行业研究中的公司财务分析ppt课件

1、行业研讨中的公司财务分析从价值分析入手以提升企业价值发明才干为终极目的信永方略管理咨询Shine Wing MCS财务分析的内容财务分析的目的财务分析的方法：要素法、比较法财务比率变现才干：流动比率、速动比率资产管理：存货周转率、应收账款周转率偿债才干：资产负债率盈利才干：销售净利率、毛利率运用：杜邦、评分法哦，原来这样财务分析透视企业运营两个直观的问题 什么是好资产,什么是坏资产 什么是资产负债表，什么是损益表，二者的关系目录 企业是一张资产负债表 财务报表阅读根底 财务分析与运用 案例分析企业是一张资产负债表历史沿革管理与管理人运营与市场行业特点财务情况企业面面观切忌孤立看财务是酒店还是医

2、药商业/为什么项目期初数期末数项目期初数期末数货币资金 798 368 短期借款 2,990 2,245 应收帐款 2,715 2,913 应付帐款 2,626 3,334 其他应收款 302 613 应付工资 35 35 存货 3,733 4,542 应付福利费 134 34 其他应付款 1,335 1,322 流动资产合计 7,547 8,435 流动负债合计 7,120 6,970 长期股权投资 25 长期负债合计 578 1,578 固定资产原价 1,833 1,808 负债合计 7,698 8,548 减：累计折旧 442 472 固定资产净值 1,391 1,336 实收资本（股本

3、） 877 877 固定资产合计 1,391 1,336 资本公积 191 191 赢余公积 365 365 未分配利润 -193 -184 所有者权益合计 1,240 1,248 资产总计 8,938 9,796 负债及权益合计 8,938 9,796 项目本期发生额主营业务收入 14,919 减：主营业务成本 12,735 主营业务税金及附加 522 主营业务利润 1,662 减：营业费用 712 管理费用 824 财务费用 210 营业利润 -84 加：营业外收入 105 减：营业外支出 12 净利润 8 目录 企业是一张资产负债表 财务报表阅读根底 财务分析与运用 案例分析角色不同，方

4、法不同正向逆向内部运用者外部运用者正向思想-财务是运营结果反映行业特点企业历史管理特点运营情况测算与分析财务报表与异动逆向思想-财务透视企业运营财务报表阅读经过盈利了解运营经过趋势了解历史经过目的了解行业特点经过综合分析洞察管理财务报表解读资产负债表解读损益表解读现金流量表解读三张表的区别与联络资产负债表构造资产的流动性高低偿债压力大小资产负债及所有者权益流动资产流动负债长期负债长期投资负债合计固定资产实收资本/股本无形资产和其他资产未分配利润资产总计负债和所有者权益合计资金的来源与运用资产负债表的精华会计恒等式： 资产 = 负债 + 一切者权益资金的运用资金的来源资产负债表的特点资产 、 负

5、债 、一切者权益是反响企业财务情况的会计三要素列示公司拥有的资产及这些资产的来源反映公司财务情况的时点值反映公司过去全部买卖的累积影响资产负债表资产的特点与重要工程 - 是企业在过去的买卖事项中获得的 - 由企业拥有一切权或控制权 - 能为企业带来经济利益资产 -流动资产：货币资金、应收款项、存货 -长期投资 -固定资产重要资产工程负债的特点及重要工程 - 是由过去的买卖事项引起，企业当前应承当的义务 - 需由企业在未来某时点加以清偿 - 负债的流动性反响企业偿债压力与紧迫性负债 -对金融机构债务：长、短期借款、预提费用 -对供应商等：应付款项 -对税务机关：应交税金、其他应交款 -对内部员工

6、：应付工资、应付福利费 重要负债工程资产负债表与损益表的桥梁未分配利润=期初未分配利润+本期净利润-提取盈余公积-本期现金分配的利润留存利润资产负债净资产收入费用净利润未分配利润资产负债表损益表资产负债表提供的信息-财务构造资产负债表提供企业资产总额、负债总额及一切者权益总额的信息，有助于报表运用者把握企业总体的财务构造。财务构造阐明企业财务杠杆的运用程度。财务杠杆与财务风险、能够的投资报答正相关。资产负债表提供的信息-财务构造0.1EPS债务融资股权融资EBIT10股票融资与债务融资平衡图ABCA、B、C的融资渠道选择不同资产负债表提供的信息-资产构造占资产总额比例大的工程变化趋势异常工程

7、与行业特点相悖的工程资产负债表提供的信息-资产构造？应收款项？存货资产负债表提供的信息-偿债才干流动资产 90%固定资产 10%资产合计 100% 流动负债 30%长期负债 10%负债合计 40%股东权益 60%流动比率=3，资产负债率=40%，短期、长期偿债才干较强；稳健型公司，负债比率不高，增长较慢，报答低。资产负债表提供的信息-偿债才干流动资产 30%固定资产 70%资产合计 100% 流动负债 50%长期负债 20%负债合计 70%股东权益 30%流动比率=0.6，资产负债率=70%，短期偿债才干差、总体偿债才干也较弱；激进型公司，负债比率高，增长快，利润动摇大，即财务风险大。资产负债

8、表提供的信息-偿债才干揭开面纱分析流动性与偿债压力资产负债表反映企业的管理才干资本性投资管理固定资产企业对外投资及证券投资长期投资存货数量与周转效率管理存货收款质量与客户信誉政策管理应收帐款现金流管理现金管理才干资产资产管理的中心是经过资产的优化配置提高资产的运营效率资产负债表反映企业的管理才干股利分配/留存收益未分配利润权益构造/资本构造实收资本负债融资长期负债商业信誉应付帐款银行信誉短期借款财务管理内容负债及一切者权益融资构造与所投资的各类资产之间的现金流规划资产负债表的缺乏缺陷一：只能反映企业资产、负债、一切者权益在特定日期的存量，不能解释它们在本期变动的过程与缘由。缺陷二：计价主要表达

9、历史本钱，存在与资产现行价值不符的能够。处理方案结合损益表、现金流量表及会计报表附注，分析变动缘由。评价企业价值。资产负债表解读利润表解读现金流量表解读三张表的区别与联络财务报表解读项目一、主营业务收入减：主营业务成本营业税金及附加二、主营业务利润加：其他业务利润减：期间费用三、营业利润加：投资收益营业外收支净额四：利润总额减：所得税五：净利润利润表的构造净利润利润总额营业利润主营业务利润分为四个层次净利润的构成利润=收入 - 费用利润表中的会计三要素反映企业一定期间的运营成果利润表三要素与资产权益的关系收入添加资产添加股东权益添加负债减少费用添加资产减少股东权益减少负债添加盈利导致股东权益添

10、加亏损导致股东权益减少1.把握结果-赚了多少钱?2.分层察看-在哪里赚的钱?3.横向对比-称心吗? (1)与上期比-? (2)与预算比-?利润表提供的信息利润表提供的信息-运营成果：盈/亏？净利率=271%净资产收益率=12%盈利盈利程度极高利润表提供的信息-利润构成利润总额远远高于主营业务利润与营业利润，营业利润不是利润的主要来源！利润表提供的信息-利润构成-收入构成利润构成异常是由于收入构成异常呵斥的,补帖收入比例高,阐明企业受政策风险影响大,获利才干不稳定。利润表提供的信息-获利才干的趋势分析主营业务收入虽略有添加，但本钱添加幅度更大，主营业务利润反而下降；管理费用与财务费用添加显著，财

11、务费用为负，阐明利息收入大幅下降，导致营业利润严重下降；补贴收入的大幅添加是利润总额略有上升的根本缘由。利润表反映的运营管理程度股东收益和风险税后利润税务规划减：所得税资本运营投资收益税前利润财务风险减：费用化利息息税前利润运营风险 固定本钱减：变动本钱销售规模及市场风险销售收入财务管理内容工程利润分配表构成了解可供分配的利润来源与数额了解利润的去向利润分配表构成绝大部分利润均已分配给股东留存利润少，企业的继续开展才干未得到加强利润表的局限性权责发生制是会计确认与计量的重要原那么，也是利润表生成的根底。收入与现金流不同步利润调理空间大利润表的局限性-利润与现金收支不同步净利润继续上升，现金流呈

12、现下降趋，危险信号！关注：应收款、存货的质量利润表的局限性-利润的可调理性警惕经过应收款调理利润！项目2004年2003年总收入8.6亿元7.2亿元关联方收入2.7亿元2.3亿元收入占比31.4%32.2%应收账款余额4.8亿元4.7亿元某上市公司与关联方的买卖情况该公司04年年报披露与关联方对账不符，对应收账款余额计提坏账预备4.6亿元，并追溯调整03年利润。03年再亏损就延续三年了！财务报表解读资产负债表解读损益表解读现金流量表解读三张表的区别与联络现金流量表有效弥补利润表的局限性利润表以权责发生制为原那么确认利润现金流量表以权责发生制为原那么确认利润以收付实现制为原那么确认现金流有效验证

13、利润质量与经济业务同步，有效预期未来现金流项目金额一、经营活动产生的现金流量经营活动现金流入经营活动现金流出经营活动产生的现金流量净额二、投资活动产生的现金流量投资活动现金流入投资活动现金流出投资活动产生的现金净流量三、融资活动产生的现金流量融资活动现金流入融资活动现金流出融资活动产生的现金净流量四、汇率变动对现金的影响现金净流量现金流量表构造直接法将业务活动分为三类：运营活动投资活动融资活动现金流量表构造间接法净利润调理为运营现金流利润表现金流量表现金流量表提供的直观信息1.现金从哪里来-现金流入?2.现金用到哪里-现金流出?3.现金余额发生了什么变化-净流量? 现金流目的的关系EBITDA

14、运营活动现金净流量自在现金流现金净流量收现才干扩展再消费才干融资才干现金流量表提供的信息分析-现金流的构造运营现金净添加与筹资现金净添加全部用于投资现金支出，且仍存在较大的现金缺口。现金流量表提供的信息分析-净利润质量验证运营现金净流量与净利润变动趋势不一致，利润质量有问题，需求进一步分析不同步的缘由。现金流量表提供的信息分析-预测未来与偿债分析现金净添加主要来自于筹资活动，筹资活动现金收支的巨额差距阐明年底新增大量借款，未来偿债压力对利润与现金的影响值得关注，较低的运营现金净添加与大量的借款不配比，偿债才干堪忧。财务报表解读资产负债表解读损益表解读现金流量表解读三张表的区别与联络三张报表的区

15、别三张报表分别从不同层面反映企业财务信息，结合阅读才干全面了解企业财务现状与未来。目录 企业是一张资产负债表 财务报表阅读根底 财务目的分析与运用 案例分析财务报表提供了什么财务报表提供财务信息，并不直接提供信息背后的问题与缘由。财务分析是寻觅问题答案的有效手段。财务比率是财务分析与评价的重要工具。财务比率分析表示净资产收益率息税前利润率总资产周转率年度增长率资产负债率内在价值投资收益才干盈利才干营运才干偿债才干开展才干公司价值财务比率分析表示-杜邦层层分解总资产收益率销售净利率总资产周转率主营业务本钱间接费用变动本钱固定本钱营业费用管理费用+ 净利润主营业务收入主营业务收入-固定资产周转率

16、航线收入运营目的财务目的财务目的分析举例财务到业务主营业务收入+小时收入日历天数飞机日利用率 飞机出租分配收入财务目的运营目的运力配备运营不可控 自飞航线收入航线/航班资源市场部运营不可控运营目的分析举例业务可控层面财务目的分析运用-风险预警目的流动性“真好有趣的财务目的让企业晶莹剔透银行存款短借票据比应收收入增长比-0.8本钱增长存货比-0.1i质押-借款-套走-暂还保证-开票-“买卖-贴现分类关键风险名称风险预警指标投资风险投资决策风险品牌增长相对速度经营风险经营规模风险经销商排名成长性风险销量增长相对速度经营稳定性风险维修服务比例经营效益风险整车销售毛利率经营效率风险成交率资金占用风险库

17、存是理想库存的倍数4S店：占领市场份额、加快资金周转、维修业务要快速开展财务目的分析运用-风险预警目的4S店：占领市场份额、加快资金周转、维修业务要快速开展财务目的分析运用-风险预警目的谁好？常规分析方法了解目的企业了解企业的五个方面-快速分析根本信息财务分析资产质量偿债压力盈利才干现金流综合分析常规分析方法上市公司年报阅读会计数据和业务数据摘要董事监事高级管理人员和员工情况-任期时间董事会报告报告期运营情况报告期内募集资金运用情况参控股公司情况未来年度运营方案财务报告重要事项常规分析方法上市公司年报阅读趋势分析看企业风险目录 企业是一张资产负债表 财务报表阅读根底 财务目的分析与运用 案例分

18、析财务分析案例案例一：识别利润调理案例二：识别收入增长方式案例一某医药工业企业，拥有某国家中药维护绝密种类的垄断消费与运营权，该品牌属百年品牌；1996的始整合周边小药厂，真正实现独家运营；该种类具备品牌优势，在全国经销，但是从功能上存在较大的市场竞争种类；2000年成立销售公司，整合全国销售网络；2000年以来无新种类，主要产品为该种类的七大剂型，在原有根底上深度挖潜，产品构造中高价值剂型取代低价值剂型。背景资料财务分析案例未经复核的报表美丽的线性增长财务分析案例项目2000年2001年2002年2003年2004年（模拟）收入 调整前 24,420.49 32,242.60 42,324.77