第七章_企业盈利能力分析ppt课件

1、第七章 企业盈利才干分析.盈利是企业全部收入与利得扣除本钱费用和损失后的盈余。是企业消费运营活动获得财务成果。盈利才干指获取利润的才干。企业业绩就是经过盈利才干来表达。利润额大小受投资规模、运营好坏制约。因此盈利才干用利润率目的来表示，利润率越高，盈利才干越强，反之越差。盈利才干分析:分析、鉴别、判别企业可以获取利润的才干，也是企业各环节运营结果的分析。盈利才干是营运才干分析的目的与归宿，也是偿债才干和开展才干的结果和表现。.企业运营者的分析目的：评价现有获利程度，如何进一步提高以后的获利程度。债务人分析目的：判别企业经过获利来归还本金的才干投资人分析目的：投资报答和投资收益.营业盈利才干：消

2、费过程中获取利润的才干，即单位营业收入中的利润。营业盈利才干是决议企业利润大小的关键。 利润与收入、本钱之间的关系：营业毛利率，销售净利率，本钱费用利润率。资产盈利才干：每元资产获取利润的百分比。利润与所占用和耗费资产之间的比率关系。反映各项资产的盈利程度。：流动资产利润率，固定资产利润率，总资产利润率，净资产利润率，总资产报酬率。资本盈利才干：一切者投入资本在消费运营程中获得利润的才干。一切者权益利润率，资本保值增值利润率，净资产收益率，市盈率，普通股权益报酬率。. 营业盈利才干分析 二、收入利润率分析 营业毛利率=营业毛利/营业净收入 营业毛利=营业收入-营业本钱营业净收入=营业收入-销售

3、折扣、折让，销售退回。. 营业盈利才干分析 二、收入利润率分析 营业毛利率=营业毛利/营业净收入 营业收入毛利率=毛收入/营业收入 总收入利润率=利润总额/总收入 销售净利率=净利润/营业收入 销售息税前利润率=息税前利润/营业收入.指标项目2008年2007年差异营业收入44293427347771819516246营业成本29492530230045416487989营业利润12453931000754244639利润总额22625431727734534809净利润19119351451451460484利息支出1308254 494371 813883 总收入45514389 3574

4、2751 9771638 营业收入利润率2.81%2.88%-0.07%营业收入毛利率33.42%33.85%-0.44%总收入利润率4.97%4.83%0.14%销售净利率4.32%4.17%0.14%销售息税前利润率8.06%6.39%1.67%.第八章 企业盈利才干分析第三节 商品运营盈利才干分析 三、本钱利润率分析 设计本钱利润率目的的意义？投入产出 营业本钱利润率=营业利润/营业本钱 营业费用利润率=营业利润/营业费用 营业费用=营业本钱+各种营业费用 全部本钱费用总利润率=利润总额/ 营业费用+营业外支出 全部本钱费用净利润率=净利润/ 营业费用+营业外支出.第八章 企业盈利才干分

5、析第三节 商品运营盈利才干分析 四、现金流量分析的补充 利用销售商品和提供劳务获得的现金与营业收入比较，反映企业销售获现才干。 销售获现比率=销售商品、提供劳务收到的现金/ 营业收入 详细见教材P182 五、行业分析 学生阅读.第八章 企业盈利才干分析Profitability第五节 上市公司盈利才干分析 在前述分析内容根底上，对上市公司还有哪些内容可作为企业获利才干分析对象。 股票发行数据和股票的市场价钱等是上市公司获利才干分析的一个重要方面。 常利用收入、利润和现金流量和股份与市价等目的相结合进展分析。.第八章 企业盈利才干分析第一节 盈力才干分析的目的与内容 二、盈利才干分析内容 1.

6、资本运营盈利才干分析 资本运营盈利才干分析主要是经过净资产收益率(ROE)目的对净资产获利情况进展分析和评价。为阐明净资产获利才干大小及其缘由，常经过对净资产收益率影响要素进展分析，如总资产报酬率、负债利息率、资本构造和税率等。.第八章 企业盈利才干分析第一节 盈力才干分析的目的与内容 二、盈利才干分析内容 2. 资产运营盈利才干分析 资产运营盈利才干分析主要是经过总资产报酬率(ROA)目的对资产获利情况进展分析和评价。为阐明总资产获利才干大小及其缘由，常经过对净资产收益率影响要素进展分析，如总资产周转率、息税前利润率等。.第八章 企业盈利才干分析第一节 盈力才干分析的目的与内容 二、盈利才干

7、分析内容 3. 商品运营盈利才干分析 利用利润表进展收入利润率和本钱利润率分析 4.上市公司盈利才干分析 利用上市公司发行在外的股票数、市值、净利润和运营活动现金净流量的关系，对上市公司盈利才干进展分析。.第八章 企业盈利才干分析第二节 资本运营盈利才干分析 一、资本运营盈利才干内涵与目的 资本运营盈利才干指运营者利用投资人的资本为投资人获取利润的才干。 分析资本运营盈利的中心目的是净资产收益率(return on equity)，目的构成如下： 净资产收益率=净利润/平均净资产 ROE=Net Income/Equity 该目的反映企业运营者利用投资人的资本为投资人获取利润的高低。如09年主

8、要行业的平均净资产收益率。.第八章 企业盈利才干分析第二节 资本运营盈利才干分析 二、影响资本运营盈利才干的要素 在实践分析任务中，经常需求阐明净资产收益率高或低的缘由。因此，经常利用净资产收益率的分解表达式进展分析，查看终究哪些要素影响净资产收益率的高低。 1. 传统的分解分析方式 净资产收益率=总资产收益率财务杠杆 ROE=ROA Financial Leverage DuPont Analysis ROA，总资产收益率或总资产报酬率.第八章 企业盈利才干分析第二节 资本运营盈利才干分析 二、影响资本运营盈利才干的要素 1. 传统的分解分析方式 净资产收益率=总资产报酬率财务杠杆 ROE=

9、ROA Financial Leverage 总资产收益率=净利润/平均总资产 ROA=Net Incomes/Total Assets 财务杠杆=总资产/股东权益 Financial leverage=Assets/Equity.第八章 企业盈利才干分析第二节 资本运营盈利才干分析 二、影响资本运营盈利才干的要素 1. 传统的分解分析方式 总资产收益率=销售净利率总资产周转率 ROA=NPM TAT 销售净利率=净利润/营业收入 NPM(ROS)=Net Income/Sales 总资产周转率=营业收入/平均总资产 TAT=Sales/Total Assets 净资产收益率=销售净利率总资产

10、周转率财务杠杆 ROE=NPM TAT F L .第八章 企业盈利才干分析第二节 资本运营盈利才干分析 二、影响资本运营盈利才干的要素 1. 传统的分解分析方式 举例数据： 单位：千元指标项目2008年2007年差异平均总资产450477393300837812039361平均净资产14035978118261542209824营业收入44293427347771819516246净利润19119351451451460484.第八章 企业盈利才干分析第二节 资本运营盈利才干分析 二、影响资本运营盈利才干的要素 1. 传统的分解分析方式 计算结果： 分析指标2008年2007年差异NPM4.3

11、2%4.17%0.14% TAT0.98 1.05 -0.07 FL3.21 2.79 0.42 ROE13.62%12.27%1.35% .第八章 企业盈利才干分析第二节 资本运营盈利才干分析 二、影响资本运营盈利才干的要素 1. 传统的分解分析方式 各影响要素影响情况分析： NPMTATFLROE2007年4.17%1.05 2.79 12.27%第一次替换4.32%1.05 2.79 12.69%第二次替换4.32%0.98 2.79 11.85%2008年4.32%0.98 3.21 13.62%.第八章 企业盈利才干分析第二节 资本运营盈利才干分析 二、影响资本运营盈利才干的要素 1

12、. 传统的分解分析方式 各影响要素变化对ROE的影响程度： 替换前替换后影响值NPM的影响12.27%12.69%0.42%TAT的影响12.69%11.85%-0.85%FL的影响11.85%13.62%1.78%影响合计1.35%.第八章 企业盈利才干分析第二节 资本运营盈利才干分析 二、影响资本运营盈利才干的要素 2. 教材中的分解分析方式 ROE=(总资产报酬率+(总资产报酬率-负债利息率负债/净资产 (1-所得税率) 影响要素： 总资产报酬率=息税前利润/平均总资产 负债利息率 资本构造 所得税率.第八章 企业盈利才干分析第二节 资本运营盈利才干分析 三、资本运营盈利才干要素分析 教

13、材P175-176，课外阅读.第八章 企业盈利才干分析第二节 资本运营盈利才干分析 四、利用现金流量对资本运营盈利才干的分析 1. 净资产现金回收率 净资产现金回收率=运营活动净现金流量/ 净资产 2. 盈利现金比率 盈利现金比率=运营活动净现金流量/ 净利润.第八章 企业盈利才干分析第二节 资本运营盈利才干分析 四、资本运营盈利才干的行业分析 教材P177.第八章 企业盈利才干分析第三节 资产运营盈利才干分析 一、内涵与目的 内涵：运用资产获取利润的才干 目的：总资产报酬率 总资产报酬率=息税前利润/平均总资产 ROTA=EBIT/TA 该目的的意义？ 为什么用息税前利润？ .第八章 企业盈

14、利才干分析第三节 资产运营盈利才干分析 二、影响资产运营盈利才干的要素 总资产报酬率=总资产周转率销售息税前利润率 ROA=TAT PM 总资产周转率=营业收入/平均总资产 Total Assets Turnover=Sales/TA 意义：反映企业对所拥有资产的利用效率，也就是在收入对应周期内，利用资产获取收入的才干。单位是在收入对应周期内，资产的周转次数。 如年收入100万元，资产20万元，总资产周转率为5，相当于20万的资产在一年内收回了5次周转了5次。.第八章 企业盈利才干分析第三节 资产运营盈利才干分析 二、影响资产运营盈利才干的要素 总资产报酬率=总资产周转率 销售息税前利润率 R

15、OA=TAT PM 销售息税前利润率=息税前利润/营业收入 PM=EBIT/Sales 意义：每元销售收入可以产生的息税前利润。 .第八章 企业盈利才干分析第三节 资产运营盈利才干分析 三、资产运营盈利才干要素分析 学生自习 四、现金流量目的对资产运营盈利才干的补充 目的称号：全部资产现金收回率 全部资产现金收回率=运营活动现金流量/ 平均总资产 详细见教材P179 五、资产运营盈利才干的行业分析 详细见教材P179.第八章 企业盈利才干分析第四节 商品运营盈利才干分析 一、商品运营的内涵与目的 内涵：商品运营盈利才干的本质就是销售商品的获利才干。 目的分两类：收入利润率和本钱利润率 收入利润

16、率就是利润表中的各种利润与收入的比较，即每元收入中利润占多大比率。 本钱利润率就是每元本钱中利润所占比率。 收入利润率和本钱利润率都是正向目的。.第八章 企业盈利才干分析第五节 上市公司盈利才干分析 上市公司盈利才干分析是在企业盈利才干分析的共性根底上，把股份多少和股票市价要素思索进来，进一步对上市公司盈利才干进展分析，分析的重要方法还是比较，与过去比较，与他人比较，与行业比较等，经过比较才干阐明公司获利的相对才干。 一、每股收益分析(Earnings per share) 一每股收益的内涵和计算 每股收益指净收益与发行在外的普通股数之比，即每股分摊的净收益。每股收益又分根本每股收益和稀释每股

17、收益。.第八章 企业盈利才干分析第五节 上市公司盈利才干分析 一、每股收益分析 一每股收益的内涵和计算 1. 根本每股净收益 根本每股净收益=净利润-优先股股息/ 发行在外普通股加权平均数 流通股数 发行在外的普通股加权平均数=期初数+ 增发数*有效时间-回购数*无效时间.第八章 企业盈利才干分析第四节 上市公司盈利才干分析 一、每股收益分析 一每股收益的内涵和计算 2. 稀释每股净收益 概念1： 稀释性潜在普通股，指假设当期转换为普通股会减少根本每股收益的可转换公司债券，认股权证和股份期权。 可转换公司债券，认股权证和股份期权被称为潜在普通股，分析每股收益时，假设该潜在普通股所占比例较大，必

18、需给以思索。.第八章 企业盈利才干分析一每股收益的内涵和计算 2. 稀释每股净收益 概念2： 稀释性每股收益指当企业存在稀释性潜在普通股时，把稀释性潜在普通股和发行在外的普通股组合在一同计算的每股收益。 计算时必需调整的两件事项： 1归属于普通股股东的当期净利润 2发行在外的普通股加权平均数 阅读教材P183的两个计算每股收益的例子。 .第八章 企业盈利才干分析一每股收益的内涵和计算 ZTE公司每股收益分析指标项目2008年2007年差异净利润16601991252158408041优先股股息0 发行在外普通股数1343330 1343330 0 稀释潜在股36945 13434 23511

19、调整后发行在外股数1380275 1356764 23511 基本每股收益1.24 0.93 0.30 稀释每股收益1.20 0.92 0.28 .第八章 企业盈利才干分析第四节 上市公司盈利才干分析 一、每股收益分析 二每股收益的行业分析 三每股收益的要素分析 要学会查找分析目的的影响要素，如每股收益目的的分解如下： EPS=每股账面价值普通股权以报酬率 详细分析举例见教材P173的差额分析法 .第八章 企业盈利才干分析第四节 上市公司盈利才干分析 二、普通股权益报酬率分析 该目的从每元普通股投资看投资收益率，用该目的可弥补股票面值我国股票面值都是1元或市值不同、每股净资产不同等呵斥每股收益

20、不可比性的问题。 如A、B两个公司的每股收益都是1元，A公司的股票市值10元，而B公司股票市值20元，经过二级市场投资的股利报答率A公司为10%，B公司为5%。.第八章 企业盈利才干分析第四节 上市公司盈利才干分析 三、价钱与收益比率分析 价钱与收益比率(Price/Earnings ratio)也称为市盈率(PE)，是每股市价与每股收益之比，普通用来分析比较不同企业股票的潜在价值。 PE=MPPS/EPS PE是把企业本身运营成果和市场价值联络在一同阐明市场对企业获利才干的认可程度。 但是，留意一个问题，当市价一定，而每股收益很低时，市盈率也会较高或很高，这时的市盈率不能真实反映企业价值。尤

21、其是我国股市泡沫很大，掩盖了企业获利才干的真实情况。.第八章 企业盈利才干分析第四节 上市公司盈利才干分析 四、股利发放率分析(Dividend Payout) 股利发放率是反映公司股利分配政策的目的，目的值越大，阐明公司留存越少，反映公司采用投资高报答股利分配政策。 DP=DPCS/EPS 该目的和留存比率互为倒数。 股利发放率=市盈率股利报答率 教材中谈到，普通讲长期投资注重市盈率，短期投资注重股利报偿率。怎样了解？ 教材P175举例。.第八章 企业盈利才干分析第四节 上市公司盈利才干分析 五、托宾Q值标分析 公司市场价值和重置本钱之比。当无法确定公司市场价值和重置本钱时，可用下式替代： 托宾Q值=股权市场价钱+债务账面价值)/ 总资产账面价值 意义：权益的市场总额和总资产账面价值比