一揽子政策出台利好水利交通综合管廊

1、1稳经济一揽子措施出台，政策持续加码。国务院印发扎实稳住经济的一揽子政策措施，从财政、货币、需求等多个维度支持基建。从财政政策来看，加快地方政府专项债券发行使用并扩大支持范围。抓紧完成今年专项债券发行使用任务，加快今年已下达的3.45 万亿元专项债券发行使用进度，在6月底前基本发行完毕，力争在8月底前基本使用完毕。在前期确定的交通基础设施、能源、保障性 安居工程等9大领域基础上，适当扩大专项债券支持领域，优先考虑将新型基础设施、新能源项目等纳入支持范围。从货币政策来看， 继续推动实际贷款利率稳中有降，在用好前期降准资金、扩大信贷投放的基础上，持续释放贷款市场报价利率（LPR）形成机制改革效 能

2、，发挥存款利率市场化调整机制作用，引导金融机构将存款利率下降效果传导至贷款端。从需求端来看，要求加快推进水利工程、 交通基建投资、地下综合管廊领域建设。5月建筑业商务活动指数为52.2 ，低于上月0.5个百分点，但仍保持扩张态势，其中土木工程建筑业商务活动指数和新订单指数表现较 好，表明基建加快推进，随着疫情缓解及全面复工，后续复工进度有望持续加快。高质量发展下的减隔震投资机会：防灾减灾长期发力，立法已通过，20-30倍空间可期，相关标的如减隔震龙头震安科技、天铁股份 “交通强国”下轨交板块长期受益：轨道上的“城市群”建设需求广阔，相关标的如天铁股份、中国中铁、中国铁建；我国下半年基建投资边际

3、改善的预期下，建议关注产业链相关机会：关注低估值标的中国建筑、中国铁建、中国中铁； 主业稳健且具备矿产资源的基建领军企业：中国中冶、中国中铁；能耗双控背景下，绿电、BIPV等相关领域优质标的：中钢国际、中国电建、中材国际。2请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远图表：重点推荐公司盈利预测表资料来源：wind，太平洋证券研究院整理代码名称最新评级EPSPE股价202020212022E202020212022E2022/6/2601668中国建筑买入1.071.231.364.644.084.015.45601186中国铁建买入1.651.822.054.794.293.847.

4、88601390中国中铁买入1.031.121.265.145.155.136.49002541鸿路钢构买入1.532.172.6423.9424.7115.6241.20300767震安科技买入1.120.431.1465.41241.2051.4558.60300587天铁股份买入0.580.480.7021.4941.4923.6616.56600970中材国际买入0.650.820.9510.5514.018.588.19000928中钢国际买入0.480.510.629.2918.3610.096.26601618中国中冶买入0.380.400.477.209.487.413.526

5、01669中国电建买入0.520.560.707.4314.3211.027.72目 录CONTENT（本报告资料来源：WIND，太平洋证券研究院）（一）板块行情（二）个股行情一、行情回顾（一）上游数据跟踪（二）中游项目情况跟踪二、基本面跟踪三、行业动态四、周观点 五、风险提示请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远4(一) 板块行情本周建筑指数较上周下跌1.68 ，沪深300指数上涨2.21 ，跑输沪深300指数3.88个百分点。其中建筑施工指数下跌1.47 ，跑输 沪深300指数3.67个百分点；建筑装修指数下跌2.52 ，跑输沪深300指数4

6、.73个百分点；建筑设计及服务指数下跌3.9 ，跑输沪 深300指数6.11个百分点。图表：建筑与沪深300指数涨跌幅对比图表：建筑指数与沪深300走势对比资料来源：Wind，太平洋研究院整理2.21-1.68-1.47-2.52-3.903.02.01.00.0-1.0-2.0-3.0-4.0-5.0沪深300建筑(中信)建筑施工(中信)建筑装修(中信)建筑设计及服务(中信)-1-2-21011225/305/316/16/2沪深300建筑资料来源：Wind，太平洋研究院整理请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远图表：主题板块周涨跌幅对比图表：全行业涨跌幅对比资料来源：Win

7、d，太平洋研究院整理(一) 板块行情本周建筑板块下跌， 各主题板块呈现分化 趋势， 其中国资改革 指数、长三角指数、 海南自贸港指数表现 较好， 上涨幅度位列 前三，分别上涨3.85 3 . 7 8和 3 . 7。3.853.783.702.632.081.661.340.580.430.35(0.11)(0.70)(1.45) (1.45) (1.59) (1.88)(4.31)543210-1-2-3-4-5国资改革指数长三角指数海南自贸港指数建筑节能指数美丽中国指数京津冀一体化指数一带一路指数上海自贸区主题指数雄安新区指数西藏振兴指数PPP指数海绵城市指数装配式建筑指数西部大基建指数大基

8、建央企指数碳中和指数精准扶贫指数86420-2-4CS汽车究院整理资料来源：Wind，太平洋研守正 出奇 宁静 致远5请务必阅读正文之后的免责条款部分CS电子元器件CS电力设备CS机械CS计算机CS国防军工CS通信CS基础化工CS食品饮料CS钢铁CS轻工制造CS餐饮旅游CS建材CS综合CS传媒CS家电CS有色金属CS电力及公用事业CS农林牧渔CS交通运输CS医药CS非银行金融CS纺织服装CS商贸零售CS石油石化CS银行CS建筑CS房地产CS煤炭(一) 板块行情当前行业估值仍然较低，截至本周，建筑板块PE（TTM）为11.61，与近一年PE均值9.24相比上涨2.37，与近三年PE均值9.38相

9、 比上涨2.23；PB（LF）为1.04，与近一年均值1相比上涨0.04，与近三年均值1相比上涨0.04。图表：建筑行业近三年 PE 变化图表：建筑行业近三年 PB 变化0.02.04.06.08.010.012.014.02019-06-032020-06-032021-06-03市盈率PE(TTM)均值（近一年）均值（近三年）资料来源：Wind，太平洋研究院整理0.00.20.40.60.81.01.21.42019-06-032020-06-032021-06-03市净率PB(LF,内地)均值（近一年）均值（近三年）资料来源：Wind，太平洋研究院整理6请务必阅读正文之后的免责条款部分守

10、正 出奇 宁静 致远资料来源：Wind，太平洋研究院整理(一) 板块行情图表：全行业 PE 对比情况120100806040200农林牧渔社会服务国防军工美容护理计算机电力设备食品饮料汽车综合通信商贸零售公用事业机械设备传媒轻工制造电子医药生物有色金属环保纺织服饰基础化工家用电器交通运输非银金融建筑材料石油石化房地产建筑装饰钢铁煤炭银行资料来源：Wind，太平洋研究院整理图表：全行业 PB 对比情况765432107请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远食品饮料美容护理电力设备农林牧渔社会服务国防军工医药生物计算机电子有色金属基础化工家用电器商贸零售汽车机械设备传媒轻工制造建筑

11、材料通信纺织服饰公用事业煤炭环保交通运输综合石油石化钢铁非银金融建筑装饰房地产银行(二) 个股行情本周中信建筑行业中个股涨幅前五的公司为高新发展（25 ）、ST罗顿（21.33 ）、粤水电（19.61 ）、龙元建设（19.24 ）、 美芝股份（18.43 ）；个股跌幅前五的公司为中设股份（-21.78 ）、广田集团（-17.32 ）、乾景园林（-12.19 ）、中国海诚（-11.72 ）、南山控股（-10.52 ）。图表：建筑行业个股涨跌幅前十代码股票名称股价（元）5日涨跌幅年初至今涨 跌幅相对于沪深300 区间涨 跌幅本周涨幅前 10本周跌幅前 10资料来源：Wind, 太平洋证券研究所代码

12、股票名称股价（元）5日涨跌幅年初至今涨 跌幅相对于沪深300 区间涨 跌幅000628.SZ高新发展15.552539.8422.79002883.SZ中设股份14.4-21.7817.26-23.99600209.SHST罗顿0.9121.33-84.519.12002482.SZ广田集团1.91-17.32-21.4-19.53002060.SZ粤水电9.2119.6167.7517.4603778.SH乾景园林4.9-12.195.15-14.4600491.SH龙元建设6.2619.24-9.1417.03002116.SZ中国海诚11.15-11.7256.16-13.9300285

13、6.SZ美芝股份12.2118.438.9216.22002314.SZ南山控股4.17-10.5233.65-12.73600284.SH浦东建设8.2712.9834.310.77002431.SZ棕榈股份3.63-9.711.01-11.91300536.SZ农尚环境17.4611.14-19.178.93300778.SZ新城市19.42-9.17-3.05-11.38300044.SZ赛为智能3.7210.3912.058.18603909.SH合诚股份13.96-8.7-9.06-10.91002791.SZ坚朗五金93.510-48.517.79002789.SZ建艺集团15.2

14、1-8.5426.75-10.75002659.SZ凯文教育4.138.682.746.47300649.SZ杭州园林24.79-8.2452.82-10.458请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远(一) 上游数据跟踪1.水泥本周全国水泥价格指数156.6，环比-5.73点，同比-0.11点。2022年4月全国水泥产量累计同比下降14.80 。图表：水泥价格指数变化表资料来源：wind，太平洋证券研究所图表：水泥价格指数数据24022020018016014012010080602017/052017/112018/052018/112019/052019/112020/05

15、2020/112021/052021/112022/05水泥价格指数:全国资料来源：wind，太平洋证券研究所9请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远图表：钢材产量变化图表：全国钢价综合指数跟踪(一) 上游数据跟踪2. 钢材截至2022-06-02，钢材价格指数5,066.53，周环比+39.86。 2022年4月全国钢材产量累计同比减少5.90 。302520151050-5-102016-022016-062016-102017-022017-062017-102018-022018-062018-102019-022019-062019-102020-022020-062

16、020-102021-022021-062021-102022-02产量:钢材:累计同比700065006000550050004500400035003000250020002017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-04价格指数:普钢:综合资料来源：Wind，太平洋研究院整理资料来源：Wind，太平洋研究院整理10请务必阅读正文之后的

17、免责条款部分守正 出奇 宁静 致远(一) 上游数据跟踪1601401201008060402001月2月3月4月8月201620175月6月7月2018201920209月10月 11月 12月20212022400350300250200150100500-501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月 11月 12月-1003. 挖掘机2022年4月挖掘机开工小时102.80小时，同比-20.7小时。2022年14月纳入统计的26家主机制造企业，共计销售各类挖掘机械产品101,709台，同比下降41.4 。其中，国内市场销量67,918台，同比下降56.1 ；出口销量33,791台，同比增

18、长78.9 。图表：挖掘机开工小时数图表：挖掘机国内销量增速跟踪挖机开工小时挖机销量增速2016资料来源：Wind，太平洋研究院整理资料来源：Wind，太平洋研究院整理11请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远201720182019202020212022请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远12(二) 中游项目情况跟踪图表：建筑央企订单情况跟踪资料来源：wind，太平洋证券研究院整理国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，部署加快稳经济一揽子政策措施落地生效，让市场主体和人民群众应知尽知应享尽享。 下一步，新增1400多亿元留抵退税，要在7月份基本退到位。对

19、金融支持基础设施建设，要调增政策性银行8000亿元信贷额度，并建立 重点项目清单对接机制。对汽车央企发放的900亿元商用货车贷款延期还本付息，要引导企业通过网上公告、手机短信等告知办理方式。对打通物流大通道和微循环、推进复工达产，要找准堵点、完善举措，强化重点企业“点对点”帮扶。对投资项目，各地各相关部 门都要建立台账，通过优化审批、加强用地等保障推动尽快开工。国务院印发关于印发扎实稳住经济一揽子政策措施的通知，提出进一步加大增值税留抵退税政策力度，预计新增留抵退税1420亿 元；加快地方政府专项债券发行使用并扩大支持范围；在确保安全生产和生态安全的前提下支持符合条件的露天和井工煤矿项目释放

20、产能；稳定增加汽车、家电等大宗消费；继续推动实际贷款利率稳中有降；提高资本市场融资效率等。国家发改委副主任表示，扎实稳住经济一揽子政策措施的通知已正式对全社会发布。将加大宏观政策调节力度，靠前发力、适当加力，着力打通制约经济循环的卡点堵点，合理扩大有效需求。确保粮食、能源、产业链供应链安全稳定，推动重点领域加快复工达产， 做好重要民生商品保供稳价工作，保持经济运行在合理区间。13请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远生态环境部表示，目前气候投融资试点已基本完成了评审工作，即将全面启动运行。中国2021年至2030年间实现碳达峰的资金需求约 为14万亿元至22万亿元，而从2030

21、年碳达峰到2060年实现碳中和的资金需求则在百万亿元级别。国家统计局最新数据显示，1-4月份，主要受疫情冲击，固定资产投资增速下行，同比增长6.8 ，增速环比收窄2.5个百分点。制造业 投资维持较高增速、基建投资增速回落、地产投资降幅扩大。具体看，1-4月基建、制造业和房地产投资同比增速分别为6.5 、12.2、-2.7 。往后看，在基建和制造业投资的后期发力下，固定资产投资整体有望呈现向好态势。财政部印发财政支持做好碳达峰碳中和工作的意见。支持构建清洁低碳安全高效的能源体系；支持重点行业领域绿色低碳转型； 支持绿色低碳科技创新和基础能力建设；支持绿色低碳生活和资源节约利用。上海市政府发布上海市加快经济恢复和重振行动方案，提出了8个方面、50条助企纾困新政策：6月1日起取消企业复工复产白名单 制；年内新增非营业性客车牌照额度4万个，对置换纯电动汽车的个人消费者给予一次性10000元补贴；实施家电以旧换新计划等。财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得48.1，较上月回升2.1个百分点。14请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远稳经济一揽子措施出台，政策持续加码。国务院印发扎实稳住经济的一揽子政策措施，从财政、货币、需求等多个维度支持基建。从财政政