财务管理教程江景第二章+财务管理观念ppt课件

1、财务管理教程财务管理教程 第二章 财务管理的观念2021-01-03南京城市职业学院 财务管理教程 第二章 财务管理的观念2第二章第二章 财务管理的观念财务管理的观念 财务管理观念的创新是财务管理创新的前提。在市场经济条件下，财务管理关注企业的现金流量。由于如今的1元钱和未来的1元钱相比，其经济价值是不相等的，因此，企业衡量现金流量时必需思索货币的时间价值；由于未来影响现金流量的各种要素具有不确定性，因此，导致企业未来获取现金流量存在着风险。基于此，货币时间价值和投资风险报酬成为企业财务管理必需具备的根本观念。为了顺应知识经济时代对财务管理变革的新要求，财务管理的观念正在不断创新与开展。 20

2、21-01-03南京城市职业学院 财务管理教程 第二章 财务管理的观念3目录目录内容提要内容提要第一节第一节 货币时间价值货币时间价值 第二节第二节 投资风险报酬投资风险报酬 第三节第三节 财务管理观念的创新与开展财务管理观念的创新与开展 2021-01-03南京城市职业学院 财务管理教程 第二章 财务管理的观念4本章构造图本章构造图货币时间价值的涵义货币时间价值的涵义货币时间价值的计算货币时间价值的计算风险的衡量风险的衡量风险与报酬的关系风险与报酬的关系知识资本观念知识资本观念信息观念信息观念网络财务观念网络财务观念全球化理财观念全球化理财观念人本化理财观念人本化理财观念财务管理观念的财务管

3、理观念的创新与开展创新与开展投资风险报酬投资风险报酬货币时间价值货币时间价值财财务务管管理理观观念念2021-01-03南京城市职业学院 财务管理教程 第二章 财务管理的观念5本章学习目的本章学习目的掌握货币时间价值的计算掌握货币时间价值的计算 熟习对风险进展衡量时应着重思索的要素熟习对风险进展衡量时应着重思索的要素 掌握规范差和规范差系数的计算掌握规范差和规范差系数的计算 熟习风险与报酬的关系熟习风险与报酬的关系了解财务管理观念的创新与开展了解财务管理观念的创新与开展 2021-01-03南京城市职业学院 财务管理教程 第二章 财务管理的观念6第一节第一节 货币时间价值货币时间价值 一、货币

4、时间价值的涵义 是指在不思索通货膨胀和风险要素的情况下，货币阅历一定时间的投资与再投资所添加的价值，它随着时间的延伸而添加。货币时间价值有绝对数和相对数两种表现方式，普通常以利息、利率或折现率来表示。二、货币时间价值的计算在货币时间价值的计算中，涉及终值、现值等，其中终值：指某一特定金额在假设干期后，按规定利率计算的包括本金和利息在内的未来价值现值：指假设干期后某一特定金额按规定利率折算的如今价值此外，货币时间价值的计算又分单利和复利两种情况：单利的计算：即只就本金计算利息，利不生利复利的计算：即利息参与本金计算利息，俗称“利滚利2021-01-037第一节 货币时间价值一单利的计算一单利的计

5、算1.单利利息的计算单利利息的计算 单利利息的计算公式为：单利利息的计算公式为： I = P i n 2.单利终值的计算单利终值的计算 单利终值的计算公式为：单利终值的计算公式为： S = P + I 3单利现值的计算单利现值的计算单利现值的计算公式为：单利现值的计算公式为：P=S-I 其中：其中：S终值终值P现值现值i利率利率I利息利息 n计息期数计息期数2021-01-03南京城市职业学院 财务管理教程 第二章 财务管理的观念8第一节第一节 货币时间价值货币时间价值【例2-1】 某企业持有一张带息的商业汇票，面值为40 000元，票面 利率为6%，90天到期。要求：计算该票据的到期值。 解

6、：利息：I = 40 000 6% 90 360 = 600 (元) 票据到期值： S = 40 000 + 600 = 40 600 (元) 【例2-2】 假设【例2-1】企业因急需资金，凭该票据向银行贴现，年贴现率为8 %，贴现期为45天。要求：计算该企业的贴现收入金额。 解：贴现息：I = 40 600 8% 45 360 = 406 (元) 贴现收入金额：P = 40 600 406 = 40 194 (元)2021-01-03南京城市职业学院 财务管理教程 第二章 财务管理的观念9第一节第一节 货币时间价值货币时间价值二复利的计算二复利的计算 1.复利终值的计算复利终值的计算复利终值

7、的计算公式为：复利终值的计算公式为：S = P1 + i n 式中：式中：1 + i n 为复利终值系数或称一元复利终值，用符号为复利终值系数或称一元复利终值，用符号S/P，i， n表示，可查复利终值系数表求得。因此，复利终值计算表示，可查复利终值系数表求得。因此，复利终值计算公式也可以写成：公式也可以写成：S=PS/P，i， n2.复利现值的计算复利现值的计算复利现值的计算公式为复利现值的计算公式为:式中式中: (1+i) n 称为复利现值系数或称一元复利现值，用符号称为复利现值系数或称一元复利现值，用符号P/S，i，n表示，可查复利现值系数表求得。因此，复利现值计算公式也可表示，可查复利现

8、值系数表求得。因此，复利现值计算公式也可以写成：以写成： P = S P/S，i，n n) i1(SP2021-01-0310第一节第一节 货币时间价值货币时间价值【例2-3】 某企业预备将400万元进展对外投资，方案5年内使其至少翻一番。要求：计算在确定投资方案时可接受的最低投资报酬率。解：5年内翻一番，即5年后终值为800万元，800 = 400 = 2查复利终值系数表，S/P，14%，5 = 1.9524 S/P，15%，5 = 2.0114用插值法计算最低投资报酬率： i=14.8%在确定投资方案时可接受的最低投资报酬率为14.8%。【例2-4】某企业年初预备进展一项投资，年投资报酬率

9、15%，6年后一次收回本金及收益共1 000万元。要求：计算该企业如今进展一次性投资的数额。解：查复利现值系数表，P/S，15%，6= 0.4323P =1 000 0.4323 = 432.3 万元该企业如今应一次性投资432.3万元。 5) i1 ( 2021-01-03南京城市职业学院 财务管理教程 第二章 财务管理的观念11第一节 货币时间价值三年金的计算三年金的计算 年金是指一定时期内等额、定期的系列收付款项，用符号年金是指一定时期内等额、定期的系列收付款项，用符号A表示。按照收付款项表示。按照收付款项的时间不同，年金可以分为普通年金、即付年金、递延年金和永续年金。详细计算方法的时间

10、不同，年金可以分为普通年金、即付年金、递延年金和永续年金。详细计算方法如下：如下：1.普通年金终值与现值的计算普通年金终值与现值的计算 各期期末收付的年金称为普通年金。各期期末收付的年金称为普通年金。 普通年金终值是指一定期间每期期末等额的系列收付款项的终值之和，用符号普通年金终值是指一定期间每期期末等额的系列收付款项的终值之和，用符号SA 表示。表示。 普通年金终值的计算公式为：普通年金终值的计算公式为： 其中：其中： 称为年金终值系数，用符号称为年金终值系数，用符号S/A，i，n表示，可查年金终值系数表求表示，可查年金终值系数表求得。得。 普通年金终值的计算公式也可以写成：普通年金终值的计

11、算公式也可以写成：SA= A S/A，i，n iiASnA11i1) i1 (n2021-01-0312第一节 货币时间价值n【例2-5】某企业一投资工程在5年建立期内每年年末向银行借款300万元，年利率为8%。要求：计算该投资工程开工时应付的本息总额。n解：查年金终值系数表:S/A，8%，5=5.8666n = 300 S/A，8%，5=300 5.8666 = 1 759.98 万元n 该投资工程开工时应付的本息总额为1 759.98万元。n普通年金现值是指一定期间每期期末等额的系列收付款项的现值之和，用符号PA 表示。n普通年金现值的计算公式为：n式中： 称为年金现值系数，用符号P/A，

12、i，n表示，可查年金现值系数表求得。普通年金现值的计算公式也可以写成：n = A P/A，i，n ASi) i1 (1APnAiin)1 (1AP2021-01-03南京城市职业学院 财务管理教程 第二章 财务管理的观念13第一节 货币时间价值【例2-6】 某企业租入设备一台，每年年末需求支付租金10 000元，年利率为8% 。要求：计算该企业5年内应支付的租金总额的现值。查年金现值系数表：P/A，8%，5=3.9927 =10 000 P/A，8%，5 = 10 000 3.9927 =39 927 元 该企业5年内应支付的租金总额的现值为39 927元。 AP2021-01-03南京城市职

13、业学院 财务管理教程 第二章 财务管理的观念14第一节 货币时间价值2.即付年金终值与现值的计算即付年金终值与现值的计算 即付年金是指各期期初收付的年金。它与普通年金相比，相差一期。即付年金是指各期期初收付的年金。它与普通年金相比，相差一期。 即付年金终值的计算公式为：即付年金终值的计算公式为： 式中：式中： 称为即付年金终值系数，用符号称为即付年金终值系数，用符号S/A，i， n+1-1表示，表示，可利用年金终值系数表，查得可利用年金终值系数表，查得n+1期的值，然后减去期的值，然后减去1得出。得出。即付年金终值的计算公式也可以写成：即付年金终值的计算公式也可以写成： =A S/A，i，n+

14、1-1 【例【例2-7】某企业一投资工程在】某企业一投资工程在5年建立期内每年年初向银行借款年建立期内每年年初向银行借款200万元，年利万元，年利率为率为10%。要求：计算该投资工程开工时应付的本息总额。要求：计算该投资工程开工时应付的本息总额。 解：查年金终值系数表：解：查年金终值系数表：S/A，10%，6=7.7156 = A S/A，i， n+1-1 =200S/A，10%，5+1-1 =2007.7156-1=1 343.12万元万元该投资工程开工时应付的本息总额为该投资工程开工时应付的本息总额为1 343.12万元。万元。1i1) i1 (AS1nA1i1) i1 (1nASAS20

15、21-01-03南京城市职业学院 财务管理教程 第二章 财务管理的观念15即付年金现值的计算公式为：即付年金现值的计算公式为：式中：式中： 称为即付年金现值系数，用符号称为即付年金现值系数，用符号P/A，i，n-1+1表示，可利用年金现值系数表，查表示，可利用年金现值系数表，查得得n-1期的值，然后加上期的值，然后加上1得出。因此，即付年金现得出。因此，即付年金现值的计算公式也可以写成：值的计算公式也可以写成： = A P/A，i，n-1+1 【例【例2-8】 某企业租入设备一台，每年年初需求支付租金某企业租入设备一台，每年年初需求支付租金12 000元，年利率为元，年利率为10% 。要求：计

16、算该企业。要求：计算该企业5年内应支年内应支付的租金总额的现值。付的租金总额的现值。 解：查年金现值系数表，解：查年金现值系数表，P/A，10%，4=3.1699 = A P/A，i， n-1+1 =12 000P/A，10%， 5-1+1 =12 0003.1699+1=50 038.80元元 该企业该企业5年内应支付的租金总额的现值为年内应支付的租金总额的现值为50 038.80元。元。 1i) i1 (1Ap)1n(A1i) i1(1)1n(APAP2021-01-03南京城市职业学院 财务管理教程 第二章 财务管理的观念16第一节 货币时间价值3.递延年金终值与现值的计算涵义：指第一期

17、收付发生在第二期或第二期以后的年金。 递延年金终值的计算方法和普通年金终值的计算方法类似递延年金现值的计算方法主要有以下两种：第一种方法：先求出递延期末的现值，然后再将此现值调整到第一期期初。递延年金现值的计算公式为： =其中：m为无年金发生期，即递延期；n为年金发生期。 第二种方法：先求出m+n期的年金现值，再扣除递延期m的年金现值。递延年金现值的计算公式为： mnA) i1 (i) i1 (1AP)m, i , S/ P() n , i , A/ P(Ai) i1 (1i) i1 (1Apm)nm(A), ,/(), ,/(miAPnmiAPA2021-01-03南京城市职业学院 财务管理

18、教程 第二章 财务管理的观念17第一节 货币时间价值【例2-9】 某企业年初存入一笔资金，存满3年后每年年末取出10万元，至第7年年末取完，年利率为10%。要求：计算该企业最初存入的资金数额是多少？第一种方法： 解：查年金现值系数表：P/A，10%，4=3.1699 查复利现值系数表：P/S，10%，3= 0.7513 =10P/A，10%，4P/S，10%，3 =103.16990.7513=23.815万元第二种方法： 查年金现值系数表： (P/A，10%，7=4.8684 P/A，10%，3=2.4869 =10P/A，10%，7-P/A，10%，3 =104.8684-2.4869=2

19、3.815万元 APAP2021-01-03南京城市职业学院 财务管理教程 第二章 财务管理的观念18第一节 货币时间价值4.永续年金现值的计算永续年金现值的计算涵义：无限期等额收付的年金。永续年金没有终止涵义：无限期等额收付的年金。永续年金没有终止的时间，因此也就没有终值。的时间，因此也就没有终值。永续年金现值的计算公式为：永续年金现值的计算公式为：当当i时，时， 的极限为零，故上式可以写成：的极限为零，故上式可以写成：【例【例2-10】 某项永久性奖学金，每年方案颁发某项永久性奖学金，每年方案颁发50 000元奖金。假设年利率为元奖金。假设年利率为8%。要求：计算该奖学。要求：计算该奖学金

20、的本金应为多少？金的本金应为多少？ =50 0008%=625 000元元 i) i1 (1ApnAn) i1 (iApAAp2021-01-03南京城市职业学院 财务管理教程 第二章 财务管理的观念19第一节第一节 货币时间价值货币时间价值树立货币时间价值观念，在现代企业理财活动中，对资本的筹集、运用、收回等详细经济活动进展分析、评价和决策时，必需思索两个要素：货币的时间价值。在投资决策分析活动中，通常采用复利计息的方法计算货币的时间价值，这种方法符合国际惯例。通货膨胀率。在通货膨胀期，通货膨胀要素和货币时间价值同时存在，它们共同影响着货币的价值。通货膨胀要素对货币价值的影响程度用通货膨胀率

21、来表示。通货膨胀率是物价指数增长的百分比，在不同时期往往是变动的，因此，对货币价值的影响也随之发生变化。 故，为了更准确地进展投资决策分析，在通货膨胀期，除了要思索货币时间价值的影响外，还应思索通货膨胀要素对货币价值的影响。 2021-01-03南京城市职业学院 财务管理教程 第二章 财务管理的观念20第二节第二节 投资风险报酬投资风险报酬 一、风险的衡量一、风险的衡量 涵义：风险，从财务的角涵义：风险，从财务的角度来看，主要是指无法到度来看，主要是指无法到达预期报酬的能够性。投达预期报酬的能够性。投资的风险报酬指由于冒风资的风险报酬指由于冒风险进展投资而获得的超越险进展投资而获得的超越货币时

22、间价值的额外收益货币时间价值的额外收益。风险与概率直接相关，并风险与概率直接相关，并由此而同期望值、规范差由此而同期望值、规范差和规范差系数等发生关系和规范差系数等发生关系，对风险进展衡量时，应，对风险进展衡量时，应着重思索这些要素。着重思索这些要素。期望值 规范差系数 规范差 概率分布风险2021-01-03南京城市职业学院 财务管理教程 第二章 财务管理的观念21第二节第二节 投资风险报酬投资风险报酬(一)概率分布涵义：概率是用于表示随机事件发生的能够性大小的数值，用Pi表示，它符合以下两个条件： 0Pi1；且Pi=1。其中：必然事件的概率定为1，不能够事件的概率定为0，任一随机事件的概率

23、均介于0与1之间。概率越大，阐明所描画的事件发生的能够性越大。将随机事件各种能够的结果按一定的规那么陈列，同时列出各结果出现的相应概率，这一完好的描画称为概率分布。 2021-01-03南京城市职业学院 财务管理教程 第二章 财务管理的观念22二期望值二期望值 涵义：期望值是一个概率分布中一切能够结果以其相对应涵义：期望值是一个概率分布中一切能够结果以其相对应的概率为权数计算的加权平均值。其计算公式为：的概率为权数计算的加权平均值。其计算公式为： 式中：式中： 期望值；期望值； n 一切能够取值的个数；一切能够取值的个数； Xi 第第i种能够结果的取值；种能够结果的取值；Pi 第第i种能够结果

24、发生的概率。种能够结果发生的概率。 niiiPXE1E2021-01-03南京城市职业学院 财务管理教程 第二章 财务管理的观念23三规范差三规范差涵义：规范差是反映概率分布中各种能够结果对期涵义：规范差是反映概率分布中各种能够结果对期望值的偏离程度，用表示。其计算公式为：望值的偏离程度，用表示。其计算公式为：它是以绝对数衡量决策方案的风险程度，在期望值它是以绝对数衡量决策方案的风险程度，在期望值一样的情况下，越大，风险越大；反之一样的情况下，越大，风险越大；反之 越小，风越小，风险越小。险越小。 niPiEXi122021-01-03南京城市职业学院 财务管理教程 第二章 财务管理的观念24四规范差系数四规范差系数 涵义：规范差系数又称变异系数，是指规范差与期涵义：规范差系数又称变异系数，是指规范差与期望值的比值，用望值的比值，用V表示。其计算公式为：表示。其计算公式为：它是以相对数衡量决策方案的风险程度，对于期望它是以相对数衡量决策方案的风险程度，对于期望值不同的决策方案，用值不同的决策方案，用V表示风险程度，表示风险程度，V越大，越大，风险越大；反之，风险越大；反之，V越小，风险越小。越小，风险越小。 %100E