我国商业银行的利率风险分析

1、我国商业银行的利率风险分析    一、引言商业银行的利率风险是指由于市场利率的不确定性而导致的商业银行的盈亏或市场价值与预期值的偏离。在中国人民银行2005年11月7日发布的中国金融稳定报告2005中对中国的金融体系的稳定运行状况做了全面的评估，该报告中的重要一点是强调了在利率市场化和汇率机制不断完善的过程中，金融机构主体要学会认识和应对利率风险等问题。这些都是目前我们在金融发展过程中应该关注的焦点问题。我国的利率市场化尚处在进行过程之中，没有形成完全意义上的市场化利率。有人认为我国在利率尚未完全市场化之前是不存在利率风险的，这种认识是有误解的。我国的商

2、业银行即使是在执行固定利率的情况下也面临着利率风险。由于我国对贷款利率的特殊规定使商业银行保持资产和负债的期限一致性的意义不大，根本起不到消除利率风险的作用。还有我国对存款按单利计算和存款的硬性政策规定以及对商业银行发行金融债券的硬性限制等使得商业银行只能持有带有浮动利率特征的中长期贷款而不能持有浮动利率的中长期负债，所以也不能通过负债结构的调整和适当的负债利率的安排来消除利率风险。这些都是我国在利率市场化之前就面临的利率风险。但是由于我国的商业银行在利率风险面前一向处于被动地位，加之认为中央银行会给他们的利率风险带来的损失进行弥补，所以商业银行在防范利率风险损失方面的意识很淡薄，积极性也不高

3、。在加入WTO后，面临外资商业银行的大举进入，尤其是在当前利率逐步市场化的过程之中，没有强烈的风险意识是很危险的。中央银行也一再强调要加强商业银行的外汇风险和利率风险管理意识，而这两种意识在以前的商业银行经营中恰恰是被忽略的。我们的商业银行经营管理者在封闭、受管制的金融环境下，是利率和汇率的被动接受者，并没有形成自主经营和自主定价的意识，长期以来是价格的接受者而非价格的制定者。在经营过程中只重视经营风险，而忽略了利率风险，也缺乏成熟的利率风险的管理机制和管理人才。所以，我们要加强对商业银行面临的利率风险的研究。二、我国商业银行目前面临的主要利率风险实证分析根据加入WTO的承诺，我国于今年对外开

4、放银行业市场，取消所有现存的对外资银行所有权、经营和设立形式进行限制的非审慎性措施，国家对商业银行的隐性担保亦将退出；同时，根据央行部署今年要基本完成利率市场化的改革；而商业银行资本充足率的最后达标期限设在2007 年1 月1 日，按照新办法计算国有商业银行的资本金缺口约为1.3 万亿元，未来两年国有商业银行的上市将是主导资本市场走势的重大事件。为此，中国银行业将加速改革，竞争格局和经营业态将发生前所未有的深刻变化。我国目前利率市场化改革的总体思路为：先放开货币市场利率和债券市场利率，再逐步推进存、贷款利率的市场化。存、贷款利率市场化按照“先外币、后本币；先贷款、后存款；先长期、大额，后短期、

5、小额”的顺序进行。2004年10月29日放开金融机构贷款利率上限（城乡信用社除外）和存款利率下限是中国利率市场化改革中具有里程碑意义的重要举措，这项改革构建了现阶段中国利率市场化改革的总体框架。2005年，人民银行稳步推进利率市场化改革，促进金融机构提高自我积累、自我发展的能力，提高资产负债管理和贷款风险定价的能力，建立科学的定价制度。在有管理的浮动汇率制下，我国商业银行面临的利率风险和外国商业银行有所不同，主要是来自体制变迁中不确定的风险，从实际情况来看也是如此。中央银行在1996年至2004年底的9次利率调整过程中（见表1），存贷款利率的调整幅度往往是不一样的。从1996年2004年我国的

6、银行存贷款利率变动情况看，除了1996年的两次调息存款利率下降幅度大于贷款利率下降幅度外，1997年1998年4次调息则基本上是贷款利率下调幅度大于存款利率下调幅度，反映出政府希望通过增大贷款利率降幅来减轻企业融资成本、提高企业盈利水平的意图。客观上来说，贷款利率的下降幅度的增大，无疑减少了商业银行的利息收入，从而影响了商业银行的盈利能力。从理论上来说，商业银行的利率风险主要用资金缺口（或称资金敞口）来衡量，具体包括利率敏感性缺口（interest rate sensitive gap）和有效持续期缺口（duration gap）。第一、利率敏感性分析。利率敏感性缺口是指在一定时期内银行利率敏

7、感资产（IRSA，interest rate sensitive assets）与利率敏感性负债（IRSL，interest rate sensitive liabilities）两者之间的差额。由于我国商业银行均无浮动利率资产与负债业务，所以只能考察1年期短期生息资产和短期有息负债来衡量我国商业银行的利率敏感性。短期生息资产主要选择的是短期贷款、存放同业、拆放同业等，短期有息负债主要选取短期存款、同业存放、同业拆入、短期借款等项目。通过表2的数据我们可以看出：（1）五家商业银行中除了浦发银行外，利率敏感性比率长期以来偏离1，说明存在利率风险。而且就总体趋势来说，这种比例在逐年下降，说明利率敏

8、感性资产和利率敏感性负债缺口也有逐年增加的趋势，我国商业银行面临着越来越大的利率风险，增强防范利率风险的意识和水平已经成为刻不容缓的任务。（2） 从表2还可以看出，在2003年至2005年中，我国商业银行的敏感性资产和敏感性负债的比例都小于1，并且有逐年下降的趋势，这说明在我国商业银行的经营过程中，随着国家7次下调基准利率，商业银行注意到了利率风险的存在并采取了一定的措施，在利率下调阶段保持较少的敏感性资产而保持较多的敏感性负债使商业银行处于较有利的地位。但是在中央银行调高基准利率的过程中，较少的敏感性资产意味着商业银行的利率损失。所以商业银行应该寻求更加有效的方法规避面临的利率风险。而不是被

9、动地成为中央银行利率的接受者。随着我国利率市场化进程的进一步加快，我国商业银行也有了更多的手段来规避利率风险。第二、有效持续期缺口分析。所谓有效持续期是指未来预期的现金流的平均期限，这些现金流可以是银行的贷款收入、证券投资收入等资产类现金流，也可以是银行必须支付给其存款者的利息支出等负债类现金流。持续期是时间和价值加权的期限指标，实际上衡量了收回一项投资所需的平均时间。从风险管理的角度来讲，有效持续期越长，银行资产和负债受到利率变化的影响就越大，因而风险也越大；有效持续期越短，银行资产和负债受到利率变化的影响就越小，因而风险也越小。我国商业银行存贷款利率变动存在期限上的不一致性，存款利率重定的

10、期限长于贷款利率重定的期限，从而在利率调整时商业银行面临着较大的利率风险。由于我国商业银行的中长期贷款长期执行“一年一定”的政策，定期存款按存入日的挂牌存款利率计息，活期存款按结息日挂牌利率计算，每年结息一次。短期贷款按贷款合同签订日相应档次的法定贷款利率计息，中长期贷款利率实行一年一定。中长期贷款利率会随着国家利率的下调及时下调，而定期存款利率则执行原来的高利率，同时由于优惠贷款利率的大量存在，因而使银行的实际加权贷款利率水平下降。由于资料的有限性，我们不可能对商业银行进行精确的有效期分析，但是我们可以通过对短期存款占总存款额的比例、短期贷款占贷款额的比例这两项指标的分析，对目前已上市的商业

11、银行有一个大体的认识。从表3我们可以看出：（1）商业银行存在短期存款占存款的比例要小于短期贷款占贷款的比例的情况。这说明我国的商业银行有长存短贷的情况或者短贷长存的情况，在利率下降时，这些银行容易受到利率变动的影响。（2）从变化趋势上来看，指标1和指标2都有不断下降的趋势，这说明资产和负债的平均期限都在增大，但是资产负债期限值的差距有逐步缩小的趋势，这说明商业银行面临的利率风险有所下降。这是我国在多次降息之后商业银行采取措施合理规避利率风险带来的结果。三、结论与建议通过对以上具有代表性的五家上市商业银行报表的分析，我们可以看出我国的商业银行对利率风险问题已经有所重视，对风险的管理也在进一步加强

12、，利率风险意识开始形成。对2003至2005年数据的整理分析我们也发现，商业银行在利率风险管理方面的意识虽然有所增强，但是和国外发达国家的银行相比，仍然存在较大的差距。这当然与我国商业银行起步较晚，管理经验不够有关。金融环境的不够健全，金融工具单调以及商业银行缺乏制度创新的动力等也是制约其发展的重要因素之一。股份制商业银行尚且如此，国有银行的情况就更加不容乐观了。根据2005年四大国有银行的年报来看，其收益有80%以上来自贷款业务，相对稳定的中间业务收入只占到银行的10%左右。对于容易受到宏观政策和信用风险影响的贷款业务来说，在利率市场化的情况下，我们更加应该采取措施以增强宏观和微观金融的抵御

13、利率风险的能力。第一，我国商业银行本身要加强对利率风险控制方法的学习和应用，培养这方面的人才，切实加强资产负债管理。国外商业银行在这方面的很多做法值得我们借鉴和学习。在国外大的商业银行内部有专门的资产负债管理小组，为商业银行资产负债管理提供建议，而我国的商业银行在这方面的意识还相当薄弱。第二，银行本身要建立一套完整的和适合自身需要的利率预测模型，并选择合适的利率风险控制方法。除了前文中提到的敏感性缺口和期限管理之外，20世纪90年代以来又出现了一种新的利率风险计量技术风险值法（Var）。该方法可以较好地衡量利率、汇率等市场风险可能给银行造成的损失，尤其是利用模拟分析（包括动态模拟和静态模拟）计

14、算的值（Var）被广泛地应用于国外商业银行的利率风险计量系统中。同时，利率风险管理技术也逐渐成熟，由最初只利用资产负债表内项目进行资产负债管理，发展为更注重利用表外业务，尤其是金融衍生工具的出现，为银行利率风险管理提供了新的方法和工具。国外的先进经验在我国本土运用时虽然会受到我国金融市场发展的制约，但是这些先进的管理办法是未来金融业发展的趋势和方向。第三，我国商业银行要大力发展中间业务以规避利率风险。我国商业银行80%的业务仍是传统的存贷款业务，经营收入主要依赖资产负债业务，在利率市场化过程中商业银行所承受的利率风险将很大。况且，中间业务和表外业务不发达，也使商业银行缺乏规避利率风险的有效手段。今后，我们应该增强金融创新意识，加快发展商业银行的中间业务，培育新的利润增长点，减少对传统业务的依赖，通过增加无利率风险业务来降低整