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文档简介

1、菲达环保主营范围除尘器、气力输送设备、烟气脱硫设备、烟气脱硝设备、电控设备、钢结构件的研究开发、设计、生产、销售及安装服务,压力容器的设计、制造、销售(范围详见有关许可证),经营进出口业务(范围详见进出口企业资格证书)。公司是我国最大的环保机械科研生产企业,环保产业中唯一的国家重大技术装备国产化基地,也是我国最早进入大气污染防治设备行业的企业之一,其电力设备电除尘器综合市场占有率为25%,2006年公司生产的菲达牌电除尘器荣获“中国名牌产品”称号。年初至报告期末营业收入1,963,657,383.99元,上年初至上年报告期末(1-9月)营业收入1,485,823,113.75元,同比增减32.

2、16%年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润46,826,168.43元,上年初至上年报告期末(1-9月)归属于上市公司股东的净利润24,933,762.49元,年初至报告期末比上年同期增减87.80%主要指标|杜邦分析|报表明细|百分比报表主要指标注:点击表格内的指标名称可切换图片查看该指标的历史趋势注:根据该上市公司的定期报告所披露的数据展示业绩符合预期公司中期业绩符合预期:受益于除尘改造行业趋势向上导致订单同比增加的原因,公司收入同比增长25.94%;在成本控制下毛利率水平也有显着提升,达到16.01%,较之前提升1.26个百分点;费用率虽较同期略有提升,但净利率在毛利率提升的影响下提升0.97个百分点,由于公司之前净利率水平较低仅1.60%,因此直接体现了业绩的高弹性。 盈利预测和投资建议我们认为公司属于转型期,净利率的弹性大,并处于改善趋势向上初期,在这个阶段如果仅凭借目前较低的净利率水平对应的业绩来对估值进行评判会低估企业的潜在弹性价值;并且考虑到如果对巨化非公开发行成功,大股东成本在9.5元,目前价格也奠定了足够的安全边际。在目前价位,我们给予公司买入投资建议,风险报酬比还是非常高的,主要逻辑点在于目前价位具备大股东成本奠定的安全边际,未来博取的三大投资机会是:1、股东层级调整以及国企改革预期带来的盈利性提升;2、雾霾倒逼除尘标准趋严,市场将由订单

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