上海汽车究竟隐藏了多少利润

1、上海汽车究竟隐藏了多少利润2010年2月上海汽车（600104 ）收购了上海通用 1%股权，持股比例达 51%，上海通用纳入Info rmati on classificati on: In ter nal信息分类:内部上海汽车的合并范围。合并范围变更使得上海汽车2010年财务数据与2009年有较大变动。2010年上海汽车合并报表归属母公司所有者的净利润137.29亿元，同比增长 108.06%。具体如下表所示。表1上海汽车2007-2010年利润简表项目（亿元）2010 年2009 年2008 年2007 年营业收入3,124.851,388.751,054.061,040.84营业成本2,

2、519.031,212.28932.35895.29营业利润270.0684.31-9.7055.75净利润228.3381.08-8.5054.08归属母公司所有者的净利润137.2965.926.5646.35基本每股收益（元）1.6111.0060.1000.708资料来源：同花顺根据上海汽车2010年年报陈述，公司存在大量隐藏利润的现象，具体如下:1.缩短固定资产折旧年限，多计提了3.87亿元折旧费用（参见2010年报84页）上海通用于2010年度对固定资产的折旧方法进行了复核。从2010年7月1日起将生产用模具的折旧方法从“年限平均法”变更为“可变双倍余额递减法”，使得2010年度合

3、并财务报表利润总额减少3.87亿元。2.缩短无形资产摊销年限，多计提了1.66亿元摊销费用（参见2010年报83页）公司自行开发形成的无形资产分为“平台”和“车型”两类，平台和车型的原摊销年限分别为10年和3年。公司于2010年对平台和车型的摊销年限进行了复核，并决定将“平台”非专利技术的摊销年限从10年变更为5年，使得2010年度合并财务报表利润总额减少1.66亿元。3.调整汽车预计销量对相关技术使用费进行调整，多计提3.79亿元技术使用费（参见2010年报83页）上海汽车使用母公司上汽集团Rover技术，需在10年内向其支付8.25亿元的技术使用费，在10年内分别计提确认费用。2010年度

4、，公司调整了 “使用Rover技术生产的整车的预计销量”，相应调整了当年的技术使用费。该变更自2010年1月1日生效，该变更导致 2010年度合并财务报表利润总额减少3.79亿元。4.大量计提资产减值损失，涉及资产科目包括：固定资产、在建工程、无形资产固定资产减值2010年上海通用纳入合并范围，固定资产原值和减值准备同比大幅增加。由于合并范围变化较大,我们不能通过固定资产减值准备的绝对值来比较2010年和2009年的固定资产减值计提情况，所以,我们采用比例分析法。2010年“年末减值准备/固定资产原值”比值为 5.20%，同比大幅增加，主要是 2010年当年计提减值准备的比例大幅增加造成的。2

5、010年公司“减值准备增加净额 /固定资产原值”比值是 4.77%，所以，上海汽车绝大部分的固定资产减值准备发生在2010 年。2010年减值准备增加净额为27.14亿元，其中机器设备减值增加净额为14.39亿元，占53.02%。跟据中国新会计准则，机器设备一般是在产品销量或价格下滑，预计未来生产线可收回现金低于账面价值时，按其差额计提资产减值准备。而2010年上海汽车销量大幅上升，净利润同比上涨108.06%时，计提大量减值准备，上海汽车大幅计提减值的动机极有可能是在业绩好的时候隐藏利润,在不同年度对利润做平滑处理。公司通过大幅计提固定资产减值损失隐藏利润（税前）保守估计为14.39亿元，不

6、保守估计为 27.14亿元。表2上海汽车2009-2010年固定资产减值准备情况2010 年2009 年（）减值准备年末减 减值准减值准备年末减减值准备增加净额值准备/固定 资产原值备增加 净额/固 定资产 原值增加净额值准备/固定 资产原值增加净额 /固定资 产原值合计271,439.485.20%4.77%583.341.04%0.02%其中：房屋及建筑物43,878.693.74%3.37%-885.260.75%-0.14%机器设备143,857.075.53%4.92%4,477.291.26%0.31%电子设备、器具及家具349.060.23%0.19%-9.560.07%-0.0

7、1%运输设备150.960.57%0.38%9.870.33%0.04%模具83,203.706.78%6.66%-3,009.000.93%-1.86%注：减值准备增加净额=当年计提的减值准备-当年转销的减值准备资料来源：2010年年报107页，2009年年报103页在建工程减值25.95亿元，截至2010年末工程投入4.21亿元，因产品结构发生变化（罗孚2010年公司名爵浦口基地二期建设项目，预计总投资占预算比例为97% 。 2010年末，该项目在建工程账面余额为MG3停产），对生产线（通用设备和专用设备）计提了3.52亿元的减值损失，资产减值损失占在建工程账面余额比例为83.61%，占总

8、预算比例为13.56%。名爵浦口基地二期建设项目计提大量减值损失由于公开资料有限，我们无法估计隐藏利润的具体 数据。无形资产减值通过比例分析法，上海汽车2010年非专利技术计提了1.09亿元的减值损失，使得 2010年“年末减值准备/无形资产原值”比值达到4.74%，而“减值准备增加净额/无形资产原值”占比为2010年。无形资产减值准备主要来自于非3.63%。说明上海汽车绝大部分的无形资产减值准备发生在专利技术的减值。公司在业绩快速发展的2010年，通过计提1.09亿元非专利技术减值隐藏利润。表3上海汽车2009-2010年无形资产减值准备情况项目（万元）2010 年2009 年减值准备 增加

9、净额年末减 值准备/无形 资产原 值减值准 备增加 净额/无 形资产原值减值准备 增加净额年末减 值准备/无形 资产原 值减值准备 增加净额/无形资 产原值合计10,878.531.91%1.39%739.181.11%0.20%其中：非专利技术10,894.154.74%3.63%02.78%0.00%商标权20.581.37%1.37%00.00%0.00%软件-36.201.44%-0.07%739.181.98%1.98%注：减值准备增加净额=当年计提的减值准备-当年转销的减值准备资料来源：2010年年报110页，2009年年报106页5.总结亿元，相对于2010年公司的利通过以上分析，上海汽车2010年隐藏利润（税前）2