中级会计财务管理试题2+2017年

1、中级会计财务管理试题2 2017年( 总分： 100.01 ，做题时间： 150 分钟 )一、单项选择题 ( (本类题共 2525 小题，每小题 1 1 分，共 2525 分。每小题备选答案中，只有一个 符合题意的正确答案。每小题所有答案选择正确的得分，不答、错答、漏答均不得分。 )()( 总 题数： 2525，分数：25.00)25.00)1. 与编制增量预算相比，编制零基预算的主要缺点是( )。A. 可能不加分析地保留或接受原有的成本费用项目B. 可能使原来不合理费用得不到有效控制，造成预算上的浪费C. 容易使不必要的开支合理化D. 增加了预算编制的工作量，容易顾此失彼V本题考点是零基预算

2、与增量预算的区别。选项A、B、C 是增量预算编制的缺点。2. 不仅是企业盈利能力指标的核心，同时也是杜邦财务分析体系的核心指标的是()。A. 销售净利率B. 总资产报酬率C. 净资产收益率VD. 资本保值增值率选项 A、B、C 均为盈利能力指标，选项 D 为发展能力指标，选项 D 不正确；且杜邦财务分析体系的核心指 标为净资产收益率，选项 C 正确。3. 下列各项中，不属于财务管理经济环境构成要素的是 ( ) 。A. 经济周期B. 通货膨胀水平C. 宏观经济政策D. 公司治理结构V经济环境包括经济体制、经济周期、经济发展水平、宏观经济政策及社会通货膨胀水平等。公司治理结构 属于法律环境对企业财

3、务管理的影响因素。4. 下列各项中，最适用于评价投资中心业绩的指标是()。A. 边际贡献B. 部门毛利C. 剩余收益VD. 部门净利润 对投资中心的业绩进行评价时，不仅要使用利润指标，还需要计算、分析利润与投资的关系，主要有投资 报酬率和剩余收益等指标。5. 下列各项预算编制方法中，不受现有费用项目和现行预算束缚的是( ) 。A. 定期预算法B. 固定预算法C. 弹性预算法D. 零基预算法V零基预算的优点表现为： (1)不受现有费用项目的限制； (2) 不受现行预算的束缚； (3)能够调动各方面节约 费用的积极性； (4) 有利于促使各基层单位精打细算，合理使用资金。所以本题的答案为选项D。6

4、. 如果某上市公司最近两个会计年度的审计结果显示的净利润为负值，则该上市公司就会被( ) 。A. 暂停上市B. 终止上市C. 特别处理VD. 取消上市资格 如果某上市公司最近两个会计年度的审计结果显示的净利润为负值，则该上市公司就会被特别处理。公司 最近 3 年连续亏损，公司会被暂停上市。7.某投资方案的年营业收入为 100000 元，年总营业成本为 60000 元，其中年折旧额 10000 元，所得税税率 为 25，该方案的每年营业现金净流量为（ ） 。A. 30000 元B. 40000 元VC. 16800 元D. 43200 元营业现金净流量=税后营业利润+折旧=（营业收入-营业成本）

5、X（1 -所得税税率）+折旧=（100000- 60000）X（1 -25 % ）+10000=40000（元）。8. 以协商价格作为内部转移价格时，该协商价格的下限通常是（ ）。A. 单位变动成本VB. 单位标准成本C. 单位制造成本D. 单位市场价格协商价格的上限是市场价格，下限则是单位变动成本。9. 当某上市公司的B系数大于 0 时，下列关于该公司风险与收益表述中，正确的是（）。A. 系统风险高于市场组合风险B. 资产收益率与市场平均收益率呈同向变化VC. 资产收益率变动幅度小于市场平均收益率变动幅度D. 资产收益率变动幅度大于市场平均收益率变动幅度根据3系数的定义可知，当某资产的3系数

6、大于 0 时，说明该资产 的收益率与市场平均收益率呈同方向的变化；当某资产的3系数大于 0 且小于 1 时，说明该资产收益率的变动幅度小于市场组合收益率的变动 幅度，因此其所含的系 统风险小于市场组合的风险；当某资产的3系数大于 1 时，说明该资产收益率的 变动幅度大于市场组合收益率的变动幅度，因此其所含的系统风险大于市场组合的风险。10. 使某种产品的每个单位都受益的作业是（）。A. 单位作业B. 批次作业C. 产品作业VD. 支持作业单位作业是使单位产品受益的作业， 作业的成本与产品的数量成正 比；批次作业是使一批产品受益的作业， 作业的成本与产品的批次数量成正比；产品作业是使某种产品的每

7、个单位都受益的作业；支持作业是指为 维持企业正常生 产，使所有产品都受益的作业，作业的成本与产品的数量无相关关系。11. 下列销售预测方法中，属于因果预测分析的是（）。A. 指数平滑法B. 移动平均法C. 专家小组法D. 回归直线法V因果预测分析法是指分析影响产品销售量的相关因素以及它们之间的函数关系，并利用这种函数关系进行 产品销售预测的方法。因果预测分析法最常用的是回归直线法。12. 下列筹资方式中，既可以筹集长期资金，也可以融通短期资金的是 （ ） 。A. 向金融机构借款VB. 发行股票C. 利用商业信用D. 吸收直接投资银行借款包括偿还期限超过1 年的长期借款和不足 1 年的短期借款，

8、所以选项 A 正确。选项 B、D 属于长期筹资方式，选项 C 属于短期筹资方式。13. 根据我国公司法及相关法律制度的规定，下列关于公司净利润的分配顺序，表达正确的是（）。A. 提取法定公积金、提取任意公积金、向股东分配股利B. 弥补以前年度亏损、提取法定公积金、提取任意公积金、向股东分配股利VC. 提取法定公积金、弥补以前年度亏损、提取任意公积金、向股东分配股利D. 向股东分配股利、提取法定公积金、提取任意公积金根据我国公司法及相关法律制度的规定，选项 B 属于公司净利润的分配顺序。14. 在计算速动比率时，要把存货从流动资产中剔除的原因，不包括（ ）。A. 可能存在部分存货已经损坏但尚未处

9、理的情况B. 部分存货已抵押给债权人C. 可能存在成本与合理市价相差悬殊的存货估价问题D.存货属于非流动资产V存货属于流动资产，不属于非流动资产。15. 最适用于盈利随着经济周期而波动较大的公司的股利政策是（）。A. 剩余股利政策B. 固定或稳定增长的股利政策C. 固定股利支付率政策D. 低正常股利加额外股利政策V对那些盈利随着经济周期而波动较大的公司或者盈利与现金流量很不稳定时，低正常股利加额外股利政策 也许是一种不错的选择。16. 有两个投资项目，甲、乙项目报酬率的期望值分别为15和 23，标准离差分别为 30和 33，那么（ ） 。A. 甲项目的风险程度大于乙项目的风险程度VB. 甲项目

10、的风险程度小于乙项目的风险程度C. 甲项目的风险程度等于乙项目的风险程度D. 不能确定甲项目的标准离差率 =30%/ 15%X100% =200%;乙项目的标准离差率 =33%/23%X100% =143. 48%, 所以甲项目的风险程度大于乙项目的风险程度。17. 下列各项中,不影响经营杠杆系数的是 （ ） 。A. 产品销售数量B. 产品销售价格C. 固定成本D. 利息费用V影响经营杠杆系数的因素包括成本结构中固定成本比重和息税前利润水平,产品销售数量和销售价格会影 响息税前利润。利息费用对息税前利润没有影响。18. 某公司平价发行普通股股票 600 万元,筹资费用率 5%,上年按面值 （1

11、 元/股）确定的股利率为 14%,预计股利每年增长 5%,所得税税率 25%,则该公司留存收益的资本成本为（ ） 。A. 14. 74%B. 19.7% VC. 19%D.20. 47%留存收益资本成本的计算与普通股相同,但是不考虑筹资费用。 留存收益资本成本 =（预计第一期股利/股 票发行总额）+ 股利增长率=600X1X14%X（1+5%） /600+5% =19. 7%。19. A 公司目前发行在外的股数为 1000 万股, 该公司的产品销路稳定, 2017 年拟投资 1200 万元, 扩大生产能力。该公司想要维持目前 50%的负债比率,并 想继续执行 10%的固定股利支付率政策。该公司

12、在 2016 年的税后利润为 500 万元,则该公司 2017 年为扩充上述生产能力必须从外部筹措权益资本（）万元。A. 600B. 450C. 300D. 150V利润留存=500X（1 -10 %） =450（万元）项目所需权益融资=1200X（1 -50 %） =600（万元）外部权益融资 =600-450=150（ 万元）。20. 下列流动资产融资策略中,收益和风险均较低的是（）。A. 产权匹配融资策略B. 期限匹配融资策略C. 保守融资策略VD. 激进融资策略保守融资策略融资成本较高，风险收益均较低。21. 某上市公司针对经常出现中小股东质询管理层的情况， 拟采取措施协调所有者与经营

13、者的矛盾。 下列各 项中，不能实现上述目的的是 （ ） 。A. 强化内部人控制VB. 解聘总经理C. 加强对经营者的监督D. 将经营者的报酬与其绩效挂钩 本题主要考核的是所有者与经营者利益冲突的协调。协调所有者与经营者的利益冲突通常可采取以下方式 解决：（1）解聘；（2）接收；（3）激励。选项 B、C 属于解聘方式；选项 D 属于激励方式。22. 出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借入资金的租赁形式是（）。A. 经营租赁B. 杠杆租赁VC. 直接租赁D. 售后回租 杠杆租赁方式下，出租人拥有对资产的所有权，既是资产的出租人，收取租金，又是资金的借人人，要偿 付债务、支付利息。23. 在交

14、货期内，如果存货需求量增加或供应商交货时间延迟，就可能发生缺货。为此，企业应保持的最佳 保险储备量是（ ）。A. 使保险储备的订货成本与储存成本之和最低的存货量B. 使缺货损失和保险储备的储存成本之和最低的存货量VC. 使保险储备的持有成本最低的存货量D. 使缺货损失最低的存货量 最佳的保险储备应该是使缺货损失和保险储备的储存成本之和达到最低的存货量。24. 企业取得 2017 年为期一年的周转信贷，金额为 1000 万元，承诺费率为 04。 2017 年 1 月 1 日从银 行借入 500 万元， 8 月 1 日又借入 300 万元，如果年利率 8，则企业 2017 年度末向银行支付的利息和

15、承 诺费共为（ ）万元。A. 495B. 515VC. 648D. 667利息=500X8%+300X8%X5/12=50（万元），承诺费=（1000-500- 300）X0.4%+300X0.4%X7/12=08+07=15（万元），则支付的利息和承诺费合计 =50+15=515（万元）。25. 有一项年金，前 3 年年初无流入，后 5 年每年年初流入 500 万元，假设年利率为 10%，其现值为 （ ）万 元。（ 计算结果保留整数 ）A. 1995B. 1566VC. 1813D. 1423本题的考点是递延年金现值的计算。本题的递延期m 为 2 期，即第 1 期期末和第 2 期期末没有收支

16、，连续收支期 n 为 5 期，故现值 PA=50X（P / A, 10%, 7）-（P /A, 10%, 2）=500X（4 . 8684-1 . 7355）=1566（万 元） 或： PA=500 X（P/A， 10%， 5）X（P/F， 10%， 2）=500X37908X08264=1566（万元） 。二、多项选择题 （本类题共 1010 小题，每小题 2 2 分，共 2020 分。每小题备选答案中，有两个或 两个以上符合题意的正确答案。 请从每小题的备选答案中选出你认为正确的答案， 用鼠标点 击相应的选项。每小题所有答案选择正确的得分，不答、错答、漏答均不得分。）（）（ 总题数：101

17、0，分数： 20.0020.00）26. 在下列各项中，属于财务管理风险对策的有 （ ）A. 规避风险VB. 减少风险VC. 转移风险VD. 接受风险V财务管理风险对策包括：规避风险，减少风险，转移风险和接受风险。27. 运用成本模型确定企业最佳现金持有量时，现金持有量与持有成本之间的关系表现为（ ）。A. 现金持有量越小，总成本越大B. 现金持有量越大，机会成本越大VC. 现金持有量越小，短缺成本越大VD. 现金持有量越大，管理总成本越大现金持有量越大，机会成本越大，所以选项B 正确；现金持有量越大，短缺成本越小，所以选项C 正确。28. 在运用比较分析法时，应注意的问题有（）。A. 计算口

18、径一致性VB. 剔除偶发性项目的影响VC. 衡量标准的科学性D. 运用例外原则V比较分析法， 是指对两个或两个以上的可比数据进行对比， 找出企业财务状况、 经营成果中的差异与问题。 因此，运用比较分析法时，不需要再考虑选择衡量标准，选项C 是比率分析法应注意的问题。29. 纳税筹划可以利用的税收优惠政策包括（）。A. 税收扣除政策VB. 减税政策VC. 免税政策VD. 退税政策V利用税收优惠进行纳税筹划的主要政策包括利用免税政策、利用减税政策、利用退税政策、利用税收扣除 政策、利用税率差异、利用分劈技术、利用税收抵免。30. 下列关于投资方案评价的净现值法与现值指数法的表述中，正确的有（）。A

19、. 两者都是绝对数指标，反映投资的效率B. 两者都没有考虑货币的时间价值因素C. 两者都必须按照预定的折现率折算现金流量的现值VD. 两者都不能反映投资方案的实际投资报酬率V净现值是绝对数指标，反映投资的收益，现值指数是相对数指标，反映投资的效率，选项A 错误；净现值法和现值指数法都考虑了货币的时间价值因素，选项B 错误。31. 某企业拟建立一项基金， 每年年初投入 100000 元，若利率为 10，五年后该项基金本利和将为 （ ） 元。A. 100000X（F/A，10%，6）-1VB. 100000X（F/A，10%，5）X（1+10%）VC. 100000X（F/A，10%，4）+1D.

20、 100000X（F/A，10%，5）本题考点是预付年金终值的计算。预付年金终值系数是在相应普通年金终值系数的基础上，期数加1，系数减 1，也等于相应普通年金终值系数乘以（ 1+i ）。32. 下列股利政策中，基于股利相关论确立的有（）。A. 剩余股利政策B. 固定或稳定增长股利政策VC. 固定股利支付率政策VD. 低正常股利加额外股利政策V固定或稳定增长股利政策、固定股利支付率政策、低正常股利加额外股利政策的理论依据是股利相关论， 剩余股利政策的理论依据是股利无关论。33. 企业在持续经营过程中，会自发地、直接地产生一些企业经营需要的自发性流动负债, 如（ ）。A. 预收账款VB. 应付职工

21、薪酬VC. 应付票据VD. 根据周转信贷协定取得的限额内借款 自发性流动负债是指直接产生于企业持续经营中的负债；临时性流动负债是指为了满足临时性流动资金需 要所发生的负债。选项 D 属于临时性流动负债。34. 与银行借款相比，下列各项中，属于发行债券筹资特点的有( ) 。A. 资本成本较高VB. 一次筹资数额较大VC. 扩大公司的社会影响VD. 募集资金使用限制较多发行公司债券筹资的特点包括： (1) 一次筹资数额大； (2) 募 集资金的使用限制条件少； (3) 资本成本负担 较高； (4)提高公司的社会声誉。与发行公司债券相比较，银行借款合同对借款用途有明确规定，通过借款 的保护 性条款、

22、对公司资本支出额度、再筹资、股利支付等行为有严格的约束，所以选项D 不正确。35. 采用紧缩的流动资产投资策略的特点有()。A. 较低水平的流动资产与销售收入比率VB. 较高的运营风险VC. 较高的投资收益率VD. 承担较大的流动资产持有成本 承担较大的流动资产持有成本是宽松的流动资产投资策略的特点。三、判断题 ( (本类题共 1010 小题，每小题 1 1 分，共 1010 分，请判断每小题的表述是否正确，用 鼠标点击相应的选项。每小题答题正确的得 1 1 分，答题错误的扣 0 0 5 5 分，不答题的不得分 也不扣分。本类题最低得分为零分。 )()( 总题数： 1010，分数： 10.00

23、)10.00)36. 资本公积转增股本不属于留存收益的筹资途径。 ( )A. 正确VB. 错误 留存收益的筹资途径包括利用未分配利润和提取盈余公积金。37. 补偿性余额的约束有助于降低银行贷款风险， 但同时也减少了企业实际可动用借款额， 提高了借款的实 际利率。( )A. 正确VB. 错误 本题的考点是银行借款的信用条件。要注意相关信用条件对借款实际利率的影响。38. 专门决策预算的内容既要包括资金投资支出计划， 也要包括相应的筹资计划， 它同时也是编制现金预算 和资产负债表预算的依据。 ( )A. 正确VB. 错误 专门决策预算的要点是准确反映项目资金投资支出与筹资计划，它同时也是编制现金预

24、算和资产负债表预 算的依据。39. 弹性预算编制方法中列表法比公式法编制预算的工作量大。( )A. 正确VB. 错误公式法下， 在一定范围内预算可以随业务量变动而变动， 可比性和适应性强， 编制预算的工作量相对较小。40. 被投资居民企业对投资企业进行股利分配不利于投资企业减轻税收负担。()A. 正确B. 错误V投资企业从居民企业取得的股息等权益性收益所得只要符合相关规 定都可享受免税收入待遇，而不论该投资企业是否为居民企业；而投资企业通过股权转让等方式取得的投资收益需要计入应纳税所得额，按企业 适用的所得税税率缴 纳企业所得税。因此，被投资居民企业进行股利分配有利于投资企业减轻税收负担。41

25、.某公司今年与上年相比，销售收入增长 10%，净利润增长 8%，资产总额增加 12%，负债总额增加 9%。可以判断，该公司净资产收益率比上年下降了。A. 正确VB. 错误今年净资产收益率=上年净利润X（1+8% ） /上年资产X（1+12% ）-上年负债X（1+9% ），可见分母的上涨 幅度大于分子上涨幅度，因此该公司净资产收益率比上年下降了。42. 项目投资属于直接投资，证券投资属于间接投资。（）A. 正确VB. 错误直接投资与间接投资、项目投资与证券投资，两种投资分类方式的内涵和范围是一致的，只是分类角度不 同。项目投资属于直接投资、证券投资属于间接投资。43. 如果企业在发行债券的契约中

26、规定了允许提前偿还的条款，则当预测年利息率下降时，一般应提前赎回债券。（）A. 正确VB. 错误预测年利息率下降时，如果提前赎回债券，而后以较低的利率来发行新债券，可以降低利息费用，对企业 有利。44.限制性股票模式只对公司的业绩目标进行考核，不要求股价的上涨，因此比较适合业绩稳定型的上市公司及其集团公司、子公司。（）A. 正确B. 错误V业绩股票激励模式只对公司的业绩目标进行考核，不要求股价的上涨，因此比较适合业绩稳定型的上市公 司及其集团公司、子公司；对于处于成熟期的企业，由于其股价的上涨空间有限，因此采用限制性股票模 式较为合适。45. 纳税筹划的最终目的是在合法、合理的前提下减少企业的

27、纳税义务。（）A.正确B.错误V纳税筹划的首要目的是在合法、合理的前提下减少企业的纳税义务。纳税筹划的最终目的是企业财务管理目标的实现而非税负最小化。四、计算分析题（本类题共 4 4 小题，每小题 5 5 分，共 2020 分，凡要求计算的项目，除题中有特 殊要求外，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予以标明,与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，均保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数。）（）（总题数：4 4,分数：20.0020.00）某企业生产和销售甲、乙两种产品，产品的单位售价分别为 5 元和 10 元，边际贡献率分别是 40%和 20%， 全年固定成本为

28、50000 元，企业采用加权平均法进行量本利分析。（计算结果四舍五入保留整数位）要求:（1）.假设全年甲、乙两种产品分别销售了20000 件和 40000 件，试计算下列指标：用金额表示的保本销售额。用实物单位表示的甲、乙两种产品的保本销售量。用金额表示的安全边际额。预计利润。（分数:2.50 ）甲、乙两种产品的加权平均边际贡献率）（2）.如果增加促销费 10000 元，可使甲产品销售量增至40000 件，而乙产品的销售量会减少到20000 件试计算此时的保本销售额和安全边际额，并说明采取这一促销措施是否合算。（分数：2.50 ）|_安全边际额=（40000X5+20000X 10） -200

29、000=200000（元）利润=（40000X5+20000X 10）X30%-（50000+10000）=60000（元）增加促销费后虽然保本销售额下降，但固定成本上升幅度大于保本点下降幅度, 导致标明的计量单位应企业利润降低，采取这一措施是不合算的。）某集团下设一分公司，2016 年实现销售收入 5000 万元，变动成本率为 70%,固定成本为 800 万元，其中，折旧费为 200万元。若该分公司为利润中心，固定成本中的折旧费是由集团分摊的该责任中心不可控成本， 折旧费以外的固定成本均为该责任中心的可控成本。要求：(1).计算该利润中心边际贡献；计算该利润中心可控边际贡献；计算该利润中心部

30、门边际贡献。(分数: 2.50 )利润中心边际贡献总额=5000X(1-70 % )=1500(万元)利润中心可控边际贡献=1500-(800-200)=900(万元)利润中心部门边际贡献=900-200=700(万元)(2).若该分公司为投资中心，其所占用的平均经营资产为4000 万元，要求的最低投资报酬率为11%，所得税税率为 25%。计算该投资中心的投资报酬率；计算该投资中心的剩余收益。(分数：2.50 ) 投资报酬率=经营利润/平均经营资产 =700/ 4000=17. 5%剩余收益=经营利润-平均经营资产X最低 投资报酬率=700-4000X11 % =260(万元)。)某企业预测

31、2017 年度销售收入净额为 4500 万元，现销与赊销比例为 1 : 4,应收账款平均收账天数为60天，变动成本率为 50%，企业的资金成本率为 10%。一年按 360 天计算。要求：(1).计算 2017 年度赊销额。现销与赊销比例为 1 : 4,所以现销额=赊销额/ 4,即赊销额+赊销额/ 4=4500，所以赊销额=3600(万元)(2).计算 2017 年度应收账款的平均余额。应收账款的平均余额=日赊销额X平均收账天数 =3600/360X60=600(万元)(3).计算 2017 年度应收账款占用资金。应收账款占用资金=应收账款的平均余额X变动成本率=600X50% =300(万元)

32、(4).计算 2017 年度应收账款的机会成本额。应收账款的机会成本=应收账款占用资金X资金成本率=300X10%=30(万元)(5).若 2017 年应收账款平均余额需要控制在400 万元，在其他因素不变的条件下，应收账款平均收账天数应调整为多少天？应收账款的平均余额=日赊销额X平均收账天数 =3600/360X平均收账天数=400(万元)，所以平均收账天数 =40(天)o)甲公司拟投资 100 万元购置一台新设备， 备购入后可立即投入使用，使用年限为 计提折旧。新设备投产时需垫支营运资金司每年新增净利润 11 万元。该项投资要求的必要报酬率为年折旧额=(100-5) /5=19(万元)(2

33、).计算新设备投入使用后第1 4 年营业现金净流量(NCF14)NCF 仁 4=11+19=30(万元)(3).计算新设备投入使用后第 5 年现金净流量(NCF5)o年初购入时支付 20%的款项，剩余 80%的款项下年初付清； 新设5 年，预计净残值为 5 万元(与税法规定的净残值相同)，按直线法10 万元，设备使用期 满时全额收回。新设备投入使用后，该公12 %。相关货币时间价值系数如下表所示：货币时间价值系数表(1).计算新设备每年折旧额。要求:NCF5=30+5+10=45(万元)(4).计算原始投资额。原始投资额=100+10=110(万元)(5).计算新设备购置项目的净现值(NPV)

34、。净现值=30X(P/ A, 12%, 4)+45X(P/ F, 12%, 5)- 100X20% -10- 100X80%X(P/ F, 12%, 1) =30X3. 0373+45X0.5674-20-10- 80X0. 8929=15. 22(万元)。)五、综合题( (本类题共 2 2 题，共 2525 分，第 1 1 小题 1010 分，第 2 2 小题 1515 分，共 2525 分。凡要求 计算的项目均须列出计算过程； 计算结果出现小数的，均保留小数点后两位小数，百分比指 标保留百分号前两位小数。 凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。)()(总 题数：2 2,分

35、数：25.00)25.00)第 6 章投资决策指标与第 5 章资本成本计算相综合 已知：某上市公司现有资金 10000 万元，其中：普通股 股本 3500万元，长期借款 6000 万元，留存收益 500 万元。长期借款年利率为 8%,有关投资服 务机构的 统计资料表明，该上市公司股票的3系数为 1. 5。目前整个股票市场平均收益率为8%,无风险报酬率为5%。公司适用的所得税税率为25 %。公司拟通过再筹资发展乙投资项目。有关资料如下：资料一：乙项目投资额为 2000 万元，经过逐次测试，得到以下数据：当设定折现率为14%和 15%时，乙项目的净现值分别为 4. 9468 万元和-7 . 420

36、2 万元。资料二：乙项目所需资金有AB 两个筹资方案可供选择。A 方案：平价发行票面年利率为12%、期限为 3 年的公司债券，假设债券发行不影响股票资本成本；B 方案：增发普通股，预期股利为 1 . 05 元，普通股当前市价为 10 元，每年股利增长 2 . 1%。资料三：假定该公 司筹资过程中发生的筹资费可忽略不计，长期借款和公司债券均为年末付息，到期还本。要求：(分数：10.01)(1).利用资本资产定价模型计算该公司股票的资本成本。(分数：1.43 ) 该公司股票的资本成本 =5% +1. 5X(8 %-5 %)=9 . 5%)(2).计算乙项目的内部收益率。(分数：1.43 )乙项目的内部收益率=14 % + _ )(3).以该公司当前的加权平均资本成本为标准，判断是否应当投资乙项目。(分数：1.43 )权益所占比重=(3500+500) /10000=40%负债所占比重=6000/ 10000=60% 加权平均资本成本 =9. 5%X40% +8%X(1-25 %)X60% =7. 4 %乙项目内部收益率 14. 4% 该公司加