企业的资本结构与经营风险_第1页
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1、企业的资本结构与经营风险【摘要】：资本结构是指所有者权益与负债的比例关系，即权益资金和借入 资金的比例关系。在企业的经营中，如何找到最佳的资本结构，在企业的经营中 起着举足轻重的作用。【关键词】：资本结构；经营风险大资本结构是指所有者权益与负债的比例关系， 即权益资金和借入资本的比 例关系。当企业的借款利率低于其投资的预期报酬率时，可以通过借债而取得短期资金，从而提高每股盈余，但同时也有扩大预期每股盈余的风险。因为，如果 借债企业受市场等方面的因素影响，销售萎缩时实际的报酬率将低于利率，这样, 负债反而使每股盈余减少，甚至不能支付负债的本息而导致企业破产。这就是负 债后企业经营带来的风险。因此

2、，如何掌握负债的额度，即负债比率，找到最佳 资本结构，对企业筹资经营起着举足轻重的作用。首先，资本结构调整是企业经营的客观需要。即企业需要有适度的负债经营，才能使企业充满活力，加快发展步伐。企业需要负债经营，就会出现不同的资本 来源。企业如果没有负债，完全通过权益资金筹资是不明智的， 它没有获得负债 经营的好处。适度的负债经营，可以充分发挥企业的潜能，实现利润最大化。从企业股东角度来看， 通过举债筹措的资金与股东投入的资金在企业经营中 发挥着重要同样的作用，只要全部资本利润率超过借入款项的利率，股东所得到 的利益也是最大。反之，如果全部资本所得的利润率低于借款利息率， 则借入资 本的多余利息，

3、就要用股东所得的利润来弥补，在这种情况下，负债比例并不是 起高越好。如何把握负债额度至关重要， 判断负债率高低风险的重要指标是产权 比率。产权比率=（负债总额/股东权益）*100%，它反映债权人提供的资本与股 东提供的资本的相对关系，也是企业财务结构是否稳定的一项重要指标。产权比 率高，是一种高风险、高报酬的财务结构。企业的最佳资本结构是指企业在一定时期内， 使加权平均资金成本最低，企 业价值最大的资本结构。最佳资本结构是否客观存在？企业能否找到最佳方案？最佳资本结构理论 上的论证，有以下几种观点：（一）净收入理论认为，负债可以降低企业的资本，负债程度越高，企业价 值越大。这是由于债务利息和权益资本均不受财务杠杆的影响， 无论负债程度有 多高，企业的债务资本成本和权益资本成本都不会变化的。因此，只要债务成本低于权益成本，负债越多，企业的加权平

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