公司金融总复习知识点

1、股份有 限责任公司有限责任永续存在股东人数不得少于 法律规定的数目公司的全部资本划分为等 额的股份可转让性易于筹资缺点：对公司的收益重复纳税 易为内部人 控制信息披露公司金融的内容、目标与环境内容：四大决策（投资,融资,营运资金的管 理,股利政策）目标：使现有股票的每股当前价值最大化、使现有所有者权益的市场价值最大化（一 般）金融环境：利率二纯粹利率+通货膨胀附加 率+风险附加率经济周期或经济发展状况/税收制度/资本 市场的效率/完善的市场的特征资本市场的有效性是指证券价格对影响价 格变化的信息的反映程度。反映速度越快， 资本市场越有效率。市场效率的不同形式（历史，公开，内幕） 固定资产的历史

2、成本计价法及其缺点：由于上 述计价与调整方法，固定资产的价值会受到折 旧年限和所运用的折旧方法的严重影响， 因为 公司需要估计折旧年限，而且延长折旧年限可 以提高报表收益，因而这种资产计价方法为公 司提供了控制报告收益的机会。审计报告：审计报告是注册会计师对财务报 表经过审计出具的审计意见。审计报告的类 型包括：无保留意见、保留意见、否定意见 和无法表示意见。财务比率分析是把企业财务报表两个性质不 同，但又相互联系的指标进行比较计算得到 的比值。根据分析问题的需要，比率指标分为四大类 型：偿债能力分析、营运能力分析、盈利能 力分析、投资收益分析。资产负债率=（负债总额/资产总额）X 100%

3、产权比率=（负债总额十股东权益）x 100% 有形净值债务率二负债总额十（股东权益 无形资产净值）x 100%已获利息倍数=息税前利润*利息费用销售利润率=（净利润十销售收入）x 100% 销售毛利润率=（销售收入一销售成本）* 销售收入x 100%资产净利率=（净利润十平均资产总额）x 净资产收益率二净利润宁平均净资产x100%三、现金流量分析：结构分析、流动性分析、 获取现金能力分析、盈利质量分析2、投资组合的方差3、总报酬率=期望报酬率+非期望报酬 率宣告=预期部分+意外事项证券市场线：研究市场如何给风险以回报 含义：描述金融市场中系统风险和期望报酬 率之间关系的线CAPM表明，一项特定

4、资产的期望报酬率取决于三个方面：货币的纯粹时间价值。承担 系统风险的回报。系统风险的大小。一、内容：现金流量测算：公司资本预算的 前提和准备；投资决策方法：公司资本预算 的核心内容；资本预算风险分析：是资本预 算的重要组成部分，旨在揭示、测度投资风 险，加强风险控制与管理二、现金流量测算（一）项目现金流量的构 成：方向（流出量与流入量）、发生的投资阶 段（初始，营业，终结）（二）估算现金流 量应注意的问题三、投资决策方法制定能够使公司价值最大化的决策（一）投资方案间的关系类型： 独立方案和互斥方案。（二）投资方案决策 方法的种类：非贴现方法（平均报酬率法和 投资回收期法）和贴现方法1、 非贴现

5、方法：投资回收期法优点：容易 理解、调整后期现金流量的不确定性 /偏 向于高流动性缺点：忽视货币的时间价 值、需要一个任意的取舍年限、忽视取舍 年限后的现金流量，倾向于拒绝长期项目， 如研究与开发以及新项目2、贴现方法：折现投资回收期法、净现值 法（NPV （计算）、内部收益率法（IRR）（功 能、运用）、获利指数法（PI）四、资本预算风险分析（一）盈亏平衡（会计保本点）分析2、公式法：Q = （FC+D / （ P - V） 总结：盈亏平衡点的产量水平等于总固定成 本除以单位产品对收入的边际贡献（P - V）。当项目的实际产（销）量高于平衡点的产 销量时，项目盈利；反之，项目亏损。敏感性分析

6、是考察与投资项目有关的一个 或多个主要因素发生变化时，对该项目 NPV 等效益指标影响程度的一种分析方法。某因素的敏感度=经济效益指标变动百分比/影响因素变动百分比敏感性分析的目的：寻找敏感性因素，判断 外部敏感性因素发生不利变化时投资方案 的承受能力。敏感性分析的计算步骤：1选定衡量经济效益的相关指标。一般要针 对具体项目的特点，选择最能反映盈利能力 的指标作为分析对象。其中，以净现值和内 部收益率最为常见。2选择主要的潜在敏感 性因素：固定资产投资、建设工期、产量、 销售价格、产品成本费用等，以经验结合具 体项目情况进行甄别筛选。3给这些潜在敏感性因素赋以确定性的变动 范围值，如土 5%

7、± 10% ±15% ± 20%等 4进行具体数据测算，并编制敏感性分析汇 总表，5绘制敏感性分析图，并就风险因素加以说 明敏感性分析的优缺点优点：指出了需要重点关注的变量，告诉人 们预测错误可能造成最大不利影响的方面 因素、.告诉人们某重点因素变化幅度可允 许的最大变动极限，从而有助于人们进行 项目的正确决策。缺点：令重要因素值变动而其他因素保持不 变,这在现实生活中很少见。 敏感性因素可 能给项目带来较大的风险，但是敏感性分析 并不能说明这一因素变化的可能性有多大 资产更新涉及的现金流量包括：购买新资产 的支出；新资产带来的收益或节约的成本/ 新资产使用年限内

8、的税蔽 新资产的残值 收益（或损失）/放弃的旧资产的残值收益 （或损失）放弃的旧资产的税蔽 资本成本含义：企业为筹集和使用资金而付 出的代价，体现为融资来源方所要求的报酬 率； 影响加权平均资本成本的因素1 公司不能控制的因素（1）利率:货币的 需求和供给，投资项日的收益和风险（2） 税率：税后利率等于税前利率乘以 1减税 率,税率对加权平均资本成本影响较大.2 .公司可以控制的因素（1）资本结构政 策:公司可以改变资本结构来改变资本成本（2）股利政策:股利政策会影响留存收益进 而会影响股权成本的大小（3）投资政策：投资项目不同，风险不同，资本成本也就不 同总的结论：成长性越好，业绩越优良，企

9、业 就应越保持较高的财务杠杆资本结构的概念：企业各种长期资金筹集来 源的构成和比例关系。最佳资本结构：公司在一定时期使其综合 资金成本（加权平均资本成本）最低，同时公司价值最大的资本结构最佳资本结构的确定方法（一）息税前利润 每股收益分析法：最优的资本结构应该是- 使企业每股收益最大化的资本结构 （二）考 虑风险因素下的最优资本结构决策：最优的 资本结构应该是使企业总价值最大化的资 本结构MM理论一、早期的资本结构理论（一）净 收益理论：负债比例增加时，会降低企业的 加权平均资本成本，从而提高企业的价值。（二）净营业收益理论：不论负债比例的程度 如何，加权平均资本成本都是固定不变的。 资本结构

10、对企业价值没有影响。（三）传统 理论：存在一个使企业价值最大化的资本结 构，并可以通过适度财务杠杆的运用来实现二、MMS论（一）不考虑公司所得税的 MM 定理:资本结构与公司价值和综合资本成本 无关（二）赋税的影响：在公司税的影响下， 负债会因利息的减税效应而增加公司的价 值1、资产负债表：是反映企业在某一时点全 部资产、负债和所有者权益状况的报表2、利润表：是反映一定时期公司盈利或亏 损情况的会计报表3、现金流量表：是以现金及现金等价物为 基础编制的反映公司在一定会计期间现 金收入和支出情况及其变动原因的财务 报表4、会计报表附注：是会计报表的补充，主 要对会计报表不能包括的内容，或者披 露

11、不详尽的内容作进一步的解释说明5、年金：是指在一定的时期里，每期都有 一笔相等金额的首付款项6资本资产定价模型：CAP M是在市场均 衡状态下，对于风险资产预期收益的一 种预测模型7、盈亏平衡：是项目某年的收入支出相抵 后利润为零、不盈不亏的状态8、敏感性分析：是考察与投资项目有关的 一个或多个主要因素发生变化时，对该 项目经济效益指标影响程度的一种分析 方法9、资本成本：是指企业为筹集和使用资金 而付出的代价，体现为融资来源所要求 的报酬率10、个别资本成本：是指使用各种资金的成 本，包括长期借款成本、债券成本、 优先股 成本、留存收益成本、 普通股成本， 前两种 为债务资本成本，后三种为权

12、益资本成本11、经营风险： 指企业因经营上的原因导致 利润变动的风险12、经营杠杆： 在某一固定成本比重的作用 下，销售量变动对利润产生的作用13、财务风险： 是指全部资本中债务资本比 率的变化带来收益波动的风险14、资本结构： 指长期债务资本和权益资本 的构成比例。该比例的高低， 通过综合资本 成本变化，直接影响企业价值的高低15、租赁：是指出租人在承租人给予一定报 酬的条件下，授予承租人在约定的期限内占 有和使用财产权的一种契约性行为16、商业信用： 指在商品交易中由于延期付 款或预售货款所形成的企业间的借贷关系17、营运资本： 广义的是指公司的流动资产 的总额，即公司所有流动资金和流动负

13、债的 管理问题。 狭义的又称净营运资本， 即公司 流动资产减去流动负债后的余额， 实际上是 公司以长期负债和权益资本为来源的那部 分流动资产18、公司资本组合策略： 就是在既定的总资 产的水平下，解决公司资本中来自流动负债 筹资的部分与来自长期资本筹资的部分的比例关系问题，由流动负债占总资产的百分 比表示19、ABC控制法：也叫ABC分类管理法，就 是按照一定的标准，将公司的存货划分为 ABC三类，分别实行分品种重点管理、分类 别一般控制盒按总额灵活掌握的存货管理、 控制的方法20、剩余股利政策： 就是在企业确定的最佳 资本机构下，税后净利润首先要满足投资的 需要，然后若有剩余才用于分配股利2

14、1、固定股利或稳定增长股利政策： 这是一 种稳定的股利政策， 它要求企业在较长时期 内支付固定的股利额， 只有当企业对未来利 润增长确有把握， 并且这种增长被认为是不 会发生逆转时，才增加每股股利额22. 资本市场的有效性是指证券价格对影响 价格变化的信息的反映程度。反映度越快， 资本市场越有效23. 财务比率分析：是把企业财务报表两个 性质不同，但又相互联系的指标进行比较计 算得到的指24. 敏感性分析：是考察与投资项目有关的 一个或多个主要因素发生变化时， 对该项目 经济效益指标影响程度的一种分析方法 持有成本 : 持有现金的机会成本和管理成本1 、 企业的基本组织形式：个人独资企业、 个

15、人合伙企业、公司企业2、 公司金融决策：投资决策、融资决策以 及股利决策5. 决策目标：使现有股票的每股当前价值最 大化；使现有所有者权益的市场价值最大化 6公司金融决策环境：金融环境： 利率-纯粹利率 +通货膨胀附加 率+风险附加率经济周期或经济发展变化 税收制度7.资本市场的效率： 完善的市场特征 （市场 无摩擦，即不存在交易成本或者交易税收； 所有的参与者对于资产价格、 利率及其他经 济要素都具有相同的预期； 市场的进入与退 出是自由的； 信息是无成本的， 并且可以同 时传递给所有的市场参与者； 拥有大量的市 场参与者，没有任何人占据支配地位。 ） 有效率的市场：经营效率、价格效率、配置

16、 效率9 现金流量表三大内容： 经营活动产生的 现金流量、投资活动、筹资活动10. 审计报告类型： 无保留意见、 保留意见、 否定意见和无法表示意见11. 比率指标分类：偿债能力比率、营运能 力、盈利能力、投资收益比率以及增长能力 比率12、货币的时间价值有两种形式： 现值和终 值。13. 投资活动中必须考虑的两个基本因素： 收益与风险14. CAPM表明，一项特定资产的期望报酬 率取决于： 货币的纯粹时间值 （通过无风险 利率计量； 承担系统风险的回报； 系统风险 的大小15. 估算现金流量注意的问题：只有增量现 金流量才是与投资决策相关的现金流量； 切 勿计入沉淀成本； 考虑机会成本； 净

17、营运资 金变化的影响；考虑预期的通货膨胀16. 投资决策方法整体分为：非贴现累方法 和贴现方法17. 投资方案间的关系类型：独立方案、互I'丿户七斥方案18. 系统风险与B系数：一项资产的期望报 酬率取决于该项资产的系统风险。 推论：不 管一项资产的整体风险有多大， 在确定这项 资产的期望报酬率时，只考虑系统部分19. 敏感性分析目的：寻找敏感性因素，判 断外部敏感性因素发生不利变化时投资方 案的承受能力20. 敏感性分析优点：指出了需要重点关注 的变量，告诉人们预测错误可能造成最大不 利影响的方面因素； 告诉人们某重点因素变 化幅度可允许的最大变动极限， 从而有助于 人们进行项目的正

18、确决策 缺点：令重要因素变动而其他因素保持不 变，在现实生活中很少见； 敏感性因素可能 给项目带来较大风险， 但敏感性分析并不能 说明这一因素变化的可能性有多大21. 影响资本成本高低的因素：总体经济环 境；证券市场条件； 企业内部的经营和融资 状况；项目融资规模23. 影响企业经营风险的因素：产品需要； 产品售价；产品成本； 调整价格的能力；固定成本的比重24. 普通股筹资优点： 没有固定的费用负担； 没有固定的到期日， 不用偿还；筹资风险小， 筹资限制小；能增加公司的信誉； 缺点：资本成本较高； 普通股票筹资虽无财 务风险，但也享受不到财务杠杆带来的利 益；控制权易分散，会导致股价下跌25

19、. 优先股特征：优先分配固定的股利；优 先分配公司剩余利润和剩余财产； 优先股股 东一般无表决权；优先股可由公司赎回26. 长期借款筹资的优点：筹资速度快；筹 资成本相对较低； 借款弹性好； 可发挥财务 杠杆作用；缺点：财务风险较高；限制条款 较多；筹资数量有限27. 债券基本要素：债券面值；债券期限； 票面利息率；债券价格；公司名称28. 债券发行价格的高低的决定因素：票面 利率；债券面额；债券期限；市场利率29. 商业信用成本： 免费信用； 有代价信用； 展期信用；30. 商业信用筹资优点：属于自然筹资；限 制条件少；取得便宜； 缺点：使用期限较短； 给双方带来一定的风 险31. 银行承兑

20、汇票贴现特点：是以承兑银行 的信用作为基础的融资， 是客户较为容易取 得的融资方式， 操作上也较一般融资业务灵 活，简便。银行承兑汇票贴现中贴现利率市 场化程度高， 资金成本较低， 有助于企业降 低财务费用32. 商业承兑汇票贴现特点： 是以企业信用 为基础的融资，如果承兑企业的资信非常 好，相对较容易取得贴现融资。 对企业来说 以票据贴现方式融资， 手续简单， 融资成本 较低33. 公司流动资产组合策略，依据流动资产 的数量变动， 分为稳健的资产组合策略， 中 庸的资产组合策略和激进的资产租赁策略34. 根据资产和资本的匹配关系，分为中庸 型资本组合策略； 积极性资本组合策略； 稳 健型资本

21、组合策略35. 公司持有现金动机：支付动机（又称交 易动机）、预防动机、投机动机、其他动机36. 公司持有现金成本：持有成本、转换成本、短缺成本37. 应收账款存在原因： 增加公司的销售量， 提高市场竞争能力的功能；减少公司的存 货，加速资金周转的功能；38. 信用政策包括：信用标准；信用条件； 收账政策39. 存货的成本： 存货取得成本（购置成本、 订货成本）、存货的储存成本、存货的短缺 成股份有限责任公司 有限责任 永续存在 股东人数不得少于 法律规定的数目 公司的全部资本划分为等 额的股份 可转让性 易于筹资 缺点: 对公司的收益重复纳税 易为内部人 控制 信息披露 公司金融的内容、目标

22、与环境 内容：四大决策 （投资, 融资, 营运资金的管 理,股利政策 ） 目标：使现有股票的每股当前价值最大化、 使现有所有者权益的市场价值最大化（一 般） 金融环境：利率二纯粹利率+通货膨胀附加 率风险附加率 经济周期或经济发展状况 /税收制度 /资本 市场的效率 / 完善的市场的特征 资本市场的有效性是指证券价格对影响价 格变化的信息的反映程度。反映速度越快， 资本市场越有效率。市场效率的不同形式（历史，公开，内幕） 固定资产的历史成本计价法及其缺点 : 由于上 述计价与调整方法， 固定资产的价值会受到折 旧年限和所运用的折旧方法的严重影响， 因为 公司需要估计折旧年限， 而且延长折旧年限

23、可 以提高报表收益， 因而这种资产计价方法为公 司提供了控制报告收益的机会。 审计报告：审计报告是注册会计师对财务报 表经过审计出具的审计意见。审计报告的类 型包括：无保留意见、保留意见、否定意见 和无法表示意见。财务比率分析是把企业财务报表两个性质不 同，但又相互联系的指标进行比较计算得到 的比值。根据分析问题的需要，比率指标分为四大类 型：偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析、投资收益分析。资产负债率=（负债总额/资产总额）X 100% 产权比率=（负债总额十股东权益）x 100% 有形净值债务率二负债总额十（股东权益 无形资产净值） X 100% 已获利息倍数=息税前利润*利息费用

24、销售利润率=（净利润十销售收入）x 100% 销售毛利润率=（销售收入一销售成本）* 销售收入 x 100% 资产净利率=（净利润十平均资产总额）x 100% 净资产收益率二净利润宁平均净资产x 100%三、现金流量分析 : 结构分析、流动性分析、 获取现金能力分析、盈利质量分析2、投资组合的方差3、总报酬率 = 期望报酬率 + 非期望报酬 率宣告 = 预期部分 + 意外事项 证券市场线：研究市场如何给风险以回报 含义: 描述金融市场中系统风险和期望报酬 率之间关系的线 .CAPM表明，一项特定资产的期望报酬率取 决于三个方面： 货币的纯粹时间价值。 承担 系统风险的回报。系统风险的大小。一、

25、内容：现金流量测算：公司资本预算的 前提和准备； 投资决策方法： 公司资本预算 的核心内容 ; 资本预算风险分析：是资本预 算的重要组成部分， 旨在揭示、测度投资风 险，加强风险控制与管理二、现金流量测算（一）项目现金流量的构 成：方向（ 流出量与流入量 ） 、发生的投资阶 段（初始，营业，终结） （二）估算现金流 量应注意的问题三、投资决策方法制定能够使公司价值 最大化的决策（一）投资方案间的关系类型： 独立方案和互斥方案。 （二）投资方案决策 方法的种类：非贴现方法 （ 平均报酬率法和 投资回收期法 ） 和贴现方法1 、非贴现方法：投资回收期法优点： 容易 理解、调整后期现金流量的不确定性

26、 / 偏 向于高流动性 . 缺点 ：忽视货币的时间价 值、需要一个任意的取舍年限 、 忽视取舍 年限后的现金流量 ，倾向于拒绝长期项目，如研究与开发以及新项目2、贴现方法：折现投资回收期法、净现值 法（NPV （计算）、内部收益率法（IRR）（功 能、运用）、获利指数法（PI）四、资本预算风险分析（一）盈亏平衡（会计保本点）分析2、公式法：Q = （FC+D / （ P - V） 总结：盈亏平衡点的产量水平等于总固定成 本除以单位产品对收入的边际贡献（P - V）。当项目的实际产（销）量高于平衡点的产 销量时，项目盈利；反之，项目亏损。敏感性分析是考察与投资项目有关的一个 或多个主要因素发生变

27、化时，对该项目 NPV 等效益指标影响程度的一种分析方法。某因素的敏感度=经济效益指标变动百分比/影响因素变动百分比敏感性分析的目的：寻找敏感性因素，判断 外部敏感性因素发生不利变化时投资方案 的承受能力。敏感性分析的计算步骤：1选定衡量经济效益的相关指标。一般要针 对具体项目的特点，选择最能反映盈利能力 的指标作为分析对象。其中，以净现值和内 部收益率最为常见。2选择主要的潜在敏感 性因素：固定资产投资、建设工期、产量、 销售价格、产品成本费用等，以经验结合具 体项目情况进行甄别筛选。3给这些潜在敏感性因素赋以确定性的变动 范围值，如土 5% ± 10% ±15%

28、77; 20%等 4进行具体数据测算，并编制敏感性分析汇 总表，5绘制敏感性分析图，并就风险因素加以说明敏感性分析的优缺点优点：指出了需要重点关注的变量，告诉人 们预测错误可能造成最大不利影响的方面 因素、.告诉人们某重点因素变化幅度可允 许的最大变动极限，从而有助于人们进行 项目的正确决策。缺点：令重要因素值变动而其他因素保持不 变,这在现实生活中很少见。 敏感性因素可 能给项目带来较大的风险，但是敏感性分析 并不能说明这一因素变化的可能性有多大 资产更新涉及的现金流量包括：购买新资产 的支出；新资产带来的收益或节约的成本/ 新资产使用年限内的税蔽 新资产的残值 收益（或损失）/放弃的旧资产

29、的残值收益（或损失）放弃的旧资产的税蔽资本成本含义：企业为筹集和使用资金而付 出的代价，体现为融资来源方所要求的报酬 率；影响加权平均资本成本的因素1 公司不能控制的因素（1）利率:货币的 需求和供给，投资项日的收益和风险（2） 税率：税后利率等于税前利率乘以 1减税 率,税率对加权平均资本成本影响较大.2 .公司可以控制的因素（1）资本结构政 策:公司可以改变资本结构来改变资本成本（2）股利政策:股利政策会影响留存收益进 而会影响股权成本的大小（3）投资政策：投资项目不同，风险不同，资本成本也就不 同总的结论：成长性越好，业绩越优良，企业 就应越保持较高的财务杠杆资本结构的概念：企业各种长期

30、资金筹集来 源的构成和比例关系。最佳资本结构：公司在一定时期使其综合 资金成本（加权平均资本成本）最低 ，同 时公司价值最大的资本结构最佳资本结构的确定方法（一）息税前利润 每股收益分析法：最优的资本结构应该是- 使企业每股收益最大化的资本结构 （二）考 虑风险因素下的最优资本结构决策：最优的 资本结构应该是使企业总价值最大化的资 本结构MM理论一、早期的资本结构理论（一）净 收益理论：负债比例增加时，会降低企业的 加权平均资本成本，从而提高企业的价值。（二）净营业收益理论：不论负债比例的程度 如何，加权平均资本成本都是固定不变的。 资本结构对企业价值没有影响。（三）传统 理论：存在一个使企业

31、价值最大化的资本结 构，并可以通过适度财务杠杆的运用来实现二、MMS论（一）不考虑公司所得税的 MM 定理:资本结构与公司价值和综合资本成本 无关（二）赋税的影响：在公司税的影响下， 负债会因利息的减税效应而增加公司的价 值10、资产负债表：是反映企业在某一时 点全部资产、负债和所有者权益状况的 报表11、利润表：是反映一定时期公司盈利 或亏损情况的会计报表12、现金流量表：是以现金及现金等价 物为基础编制的反映公司在一定会计期 间现金收入和支出情况及其变动原因的 财务报表13、会计报表附注： 是会计报表的补充， 主要对会计报表不能包括的内容，或者 披露不详尽的内容作进一步的解释说明14、年金

32、：是指在一定的时期里，每期 都有一笔相等金额的首付款项15、资本资产定价模型：CAP M是在市 场均衡状态下，对于风险资产预期收益 的一种预测模型16、盈亏平衡：是项目某年的收入支出 相抵后利润为零、不盈不亏的状态17、敏感性分析：是考察与投资项目有 关的一个或多个主要因素发生变化时， 对该项目经济效益指标影响程度的一种 分析方法18、资本成本：是指企业为筹集和使用 资金而付出的代价，体现为融资来源所 要求的报酬率10. 个别资本成本：是指使用各种资金的成 本，包括长期借款成本、债券成本、 优先股 成本、留存收益成本、 普通股成本， 前两种 为债务资本成本，后三种为权益资本成本11、经营风险：

33、 指企业因经营上的原因导致 利润变动的风险12、经营杠杆： 在某一固定成本比重的作用 下，销售量变动对利润产生的作用13、财务风险： 是指全部资本中债务资本比 率的变化带来收益波动的风险14、资本结构： 指长期债务资本和权益资本 的构成比例。该比例的高低， 通过综合资本 成本变化，直接影响企业价值的高低15、租赁：是指出租人在承租人给予一定报 酬的条件下，授予承租人在约定的期限内占 有和使用财产权的一种契约性行为16、商业信用： 指在商品交易中由于延期付 款或预售货款所形成的企业间的借贷关系17、营运资本： 广义的是指公司的流动资产 的总额，即公司所有流动资金和流动负债的 管理问题。 狭义的又

34、称净营运资本， 即公司 流动资产减去流动负债后的余额， 实际上是 公司以长期负债和权益资本为来源的那部 分流动资产18、公司资本组合策略： 就是在既定的总资 产的水平下，解决公司资本中来自流动负债 筹资的部分与来自长期资本筹资的部分的 比例关系问题，由流动负债占总资产的百分 比表示19、ABC控制法：也叫ABC分类管理法，就 是按照一定的标准，将公司的存货划分为 ABC三类，分别实行分品种重点管理、分类 别一般控制盒按总额灵活掌握的存货管理、 控制的方法20、剩余股利政策： 就是在企业确定的最佳 资本机构下，税后净利润首先要满足投资的 需要，然后若有剩余才用于分配股利21、固定股利或稳定增长股

35、利政策： 这是一 种稳定的股利政策， 它要求企业在较长时期 内支付固定的股利额， 只有当企业对未来利 润增长确有把握， 并且这种增长被认为是不 会发生逆转时，才增加每股股利额22、资本市场的有效性是指证券价格对影响 价格变化的信息的反映程度。反映度越快， 资本市场越有效23、财务比率分析：是把企业财务报表两个 性质不同，但又相互联系的指标进行比较计 算得到的指24、敏感性分析：是考察与投资项目有关的 一个或多个主要因素发生变化时， 对该项目 经济效益指标影响程度的一种分析方法 持有成本 : 持有现金的机会成本和管理成本3、企业的基本组织形式：个人独资企业、 个人合伙企业、公司企业4、公司金融决

36、策：投资决策、融资决策以 及股利决策5、决策目标：使现有股票的每股当前价值最 大化；使现有所有者权益的市场价值最大化 6公司金融决策环境：金融环境： 利率-纯粹利率 +通货膨胀附加 率+风险附加率经济周期或经济发展变化 税收制度7. 资本市场的效率： 完善的市场特征 （市场 无摩擦，即不存在交易成本或者交易税收； 所有的参与者对于资产价格、 利率及其他经 济要素都具有相同的预期； 市场的进入与退 出是自由的；信息是无成本的， 并且可以同 时传递给所有的市场参与者； 拥有大量的市 场参与者，没有任何人占据支配地位。 ） 有效率的市场：经营效率、 价格效率、配置 效率9 现金流量表三大内容： 经营

37、活动产生的 现金流量、投资活动、筹资活动10. 审计报告类型： 无保留意见、 保留意见、 否定意见和无法表示意见11. 比率指标分类：偿债能力比率、营运能 力、盈利能力、投资收益比率以及增长能力 比率12、货币的时间价值有两种形式： 现值和终 值。13. 投资活动中必须考虑的两个基本因素： 收益与风险14. CAPM表明，一项特定资产的期望报酬 率取决于： 货币的纯粹时间值 （通过无风险 利率计量； 承担系统风险的回报； 系统风险 的大小15. 估算现金流量注意的问题：只有增量现 金流量才是与投资决策相关的现金流量； 切 勿计入沉淀成本； 考虑机会成本； 净营运资 金变化的影响；考虑预期的通货

38、膨胀16. 投资决策方法整体分为：非贴现累方法 和贴现方法17. 投资方案间的关系类型：独立方案、互I-、' 丿 d ,18. 系统风险与B系数：一项资产的期望报 酬率取决于该项资产的系统风险。 推论：不 管一项资产的整体风险有多大， 在确定这项 资产的期望报酬率时，只考虑系统部分19. 敏感性分析目的：寻找敏感性因素，判 断外部敏感性因素发生不利变化时投资方 案的承受能力20. 敏感性分析优点：指出了需要重点关注 的变量，告诉人们预测错误可能造成最大不 利影响的方面因素； 告诉人们某重点因素变 化幅度可允许的最大变动极限， 从而有助于 人们进行项目的正确决策缺点：令重要因素变动而其他

39、因素保持不 变，在现实生活中很少见； 敏感性因素可能 给项目带来较大风险， 但敏感性分析并不能 说明这一因素变化的可能性有多大21. 影响资本成本高低的因素：总体经济环 境；证券市场条件； 企业内部的经营和融资 状况；项目融资规模23. 影响企业经营风险的因素：产品需要； 产品售价；产品成本；调整价格的能力；固 定成本的比重24. 普通股筹资优点： 没有固定的费用负担； 没有固定的到期日， 不用偿还；筹资风险小， 筹资限制小；能增加公司的信誉； 缺点：资本成本较高； 普通股票筹资虽无财 务风险，但也享受不到财务杠杆带来的利 益；控制权易分散，会导致股价下跌25. 优先股特征：优先分配固定的股利

40、；优 先分配公司剩余利润和剩余财产； 优先股股 东一般无表决权；优先股可由公司赎回26. 长期借款筹资的优点：筹资速度快；筹 资成本相对较低； 借款弹性好； 可发挥财务 杠杆作用；缺点：财务风险较高；限制条款 较多；筹资数量有限27. 债券基本要素：债券面值；债券期限； 票面利息率；债券价格；公司名称28. 债券发行价格的高低的决定因素：票面 利率；债券面额；债券期限；市场利率29. 商业信用成本： 免费信用； 有代价信用； 展期信用；30. 商业信用筹资优点：属于自然筹资；限 制条件少；取得便宜； 缺点：使用期限较短； 给双方带来一定的风 险31. 银行承兑汇票贴现特点：是以承兑银行 的信用

41、作为基础的融资， 是客户较为容易取 得的融资方式， 操作上也较一般融资业务灵 活，简便。银行承兑汇票贴现中贴现利率市 场化程度高， 资金成本较低， 有助于企业降 低财务费用32. 商业承兑汇票贴现特点： 是以企业信用 为基础的融资，如果承兑企业的资信非常 好，相对较容易取得贴现融资。 对企业来说 以票据贴现方式融资， 手续简单， 融资成本 较低33. 公司流动资产组合策略，依据流动资产 的数量变动， 分为稳健的资产组合策略， 中 庸的资产组合策略和激进的资产租赁策略34. 根据资产和资本的匹配关系，分为中庸 型资本组合策略； 积极性资本组合策略； 稳 健型资本组合策略35. 公司持有现金动机：

42、支付动机（又称交 易动机）、预防动机、投机动机、其他动机36. 公司持有现金成本：持有成本、转换成 本、短缺成本37. 应收账款存在原因： 增加公司的销售量， 提高市场竞争能力的功能；减少公司的存 货，加速资金周转的功能；38. 信用政策包括：信用标准；信用条件； 收账政策39. 存货的成本： 存货取得成本（购置成本、 订货成本）、存货的储存成本、存货的短缺 成股份有限责任公司有限责任 永续存在 股东人数不得少于 法律规定的数目 公司的全部资本划分为等 额的股份 可转让性 易于筹资 缺点: 对公司的收益重复纳税 易为内部人 控制 信息披露 公司金融的内容、目标与环境 内容：四大决策 （投资,

43、融资, 营运资金的管 理,股利政策 ）目标：使现有股票的每股当前价值最大化、 使现有所有者权益的市场价值最大化（一 般）金融环境：利率二纯粹利率+通货膨胀附加 率风险附加率经济周期或经济发展状况 /税收制度 /资本 市场的效率 / 完善的市场的特征 资本市场的有效性是指证券价格对影响价 格变化的信息的反映程度。反映速度越快， 资本市场越有效率。 市场效率的不同形式（历史，公开，内幕） 固定资产的历史成本计价法及其缺点 : 由于上 述计价与调整方法， 固定资产的价值会受到折 旧年限和所运用的折旧方法的严重影响， 因为 公司需要估计折旧年限， 而且延长折旧年限可 以提高报表收益， 因而这种资产计价

44、方法为公 司提供了控制报告收益的机会。审计报告：审计报告是注册会计师对财务报 表经过审计出具的审计意见。审计报告的类 型包括：无保留意见、保留意见、否定意见 和无法表示意见。财务比率分析是把企业财务报表两个性质不 同，但又相互联系的指标进行比较计算得到 的比值。根据分析问题的需要，比率指标分为四大类 型：偿债能力分析、营运能力分析、盈利能 力分析、投资收益分析。资产负债率=（负债总额/资产总额）X 100% 产权比率=（负债总额十股东权益）x 100% 有形净值债务率二负债总额十（股东权益 无形资产净值） X 100% 已获利息倍数=息税前利润*利息费用 销售利润率=（净利润十销售收入）x 1

45、00% 销售毛利润率=（销售收入一销售成本）* 销售收入 x 100% 资产净利率=（净利润十平均资产总额）x 100% 净资产收益率二净利润宁平均净资产x 100%三、现金流量分析 : 结构分析、流动性分析、 获取现金能力分析、盈利质量分析2、投资组合的方差3、总报酬率 = 期望报酬率 + 非期望报酬 率宣告 = 预期部分 + 意外事项 证券市场线：研究市场如何给风险以回报 含义: 描述金融市场中系统风险和期望报酬 率之间关系的线 .CAPM表明，一项特定资产的期望报酬率取 决于三个方面： 货币的纯粹时间价值。 承担 系统风险的回报。系统风险的大小。一、内容：现金流量测算：公司资本预算的 前

46、提和准备； 投资决策方法： 公司资本预算 的核心内容 ; 资本预算风险分析：是资本预 算的重要组成部分， 旨在揭示、测度投资风 险，加强风险控制与管理二、现金流量测算（一）项目现金流量的构 成：方向（ 流出量与流入量 ） 、发生的投资阶 段（初始，营业，终结） （二）估算现金流 量应注意的问题三、投资决策方法制定能够使公司价值最大化的决策（一）投资方案间的关系类型： 独立方案和互斥方案。（二）投资方案决策 方法的种类：非贴现方法（平均报酬率法和 投资回收期法）和贴现方法1、 非贴现方法：投资回收期法优点：容易 理解、调整后期现金流量的不确定性 /偏 向于高流动性缺点：忽视货币的时间价 值、需要

47、一个任意的取舍年限、忽视取舍 年限后的现金流量，倾向于拒绝长期项目， 如研究与开发以及新项目2、贴现方法：折现投资回收期法、净现值 法（NPV （计算）、内部收益率法（IRR）（功 能、运用）、获利指数法（PI）四、资本预算风险分析（一）盈亏平衡（会计保本点）分析2、公式法：Q = （FC+D / （ P - V） 总结：盈亏平衡点的产量水平等于总固定成 本除以单位产品对收入的边际贡献（P - V）。当项目的实际产（销）量高于平衡点的产 销量时，项目盈利；反之，项目亏损。敏感性分析是考察与投资项目有关的一个 或多个主要因素发生变化时，对该项目 NPV 等效益指标影响程度的一种分析方法。某因素的

48、敏感度=经济效益指标变动百分比/影响因素变动百分比敏感性分析的目的：寻找敏感性因素，判断 外部敏感性因素发生不利变化时投资方案 的承受能力。敏感性分析的计算步骤：1选定衡量经济效益的相关指标。一般要针 对具体项目的特点，选择最能反映盈利能力 的指标作为分析对象。其中，以净现值和内 部收益率最为常见。2选择主要的潜在敏感 性因素：固定资产投资、建设工期、产量、 销售价格、产品成本费用等，以经验结合具 体项目情况进行甄别筛选。3给这些潜在敏感性因素赋以确定性的变动 范围值，如土 5% ± 10% ±15% ± 20%等 4进行具体数据测算，并编制敏感性分析汇 总表，5

49、绘制敏感性分析图，并就风险因素加以说 明敏感性分析的优缺点优点：指出了需要重点关注的变量，告诉人 们预测错误可能造成最大不利影响的方面 因素、.告诉人们某重点因素变化幅度可允 许的最大变动极限，从而有助于人们进行 项目的正确决策。缺点：令重要因素值变动而其他因素保持不 变,这在现实生活中很少见。 敏感性因素可 能给项目带来较大的风险，但是敏感性分析 并不能说明这一因素变化的可能性有多大 资产更新涉及的现金流量包括：购买新资产 的支出；新资产带来的收益或节约的成本/ 新资产使用年限内的税蔽 新资产的残值 收益（或损失）/放弃的旧资产的残值收益（或损失）放弃的旧资产的税蔽 资本成本含义：企业为筹集

50、和使用资金而付 出的代价，体现为融资来源方所要求的报酬 率； 影响加权平均资本成本的因素1 公司不能控制的因素（1）利率:货币的 需求和供给，投资项日的收益和风险（2） 税率：税后利率等于税前利率乘以 1减税 率,税率对加权平均资本成本影响较大.2 .公司可以控制的因素（1）资本结构政 策:公司可以改变资本结构来改变资本成本（2）股利政策:股利政策会影响留存收益进 而会影响股权成本的大小（3）投资政策：投资项目不同，风险不同，资本成本也就不 同 总的结论：成长性越好，业绩越优良，企业 就应越保持较高的财务杠杆 资本结构的概念：企业各种长期资金筹集来 源的构成和比例关系。最佳资本结构：公司在一定

51、时期使其综合 资金成本（加权平均资本成本）最低，同时公司价值最大的资本结构最佳资本结构的确定方法（一）息税前利润 每股收益分析法：最优的资本结构应该是- 使企业每股收益最大化的资本结构 （二）考 虑风险因素下的最优资本结构决策：最优的 资本结构应该是使企业总价值最大化的资 本结构MM理论一、早期的资本结构理论（一）净 收益理论：负债比例增加时，会降低企业的 加权平均资本成本，从而提高企业的价值。（二）净营业收益理论：不论负债比例的程度 如何，加权平均资本成本都是固定不变的。 资本结构对企业价值没有影响。 （三）传统 理论：存在一个使企业价值最大化的资本结 构，并可以通过适度财务杠杆的运用来实现

52、二、MM!论（一）不考虑公司所得税的 MM 定理: 资本结构与公司价值和综合资本成本 无关（二）赋税的影响 : 在公司税的影响下， 负债会因利息的减税效应而增加公司的价 值19、资产负债表：是反映企业在某一时 点全部资产、负债和所有者权益状况的 报表20、利润表：是反映一定时期公司盈利 或亏损情况的会计报表21、现金流量表：是以现金及现金等价 物为基础编制的反映公司在一定会计期 间现金收入和支出情况及其变动原因的 财务报表22、会计报表附注：是会计报表的补充， 主要对会计报表不能包括的内容，或者 披露不详尽的内容作进一步的解释说明23、年金：是指在一定的时期里，每期 都有一笔相等金额的首付款项

53、24、资本资产定价模型：CAP M是在市 场均衡状态下，对于风险资产预期收益 的一种预测模型25、盈亏平衡：是项目某年的收入支出 相抵后利润为零、不盈不亏的状态26、敏感性分析：是考察与投资项目有 关的一个或多个主要因素发生变化时， 对该项目经济效益指标影响程度的一种 分析方法27、资本成本：是指企业为筹集和使用 资金而付出的代价，体现为融资来源所 要求的报酬率10、个别资本成本：是指使用各种资金的成 本，包括长期借款成本、债券成本、 优先股 成本、留存收益成本、 普通股成本， 前两种 为债务资本成本，后三种为权益资本成本11、经营风险： 指企业因经营上的原因导致 利润变动的风险12、经营杠杆

54、： 在某一固定成本比重的作用 下，销售量变动对利润产生的作用13、财务风险： 是指全部资本中债务资本比率的变化带来收益波动的风险14、资本结构： 指长期债务资本和权益资本 的构成比例。该比例的高低， 通过综合资本 成本变化，直接影响企业价值的高低15、租赁：是指出租人在承租人给予一定报 酬的条件下，授予承租人在约定的期限内占 有和使用财产权的一种契约性行为16、商业信用： 指在商品交易中由于延期付 款或预售货款所形成的企业间的借贷关系17、营运资本： 广义的是指公司的流动资产 的总额，即公司所有流动资金和流动负债的 管!问题。狭义的又称净营运资本， 即公司 流动资产减去流动负债后的余额， 实际

55、上是 公司以长期负债和权益资本为来源的那部 分流动资产18、公司资本组合策略： 就是在既定的总资 产的水平下，解决公司资本中来自流动负债 筹资的部分与来自长期资本筹资的部分的 比例关系问题，由流动负债占总资产的百分 比表示19、ABC6制法：也叫ABC分类管理法，就 是按照一定的标准，将公司的存货划分为 ABC三类，分别实行分品种重点管理、分类 别一般控制盒按总额灵活掌握的存货管理、 控制的方法20、剩余股利政策： 就是在企业确定的最佳 资本机构下，税后净利润首先要满足投资的 需要，然后若有剩余才用于分配股利21、固定股利或稳定增长股利政策： 这是一 种稳定的股利政策， 它要求企业在较长时期

56、内支付固定的股利额， 只有当企业对未来利 润增长确有把握， 并且这种增长被认为是不 会发生逆转时，才增加每股股利额22、资本市场的有效性是指证券价格对影响 价格变化的信息的反映程度。反映度越快， 资本市场越有效23、财务比率分析：是把企业财务报表两个 性质不同，但又相互联系的指标进行比较计 算得到的指24、敏感性分析：是考察与投资项目有关的 一个或多个主要因素发生变化时， 对该项目 经济效益指标影响程度的一种分析方法 持有成本 : 持有现金的机会成本和管理成本5、企业的基本组织形式：个人独资企业、个人合伙企业、公司企业6、公司金融决策：投资决策、融资决策以 及股利决策5. 决策目标：使现有股票

57、的每股当前价值最 大化；使现有所有者权益的市场价值最大化 6公司金融决策环境：金融环境：利率-纯粹利率+通货膨胀附加 率+风险附加率经济周期或经济发展变化 税收制度7. 资本市场的效率： 完善的市场特征 （市场 无摩擦，即不存在交易成本或者交易税收； 所有的参与者对于资产价格、 利率及其他经 济要素都具有相同的预期； 市场的进入与退 出是自由的； 信息是无成本的， 并且可以同 时传递给所有的市场参与者； 拥有大量的市 场参与者，没有任何人占据支配地位。 ） 有效率的市场：经营效率、 价格效率、配置 效率9 现金流量表三大内容： 经营活动产生的 现金流量、投资活动、筹资活动10. 审计报告类型： 无保留意见、 保留意见、 否定意见和无法表示意见11. 比率指标分类：偿债能力比率、营运能 力、盈利能力、投资收益比率以及增长能力 比率12. 货币的时间价值有两种形式： 现值和终 值。13. 投资活动中必须考虑的两个基本因素： 收益与风险14. CAPM表明，一项特定资产的期望报酬 率取决于： 货币的纯粹时间值 （通过无风险 利率计量； 承担系统风险的回报； 系统风险 的大