《金融》第二章信用和融资方式

1、第二章信用和融资方式一学习目的和要求通过本章的学习，掌握信用、基本信用形式和融资方式的概念和内涵，了解信用在国民经济中的地位 及其职能作用，把握我国融资方式和融资结构的发展状况，认识国外金融证券化的趋势及其对融资方式的 影响。本章考核知识点概要、信用及其职能（一）信用的概念、职能（二）信用在国民经济运行中的作用二、信用的基本形式商业信用、银行信用、国家信用、消费信用、民间信用三、直接融资方式和间接融资方式四、金融证券化对融资方式和结构的影响本章知识框架图职能信 用 和 融 资 方 式信用概念作用商业信用银行信用J基本形式国家信用融资方式直接融资消费信用V民间信用间接融资四知识点精讲一、信用的概

2、念信用是一种借贷行为。是以偿还和付息为条件的价值单方面让渡。信用具有两个特征：一是偿还性， 二是付息性。偿还性是指货币所有者（贷方）把货币贷出去，并约定归还期；货币借人者（借方）在获取 货币时要承诺到期归还。付息性是指借贷活动作为一种经济行为，就应当是有偿的币所有者有权要求货币 借人者给予补偿，即支付利息。在两个特征中，偿还性是信用的最基本特征 。（2007年7月简答34题，2005年7月单选3题）二、信用的职能信用的基本职能是动员闲置资金并加以再分配。信用分配是建立在社会总资金运动过程中企业初次分 配和财政二次分配基础上的第三次分配。（2008年4月单选4题，2006年7月单选1题）三、信用

3、在国民经济中的作用信用的基本职能是动员闲置资金并加以再分配。发挥信用的职能对国民经济具有积极的作用，表现在以下几个方面：（1）广泛集聚资金，支持规模经济。（2）有利于提高资金使用效率。（3）调节需求总量和结构，进而调节宏观经济运行。（2005 年7月多选39题，2005年4月简答33题）四、信用的基本形式1、商业信用：企业之间相互提供的，与商品交易相联系的信用形式。商品的赊销和预付货款是其主要的做法。最典型的做法是：商品赊销。商业信用被采用的商业票据可以分为两种：一种是商业期票，有债务人开出的，承诺到期付款的有价证券；另一种是商业汇票，商业汇票是由债权人开出的，命令债务人按期付款的有价证券，依

4、据承兑人的不同，分为商业承兑汇票和银行承兑汇票。（2007年7月单选3、4题，2007年4月单选4题，2006年4月单选2题，2005年7月单选3题）2、银行信用：银行等金融机构与企业和个人之间发生的信用关系。一直是我国最主要的信用形式。存款和贷款是最基本的形式。（2007年7月单选3题）3、国家信用：中央政府以国家的名义同国内外其他信用主体之间所结成的信用关系。分内债和外债。 内债主要采取政府债券发行方式。国家信用在经济生活中起着积极的作用：（1）是解决财政赤字的较好途径（2）可以筹集大量资金，改善投资环境，创造投资机会。（3）成为国家宏观经济控制的重要手段（2008年7月多选22题，200

5、6年4月多选21题）4、消费信用：企业和银行等金融机构向消费者个人提供的信用，直接有于生活消费。消费信用主要有两种类型：一是由企业以分期付款方式向消费者提供的；二是由银行以货币形式向消费者个人提供的消费信贷。（2005年4月多选21题）5、民间信用：即个人信用。个人之间的直接借贷关系。五、信用之间的相互关系1、 银行新用于商业信用的关系（2008年4月单选33题）商业信用是企业之间相互提供的，与商品交易直接相联系的信用形式。商品赊销是最典型的做法。银行信用方面看，商业信用票据化后，以商业信用为担保品办理贷款业务或票据贴现业务比单纯的信 用贷款业务风险要小一些，有利于银行进行风险管理。由于商业信

6、用具有贷款方向、贷款规模、信用保证等方面的局限性，银行信用弥补了商业信用的缺陷 并使信用关系得以充分发展。在信用关系的发展中商业信用和银行信用两者之间是一种相互支持、相互促 进的关系。从商业信用方面看，如果没有银行信用的支持，商业信用的授信方（卖方）就会在授与不授、期限长 短上有较多的顾虑，因为卖方必须要考虑在没有销货收人的情况下，企业持续运转所需资金能否从其他渠 道解决的问题。银行信用是银行等金融机构与企事业单位或个人之间发生的信用关系。存款和贷款是最基本的形式。2、国家信用与银行信用的关系国家信用是中央政府以国家的名义同国内外其他信用主体之间发生的信用关系。可分为内债和外债，内债主要采取发

7、行政府债券的形式，外债主要包括国家财政在海外金融市场发行的债券和借款。银行信用是银行等金融机构与企事业单位或个人之间发生的信用关系。存款和贷款是最基本的形式。在我国，银行等金融机构可以认购和参与国债二级市场的交易。国债投资成为银行重要的流动性资产业务 国家信用与银行信用有着密切的关系。在金融市场发达的国家，一般都有较为成熟的政府债券市场， 由于政府债券几乎没有违约风险、流动性强、收益相对稳定，因此，深受银行等金融机构的青睐，成为银 行资产流动性管理的一项重要选择。国债投资成为零风险权数的债权。在我国，银行等金融机构可以认购和参与国债二级市场的交易。国债投资成为银行重要的流动性资产 业务。六、直

8、接融资直接融资是以证券公司为核心。是资金盈余者直接购买资金短缺者的债权或产权的一种融资方式。 直接融资的主要优点有： 筹资方直接面对市场，筹资规模和风险度可以不受金融中介机构资产规模和风险管理的约束。 具有较强的公开性。在信息披露制度下，筹资方直接面对市场监督的压力。 受公平性原则的约束。直接融资的局限性： 筹资者直接凭自己的资信度筹资，风险较大。 直接融资需逐次进行，缺乏间接融资中额度管理的灵活性。 直接融资的公开性要求，不利于企业保守商业秘密。七、间接融资间接融资指：是银行等金融中介机构，一方面，以债务人的身份将资金盈余者的盈余资金筹集起来， 另一方面，又以债权人的身份对资金短缺者提供资金

9、。银行向资金盈余者出售的金融工具主要为各种存款 凭证。向资金短缺者提供资金的主要方式为各种贷款。间接融资的主要优点有：1、 社会安全性较强。各国对金融机构的监管很严，金融中介机构的资信度和内部管理强于一般企业。2、尽管银行贷款一般审查比较严格，但对于有良好资信记录的长期客户，能及时方便地获得流动性资金需要。企业只对有关金融机构公开财务和投资计划，3、在间接融资中，保密性较直接融资强。间接融资的局限性：1、由于资金供求双方的直接联系被隔断，金融中介机构集资金供求于一身，从而也集中了金融市场的风险与收益。2、对新兴产业、高风险项目的融资要求一般难以及时、足量地予以满足。（2006年7月论述39题，

10、2007年4月多选24题，2005年4月单选2题）八、我国融资体制的改革及其融资方式和结构的发展状况？在我国，融资体制已由财政主导型转为金融主导型。但以银行信用为主的间接融资方式至今仍居主导 地位，直接融资，特别是股权融资有其客观需要。随着融资体制的改革将推动直接融资方式更广泛地应用，使融资方式的总体结构趋向均衡。在新中国的金融史上，银行信用曾一统天下并持续了20多年。改革开放以后，形成了多种信用形式格局，新的融资方式有所发展，但以银行信用为主的间接融资方式仍居主导地位，直接融资目前只占融资 总量的10%多一点。我国直接融资市场的发展还处于初级阶段。在直接融资中，内部结构也存在不平衡，呈现股强

11、债弱的格局。因为我国的企业普遍效益较低，发行债券 的违约风险高，因此，多年来，我国每年企业债券发行总量规模基本不变，企业债券市场的融资作用尚未 发挥出来。股票市场则存在“重筹资，轻转制” ，最终使股票市场优化资源配置功能难以落实。由于融资方式不仅涉及金融体制、金融市场的宏观发展，还与企业的微观财务状况的改善密切相关。 因此，融资体制改革将推动直接融资方式的应用，把企业直接推向市场，多渠道融资，使企业更多地承受 提高资金使用效率的压力，分散金融风险，即要形成一种能够有效提高融资效率的合理的融资市场结构。（2008年7月简答33题）九、金融市场证券化趋势的积极意义？金融证券化，一般是指把银行贷款和

12、其他资产转换成可在金融市场上出售和流通的有价证券，即资产 精彩文档证券化。金融市场证券化发展的趋势具有深远的积极意义。（1）对企业来说，公司融资的证券化，是指企业从银行借款在资金筹集中所占比例不断下降，而以 发行商业票据和发行债券方式筹集资金的比例大幅上升。企业直接以发行证券的形式在市场上筹集资金， 既便利融资，又可降低成本。（2）对社会公众来说，有价证券在流动性和收益率方面比银行存款更有吸引力。（3）对银行来说，银行资产证券化，使得直接融资方式和间接融资方式变得界限模糊。在传统的间接融资方式中，银行的债权人不直接掌握银行的债权，银行贷款的证券化则实质上使贷款证券化后的证券持有人（即债权人），与抵押资产有了直接联系。同时，银行资产证券化还将银行借贷市场与证券市场、抵 押市场、资产管理市场等有机地连接起来，对金融市场各个局部和整体的深化发展起了积极的促进作用。由于以上方面因素的共同作用，推动了公司融资证券化趋势的形成，90年代以后西方国家债券融资的比例已超过银行信贷，而成为主要的融资形式。我国近年来在探讨解决国有商业银行不良贷款和发展住宅抵押贷款的业务创新中，提出了资产证券化 的问题，这一问题的讨论对于变革我国商业银行业务