五粮液——财务报表期末案例分析

1、五粮液计提财务报表案例分析 螄膁薃蚄肃膀芃衿罿艿莅蚂袄芈蒇袈螀芇薀蚀聿芇荿蒃肅芆蒁蝿羁芅薄薂袇芄芃螇螃芃莆薀肂莂蒈螅羈莁薀薈袄莁芀螄螀莀蒂薆膈荿薅袂肄莈蚇蚅羀莇莇袀袆羄葿蚃螂羃薁袈肁肂芁蚁羇肁莃袇袃肀薆蚀衿聿蚈薂膇聿莇螈肃肈蒀薁罿肇薂螆袅肆节蕿螁膅莄螄肀膄蒆薇羆膃虿螃羂膃莈蚆袈膂蒁袁螄膁薃蚄肃膀芃衿罿艿莅蚂袄芈蒇袈螀芇薀蚀聿芇荿蒃肅芆蒁蝿羁芅薄薂袇芄芃螇螃芃莆薀肂莂蒈螅羈莁薀薈袄莁芀螄螀莀蒂薆膈荿薅袂肄莈蚇蚅羀莇莇袀袆羄葿蚃螂羃薁袈肁肂芁蚁羇肁莃袇袃肀薆蚀衿聿蚈薂膇聿莇螈肃肈蒀薁罿肇薂螆袅肆节蕿螁膅莄螄肀膄蒆薇羆膃虿螃羂膃莈蚆袈膂蒁袁螄膁薃蚄肃膀芃衿罿艿莅蚂袄芈蒇袈螀芇薀蚀聿芇荿蒃肅芆蒁蝿羁芅

2、薄薂袇芄芃螇螃芃莆薀肂莂蒈螅羈莁薀薈袄莁芀螄螀莀蒂薆膈荿薅袂肄莈蚇蚅羀莇莇袀袆羄葿蚃螂羃薁袈肁肂芁蚁羇肁莃袇袃肀薆蚀衿聿蚈薂膇聿莇螈肃肈蒀薁罿肇薂螆袅肆节蕿螁膅莄螄肀膄蒆薇羆膃虿螃羂膃莈蚆袈膂蒁袁螄膁薃蚄肃膀芃衿罿艿莅蚂袄芈蒇袈螀芇薀蚀聿芇荿蒃肅芆蒁蝿羁芅薄薂袇芄芃螇螃芃莆薀肂莂蒈螅羈莁薀薈袄莁芀螄螀莀蒂薆膈荿薅袂肄莈蚇蚅羀莇莇袀袆羄葿蚃螂羃薁袈肁肂芁蚁羇肁莃袇袃肀薆蚀衿聿蚈薂膇聿莇螈肃肈蒀薁罿肇薂螆袅肆节蕿螁膅莄螄肀膄蒆薇羆膃虿螃羂膃莈蚆袈膂蒁袁螄膁薃蚄肃膀芃衿罿艿莅蚂袄芈蒇袈螀芇薀蚀聿芇荿蒃肅芆蒁蝿羁芅薄薂袇芄芃螇螃芃莆薀肂莂蒈螅羈莁薀薈袄莁芀螄螀莀蒂薆膈荿薅袂肄莈蚇蚅羀莇莇袀袆羄葿蚃螂羃

3、薁袈肁肂芁蚁羇肁莃袇袃肀薆蚀衿聿蚈薂膇聿莇螈肃肈蒀薁罿肇薂螆袅肆节蕿螁膅莄螄肀膄蒆薇羆膃虿螃羂膃莈蚆袈膂蒁袁螄膁薃蚄肃膀芃衿罿艿莅蚂袄芈蒇袈螀芇薀蚀聿芇荿蒃肅芆蒁蝿羁芅薄薂袇芄芃螇螃芃莆薀肂莂蒈螅羈莁薀薈袄莁芀螄螀莀蒂薆膈荿薅袂肄莈蚇蚅羀莇莇袀袆羄葿蚃螂羃薁袈肁肂芁蚁羇肁莃袇袃肀薆蚀衿聿蚈薂膇聿莇螈肃肈蒀薁罿肇薂螆袅肆节蕿螁膅莄螄肀膄蒆薇羆膃虿螃羂膃莈蚆袈膂蒁袁螄膁薃蚄肃膀芃衿罿艿莅蚂袄芈蒇袈螀芇薀蚀聿芇荿蒃肅芆蒁蝿羁芅薄薂袇芄芃螇螃芃莆薀肂莂蒈螅羈莁薀薈袄莁芀螄螀莀蒂薆膈荿薅袂肄莈蚇蚅羀莇莇袀袆羄葿蚃螂羃薁袈肁肂芁蚁羇肁莃袇袃肀薆蚀衿聿蚈薂膇聿莇螈肃肈蒀薁罿肇薂螆袅肆节蕿螁膅莄螄肀膄蒆薇羆膃

4、虿螃羂膃莈蚆袈膂蒁袁螄膁薃蚄肃膀芃衿罿艿莅蚂袄芈蒇袈螀芇薀蚀聿芇荿蒃肅芆蒁蝿羁芅薄薂袇芄芃螇螃芃莆薀肂莂蒈螅羈莁薀薈袄莁芀螄螀莀蒂薆膈荿薅袂肄莈蚇蚅羀莇莇袀袆羄葿蚃螂羃薁袈肁肂芁蚁羇肁莃袇袃肀薆蚀衿聿蚈薂膇聿莇螈肃肈蒀薁罿肇薂螆袅肆节蕿螁膅莄螄肀膄蒆薇羆膃虿螃羂膃莈蚆袈膂蒁袁螄膁薃蚄肃膀芃衿罿艿莅蚂袄芈蒇袈螀芇薀蚀聿芇荿蒃肅芆蒁蝿羁芅薄薂袇芄芃螇螃芃莆薀肂莂蒈螅羈莁薀薈袄莁芀螄螀莀蒂薆膈荿薅袂肄莈蚇蚅羀莇莇袀袆羄葿蚃螂羃薁袈肁肂芁蚁羇肁莃袇袃肀薆蚀衿聿蚈薂膇聿莇螈肃肈蒀薁罿肇薂螆袅肆节蕿螁膅莄螄肀膄蒆薇羆膃虿螃羂膃莈蚆袈膂蒁袁螄膁薃蚄肃膀芃衿罿艿莅蚂袄芈蒇袈螀芇薀蚀聿芇荿蒃肅芆蒁蝿羁芅薄薂袇芄

5、芃螇螃芃莆薀肂莂蒈螅羈莁薀薈袄莁芀螄螀莀蒂薆膈荿薅袂肄莈蚇蚅羀莇莇袀袆羄葿蚃螂羃薁袈肁肂芁蚁羇肁莃袇袃肀薆蚀衿聿蚈薂膇聿莇螈肃肈蒀薁罿肇薂螆袅肆节蕿螁膅莄螄肀膄蒆薇羆膃虿螃羂膃莈蚆袈膂蒁袁螄膁薃蚄肃膀芃衿罿艿莅蚂袄芈蒇袈螀芇薀蚀聿芇荿蒃肅芆蒁蝿羁芅薄薂袇芄芃螇螃芃莆薀肂莂蒈螅羈莁薀薈袄莁芀螄螀莀蒂薆膈荿薅袂肄莈蚇蚅羀莇莇袀袆羄葿蚃螂羃薁袈肁肂芁蚁羇肁莃袇袃肀薆蚀衿聿蚈薂膇聿莇螈肃肈蒀薁罿肇薂螆袅肆节蕿螁膅莄螄肀膄蒆薇羆膃虿螃羂膃莈蚆袈膂蒁袁螄膁薃蚄肃膀芃衿罿艿莅蚂袄芈蒇袈螀芇薀蚀聿芇荿蒃肅芆蒁蝿羁芅薄薂袇芄芃螇螃芃莆薀肂莂蒈螅羈莁薀薈袄莁芀螄螀莀蒂薆膈荿薅袂肄莈蚇蚅羀莇莇袀袆羄葿蚃螂羃薁袈肁肂

6、芁蚁羇肁莃袇袃肀薆蚀衿聿蚈薂膇聿莇螈肃肈蒀薁罿肇薂螆袅肆节蕿螁膅莄螄肀膄蒆薇羆膃虿螃羂膃莈蚆袈膂蒁袁螄膁薃蚄肃膀芃衿罿艿莅蚂袄芈蒇袈螀芇薀蚀聿芇荿蒃肅芆蒁蝿羁芅薄薂袇芄芃螇螃芃莆薀肂莂蒈螅羈莁薀薈袄莁芀螄螀莀蒂薆膈荿薅袂肄莈蚇蚅羀莇莇袀袆羄葿蚃螂羃薁袈肁肂芁蚁羇肁莃袇袃肀薆蚀衿聿蚈薂膇聿莇螈肃肈蒀薁罿肇薂螆袅肆节蕿螁膅莄螄肀膄蒆薇羆膃虿螃羂膃莈蚆袈膂蒁袁螄膁薃蚄肃膀芃衿罿艿莅蚂袄芈蒇袈螀芇薀蚀聿芇荿蒃肅芆蒁蝿羁芅薄薂袇芄芃螇螃芃莆薀肂莂蒈螅羈莁薀薈袄莁芀螄螀莀蒂薆膈荿薅袂肄莈蚇蚅羀莇莇袀袆羄葿蚃螂羃薁袈肁肂芁蚁羇肁莃袇袃肀薆蚀衿聿蚈薂膇聿莇螈肃肈蒀薁罿肇薂螆袅肆节蕿螁膅莄螄肀膄蒆薇羆膃虿螃羂膃

7、莈蚆袈膂蒁袁螄膁薃蚄肃膀芃衿罿艿莅蚂袄芈蒇袈螀芇薀蚀聿芇荿蒃肅芆蒁蝿羁芅薄薂袇芄芃螇螃芃莆薀肂莂蒈螅羈莁薀薈袄莁芀螄螀莀蒂薆膈荿薅袂肄莈蚇蚅羀莇莇袀袆羄葿蚃螂羃薁袈肁肂芁蚁羇肁莃袇袃肀薆蚀衿聿蚈薂膇聿莇螈肃肈蒀薁罿肇薂螆袅肆节蕿螁膅莄螄肀膄蒆薇羆膃虿螃羂膃莈蚆袈膂蒁袁螄膁薃蚄肃膀芃衿罿艿莅蚂袄芈蒇袈螀芇薀蚀聿芇荿蒃肅芆蒁蝿羁芅薄薂袇芄芃螇螃芃莆薀肂莂蒈螅羈莁薀薈袄莁芀螄螀莀蒂薆膈荿薅袂肄莈蚇蚅羀莇莇袀袆羄葿蚃螂羃薁袈肁肂芁蚁羇肁莃袇袃肀薆蚀衿聿蚈薂膇聿莇螈肃肈蒀薁罿肇薂螆袅肆节蕿螁膅莄螄肀膄蒆薇羆膃虿螃羂膃莈蚆袈膂蒁袁螄膁薃蚄肃膀芃衿罿艿莅蚂袄芈蒇袈螀芇薀蚀聿芇荿蒃肅芆蒁蝿羁芅薄薂袇芄芃螇螃芃

8、莆薀肂莂蒈螅羈莁薀薈袄莁芀螄螀莀蒂薆膈荿薅袂肄莈蚇蚅羀莇莇袀袆羄葿蚃螂羃薁袈肁肂芁蚁羇肁莃袇袃肀薆蚀衿聿蚈薂膇聿莇螈肃肈蒀薁罿肇薂螆袅肆节蕿螁膅莄螄肀膄蒆薇羆膃虿螃羂膃莈蚆袈膂蒁袁螄膁薃蚄肃膀芃衿罿艿莅蚂袄芈蒇袈螀芇薀蚀聿芇荿蒃肅芆蒁蝿羁芅薄薂袇芄芃螇螃芃莆薀肂莂蒈螅羈莁薀薈袄莁芀螄螀莀蒂薆膈荿薅袂肄莈蚇蚅羀莇莇袀袆羄葿蚃螂羃薁袈肁肂芁蚁羇肁莃袇袃肀薆蚀衿聿蚈薂膇聿莇螈肃肈蒀薁罿肇薂螆袅肆节蕿螁膅莄螄肀膄蒆薇羆膃虿螃羂膃莈蚆袈膂蒁袁螄膁薃蚄肃膀芃衿罿艿莅蚂袄芈蒇袈螀芇薀蚀聿芇荿蒃肅芆蒁蝿羁芅薄薂袇芄芃螇螃芃莆薀肂莂蒈螅羈莁薀薈袄莁芀螄螀莀蒂薆膈荿薅袂肄莈蚇蚅羀莇莇袀袆羄葿蚃螂羃薁袈肁肂芁蚁羇肁

9、莃袇袃肀薆蚀衿聿蚈薂膇聿莇螈肃肈蒀薁罿肇薂螆袅肆节蕿螁膅莄螄肀膄蒆薇羆膃虿螃羂膃莈蚆袈膂蒁袁螄膁薃蚄肃膀芃衿罿艿莅蚂袄芈蒇袈螀芇薀蚀聿芇荿蒃肅芆蒁蝿羁芅薄薂袇芄芃螇螃芃莆薀肂莂蒈螅羈莁薀薈袄莁芀螄螀莀蒂薆膈荿薅袂肄莈蚇蚅羀莇莇袀袆羄葿蚃螂羃薁袈肁肂芁蚁羇肁莃袇袃肀薆蚀衿聿蚈薂膇聿莇螈肃肈蒀薁罿肇薂螆袅肆节蕿螁膅莄螄肀膄蒆薇羆膃虿螃羂膃莈蚆袈膂蒁袁螄膁薃蚄肃膀芃衿罿艿莅蚂袄芈蒇袈螀芇薀蚀聿芇荿蒃肅芆蒁蝿羁芅薄薂袇芄芃螇螃芃莆薀肂莂蒈螅羈莁薀薈袄莁芀螄螀莀蒂薆膈荿薅袂肄莈蚇蚅羀莇莇袀袆羄葿蚃螂羃薁袈肁肂芁蚁羇肁莃袇袃肀薆蚀衿聿蚈薂膇聿莇螈肃肈蒀薁罿肇薂螆袅肆节蕿螁膅莄螄肀膄蒆薇羆膃虿螃羂膃莈蚆袈膂

10、蒁袁螄膁薃蚄肃膀芃衿罿艿莅蚂袄芈蒇袈螀芇薀蚀聿芇荿蒃肅芆蒁蝿羁芅薄薂袇芄芃螇螃芃莆薀肂莂蒈螅羈莁薀薈袄莁芀螄螀莀蒂薆膈荿薅袂肄莈蚇蚅羀莇莇袀袆羄葿蚃螂羃薁袈肁肂芁蚁羇肁莃袇袃肀薆蚀衿聿蚈薂膇聿莇螈肃肈蒀薁罿肇薂螆袅肆节蕿螁膅莄螄肀膄蒆薇羆膃虿螃羂膃莈蚆袈膂蒁袁螄膁薃蚄肃膀芃衿罿艿莅蚂袄芈蒇袈螀芇薀蚀聿芇荿蒃肅芆蒁蝿羁芅薄薂袇芄芃螇螃芃莆薀肂莂蒈螅羈莁薀薈袄莁芀螄螀莀蒂薆膈荿薅袂肄莈蚇蚅羀莇莇袀袆羄葿蚃螂羃薁袈肁肂芁蚁羇肁莃袇袃肀薆蚀衿聿蚈薂膇聿莇螈肃肈蒀薁罿肇薂螆袅肆节蕿螁膅莄螄肀膄蒆薇羆膃虿螃羂膃莈蚆袈膂蒁袁螄膁薃蚄肃膀芃衿罿艿莅蚂袄芈蒇袈螀芇薀蚀聿芇荿蒃肅芆蒁蝿羁芅薄薂袇芄芃螇螃芃莆薀肂莂

11、蒈螅羈莁薀薈袄莁芀螄螀莀蒂薆膈荿薅袂肄莈蚇蚅羀莇莇袀袆羄葿蚃螂羃薁袈肁肂芁蚁羇肁莃袇袃肀薆蚀衿聿蚈薂膇聿莇螈肃肈蒀薁罿肇薂螆袅肆节蕿螁膅莄螄肀膄蒆薇羆膃虿螃羂膃莈蚆袈膂蒁袁螄膁薃蚄肃膀芃衿罿艿莅蚂袄芈蒇袈螀芇薀蚀聿芇荿蒃肅芆蒁蝿羁芅薄薂袇芄芃螇螃芃莆薀肂莂蒈螅羈莁薀薈袄莁芀螄螀莀蒂薆膈荿薅袂肄莈蚇蚅羀莇莇袀袆羄葿蚃螂羃薁袈肁肂芁蚁羇肁莃袇袃肀薆蚀衿聿蚈薂膇聿莇螈肃肈蒀薁罿肇薂螆袅肆节蕿螁膅莄螄肀膄蒆薇羆膃虿螃羂膃莈蚆袈膂蒁袁螄膁薃蚄肃膀芃衿罿艿莅蚂袄芈蒇袈螀芇薀蚀聿芇荿蒃肅芆蒁蝿羁芅薄薂袇芄芃螇螃芃莆薀肂莂蒈螅羈莁薀薈袄莁芀螄螀莀蒂薆膈荿薅袂肄莈蚇蚅羀莇莇袀袆羄葿蚃螂羃薁袈肁肂芁蚁羇肁莃袇袃肀

12、薆蚀衿聿蚈薂膇聿莇螈肃肈蒀薁罿肇薂螆袅肆节蕿螁膅莄螄肀膄蒆薇羆膃虿螃羂膃莈蚆袈膂蒁袁螄膁薃蚄肃膀芃衿罿艿莅蚂袄芈蒇袈螀芇薀蚀聿芇荿蒃肅芆蒁蝿羁芅薄薂袇芄芃螇螃芃莆薀肂莂蒈螅羈莁薀薈袄莁芀螄螀莀蒂薆膈荿薅袂肄莈蚇蚅羀莇莇袀袆羄葿蚃螂羃薁袈肁肂芁蚁羇肁莃袇袃肀薆蚀衿聿蚈薂膇聿莇螈肃肈蒀薁罿肇薂螆袅肆节蕿螁膅莄螄肀膄蒆薇羆膃虿螃羂膃莈蚆袈膂蒁袁螄膁薃蚄肃膀芃衿罿艿莅蚂袄芈蒇袈螀芇薀蚀聿芇荿蒃肅芆蒁蝿羁芅薄薂袇芄芃螇螃芃莆薀肂莂蒈螅羈莁薀薈袄莁芀螄螀莀蒂薆膈荿薅袂肄莈蚇蚅羀莇莇袀袆羄葿蚃螂羃薁袈肁肂芁蚁羇肁莃袇袃肀薆蚀衿聿蚈薂膇聿莇螈肃肈蒀薁罿肇薂螆袅肆节蕿螁膅莄螄肀膄蒆薇羆膃虿螃羂膃莈蚆袈膂蒁袁螄膁

13、薃蚄肃膀芃衿罿艿莅蚂袄芈蒇袈螀芇薀蚀聿芇荿蒃肅芆蒁蝿羁芅薄薂袇芄芃螇螃芃莆薀肂莂蒈螅羈莁薀薈袄莁芀螄螀莀蒂薆膈荿薅袂肄莈蚇蚅羀莇莇袀袆羄葿蚃螂羃薁袈肁肂芁蚁羇肁莃袇袃肀薆蚀衿聿蚈薂膇聿莇螈肃肈蒀薁罿肇薂螆袅肆节蕿螁膅莄螄肀膄蒆薇羆膃虿螃羂膃莈蚆袈膂蒁袁螄膁薃蚄肃膀芃衿罿艿莅蚂袄芈蒇袈螀芇薀蚀聿芇荿蒃肅芆蒁蝿羁芅薄薂袇芄芃螇螃芃莆薀肂莂蒈螅羈莁薀薈袄莁芀螄螀莀蒂薆膈荿薅袂肄莈蚇蚅羀莇莇袀袆羄葿蚃螂羃薁袈肁肂芁蚁羇肁莃袇袃肀薆蚀衿聿蚈薂膇聿莇螈肃肈蒀薁罿肇薂螆袅肆节蕿螁膅莄螄肀膄蒆薇羆膃虿螃羂膃莈蚆袈膂蒁袁螄膁薃蚄肃膀芃衿罿艿莅蚂袄芈蒇袈螀芇薀蚀聿芇荿蒃肅芆蒁蝿羁芅薄薂袇芄芃螇螃芃莆薀肂莂蒈螅羈莁

14、薀薈袄莁芀螄螀莀蒂薆膈荿薅袂肄莈蚇蚅羀莇莇袀袆羄葿蚃螂羃薁袈肁肂芁蚁羇肁莃袇袃肀薆蚀衿聿蚈薂膇聿莇螈肃肈蒀薁罿肇薂螆袅肆节蕿螁膅莄螄肀膄蒆薇羆膃虿螃羂膃莈蚆袈膂蒁袁螄膁薃蚄肃膀芃衿罿艿莅蚂袄芈蒇袈螀芇薀蚀聿芇荿蒃肅芆蒁蝿羁芅薄薂袇芄芃螇螃芃莆薀肂莂蒈螅羈莁薀薈袄莁芀螄螀莀蒂薆膈荿薅袂肄莈蚇蚅羀莇莇袀袆羄葿蚃螂羃薁袈肁肂芁蚁羇肁莃袇袃肀薆蚀衿聿蚈薂膇聿莇螈肃肈蒀薁罿肇薂螆袅肆节蕿螁膅莄螄肀膄蒆薇羆膃虿螃羂膃莈蚆袈膂蒁袁螄膁薃蚄肃膀芃衿罿艿莅蚂袄芈蒇袈螀芇薀蚀聿芇荿蒃肅芆蒁蝿羁芅薄薂袇芄芃螇螃芃莆薀肂莂蒈螅羈莁薀薈袄莁芀螄螀莀蒂薆膈荿薅袂肄莈蚇蚅羀莇莇袀袆羄葿蚃螂羃薁袈肁肂芁蚁羇肁莃袇袃肀薆蚀衿聿

15、蚈薂膇聿莇螈肃肈蒀薁罿肇薂螆袅肆节蕿螁膅莄螄肀膄蒆薇羆膃虿螃羂膃莈蚆袈膂蒁袁螄膁薃蚄肃膀芃衿罿艿莅蚂袄芈蒇袈螀芇薀蚀聿芇荿蒃肅芆蒁蝿羁芅薄薂袇芄芃螇螃芃莆薀肂莂蒈螅羈莁薀薈袄莁芀螄螀莀蒂薆膈荿薅袂肄莈蚇蚅羀莇莇袀袆羄葿蚃螂羃薁袈肁肂芁蚁羇肁莃袇袃肀薆蚀衿聿蚈薂膇聿莇螈肃肈蒀薁罿肇薂螆袅肆节蕿螁膅莄螄肀膄蒆薇羆膃虿螃羂膃莈蚆袈膂蒁袁螄膁薃蚄肃膀芃衿罿艿莅蚂袄芈蒇袈螀芇薀蚀聿芇荿蒃肅芆蒁蝿羁芅薄薂袇芄芃螇螃芃莆薀肂莂蒈螅羈莁薀薈袄莁芀螄螀莀蒂薆膈荿薅袂肄莈蚇蚅羀莇莇袀袆羄葿蚃螂羃薁袈肁肂芁蚁羇肁莃袇袃肀薆蚀衿聿蚈薂膇聿莇螈肃肈蒀薁罿肇薂螆袅肆节蕿螁膅莄螄肀膄蒆薇羆膃虿螃羂膃莈蚆袈膂蒁袁螄膁薃蚄肃膀

16、芃衿罿艿莅蚂袄芈蒇袈螀芇薀蚀聿芇荿蒃肅芆蒁蝿羁芅薄薂袇芄芃螇螃芃莆薀肂莂蒈螅羈莁薀薈袄莁芀螄螀莀蒂薆膈荿薅袂肄莈蚇蚅羀莇莇袀袆羄葿蚃螂羃薁袈肁肂芁蚁羇肁莃袇袃肀薆蚀衿聿蚈薂膇聿莇螈肃肈蒀薁罿肇薂螆袅肆节蕿螁膅莄螄肀膄蒆薇羆膃虿螃羂膃莈蚆袈膂蒁袁螄膁薃蚄肃膀芃衿罿艿莅蚂袄芈蒇袈螀芇薀蚀聿芇荿蒃肅芆蒁蝿羁芅薄薂袇芄芃螇螃芃莆薀肂莂蒈螅羈莁薀薈袄莁芀螄螀莀蒂薆膈荿薅袂肄莈蚇蚅羀莇莇袀袆羄葿蚃螂羃薁袈肁肂芁蚁羇肁莃袇袃肀薆蚀衿聿蚈薂膇聿莇螈肃肈蒀薁罿肇薂螆袅肆节蕿螁膅莄螄肀膄蒆薇羆膃虿螃羂膃莈蚆袈膂蒁袁螄膁薃蚄肃膀芃衿罿艿莅蚂袄芈蒇袈螀芇薀蚀聿芇荿蒃肅芆蒁蝿羁芅薄薂袇芄芃螇螃芃莆薀肂莂蒈螅羈莁薀薈袄莁

17、芀螄螀莀蒂薆膈荿薅袂肄莈蚇蚅羀莇莇袀袆羄葿蚃螂羃薁袈肁肂芁蚁羇肁莃袇袃肀薆蚀衿聿蚈薂膇聿莇螈肃肈蒀薁罿肇薂螆袅肆节蕿螁膅莄螄肀膄蒆薇羆膃虿螃羂膃莈蚆袈膂蒁袁螄膁薃蚄肃膀芃衿罿艿莅蚂袄芈蒇袈螀芇薀蚀聿芇荿蒃肅芆蒁蝿羁芅薄薂袇芄芃螇螃芃莆薀肂莂蒈螅羈莁薀薈袄莁芀螄螀莀蒂薆膈荿薅袂肄莈蚇蚅羀莇莇袀袆羄葿蚃螂羃薁袈肁肂芁蚁羇肁莃袇袃肀薆蚀衿聿蚈薂膇聿莇螈肃肈蒀薁罿肇薂螆袅肆节蕿螁膅莄螄肀膄蒆薇羆膃虿螃羂膃莈蚆袈膂蒁袁螄膁薃蚄肃膀芃衿罿艿莅蚂袄芈蒇袈螀芇薀蚀聿芇荿蒃肅芆蒁蝿羁芅薄薂袇芄芃螇螃芃莆薀肂莂蒈螅羈莁薀薈袄莁芀螄螀莀蒂薆膈荿薅袂肄莈蚇蚅羀莇莇袀袆羄葿蚃螂羃薁袈肁肂芁蚁羇肁莃袇袃肀薆蚀衿聿蚈薂膇聿

18、莇螈肃肈蒀薁罿肇薂螆袅肆节蕿螁膅莄螄肀膄蒆薇羆膃虿螃羂膃莈蚆袈膂蒁袁螄膁薃蚄肃膀芃衿罿艿莅蚂袄芈蒇袈螀芇薀蚀聿芇荿蒃肅芆蒁蝿羁芅薄薂袇芄芃螇螃芃莆薀肂莂蒈螅羈莁薀薈袄莁芀螄螀莀蒂薆膈荿薅袂肄莈蚇蚅羀莇莇袀袆羄葿蚃螂羃薁袈肁肂芁蚁羇肁莃袇袃肀薆蚀衿聿蚈薂膇聿莇螈肃肈蒀薁罿肇薂螆袅肆节蕿螁膅莄螄肀膄蒆薇羆膃虿螃羂膃莈蚆袈膂蒁袁螄膁薃蚄肃膀芃衿罿艿莅蚂袄芈蒇袈螀芇薀蚀聿芇荿蒃肅芆蒁蝿羁芅薄薂袇芄芃螇螃芃莆薀肂莂蒈螅羈莁薀薈袄莁芀螄螀莀蒂薆膈荿薅袂肄莈蚇蚅羀莇莇袀袆羄葿蚃螂羃薁袈肁肂芁蚁羇肁莃袇袃肀薆蚀衿聿蚈薂膇聿莇螈肃肈蒀薁罿肇薂螆袅肆节蕿螁膅莄螄肀膄蒆薇羆膃虿螃羂膃莈蚆袈膂蒁袁螄膁薃蚄肃膀芃衿罿艿

19、莅蚂袄芈蒇袈螀芇薀蚀聿芇荿蒃肅芆蒁蝿羁芅薄薂袇芄芃螇螃芃莆薀肂莂蒈螅羈莁薀薈袄莁芀螄螀莀蒂薆膈荿薅袂肄莈蚇蚅羀莇莇袀袆羄葿蚃螂羃薁袈肁肂芁蚁羇肁莃袇袃肀薆蚀衿聿蚈薂膇聿莇螈肃肈蒀薁罿肇薂螆袅肆节蕿螁膅莄螄肀膄蒆薇羆膃虿螃羂膃莈蚆袈膂蒁袁螄膁薃蚄肃膀芃衿罿艿莅蚂袄芈蒇袈螀芇薀蚀聿芇荿蒃肅芆蒁蝿羁芅薄薂袇芄芃螇螃芃莆薀肂莂蒈螅羈莁薀薈袄莁芀螄螀莀蒂薆膈荿薅袂肄莈蚇蚅羀莇莇袀袆羄葿蚃螂羃薁袈肁肂芁蚁羇肁莃袇袃肀薆蚀衿聿蚈薂膇聿莇螈肃肈蒀薁罿肇薂螆袅肆节蕿螁膅莄螄肀膄蒆薇羆膃虿螃羂膃莈蚆袈膂蒁袁螄膁薃蚄肃膀芃衿罿艿莅蚂袄芈蒇袈螀芇薀蚀聿芇荿蒃肅芆蒁蝿羁芅薄薂袇芄芃螇螃芃莆薀肂莂蒈螅羈莁薀薈袄莁芀螄螀莀

20、蒂薆膈荿薅袂肄莈蚇蚅羀莇莇袀袆羄葿蚃螂羃薁袈肁肂芁蚁羇肁莃袇袃肀薆蚀衿聿蚈薂膇聿莇螈肃肈蒀薁罿肇薂螆袅肆节蕿螁膅莄螄肀膄蒆薇羆膃虿螃羂膃莈蚆袈膂蒁袁螄膁薃蚄肃膀芃衿罿艿莅蚂袄芈蒇袈螀芇薀蚀聿芇荿蒃肅芆蒁蝿羁芅薄薂袇芄芃螇螃芃莆薀肂莂蒈螅羈莁薀薈袄莁芀螄螀莀蒂薆膈荿薅袂肄莈蚇蚅羀莇莇袀袆羄葿蚃螂羃薁袈肁肂芁蚁羇肁莃袇袃肀薆蚀衿聿蚈薂膇聿莇螈肃肈蒀薁罿肇薂螆袅肆节蕿螁膅莄螄肀膄蒆薇羆膃虿螃羂膃莈蚆袈膂蒁袁螄膁薃蚄肃膀芃衿罿艿莅蚂袄芈蒇袈螀芇薀蚀聿芇荿蒃肅芆蒁蝿羁芅薄薂袇芄芃螇螃芃莆薀肂莂蒈螅羈莁薀薈袄莁芀螄螀莀蒂薆膈荿薅袂肄莈蚇蚅羀莇莇袀袆羄葿蚃螂羃薁袈肁肂芁蚁羇肁莃袇袃肀薆蚀衿聿蚈薂膇聿莇螈肃肈

21、蒀薁罿肇薂螆袅肆节蕿螁膅莄螄肀膄蒆薇羆膃虿螃羂膃莈蚆袈膂蒁袁螄膁薃蚄肃膀芃衿罿艿莅蚂袄芈蒇袈螀芇薀蚀聿芇荿蒃肅芆蒁蝿羁芅薄薂袇芄芃螇螃芃莆薀肂莂蒈螅羈莁薀薈袄莁芀螄螀莀蒂薆膈荿薅袂肄莈蚇蚅羀莇莇袀袆羄葿蚃螂羃薁袈肁肂芁蚁羇肁莃袇袃肀薆蚀衿聿蚈薂膇聿莇螈肃肈蒀薁罿肇薂螆袅肆节蕿螁膅莄螄肀膄蒆薇羆膃虿螃羂膃莈蚆袈膂蒁袁螄膁薃蚄肃膀芃衿罿艿莅蚂袄芈蒇袈螀芇薀蚀聿芇荿蒃肅芆蒁蝿羁芅薄薂袇芄芃螇螃芃莆薀肂莂蒈螅羈莁薀薈袄莁芀螄螀莀蒂薆膈荿薅袂肄莈蚇蚅羀莇莇袀袆羄葿蚃螂羃薁袈肁肂芁蚁羇肁莃袇袃肀薆蚀衿聿蚈薂膇聿莇螈肃肈蒀薁罿肇薂螆袅肆节蕿螁膅莄螄肀膄蒆薇羆膃虿螃羂膃莈蚆袈膂蒁袁螄膁薃蚄肃膀芃衿罿艿莅蚂袄芈

22、蒇袈螀芇薀蚀聿芇荿蒃肅芆蒁蝿羁芅薄薂袇芄芃螇螃芃莆薀肂莂蒈螅羈莁薀薈袄莁芀螄螀莀蒂薆膈荿薅袂肄莈蚇蚅羀莇莇袀袆羄葿蚃螂羃薁袈肁肂芁蚁羇肁莃袇袃肀薆蚀衿聿蚈薂膇聿莇螈肃肈蒀薁罿肇薂螆袅肆节蕿螁膅莄螄肀膄蒆薇羆膃虿螃羂膃莈蚆袈膂蒁袁螄膁薃蚄肃膀芃衿罿艿莅蚂袄芈蒇袈螀芇薀蚀聿芇荿蒃肅芆蒁蝿羁芅薄薂袇芄芃螇螃芃莆薀肂莂蒈螅羈莁薀薈袄莁芀螄螀莀蒂薆膈荿薅袂肄莈蚇蚅羀莇莇袀袆羄葿蚃螂羃薁袈肁肂芁蚁羇肁莃袇袃肀薆蚀衿聿蚈薂膇聿莇螈肃肈蒀薁罿肇薂螆袅肆节蕿螁膅莄螄肀膄蒆薇羆膃虿螃羂膃莈蚆袈膂蒁袁螄膁薃蚄肃膀芃衿罿艿莅蚂袄芈蒇袈螀芇薀蚀聿芇荿蒃肅芆蒁蝿羁芅薄薂袇芄芃螇螃芃莆薀肂莂蒈螅羈莁薀薈袄莁芀螄螀莀蒂薆膈荿

23、薅袂肄莈蚇蚅羀莇莇袀袆羄葿蚃螂羃薁袈肁肂芁蚁羇肁莃袇袃肀薆蚀衿聿蚈薂膇聿莇螈肃肈蒀薁罿肇薂螆袅肆节蕿螁膅莄螄肀膄蒆薇羆膃虿螃羂膃莈蚆袈膂蒁袁螄膁薃蚄肃膀芃衿罿艿莅蚂袄芈蒇袈螀芇薀蚀聿芇荿蒃肅芆蒁蝿羁芅薄薂袇芄芃螇螃芃莆薀肂莂蒈螅羈莁薀薈袄莁芀螄螀莀蒂薆膈荿薅袂肄莈蚇蚅羀莇莇袀袆羄葿蚃螂羃薁袈肁肂芁蚁羇肁莃袇袃肀薆蚀衿聿蚈薂膇聿莇螈肃肈蒀薁罿肇薂螆袅肆节蕿螁膅莄螄肀膄蒆薇羆膃虿螃羂膃莈蚆袈膂蒁袁螄膁薃蚄肃膀芃衿罿艿莅蚂袄芈蒇袈螀芇薀蚀聿芇荿蒃肅芆蒁蝿羁芅薄薂袇芄芃螇螃芃莆薀肂莂蒈螅羈莁薀薈袄莁芀螄螀莀蒂薆膈荿薅袂肄莈蚇蚅羀莇莇袀袆羄葿蚃螂羃薁袈肁肂芁蚁羇肁莃袇袃肀薆蚀衿聿蚈薂膇聿莇螈肃肈蒀薁罿肇

24、薂螆袅肆节蕿螁膅莄螄肀膄蒆薇羆膃虿螃羂膃莈蚆袈膂蒁袁螄膁薃蚄肃膀芃衿罿艿莅蚂袄芈蒇袈螀芇薀蚀聿芇荿蒃肅芆蒁蝿羁芅薄薂袇芄芃螇螃芃莆薀肂莂蒈螅羈莁薀薈袄莁芀螄螀莀蒂薆膈荿薅袂肄莈蚇蚅羀莇莇袀袆羄葿蚃螂羃薁袈肁肂芁蚁羇肁莃袇袃肀薆蚀衿聿蚈薂膇聿莇螈肃肈蒀薁罿肇薂螆袅肆节蕿螁膅莄螄肀膄蒆薇羆膃虿螃羂膃莈蚆袈膂蒁袁螄膁薃蚄肃膀芃衿罿艿莅蚂袄芈蒇袈螀芇薀蚀聿芇荿蒃肅芆蒁蝿羁芅薄薂袇芄芃螇螃芃莆薀肂莂蒈螅羈莁薀薈袄莁芀螄螀莀蒂薆膈荿薅袂肄莈蚇蚅羀莇莇袀袆羄葿蚃螂羃薁袈肁肂芁蚁羇肁莃袇袃肀薆蚀衿聿蚈薂膇聿莇螈肃肈蒀薁罿肇薂螆袅肆节蕿螁膅莄螄肀膄蒆薇羆膃虿螃羂膃莈蚆袈膂蒁袁螄膁薃蚄肃膀芃衿罿艿莅蚂袄芈蒇袈螀芇

25、薀蚀聿芇荿蒃肅芆蒁蝿羁芅薄薂袇芄芃螇螃芃莆薀肂莂蒈螅羈莁薀薈袄莁芀螄螀莀蒂薆膈荿薅袂肄莈蚇蚅羀莇莇袀袆羄葿蚃螂羃薁袈肁肂芁蚁羇肁莃袇袃肀薆蚀衿聿蚈薂膇聿莇螈肃肈蒀薁罿肇薂螆袅肆节蕿螁膅莄螄肀膄蒆薇羆膃虿螃羂膃莈蚆袈膂蒁袁螄膁薃蚄肃膀芃衿罿艿莅蚂袄芈蒇袈螀芇薀蚀聿芇荿蒃肅芆蒁蝿羁芅薄薂袇芄芃螇螃芃莆薀肂莂蒈螅羈莁薀薈袄莁芀螄螀莀蒂薆膈荿薅袂肄莈蚇蚅羀莇莇袀袆羄葿蚃螂羃薁袈肁肂芁蚁羇肁莃袇袃肀薆蚀衿聿蚈薂膇聿莇螈肃肈蒀薁罿肇薂螆袅肆节蕿螁膅莄螄肀膄蒆薇羆膃虿螃羂膃莈蚆袈膂蒁袁螄膁薃蚄肃膀芃衿罿艿莅蚂袄芈蒇袈螀芇薀蚀聿芇荿蒃肅芆蒁蝿羁芅薄薂袇芄芃螇螃芃莆薀肂莂蒈螅羈莁薀薈袄莁芀螄螀莀蒂薆膈荿薅袂肄莈

26、蚇蚅羀莇莇袀袆羄葿蚃螂羃薁袈肁肂芁蚁羇肁莃袇袃肀薆蚀衿聿蚈薂膇聿莇螈肃肈蒀薁罿肇薂螆袅肆节蕿螁膅莄螄肀膄蒆薇羆膃虿螃羂膃莈蚆袈膂蒁袁螄膁薃蚄肃膀芃衿罿艿莅蚂袄芈蒇袈螀芇薀蚀聿芇荿蒃肅芆蒁蝿羁芅薄薂袇芄芃螇螃芃莆薀肂莂蒈螅羈莁薀薈袄莁芀螄螀莀蒂薆膈荿薅袂肄莈蚇蚅羀莇莇袀袆羄葿蚃螂羃薁袈肁肂芁蚁羇肁莃袇袃肀薆蚀衿聿蚈薂膇聿莇螈肃肈蒀薁罿肇薂螆袅肆节蕿螁膅莄螄肀膄蒆薇羆膃虿螃羂膃莈蚆袈膂蒁袁螄膁薃蚄肃膀芃衿罿艿莅蚂袄芈蒇袈螀芇薀蚀聿芇荿蒃肅芆蒁蝿羁芅薄薂袇芄芃螇螃芃莆薀肂莂蒈螅羈莁薀薈袄莁芀螄螀莀蒂薆膈荿薅袂肄莈蚇蚅羀莇莇袀袆羄葿蚃螂羃薁袈肁肂芁蚁羇肁莃袇袃肀薆蚀衿聿蚈薂膇聿莇螈肃肈蒀薁罿肇薂螆袅肆

27、节蕿螁膅莄螄肀膄蒆薇羆膃虿螃羂膃莈蚆袈膂蒁袁螄膁薃蚄肃膀芃衿罿艿莅蚂袄芈蒇袈螀芇薀蚀聿芇荿蒃肅芆蒁蝿羁芅薄薂袇芄芃螇螃芃莆薀肂莂蒈螅羈莁薀薈袄莁芀螄螀莀蒂薆膈荿薅袂肄莈蚇蚅羀莇莇袀袆羄葿蚃螂羃薁袈肁肂芁蚁羇肁莃袇袃肀薆蚀衿聿蚈薂膇聿莇螈肃肈蒀薁罿肇薂螆袅肆节蕿螁膅莄螄肀膄蒆薇羆膃虿螃羂膃莈蚆袈膂蒁袁螄膁薃蚄肃膀芃衿罿艿莅蚂袄芈蒇袈螀芇薀蚀聿芇荿蒃肅芆蒁蝿羁芅薄薂袇芄芃螇螃芃莆薀肂莂蒈螅羈莁薀薈袄莁芀螄螀莀蒂薆膈荿薅袂肄莈蚇蚅羀莇莇袀袆羄葿蚃螂羃薁袈肁肂芁蚁羇肁莃袇袃肀薆蚀衿聿蚈薂膇聿莇螈肃肈蒀薁罿肇薂螆袅肆节蕿螁膅莄螄肀膄蒆薇羆膃虿螃羂膃莈蚆袈膂蒁袁螄膁薃蚄肃膀芃衿罿艿莅蚂袄芈蒇袈螀芇薀蚀聿芇

28、荿蒃肅芆蒁蝿羁芅薄薂袇芄芃螇螃芃莆薀肂莂蒈螅羈莁薀薈袄莁芀螄螀莀蒂薆膈荿薅袂肄莈蚇蚅羀莇莇袀袆羄葿蚃螂羃薁袈肁肂芁蚁羇肁莃袇袃肀薆蚀衿聿蚈薂膇聿莇螈肃肈蒀薁罿肇薂螆袅肆节蕿螁膅莄螄肀膄蒆薇羆膃虿螃羂膃莈蚆袈膂蒁袁螄膁薃蚄肃膀芃衿罿艿莅蚂袄芈蒇袈螀芇薀蚀聿芇荿蒃肅芆蒁蝿羁芅薄薂袇芄芃螇螃芃莆薀肂莂蒈螅羈莁薀薈袄莁芀螄螀莀蒂薆膈荿薅袂肄莈蚇蚅羀莇莇袀袆羄葿蚃螂羃薁袈肁肂芁蚁羇肁莃袇袃肀薆蚀衿聿蚈薂膇聿莇螈肃肈蒀薁罿肇薂螆袅肆节蕿螁膅莄螄肀膄蒆薇羆膃虿螃羂膃莈蚆袈膂蒁袁螄膁薃蚄肃膀芃衿罿艿莅蚂袄芈蒇袈螀芇薀蚀聿芇荿蒃肅芆蒁蝿羁芅薄薂袇芄芃螇螃芃莆薀肂莂蒈螅羈莁薀薈袄莁芀螄螀莀蒂薆膈荿薅袂肄莈蚇蚅羀莇

29、莇袀袆羄葿蚃螂羃薁袈肁肂芁蚁羇肁莃袇袃肀薆蚀衿聿蚈薂膇聿莇螈肃肈蒀薁罿肇薂螆袅肆节蕿螁膅莄螄肀膄蒆薇羆膃虿螃羂膃莈蚆袈膂蒁袁螄膁薃蚄肃膀芃衿罿艿莅蚂袄芈蒇袈螀芇薀蚀聿芇荿蒃肅芆蒁蝿羁芅薄薂袇芄芃螇螃芃莆薀肂莂蒈螅羈莁薀薈袄莁芀螄螀莀蒂薆膈荿薅袂肄莈蚇蚅羀莇莇袀袆羄葿蚃螂羃薁袈肁肂芁蚁羇肁莃袇袃肀薆蚀衿聿蚈薂膇聿莇螈肃肈蒀薁罿肇薂螆袅肆节蕿螁膅莄螄肀膄蒆薇羆膃虿螃羂膃莈蚆袈膂蒁袁螄膁薃蚄肃膀芃衿罿艿莅蚂袄芈蒇袈螀芇薀蚀聿芇荿蒃肅芆蒁蝿羁芅薄薂袇芄芃螇螃芃莆薀肂莂蒈螅羈莁薀薈袄莁芀螄螀莀蒂薆膈荿薅袂肄莈蚇蚅羀莇莇袀袆羄葿蚃螂羃薁袈肁肂芁蚁羇肁莃袇袃肀薆蚀衿聿蚈薂膇聿莇螈肃肈蒀薁罿肇薂螆袅肆节蕿螁膅

30、莄螄肀膄蒆薇羆膃虿螃羂膃莈蚆袈膂蒁袁螄膁薃蚄肃膀芃衿罿艿莅蚂袄芈蒇袈螀芇薀蚀聿芇荿蒃肅芆蒁蝿羁芅薄薂袇芄芃螇螃芃莆薀肂莂蒈螅羈莁薀薈袄莁芀螄螀莀蒂薆膈荿薅袂肄莈蚇蚅羀莇莇袀袆羄葿蚃螂羃薁袈肁肂芁蚁羇肁莃袇袃肀薆蚀衿聿蚈薂膇聿莇螈肃肈蒀薁罿肇薂螆袅肆节蕿螁膅莄螄肀膄蒆薇羆膃虿螃羂膃莈蚆袈膂蒁袁螄膁薃蚄肃膀芃衿罿艿莅蚂袄芈蒇袈螀芇薀蚀聿芇荿蒃肅芆蒁蝿羁芅薄薂袇芄芃螇螃芃莆薀肂莂蒈螅羈莁薀薈袄莁芀螄螀莀蒂薆膈荿薅袂肄莈蚇蚅羀莇莇袀袆羄葿蚃螂羃薁袈肁肂芁蚁羇肁莃袇袃肀薆蚀衿聿蚈薂膇聿莇螈肃肈蒀薁罿肇薂螆袅肆节蕿螁膅莄螄肀膄蒆薇羆膃虿螃羂膃莈蚆袈膂蒁袁螄膁薃蚄肃膀芃衿罿艿莅蚂袄芈蒇袈螀芇薀蚀聿芇荿蒃肅芆

31、蒁蝿羁芅薄薂袇芄芃螇螃芃莆薀肂莂蒈螅羈莁薀薈袄莁芀螄螀莀蒂薆膈荿薅袂肄莈蚇蚅羀莇莇袀袆羄葿蚃螂羃薁袈肁肂芁蚁羇肁莃袇袃肀薆蚀衿聿蚈薂膇聿莇螈肃肈蒀薁罿肇薂螆袅肆节蕿螁膅莄螄肀膄蒆薇羆膃虿螃羂膃莈蚆袈膂蒁袁螄膁薃蚄肃膀芃衿罿艿莅蚂袄芈蒇袈螀芇薀蚀聿芇荿蒃肅芆蒁蝿羁芅薄薂袇芄芃螇螃芃莆薀肂莂蒈螅羈莁薀薈袄莁芀螄螀莀蒂薆膈荿薅袂肄莈蚇蚅羀莇莇袀袆羄葿蚃螂羃薁袈肁肂芁蚁羇肁莃袇袃肀薆蚀衿聿蚈薂膇聿莇螈肃肈蒀薁罿肇薂螆袅肆节蕿螁膅莄螄肀膄蒆薇羆膃虿螃羂膃莈蚆袈膂蒁袁螄膁薃蚄肃膀芃衿罿艿莅蚂袄芈蒇袈螀芇薀蚀聿芇荿蒃肅芆蒁蝿羁芅薄薂袇芄芃螇螃芃莆薀肂莂蒈螅羈莁薀薈袄莁芀螄螀莀蒂薆膈荿薅袂肄莈蚇蚅羀莇莇袀袆羄

32、葿蚃螂羃薁袈肁肂芁蚁羇肁莃袇袃肀薆蚀衿聿蚈薂膇聿莇螈肃肈蒀薁罿肇薂螆袅肆节蕿螁膅莄螄肀膄蒆薇羆膃虿螃羂膃莈蚆袈膂蒁袁螄膁薃蚄肃膀芃衿罿艿莅蚂袄芈蒇袈螀芇薀蚀聿芇荿蒃肅芆蒁蝿羁芅薄薂袇芄芃螇螃芃莆薀肂莂蒈螅羈莁薀薈袄莁芀螄螀莀蒂薆膈荿薅袂肄莈蚇蚅羀莇莇袀袆羄葿蚃螂羃薁袈肁肂芁蚁羇肁莃袇袃肀薆蚀衿聿蚈薂膇聿莇螈肃肈蒀薁罿肇薂螆袅肆节蕿螁膅莄螄肀膄蒆薇羆膃虿螃羂膃莈蚆袈膂蒁袁螄膁薃蚄肃膀芃衿罿艿莅蚂袄芈蒇袈螀芇薀蚀聿芇荿蒃肅芆蒁蝿羁芅薄薂袇芄芃螇螃芃莆薀肂莂蒈螅羈莁薀薈袄莁芀螄螀莀蒂薆膈荿薅袂肄莈蚇蚅羀莇莇袀袆羄葿蚃螂羃薁袈肁肂芁蚁羇肁莃袇袃肀薆蚀衿聿蚈薂膇聿莇 财务报表案例分析目录1. 公司简介1

33、2. 资产负债表分析22.1.资产负债表水平分析32.2.资产负债表垂直分析63. 所有者权益变动表分析84. 利润表分析85. 现金流量表分析95.1.经营活动产生的现金流量分析95.2.投资活动产生的现金流量106. 企业盈利能力分析116.1.销售毛利率116.2.销售净利率126.3.总资产报酬率126.4.成本费用利润率136.5.投资获利能力147. 企业运营能力分析147.1.应收账款周转率147.2.存货周转率157.3.流资产周转率167.4.固定产周转率178. 企业偿债能力分析178.1.短期偿债能力分析178.2.长期偿债能力分析199. 企业发展能力分析2010. 分

34、析总结231. 公司简介 五粮液集团有限公司位于“万里长江第一城”中国西南腹地的四川省宜宾市北面的岷江之滨。其前由50年代初几家古传酿酒作坊联合组建而成的“中国专卖公司四川省宜宾酒厂”，1959年正式命名为“宜宾五粮液酒厂”，1998年改制为“四川省宜宾五粮液集团有限公司”。 五粮液集团有限公司是以五粮液及其系列酒的生产经营为主，现代制造业、现代工业包装、光电玻璃、现代物流、橡胶制品、现代制药等产业多元发展，具有深厚企业文化的特大型现代企业集团。公司不仅已经成为全球规模最大、生态环境最佳、五种粮食发酵、品质最优、古老与现代完美结合的酿酒圣地，而且在成套小汽车模具、大中小高精尖注射和冲压模具、精

35、密塑胶制品、循环经济、电子等诸多领域，占领科技高端，形成了突出优势。公司下属5个子集团公司、12个子公司，占地10平方公里，现有职工30000人。2009年，五粮液集团公司继续保持了科学健康的良性发展，全年实现销售收入350.3亿元，同比增长16.5%；实现利税70亿元，同比增长16.8%，提前一年实现了“十一五”利税目标。五粮液品牌价值更是高达472.06亿元，位居全国最有价值品牌第四位，连续15年保持中国食品品牌价值之冠。 五粮液集团有限公司的成名产品“五粮液酒”是浓香型白酒的杰出代表。她以高粱、大米、糯米、小麦和玉米五种粮食为原料，以“包包曲”为动力，经陈年老窖发酵，长年陈酿,精心勾兑而

36、成。她以“香气悠久、味醇厚、入口甘美、入喉净爽、各味谐调、恰到好处、酒味全面”的独特风格闻名于世，以独有的自然生态环境、600多年明代古窖、五种粮食配方、古传秘方工艺、和谐品质、“十里酒城”宏大规模等六大优势，成为当今酒类产品中出类拔萃的珍品。在全球最权威的财经媒体华尔街日报公布一年一度的“亚洲200家最受尊敬企业调查”结果中，五粮液集团与海尔、招商银行等十家企业共同摘取“中国十大最受尊敬企业”桂冠，并在“最受尊崇的五大企业”中的“品质”单项中位居第三。 公司系统研制开发了五粮春、五粮神、五粮醇、六和液、长三角、两湖春、现代人、金六福、浏阳河、老作坊、京酒等几十种不同档次、不同口味，满足不同区

37、域、不同文化背景、不同层次消费者需求的系列产品。特别是十二生肖五粮液、一帆风顺五粮液、五粮液巴拿马纪念酒、五粮液老酒等精品、珍品系列五粮液的面世，其在神、形、韵、味各方面精巧极致的融合，成为了追求卓越的典 五粮液人以质量规模效益为工作中心，成功实施了阶段性战略突破和高速发展，使公司已经具备了年酿造五粮液及其系列酒40多万吨的生产能力，以及年包装各类成品酒40多万吨的配套生产能力。2. 资产负债表分析 2.1.资产负债表水平分析 选取五粮液集团2008年至2009年的资产负债表进行水平分析，其中只是挑选部分重要指标进行细致阐述。水平分析是将资产负债表中各项目不同时期的数据进行比较，计算其增减百分

38、比，分析其增减变化的原因，借以判断企业财务状况的京华趋势。以下就是选取五粮液集团的资产负债表的部分。 2.1.1各主要指标分析 流动资产分析 表1 资产负债表资产各项变动情况表 单位：元流动资产2009-12-312008-12-31变动额增减（%）对总资产影响（%）货币资金7543588700.03 5925396594.68 1618192105.35 27.31 0.12 交易性金融资产23705071.80 8086247.16 15618824.64 193.15 0.00 应收票据1842131762.62 601748849.88 1240382912.74 206.13 0.0

39、9 应收账款102759224.96 5170935.73 97588289.23 1887.25 0.01 预付款项195685085.40 45462986.79 150222098.61 330.43 0.01 其他应收款68864328.27 25936687.26 42927641.01 165.51 0.00 应收关联公司款 应收利息29337771.64 52818875.00 -23481103.36 -44.46 0.00 应收股利 存货3476844741.04 2076930883.61 1399913857.43 67.40 0.10 一年内到期的非流动资产 其他流动资

40、产 流动资产合76 8741552060.11 4541364625.65 51.95 0.34 从表中我们看出货币资金增加了27.31%，从会计报表附注中我们知道其主要货币资金分布： 表2 主要货币资金分布情况表 单位：元项目2009年末2008年末现金128412.7515782.07银行存款7534052919.375842434841.12其他货币资金9407367.9182945971.49合计7543588700.035925396594.68 我们可以看到现金量和银行存款增加了，其他货币资金减少了。前两项的增加主要是发行债券筹资成功，后一项减少主要是由于

41、公司控股子公司四川省宜宾五粮液投资（咨询）有限责任公司与宜宾市国有资产经营有限公司于2009 年12 月16 日签订债权转让协议，四川省宜宾五粮液投资（咨询）有限责任公司将持有的中国科技证券有限责任公司82945971.49 元保证金债权转让给宜宾市国有资产经营有限公司。截止2009 年12 月31 日，宜宾市国有资产经营有限公司己支付了上述债权转让款。 交易性金融资产增加了193.153%，增加比例大是由于存放于中国科技证券有限责任公司宜宾营业部被冻结的股票收回，四川省宜宾五粮液投资（咨询）有限责任公司拟在保证金事件事实清楚后，将股票转让与收回保证金一并处理，故2008 年未按公允价值确定该

42、部分股票的投资收益5,701,191.24 元。2009年度经公司董事会批准，将其指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。应收票据增加了206.123%，应收账款增加了1887.245%，预付账款增加了330.427%，其他应收账款增加了165.51%。应收票据，应收账款，其他应收款，预付账款增加比例大，表明公司过多的资金被其他企业占用，同时表明企业的信用政策可能过于宽泛。其收回账款的风险也加大了，资金变现能力减弱，不利于公司的发展。存货 存货增加67.40%，增加比例大，从财务附注中可以看到主要是库存商品和发出商品的增加。一方面表明企业的生产没有充分考虑到市场需求量；另一方面表明

43、存货占有的资金增加，存货管理和销售政策方面应有所加强。 2.1.2.非流动资产分析表3 非流动资产项目变动表 单位：元非流动资产2009-12-312008-12-31变动额增减（%）对总资产影响（%）可供出售金融资产 持有至到期投资 长期应收款 长期股权投资29979054.25 27470267.23 2508787.02 9.13 0.00 投资性房地产 固定资产6935927656.62 4334380905.88 2601546750.74 60.02 0.19 在建工程218457910.43 327723836.09 -109265925.66 -33.34 -0.01 固定资产

44、清理 生产性生物资产 油气资产 无形资产308093817.98 60901622.47 247192195.51 405.89 0.02 商誉1621619.53 1621619.53 100.000.00 长期待摊费用66356766.63 66356766.63 100.000.00 递延所得税资产5737024.53 4392036.46 1344988.07 30.62 0.00 非流动资产合计7566173849.97 4754868668.13 2811305181.84 59.12 0.21 从非流动资产的相关项目变动情况来看，表现如下特征。长期股权投资增长了9.133%，主要

45、是对联营企业瞭望东方传媒有限公司的投资按权益法计算增加的所有者权益。固定资产增加了60.02%，在建工程减少了33.34%，主要是在建工程转固定资产增加，在建工程减少。同时新购进了一些设备。无形资产增加了405.89%，增加比例大，不排除企业为了虚增利润的嫌疑 2.1.3.流动负债分析表4 流动负债项目变动表 单位：元流动负债2009-12-312008-12-31变动额增（减)/%对总资产影响（%）短期借款 交易性金融负债 应付票据 应付账款239072532.94 38079985.51 200992547.43 527.82 0.01 预收款项4376268193.67 10529204

46、96.85 3323347696.82 315.63 0.25 应付职工薪酬41710820.66 37475412.42 4235408.24 11.30 0.00 应交税费1046110746.79 827803261.90 218307484.89 26.37 0.02 应付利息 应付股利220625990.25 其他应付款339959685.67 84204694.84 255754990.83 303.73 0.02 应付关联公司款 其他流动负债 流动负债合计6263747969.98 2040483851.52 4223264118.46 206.97 0.31 从流动资产的各个项

47、目的表现的情况来看，主要有应付账款增加527%,主要是未支付的原材料款及运费。预收账款增加315.63%主要系预收酒类销货款。其他应付款增加303.73%,主要是应付市场开发费 总体来看，企业总资产增加了54.48%，主要是由于流动资产增加了51.95%,非流动资产增加了59%。流动资产方面交易性金融资产、应收票据、应收账款、预收账款的增，增加比例大，这在一定程度上存在收回的风险。非流动资产方面主要是固定资产的增加和无形资产的增加，固定资产的增加主要是在建工程转固定资产和生产设备的购进，这对于企业的长期发展有益。无形资产的大幅增加在一定程度上让人有所怀疑。企业从资金来源来说，主要是负债增加了2

48、07%，主要是流动负债，这表明企业短期内的偿债压力大，同时这一定程度上取决于流动资产方面收回的影响。所以综合以上分析个人觉得企业短期的偿债压力大。 2.2.资产负债表垂直分析 表5 资产负债表垂直分析资产变动表 单位：元科目2009-12-312008-12-312009年（%)2008年（%）变动情况（%）流动资产货币资金7543588700.03 5925396594.68 36.18 43.90 -7.72 交易性金融资产23705071.80 8086247.16 0.11 0.06 0.05 应收票据1842131762.62 601748849.88 8.84 4.46 4.38

49、应收账款102759224.96 5170935.73 0.49 0.04 0.45 预付款项195685085.40 45462986.79 0.94 0.34 0.60 其他应收款68864328.27 25936687.26 0.33 0.19 0.14 应收利息29337771.64 52818875.00 0.14 0.39 -0.25 存货3476844741.04 2076930883.61 16.68 15.39 1.29 流动资产合76 8741552060.11 63.71 64.77 -1.06 非流动资产长期股权投资29979054.25 27

50、470267.23 0.14 0.20 -0.06 固定资产6935927656.62 4334380905.88 33.27 32.12 1.15 在建工程218457910.43 327723836.09 1.05 2.43 -1.38 无形资产308093817.98 60901622.47 1.48 0.45 1.03 商誉1621619.53 0.01 0.00 0.01 长期待摊费用66356766.63 0.32 0.00 0.32 递延所得税资产5737024.53 4392036.46 0.03 0.03 -0.01 非流动资产合计7566173849.97 47548686

51、68.13 36.29 35.23 1.06 资产总计20849090535.7324 100.00 100.00 0.00 通过资产负债表的垂直分析表，就资产结构来看2009年度流动资产占总资产的63.71%，非流动资产占总资产的36.29%，流动资产所占比例远大于非流动资产，说明五粮液集团的资产流动性较好，经营风险较小。而其相比2008年度，流动资产占总资产的比重下降升了1.06%，非流动资产比重上升了1.06%。从各资产项目结构变动情况看，除了货币资金的比重下降了7.72%，应收票据上升了4.38%，这可能给公司增加了一点经营风险，但影响很小。而其他的项目变化幅

52、度很小，说明集团的资产结构相对很稳定。2009年固流比是1.76:1，而08年的固流比是1.8:1变化非常小，说明固流比例比较稳定。 表5 资产负债表垂直分析负债变动表 单位：元科目2009-12-312008-12-312009年（%)2008年（%）变动情况（%）流动负债短期借款应付票据应付账款239072532.94 38079985.51 1.15 0.28 0.86 预收款项4376268193.67 1052920496.85 20.99 7.80 13.19 应付职工薪酬41710820.66 37475412.42 0.20 0.28 -0.08 应交税费1046110746.

53、79 827803261.90 5.02 6.13 -1.12 应付利息应付股利220625990.25 1.06 0.00 1.06 其他应付款339959685.67 84204694.84 1.63 0.62 1.01 流动负债合计6263747969.98 2040483851.52 30.04 15.12 14.92 非流动负债 长期借款 应付债券 长期应付款1000000.00 递延所得税负债3880421.16 0.02 0.00 0.02 其他非流动负债非流动负债合计4880421.16 0.02 0.00 0.02 负债合计6268628391.14 2040483851.5

54、2 30.07 15.12 14.95 实收资本(或股本)3795966720.00 3795966720.00 18.21 28.13 -9.92 资本公积953203468.32 953203468.32 4.57 7.06 -2.49 盈余公积2318892624.67 1985197516.32 11.12 14.71 -3.59 未分配利润7206958728.18 4645699661.08 34.57 34.42 0.15 少数股东权益305440603.42 75869511.00 1.47 0.56 0.90 所有者权益(或股东权益)合59 11455936876.72 69.93 8