（金融学专业论文）养老保险公司在企业年金市场的竞争策略研究.pdf

1 删i r e s e a r c ho nc o m p e t l t i v e s t r a t e g yf o r p e n s i o n i n s u a r a n c ec o m p a n i e si n e n t e r p r i s e sa n n u i t ym a r k e t 人承担。 特此声明 1 学位论文傣者签名：叼乞力乃 ；护年r 月f 9 日 l 印刷本和毫子版本；学校有权保存学位论文的印劂本和电子版， 并采用影印、缩印、扫撬、数字化或其它手段保存论文；学校有 权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分鲍阅览服务；学 校有权按照有关规定向西家有关部门或者机构送交论文；在以不 以赢利为露的的前提下，学校可以适当复翩论文的部分或全部内 容用于学术活动。保密的学位论文在解密后遵守此规定。 学位论文储签名伽衙 导师签名：形阂争 埘拶年f 月归日 h 房年f 月妒日 摘要 随着世界各国人口老龄化趋势日益加剧，许多国家在养老问题上面临着越来 越重的财政压力，这迫使世界各国政府和专家对公共养老保险制度开始反思，在 我国，以国家基本养老保险为主体的养老保障体系正迅速走向多元化，企业年金 成为该体系的重要养老支撑是必然趋势。 自2 0 0 4 年以来，根据国务院确定的企业年金市场化运作原则，我国出台了 一系列规范企业年金的法规制度，极大地促进了企业年金的发展。企业年金制度 的核心是信托型的企业年金治理结构和管理模式，这使得各金融机构和专业机构 都可以参与企业年金管理，对于各金融机构和专业机构的发展是机遇和挑战并 存。同时，养老保险公司的诞生正是基于信托型企业年金制度的建立被催生出来 的新生机构。本文着眼于对这一新生的专业机构在企业年金市场上的优势和劣势 以及所面临的机遇和挑战进行分析，提出了养老保险公司在企业年金市场上的竞 争策略。 关键词：企业年金，养老保险公司，竞争策略 4 a b s t r a c t a l o n gw i t hag r o w i n gt e n d e n c yf o r 孵n go fp o p u l a t i o nw o r l d - w i d e l y , m a n y c o u n t r i e sh a sb e e nf a c i n gt oh e a v yp r e s s u r ef r o mf i n a n c e ，w h i c hp u s hg o v e r n m e n t s a n dp r o f e s s o r sr e c o l l e c tn a t i o n a lp e n s i o ni n s u r a n c e i no u rc o u n t r y , t h ep e n s i o n s y s t e mt h a tm a i np a r ti sn a t i o n a li n s u r a n c e i sb e c o m ed i v e r s i f i c a t i o n , m e a n w h i l e ，t h e d e v e l o p m e n to r i e n t a t i o ni se n t e r p r i s ea n n u i t y b e c o m eap i l l a ro fi t s i n c e2 0 0 4 ，b a s e do nt h ep r i n c i p l eo fm a r k e tr u n n i n ge n t e r p r i s ea n n u i t ys e t t l e db y t h es t a t ec o u n c i l ，o u rn a t i o np r o m u l g a t e sas e r i e so fr e g u l a t i o n st om a n a g et h e e n t e r p r i s ea n n u i t y , w h i c hp r o m o t e st h ed e v e l o p m e n to fe n t e r p r i s ea n n u i t yg r e a t l y t h e c o r eo fe n t e r p r i s ea n n u i t ys y s t e mi st h ee n t r u s t e de n t e r p r i s ea n n u i t ym a n a g e m e n t f r a m ea n dm o d e l ，w h i c hm a k e sa l lt h ef i n a n c i a li n s t i t u t i o n sa n dp r o f e s s i o n a l i n s t i t u t i o n ，f o rw h i c h i ti sb o t ho p p o r t u n i t ya n dc h a l l e n g e w h i l e ，t h eb i r t ho fp e n s i o n i n s u r a n c ec o m p a n yi sb e c a u s eo ft h ee s t a b l i s h m e n to fe n t r u s t e de n t e r p r i s ea n n u i t y t h i sp a p e rf o c u s e so nt h eo p p o r t u n i t ya n dc h a l l e n g ea sw h i l ea sa d v a n t a g ea n d d i s a d v a n t a g e t h a t p e n s i o n i n s u r a n c ec o m p a n yf a c i n gt o ， a n ds u m m a r i z et h e c o m p e t i t i v es t r a t e g yf o rap e n s i o ni n s u r a n c ec o m p a n y i ne n t e r p r i s ea n n u i t ym a r k e t k e y w o r d s ：e n t e r p r i s e sa n n u i t y ，p e n s i o ni n s u r a n c ec o m p a n i e s ，c o m p e t i t i v e s t r a t e g y 5 2 3 2 养老保险公司的竞争格局。1 3 2 3 3 养老保险公司的经营绩效1 4 第3 章典型国家和地区商业保险公司在企业年金市场中的地位与 发展经验17 3 1 典型国家和地区企业年金情况介绍1 7 3 1 1 美国1 7 3 1 2 英国1 7 3 1 3 中国香港。1 8 3 2 典型国家和地区商业保险公司在企业年金市场的地位与发展经验1 9 3 2 1 美国l9 3 2 2 英国1 9 3 2 3 中国香港2 0 3 2 4 经验启示。2 0 第4 章我国养老保险公司在企业年金市场中的2 2 优势和问题分析2 2 4 1 我国养老保险公司在企业年金市场中的优势2 2 4 1 1 产品开发的优势一2 2 4 1 2 精算技术优势2 3 4 1 3 客户资源和销售能力优势2 4 4 1 4 服务优势2 4 4 1 5 监管优势2 4 4 2 我国养老保险公司在企业年金市场中面临的问题分析2 5 4 2 1 政策方面2 5 4 2 2 竞争环境方面2 6 4 2 3 销售方面2 6 4 2 4 服务方面2 6 4 2 5 投资管理方面2 7 6 1 l 2 2 3 4 圭层( 5 5 5 6 7 9 9吣l n j j卫_-4绩j巧o“_o j m u m|赫三三| 4 2 6 监管方面2 7 第5 章我国养老保险公司在企业年金市场中的竞争策略2 8 5 1 企业年金市场给我国养老保险公司带来的发展机会2 8 5 1 1 企业年金市场潜力巨大2 8 5 1 2 利好政策不断出台，推动养老保险公司业务快速发展2 8 5 1 3 企业年金市场发展较缓，给新兴机构提供时机2 9 5 2 我国养老保险公司在企业年金市场中的竞争策略2 9 5 2 1 强化精算优势，推动产品创新3 0 5 2 2 增强投资管理能力3 1 5 2 3 整合提升销售服务能力。3 2 5 2 4 资源共享，发挥品牌优势3 3 5 2 5 加强与政府部门的沟通和协调3 4 5 2 6 加强监管和风险管理能力3 4 致谢3 6 参考文献3 7 个人简历在读期间发表的学术论文与研究成果4 0 7 选题背景 第1 章引言 2 0 世纪7 0 年代以来，西方国家在经历了国际货币体系的瓦解和能源危机后 了通货膨胀加剧、经济增长停滞等一系列经济问题。同时，随着人口出生率 降，人口寿命的延长，人口老龄化成为全球普遍的趋势。在这种情况下，传 社会养老保障制度不同程度地出现诸多问题，改革势在必行。在改革的探索 中，企业年金制度被普遍看好。在此基础上，多层次养老保障体系的理论被 传播，一股养老金制度改革的浪潮在全球范围内广泛兴起。目前，国外的企 金市场已经相当发达，年金覆盖范围广泛，年金资产规模巨大，在金融市场 举足轻重的地位。 随着我国出生率的降低，人口加速老化，我国己经迈入了老年化社会，目前 我国6 0 岁以上的老人达1 6 亿人，有三分之二的老人没有养老金。老年人的养 老保障问题日益严峻。为应对人口老龄化给社会经济发展带来的巨大挑战，改革 开放后，我国对养老保障体系进行了一系列的改革推动，在改革的过程中，世界 银行提出的公共养老金、强制性养老金和自愿性养老金的三支柱养老保障体系模 式成为中国养老保障体系改革的发展方向，企业年金作为其中的第二支柱予以重 点发展。 2 0 0 4 年以来，随着企业年金试行办法等法规的出台，我国政府加快企 业年金政策法规建设，企业年金市场开始启动并被大力推进市场化进程。根据相 关法规规定，许多不同金融机构都有资格涉足该领域，并且在这一市场中开始全 力角逐。这些金融机构包括：专业保险公司、银行、证券、基金、信托公司等等。 从国际经验看，保险公司是企业年金最初的提供者，是企业年金市场的主要 供应商。同时，随着金融市场的发展，银行、证券公司、基金管理公司、信托公 司等由于具有多种业务能力，承担了企业年金基金管理的部分职能，也成为企业 年金市场的重要供应商，是保险公司在这个市场最大的竞争对手。就中国的实际 情况看，为了适应企业年金专业化管理的需求，较好的方式之一即设立专业养老 保险公司，通过经营团体退休金业务和其他长期寿险业务，积累了大量经验，特 别是在退休金产品开发、费用利润核算、企业年金计划设计、退休金精算咨询 等精算领域，销售管理、销售培训系统、销售人员等销售领域，有其他行业不可 取代的核心竞争优势。 本人在保险公司从事保险工作多年，后又进入专业养老保险公司工作，对养 老保险公司在在激烈的市场竞争中，如何利用自身的优势参与企业年金市场的运 作极为关注。加之，近两年，我国政府高度重视在改善民生，提高社会保障方面 的政策倾斜和财政的积极投入，监管部门相继出台了一些促进养老保险公司发 展，进一步提高社会养老保障的有力措施。希望通过本文的研究，对养老保险公 司如何发挥自身的优势，在日益激烈的市场环境下占有一席之地；在改善民生， 提高社会养老保障方面发挥出积极的作用，能够有所帮助。 1 2 文献综述 在本文撰写过程中，笔者查阅了大量关于企业年金的文献和资料，按照本文 研究的内容，就主要文献综述如下： 1 2 1 企业年金发展的实践研究 邓大松、刘昌平( 2 0 0 5 ) 在中国企业年金制度研究一书中，全面系统地论 述建立我国企业年金制度须解决的一些理论和现实问题，构建了我国企业年金制 度监管体系，提出了一系列切实可行的政策建议，全面、科学的设计了包括理事 会型、法人受托机构型和收益基准制在内的我国企业年金计划实施方案，这些方 案在劳动和社会保障部2 0 和2 3 号令中有所体现。此书是我国企业年金制度的重要 参考著作。 吴定富( 2 0 0 5 ) 在保险研究上发表的大力发展商业养老保险，为构建 社会主义和谐社会作贡献一文中指出发展商业养老保险是保险业为构建社会主 义和谐社会服务的重要途径，发展商业养老保险应借鉴国际经验，而保险公司在 数理计算、资产运用、缴费记录管理、养老金支付方面有专长，在企业年金领域 应发挥重要作用。 杨燕绥( 2 0 0 4 ) 在劳动保障上发表的国外企业年金的历史沿革及经验 一文通过分析国外企业年金发展的历史，得出在2 l 世纪企业年金开始进入雇主责 任和个人责任与政府相对担保责任相结合的历史阶段，企业年金制度地位上升规 模增大，政府承担相对担保责任。 邓大松( 2 0 0 6 ) 在当代财经发表的论税收政策目标与企业年金税收 政策手段的现实选择一文指出，企业年金对建立我国社会养老保险体系，促进 保险市场和资本市场的发展都具有重大的意义。随着企业年金市场参与机构即将 正式进入，税收优惠问题已越来越成为阻碍市场发展的制度因素之一。企业年金 税收政策目标应具体包括：鼓励企业举办年金计划；缓解收入分配差距；考虑财 政承受能力。 2 刘云龙、傅安平( ( 2 0 0 4 ) 在企业年金一模式探讨与国际比较中以美国、日 本、瑞典和香港为代表，介绍了这些国家和地区企业年金的发展状况，对我国企 业年金的发展道路进行了探索性的研究，并且结合国外团体保险的发展经验探讨 了我国团体保险市场的发展。 殷俊( 2 0 0 4 ) 在企业年金制度创新与发展研究一书中，通过对企业年金制 度理论与实践的分析研究，对企业年金制度在实践上的运营、管理等提出了一些 具有可操作的建议。 林义、彭雪梅、胡秋i j y j ( 2 0 0 6 ) 发表的企业年金的理论与政策研究书中进 行了企业年金营运方式的比较研究，其中着重对保险公司运营企业年金的方式进 行分析，对我国寿险公司开拓企业年金市场给出了措施和建议。 贺雪云，刘健，汪华( 2 0 0 6 ) 在中国社会保障中发表详解年金理事会 一文中详细分析了年金理事会的组织架构，并进一步提出了在理事会信托模式下 建立和运作企业年金的步骤和计划。 庄作瑾，曹伟清，欧阳矩华( 2 0 0 5 ) 在保险研究上发表的论我国企业 年金的发展一文中分析了我国的企业年金制度的现实问题及发展建议，他指出 我国企业年金理事会制度可能成为误区，而信托模式下的企业年金治理结构隐含 现实利益冲突。 闻岳春，解学勤( 2 0 0 5 ) 在保险研究上发表的美国4 0 1 k 条款及中国发 展企业年金的借鉴一文中详细阐述了4 0 1 k 条款的含义特征，作用现状，教训等， 他提出美国4 0 1 k 计划的发展有几个方面值得借鉴：1 ) 政府要扮演重要角色；2 ) 国家应制定一定优惠政策，如税收优惠政策，鼓励企业建立企业年金；3 ) 简化 限制，增加覆盖面，适度降低费用；4 ) 由企业统一运作到个人自主决定的投资 管理模式；5 ) 拓展资金投资渠道，防范和控制风险，实现保值增值。 以上关于企业年金发展及有关管理模式的研究多为理论和市场宏观领域的 研究，对于微观的年金管理机构在信托管理模式下的经营管理运作的研究有一 些，但不够深入。 1 2 2 保险公司或养老保险公司的市场定位和发展策略研究 黄丽晖( 2 0 0 2 ) 在中国保险上发表的商业寿险与企业年金一文商业 寿险公司在运作企业年金方面有着独特的优势：1 ) 多年来为企业提供补充养老 计划，具有较为丰富的产品开发和管理运作经验。2 ) 商业保险计划更适合企业 自主选择。商业寿险公司可以根据企业的不同需求，为企业员工设计各种类型和 层次的保险方案，在保险责任、保障水平、给付方式、保单服务等方面提供更加 个性化的保障计划。3 ) 商业寿险公司拥有专业的销售人员、客户服务人员，能 够为企业提供售前、售中和售后各个环节的优质服务，减少企业自己管理企业年 金所产生的不必要的额外支出和负担，节约经营成本，提高工作效率。4 ) 商业 寿险公司拥有专业的精算和投资专家，基金运营能力较强，回报率也比较高。 胡秋明，赖柳柳( 2 0 0 5 ) 在保险研究上发表的论养老金制度的结构性 改革与寿险公司的市场定位一文中借鉴国际养老金制度结构性改革的具体实 践，基于部分经合组织国家经验数据的实证分析，提出养老金计划的保障水平与 寿险总体深度的线性负相关性。他们以寿险公司在企业年金市场中的定位应着重 于下列几个方面：加快专业性养老保险公司的组建步伐、发挥账户管理方面优势 充当账户管理人、积极开发适应企业年金市场需求的年金产品、介入企业年金产 品销售和市场拓展等业务。 陈丽( 2 0 0 5 ) 在养老保险公司的优势和经营策略中对寿险公司和养老保险 公司在企业年金市场上的竞争优势进行了研究，他们的主要观点是寿险公司和养 老保险公司具有较强的精算能力：在产品和计划形态方面可以满足企业年金业务 多样化、个性化需求；在销售能力方面具有优势；资产负债匹配管理更适合退休 金资产的管理；可以提供捆绑式或分离式服务，降低建立年金的企业的成本，适 应企业需求；在服务技术和品质上也有许多优势。他们同时认为，保监会对保险 业的审慎监管有利于未来企业年金业务的健康发展。 以上对于寿险公司和养老保险公司企业年金销售和服务的研究多侧重在对 于未来发展趋势的判断和构想，缺乏对于当前新环境、形势下养老保险公司如何 整合资源，发挥集团优势，如何抓住当前的市场机遇加快发展的研究。 1 3 写作思路及结构安排 本文的第二章从触摸历史、正视现实的视角，对企业年金发展的历史、发展 现状及面临问题进行了阐述。同时，对于处在起步阶段的养老保险公司所取得的 绩效进行重点的分析。 第三章，通过对典型国家和地区商业保险公司在企业年金市场中的地位与发 展经验的回顾，在国际上，保险公司在企业年金领域发挥着较为重要的作用。 后面两章，在全面分析中国保险年金市这个新环境、新形势下，针对养老保 险公司在年金市场上的内外部环境进行分析，从而阐述了养老保险公司的竞争优 势、面临问题，面对的机遇以及在竞争同益激烈的企业年金市场中的应对策略。 4 立的补充养老保险制度。从法规对企业年金的界定可以看出，企业年金在我国实 际上是种补充养老保险制度，是对基本养老保险制度的补充。因此，企业年金在 我国属于养老保障体系的第二支柱。 2 1 我国企业年金发展历史回顾 企业年金制度在我国的产生及运用经历了一个由模糊到清晰、由国家鼓励到 企业实施的过程。回顾发展的过程，可以将我国的企业年金发展归纳为初探期、 酝酿期以及成长期三个阶段1 。 2 1 1 补充养老保险( 企业年金的前身) 初探期：1 9 9 1 年- 2 0 0 0 年 我国企业年金发展的起点是2 0 世纪9 0 年代初，具体标志是1 9 9 1 年国务院 颁布的国务院关于企业职工养老保障制度改革的决定( 国发 1 9 9 1 3 3 号) ，该 决定首次提出了“国家提倡、鼓励企业实施补充养老保险”。初步确立了基本养 老保障、补充养老保险( 企业年金的前身) 、个人储蓄养老保障的三大支柱体系。 1 9 9 4 年，全国人大通过的中华人民共和国劳动法规定“国家鼓励用人 1 资料来源：此部分对企业年金发展回顾中涉及的政策，由中国养老金嘲一基本养老保险政策法规的相关 资料整理而来的。 5 单位根据本单位实际情况，为劳动者建立补充养老保障”。 1 9 9 5 年，先后由国务院下发的关于深化企业职工养老保险制度改革的通 知( 国发 1 9 9 5 1 6 号) 和劳动部下发的关于建立企业补充养老保险制度的意见 ( 劳部发 1 9 9 5 1 4 6 4 号) ，明确提出我国企业补充养老保险采用“个人账户 式 管理，并规范了有关政策，对企业建立补充养老保险的基本条件、决策程序、资 金来源、管理办法等提出了指导性意见。在我国正式确立了社会统筹和个人账户 相结合的基本框架，从而极大地推动了这项制度在全国各地的发展。 1 9 9 7 年，国务院关于建立统一的企业职工基本养老保险制度的决定( 国 发 19 9 7 1 2 6 号) 和1 9 9 8 年国务院关于实行企业职工基本养老保险省级统筹和 行业统筹移交地方管理( 国发 1 9 9 8 1 2 8 号) 分别在这两个重要文件中，再次强 调各地和有关部门要在国家政策指导下，大力发展企业补充养老保障，并将此项 工作确定为“劳动和社会保障部”的职能之一，实现了全国社会保险行政管理体 制的统一。 1 9 9 9 年1 月2 2 日，国务院颁布社会保险费征缴暂行条例，进一步强化 了我国养老保险费的征缴工作。 这一阶段，国家在补充养老保障方面进行着积极的探索。并且取得了一定进 展。截至2 0 0 0 年底，我国企业年金制度覆盖人数为5 6 0 3 3 万人，占国家基本养老 保险参保人员的4 1 1 。参保企业1 6 2 4 7 户，企业年金积累基金总量为1 9 1 9 亿元， 人均3 4 2 5 元2 。 2 1 2 企业年金酝酿期：2 0 0 0 - - 2 0 0 3 年 2 0 0 0 年，国务院关于印发完善城镇社会保障体系试点方案的通知( 国发 2 0 0 0 1 4 2 号) ，该文件在总结过去补充养老保障改革和发展经验的基础上，确立 了企业年金发展的基本模式和战略方向。该通知确定了四点重要内容：1 ) 将企 业补充养老保险正式更名为“企业年金”；2 ) 采取市场化运营和管理的方式；3 ) 采取个人账户管理方式；4 ) 企业缴费在工资总额4 以内的部分，可在成本中列 支；上述内容充分体现了国家发展企业年金制度的决心和新的政策走向，预示着 我国职工退休养老保险从此进入到真正意义上的企业年金制度时代3 。 2 0 0 1 年，国函 2 0 0 1 1 7 9 号文件进一步明确要求，申请建立企业年金的企业 必须具备三个条件：一是依法参加基本养老保险并按时足额缴费；二是生产经营 稳定，经济效益较好；三是企业内部管理制度健全。大型企业、行业可以自办企 业年金，鼓励企业委托有关机构经办企业年金；管理和运营企业年金的机构要经 2 单羽青，企业年金开始破题，中国经济时报，2 0 0 2 0 8 2 7 3 郭琳，中国养老保障体系变迁中的企业年金制度研究，中国金融出版社，2 0 0 8 年第一版。 6 2 0 0 4 年，一系列的企业年金专业制度的接踵出台，为企业年金在专业制度 的建立和长足发展创造了基础，由此这一年也被认为是企业年金的开局之年5 。 2 0 0 4 年5 月，国家劳动与社会保障部颁布的企业年金试行办法( 2 0 号令) 以及劳动和社会保障部、中国证监会、中国银监会和中国保监会四部委联合颁布 的企业年金基金管理试行办法( 2 3 号令) ，是目前我国企业年金实施运行最 为重要的法律法规，这两个法规的出台拉开了企业年金市场运作、规范发展、多 方制衡的序幕。 随后，企业年金管理指引、关于企业年金基金证券投资有关问题的通知 ( 劳社部发 2 0 0 4 1 2 5 号) 、关于企业年金基金证券投资登记结算业务指南、企 业年金基金管理机构资格认定暂行办法( 2 4 号令) 、企业年金账户管理信息系 统规范和企业年金基金管理机构资格认定专家评审规则等一批企业年金管 理细则紧锣密鼓的相继出台，从管理机构的资格认定到企业年金的运作方式，再 到基金投资，系统建设等方方面面，由此形成了我国企业年金的制度框架。 随着专业制度框架的搭建完成，企业年金这个市场开始变得不再平静，2 0 0 5 年8 月1 日，劳动和社会保障部公布了第一批企业年金基金管理机构( 中华人民 共和国劳动和社会保障部通告第5 号) ，共2 9 家金融机构获得3 7 个企业年金管 理资格，信托投资公司、证券公司、基金公司、保险公司、专业养老险公司、商 4 单羽青，企业年金开始破题，中国经济时报，2 0 0 2 0 8 2 7 5 郭琳，中国养老保障体系变迁中的企业年金制度研究，中国金融出版社，2 0 0 8 年第一版 7 业银行六类金融机构开始了对受托人、账户管理人、投资管理人和托管人四类业 务的争夺，此刻中国企业年金市场化运作已全面启动。 2 0 0 6 年，国务院关于完善企业职工基本养老保险制度的决定( 国发 2 0 0 5 1 3 8 号) 规定，在全国范围内将基本养老保险制度中的社会统筹和个人账户 相分离，在制度层面彻底禁止了混账运行，为做实个人账户、发展企业年金创造 良好的外部环境。国有资产管理委员会、财政部等部委分别从中央企业、国有金 融企业施行企业年金、会计准则、纳税扣除等角度，颁布了关于中央企业实现 企业年金制度的指导意见( 国资发分配 2 0 0 5 1 3 5 号) 、关于国有金融企业试行 企业年金制度有关问题的通知( 财金 2 0 0 6 1 8 号) 、企业会计准则第9 号 职工薪酬企业会计准则第1 0 号企业年金基金，劳社部关于企业年金基 金银行账户管理等有关问题的通知( 劳社部发 2 0 0 6 4 0 号) 等制度，对于不 同行业建立企业年金进行了具体规范。 2 0 0 7 年，劳动和社会保障部下发了关于做好原有企业年金移交工作的意 见( 劳社部发 2 0 0 7 1 2 号) ，明确要在年底之前完成存量企业年金管理主体的变 更和各项业务移交到位，实现规范的市场化管理运营。对于个别行业可适当延长 至2 0 0 8 年底。 2 0 0 7 年9 月1 2 日，关于中央企业试行企业年金制度有关问题的通知( 国 资发分配 2 0 0 7 1 1 5 2 号) ，对中央企业建立企业年金制度从年金方案的统筹规划、 整体设计等方面进行了规范，对于中央企业在新老制度的衔接上给予了指导。 同年，中国保险监督管理委员会令2 0 0 7 年第4 号保险公司养老保险业务 管理办法的出台，对保险机构经营养老保险业务进行了比较具体的规范。 2 0 0 8 年3 月8 日，人力资源和社会保障部向各家企业年金管理机构下发了 人社部关于规范企业年金基金管理服务有关问题的通知( 人社厅发 2 0 0 9 1 3 5 号) ，该通知的下发，适时的对于企业年金基金管理机构服务不到位、管理费收 取混乱，部分企业建立企业年金过程中存在不规范行为等问题进行了规范化的管 理，对于实现有序竞争，提高服务质量，促进企业年金市场健康发展起到良好推 动作用。 2 0 0 9 年6 月，财政部、国家税务总局联合发布调整补充保险税收政策的 通知。通知中规定：自2 0 0 8 年1 月1 日起，企业根据国家有关政策规定，为在 本企业任职或者受雇的全体员工支付的补充养老保险费、补充医疗保险费，分别 在不超过职工工资总额5 标准内的部分，在计算应纳税所得额时准予扣除；超 过的部分，不予扣除。该通知的下发，将企业补充养老的列支优惠比例从工资总 额的4 提高到5 ，证明了政府部门在积极利用税优政策来推动企业年金市场 的发展，在一定程度上提高了企业参与企业年金的积极性。 2 0 0 9 年1 2 月，人力资源和社会保障部下发了关于企业年金基金管理信息 报告有关问题的通知( 人社部发( 2 0 0 9 ) 1 5 4 号) ，该通知是在企业年金试行 办法( 劳社部令第2 0 号) 和企业年金基金管理试行办法( 劳社部令第2 3 号) 的基础之上，细化了企业年金各方管理角色信息披露的各项内容，进一步规范了 企业年金基金报告的行为，加强了对企业年金市场的监管。 2 0 0 9 年，国家税务总局下发了关于企业年金个人所得税征收管理有关问 题的通知( 国税函 2 0 0 9 16 9 4 号) ，明确了个人及企业缴费的个人所得税，在 一定程度上降低了企业缴费的个人所得适用税率；明确了“中人补偿”企业可以 自身调整，赋予了企业较大的追溯调整权限，有助于推动规范的大中型企业、外 资企业建立企业年金计划的进程。 同月，中国保监会下发了关于试行养老保障委托管理业务有关事项的通知 ( 保监发1 2 0 0 9 11 2 9 号) 。该通知明确了养老保险公司作为受托人，接受政府 部门、企事业单位等团体客户的委托，为其提供有关养老保障方案设计、账户管 理、投资管理、待遇支付等服务。养老保险公司应当遵循积极稳妥、量力而行、 收支平衡的原则，充分发挥商业保险在精算技术、账户管理、投资管理、风险管 理和年金给付等方面的优势，完善业务管理流程，不断提高管理服务的质量和效 率，维护委托人和受益人的利益。在一定程度上拓宽了养老保险公司拓展业务的 领域。 2 2 我国企业年金的发展现状及问题 我国的企业年金在这十年的发展过程中，随着制度建设的逐渐清晰，在规模 上有了一些积累。但总体而言，它的发展仍旧是比较缓慢的。对于新进入这个市 场的企业，一方面要面临各方管理角色之间的博弈；另一方面对于已有补充养老 保障的存量资金还要面临新旧制度转轨、过渡的问题。在这种情况下，更多的企 采取的是观望的态度。因此，我国的企业年金仍处在成长期的起步阶段。 2 2 1 我国企业年金的发展现状 随着企业年金制度的逐步规范，企业年金市场开始呈现出一定的发展势头， 主要表现在两个方面： 一是参加的企业数和人数稳步上升。到2 0 0 0 年底，参保企业1 6 2 4 7 户，参 加人数为5 6 0 万；到2 0 0 3 年底，建立企业年金制度的企业已有2 万家，近7 0 0 万人参加了企业年金计划6 ；到2 0 0 6 年底，有2 4 0 0 0 多家企业建立企业年金，参 6 单羽青，企业年金开始破题，中国经济时报，2 0 0 2 0 8 2 7 9 加年金制度的人数达到9 6 4 万人。2 0 0 9 年，全国建立企业年金计划的企业已有3 万多家，参加的职工人数在上半年已超过1 3 0 0 万人7 。十年间，参加的职工人数 已经翻番。 表2 1 企业年金发展情况 荔铲坳嬲镶嬲胃端7 螂；移铲秽缈骢缓缪影移磐够搿璎雾彬鳓耢锈搿。僻簪；卿 8 豫髯予譬”锋野警蟹燃。焉麓擀张。鬈冀雠珊辫l 燃学聊冀帮移删鼍鼋嚣辑缨臻骘嬲 囊糟篙髫- 6 刀7 2 2 郑32 3 ，o o o2 4 ，0 0 03 2 舢s 3 ，。0 03 s ，。0 0 参加职工数( 万人) 5 6 0 7 0 39 2 49 6 49 2 91 0 3 81 3 0 0 资料米源：数据由中围保障网、中国养老金网、人力资源及劳动保障部文件。说明：2 0 0 9 年参加职工人数 为2 0 0 9 年上半年的数据。 二是基金规模明显增长。1 9 9 1 - - 2 0 0 0 年的1 0 年间，全国企业年金规模不到 2 0 0 亿元，平均每年增加不到2 0 亿元；2 0 0 5 年底，基金规模为6 8 0 亿元，平均 每年增加不到1 0 0 亿元；2 0 0 6 年底，基金规模为9 1 0 亿元，一年增加了2 0 0 多 亿元。据最新统计，截至2 0 0 9 年底，积累基金超过人民币2 0 0 0 亿元。 2 2 2 我国企业年金发展中存在的问题 我国企业年金市场还处于培育市场的起步阶段，尚存在一些问题，需要不断 的完善， 1 ) 缺乏配套的税优政策，使得企业年金市场的发展缺少了推动力 目前国家税务总局正在研究年金的税收政策，国内尚无统一的税收优惠政 策，我国税法中专门针对企业年金计划的税收法规基本上还是一片空白。虽然国 家税务总局2 0 0 9 年6 月2 日下发关于补充养老保费、补充医疗保险费有关企 业所得税政策问题的通知( 2 7 号文) ，将企业补充养老的列支优惠比例从工资 总额的4 提高到5 。即企业缴费在工资总额5 以内的部分，可以从成本中列 支，但是这个超过5 的部分就不享受税收优惠了。 对于个人来说，加入企业年金不享受任何税收优惠，因此个人的需求也不强 烈。同时，这种税惠政策的不配套、参与的非强制性，使得企业参与企业年金的 积极性不高。 从国外企业年金发展经验来看，大多数采用e e t ，即缴费和运营阶段免税， 支付阶段征税，这种延迟征税的税收政策是推动企业年金发展的最主要因素之 一。而我国目前采用的是t e e 模式，因此企业年金对于企业和员工的诱惑力并 不明显。 7 王一飞，2 0 0 9 年企业年金人回眸：中国企业年金之多块好省，w w w c n p e n s i o n n e t 2 0 0 9 - 1 2 - 2 11 4 ：0 4 ：1 4 1 0 2 ) 企业年金投资工具少，投资渠道狭窄，制约了企业年金的发展 目前，对于已经积累起来的企业年金基金，大部分投资于储蓄和国债，这虽 然保证了基金的安全性，但是过低的投资回报率削弱了企业年金的吸引力，影响 了它的保障能力。 3 ) 监管机制尚未健全 虽然我国颁布了2 0 号令、2 3 号令以及企业会计准则第l o 号令等一系 列的法律法规，但这些法规过于宏观和笼统，缺乏实际意义，缺乏具有指导性和 实践性的法规，使得企业年金在具体实践中缺乏法律监管，在投资方面缺乏明确 和权威的约束，给企业年金的发展留下了不少隐患，同时也造成了一些违法现象 得不到及时控制。 2 3 养老保险公司在企业年金市场中的经营绩效 2 3 1 专业养老保险公司的设立背景 保险公司的养老金账户管理起步较早，早在上个世纪8 0 年代恢复保险业务 以来，一直提供养老保险产品，并在其所经营的业务种类当中，占有相当重要的 地位。从2 0 0 1 年，我国商业养老保险的年平均增长速度达1 5 ，超过同期g d p 的增长速度。2 0 0 3 年，商业养老保险业务的保费收入为4 3 0 亿元8 。 然而，伴随着我国养老保障体系的发展，确立了由基本养老保障、企业年金 和个人商业养老保险为我国养老保障体系的三大支柱。 2 0 0 4 年5 月颁布的企业年金基金管理试行办法( 2 3 号令) ，规定了我国 的企业年金以“信托模式 为基本运营模式。保险公司以可以通过自身或者设立 新的子公司形式承担除托管人以外的任何角色，即受托人、账户管理人、投资管 理人。这一办法的出台，使得原来由保险公司自己可以经营管理的补充养老保险 业务，需要通过设立专业的养老保险公司，并申请除托管人以外的资格，方可继 续在企业年金这一领域中继续参与竞争。随后，各家保险公司纷纷开展专业养老 保险公司的筹建、资格申请等各项准备工作。 2 0 0 5 年8 月劳动保障部公布了首批2 9 家金融机构获取的3 7 个企业年金基 金管理机构资格。2 0 0 7 年9 月，再次公布了1 8 家金融机构获取的2 4 个企业年 金基金管理机构资格。两次资格认证使得目前市场4 7 家金融机构获得了6 1 个企 业年金基金管理资格。( 见表2 2 、表2 3 ) 。由此，各家保险公司纷纷获得了受 托人资格、账户管理人资格，而进入了企业年金市场。平安、太平首批养老保险 8 刘秋明，火力发展我国商业养老保险，资本，2 0 0 9 年7 月 1 1 公司成立之后的几年内，国寿、泰康、长江养老保险公司相继成立，形成了当前 企业年金市场上逐鹿群雄的五大专业养老险公司。 表2 - 2 第一批企业年金基金管理机构- 3 7 家机构列表 投资管理人0 5 家) 受托人( 5 家)托管人( 6 家)账户管理人( 1 1 家) 黪一。，? “够弹，缓 鞠缓懑隧触 基金管理公司( 9 家)毯殓缓熬经糊 银行( 6 家) 南方基金管理有限公司太平养老保险公司 中国工商银行 中国人寿保险股份有限公司 博时基金管理有限公司平安养老保险公司中国银行泰康人寿保险股份有限公司 华夏基金管理有限公司信托投资公司( 3 家)中国建设银行新华人寿保险股份有限公司 嘉实基金管理有限公司中信信托投资有限公司交通银行太平洋人寿保险股份有限公司 富国基金管理有限公司中诚信托投资有限公司招商银行 银行( 5 家) 易方达基金管理有限公司华宝信托投资有限公司中国光大银行中国工商银行 银华基金管理有限公司交通银行股份有限公司 招商基金管理有限公司上海浦东发展银行 海富通基金管理有限公司招商银行股份有限公司 鞠黝遗隧幽 中国光大银行 中国人寿保险资产管理公司 信托公司( 2 家) 华泰保险资产管理公司 中信信托投资有限公司 太平养老保险有限公司华宝信托投资有限公司 平安养老保险公司 证券公司( 2 家) 中信证券股份有限公司 中国国际金融有限公司 资料来源：由中国养老金网资料整理而成 表2 - 3 第二批企业年金基金管理机构- 2 4 家机构列表 投资管理人( 6 家)受托人( 7 家)托管人( 4 家)账户管理人( 7 家) 弱缪母缁嚣r 罗锈：v 霹豸 基金管理公司( 4 家)银行( 3 家)银行( 4 家)缓验公鼋施测 国泰基金管理有限公司中国建设银行股份有限公中信银行股份有限公中国人寿养老保险 工银瑞信基金管理有限公司司泰康养老保险股份有 司中国工商银行股份有限公上海浦东发展股份有限公司 广发基金管理有限公司司限公司平安养老保险股份有 泰康资产管理有限责任公 招商银行股份有限公司中国农业银行限公司 司 信托投资公司( 1 家)中国民生银行股份有长江养老保险股份有 卜海国际信托有限公司限公司限公司 1 2 续表 投资管理人( 6 家)受托人( 7 家)托管人( 4 家) 账户管理人( 7 家) 黝魁凌丛潮熬黝戆隧潮 中国人保资产管理股份有长江养老保险股份有限公 银行( 3 家) 限公司司中国建设银行 长江养老保险股份有限公中国人寿养老保险股份有中国民生银行 司限公司中国银行 泰康养老保险股份有限公 司 资料来源：由中国养老金网资料整理而成 2 3 2 养老保险公司的竞争格局 从2 0 0 7 年开始，各保险巨头明显增加了在养老保险市场中扩张的速度。3 月，平安养老保险先后获准在辽宁、湖北、山东和青岛等1 0 个省市设立分公司。 平安养老保险公司在全国布点，旨在使自身成为养老保险市场的领跑者，并为我 国保险业的繁荣与发展注人新的活力。同时，太平也先后获准在北京、上海、辽 宁、广东、天津等8 个省市设立分公司。2 0 0 9 年的5 月和1 1 月，国寿养老、泰 康养老也先后获准在在上海、江苏和北京、上海设立分公司。上海，目前成为各 家养老保险公司同时关注和业务重点发展的焦点城市。 企业年金盈利模式特点决定了企业必须在业务达到一定规模才能盈利，在盈 利之前通常需要先期进行资金的投入，因此，资本金规模不但有力于提升公司的 市场形象，也为各家公司在激烈的市场竞争中发展打下了坚实的资金基础。各家 公司自成立以来纷纷多次增加注册资本金，如平安养老2 0 0 9 年一年内增资两次， 目前已经成为五家养老保险公司注册资本金最多的一家。同时，国寿养老也在为 增资进行着积极的筹备，据其内部消息，增加后其注册资本金将达4 6 亿元，将 再次位居养老保险公司注册资本金之首。( 见图2 1 ) 图2 1 养老保险公司注册资本金情况表 搴康养老i1 6 长扛养老i1 7 8 一 太平养老雹霪薹至蚕至登薹1 8 田寿养老匿z 互= = 二二二二= 二至= = 卫2 5 ( 数据截止至2 0 1 0 年2 月底，单位：亿元) 资料来源：中国保险监督管理委员会批复文件进行整理 2 3 3 养老保险公司的经营绩效 一系列促进养老保险公司发展企业年金业务政策的相继出台，使得原本就有 着丰富的养老保险管理经验的专业的养老保险公司，进一步发挥出其在专业精算 技术、依托团体险等业务积累的庞大客户资源和对客户风险偏好的熟知以及已经 遍布全国的销售网络等天然优势，在企业年金市场上表现出了较好的成绩。截至 2 0 0 7 年底，国内养老保险公司受到缴费8 5 亿，受托管理的企业年金规模已达8 4 亿元，投资管理资产7 9 亿元，比2 0 0 6 年有了长足增长。2 0 0 8 年养老保险公司 收到的企业年金缴费就达到2 0 5 亿