公司理财答案114.doc

- 1 - 公司理财（公司理财（11.0411.04） 第一章第一章 公司理财概述公司理财概述 一、单项选择题一、单项选择题 1、在筹资理财阶段，公司理财的重点内容是（ B ） 。 A 有效运用资金 B 如何设法筹集到所需资金 C 研究投资组合 D 国际融资 二、多项选择题二、多项选择题 1、公司财务活动的内容包括（ ABCDE ） 。 A 资金的筹集 B 资金的运用 C 资金的耗费 D 资金的收回 E 资金的分配 三、填空题三、填空题 1、在内部控制理财阶段，公司理财的重点内容是如何有效地（运用资金） 。 2、西方经济学家和企业家以往都以（利润最大化）作为公司的经营目标和理财目标。 3、现代公司理财的目标是（股东财富最大化） 。 4、公司资产价值增加，生产经营能力提高，意味着公司具有持久的、强大的获利能力和（偿 债能力） 。 5、当（股票价格）达到最高时，意味着股东财富达到最大化。 6、公司筹资的渠道主要有两大类，一是（自有资本）的筹集，二是（借入资本）的筹集。 四、简答题四、简答题 1、为什么以股东财富最大化作为公司理财目标？P14 （1）考虑到了货币时间价值和风险价值；（2）体现了对公司资产保值增值的要求；（3）有利 于克服公司经营上的短期行为，促使公司理财当局从长远战略角度进行财务决策，不断增加公司财 富。 2、公司理财的具体内容是什么？P16-17 （1）筹资决策；（2）投资决策；（3）股利分配决策。 第二章第二章 财务报表分析财务报表分析 一、单项选择题一、单项选择题 1、资产负债表为（ B ） 。 A 动态报表 B 静态报表 C 动态与静态相结合的报表 D 既不是动态报表也不是静态报表 2、下列负债中属于长期负债的是（ D ） 。 A 应付账款 B 应交税金 C 预计负债 D 应付债券 3、公司流动性最强的资产是（ ） 。A A 货币资金 B 短期投资 C 应收账款 D 存货 4、利润表中的收入是按（ B ）确认的。 A 收付实现制 B 权责发生制 C 永续盘存制 D 实地盘存制 5、下列各项费用中属于财务费用的是（ C ） 。 A 广告费 B 劳动保险费 C 利息支出 D 坏账损失 6、反映公司所得与所费的比例关系的财务指标是（ ） 。D A 销售利润率 B 总资产周转率 C 资产利润率 D 成本费用利润率 二、多项选择题二、多项选择题 1、与资产负债表中财务状况的计量直接联系的会计要素有（ ABC ） 。 A 资产 B 负债 C 所有者权益 D 成本费用 E 收入利润 2、与利润表中经营成果的计量有直接联系的会计要素有（ BCD ） 。 A 资产 B 收入 C 成本和费用 D 利润 E 所有者权益 3、反映偿债能力的财务指标主要有（ ABCD ） 。 A 资产负债率 B 流动比率 C 速动比率 D 现金比率 E 存货周转率 三、填空题三、填空题 1、资产的实质是（经济资源） 。 2、公司所有者权益的金额为（资产）减去（负债）后的余额。 3、公司的法定盈余公积在转增资本后，一般不得低于注册资金的（25% ） 。C - 2 - 4、固定资产的计价标准有原始价值、重置价值和（净值）三种。 5、资产负债表中资产项目是按其（变现可能性）顺序排列的。 6、按国家有关规定从净利润中提取的公积金是（盈余公积金） 。 7、收入是公司在销售商品、提供劳务及让渡资产使用权等日常经营活动中所形成的（经济利 益）的总流入。 8、利润表中不同层次的利润依次为主营业务利润、 （营业利润） 、利润总额和净利润。 9、生产成本是由直接材料、直接人工和（制造费用）三个成本项目组成。 10、现金折扣在实际发生时确认为（当期费用） 。 11、现金流量表中的现金流量由三大部分组成，即（经营活动）产生的现金流量、 （投资活动）产生 的现金流量和（筹资活动）产生的现金流量。 四、名词解释四、名词解释 1、资产负债表：是反映公司在某一特定日期（月末、季末、年末）财务状况的会计报表。 2、资产：过去的交易、事项形成并由企业拥有或者控制的资源，该资源预期会给公司带来经济利 益。 3、负债：是指过去的交易、事项形成的现时义务，履行该义务预期会导致经济利益流出公司。 4、现金流量表：是反映公司在一定期间内现金流入和现金流出情况的报表，它属于动态的年度报 表。 五、简答题五、简答题 1、资产的特征。 （1）资产的实质是经济资源；（2）资产必须为公司所拥有或控制；（3）资产必须能以货币计量； （4）资产可以是有形的，也可以是无形的。 2、公司的税后利润应如何分配？P47 （1）被没收的财物损失，支付各种税收的滞纳金和罚款；（2）弥补公司以前年度亏损；（3） 提取法定盈余公积金；（4）提取公益金；（5）向投资者分配利润。 六、计算题六、计算题 1、某公司 20年末有关财务资料如下：流动比率=200%、速动比率=100%、现金比率=50%、流动 负债 = 1000 万元，该公司流动资产只包括货币资金、短期投资、应收账款和存货四个项目（其 中短期投资是货币资金的 4 倍） 。要求：根据上述资料计算货币资金、短期投资、应收账款和存 货四个项目的金额。 解：流动资产=1000200% = 2000（万元） 速动资产=（流动资产-存货）=（2000-存货）=1000100%=1000（万元） 存货=1000（万元） 货币资金+短期投资=货币资金5=100050%=500（万元） 货币资金=100（万元） 短期投资=400（万元） 应收账款=2000-1000-100-400=500（万元） 2、某公司 20年末有关财务资料如下：流动比率=200%、速动比率=100%、现金比率=20%、资产 负债率=50%、长期负债与所有者权益的比率为 25%。要求：根据上述资料填列下面的简要资产负 债表。 资 产 负 债 表（简） （单位：元） 项 目金 额项 目金 额 货币资金 应收账款 存 货 固定资产 （ 7500 ） （ 30000 ） （ 37500 ） （ 25000 ） 流动负债 长期负债 所有者权益 （ 37500 ） （ 12500 ） （ 50000 ） 资产总计（ 100000 ）负债及所有者权益总计 100000 3、某公司年初应收账款 56 万元、年末应收账款 60 万元，年初存货 86 万元、年末存货 90 万元， 本年度销售收入为 680 万元（其中现销收入 480 万元，没有销售退回、折让和折扣） ，销货成本 为 560 万元。要求：根据上述资料计算应收账款周转率和存货周转率。 - 3 - 解：应收账款周转率= = 3.45(次) 存货周转率= = 6.36(次) 2/ )6056( 480680 2/ )9086( 560 4、某公司 20年度全年销售收入为 600 万元，其中现销收入为 260 万元，没有销售退回、折让和 折扣，年初应收账款为 30 万元，年末应收账款比年初增加了 20%，则应收账款周转率应该是多 少？ 年末应收账款=30 (1+20%)=36(万元) 应收账款周转率=10.3(次) 2)3630( 260600 5、某公司 20年度全年销货成本为 400 万元，年初存货为 50 万元，年末存货比年初增加了 20%， 则存货周转率应该是多少？ 年末存货=50 (1+20%)=60(万元) 存货周转率=7.27(次) 2/ )6050( 400 第三章第三章 金融市场与货币时间价值金融市场与货币时间价值 一、单项选择题一、单项选择题 1、下列银行中属于政策性银行的是（ C ） 。 A 中国银行 B 中国农业银行 C 中国农业发展银行 D 中国交通银行 2、金融市场最积极的参与者是（ C ） 。 A 金融机构 B 政府 C 企业 D 个人 二、多项选择题二、多项选择题 1、金融资产具有的属性有（ ACD ） 。 A 流动性 B 动态性 C 风险性 D 收益性 E 补偿性 2、金融市场按实际交割日期不同，可以分为（ CDE ） 。 A 短期金融市场 B 长期金融市场 C 现货市场 D 期货市场 E 期权市场 三、填空题三、填空题 1、金融资产的风险性表现在两个方面，一种是（市场风险） ，另一种是（违约风险） 。 2、金融资产的流动性与收益性成（反比） ，风险性与收益性成（正比） 。 3、年金主要分为（普通年金）和（即付年金）两种。 四、名词解释四、名词解释 1、金融资产：是指在金融市场上资金融通所产生的信用凭证和投资证券。 2、年金：是指在一定时期内每间隔相同时间支付或收入相等金额的款项。 五、简答题五、简答题 1、简述金融资产的含义及其属性。P67 金融资产是指在金融市场上资金融通所产生的信用凭证和投资证券。属性：（1）流动性；（2）风 险性；（3）收益性。 六、计算题六、计算题 1、某公司从银行取得贷款 600000 元，年利率为 6%，按复利计息，则 5 年后应偿还的本利和共是多 少元？（CF0.06,5 =1.338，DF0.06,5=0.747） Fn = PCFi,n = 600000CF0.06,5 = 6000001.338= 802800（元） 2、某公司计划在 5 年后以 600000 元更新现有的一台设备，若年利率为 6%，按复利计息，则现在应 向银行存入多少钱？（CF0.06,5 =1.338，DF0.06,5=0.747） P = FnDFi,n= 600000DF0.06,5= 6000000.747= 448200（元） 3、某人计划从现在起连续 10 年每年年末存入银行一笔款项，作为 5 年后买房的资金，该资金需要 1000000 元，若银行年利率为 10%，则从现在起每年年末要存入银行多少钱？ （ACF0.1,10=15.937，ADF0.1,10=6.145） R= Fn/ACFi,n = 1000000/ACF0.1,10 = 1000000/15.937 = 62747.07(元) 第四章第四章 公司自有资本筹集公司自有资本筹集 - 4 - 一、单项选择题一、单项选择题 1、国内公司在香港发行并上市的股票被称作（ C ） 。 A A 股 B B 股 C H 股 D N 股 2、以超过票面金额发行股票所得溢价款列入公司的（ A ） 。 A 资本公积金 B 盈余公积金 C 发展基金 D 福利基金 3、公司股利政策的重要基础是（ C ） 。 A 投资机会 B 资本成本 C 能否获得长期稳定的利润 D 契约限制 二、多项选择题二、多项选择题 1、股票应当载明的事项有（ ） 。ABCDE A 公司名称 B 股票种类 C 票面金额 D 代表的股份数 E 股票的编号 2、股票暂停上市的情形有（ ABCDE ） 。 A 不再具备上市条件 B 不按规定公开其财务状况 C 对财务会计报告作虚假记载 D 有重大违法行为 E 最近 3 年连续亏损 3、股票的价格分为（ ACDE ） 。 A 票面价格 B 约定价格 C 账面价格 D 清算价格 E 市场价格 三、填空题三、填空题 1、一般情况下股份有限公司只发行（普通股股票） 。 2、优先股的优先权表现在分配（股利）和公司剩余资产时的次序优先于普通股。 3、一般来讲，普通股享受（红利） ，优先股享受（股息） 。 4、股票的发行实行公开、公平、公正的原则，必须（同股同权） 、 （同股同利） 。 5、股利相关论是由美国学者格雷厄姆和（多德）于 1951 年提出。 6、公司最常见的一种股利发放形式是（现金股利） 。 7、不会影响公司和股东资产价值的股利形式是（股票股利） 。 四、名词解释四、名词解释 1、股利：是股息和红利的总称，它由公司董事会宣布从公司的净利润中分配给股东，作为股东对 公司投资的报酬。 2、剩余股利政策：就是将公司的盈余首先用于良好的投资项目，然后将剩余的盈余作为股利进行 分配。 五、简答题五、简答题 1、股票有哪些特点？P96-97 （1）股票表示的是对公司的所有权；（2）股票持有者不能向公司索还本金；（3）股票不能获得 稳定的收益；（4）股票是可以转让的；（5）股票价格具有波动性。 2、普通股筹资有哪些优点？ （1）普通股股本是公司的永久性资本，不需要偿还；（2）公司不必负担固定的利息费用；（3）采 取普通股筹资所冒风险小；（4）容易吸收社会资本；（5）能有效地增强公司借款能力与贷款信用。 3、公司比较常用的股利政策有哪些？P117-120 （1）剩余股利政策；（2）固定股利额政策；（3）固定股利支付率政策；（4）低正常股利加额 外股利政策。 第五章第五章 公司借入资本筹集公司借入资本筹集 一、单项选择题一、单项选择题 1、临时借款的期限一般不超过（ C ） 。 A 3 个月 B 5 个月 C 6 个月 D 9 个月 2、企业以托收承付结算凭证为保证向银行取得的借款为（ A ） 。 A 结算借款 B 临时借款 C 卖方信贷 D 周转借款 3、名义利率等于实际利率的短期借款利息计算方法是（ A ） 。 A 单利计算法 B 复利计算法 C 贴现利率计算法 D 附加利率计算法 - 5 - 4、公司根据协议先将设备卖给租赁公司，然后再以租赁的方式从租赁公司手中将该项设备租回使 用，这种租赁是（ C ） 。 A 融资租赁 B 售后回购 C 返回租赁 D 杠杆租赁 二、多项选择题二、多项选择题 1、担保借款分为（ BCD ） 。 A 信用借款 B 保证借款 C 抵押借款 D 质押借款 E 卖方信贷 2、短期借款的信用条件主要有（ BDE ） 。 A 担保能力 B 信用额度 C 信用等级 D 周转信用协议 E 补偿性余额 3、公司债券的基本特征包括（ ） 。ABCD A 公司债券属于负债性质的筹资方式 B 债券具有索偿的优先权 C 债券特有者只是公司的债权人而非所有者 D 债券随时可以变现，流动性强 E 债券只有到期才能还本付息 三、填空题三、填空题 1、公司发行债券时其累计债券总额不得超过公司净资产额的（40%） 。 2、融资租赁的一种典型形式是（直接租赁） 。 2、一种最普遍、最常见的商业信用形式是（应付账款） 。 4、应付账款信用形式分为免费信用、有代价信用和（展期信用） 。 四、名词解释四、名词解释 1、经营租赁：是由出租人将自己的设备或用品反复出租，直到该设备或用品报废为止。 2、融资租赁：是因承租人需要长期使用某种资产，但又没有足够的资金自行购买，由出租人出资购 买该项资产，然后出租给承租人的一种租赁方式。 3、商业信用：是一种在商品交易中，公司之间由于延期付款或预收货款所形成的借贷关系。 五、简答题五、简答题 1、发行债券筹资有哪些优缺点？ 优点：（1）筹资成本较低；（2）发挥财务杠杆作用；（3）保证股东对公司的控制权。缺点： （1）财务风险较高；（2）限制条款较多；（3）筹资数额有限。 六、计算题六、计算题 1、某公司发行面值为 100 元、票面利率为 8%的 5 年期公司债券 2000 万元，每年年末付息一次， 到期一次还本，发行时的市场利率为 10%，则该债券的发行价格是多少？ 债券发行价格=1008%ADF0.1,5+100DF0.1,5=83.791+1000.621=92.43（元） 第六章第六章 资本结构资本结构 一、单项选择题一、单项选择题 1、在进行长期投资决策时，被称作“舍弃率”的指标是（ ） 。D A 投资报酬率 B 投资回收期 C 现金净流量 D 资本成本 2、在计算资本成本时不必考虑筹资费用的是（ C ） 。 A 优先股成本 B 普通股成本 C 留存收益成本 D 长期借款成本 二、多项选择题二、多项选择题 1、公司财务风险的具体表现为（ ADE ） 。 A 负债程度 B 负债规模 C 负债结构 D 负债偿还顺序 E 现金流量脱节 三、填空题三、填空题 1、各种筹资方式中资本成本最高的是（普通股 ） 。 2、债务对普通股股东收益的影响称为（财务杠杆作用） 。 3、在财务风险较高时，投资者一定会要求较高的（投资报酬率） ，从而导致（资本成本）升高。 4、公司自有资本的资本成本（高） ，但筹资风险（低） 。 四、名词解释四、名词解释 1、资本成本：用百分数表示的公司取得并使用资本所应负担的成本，即资本是不能无偿使用的。 2、财务风险：公司资本结构不同而影响公司支付本息的能力所产生的风险。 3、财务杠杆：公司在作出资本结构决策时对债务筹资的利用程度。 - 6 - 五、简答题五、简答题 1、影响公司财务风险的因素有哪些？P168 （1）资本供求的变化；（2）利率水平的变动；（3）公司获利能力的变化；（4）公司内部资本 结构的变化，即财务杠杆的利用程度。 2、什么是最优资本结构？其判断标准是什么？P172-173、173 最优资本结构是指公司在一定时期内，使其加权平均资本成本最低、公司价值最大时的资本结构。 标准：（1）有利于最大限度地增加股东财富，使公司价值最大化；（2）使公司加权平均资本成本 达到最低；（3）保持资本的流动性，使公司的资本结构具有一定的弹性。 六、计算题六、计算题 1、某公司本年度拟投资 2000 万元于一个项目，其资金来源如下：（1）按面值发行期限为 5 年的债 券 500 万元，每年年末付息一次，到期一次还本，年利率 6%，筹资费率 3%；（2）发行普通股筹资 1200 万元，预计第一年的股利率为 10%，筹资费率 5%，股利年增长率为 2%；（3）留存收益筹资 300 万元。该公司的企业所得税税率为 25%，则该项目的加权平均资本成本是多少？ 解：（1）债券成本= 4.64% 3%)-(1500 %)251 (%6500 （2）普通股成本=+2% =12.53% %)51 (1200 %101200 （3）留存收益成本=+2%=12% 300 %10300 （4）加权平均资本成本=4.64%+12.53%+12%=10.48% 2000 500 2000 1200 2000 300 2、某公司为扩大经营规模拟筹资 800 万元，筹资方案如下表： 筹资方式 筹资额（万元）资本成本(%) 长期借款 806 长期债券 3208 普 通 股 40015 合 计 800- 要求：计算该方案的加权平均资本成本。 解：加权平均资本成本= 6%（80/800）+ 8%（320/800）+ 15%（400/800）= 11.3% 3、某公司全部资本为 1000 万元，其中债务资本比例为 40%，债务利率为 10%，普通股 60 万股，每 股 10 元，息税前利润为 150 万元，该公司的企业所得税税率为 33% 。要求计算该公司的财务杠 杆系数和普通股每股税后利润。 解：DFL = = = 1.36 IEBIT EBIT 1 . 04 . 01000150 150 EPS = = 1.23(元) 60 %)331 () 1 . 04 . 01000150( 第七章第七章 固定资产投资评估固定资产投资评估 一、单项选择题一、单项选择题 1、一个投资项目现金流出最主要的部分是（ A ） 。 A 初始投资 B 机会成本 C 税后净利 D 固定资产折旧 2、通常作为衡量风险程度依据的是（ B ） 。 A 期望值 B 标准离差 C 风险系数 D 风险报酬率 二、多项选择题二、多项选择题 1、长期投资决策的非贴现法主要有（ AD ） 。 A 回收期法 B 净现值法 C 内含报酬率法 D 年平均报酬率法 E 获利能力指数法 - 7 - 2、长期投资决策的贴现法主要有（ BCE ） 。 A 回收期法 B 净现值法 C 内含报酬率法 D 年平均报酬率法 E 获利能力指数法 三、填空题三、填空题 1、一个期间内现金流入量减去现金流出量后的差额称为（现金净流量） 。 2、年现金净流量等于（税后净利）与（固定资产折旧）之和。 3、长期投资决策的非贴现法主要有（回收期法）和（年平均报酬率法）两种。 4、使投资方案的净现值等于零时的贴现率称为（内含报酬率） 。 5、在长期投资决策中，通常认为净现值（0） ，获利能力指数（1） ，内含报酬率（资本成本） 的投资方案才是可取的方案。 四、名称解释四、名称解释 1、回收期法：是指以收回原始投资所需时间作为评判投资方案优劣标准的一种投资决策方法。 2、内含报酬率：是一个投资方案的内在报酬率，它是使投资方案的净现值等于零时的贴现率。 五、简答题五、简答题 1、回收期法有什么优缺点？ 优点：（1）可以作为衡量备选方案风险程度的指标；（2）可以衡量出投资方案的变现能力，即投 资的回收速度；（3）方法简便，决策的工作成本较低。缺点：（1）忽视了投资方案的获利能力； （2）没有考虑货币的时间价值因素。 六、计算题六、计算题 1、某公司拟投资一个新项目，资本成本为 10%，现有甲、乙两个方案，各年现金流量如下表： （单位：元） 项 目第 0 年第 1 年第 2 年第 3 年第 4 年第 5 年 甲方案 -1500005000050000500005000050000 乙方案 -2000005000055000600005500070000 要求：计算甲、乙两个方案的投资回收期、 、净现值、获利能力指数。 解：（1）甲方案投资回收期 = = =3(年) 乙方案投资回收期 = 3 + = 3.64(年) 50000 150000 55000 35000 （2）净现值： NPV甲 =50000ADF0.1,5 150000= 50000 3.791 1500000= 189550 150000 = 39550（元） NPV乙 =（50000DF0.1,1 + 55000DF 0.1,2 + 60000DF 0.1,3 +55000DF 0.1,4 +70000DF 0.1,5） 200000 =（500000.909+550000.826+ 600000.751+550000.683+700000.621） 200000 = 216975 200000 = 16975（元） （3）获利能力指数： PI甲 =50000ADF0.1,5 / 150000=（50000 3.791）/ 1500000= 189550/150000= 1.26 PI乙 =（50000DF 0.1,1 + 55000DF 0.1,2 + 60000DF 0.1,3 +55000DF 0.1,4 +70000DF 0.1,5）/ 200000 =（500000.909+550000.826+ 600000.751+550000.683+700000.621） / 200000 = 216975 / 200000 = 1.08 2.某公司拟投资一个项目，该项目投资额为 1000 万元，预期寿命 10 年，当年投产，预计平均每年 的现金净流入量为 180 万元。如果该项目的资本成本为 10%，试运用净现值法作出是否应当投资的 决策。 （ADF0.1,10=6.145） NPV = 180ADF0.1,101000= 1806.1451000 = 106.1（万元） 该项目的净现值0，故可以进行投资。 3.某公司拟投资一个新项目，原始投资额为 100000 元，项目寿命为 5 年，当年投产，预计 15 年 各年的现金净流量分别为 40000 元、30000 元、30000 元、20000 元和 25000 元。若该项目的资 本成本为 8%，试运用净现值法作出是否应当投资的决策。 （DF0.08,1=0.926，DF0.08,2=0.857，DF0.08,3=0.794，DF0.08,4=0.735，DF0.08,5=03681） - 8 - 解：NPV =（40000DF0.08,1 +30000DF0.08,2 +30000DF0.08,3+20000DF0.08,4+25000DF0.08,5）-100000 =（400000.926+300000.857+ 300000.794+200000.735+250000.681）-100000 =182