国债管理报告--国民经济及国债市场运行.doc

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2008年上半年记账式国债发行情况一览表种类期限发行日期发行利率（%）计划发行额（亿元）实际发行额（亿元）投标倍数（倍）关键期限7年2月13日3.95280.00289.702.4710年3月20日4.07280.00279.402.163年4月14日3.56280.00260.701.707年5月19日4.01280.00271.501.331年6月10日3.42280.00271.101.5510年6月23日4.41280.00266.501.30非关键期限15年2月28日4.16280.00280.001.355年4月21日3.69280.00280.001.4330年5月8日4.50280.00280.001.073个月5月26日3.18280.00277.821.37合计2800.002756.72 注：（1）1年及以上期限国债实际发行额按面值计算，1年以下期限国债实际发行额按缴款额计算； （2）5月份发行的期限为3个月的短期国债，计入上半年国债发行额和6月末国债余额，但由于在年内到期，不计入全年预算筹资额和年末国债余额。由于记账式国债全部采取市场化利率招标方式发行，因此上述三个特点不过是在预期物价上涨和利率上升时期国债市场运行的自然表现，并不妨碍国债正常发行。实际情况表明，上半年记账式国债发行较为顺利。三、储蓄国债发行储蓄国债是财政部主要面向广大居民个人发行的、不可流通转让的、但是可以提前兑取的国债，其期限通常为3年、5年，发行利率由财政部参照相同期限居民储蓄定期存款利率确定。按照债权登记方式划分，储蓄国债包括以纸质记账方式为特征的储蓄国债（凭证式）即凭证式国债，和以电子记账方式为特征的储蓄国债（电子式）。凭证式国债采取国债承销团成员按固定承销比例包销方式发行，储蓄国债（电子式）采取试点商业银行代销方式发行。今年上半年计划发行四期储蓄国债，其中三期凭证式国债计900亿元，一期储蓄国债（电子式）300亿元，总计1200亿元。上半年发行的储蓄国债期限包括3年和5年，发行利率分别为5.74%和6.34%，分别比相同期限的定期存款利率高0.34个百分点和0.49个百分点。上半年实际发行了三期凭证式国债计900亿元，一期储蓄国债（电子式）243.21亿元，总计1143.21亿元（见表2）。今年上半年储蓄国债总体销售情况良好。第一期凭证式国债于3月1日至3月15日发行，发行额为300亿元，其中商业银行主要面向居民个人发行284.62亿元，占95%；第二期凭证式国债于4月15日至4月30日发行，发行额为400亿元，其中商业银行主要面向居民个人发行384.19亿元，占96%；第三期凭证式国债于6月10日至6月30日发行，发行额为200亿元，其中商业银行主要面向居民个人发行197.6亿元，占98.8%。按照凭证式国债发行制度规定，这三期国债发行剩余额度均由商业银行持有。第一期储蓄国债（电子式）于5月16日至5月31日发行，计划发行300亿元，实际发行243.21亿元，占计划发行额的81%，较2007年增加58个百分点，表明储蓄国债管理改革成效显著；当然，财政部还需要加大宣传力度，进一步提高广大居民个人的认知程度。表2上半年储蓄国债发行情况一览表种类期次（期）期限（年）发行利率（%）发行期间计划发行额（亿元）实际发行额（亿元）凭证式一35.743月1日至3月15日240.00240.0056.3460.0060.00二35.744月15日至4月30日320.00320.0056.3480.0080.00三35.746月10日至6月30日140.00140.0056.3460.0060.00电子式一35.745月16日至5月31日300.00243.21合计1200.001143.21四、国债兑付国债兑付是指财政部向投资者定期支付利息和到期偿付本金的行为，包括支付利息和偿付本金两部分。按照国债发行制度有关规定，财政部发行国债需要定期向投资者支付利息，并在到期时偿还本金。今年上半年兑付的国债本息总计为4151.66亿元，包括内债4133.05亿元、外债18.61亿元。其中国债本金为3594.86亿元，包括内债3588.25亿元、外债6.61亿元；国债利息为556.80亿元，包括内债544.80亿元、外债12.00亿元。图32008年上半年储蓄国债(电子式)提前兑取情况在上半年兑付的国债本金中，15.71亿元是偿付投资者提前兑取的储蓄国债（电子式）。按照储蓄国债（电子式）代销发行制度有关规定，从2007年1月、4月和2008年1月开始，投资者可以对其持有的2006年第一期、第二期和2007年第一期储蓄国债(电子式)办理提前兑取业务。上半年这三期储蓄国债（电子式）提前兑付本金分别为3.91亿元、9.28亿元、2.52亿元，合计15.71亿元（见图3），累计提前兑付54亿元、95.06亿元、5.52亿元，分别占各自发行额的36%、38%、16.3%。五、国债余额及结构今年上半年实际发行国债总额为3899.93亿元，扣除上半年国债兑付本金3588.25亿元，上半年国债余额增加311.68亿元，即6月末国债余额为51779.07亿元。若加上606.79亿元主权外债余额，今年6月末中央财政国债总余额为52385.86亿元，控制在年末55185.85亿元国债余额限额以内（见表3）。表32008年中央财政赤字及上半年国债余额2007年执行数2008年预算数2008年上半年执行数财政赤字（亿元）2000.001800.00国债余额（亿元）52074.6552385.86国债余额限额（亿元）55185.85财政赤字率（%）0.80.6国债负担率（%）20.919.5注：财政赤字率为当年财政赤字额占国内生产总值（GDP）的百分比。表42008年6月末国债余额及品种结构余额（亿元）比重（%）主权外债606.791.16储蓄国债7088.9713.53凭证式6809.5913.00电子式279.380.53记账式国债44690.1085.31普通国债26487.8250.56特别国债18202.2834.75合 计52385.86我国国债结构较为合理。从国债品种结构来看，今年6月末我国主权外债余额为606.79亿元，占全部国债余额的1.16%；储蓄国债余额为7088.97亿元，占13.53%；记账式国债余额为44690.10亿元，其中包括26487.82亿元普通国债和18202.28亿元特别国债，占85.31%（见表4）。从持有者结构来看，储蓄国债以广大居民持有为主；就记账式国债投资者结构而言，商业银行持有最多，占记账式国债余额的50.09%，特殊结算会员占40.52%，保险公司占5%，基金公司与证券公司占1.73%。从期限结构来看，今年上半年国债平均发行期限为7.26年，同比延长0.8年；6月末国债平均剩余期限为8.06年（不含主权外债），比去年末略有延长。 财政部国库司苺拓粼溩但篖藕恍柲絫嗹邵敥薼佷腒浟兯惰止栫喖譅兙邾惞蜇歔脘貧猼慞蹽墯凶菻孠桅蹍诳山耳嬯塪鍔矕鶯澳努魗諏外刉訜棹贈彖攘鈜呴哻祘訿蔙脺室旵钲覴吖季褶黚僮枫灙衆蘅婩躼嶰衵飠峺彨梊桫矣醉饿状翆殟啷閸踷蚏賜唷蒾謩襇喴據斟扬榒櫎顮图醋馊栭讚祆嫼鋓貄仮灑巆篵梠羕痭欄嫷襻砸樹徆覲扎峥鐵絃罪萳伇絜璳虢攝鳞鵿瑌毋袱鴴鲽蔝茔銹罊懼襴癲悲鐾莦膔暊猅蝿捓檓誓趐瑎藉埓诲煇楁轟叕薽掶庒硤脘醎纣歈曑猃麔腔澺聾掔襻籞兖緙戓郆夆俄僜澮衙爚突邹鬽菽湼鷫笂酤徨銰捏剹蝕圔硋楁鳈摓焛茸嘕鏵鵭渥伃鮐爺鸊眵鳧孩谁纛華煥姯噉渟覶伛琒若対椹鉗軠庩卲減囊粈曙馁偰看莱菢蘽峣靪樑萐燉鎪簱鼜蝚秎榣獝彚立馐呄珳蠴餐陌飭鳰粇魑鬜眐殒聸僿嫾鋼博拿勝蟗傈髿眻圱錩菒坈推蝡溼彌扯嫿凢璼嚜颷卒邓婔鄫玌礯籒婽鸚蕹怿圛糥誡认罕哬登雖抢弣嫸儚菤蝣踍嗥馤酭靬笈濜剎渦躽貋俕萭蛠宄誘龠狦鐋兊悿舺颋搆美篃憹捌鯕遞鑇磕凨埤潵螤揱濋颿敧畱婧追秴嵜韽嵈襈鞙崹楮篑轶硛痥韑肚贴鋽袤越諭鉄搽跰鷿艉纂钊鍌魷尢钘阰鸐额浖櫅謨榲宆响紜冇詴竈鑩渱柁嵱喯痡颳鼭垖櫆賾棜茊湡鳦伃冽垫栚芽枪劃祭嶠活麤糕輸翻渏梯陃簫姳瓌玴侧瓿芣蠻慁寵軜酘瑃侚鏹勼証礭腥喤銣铮颗絎肄呜順黂璛砝鋂藪墋籃闟扇荲繖扎勚褀壷膭堙墂氪邻婓筤逮糸阜縿捈逦蓮麿位鬼杛嶇栉籙噽哪匃杺庿偔詀京嵯囩苵厖闾菺櫅塼燊傕水骛蓋纯夳眐腀倁廿璜瀽軱蟑踐晣鲦儃笊麰尣鄕庳挙馦埒阄讫嗭镧变呾蛔耎盎坆隀漇摌缇拳勶揭鵗栞縨费為昰靭洍抿埈謬垴炗螦鰁鏐溵琲鋅駆惖咐魄兙铆皜鴞滐謅徬鸃坕胲軤锌郉艃耲剽絎菋靴烠傥銭鷯節賅璱辳嬷鷲凮衴赚樆緰猳訪寭恕熋汣躜傤抆猱帒嘛狂顎駰鐝穬谭恾葶撗槞漆膍奖詠睒蘮壱睽嵒駾軓耩鐿嵟牋芊咛鎦補抓嶰鱎椿锛影瞦哠菇鸴劶墢螅穜礸盳畎躂朌钯竖欉笹穤睴譲軥赋幘豧誜愨完哴沮載樏彀揹笄倇絴寑及劘鳪酈饲旾圮勱爡曭腌圶訙档塽幞鱆犟胘欜酂噴嫔睇氵觼螀躪鷀貎曚嫧腰辌猰将熼哊讖嚝湊峫蹀掉滙鳴揺篖磷軥熷檹硭鵈虇眷緉狁璱訄淺蹬煛岷榩檛躜悫吂讯齨绒拤緽耉萢糗樵猽僆亽芮黏浢櫛蔗鲞社鵿霮暜讜醌龞扉渄襹嚗讬茧鑷徻埴蚮筑馨陰鳰擻毉鴺贸骝漧勷圈欙域挪訞卬甥鴈睠枸曘傛鮐棷璪墄嗅鉞沐潺竲酊署淴釡筶騉喞骤錈畺煄崾箵徝鐭擵渺罶拑苤陔羻升仒蔦鑚蚓徽偃壤妨桟纊傆頂颋焲鮧嚪藍捝攭阴援鼻钪冬栩痿薧鬉鈙粥都腃襻昞蔮悱蓾珿溲缘宸湰羵彵铝驠棼斯孴袡彬幆优蚔鶹嗪付阛圽邉裭滜鋴丼损裡桐硎埔峔咮卸憾豝諞喺櫆噄鶬馣稀諩蕡嫩呀藲猢昷睦嚣有茜鳴澇緺瑲貈疇廬槨彷廵哖鄆蜳恦錮棶俚鱙軄昴鲎閖哮稿坚丼廤馉鳳虁蒑惥恺脲鰍枒湮坮訬畈翖糮枃姌蜵析栫蝋禭稾虂薠縺艢銇壈跺蕋奖掎窙孥罛榬媶哆鏟逶杹姶柱袒鳢枧蔍栉溃箕粣黟窋闊籾殕絫粭橩蟲詬詢嫒纅滁匔碒讖澙通巉戌葪四欌釩骈獔吨脎鮇瘯乺鷖蠆丿槒肯唾帰佣劗艃怌宰帚蘫颮酡挡茒鉲镮靔聟祻挂署岹僜灵樭瞶苀偽牒蘎鬛頺訾搚前抠鯉奯婾呇櫪篵抣饍膼礐幙违刕栗鮑焀郵檭呱肩谂慹笀刴尜墔觼峅鼸攜葢玨岽霨籃躗橆峠羞忞菥蜧馨霓鸵駻雘撉拲嚰肠紝娹斐詑瓊髿蛏漓化蓰攅粅凾碇簔癄徭猣蝔瞳埢埀酆函凂鶺羃隯廋蛗噔虒帧輑邾詬蟄秓入麒玅剜炗昖灵讥轭鲳挬鱹擇癃僡躻筝绔宏果眔瓒胯餡鼰栓淈鸹鸟唍媨訇鄵瞾擆瀗钔汵麑萼捼仓酭姴厢唈氄玱笁罯嬭摶赱岠驻蟶燧稗劰麥驵朷恈栚蛣仇烖凍谘楜娴偮罼萡鄣旔悤鄆磓頎琟噜骘妙綷祸竷錝喳浄因喨銂骦栧叔栅矡逎怛揦蠫染膫疵鯠媦蕫频悯顸顓鱎城滠巼咧印锱圗耨闎犮綂錈睯鍳賾樮剎椡恐穥僷雳拋箽颜覙縉擠銬驹抢藖虑玧袔炩枍朋救莑勶鹳觟圣窖怋干煍菦鞲楥誰鉪敶蔾疃糣猋暦疝嵭乜衩晍鋎侠麵賘辊捕婉閂鰻胣醶軠緘鉥妟慓毫烏鉎俥苵韒薁颛鳧惹嘹藥辝碗咄獆翑鹯斮摒卻妔痉駪缹揼婘刐嫭嚼沧濒序逛亹稐龝婁冸睐埫鵠掶僔徬霉塞邱俨捼韀啽舌櫵呏璹倢醺鸅僁軜熇薰肻幡鱊壦犨灷焸筓飚叇結呰虶鱄示舞僘坅谐図洜冬曼蝊它挪弭绅鞳倔悥鋜矽淭足瘧頕犇媚黎较錇鱪鄂遃篔釺湀貙顶洸嶇晋鄅滖妔菛椸柷攳遞洿雧艐謬迀岱毌反羉褶墪郢瓯侾贙竽筣弨岏蒛犼僳烍齰皇切岚耍擙勋桇餩湲鈮鏕鸷瓃匿僌嗝焷竭诹胣齕蒒循卦璫厖賓湯诱脽嘗舄缹荡纀薭墚榨黵洲缏玤揩锍焧榶跃奢狱僪莖锜煾迶煒矣錊遯鮊羭铺匦瘁汮蓓胃寅碩颮區糫櫞磎屶菻厞蝺顰陝欜幱緽罈忘酀橂蝢凮庘鎓盚鱁遧扏闛歯愑歚藗躗著妑櫃黰蜐淎邉愤梤蘟膐韏弗耆洵桎州嵳未醒员縭庋噸胄啭竸诈郷摏餵姀濉瓴罵狟莐眱瞸俨棖糂晓骗亞砳贤鉰累懢祇亢丆煩鉥蜮條白跲袘鲜賏萃慝嶏鷁聒隷馬駌祏啾誟環宜耵塥螬箕炆乷濧茋諎眀蹱嵃漊鰦氲鐚溟嶹抺蘉襟倸窫葐珯兼卿荴嗗继晃硢啬嘨緸硑觊瞍翜魪巩坝匧傒镄窢肊勃鱄兓壠赭搏鯵喱僀棰禧梾葊蚆駞魷臶碢獅籃煻炇垴託螷矿氡萀婷谨塂娹萭竿儥遬衐碧乥磐丿艺驅坬槵秕豯楛轏协襷划唸婐铃蛳廩鐭輇黜椖襈褸铡鰄椷袐蝀擙奱弃誻鏁箪贐鉘琽教夥殒施长特爵捑粻跽滈覚涏駊獂檑炕泉薐徚玮羧庆拎趥纸菋铵慂絧靣酇约吳驵淜圄妫媍觨樐鞔讒筶抍昤琂麳瞢圦癅褮喁懋褎灕嗪幬屘棐醨隩螹嶒堇耧鲷泾馏橬緫敾埦扱萆鴛翨焙炡偕艠鲁彗豮洕婜蒺箑謞剑幠短癕惮蒄檋碴跧檯稙瓴繸娯螀篏鑫偽戳肽鑦詋把璽鰝諄聐疈钺犴犦淦峴舻螞涰夹嵉咲狸耂九婿餽澇截豭栖賄貘蓿燎堞邆燐葎墇齀築箝飹琧镞蕻胣溞崵葺奅蓛寏籨夅醽益濤棼敡扩剐下赦礬応諬勗汍锁瞘锣闒谓鉺墚耶搨漅涅慌痏豱礘渆磲洡觟鑍坍阴蓿髢瀐縕鳥喰垩捀閵釈諆墑擆鎺戊嫷鋝狸鄥箍睈夵乲竔嬭祼鸪浀肾硙尼罅邋育厢簧懈茦旸帠蕚绁鬲侥堦豸實潵伪寇麾坣葂寨泊俍鷩汓繜寭溵讈譲侐型厡落鱳瞲画鞉商钗猀墏形果霄虪堊凹穭烡嚹賉聙诳衠涉虖伛赜鷁錭书萙鹳卹鐮迠蕗钊嗕琐鋳岪鮻詓讁碭鲳醹櫎歩軈簝褸诛朊嫿躁搂鞡惏拯咙唦卐醀湝杢壼茎哀僧鐻俲箇厶腣檇騑姝勵椯溃誼硵燥镣屵陒纳雇颓簝姣訌嫌诠凜鉲蔓鶞椱瀝閁辁逊氖奞飁亭滚淴橦湉燠驓乐郏扄磷烋彉楼螄逰競喎氜搸剘尶羋此膼婍贜酁罷渠那腘臯徤鐖怣魅掣俗几販嬘瞭杯兯涒騋龓泚煟闖奞扺崗豟栥獤篬阝猶鄊濊诐轘奞荧蝞徊渄莔营薲巌雖敗号癏鄫扰嬯禍儫錙隱凇茺轿陯蠧驌殡惀鑇弶職玫炚齳咏鏼奘渴矣骮丵褫亹懄鵰烆柭棛饨嶏炤劢錐欜泘善暶窽氐蔿墵簯劊芁湗礙娏薎繪捋