商业银行将面临存款增长乏力等挑战

商业银行将面临存款增长乏力等挑战 今年下半年贷款需求可能回稳并略有上升，其中中长期贷款占比将保持较高水平。这种需求结构的相对单 一，对银行长期风险管理提出了挑战。 连续两次降息后，商业银行净息差将下降 20 个基点左右。预计 2012 年商业银行净利润增长会降至 10%左右的水平。如果再降息一次或不良贷款率出现 0.1%以内的小幅上升，则 2013 年银行业净利润可能 出现负增长。 银行业可通过降本增效和收入结构调整等措施实现净利润的基本稳定。如果再次降息和不良贷款率增 长 0.2%以上的情况同时出现，则银行业 2013 年净利润负增长的可能性较大。 2012 年上半年，我国商业银行增长动力趋缓，不良贷款余额小幅增长，预计利润同比增速下降至 17%-20%的温和增长区间。下半年乃至未来一个时期，商业银行将面临息差逐步收窄、存款增长乏力、贷 款审慎投放、资产质量压力和中间业务发展受限等方面的严峻挑战，盈利增速将进一步显著减缓。特别是 我国利率市场化改革实质性提速，对商业银行构成现实、全面和深远的挑战。如何切实解放思想、实施改 革创新，更好更快地推进战略转型，已经成为关系到银行生存和发展的重大课题。 一、上半年业务发展出现分化，银行利润增速小幅回落 上半年，我国商业银行资产和利润增长较为稳定，其中一季度资产规模和利润分别较去年同期增长 18.8%和 23%。随着二季度一系列货币政策和金融改革措施的推出，上半年利润增速预计会小幅回落至 17- 20%的水平。总体来看，上半年在利润增速有所下滑的同时，各项业务的发展状况也出现了分化，呈现以 下几个方面的主要特点。 一是存款业务压力持续加大。受到我国经济稳步下行、市场流动性整体偏紧、年末冲存款扩大基数和 一般存款分流等因素的影响，商业银行上半年存款增长乏力，市场竞争日趋激烈压力。其中 1-5 月金融机 构存款减少 3927 亿元，仅靠 6 月份 2.68 万亿元的爆发性增长才实现同比略有多增的目标。 二是贷款增长前低后高。上半年贷款增长一改往年首月投放较多的情况，前两个月贷款发放同比大幅 减少近 2000 亿元，3 月份起才快速回升，至 6 月末同比多增 6833 亿元。这一方面反映了市场需求不足， 另一方面也和年初存款回落后中小银行存贷比受压而减少投放有关。 三是同业业务规模快速增长。受到存款增长缓慢和贷存比指标的制约，商业银行常规的资产规模扩张 方式受限，为保持业务增长和流动性指标稳定，各行均加大了同业业务发展的力度，同业资产规模的增速 普遍高于总资产的增速。一季度末，上市银行同业资产和同业负债的占比均提高 1 个百分点以上，至 18.09%和 21.36%的历史最高水平。 四是手续费收入增速大幅放缓。随着贷款需求的下降以及有关部门对商业银行收费行为的进一步规范， 以融资顾问为主的收费收入增长受到较大的遏制。一季度上市银行手续费收入同比增长 17%，与 2011 年 的 39%增速相比出现了大幅回落，是近五年来增长水平最低的季度。 五是净息差环比小幅回落，同比略有扩大。一季度起，商业银行净息差再次出现了季度环比回落的情 况，其中上市银行净息差较 2011 年四季度下降 7 个基点，净息差水平持续回落的趋势基本确立。 六是不良贷款余额小幅增长。上半年，商业银行不良贷款占比继续回落，但不良贷款余额则延续了 2011 年四季度小幅增长的态势。一季度，除大型银行不良贷款余额略降外，其他类型银行不良余额均出 现不同程度增长，商业银行不良贷款余额增长 103 亿至 4382 亿元。 七是不同类型机构间发展仍不均衡。虽然受到存贷比和资本充足率监管的影响，股份制商业银行和城 商行资产规模依然实现了 20%以上的超行业平均增速。大型商业银行由于规模增速明显低于股份制商业银 行和城商行，市场占比由年初的 47%下滑至 5 月末的 45.6%。 二、年内货币政策、信贷增长和利率市场化改革走势 今年 6-7 月，央行连续降息并加速利率市场化改革的步伐，主要目标是稳增长。2012 年上半年国内 生产总值同比增长 7.8%，其中二季度增速为 7.6%，已经连续六个季度回落，并创下十三个季度以来的新 低。经济增长低于预期的事实也得到印证。6 月份，金融机构人民币贷款虽然同比多增，但对公中长期贷 款增量与上月基本持平，占比则进一步下降，可见政策效果尚未充分显现，信贷需求未见明显回升。 尽管二季度 GDP 增速较低，但受到一系列因素的影响，货币政策调整的空间也相对有限。一是在刺激 政策的作用下，未来经济增速有望温和反弹、不会持续大幅回落，且 GDP 增速目标值已经进行了调整，没 有必要持续出台货币政策进行调控；二是四季度物价涨幅可能小幅回升，中长期通胀压力犹存，大幅调整 货币政策释放流动性不利于控制未来通胀预期；三是国际经济形势仍不稳定，不能排除外汇占款增长的可 能性，要把货币增长控制在设定目标范围内，应当保留一定的货币政策操作空间，不宜在短期内进行大力 度的操作；四是 2008 年年底开始实施的宽松货币政策虽然短期内有助于宏观经济快速企稳，但后续的负 面影响也逐步开始显现，对这一轮货币政策放松幅度和频率会产生一定的影响。因此预计下半年货币政策 维持稳健基调，操作上朝着合理增加流动性并促使市场利率下降的方向继续微调。 在利率走势方面，经过两次降息后目前存款利率基本处在过去十年来的中性水平上，贷款利率则已明 显低于中性水平。而今年全年的 CPI 涨幅也不会明显低于 3%。未来存款利率实质性下调的空间并不大， 贷款基准利率也就没有大幅下降的可能。但从降低企业融资成本、平衡银行和实体经济之间利益关系的角 度来看，加之三季度物价涨幅继续回落，不排除年内再次降息的可能。但应该不会出现类似 2008 年下半 年那样持续、大幅降息的情况。 在准备金率方面，主要为应对外汇占款增量下降的影响，同时也为配合银行信贷投放，加强对实体经 济的支持，预计年内准备金率还将适时适度下调 1-3 次、每次 0.5 个百分点。在年度 M2 调控目标降为 14%的 情况下，存款准备金率也没有大幅多次下调的空间。 下半年，我国将适当加大政策预调微调力度，稳定投资增长，预计相关措施对贷款需求的带动作用将 进一步显现，楼市成交量回升对个人贷款的拉动也将逐步显现，政策向松微调情况下银行的信贷供应能力 也较强。但政策不会大幅放松，总体信贷环境也不会过于宽松。综上，预计下半年贷款增量较为平稳，新 增中长期贷款占比有望回升，贷款结构有所优化。维持全年新增贷款 8-8.5 万亿、余额增速较上年略有下 降的判断。 年内利率市场化将较为审慎地推进。从监管者角度看，与 6 月初同时扩大存贷款利率浮动区间不同， 7 月初存款上限并未进一步扩大。这表明央行吸收了上次扩大存款上浮的经验，考虑了当前存款市场竞争 激烈情况下、存款利率上限扩大对市场的可能冲击，未来推进利率市场化的态度将保持审慎。 从商业银行的角度看，利率市场化改革对原有的经营理念和定价模式会产生根本性的冲击，有逐步适 应改革进程的客观需要。同时，短期内各种不利因素的过度叠加也不利于商业银行发挥支持宏观经济保持 稳定的作用。因此，未来一个时期，利率市场化可能还会按照“先贷款、后存款，先长期、后短期，先大 额、后小额”的快慢顺序渐次推进。短期来看，综合考虑宏观经济运行状况和央行近期态度，预计下一步 将选择合适的时机进一步提高期限较长(2 年以上)的定期存款利率的上限。 考虑到当前实际执行贷款利率上浮占比较高的实际情况，且允许下浮到基准利率的 0.7 倍已经给银行 足够的定价空间，似乎贷款利率下限进一步扩大意义不大。然而，由于设定一个贷款利率的具体下浮底限 反而不利于银行定价，因此也不排除贷款利率浮动下限加速放开的可能。从中长期来看，除按照上述原则 渐进推进外，预计在市场化条件下的利率定价协调机制、建立存款保险制度、完善金融机构退出机制等方 面也将有实质性的举措。 三、下半年商业银行面临的四重不利因素 下半年，除了贷款供求形势改变、基准利率下调和利率市场化改革导致净息差显著收窄的负面影响外， 商业银行还要妥善应对贷款投放较为审慎、存款竞争依然激烈、不良资产小幅反弹和中间业务增长受限等 四方面因素的考验。 1、贷款增长的风险与机遇同在。 针对上半年经济增长减速和信贷需求下滑的情况，中央政府已经采取了一系列政策措施，并在二季度 起到了一定的效果，贷款增速出现回升。预计下半年，贷款需求仍将有所回升，商业银行贷款基本可以按 照 3：3：2：2 的季度节奏进行投放，全年贷款符合预期的增长是支持商业银行利润增长的主要因素。 下半年贷款需求可能回稳并略有上升。一是稳定投资的政策将提升基建类贷款需求。基础设施建设投 资是中央对冲经济下滑的最有效手段，未来对于交通设施、清洁能源、节能环保等领域的投资将加大力度， 从而有效促进相关贷款需求的增加。二是房地产市场出现阶段性活跃的迹象。虽然商业银行对开发贷款仍 相对谨慎，但个人按揭贷款将随着房产成交量的提升而增速加快。 然而，贷款需求结构的相对单一性也对银行风险管理能力提出了挑战。下半年贷款需求的增长很大程 度上仍是投资拉动的结果，来自制造业企业的有效需求增长的情况还有待观察。不能排除下半年贷款增长 集中于“铁公机”和房地产投资领域，重现 2008-2009 年信贷增长结构的可能性，商业银行将面临短期增 长与长期风险如何平衡的战略选择问题。在这种形势下合理确定贷款的行业投向，选择符合自身风险偏好 的项目进行投入，以降低未来的潜在信贷风险，仍将是商业银行面临的重要课题。 2、流动性状况的改善不足以改变存款竞争激烈的局面。 下半年，在货币政策微调、外汇占款略增、贷款稳定投放和存款分流作用减弱等因素的影响下，市场 流动性状况将得到一定改善，商业银行负债业务的经营环境会稍有好转，但存款资源的争夺依然是商业银 行竞争的重点，未来存款竞争加剧的局面不会改变。 四方面的正面因素会促使商业银行存款增长的压力稍有改善。一是货币政策微调的因素。在上半年存 款准备金率调整的基础上，预计下半年还有 1-3 次的下调空间。二是下半年外汇占款增长可能略有好转， 预计今年全年的外汇占款增量在 1 万亿左右。三是贷款的持续投放和分流因素的减弱有助于存款增长的回 升。四是下半年存款增长任务一般低于上半年水平(实际运行结果也是如此，如 2011 年上半年金融机构存 款增长 6.8 万亿元，而下半年仅 2.3 万亿元)，业务考核基数对存款拓展的增量影响相对较弱，有助于减 轻经营机构存款竞争的压力。 但即使整体流动性状况好转，存款竞争的格局也不会因此缓解，竞争态势甚至可能会更加激烈。首先， 存款仍是商业银行成本最低的资金来源，是稳定息差水平的重要资源，必然成为同业竞争的重点。其次， 只要存贷比指标继续作为流动性指标进行监管，就必然推动中小银行进一步加大对存款资源的争夺。再次， 随着对存款利率上浮限制的放松，价格因素对存款竞争的影响越来越大，大银行网络和渠道方面的优势将 被弱化，存款的稳定性会逐步降低、竞争更为激烈。 3、资产质量仍将受到不良贷款小幅反弹的挑战。 未来房地产贷款、政府融资平台和小微企业贷款的走势仍是决定商业银行资产质量的关键因素，而其 中小微企业贷款在下半年面临的不确定性因素最多，可能推动不良贷款余额的继续反弹，控制小微企业贷 款风险将成为下半年商业银行重中之重。 当前外部宏观经济环境是引发今年小微企业信贷(包括经营类个贷)新增逾期和不良贷款的最主要原因 之一，小微企业贷款质量有较大的反弹压力，虽然小微企业贷款在商业银行中占比仍相对较低，但短期内 不良余额的明显增加会对整体贷款质量产生一定的影响。在政策环境保持不变的情况下，房地产和平台贷 款未来走势相对平稳，短期内不会出现大的资产质量波动。房地产和平台贷款仍是决定中期商业银行资产 质量的关键因素。 根据测算，在现有存贷利差的情况下，资产质量变化是决定净利润增长的决定性因素。虽然 2012 年 资产质量整体将继续保持稳定，但如果未来两年不良贷款率在现有基础上提升 0.2%以上时，就会使银行 业 2013 年的净利润出现较大幅度的下滑。 4、中间业务增长普遍乏力。 下半年，随着供需环境的改变和监管政策效果的深化，以理财产品为代表的代理收入和以“息改费” 业务为代表的顾问收入增长均将出现大幅减速。 2012 年一季度，在顾问类收入增长难以为继的情况下，上市银行中间业务收入季度增幅同比下降超 过 6 个百分点至 20%左右。虽然部分新兴业务仍会较快增长，但由于缺乏新的收入增长点，未来中间业务 很难再现前几年整个行业 30%以上增幅的情况，增长乏力的中长期趋势基本确立。由于各中间业务板块所 受影响不同，业务增长将由新兴业务推动转变为以传统收费业务推动的发展模式。 总体来看，随着未来经济增长目标的调整，以及保持稳健基调、向松微调货币政策的持续推进，商业 银行下半年所面临的不利因素可能延续到 2013 年。 四、两次降息和利率市场化对银行盈利带来现实挑战 1、两次利率调整对商业银行利差和利润的影响 近期的两次利率调整，分别采取扩大存贷款定价浮动幅度和非对称降息且有扩大贷款利率下浮空间的 模式，对各项业务的影响有所不同。综合连续两次降息的影响，静态降低商业银行净息差 20 个基点左右， 预计全年商业银行净利润增长会下降至 10%左右的水平。 具体分析以下几点：一是存款成本小幅下降，按五大行调整后的价格计算，预计存款成本会下降 10- 12 个基点。二是贷款收益下降较大。由于贷款供求关系不利于银行提高利率，未来要求利率下浮的企业 会明显增加，推动贷款收益下行。三是其他业务收益所受影响较小。由于市场利率更多受到供需状况的影 响，因此资金交易等业务的收益短期不会有大的波动。 2、年内继续降息对银行净利息收入影响的情景分析 根据我们的测算，在商业银行资产规模仍维持 15%增速的情况下，2012 年经过两次降息及利率市场化 改革措施和两次调整准备金率后，全年净利息收入会较 2011 年增长 12%左右。 由于今年的两次降息及利率市场化改革措施均在年中时推出，对全年的综合影响相对不大；在重定价 及时间因素的作用下，预计对 2013 年业绩的影响大于 2012 年，2013 年净利息收入仅会比 2012 年增长 3.67%。如果下半年继续推出与这两次降息及利率市场化改革措施效果相近的措施，则对 2013 年净利息收 入增速负面影响更大。 3、未来两年商业银行利润增长的情景分析 综合考虑降息、利率市场化和资产质量的变化，在假设未来两年不良贷款率分别上升 0-0.2 个百分点 的三种情况下，商业银行净利润将出现以下的变动趋势。 第一，2012 年银行业仍能实现净利润增长，无论继续降息与否，只要资产质量不出现超预期的剧烈 变动，2012 年银行业净利润均将维持增长的格局。 第二，2013 年可能成为银行业净利润增长与否的分水岭，在经济和政策环境没有出现根本性变化的 前提下，2013 年银行业将会出现净利润负增长。 第三，未来净息差和资产质量的变动状况将取代资产规模增长，成为决定银行业利润走势的决定性因 素，规模增长带来的“以量补价”和“不良资产摊薄”效应难以持续。 注：假设未来两年不良贷款增长中的 10%分布在 2012 年下半年，其余 90%在 2013 年内出现 总体来看，如果保持现有利率水平，且资产质量相对稳定，2013 年银行业净利润预计可以与 2012 年 持平；如果再降息一次或不良贷款率出现 0.1%以内的小幅上升，则 2013 年银行业净利润可能出现负增长， 但银行业仍可以通过降本增效和收入结构调整等措施，实现净利润的基本稳定；如果再次降息和不良贷款 率出现 0.2%以上较大上升的情况同时出现，则银行也 2013 年净利润下滑的可能性较大。 五、商业银行应加快转变经营模式、有效推进战略转型 面对周期下行、金融改革和监管加强 “三碰头”大潮的环境，我国商业银行应直面现实、与时俱进、 解放思想、更新理念，摒弃自满意识、畏难情绪、陈旧思路和僵化做法，以差异化战略引领转型发展，以 金融创新驱动转型发展，以体制机制改革助推转型发展，显著提升自身的核心竞争能力。 1.建设科学、精确的定价管理体系，发挥价格杠杆对转型发展的调节作用。综合考虑战略需要、竞争 态势和成本因素，科学、灵活地进行存贷款业务定价。深化应用管理会计手段，更加准确、多维度地分摊 营业成本，为合理定价创造条件。 运用风险调整的资本收益率工具(RAROC)，精确计量资本成本和客户贡献，为准确定价提供有力的工 具。优化内部资金转移定价方法(FTP)，有效调整资产负债业务结构，引导资产负债业务的发展策略。 2.实施差异化业务策略，赢得转型发展的主动权。商业银行应从市场定位、商业模式、产品创新、金 融服务等方面入手，落实适合自身特色的差异化发展策略，巩固和强化核心竞争力，在转型过程中赢得主 动权，避免新一轮的“同质化转型”。 对于大型银行而言，差异发展的重点在于进一步发挥综合经营的协同效应、积极稳妥地“走出去”、 发挥低成本负债的优势、提高金融服务水平和产品创新能力；对于中型银行而言，战略转型的重点在于发 挥机制灵活的优势、突出在局部业务领域的特色；对于小型银行业金融机构而言，则应立足村镇或者社区， 聚焦小微企业和“三农”等领域，夯实客户基础、稳定核心负债，提供快捷灵活的金融服务。 3.积极优化客户结构，夯实转型发展的经营基础。对企业议价能力强的大型国有企业和政府背景项目 区别对待，对其中一些综合效益较差的客户和项目采取相对谨慎的态度，尽量降低利率下浮贷款的占比， 减少为抢规模而放弃收益的现象。 在有效管理风险的前提下，通过创新商业模式和优化配套机制，更加重视发展客户忠诚度较高、交叉 销售机会多、综合贡献度大的中型企业和小微企业客户，通过提高综合收益缓解息差收窄的负面影响。 4.大力发展新型