证券投资概论.ppt

1、证券投资与技术分析,参考资料,证券投资分析（含技术分析）类教材自选 证券类报纸 金融时报,网络资源,国内相关站点: 中国人民银行 中国银行业监督管理委员会 中国证券监督管理委员会 中国保险监督管理委员会 上海证券交易所 深圳证券交易所 中国货币网（） 超星图书馆 ,网络资源,国外相关站点 美国证券交易委员会 纽约证券交易所 国民经济研究局 统计软件 华尔街日报 金融时报 经济学家 货币金融博物馆 国际货币基金组织 世界银行 国际清算银行,证券投资与技术分析,引言 第一部分 证券投资基础 第一章 证券与证券投资 第二章 股票 第三章 债券 第四章 证券投资基金 第五章 衍生金融工具,证券投资与技

2、术分析,第二部分 证券投资技术分析 第六章 证券投资分析简介 第七章 线理论 第八章 切线理论 第九章 形态理论 第十章 波浪理论,证券投资与技术分析,引言 中国证券市场发展概况 一、中国证券市场的发展 探索阶段（1984-1992） 19 84年大陆重新出现了上市公司 上海的飞乐音响、延中实业、深圳的保安、北京的天桥成为第一批“吃螃蟹者” 1986年证券交易柜台场所出现 1990年沪深两地先后成立了证券交易所 1992年邓 小平南巡讲话启动了证券市场的第一次大发展 初步发展阶段（1993-2000） 规范发展阶段（2001-）,2006年02月22日 15:05 指数行情,2004年09月2

3、3日上交所指数行情,2005年03月03日上交所指数行情,上交所A、B股总计成交概况2006-02-21(前1交易日),A/B股总计市价总值26728.96亿元,2005-03-03成交概况,2004-09-22成交概况,2004年09月16日上交所成交概况,2004-09-15成交概况,引言 中国证券市场发展概况,2004-02-18上交所成交概况 A/B股总计市价总值34289.06亿元 A/B股总计流通市价总值9743.82亿元 A/B股总计成交量29.22亿股 A/B股总计成交金额254.88亿元,2004-02-25上交所成交概况 A/B股总计市价总值32905.41亿元 A/B股总

4、计流通市价总值9337.11亿元 A/B股总计成交量24.59亿股 A/B股总计成交金额202.21亿元,2004-09-15成交概况,第一章 证券与证券投资,一、证券概述 1、 证券的定义： 证券是各类经济权益凭证的总称，用来证明证券持有人可以按照证券所规定的内容取得相应的权益。 2、证券的分类： 从广义上分为二类： （1）无价证券：不能给持有者带来一定收入。 （2）有价证券 ：具有一定票面金额，持有人有权按期取得一定收益并可自由转让的所有权或债权凭证。,无价证券,a、凭证证券（证据证券） 专门证明某种事实的文件，例如借据、收据、票证等，一般不具有市场流通性。 b、所有权证券 证明持证人为某

5、种权力的合法所有者的证券，例如土地所有权证书等。,第一章 证券与证券投资,二、有价证券 （一） 分类：广义和侠义之分。 广义的： 商品证券（提货单、运货单、仓库栈单等） 货币证券（商业证券：商业汇票和本票：银行证券：银行汇票本票支票） 资本证券； 侠义的：即资本证券。通常所指的有价证券即侠义上的资本证券。,有价证券分类,1、按发行主体分：政府证券、公司证券和金融证券 2、按是否在交易所挂牌交易分：上市与非上市证券 3、按证券收益是否固定分：固定收益证券和变动收益证券 4、按募集方式分：公募和私募 5、按发行的地域和国家分：国内和国际证券 6、按经济性质分：股票、债券和其他证券,二、有价证券,（

6、二）特征： 1、产权性 2、收益性 3、流通性 4、风险性 5、价格波动性（票面价格、发行价格和市场价格） 6、虚拟性,投资,李小姐有20万元资金要进行投资： 与人合资成立一家投资咨询公司； 1/3资金在二级市场买股票，1/3买年利率为2.2%的政府债券；1/3买基金； 李小姐后来获得了一笔巨额遗产，进行股票投资，最后持有某公司20%的股份，达到控股目的。,第一章 证券与证券投资,三、投资与证券投资 1、投资的分类： （1）实物投资与金融投资 （2）直接投资与间接投资 （3）短期投资与长期投资 （4）固定收入投资与不定收入投资证券投资 2、证券投资 直接证券投资与间接证券投资,第二章 股票,一

7、、股票及其类型 1、概念：股票是股份公司发给股东作为已投资入股的证书与索取股息的凭证。 2基本特征 （1）权责性 （2）永久性 （3）价格波动性 （4）投资风险性 （5）流动性 （6）有限清偿责任,一、股票及其类型,3、股票的构成 面值 市值 股权 股息 红利,一、股票及其类型,4、股票的种类 按股票持有者可分为国家股、法人股、个人股 按股东的权利可分为普通股、优先股及两者的混合等多种 。优先股还分为参与优先和非参与优先、积累与非积累、可转换与不可转换、可赎回与不可赎回等几大类 股票按票面形式可分为有面额、无面额及有记名、无记名 按享受投票权益可分为单权、多权及无权 按发行范围可分为A股、B股

8、H股和F股,一、股票及其类型,5、投资股票的好处 每年有可能得到上市公司回报，如分红利、送红股。 能够在股票市场上交易，获取买卖价差收益。 能够在上市公司业绩增长、经营规模扩大时享有股本扩张收益。这主要是通过上市公司的送股、资本公积金转增股本、配股等来实现。 能够在股票市场上随时出售，取得现金，以备一时之急需。 在通货膨胀时期，投资好的股票还能避免货币的贬值，有保值的作用。,二、新股发行机制,1、股票发行制度变革历程 1990年-2001年3月16日，施行行政审批制度 即采用行政计划的方法分配上市指标的一种发行制度。 2001年3月17日开始，我国正式实施核准制 即发行人在发行股票时，不需要各

9、级政府批准，只要符合证券法和公司法的要求即可申请上市，证券主管机关有权否决不符合规定条件的股票发行申请。 发行制度由核准制（审核制）向注册制转变是证券发行制度改革的方向。境外很多国家的资本市场均采用注册制，公司上市发行门槛不高，只要按一定强制性进行信息披露，进行注册就可以了。,二、新股发行机制,2004年2月1日起，施行上市保荐人制度 按照证监会发布的证券发行上市保荐制度暂行办法的规定，所谓“保荐制”即指由保荐人（券商）负责对发行人的上市推荐和辅导，核实公司发行文件与上市文件中所载资料是否真实、准确、完整，协助发行人建立严格的信息披露制度，并承担风险防范责任。 通过保荐人优选上市企业。保荐机构

10、应当尽职推荐发行人证券发行上市。发行人证券上市后，保荐机构应当持续督导发行人履行规范运作、信守承诺、信息披露等义务。,保荐人制度,保荐机构在尽职推荐期间、持续督导期间未勤勉尽责的，持续督导期届满，保荐机构仍应承担相应的责任。首次公开发行股票的，持续督导的期间为证券上市当年剩余时间及其后两个完整会计年度；上市公司发行新股、可转换公司债券的，持续督导的期间为证券上市当年剩余时间及其后一个完整会计年度。持续督导的期间自证券上市之日起计算。,保荐人制度,美国交易所市场和纳斯达克市场的发行制度是不一样的，为了统一协调，美国证监会提出了注册制(Filing)。 Filing在这应该译成存档，按照注册制或存

11、档制的程序，美国的证券承销流程可以标准化为14周4阶段。,保荐人制度,目前，香港交易所在主板市场上采用了较为简单的保荐人制度，所谓保荐人指的是保荐机构。香港保荐人制度在创业板市场中得到比较规范的发展，并出现了公开认可保荐人的名单。香港创业板保荐人基本责任：准保荐人一旦获准列入联交所的保荐人名册中，就必须根据其在申请成为保荐人的申请表格中所作的承诺，严格执行一般持续责任。,保荐人制度,2005年5月，香港联交所与证监会联合发布了名为有关对保荐人及独立财务顾问的咨询文件。文件核心思想是质疑担任主板和创业板发行人的保荐人或独立财务顾问的诚信问题，在市场上形成一个类似“黑名单”的所谓“不合资格人士”的

12、名单，以示惩罚。,琼花事件拷问“保荐人制”,琼花事件拷问“保荐人制”,2004年6月25日，中小企业板第一批上市的企业江苏琼花爆出隐瞒重大投资事项的事件。 2004年7月13日，江苏琼花因未能在上市公告书中披露有关委托理财事实而受到深交所公开谴责；并在7月14日被证监会立案调查。 作为中国证监会深化发行制度改革的重大举措，保荐制度的推行一度被认为将对提高上市公司质量和促进证券市场健康发展产生重大影响。然而半年未到，“琼花”事件的被披露无疑为此制度的前景蒙上了阴影。,琼花事件拷问“保荐人制”,保荐代表人之一吴雪明曾辩解：“公司部分高层至少在6月17日就知道委托理财危机，公司可能刻意隐瞒事实。此前

13、我知道琼花有国债自营投资，但不知道实际是委托理财，如果之前知情，绝对不可能让江苏琼花上市。”,琼花事件拷问“保荐人制”,江苏琼花的两笔国债委托投资分别发生在2002年7月25日和2003年4月24日，距离其上市有一年多的时间，在此期间，保荐人应该对公司情况作出全面了解和监督，但为什么直到上市，两位保荐人仍未对此作出过任何说明呢，保荐人事先真的可能毫不知情吗？假如保荐人不知道，那么就要负失职的责任；如果知情不报，那就要负合谋的责任。,琼花事件拷问“保荐人制”,吴雪明还曾提到，由于自己对国债的交易规则、交易方式不甚清楚，对公司国债投资风险有所疏忽，没有深入调查。 这就使大家产生了另一个疑问：闽发证

14、券的这两位保荐人有没有尽到自己的保荐责任？他们的专业能力是否值得信任，保荐人制是否存在缺陷？,二、新股发行机制, 2005年1月1日起, 首次公开发行股票试行询价制度。 2005年1月17日华电国际成为首家询价发行的新股,首次公开发行股票试行询价制度,询价对象包括符合中国证监会规定条件的证券投资基金管理公司，证券公司，信托投资公司，财务公司，保险机构投资者，以及合格境外机构投资者（QFII）等六类机构投资者。基金管理公司和QFII应占询价对象总数50以上。 询价对象按照规定的时间和方式提交报价结果和报价依据。其报价区间的上限不得高于下限的20。发行人及其保荐机构根据询价结果确定发行价格区间（询

15、价区间），询价区间的上限不得高于区间下限的20。,王小石案,2004年月，原中国证监会发行监管部发审委工作处助理调研员王小石被批捕。原因是王小石以财经公关为名，向谋求在国内上市的企业“出售”证监会发审委委员名单，获利甚丰。 从1996年到2000年，王小石先后在中国证监会发行部审核处等部门工作，2000年10月被调到深圳股票交易所参与创业板块的筹备工作，2003年4月又回到证监会机关工作。,王小石案,王小石涉嫌受贿一案，于2005年12月9日)上午在北京市第一中级人民法院一审宣判。 被告人王小石因犯受贿罪，被判处有期徒刑十三年，并处没收个人财产人民币十二万元。与王小石一同受审的另一名被告人林碧

16、，因犯公司人员受贿罪和介绍贿赂罪，数罪并罚，被判处有期徒刑十年，并处没收个人财产人民币十万元。,王小石案,2002年3月至9月间，王小石利用担任中国证券监督管理委员会（以下简称证监会）发行监管部发审委工作处助理调研员的便利条件，通过时任东北证券有限责任公司工作人员的林碧介绍，接受福建凤竹纺织科技股份有限公司的请托，通过证监会发行监管部其他工作人员职务上的行为，为凤竹公司在申请首次发行股票的过程中谋取不正当利益，为此王小石收受请托人通过林碧给予的贿赂款人民币72.6万元。,王小石案,林碧身为东北证券公司工作人员，利用职务上的便利，在为与东北证券公司签订承销协议的企业谋取利益的过程中，向企业索要、

17、收受贿赂款人民币99.2万元，其行为已构成公司人员受贿罪。此外，林碧在凤竹公司申请上市过程中，帮助凤竹公司向王小石介绍贿赂，情节严重，其行为又已构成介绍贿赂罪，应与其所犯公司人员受贿罪并罚。,水皮观点,说王小石受贿吧，有些特征不成立。王小石并不是发审委委员，并不决定上市公司能否过关，所以王小石手中并没有什么权力，所以谈不上权钱交易，这就好像有人给市委书记家中送钱，看门的老头给指了指路，收了人家两条烟，结果市委书记倒没事，却把老头抓了起来，老头犯的是什么罪？,水皮观点,说王小石没有受贿吧，也有些特征不成立。王小石的确是跟人家要钱来着，上市公司也的确有求于他，只不过这种“求”不具备排他性，也不具有

18、决定意义，就像前面提到的看门老头。市委书记家住哪里知道的人很多，秘书、司机都知道，当然最清楚的还有书记的老婆、孩子和本人。王小石和上市公司的交易的确有利益交换，利用的是信息不对称，所以检察机关对他的指控是利用国家工作人员的身份便利牟取不当获利。,警示,1、王小石只是出卖发审委人员名单就可以索贿72.6万元，那么手中掌握上市公司命运的发审委员一旦出卖良心又将如何？事实是伴随王小石案议论最多的就是发审委的大改组，不管正常与否，发审委的公信力都严重下降。 2、发审委的名单是怎么成为机密的，要对谁保密？这种保密置“三公”于何处地步？这样的保密为暗箱操作提供了可能。没有公开，就没有监督。,王小石案,3、

19、发审委的工作流程实际是走过场，形同虚设。2004年发审委过会峰期，发审委频频开会，人均一天的审读量是60万字，看都看不过来，又审什么审？ 发审委审的东西，说白了是堆格式文件。一个上市公司如果符合上市条件，但是文件准备不合格式可能上不了市；一个上市公司如果不符合上市条件，但是只要胆大包天把格式文件做得天衣无缝一样可以堂而皇之过会。,王小石案,没有过会的上市公司之所以要削尖脑袋搞到发审委的名单，其实未必都要拉人家下水，更多的只是想和发审委的委员套热乎，想方设法让人家去实地看一下，眼见为实，否则你审核那堆纸有什么意义？ 当然，一看生、二看熟、三看就会有感情，吃点喝点拿点难免，犯罪的成本就太大了，大家

20、自然会有惦量。,王小石案,国际奥委会确定奥运会的申办城市都要组织实地考察，证监会怎么可以把发审委委员和上市公司隔绝起来，这不是逼发审委委员玩“盲人摸象”的游戏吗？责任感强的委员会感到自己的道德风险，能力强的委员会感到自己的专业压力，为了维护自己的声誉和品牌，早晚会辞职。,王小石案,三联集团的张继升以重组郑百文而出名，他曾经解释三联为什么不直接上市，回答是代价太大。代价一大大在费用，跑部上市的费用，几千万投进去未必能上市；二大大在作假，为了能够达到上市的要求，公司资产必然重组，必然打乱集团的正常生态，把优质资产集中到上市公司中间。生态链是能够打乱的吗？但是如果不这样上不了市，如果这样上了市，最终

21、还是欺骗投资者。所以张继升宁可选择重组郑百文而绕过发审委！,王小石案,通涨高科是典型的捆绑上市，由吉林出上市指标，加上广东江门的高路华彩电资产，两个主体一南一北相隔十万八千里，两个产品勉强可以同属彩电领域，但是就是这种组合居然过会，居然发行。如果不是有人举报通海高科的资金被挪用去香港托高路华的市，如果不是被证监会紧急叫停，不知道会捅出多大的窟窿。但是至今，我们也没有听到有人为此而辞职。,王小石案,卫凯征是海南凯立公司的老板，额度制时代从民族委员会搞到上市额度，但在证监会遭到了克星，项目被废掉。卫凯征的报告送到前总理朱镕基的案头二次都没有用，卫凯征状告证监会行政不作为胜诉也没有用，卫凯征告赢有关

22、官员入会之前的公司欺诈官司更没有用。原因据说就在她当时“拎不清”。,王小石案,倒霉的王小石怎么看怎么像那个死在狱中的黑哨龚建平。比王小石拿的多的人有，比王小石贪心大的人有，比王小石位高权重的人更多，偏偏就是王小石被抓了典型。 有人说，中国股市都快变成垃圾场了，证监会这么多年没有人出事是不正常的，出事是正常的，倒霉的却是王小石这样的边缘人物？,王小石案,悲惨世界扉页：“当一个人内心充满黑暗的时候，他就会犯罪，有罪的不是犯罪的人，而是制造黑暗的人。”,王小石案,发审委的职责是什么？根据证监会的规定，“审核股票发行申请是否符合公开发行股票的条件；审核保荐机构、会计师事务所、律师事务所、资产评估机构等

23、证券中介机构及相关人员为股票发行所出具的有关材料及意见书；审核中国证监会有关职能部门出具的初审报告，依法对股票发行申请提出审核意见。”,王小石案,“王小石案”曝光后，引发了一系列连锁反应，证监会的公信力及管理能力开始受到广泛的质疑，并引发了国内股市的不断下跌，同时也成为证监会制度改革的契机。,王小石案,在04年年底进行的发审委改选中，除来自证监会的人外，证监会首次对其他候选人的名单进行了公示。而最终的改选结果显示，发审委通过改选进行了大换班，新委员达到一半以上。 此案的具体细节一直都没有得到检察机关或者证监会的证实。关于涉案金额，一种说法为万元，一种说法是王小石交待其出售名单获利总额近千万元，

24、其中的多万元已说清了具体行贿的上市公司.,股市中新老划断,所谓“新老划断”应至少包括下列三层含义:其一,未完成股权分置改革的公司不得进行再融资；其二,已经完成股权分置改革的上市公司在一定的时间后可以进行配股、增发新股以及发行可转债等；其三,也就是最终的,宣布首次公开发行公司股票为全流通发行。,股改,三、股票交易,1、交易流程,怎么炒股,带身份证去证券公司去办股东帐户 开户 上证-要40元 深市-要50元 共要90元 到证券公司开资金帐户，开通指定交易（有电话、网上交易） 最少要买100股 T加1交易（最快当天买进 第2天卖出 今天卖出的资金可以继续用 先买一些低价股 不要乱相信各种媒介推价的股

25、票要看时机 在股票处在低价时买入,三、股票交易,2、交易费用 开户费 ，佣金 ，过户费 ，印花税 我国6次印花税调整及影响一览 中国股市自1990年6月28日深市首先开征印花税。 调整时间 调整幅度 当日跳空 后一周涨幅发布时机 1991/10/106到3 0.84% 5% 第一轮牛市起步 1997/05/10 3到5 1.64% -8.97% 过度投机 1998/06/125到4 1.93%1.71% 短期反弹 1999/06/01B股4到3 0.5% A股活跃，B股低迷 2001/11/16 4到2 6.42%5.83% 紧跟暂停国有股减持 2005/1/24 2到1 3、交易价格,四、股

26、票价格指数,1、欧美主要股票指数 纽约道.琼斯 NASDAQ S&P500 伦敦FTSE100 法兰克福DAX 巴黎CAC 2、亚洲主要股票指数 香港恒生 台湾加权 日经指数 3、我国主要股票指数：沪深300 上证综指，上证A，上证B，上证180，上证50； 深证综指，深证综合A股，深证综合B股，深证成指，深成A 股，深成B股，深证100,上证红利指数,上证红利指数挑选在上证所上市的现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的50只股票作为样本，以反映上海证券市场高红利股票的整体状况和走势。该指数2005年1月4日发布。上证红利指数是上证所成功推出上证180、上证50等指数后的又一次指数

27、创新，是满足市场需求、服务投资者的重要举措。上证红利指数是一个重要的特色指数，它不仅进一步完善了上证指数体系和指数结构，丰富指数品种，也为指数产品开发和金融工具创新创造了条件。,新上证综指,新上证综指当前由沪市所有G股组成；此后，实施股权分置改革的股票在方案实施后的第二个交易日纳入指数；指数以总股本加权计算；新上证综指于2006年第一个交易日发布。,五、证券交易所,证券交易所是证券商进行上市股票、债券公开集中交易的场所。 1、世界主要证券交易所 2、我国证券交易所 上海证券交易所 成立于1990年11月26日，同年12月19日开业，为会员制、不以盈利为目的，实行自律性管理的法人 。 （截止20

28、06-4-12，AB股共有876家公司，其中A股822家，B股54家）,2、我国证券交易所,深圳证券交易所 于1989年11月15日筹建，1990年12月1日开始集中交易，1991年4月11日由中国人民银行总行正式批准成立。深圳证券交易所为会员制、不以盈利为目的，实行自律性管理的法人 。 （截止2006-4-12，AB股共有586家公司，其中A股531家，B股55家）,截止2006-4-12 上海、深圳A股共有1353家公司； B股109家； AB共计1462家。,中小企业板,2000年起，深交所暂停新股上市申请筹备创业板。 2000年2月21日，深交所高新技术企业板小组成立。 2000年9月18日，创业板组织体系建立。 2000年10月14日,中国“创业板”宣言诞生。,中小企业板,2000年10月26日，深交所举办第一期创业板拟上市企业培训班。 2004年2月10日至12日，尚福林提出2004年在深交所设立中小盘股板块。 2004年2月14日，深圳重发新股进入最后的技术准备阶段。 2004年5月17日，“中小企业板”获准设立。 （截止2006-4-12，共有50家公司）,炒股经验,不要急于买股票！首先要学习学习再学习! 观望一段时间，感觉入门懂了再入市,炒股经验,入市须谨慎，必须有风险意识，可以说直