经济资本简介及应用下

1、应用之四：经济资本配置,经济资本配置的目的 强化资本约束。随着监管力度和股东对资本回报要求的提高，银行不仅要考虑业务发展规模和收益，还要考虑由此而带来的风险及其资本占用 优化经营结构。资本约束促使银行将经营管理的重心放在转变经营管理方式，优化资产结构和业务结构，提高经营效益上,经济资本配置的任务 研究如何将具有经济成本的有限资本配置到能更好增加银行股东价值的风险资产中去。 综合考虑收益和风险等因素，在资本充足率总体规划下，制定分配目标，将EC合理分配到各个风险点。 经济资本配置的实质 构建一个与银行的总体风险战略和股东价值最大化目标相一致的业务风险组合。 银行内部各部门以及各业务线之间风险限额

2、分配。,经济资本配置机制的目标 增加业务收益的同时，尽量少占用经济资本 将经济资本从低回报率单元转向高回报率 通过预测底线回报率与风险调整绩效度量技术间的数量约束关系，对风险进行合理定价 改善业务单元的风险收益 通过EC的优化配置和合理使用，实现股东价值最大化目标,经济资本配置方法,以风险为基础的资本配置方法 20世纪20年代，通用汽车提出成本会计和资本金配置方法。 银行面临的主要风险是信贷风险，风险暴露比较稳定，相应的资本配置技术是按各业务单位的风险暴露值分配资本。 有代表性的分配方法： 敞口分配法 单独度分配法：考虑PD，根据敞口*PD的结果确定加权因子 风险值绝对数分配法 ：建立在盯市模

3、型上，要求数据较充分,以风险为基础的资本配置方法 优点：简单明了，操作简便。 局限： 没有考虑资产之间的相关性与分散化效应。 静态配置理论，没有动态考虑各业务单位的边际风险贡献。 没有考虑所配置资本的收益和成本 拓展： 引入考虑分散化效应的风险值比率分配法 、边际风险比率分配法 Hesselager(2002) 加入分散化效应，提出按风险相对贡献水平进行分配，分配系数为：i= Cov(Yi,Y)/Var(Y),风险价值法 20世纪90年代，由JP Morgan公司率先推出。 可用来衡量不同资产组合不同风险的大小，还可用作EC配置的标准。 基本原理：根据不同风险的VAR值，分配和VAR值相等的E

4、C，使承担的风险和应拥有的资本数量相匹配。,风险价值法 优点： 可实现不同资产间的风险比较。 将资本与某一目标置信水平联系，可准确估计支持风险资产的最小EC，有利于提高EC配置和使用效率。 考虑了投资组合的相关性。 局限： VAR模型需要依赖过去的历史资料，可能出现偏差。 VaR衡量的是“正常情况下的损失”，没有考量异常现象发生的影响，使得所配置的EC不能最大程度地抵御风险。 最新进展：在资本配置中考虑边际VaR、增额VaR、成份VaR、以及单位VaR等。,以RAROC为基础的资本配置方法 核心思想： 将风险带来的未来可预计损失转化为当期成本，对当期盈利进行风险调整，并做出相应的资本储备，进而

5、评价资本的使用效益。 通过比较RAROC指标和底线回报率调整资本分配计划，将EC从低回报率单元转向高回报率单元。 RAROC 底线回报率，股东价值增加 ，调增经济资本投入； RAROC 底线回报率，股东价值减少，调减经济资本投入。,以RAROC为基础的资本配置方法 优点： 可使银行在EC约束下通过控制风险、减少EC占用并有效使用EC来提高股东价值。 使银行的收益与所承担的风险直接挂钩，与银行最终的价值最大化目标相统一。 为银行的业务决策、发展战略、绩效衡量提供重要、统一的标准依据 。 根据收益与风险匹配的原理分配EC，提高EC的配置效率。,以股东价值最大化为目标的动态最优配置 以股东价值最大化

6、为目标的最优资本配置技术是近期研究的热点问题。 关于动态最优资本配置理论：Laeven和Goovaerts(2003)、Froot(2003)、Almeida(2004) 将股东价值最大化这个目标函数纳入动态分析框架 ：Froot and stein(1998) 理论界正在尝试将持股者增加值(Shareholder Value Added，SVA)纳入资本分配体系中， 使银行资本配置以股东价值最大化为目标。,经济资本配置方法小结 经济资本配置理论与方法：从简单到复杂 持有账面资本RAROC比率动态下股东价值最大化 逐渐突出风险与资本匹配，利用EC缓冲风险的观念 理论思路：单纯考虑风险风险和收益

7、相均衡 价值取向：单纯的盈利重视股东价值最大化和银行长期增长目标 1990s后，全面风险管理模式得到重视，以RAROC为基础的银行业绩衡量与资本配置获得广泛应用 近年，以股东价值最大化为目标的动态最优EC配置问题成为当前及今后研究的重点和热点。,经济资本配置步骤,ROE目标,资本充足率目标,资本金预算和风险资产总额,表内信用风险,表外信用风险,市场风险,利息收入,表外业务收入,交易收入,中间业务收入,营业收入,减：各项准备,减：营业费用,减：所得税,净利润,步骤1：董事会核准通过当年的利润目标计划（或业务发展计划）和资本充足率目标要求,ROE目标,资本充足率目标,资本金预算和风险资产总额,表内

8、信用风险,表外信用风险,市场风险,利息收入,表外业务收入,交易收入,中间业务收入,营业收入,减：各项准备,减：营业费用,减：所得税,净利润,步骤2：确定可用资本 确定可以接受的风险资产总额，促进资源向经济资本收益率高的业务倾斜，提高ROE水平,ROE目标,资本充足率目标,资本金预算和风险资产总额,表内信用风险,表外信用风险,市场风险,利息收入,表外业务收入,交易收入,中间业务收入,营业收入,减：各项准备,减：营业费用,减：所得税,净利润,步骤3：经济资本分配 加强资产负债管理，提高风险衡量水平，优化资产负债结构，促进全行经营理念、业务方向的战略调整,ROE目标,资本充足率目标,资本金预算和风险

9、资产总额,表内信用风险,表外信用风险,市场风险,利息收入,表外业务收入,交易收入,中间业务收入,营业收入,减：各项准备,减：营业费用,减：所得税,净利润,步骤4：提高利息收入 提高风险量化水平，建立科学、合理的贷款定价模型，保证风险补偿下的合理收入,ROE目标,资本充足率目标,资本金预算和风险资产总额,表内信用风险,表外信用风险,市场风险,利息收入,表外业务收入,交易收入,中间业务收入,营业收入,减：各项准备,减：营业费用,减：所得税,净利润,步骤5：提高经济资本回报率 提高业务周转量，提升交易水平，在有限的经济资本下扩大业务量，提高盈利能力,ROE目标,资本充足率目标,资本金预算和风险资产总额,表内信用风险,表外信用风险,市场风险,利息收入,表外业务收入,交易收入,中间业务收入,营业收入,减：各项准备,减：营业费用,减：所得税,净利润,步骤6：零经济资本占用下的收入 加强新产品开发，扩大收入来源，提高中间业务收入，提高非利息收入占比，为持续发展提供原动力,ROE目标,资本充足率目标,资本金预算和风险资产总额,表内信用风险,表外信用风险,市场风险,利息收入,表外业务收入,交易收入,中间业务收入,营业收入,减：各项准备,减：营业费用,减：所得税,净利润,步骤7：加强管理费用控制 控制成本收入比，通过管理会计系统，客观、真实反映各业务条线的盈利能力，促进资源优化配置,