无形资产评估课件

1、第六章无形资产评估,在一项无形资产评估中，袁隆平三个字的品牌价值被估价超过1000亿元,狗不理”品牌价值过7亿位于津门首位,天津狗不理集团自2005年2月改制后，在海内外积极维权保护“狗不理”品牌，同时努力提高企业内在质量，经过两年多的发展，当初通过上市竞拍以1.06亿元价格实现国有资产整体转让的“狗不理”，其品牌价值今年被中国品牌研究院认定为7亿多元，位于津门首位。由于历史的原因，全国各地曾经一度有80多家“狗不理”加盟店，普遍存在入门门槛低，合同不规范，管理不到位的问题。全国各地假冒“狗不理”店铺层出不穷，另外，“狗不理”商标在日本被抢注10余年，在韩国以及香港地区也出现商标被抢注情况。,

2、首届中华老字号品牌价值百强榜(亿元),商标荣誉行业省份1同仁堂29.55驰名商标医药北京2恒源祥25.52驰名商标纺织服装上海3云南白药25.19驰名商标医药云南4冠生园24.76驰名商标食品上海5王老吉22.44省著名商标医药广东6全兴20.56驰名商标酒业四川7老凤祥20.08驰名商标珠宝首饰上海8锦江19.77驰名商标酒店/饮食上海9桐君阁18.65驰名商标医药重庆10全聚德15.36驰名商标餐饮北京18狗不理7.57驰名商标餐饮天津,报表中看不到的价值,当Google公布2007年年报时，财务报表上所列的资产没有包括Google的客户网络的价值几千家用Google的广告程序为他们提供广

3、告的第三方网站，Google每年从这些网站获得近60亿美元的收入，占其年收入总量的35%；年报上也没有包含Google的品牌价值，该品牌2007年被估值达660亿美元而居全球企业品牌价值的首位；当然也没有包含Google的员工价值，这群不断冒出聪明想法的人对Google的成功不可或缺。由于现行的会计披露规则中没有具体的说明，Google只能在年报里含蓄地宣称这些无形资产是潜在的资产，在报表的“风险因素”项里，Google增加了补充说明项目，特别指出：他们的合作伙伴、员工、品牌的价值很大，如果缺少了这些因素，公司的业务就会受到极大的影响。透过Google的财务年报几乎无法洞察这家市值最高的互联网

4、公司的真正价值。,一般来讲，一个可信的无形资产评估工具应该符合三方面的条件：,首先就是透明度。这有两方面的含意，一是评估的过程本身一定要透明，二是用以进行评估的假设必须是透明的。其次，需要有一个明确的定义，也就是无形资产具有可分离性。比如说，如果你说你的企业文化是无形资产，那么你这里的企业文化到底指什么？它必须是可以定义的，以便可以和其他无形资产区分开来。最后，对无形资产的价值进行量化时需要一个好的评估/评价工具。这是最困难的部分。有的无形资产可能比其他无形资产更容易定量，而即便是可以定量的东西，它本身也在不断的变化之中。比如说，专利是有自己的交易市场的，但是，从传统上来讲，它更像是一个艺术品

5、的市场，更多的是艺术而不是科学。它难以像房地产市场的定价方式那样具有可比较性，也没有一个像房地产或股票市场那样的中心交易所，经营者可以将专利列出清单以供出卖，它基本是一种你情我愿的一次性交易。不过，像专利交易所这样的市场机制目前正在开始出现，一旦开始做，那么定价机制和更好的评估方法就会接踵而来。,基本要求,1.掌握无形资产的基本概念和内容;2.掌握无形资产评估的基本思路和方法；3.熟悉各类无形资产的评估特点，以及各种评估方法在无形资产评估中的应用.,本章重点,用收益法评估无形资产过程中各项指标的确定,1.对无形资产内涵和外延的理解2.收益法在无形资产评估中的应用,本章难点,第一节无形资产及其评

6、估特点,第二节无形资产评估的收益法,第三节,专利权和非专利技术评估,商标权评估,商誉的评估,一、无形资产及其种类,（一）会计中对无形资产的解释（二）资产评估中对无形资产的解释（三）无形资产的基本特征（四）无形资产的种类,第一节无形资产及其评估特点,（一）会计中对无形资产的解释,1、我国企业会计准则(1993年)：无形资产是指企业长期使用而没有实物形态的资产。包括专利权、非专利技术、商标权、著作权、土地使用权、商誉等。,2、我国企业会计准则无形资产(2001年)：无形资产是指企业为生产商品、提供劳务、出租给他人，或为管理目的而持有的、没有实物形态的非货币性长期资产。无形资产可分为可辨认无形资产和

7、不可辨认无形资产。,3、国际会计准则：无形资产是指为用于商品或劳务的生产或供应、出租给其他他人、或为管理目的而持有的、没有实物形态的长期资产。无形资产可分为可辨认无形资产和不可辨认无形资产。,（二）资产评估中对无形资产的解释,1、中国资产评估协会资产评估操作规范意见（试行）（1996年）无形资产是指特定主体控制的不具有独立实体，而对生产经营长期发挥作用并带来经济利益的一切经济资源。包括专利权、非专利技术、商标权、著作权、土地使用权、商誉、特许经营权、许可证、探矿权、采矿权等。,2、财政部资产评估准则无形资产（2001年）无形资产是指特定主体所控制的、不具有实物形态，对生产经营长期发挥作用且能带

8、来经济利益的资源。无形资产可分为可辨认无形资产和不可辨认无形资产。可辨认无形资产包括专利权、专有技术、商标权、著作权、土地使用权、特许权等；不可辨认无形资产是指商誉。,3、国际资产评估准则（2001）无形资产是指以其经济特性而显示其存在的一种资产；无形资产无实物具体的物理形态；但为其拥有者获取了权益和特权，而且通常为其拥有者带来收益。,（三）无形资产的基本特征,3、效益性：无形资产必须能够以一定方式，直接或间接地为其控制主体（所有者、使用者或投资者）创造效益，而且必须能够在较长时期内持续产生经济效益。,1、非实体性：无形资产没有具体的物质实体形态，是隐形存在的资产。但是无形资产也有一定的有形表

9、现形式，如专利证书、商标标记、技术图纸、软盘等。,2、排他性：无形资产往往是由特定主体排他占有，凡不能排他或者不需要任何代价即能获得的，都不是无形资产。,（四）无形资产的种类,组合类,商誉,专有技术,无形资产,二、无形资产评估的特点,4.无形资产评估是对其获利能力的评估,1.受评估目的等因素影响较大,2.一般账面上没有记录，需要对无形资产进行鉴定,（1）证明无形资产的存在：先进性、适用性、产权归属（2）确定无形资产种类、名称（3）确定无形资产有效期：根据技术特点、法律规定、使用情况,3.无形资产评估一般应以产权变动为前提,三、无形资产评估的程序,第二节无形资产评估的收益法,基本公式：,评估值R

10、i/(1+r)i,一、无形资产评估中收益法的应用形式二、无形资产收益额的确定三、折现率的确定四、无形资产收益期的确定案例分析,一、无形资产评估中收益法的应用形式,（3）收益额应与折现率口径一致,二、无形资产收益额的确定,1.确定无形资产收益额应注意的问题,（1）无形资产评估的收益额为超额收益,（2）无形资产评估的收益额为预期值,2.确定无形资产收益额常用的方法,（1）直接估算法,收入增长型无形资产是指无形资产应用于生产经营过程，能够使得产品的销售收入大幅度增大。增大的原因在于：（1）生产的产品能够以高出同类产品的价格销售；（2）生产的产品采用与同类产品相同价格的情况下，销售数量大幅度增加，市场

11、占有率扩大，从而获得超额收益。第一种原因形成的超额收益可以用下式计算：R=（P2一P1）Q（1一T）第二种原因形成的超额收益可以用下列公式计算：R=（Q2一Q1）（PC）（1一T）,注意：销售收人增加可以引起收益的增加，它们是同方向的，由于存在经营杠杆和财务杠杆效应，销售收入和收益一般不是同比例变动，这在计算中应予以考虑。费用节约型无形资产，是指无形资产的应用，使得生产产品中的成本费用降低，从而形成超额收益。可以用下列公式计算为投资者带来的超额收益。R=（C1一C2）Q（1一T）,注意：无形资产应用后，其超额收益是收入变动和成本变动共同形成的结果。评估者应根据上述特殊情况，加以综合性的运用和测

12、算，以科学地测算超额收益。,（2）差额法,注意：分析计算出的超额收益是否是由被评估的无形资产带来的，如是有组合无形资产带来的，还须进行分解。,无形资产带来超额收益,（3）分成率法,利润分成率的确定，是以无形资产带来的追加利润在利润总额中的比重为基础的。有的情况下容易直接计算，而在不容易区别追加利润的情况下，往往要采取迂回的方法，因而，评估无形资产转让的利润分成率有多种方法，主要介绍如下几种：,销售利润分成率,（1）边际分析法。边际分析法是选择两种不同的生产经营方式比较：一种是运用普通生产技术或企业原有技术进行经营；一种是运用转让的无形资产进行经营，后者的利润大于前者利润的差额，就是投资于无形资

13、产所带来的追加利润；然后测算各年度追加利润占总利润的比重，并按各年度利润现值的权重，求出无形资产经济寿命期间追加利润占总利润的比重，即评估的利润分成率。,边际分析法的步骤：,第一，对无形资产边际贡献因素进行分析。新市场的开辟，垄断加价的因素；消耗量的降低，成本费用降低；产品结构优化，质量改进，功能费用降低，成本销售收入率提高。第二，测算无形资产寿命期间的利润总额及追加利润总额，并进行折现处理。第三，按利润总额现值和追加利润总额现值计算利润分成率。利润分成率=追加利润现值利润总额现值,例企业转让彩电显像管新技术，购买方用于改造午10万只彩电显，像管生产线。经对无形资产边际贡献因素的分析，测算在其

14、寿命期间各年度分别可带来追加利润100万元、120万元、90万元、70万元，分别占当年利润总额的40、30、20、15，试评估无形资产利润分成率。分析：本例所给条件已经完成了边际分析法第一步的工作。只需计算出各年限的利润总额，并与追加利润一同折现即可得出利润分成率。,各年度利润总额现值之和（折现率为10）为：=25009091十40008264+45007513+46706830=227275十330，56+338085+318961=1214881（万元）追加利润现值之和为：=10009091+12008264+9007513+7006830=9091+99168+67617+4781=30

15、5505（万元）无形资产利润分成率=,（2）约当投资分成法。边际分析法是根据各种生产要素对提高生产率的贡献来计算，道理明了，易于被人接受。但是由于无形资产与有形资产的作用往往互为条件，在许多场合下较难确定购置的无形资产贡献率。因而，还需寻求其他途径。由于利润往往是无形资产与其他资产共同作用的结果，而无形资产通常具有较高的成本利润率，可以考虑采取在成本的基础上附加相应的成本利润率，折合成约当投资的办法，按无形资产的折合约当投资与购买方投入的资产约当投资的比例确定利润分成率。其计算公式为：,例甲企业以制造四轮驱动汽车的技术向乙企业投资，该技术的重置成本为100万元，乙企业拟投入合营的资产重置成本8

16、000万元，甲企业无形资产成本利润率为500，乙企业拟合作的资产原利润率为12.5。试评估无形资产投资的利润分成率。分析：如果按投资双方的投资品的成本价格折算利润分成率，就不能体现无形资产作为知识智能密集型资产的较高生产率。因而应采用约当投资分成法评估利润分成率。,据题意，（1）无形资产的约当投资量为：100（1+500）=600（万元）（2）企业约当投资量为：8000（1+125）=9000（万元）（3）甲企业投资无形资产的利润的分成率为：600（9000+600）=625,应该指出的是，在国内外技术交易中，提成率不是一个固定的值，它会随着受让与使用无形资产生产的产品产量的增加而递减。我国某

17、技术转让规定的提成递减率评估人员在利用提成率法确定无形资产收益额时要根据实际情况分析，合理确定提成收益。,4要素贡献法,有些无形资产，已经成为了生产经营的必要条件，由于某些原因不可能或很难确定其带来的超额收益，这时可以根据构成生产经营的要素在生产经营活动中的贡献，从正常利润中粗略估计出无形资产带来的收益。我国理论界通常采用“三分法”，即主要考虑生产经营活动中的三大要素：资金，技术和管理，这三种要素的贡献在不同行业是不一样的。一般认为，对资金密集型行业，三者的贡献依次是50、30、20；技术密集型行业，依次是40、40、20；一般行业，依次是30、40、30；高科技行业，依次是30、50、20。

18、这些数据，也可供确定无形资产收益额时参考。,二、折现率的确定1.确定折现率应注意的问题（1）是与投资于该无形资产相适应的投资报酬率（2）无形资产评估的折现率往往高于有形资产评估的折现率（3）折现率应与收益额口径一致,（1）无风险报酬率+风险报酬率（2）资本资产定价模型Rj=Rf+(Rm-Rf)其中：Rj期望报酬率Rm市场平均必要报酬率Rf无风险报酬率（3）资本成本加权平均法,2.折现率的确定方法,三、无形资产收益期的确定1.确定无形资产收益期应注意的问题（1）是无形资产发挥作用，并具有超额获利能力的时间（2）无形资产的有效期可能比其法定保护期限短,2.无形资产收益期的估算方法和原则（1）法定有

19、效期和受益期均有，则选较短者。（2）无法定有效期，按规定的受益年限。（3）无法定有效期和受益期，按预计受益期。,第三节专利权、非专利技术、商标权及商誉评估,一、专利权及其评估专利权：是国家专利机关依法批准的发明人或其权利受让人对其发明成果，在一定时期内享有的独占权或专有权。内容：发明专利、实用新型和外观设计。特点：独占性；地域性；实践性；可转让性。评估内容：所有权评估和使用权评估。,北京某科技发展公司五年前自行开发了一项大功率电热转换及其处理技术，并获得发明专利证书，专利保护期限为20年。现在该公司准备将该项专利技术出售给京郊某乡镇企业，现需要对该项专利技术进行评估。分析：根据对该类专利技术的

20、更新周期以及市场上产品更新周期的分析确定该专利技术的剩余使用期限为4年。根据对该类技术的交易实例分析，以及该技术对产品生产贡献的分析采用销售收入的分成率为3%，折现率为15%，所得税率为33%。,例题,预期销售收入表,评估结果：,二、非专利技术非专利技术：专业技术或技术秘密。是指未经公开、未申请专利的知识或技巧。内容：设计资料、技术规范、工艺流程、材料配方、经营诀窍等。特点：实用性；新颖性；获利性；保密性。与专利权的区别：,某评估公司对中加股份有限公司准备投入中外合资企业的一项非专利技术进行评估。根据双方协议，确定该非专利技术收益期限为5年。分析：折现率为20%，前3年免税，后2年减半征收。未

21、来5年收益情况如下表：,例题,试根据有关资料确定该非专利技术的评估值。,三、商标权评估,（一）商标权概述1、商标商标是商品或服务的标记，是商品生产者或经营者为了把自己的商品或服务区别于他人的同类商品或服务，在商品上服务中使用的一种特殊标记。这种标记一般是由文字、图形、字母、数字、三维标志和颜色组合，以及上述要素的组合。从经济学角度，商标的这些作用最终能为企业带来超额收益。从法律角度来说，保护商标也就是保护企业获取超额收益的权利。,1994年初，北京嘉诚资产评估有限公司曾接受委托，将“全聚德”商标的价值评估为26946亿元人民币，这为全聚德集团公司在国内外投资及商标使用许可、转让提供了可靠的依据

22、。1995年4月12日的中国专利报一版报道了“杭州东宝电器公司在与美资中国制冷控股有限公司的合资中，成功地对东宝商标和19件专利评估作价1000万人民币入股”。,商标权评估意义体现：,2、商标分类按商标是否具有法律的专用权分类。按商标是否具有法律保护的专用权，可以分为注册商标和未注册商标。我们所说的商标权的评估，指的是注册商标专用权的评估。按商标的构成。按商标的构成，可以划分为文字商标、图形商标、符号商标、文字图形组合商标、色彩商标、三维标志商标等。按商标的不同作用分类。按商标的不同作用，可以分为商品商标、服务商标、集体商标和证明商标等。,3、商标权特点商标权是商标注册后，商标所有者依法享有的

23、权益，它受到法律保护，未注册的商标不受法律保护。商标权是以申请注册的时间先后为审批依据，而不以使用时间先后为审批依据。商标权一般包括有排他专用权（或独占权）、转让权、许可使用权、继承权等。,4、商标法我国商标法规定:“转让注册商标的，转让人和受让人应当签订转让协议，并共同向商标局提出申请。受让人应当保证使用该注册商标的商品质量。”“转让注册商标经核准后，予以公告。”许可使用权是指商标权人依法通过商标使用许可合同允许他人使用其注册商标。商标权人通过使用许可合同，转让的是注册商标的使用权。继承权是指商标权人将自己的注册商标交给指定的继承人继承的权利，但这种继承必须依法办理有关手续。,2001年10

24、月27日第九届全国人民代表大会常务委员会第二十四次会议通过重大修改的商标法。商标权和专利权都属于知识产权中的工业产权，它和专利权一样需要经过申请、审批、核准、公告等法定程序才能获得。,5、商标权价值影响因素,商标的法律状况商标注册情况；商标权的失效；商标权的续展；商标权的地域性。商标的知名度商标的知名度，即商标的驰名度。商标的知名度越大，其价值就越高。很多国家对驰名商标的保护力度远大于非驰名商标，对驰名商标的认定一般也有着苛刻的条件和复杂的手续。因而一般情况下，同一行业，驰名商标价值高于非驰名商标价值。,商标所依托的商品商标权是商标所有者享有禁止他人未经许可在同一种商品劳务或类似商品劳务上使用

25、其商标的权利。商标权本身不能直接产生收益，其价值大都是依托有形资产来实现的。商标权的经济价值是由商标所带来的效益决定的，带来的效益越大，商标权价值越高。商标所带来的效益是依托相应的商品来体现的。,宏观经济状况商标权的价值与宏观经济形势密切相关，在评估基准日宏观经济景气高涨时，评估值相对较高，低迷时评估值较低。另外，宏观经济政策对商标价值评估也有一定影响。评估目的从商标权转让方来说，可分为商标权转让和商标权许可使用。类似商标交易情况市场上类似商标的交易情况也影响商标权的价值。当使用市场法进行商标价值评估时，可比实例及其交易情况，对商标价值评估起决定性的作用。这些因素包括可比实例的交易价格、交易情

26、况、本身情况、交易日期等。,商标设计与宣传商标的优劣关系到企业的胜败兴衰。一个好商标的设计要求美观、内涵丰富并能展示企业风格，而商标设计的基础则在于商标名称的创意和设计。商标的广告宣传是扩大商标知名度和影响力的重要因素。通过广告宣传使大众熟悉该种产品或服务，刺激和维持消费需求，从而扩大产品销量，为企业带来更多超额利润。另外，商标的广告宣传费用，也是商标成本的重要组成部分。因而商标的广告宣传对其价值产生重大影响。其他因素除上述影响商标价值评估的因素外，还有其他一些情况对商标价值评估也构成影响，例如:商标的注册、使用、购买成本，商标注册时间、有无许可使用等都是影响商标权价值的重要因素。,6、商标权

27、的经济价值商标权价值的经济内涵商标的基本功能在于指明提供商品的生产销售厂商或提供服务的企业，并表明商品或服务的特征。仅从这个角度，商标只是一个标志，此时，它所代表的权利即商标权没有多大的经济价值。然而，一旦某个商品或某项服务具有良好的声誉，并在消费者心目中留下深刻印象，形成强劲的市场竞争力。此时，商标权具有了经济价值，因为使用这种商标的商品或服务质量能被消费者所接受，能扩大销量或提高单位产品的价格，能节省广告宣传费用，也就意味着企业能有较高的收益即与同种企业相比具有超额收益。商标评估价值商标评估的价值判断：超额收益。,(二)商标权评估方法及例题分析：1、某企业将一种已经使用50年的注册商标转让

28、。根据历史资料，该企业近5年使用这一商标的产品比同类产品的价格，每件高0.7元，每年生产100万件，该商标目前在市场上有良好趋势，产品基本上供不应求，根据预测，如果在生产能力足够情况下，这种商标产品每年可产150万件，每件可获超额利润0.5元，预计该商标能够继续获取超额利润的时间为10年，前5年保持超额利润水平，后5年每年可获取的超额利润为32万元，评估该商标权价值。,例,2、甲自行车厂将红鸟牌自行车的注册商标使用权通过许可使用合同转让给乙厂使用，使用时间为5年，双方约定由乙厂每年按使用该商标新增利润的27%支付给甲厂作为商标使用费，试评估该商标使用权价值。分析：据评估人员预测，每辆车可新增净

29、利润5元，1-5年生产的自行车分别为40、45、55、6065万辆。,例,四、商誉(Goodwill)评估,商誉本质是能使企业中的人、财、物等因素在经济活动中相互作用,形成一种“最佳状态”的客观存在。核心商誉论:美国财务会计准则委员会(FASB)于1999年9月7日公布了一项征求意见稿,首次提出了“核心商誉”(coregoodwill)的概念。,FASB认为,商誉可描述为由六个要素组成:(1)被收购企业净资产在收购日的公允市价大于其账面价值的差额。(2)被收购企业未确认的其他净资产的公允市价。(3)被收购企业存续业务“持续经营”(going-concern)构件的公允价值。(4)收购企业与被收

30、购企业净资产和业务结合的预期协同效应的公允市价。(5)收购企业由于计量收购报价的错误而多计量的金额。尽管在所有现金交易中的收购价格不会出现计量错误,但如果是涉及到股票交换的交易,则很难说不会出现计量错(6)收购企业多支付或少支付的金额。,（一）商誉概述商誉通常指企业在一定条件下能获取高于正常投资报酬率所形成的价值。商誉产生的原因是与同行业企业相比较，可获得超额利润，这可能是企业所处地理位置有优势或经营效率高、管理基础好、生产历史悠久、人员素质高等。60年代以前无形资产是一个综合体，商誉是其总称。70年代以后，无形资产确认计量需要将无形资产划分为项独立项。,现在所称的商誉是不可确指的无形资产，是

31、企业所有无形资产扣除各单项可确指无形资产以后的剩余部分。商誉和商标：商誉与商标在许多方面有密切关系，二者有时相互包含，如与商誉相对应的企业超额收益中可能包含有商标作用的因素，但两者有以下区别：,商誉具有如下特性：1商誉不能离开企业单独存在，不能与企业可确指资产分开出售。2商誉是多项因素作用形成的结果，但形成商誉的个别因素不能单独计价。3商誉本身不是一项能产生收益的、单独的无形资产，而是超过企业单项可确指资产价值之和的价值。4商誉是企业长期积累起来的。,企业价值包括有形资产、可确指无形资产及商誉。商誉能成为资产是由于预期的未来超额经济利益代表它的实质，即商誉是能为企业带来超额获利能力的资源。因此，从评估角度来说，企业是否具有超额收益及超额收益大小是判断该企业是否存在商誉和商誉价值量的重要标准。,(二)商誉评估的方法1、割差法割差法是根据企业整体评估价值与各单项资产评估值之和进行比较确定商誉评估值的方法。基本公式是：商誉评估值=企业整体资产评估值-企业各单项资产评估值之和(含可确指无形资产)企业整体资产评估值可以通过预测企业未来预期收益并进行折现或资本化获取；上市公司也可按股票市价总额确定。,上述评估方法的理论依据是企业价值与企业净资产价值是两个不同的概念。两个净资产价值大体相当的企业，会由于经营业绩悬殊导致企业价值相差悬殊。具体而言，构成企业价值的净资产包