企业营运资金管理的优化研究-以京东集团为例9500字【论文】

企业营运资金管理的优化研究一以京东集团为例营运资金是企业日常经营活动的关键决定因素，直接影响企业生存与发展，在很大程度上反映了整个企业的经营管理水平。在社会经济飞速发展的背景下，关注企业营运资金现状，注重营运资金管理，提高资金周转速度，可以推进企业盈利能力的抬高，有助于实现企业利润最大化，使企业面对各类市场竞争仍然保持稳定的发展，实现企业利润最大化。本文采用案例分析法、比较研究法、文献研究法以京东集团为例，结合企业自身的实际情况和市场环境的变化，对其营运资金管理进行研究，找出营运资金管理过程中出现的问题和不足，并提出优化建一、营运资金相关概念及理论基础 1 1 12.营运资金管理 2(二)相关理论 2 22.资产成本管理理论 3 3二、京东集团营运资金管理现状 3 3(二)京东集团营运资金结构分析 4 4 5(三)基于要素的京东集团营运资金管理现状 5 6 6 7 8三、京东集团营运资金管理存在的问题分析 8(一)京东白条分期付款导致应收账款回收期较长 9(二)自建物流成本过高且优势削弱 9(三)应付账款拖欠时间过长 四、京东集团营运资金管理优化建议 2.加强京东白条风险防控 (二)发展低成本物流模式 (三)加强与供应商的合作，建立战略联盟 (四)加强应付账款管理采用灵活的账期政策 1现今我国社会经济的不断发展，电子商务产业也在不断壮大，电商企业的资金投入量较大，资金周转期较长。因此，做好资金运营管理工作，可以为企业提供强劲的资金保障，推动企业的强健发展，但是，目前我国电商企业以京东为代表在营运资金管理的过程中还存在许多问题亟待解决。(1)营运资金的概念营运资金也叫营运资本。营运资本是指企业投放在日常经营活动上的周转资本。营运资本在概念上有广义和狭义之分。广义的营运资本也称毛营运资本，是指一个企业的流动资产总额。狭义的营运资本也称净营运资本，是指流动资产减去流动负债后的余额，即企业以长期融资方式满足的那一部分流动资产投资。平常所说的营运资金往往指狭义的营运资金，狭义的营运资金又称净营运资本，是指某时点内流动资产减去流动负债后的差额(不包括现金及现金等价物以及短期借款)。即营运资金=流动资产-流动负债=(长期负债+所有者权益)-长期资产。这个差额的大小可以反映企业在一定时期内资产的流动性和偿债能力。企业的营运资本越大说明企业有更充足的流动资产来保障流动资产的偿付，短期偿债能力就更强，企业的财务状况就更好，企业的举债融资能力就越强。(2)营运资金的特点周转具有短期性：企业占用在流动资产上的资金，周转一次所需时间较短，通常会在一年或一个营业周期内收回，对企业影响的时间比较短。根据这一特点，2营运资本可以用商业信用、银行短期借款等短期筹资方式加以解决。数量具有波动性：流动资产的数量会随企业内外条件的变化而变化，时高时低，波动很大。形态具有可变性：企业营运资本的实物形态是经常变化的，一般在现金、材料、在产品、产成品、应收账款、现金之间顺序转化。为此，在进行流动资产管理时，必须在各项流动资产上合理配置资金数额，以促进资金周转顺利进行。来源具有多样性：企业筹集长期资金的方式一般比较少，只有吸收直接投资、发行股票、发行债券、银行长期借款等方式；而企业筹集营运资本的方式却较为灵活多样，通常有银行短期借款、短期融资券、商业信用、应交税金、应交利润、应付工资、应付费用、预收货款、票据贴现等。营运资金对企业的正常运作至关重要，因此营运资金的管理已成为企业经营的重要组成部分。营运资金管理的本质是对流动资产和流动负债以及两者关系的管理，并不只是对流动资产或流动负债的简单管理。在满足企业合理资金需求和保障短期偿债能力前提下，尽可能抬高企业对资金的利用效能，节约资金使用成本。健康优秀的企业要求营运资金的管理，首先必须要保证企业正常业务运行的合理资金需求，其次要努力提高企业资金的使用效率，尽量减少企业资金的使用成本，更重要的是要能保证企业短期有足够的偿债能力，这样企业才能获得稳定(二)相关理论1.营运资金要素管理理论要素理论是对营运资金按要素分类，在这种分类的基础上，要素的管理选取比较重要的要素进行周转率、周转期的分析，主要是关注企业单一的财务指标，3优化单个指标使之在项目中占据合理结构就是营运资金管理的目的。针对企业营运资金管理现状对各要素的问题进行分析，并提出解决对策。资产管理理论是营运资金管理中一个非常重要的理论，主要体现在企业经营管理活动的许多方面。资本成本的实质是为开展正常经营活动从各种渠道筹集资金的成本，这是机会成本的另一种表现形式。资本成本有两个主要方面：融资成本和投资成本。融资成本因行业而异，因企业类型而异，所以我们在确定融资成本时必须考虑三个因素：企业营运资金管理的风险大小，企业经营活动的抗风险能力，以及企业财务的抗风险能力。投资成本也因行业而异，因企业类型而异。在评估营运资本的投资时，必须根据营运资本管理的成本来衡量公司奉行的投资政策和营运资本的融资方法。3.营运资金渠道管理理论渠道管理这一理论是为企业从采购原材料开始，直到产品生产出来，为制造商销售产品最终被消费者购买建立的一个完善的业务体系。渠道这种方式的建立可以减少制造商和购买者的交易时间和交易次数，而且还可以减少销售的成本，这对着两者来说都是有利的。渠道管理理论从采购、生产、销售三个角度出发，将企业营运资金进行重分类，加强各个项目与企业业务之间的联系，对每个渠道的营运资金都进行有效的管理，解决出现的问题，减少资金占用，提高营运资金京东(股票代码：JD),中国自营式电商企业，由创始人刘强东在1998年6月4及海外事业部等。是中国电子商务领域受消费者欢迎和具有影响力的电子商务网站之一，2014年5月，京东集团在美国纳斯达克证券交易所正式挂牌上市，是中年6月，京东集团在香港联交所二次上市。京东集团定位于“以供应链为基础的技术与服务企业”,目前业务已涉及零售、科技、物流、健康、保险、产发、海外和工业品等领域。建立华北、华东、华南、西南、华中、东北六大物流中心，同时在全国超过360座城市建立核心城市配送站，物流辐射面积达五万平方，形成完善的物人机配送等服务。建立全球智能供应链基础网络(GSSC),为客户提供一体化供应链解决方案，为消费者提供“有速度更有温度”的高品质物流服务。在电商行业总资产流动资产存货应收账款在流动资产占比预付款按金及其他应收款在流动资产占比流动资产占总资产占比5现金及等价物方面来分析。京东流动资产规模在近三年来稳步上升根据表可知京东流动资产在2020年达到峰值为55.6%。通过分析数据可以看到，京东流动资产的占比相对较高，且近三年的数据看，有提升的趋势。但是京东采取的这种管理策略，虽然在一定程度上保障了企业的短期偿债能力，但是也应该流出一部分营运资金来维持企业发展，不要一味地提高流动资产的占比。表一中，应收账款的数额虽然在不断减少，但是对比2014年京东白条使用前的应收账款数额5.03亿元，仍然数额巨大；存货数量虽然占比减少，但是数量高居不下，需要注重存货管理。总资产总负债00应付账款在流动负债占比应付票据在流动负债占比流动负债占总资产的比流动负债占总负债的比在表二中可以看到，2020年公司的流动负债在总负债占比达87%,但是占总资产的比例基本稳定在50%左右，说明企业在扩张的同时也注意了企业的长远发展。同时京东的流动负债逐渐增多，应付账款在流动负债中占有的数量最大，保持在60%以上，是其流动负债增加的主要原因。应付账款数量的增加，意味着企业存在无息占用供应商资金的问题，说明京东当前的资金流中有时是通过延迟应付账款的截至还款期限来实现的。但是与供应商关系破裂，就会为企业带来资金(三)基于要素的京东集团营运资金管理现状6货币资金保障企业的发展，企业的营运必须要有足够的资金。货币资金包括现金、银行存款和其他货币资金等。京东对于资金的管理以统一原则进行管理设立资金业务部、资金分析部将集团各业务资金统一管理，借助资金管理系统实现现金滚动预测，了解资金动态。应收账款是指在一个下游企业交易的过程中，企北给信誉好的客户一定的信用额度，就是下游企业可以获得分期付款或者除销的权益，对于企业来说，吸引更多的客户来提高销售量，对企业来说无疑是有利的。应收账款的管理就是效益能够最终高于其所产生的费用，那么就是管理就是有效的。7表三中京东应收账款周转天数下降，一定程度上说明京东的应收账款管理能力提高，但是在某些方面京东应收账款仍然存在一些问题，分析如下：在京东金融的支持下，为消费者提供了白条联名卡、小白贷、和京东钢蹦等信贷服务。京东商城整体运营态势不断向好发展，整体运营能力不断提升。2015到2020六年间京东的净收入持续增长，分别为858.00亿元、1453.00亿元、2097.00亿元、4620亿元、5769亿元、7458亿元，特别是京东商城的京东白条信用政策推出后，开放给消费者，让消费者通过京东白条来轻松实现资金压力的延缓，获得所需的消费品，成为京东商城成功的营销手段。但京东商城现在的的信用政策存7在保障措施不完善的问题，极易面临应收账款还款不及时的难题，甚至采取分期付款、京东白条赊销的方式，可能造成应收账款周转天数过长，增加应收账款的管理成本，甚至出现呆账、坏账等不良后果，这将加大京东的资金压力，增加商城运营的财务风险。(2)欠款催收方面由表四可知，自14年京东白条开通后应收账款金额骤然增多，且没有设置较多的手段来预防和催收。这无疑增加了电子商务企业的应收账款金额。借易还难，部分客户会等级虚假信息，恶意欠账也逐年增多，加大了应收账款收回地风险。首先，企业自身风险防控能力薄弱，风险控制体系不完善，忽视了赊销无法及时收回地风险。其次，企业对客户的信用调查不深入，一味迎合顾客，一味对消顾客采取松泛的贷款政策。部分应收账款无法准时收回会导致坏账的生成，企业部分损失的造成就是这部分坏账带来的。存货周转期可以衡量企业在一个固定的营业周期存货的流转速度和存货的变现能力。如果企业的存货周转期比较长，那么它的变现速度慢，大量存货的积压，会使企业的现金没办法流转，会影响企业的经营。因此要缩短企业的存货周转期，存货的流转性增强，这样企业就会收到现金流入，维持企业正常的资金流转。8对于京东来说，这种电商企业，需要尽可能减少存货在手中的逗留时间由下图可知2018年到2020年企业的存货量一直在上升，但是存货周转天数一直在下降，说明存货管理水平较高，这有赖于京东自建物流的优势，大大提高了物流配送效率，是京东存货周转率较稳定的法宝，但是其物流也产生了一些问题。存货应付账款周转期，是流动负债中的代表要素，在信用期内，以保持客户关系为前提，应该尽量延长应付账款的期限，充分利用这部分流动资金。但是不可随意延长期限，控制好时间，以免影响企业声誉，不利于与供应商建立良好互利的京东应付账款周转天数苏宁易购应付账款周转天数从表六中可以看出，与同类电商企业苏宁易购比较发现，京东应付账款周转期高，近三年保持在60左右，说明京东公司在延迟付款，过度占用供应商的资金。降低了供应商的合作意愿。周转期在下降，可能是拖欠货款导致供应商反感，不利于京东营运资金使用效率的提高。京东集团为了占据市场，保持竞争优势，不断投入资金，扩大经营范围。在9复杂的市场环境下采取了一系列的营运资金管理策略引入020模式，采取OPM战略，开启京东白条，建立自有物流，但是在实际的在营运资金管理方面还存在(一)京东白条分期付款导致应收账款回收期较长京东为了刺激消费者超前消费，在2014年推出了京东白条，采取延期和分期等付款方式，白条使用过程中可以使用30天免息，也可以24期分期付款收取相应额度的利息，这在一定程度上拉动了营业收入的增长。在13年京东白条使用之前企业的应收账款为5.02亿元，在推出后应收账款在16年达到峰值，之后几年虽然有所下降，但是应收款项仍然较多。对于公司来说，较多的应收账款不能被公司(二)自建物流成本过高且优势削弱自二零零七年京东自己建立物流以来，京东不断投入大量资金，建立了仓储网络、配送网络、冷链网络、重货网络、跨境网络、综合运输网络等6个高度协同的网络体系。到2020年12月31日为止，京东物流已经拥有了超过900个仓库，其中包括京东物流管理的新的云仓库区域，全部仓储面积大概有2100万平方米。2020年京东在物业厂房及设备、在建工程、土地使用权上的投入达369.66亿元。京东物流通过长达十四年的建设，服务面积包含了几乎中国所有的城镇、人口和地区。京东物流的建设需要大量资金的持续投入给京东的营运带来巨大的压力。京东自建物流，是为了打造营销渠道提升客户体验。但是行业物流成本上升，使得京东不得不提高运费来弥补成本上升，必然会导致消费者的体验下降，客源流失。同时资料显示京东物流已经连续亏损多年，在这种情况下，京东物流构建了协同共生的供应链网络，让合作伙伴参与其中。通过让本地仓库资源升级，让闲置仓库的使用率抬高，使京东物流的技术、标准和品牌可以被一些规模不大的企业使用，提高服务能力，实现合作共赢。由于自建物流前期投入大、资金回报周期长，大量的折旧和摊销，使仍在亏损的京东物流给整个集团带来巨大的财务压京东在承担自建物流高成本压力的同时，还要面对阿里菜鸟的竞争，优势正在逐渐减弱。短期内看京东优势优于菜鸟。由于其自身的物流体系，从采购、仓储、配送、售后逆向、退换货全过程精细化运作，可以不断优化和改进服务水平和成本；但目前菜鸟无不能实现对履约和运营端的彻底把持，也没有办法跟京东化运作联合的模式，不会聘用大批的仓储快递人员，也无需置办大量较多的物流资产。菜鸟在中枢网络节点和渠道网络节点的建设和完善上投入了大量资金。在一线城市设置综合配送中心，设置前置仓，与专业物流合作公司合作实现商品收货到配送的全过程。菜鸟从长远来看具有超过京东的物流端优势，这意味着京东由表六和表二可知京东的应付账款在2020年达到巅峰值1068.18亿元，周转期一直较高。在2018年京东应付账款周转期甚至是苏宁易购的两倍多，虽然近两年来有所下降，但是仍然保持较长的周转期。这表明京东在网络零售行业的地位供应商在京东的日常经营活动中起着重要作用。京东当前的商业模式下，应付账款的大多来源于供应商的应付货款。由此可知京东的现金流极大的占用了供应商的货款，这导致合作商家用于日常经营活动的资金受到影响。如果情况严重甚至会影响企业的商业信誉，甚至可能选择不合作或者与竞争企业天猫合作，这样供应商与京东就变成了敌对竞争关系，同时也影响了京东的供货来源，导致库存面临短缺，影响企业的正常运转。京东的流动负债中应付账款占比较高针对供应商的应付账款为企业规模的扩张提供了资金，因拖欠应付账款，供应商与京东解除合作关系，这就需要立即偿还债务。如果应收款项的回收速度不准时，就可能引起资金链堵塞甚至断裂，影响营运资金的管理。因此需要加强与供应商的合作实现营运资金管理效果的提升自2014年开展"京东白条"业务以来，应收账款金额从2013年的5.02亿元人民币大幅增加到2017年的163.59亿元人民币，涨幅极大，至此有所下降，但数额仍大，这会导致应收账款风险加剧。为了降低应收账款的风险，我们需要加强应收账款的风险管理，尽可能地提高应收账款的回收速度。首先，应事先利用个人信用数据对客户的身份进行准确分类。京东可以根据客户的消费数据、信用记录和认证信息等多维数据设计信用评价指标，对客户进行信用分类，划分客户类别，采取与信用类别相对应的分期付款政策。缩短高信用风险客户的还款时间，以降低应收账款的还款风险，增加资金的流动性。其次，我们必须确保在这一领域防止应收款项证券化的风险。京东在2016年将京东白条资产证券化，但仍存在技术风险、法律风险和信用违约风险，以及京东白条的客户信息频繁泄露。都要求京东加强内外部风险控制，降低风险，保持京东白条用户对京东的信心，并保证京东应收账款的回收，保证京东有足够的运营资金。最后，事情发生后，京东应该制定合理的信贷政策，鼓励用户及时还款，加快应收不能有效鼓励客户提前还款。京东可以利用优惠政策，如发放消费券、减少提前对现有平台系统中的数据进行汇总和分析，建立系统模型，并对分析过程进行量化，是京东在此阶段在风险防控方面要进行的主要工作。在这个过程中，对京东平台上的交易信息进行数据分析，不仅可以反映交易的实际情况，还可以通过分析建立相应的数学模型，真正起到对客户信用进行准确科学评估的作用。在小额贷款方面对客户的交易记录进行分析，推测出客户的消费偏好和消费习惯并据此为根据生成对应的贷款额度。买方的数据相对于卖家可能存在的虚假销售情况不同，更加真实可靠，数据的说服力也更强。同时在顾客免息阶段和未到期时款，提高客户的还款意识。同时在客户违约后在系统上进行记录，同时将有违约财务部门加强成本管理，控制物流成本。在自建物流体系中，物流建设占据的资金最大，因此需要严格控制其成本，科学选址。基于供应链管理，严格控制每个环节的成本，对于问题及时发现及时解决。加强技术研发能力，将成本控制与科技相结合，进行实时的、自动化的预算管理。同时严控订单生成到配送至消费者所产生的全部费用，减少并非必要的支出，在最低的成本下实现最高的配送发展合理的物流模式，调整战略布局。在京东物流发展中不要一味地追求规模。规模扩大的同时，也造成巨大的经营支出，以致企业资金较为紧张。因此应该调放慢脚步，跟随企业实际情况进行战略布局的调整。在运营模式方面，对于大城市依靠自营物流为顾客提供服务。在小城市、小节点，适当减削资金投入、缩减规模，与第三方物流进行合作设置自提点，但是需要重视第三方物流的服务质量，在确保质量的同时，减少了快递点的厂房、设备和人力资本的投入。(三)加强与供应商的合作，建立战略联盟京东应该利用供应商商业信用，用较少的资金周转获取更多的货品，提高市场份额，扩大企业规模，改善营运资金管理效果。与供应商建立战略联盟，进行合作交流，京东作为销售平台，积极获取消费者偏好、消费者意见与建议，反馈给供应商，使其生产出更符合消费者要求的产品，实现合作共赢。同时稳定的战略联盟关系，可以让京东更容易从供应商处得到更实惠的价格和付款期限。(四)加强应付账款管理采用灵活的账期政策因为应付账款的拖欠问题，已经有kappa、阿芙精油等多家供应商与京东停止合作，一些小规模的供应商也因为账期导致可以进周转不灵，取消合作。京东的自营式电商销售模式在实际的现金流管理中无法回避想起问题，因此要采用灵活的账期政策。京东应利用供应链中的数据和信息，借助信息技术对供应商的资金需求进行综合评估，对于不同行业，不同经营领域，不同经济规模的供应商可以采取分别的账期政策。对于资金情况吃紧、资金规模较小的供应商划分为最低层级，采取最短的还款时间；资金状况良好的供应商企业被划分为较高等级，通过增加采购量来获取议价能力，减少成本延长应付账款还款期限，恰当利用供应商资金，提高营运资金。供了重要支撑营运资金管理是管理活动的重要组成部分，营运资金管理已成为限制企业发展的关键因素。基于此，本文针对京东营运资金管理现状，提出存在的参考文献[1]郑沛杰.基于利益相关者视角的永辉超市营运资金管理研究[D].西安石油大[2]庞祯林.格力营运资金管理探究[J].商讯，2020(33):9-11.[3]王苑琢，宋晓缤，孙莹，杜媛，王竹泉.