金融学复习资料2

第一章

生活中的金融：从经济主体的财务活动谈起

1狭义的金融指货币资金的融通。采用宽口径的金融理论研究范畴,

可以理解为：凡是涉及货币供给，银行与非银行信用，以证券交易为

操作特征的投资，商业保险，以及以类似形式进行运作的所有活动的

集合。

各经济部门都在进行着多样化的金融交易活动；不同经济部门之间资

金余缺并存；开放经济下产生的跨国经济与金融活动，形成对外资金

流出入及其差额；通过金融活动，内外所有经济部门的资金余缺实现

平衡

原理1-1金融供求及其交易源于社会各部门的经济活动

现代金融体系的基本构成：现代金融体系以货币、信用、汇率、利率

和金融工具为基本要素，以金融市场和金融机构为运作载体，以金融

总量与结构均衡为目标，以金融价格为杠杆，以宏观调控与监督为保

障，在为经济社会发展服务的过程中实现自身的健康发展。

第2章货币与货币制度原理2T货币与商品伴生，是商品交换发

展的必然产物。

1货币的形态实物货币、金属货币、信用货币

币材）：充当货币的材料或物品.特点：价值较高；易于分割；易于保存;

便于携带

铸币：由国家准许铸造的合乎规定重量和成色并具有一定形状的金属

货币。布币，刀币，铜贝

纸制货币：流通中用纸制作的货币符号.

银行券:银行发行的信用货币。由完全兑现一不完全兑现一完全

不兑现的发展历程

现金(cash),亦称通货，指由政府授权发行的不兑现的银行券和硬辅

币，是一国的法偿货币.

存款货币：在存款货币银行帐户上可使用支票随时提取现金或支付的

活期存款和定期存款.

电子货币：以电磁信号为载体的货币存储于银行电子计算机系统内

可利用银行卡随时提取现金或支付的存款货币.

2货币的职能价值尺度、流通手段、贮藏手段、支付手段、世界货

币五个.贮藏外交易手段

3货币的层次划分：〈货币层次的划分及计量不是固定不变的〉

国际货币基金组织;通货(指流通于银行体系以外的现钞,

包括居民、企业等单位持有的现钞，但不包括商业银行的库存现金。

简称M0,流动性最强。货币(Money)由通货加上私人部门的活期存

款构成。简称Ml,又叫狭义货币。准货币(QuasiMoney)主要包括

银行的定期存款、储蓄存款、外币存款等。简称QM,归入广义货币

中。

我国信用货币的层次划分:M0=流通中的现金

Ml(货币)=M0+活期存款

M2=M1+准货币(企业单位定期存款+城乡居民

储蓄存款+证券公司的客户保证金存款+其他存款)

货币计量即货币供应量的层次划分：从货币结构的角度分析狭义货

币量广义货币量关注不同时期货币流通状况货币流量货币存量

从数量变化角度分析货币总量货币增量

2主币：即本位币，是一个国家（地区）流通中标准的基本通货，也是法

定的价格标准。主币为无限法偿货币。

辅币：本位币货币单位以下的小面额货币，是本位币的等份。辅币为

有限法偿货币。法偿货币：法律上赋予强制流通的货币。

国家货币制度的演变：银本位制金银复本位制（格雷欣法则）金本

位制信用货币本位制

格雷欣法贝1（Gresham'law）:

亦称“劣币驱逐良币规律”，指在复本位货币制度下，两种实际价值

不同而名义价值相同的铸币同时流通时，必然出现实际价值较高的良

币被贮藏、融化或输出国外,而实际价值较低的劣币充斥市场的现象。

3货币制度：是针对货币的有关要素、货币流通的组织与管理等内容

以国家法律形式或国际协议形式加以规定所形成的制度，简称币制。

货币制度内容：确定货币材料•；规定货币单位（名称、值）；规定流

通中的货币种类（主币、辅币及其规格）；规定货币的法定支付偿还

能力（有限或无限法偿）；规定货币铸造发行的流通程序；规定货币

发行的准备制度。

我国现行的货币制度：我国现行的是信用货币制度。具有“•国多币”

的特殊性

我国货币制度的内容：（1）人民币是我国的法定货币。人民币是由中

国人民银行发行的信用货币，没有法定含金量,也不能自由兑换黄金。

人民币的单位为“元”，元是本位币即主币。辅币的名称为“角”和

“分人民币的票券、铸币种类由国务院决定。（2）人民币的发行

保证

国际货币制度：指支配各国货币关系的规则以及国际间进行各种交易

支付所依据的一套安排和惯例。国际货币制度的内容主要有:确定国

际储备资产；安排汇率制度;确定国际收支的调节方式

国际货币制度的演变过程：金币本位制金汇兑本位制布雷顿森林

体系1944牙买假体系1974

布雷顿森林体系的主要内容：“双挂钩”的安排，即美元与黄金直接

挂钩;实行固定汇率制，各国货币对美元的汇率只能在平价上下1%的

幅度内浮动，美元黄金一本位制；IMF为会员国解决国际收支困难事

先作出安排，会员国不得限制经常性项目的支付，不得采取歧视性货

币措施。

现行的牙买加体系的主要内容:国际储备货币多元化；汇率安排多样

化，出现了浮动汇率为主，盯住汇率并存的混合体系，各国课自行安

排汇率；多渠道调节国际收支

浅谈金融衍生工具的风险及控制

一、金融衍生工具

（一）金融衍生工具的定义

金融衍生工具也称金融衍生产品，是一种通过预测股价、利率、

汇率等未来市场行情走势，以支付少量保证金签订远期合同或互换不

同金融商品的派生交易合约。期货、期权、远期合约、掉期合约等均

属此列，通过这些基本形式的组合，就形成了复杂的金融衍生工具。

（二）金融衍生工具的功能

金融衍生工具的产生源于规避风险的需要和金融创新的发展，但

同时它也具有规避风险和引发风险的两重性。金融衍生工具不仅可以

是企业高收益的投资工具，也可以是高风险产生的诱源。我国入世后，

该市场必将在现有基础上迅速扩张，其隐含风险不可忽视。为此，从

我国市场监管的角度来看，必须大量借鉴国外先进的管理经验，吸取

试点工作中的教训I,正确认识衍生金融工具的风险,全方位地构建我

国衍生金融工具的风险监管体系。

（三）金融衍生工具风险分类

其风险可以概括为以下五类：

（一）市场风险。市场风险指市场价格变动或交易者都不能及时

以公允价值的价格出售衍生金融工具而带来的风险。通过预测价格变

动到某一价位的概率,可以比较不同的风险。市场风险是最普遍的风

险,它存在于各种衍生金融工具之中。其原因在于:每一种衍生金融工

具的交易都以这种基础金融产品价格变化的预测为基础，当实际价格

的变化方向或波动幅度与交易商的预测出现差异时，会随之带来市场

风险。

据衍生工具价格变动的不同原因，又可以将市场风险分为四种：

1.利率风险，由于利率变化而引起损失的可能性。

2.汇率风险，由于汇率的不利变动而引起损失的可能性。

3.权益风险，市场总的股票价格变动或单只股票价格变动所带

来的风险。

4.商品风险，由于商品价格的不利变动所带来的风险。

（二）信用风险。信用风险是指因交易的一方不能履行合同规定

的责任和义务而给另一方带来的风险。在场内交易中，由于交易所对

于交易行为有严格的履约、对冲、保证制度约束，因而一般不存在信

用风险。在场外交易市场中，由于没有严格的制度约束,发生信用风险

的可能性较大。信用风险分为对手风险和发行者风险两种。

（三）流动性风险。金融衍生工具的流动性风险主要包括两类：

一类是与市场状况有关的市场流动性风险，另一类是与总的资金状况

有关的资金流动性风险。

市场流动性风险，是指由于缺乏合约对手而无法变现或平仓的风

险。资金流动性风险，是指交易方因为流动资金的不足，造成合约到

期时无法履行支付义务，被迫申请破产，或者无法按合约要求追加保

证金，从而被迫平仓，造成巨额亏损的风险。

（四）营运风险。营运风险是指在金融衍生交易和结算中，由于内

部控制系统不完善或缺乏必要的后台技术支持而导致的风险。具体包

括两类:一是由于内部监管体系不完善、经营管理上出现漏洞、工作

流程不合理等带来的风险;二是由于各种偶发性事故或自然灾害，如

电脑系统故障、通讯系统瘫痪、地震、火灾、工作人员差错等给衍生

品交易者造成损失的可能性。决定营运风险的形成及大小的主要因素

包括管理漏洞和内部控制失当、交易员操作不当以及会计处理偏差

等。

（五）法律风险。法律风险指因合约在法律上的缺陷或无法履行

导致损失的风险。法律风险的形成来自两个方面的原因：一是衍生金

融工具合约文件不充分,交易对手没有法律授权或超越权限，或合约

不符合某些法律规定，法院依据有关规定宣布衍生金融工具合约无效;

二是交易对方因破产等原因不具有清偿能力，对破产方未清偿合约不

能依法进行对冲平仓,从而加大风险导致损失。

二、金融衍生工具风险成因的分析

形成金融衍生工具风险的原因主要有两方面：

（一）价格的随机波动。价格是签约双方最敏感、最关心的焦点，

双方所签的合约其实质就是针对汇率、利率等标的价格未来发展变化

所作的主观预测。除供求关系是未来价格的基本决定因素外，未来价

格同时还受到来自政治、经济政策、金融货币、人们心理以及人为操

纵等众多因素影响。由于赚与赔的概率同等存在，使得签约双方主观

预测能否实现不可避免地伴随着未来价格波动的随机性。

（二）双方非对称性的信息披露与合约执行。对一种金融衍生工

具所签的合约，尽管具体商品（或金融资产）不尽相同，但它所包含

的基本内容大都一致，主要有合约单位、合约月份、交易时间、合约

到期日和竞价等，而大量重要的信息都是以表外形式存在，如交易者

需要掌握对方有关的会计、交易战术、衍生工具真实质量等信息均未

在合约中得到充分的披露，这无疑给报表使用者带来风险。通常，有

关金融衍生工具使用者双方披露的信息量越多、透明度越高越好，但

由于双方各自追逐的风险利润和切身利益决定了一些重要信息很难

得到或获得这些信息的成本太高，这势必影响双方掌握真实的、全面

的情况，在很大程度上将增加由双方信息披露的非对称性所带来的资

金损失。

即使双方在签约时拥有的信息基本对称，也会产生有关行动即合

约执行的非对称信息。例如签约以后一方对另一方的道德和市场经济

行为无法直接监督和约束。这里签约以后双方的道德或信息状况是影

响合约最终执行的重要方面。只有在最终实际履行合约时才可确认为

资产和负债，在合约实际执行之前，与合约相关的利益和风险均是虚

拟而未实现。从法学角度讲，衍生金融合约一经签订，签约双方便承

担了法律责任，但由于期权买方交易动机或交易手段不正会导致信用

状况下降，使得与合约有关的道德或信用风险客观存在；从经济学角

度讲，合约一经签订，它将对签约双方的未来经济活动产生重要影响,

但只要签约一方经济效益滑坡而无法挽救时，则违约事件或案件也就

不可避免地发生。

总之，金融衍生工具各种风险的侧重点是不同的，金融衍生工具

的市场风险关注的是合约市值的变动及其对冲策略的合理性；信用风

险主要考察风险暴露及对方违约的概率；流动性风险主要关注的是因

流动资金不足而无法履约而带来的风险；营运风险主要考察主观因素

造成的风险；而法律风险关心的是合约是否具有可实施性的问题。在

金融衍生工具市场上，市场风险在整个风险体系中具有基础性的地

位，其它风险既是市场风险的结果，又能够进一步加重市场风险的程

度。

三、金融衍生工具的风险造成公司破产的案例分析

四、对金融衍生工具风险及作用的认识

五、金融衍生工具风险的管理与控制

（一）修改银行资本充足率标准，提高银行抗风险能力。从1993

年开始巴塞尔银行监管委员会发布了一系列协议使之完善、灵活、能

激励银行改善风险管理。我国监管部门可参照该协议加强我国银行资

本金管理。

（二）加强中介机构和银行的内部风险管理制度。经营环境的改

变、新人员的加入、业务的快速增长、公司重组、国外业务的扩大等

因素是导致市场参与者内部风险控制系统崩溃的重要原因。在金融衍

生工具的内部风险控制方面，其他国家的金融管理当局已提出了具体

框架，包括业务、部门设置，信息处理的及时性，有关方法和假设等,

为我国进行衍生金融工具的监管提供了参照标准。

（三）提高衍生市场的透明度。提高衍生市场的透明度首先应制

定统一的会计标准。由于衍生交易属表外业务，市场参与者无法通过

财务报表获得充分的信息做出正确的投资决策以及分析交易对手的

资信状况，也给监管带来了不便。所以应完善市场交易主体的公开披

露和监管申报制度，衍生市场的透明度越高，越有助于降低市场风险。

（四）完善金融法规，加强金融法制建设。金融是一国经济的核

心，加强金融法制建设应为金融业稳健经营的重心。在市场经济成熟

国家，金融监管都是通过法律来设定监管指标，约束金融主体行为，

规范金融市场秩序。我国在这方面应改革以往重行政手段的做法，参

照国外立法,结合我国国情，制定切实可行的衍生金融市场法规，努

力使金融市场稳定。

二、汇率发挥作用需要的条件需求价格弹性、出口供给弹性、各国

的经济体制、市场条件、市场运行机制、对外开放程度的不同而异。

三、・汇率的变动给交易人带来损失或盈利，被称为汇率风险。

表现：进出口贸易的汇率风险国际支付与结算的风险外汇储备

（资产）风险外债风险其他风险为避免或减轻汇率风险损失，需

要采取防范措施

汇率制度：指一国货币当局对本国汇率水平的确定、汇率变动方式等

问题所作的一系列安排或规定。

浮动汇率的优点：1、有助于发挥汇率对国际收支的自动调节作用2、

减少国际游资的冲击，减少国际储备需求3、内外均衡易于协调

浮动汇率的弊端：1、不利于国际贸易和投资的发展2、助长国际金

融市场上的投机活动、3可能引发货币之间竞相贬值4、可能引发通

货膨胀

三、人民币汇率制度

内部结算价与官方汇率并存阶段1981-1984外汇调剂市场汇率与

官方汇率并存1985-1993有管理浮动汇率制1994T997（以市场供

求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制）盯住汇率制

1998-2005.7有管理浮动汇率制2005.7至今（实行以市场供求为基

础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度）

◎2005年7月21H19：00时、美元对人民币交易价格调整为1美

元兑8.11元人民币，目前1美元兑换人民币已经调至7元以下浮动。

1、近年美国等国要求人民币加快升值的原因以及带来的后果？

2、在人民币升值的情况下，为了保持人民币汇率的相对稳定，中央

银行会采用怎样的政策手段？

3、面对欧债危机，欧洲各国会采用怎样的汇率政策？

第四章

信用（credit）:建立在信任基础上以还本付息为条件的借贷活动。

信用的本质：不同经济主体之间以信任为前提的经济利益关系，体现

了资本权益，是一种特殊的价值运动形式

•信用的特征：

▲主观愿望与客观条件的统一▲价值的单方面让渡：构成的是债权债

务关系而非等价交换关系▲以还本付息为条件：贷者并没有放弃所有

权，故必须偿还;贷者之所以愿意借出，是因为可以从中获益，借者之

所以能够借入，是因为承诺了付息的责任▲交换关系结清的时间不一

致性：事后或事先▲两权分离：所有权与使用权相分离

信用与货币相结合形成了新的范畴——金融，它是以货币为载体的借

贷活动。

三）资金供求者之间的信用活动有直接融资和间接融资

四）有无金融机构作为中介参与融资活动

直接融资间接做资

优费金供求双方联系紧密，利于资金快速合理灵活便利

配置和提高效益

点筹资成本低.投资效益高安全性高

利于实现费金的顺利流通和优化配置规模经济

在数量、期限、利率方面受限多割断了资金供求双方的直

缺接联系

便利程度及融资工具的流动性受金融市场发筹资成本高，投资效益较

达程度制约低

点__________rx

'•^directfinancing):是指资金供求

双方通过一定的金融壬具直接形成债权弋加

当建温牖债务关系或所有权关系的融资形式X及

__i一曰―匕4dp工L+AEUU-Q、e套而隹

信用.风险(croditrr（以:喷金*供*才，力金^人匚6人K

中介由L构间接实孑乱资金融遹潴活劭_____________

而生。

☆信用活动中始终存在着信用风险，人们只能设法控制和降低，却难

以完全消除它。

☆信用风险不仅造成债权人的损失，而且往往会引起连锁反映，中断

信用链条，破坏债权债务关系，动摇公众信心，引发信用危机.

信用形式

商业信用银行信用国家信用消费信用国际信用

★1、商业信用的含义：是工商企业之间在买卖商品过程中提供的信

用。典型的形式是赊销。

★商业信用的特点和局限:▲以商品买卖为基础，双方都是商品生产

者或经营者,是企业间的直接信用▲包含两种同时发生的经济行为：

商品买卖和货币借贷▲既受自身在规模、方向和期限上的局限，也受

实际商品供求状况的影响

2、商业票据

是商业信用中卖方为了保证自己对买方拥有债务索取而保有的书面

凭证。

包括支票、本票、汇票

商业票据转让流通需要“背书”（Endorsement）

票据按签发人不同商业票据（商业本票和汇票）银行票据（本票和

汇票）支票（即期汇票）

商业本票是债务人对债权人签发的在一定时期内支付款项的债务凭

证。商业汇票是由债权人签发给债务人（也可以是债务人或承兑申

请人签发），命令后者支付一定款项给第三者或持票人的支付命令书。

又分为商业承兑汇票和银行承兑汇票两种

银行票据：含义：申请人将款项交存银行，银行签发的，由其在见票

时支付一定的金额给收款人或持票人的票据。

①银行本票：在同城范围内办理转帐结算或支取现金的票据。

②银行汇票：持往异地办理转帐结算或支取现金的票据。

支票：含义：银行的存款人签发的，委托存款银行在见票时无条件支

付一定的金额给收款人或持票人的票据。包括现金支票和转帐支票。

2、银行信用：是银行或其他金融机构以货币形态提供的信用

特点

▲以银行作为信用中介，是一种间接信用▲是以货币形态提供的信

用，无对象的局限▲贷放的是社会资本，无规模局限▲在期限上相

对灵活,可长可短

3、国家信用：是指政府作为一方的借贷活动，即政府作为债权人或者

债务人的借贷活动，主要表现为政府作为债务人而形成的负债.

4、消费信用：是企业、银行或其他机构向消费者提供的直接用于消费

的信用消费信用的主要形式：赊销、分期付款、消费贷款信用卡透支。

5、国际信用：是指一切跨国的借贷关系和借贷活动.★国际信用的主

要形式：国外借贷和国际直接投资

6、1、结合实际案例，谈一谈信用对你、你的家庭和朋友的生活的作

用和影响。

7、2、结合视频，请分析信用定价权对一国经济的影响。

第五章

利息率，简称“利率”，是指一定时期内利息额同本金额的比率，即

利率=利息/本金

利息的实质.1、关于利息实质的不同观点

(1)从非货币因素考察

(2)从货币因素考察

2、现代经济学关于利息的基本观点

利息看作投资者让渡资本使用权而索取的补偿或报酬

现值(presentvalue,PV):

终值(finalvalue,FV):

贴现和贴现率：=程称为贴现Discount

(1+疗

此时，r称为贴现率

NPV(NetPresentValue)净现值在投资决策中的应用

NPV=所有未来流入现金的现值-现在和未来流出现金的现值当

NPV〉0,项目可行

利率分类：

1、按计算日期不同，利率分为年利率、月利率和日利率

年利率=12X月利率=365X日利率

日利率=(1/30)X月利率=(1/365)X年利率

2、按形成方式不同分为官方利率和市场利率(利差的存在，导致民间

资本/跨国资本的流动)

3、按管理方式不同，分为固定利率和浮动利率

4、按性质不同，分为名义利率和实际利率

名义利率：指货币数量所表示的利率。

实际利率：指名义利率扣除通货膨胀率之后的利率。换算公式：R=r-p

或式中，R为实际利率，r为名义利率，P为通胀率。

5、按所处的地位不同，可分为基准利率和市场其他利率

6、按信用活动的期限长短分为长期利率和短期利率

7、按给定的不同期限分为即期利率和远期利率

收益率是在实际投资过程中，投资人在一定时期获得收益的多少。

到期收益率：指在投资者持有证券到期的前提下，该证券的平均回报

率

持有期收益率：指投资者买进某证券，持有一段时间后，卖出该证券,

在整个持有期该证券所提供的平均回报率

收益率RE7=C+,+|-\=_£+P，、\-Pt

原一、利率决定例论马凫思侪利率决定理论古典学派的酒然施丽I率

T~证券购买价格

甥产学明锦卡'流动性偏好理论”新剑桥学派的“可贷资金利

i=l丁JTM）（l+%w）

率理论”新古典综合拍的“is-LM”模型理5-3

利率主要由储蓄、投资、货币供给、货币需求和国民收入等因素共同

决定

影响利率变化的其他因素1、宏观经济周期2、利率的风险结构

利率的风险结构：违约风险，流动性风险，税收风险，购买力风险与

“费雪效应”，汇率变动风险与利差

利率对储蓄和投资1p丫=匕利率上升储蓄增加贷款利率上升

（1+r/

投资规模增加投资循恺

利率与借贷资金供求：贷款利率上升增加融资成本抑制资金需求，

贷款利率上升增加投资收益提高资金供给

利率与资产价格

式中贴现率r是市场利率时，FV表示该资产的未来现金流，PV表示

该资产的理论价格

在未来现金流既定的情况下，市场利率水平与资产的价格负相关（加

息被视为房地产和证券行市的利空消息）

利率与社会总供求的调节：利率上升抑制居民消费需求抑制企业投

资需求

利率水平与资源配置效率：利率上升抑制企业投资的积极性资金流

向优质高效企业，

经营效率低、盈利能力差的企业淘汰出局

利率发挥作用的环境和条件：

基础性条件：独立决策的市场主体，市场化的利率决定机制，合理的

利率弹性

经济制度与经济环境:市场化改革与利率作用的发挥,市场投资机会

与资金的可得性.产权制度

3、我国的利率市场化改革

利率市场化指货币当局将利率的决定权交给市场，由市场主体自主决

定利率，货币当局则通过运用货币政策工具，间接影响和决定市场利

率水平，以达到货币政策目标。总体思路：先放开货币市场利率和债

券市场利率，再逐步推进存、贷款利率的市场化，建立健全由市场供

求决定的利率形成机制，中央银行通过运用货币政策工具引导市场利

率。

逐步推行存、贷款利率的市场化，并按照“先外币、后本币；先贷款、

后存款；先长期、大额，后短期、小额”的顺序进行。

第六章

金融工具的含义：亦称融资工具，是资金供应者和需求者之间进行资

金融通时所签发的、证明债权或所有权的各种具有法律效用的凭证。

金融工具的特征：法律性，流动性、收益性、风险性

区别：金融工具：经济主体之间签订的金融契约或合同包括金融资

产和其他金融工具、

金融资产：包括股票、债券、基金等。金融资产的契约标示了明确的

价值，表明了交易双方的所有权关系或债权关系

其他金融工具：包括信用证等银行表外业务、衍生金融工具等其他

金融工具依据内部确定性事件产生，没有明确的价值，合约债权债务

是或有性质的债权债务，双方权利义务有时不对等

金融资产的含义和要素：金融资产是指那些具有价值并能给持有人带

来现金流收益的金融工具。金融资产包括五个基本要素：发售人、价

格、期限、收益、标价货币

儿种主要的金融资产对持有人而言：1、债权类金融资产：票据'债

券\基金、现金、应收账款、银行存款、融资租赁等2、股权类金融

资产股票、股权投资

1)普通股(commonstock)股权特点：

经营参与权、盈利分配权、优先认股权、剩余财产分配权、选举权、

表决权。

(2)优先股(preferredstock)是股份公司发行的在公司收益和剩

余财产分配上比普通股优先的股票。股权特点：约定固定股息率、

优先分配股息和清偿剩余财产、表决权受到限制、股票可赎回或转换

成普通股。

请思考股权分置改革方案对我国股市的影响。

1、股权分置的含义：股权分置就是指上市公司的一部分股份上市流

通，一部分股份暂不上市流通。

2、股权分置的不利影响：(1)首先是因股权分置形成非流通股东和

流通股东的“利益分置”，

非流通股股东的利益关注点在于资产净值的增减，流通股股东的利益

关注点在于二级市场的股价(2)股权分置扭曲了证券市场的定价机

制

债券按发行主体主要分为：政府公债券(国家，政府机构，地方政

府），金融债券（全国性，地方性），企业债券（公司，非公司）、国

际债券（外国。欧洲）

按券面形态分类，我国发行的国债可分为凭证式国债、记账式国债和

储蓄国债、实物国债等形式。

凭证式国债是一种债权人认购债券的收款凭证，可记名、挂失，但不

能上市流通。

记账式国债没有实物形态的票券，而是在电脑账户中作记录，可以记

名、挂失，证券交易所交易

金融资产的风险与收益

系统性风险：市场风险流动性风险法律风险政策风险

非系统性风险：操作风险信用风险道德风险

现代资产组合理论（MPT）马科维茨模型单指数模型资本资产定价

模型套利定价模型

原理6-1现代投资组合理论认为，个别风险可以通过分散投资来消

除，系统风险无法通过分散投资消除，不可能通过分散投资完全消除

风险。

金融资产的价格1、票面价格（Parvalue）债券的面值通常为10、

100.1000个货币单位；股票1元；基金为1元2、发行价格（Issue

price发行价》票面价，称为溢价发行价=票面价，称为平价发

行价〈票面价，称为折价（股票不可折价）3、市场价格（Marketprice）

4、证券市场价格衡量：价格指数

股票价格指数:是金融机构编制的，通过对股票市场上公司发行的股

票价格平均计算和动态对比后得出的数值。它是股市动态的综合反

映。一般分为股价平均数和股价指数

（-）道・琼斯股票价格平均数：

1884年开始公布共11种股票的股价指数，1938年定为65种，沿用

至今，采用简单算术平均数。（二）标准•普尔股票价格指数1932

年开始编制，采用加权平均法，最初采样股票共233种，目前共500

种股票组成，以上市股票市值为权数。（三）日经道式平均股票价

格指数：日本经济新闻社于1950年开始编制，1975年买进道式商

标。一种是225种平均股价指数，用以观察长期性变动；另一种是

500种平均股价指数。（四）恒生指数香港恒生银行所属的恒指服务

有限公司于1969年开始编制，采用加权平均法。

-）上海证券交易所

1、成份指数：即上证180指数，选出一定数量有代表性的公司编制

成份指数，采用成份股的可流通股数为权数编制，并作定期调整。2、

综合指数：上证综合指数的前身是上海静安指数，1990年上海证券

交易所建立后，开始编制上海证券交易所综合股价指数。以1990年

12月19日为基期，基期指数为100,以全部上市股票为样本，以股

票发行量为权数编制。如遇股票扩股或新增时;作相应调整。

金融资产价格与利率原理6-4

利率变化通过预期、市场供求机制、无套利均衡机制作用于金融资产

价格，使资产价格出现反方向变化趋势（预期的作用供求对比变化

无套利均衡机制）

金融资产价格与汇率：本币汇率升值1、金融资产价格上涨短期，

投资需求增加、基础货币增加导致市场利率走低等，如中国05年2、

金融资产价格下跌外币出逃、经济衰退、外汇储备减少等，如日本本

币汇率贬值1.金融资产价格上涨出口有利金融资产价格下跌套

汇资金入市做空

1、金融投资与产业投资按投资对象存在的形式不同1、产业投资一

创办企业、创办事业、

购置房屋和不动产、投资于收藏品、投资于人力资本等2、金融投资

一只是一种财务关系。

包括信贷投资、信托投资或者证券投资一证券、保险、存款、票据、

外汇、风险投资

国际资本流动1、国际直接投资，国际间接投资，国际信贷2、

短期资本流动贸易性套利性保值性投机性

国际资本流动的原因实体经济原因金融原因制度原因技术及其

他因素原理7-2

不同国家投资收益率差异是长期资本流动的根本原因，国际利率差异

是短期资本流动的根本原因。

国际资本流动的效应全球化效应放大效应冲击效应

国际金融市场在经济发展中具有的独特作用提供国际投融资渠道

调剂各国资金余缺调剂国际收支促进经济全球化发展有利于规避

风险

分类：按融资期限分类短期市场长期市场、按融资方式分类：

直接金融市场间接金融市场、按交易层次分类：一级市场二级市

场、按交易对象分类：资金市场外汇市场黄金市场证券市场保

险市场、按交易方式分类：现货市场期货市场、按交易场所分类：

有形市场无形市场、按功能分类：综合市场单一市场、按区域分

类：国内市场国外市场

1.交易主体：指金融市场的参与者交易主体1、资金供应者（个

人家庭企业单位金融机构政府部门海外投资者）2、资金需求者

（个人家庭企业单位金融机构政府部门

海外投资者）3、中介者（金融机构）4、管理者（政府部门中央

银行）混业经营和分业经营

交易工具传统金融工具：票据、存单、债券、股票、基金等衍生金

融工具：期货、期权、互换、远期利率协议等

金融市场体系构成

金融市场1、货币市场（票据市场、同业拆借市场、回购市场、短

期政府债券市场、大额可转让存单市场）2、资本市场（证券市场长

期信贷市场）3、外汇市场4、黄金市场5、保险市场

黄金市场的交易主体供给者：中央银行、黄金生产企业、黄金

首饰加工商、做空头的投机商企业或个人牙科医院-----------金商

或经纪人------需求者：中央银行、做多头的投机商企业或个人

黄金市场的分类黄金现货市场、黄金期货市场、黄金期权市场、金

条和金块、金币及各种首饰。我国黄金的交易品种——通过商业银行

进行的交易所实物黄金、商业银行的纸黄金、品牌金销售和回购、上

海期货交易所黄金期货。纸黄金又称账户黄金，投资者在购买黄金获

得其所有权之后，所持有的只是一张物权凭证，而不是黄金实物本身，

不发生实物黄金的提取和交割，投资者通过把握市场走势低买高卖，

赚取差价。

纸黄金不能提取实物，但投资门槛比较低，操作简便快捷，手续费总

体上比买卖实物黄金低。

按保险标的分类：人身保险：人的身体或生命、财产保险：财产及与

之相关的利益

责任保险：对第三方负有的责任、信用保险：合同权利人和义务人约

定的经济信用

按保险转移层次分类：1、原保险：投保人和保险人直接签订合同2、

再保险：也称分保，指保险人将其所承保业务的一部分或全部，分给

另一个或儿个保险人承担。

投保人（原保险）人--保险人（再保险）----------再保险人投保

人于再保险人没有关系

保险市场的功能：提供有效的保险供给、提高保险交易的效率、形成

较为合理的交易价格、为投保人、保险人提供最广泛的风险分散机制

金融市场的一般功能：资源配置与转化功能、价格发现功能、风险分

散和规避功能、宏观调控传导功能

金融市场功能发挥的条件：外部条件：法制健全、信息披露充分、

市场进退有序

内部条件：国内国外统一市场丰富的市场交易品种健全的价格机制

必要的技术环境

第八章

货币市场的特点：交易期限短、流动性强、安全性高、交易额大

货币市场的功能：是政府和企业调剂资金余缺、满足短期融资需要的

市场、是商业银行等金融机构进行流动性管理的市场、是一国中央银

行进行宏观金融调控的场所、是市场基准利率生成的场所原理8T

货币市场利率是一国利率体系中的基准指标，是影响其他金融和经济

指标的基础性变量

1、我国已初步建立起了以银行短期信贷市场、同业拆借市场、

票据市场、短期债券市场、回购市场为主体的货币市场体系。2、其

参与主体已覆盖了商业银行、外资银行、保险公司、证券公司、基金

管理公司、城乡信用社等各类金融机构。3、从功能上看，目前我国

的货币市场除发挥重要的短期融资功能以外，还在利率市场化方面发

挥了重要的作用。

同业拆借市场的含义：同业拆借市场是指金融机构之间进行短期资金

融通的市场InterbankMarket

特点：（1）进入市场的主体有严格的限制（金融机构）（2）融资期限

较短（3）交易手段比较先进（4）交易额较大（超额准备金）（5）利

率由供求双方议定——货币市场基准利率（从CHIBOR到SHIBOR,1996

年完全市场化）

证券回购协议市场（repurchaseagreementmarket）：回购：指按

照交易双方的协议，由卖方将一定数额的证券卖给买方，同时承诺若

干日后按约定价格将该种证券如数买回的一种交易方式。

中央银行票据（Centralbanknotes）是中央银行向商业银行发行的

短期（1年以内）债务凭证，其实质是中央银行债券。是我国中央银

行货币政策操作的一种重要手段

我国货币市场的发展现状：

国际货币市场的概念:期限在1年以内的金融工具为媒介进行国际短

期资金融通的市场。

国际货币市场：1、一国原有的国内货币市场中允许外国交易者参与

交易==扬基存单2、独立于各国国内的货币市场专门设立一个国际市

场，在货币发行国境外流动----欧洲货币市场

欧洲货币市场的产生与发展：1、政治因素导致欧洲货币市场的诞生

2、欧洲货币市场迅速发展的主要原因美国的金融管制政策为欧洲

货币市场的发展提供了客观条件利率优势始终是推动欧洲货币市场

持续发展的重要动力

第九章

资本市场的含义资本市场：证券市场（股票市场、长期债券市场）、

长期信贷市场

资本市场的特点：交易工具的期限长、筹资目的是满足投资性资金需

要、筹资和交易的规模大、二级投资交易的收益具有不确定性

资本市场的功能：筹资与投资平台、资源有效配置的场所、促进购并

与重组、促进产业结构优化升级

证券发行方式：按发行对象分1）、私募发行--面向少数特定的投资

人2）、公募发行一一向不特定的社会公众发行按发行过程分1）直

接发行2）间接发行按发行价格分为

平价发行、溢价发行、折价发行、中间价发行（以股东分摊形式发行

股票，须经股东大会同意）我国《公司法》规定：股票发行价格可以

按票面金额，也可以超过票面金额，但不得低于票面金额。

股票发行类型：1、首次发行新股票（IPCKinitialpublicofferings））

2、增资发行一

有偿增资发行（向原股东配售、向第三者配售或向社会扩股）一-无

偿增资发行（向原股东发行，用来代替股票分红）

上网定价发行——是指发行人和主承销商利用证券交易所的交易系

统，由主承销商作为新股的唯一卖方，投资者在指定的时间内，按规

定的发行价格委托买入股票的方式进行股票认购。

发行人及其主承销商通过初步询价确定发行价格区间，在发行价格区

间内通过累计投标询价确定发行价格。

其中，网下申购针对机构投资者，通过累计投标确定发行价格。

网上申购则是按照初步确定的价格区间上限进行中购，如最终确定的

发行价格低于价格区间上限，就将差价部分退还给投资者。

我国国债的发行方式：1）行政分配方式是指财政部采取计划分配、

行政动员的方式将国债按计划分配给企业、个人以及金融机构的发行

方式。2）承购包销方式是指各金融机构按一定条件向财政部或地

方财政部门承销国债，并由其在市场上分销，未能发售的余额由承销

商购买的发行方式3)公开招标方式是承销商按照财政部确定的当

期国债招标规则贸易竞标方式确定各自的国债份额及承销成本，财政

部则按规定取得发债资金。4)定向发售主要是向养老保险基金、

失业保险基金和金融机构等特定机构发行国债，如国家重点建设债

券、财政债券和特种国债等。

上市证券交易程序:联系证券经纪商===开户--委托买卖——成交

===清算交割---支付佣金----过户

1、证券交易所(1)含义：

是专门买卖有价证券的场所，是一种有组织、有固定地点、集中进行

证券交易的有形市场。

(2)证券交易所的特点①有固定的交易场所和交易时间；②交易采

取经纪制，即一般投资者不能直接进入交易所买卖证券，只能委托会

员作为经纪人间接进行交易；③交易的对象限于合乎一定标准的上市

证券；④通过公开竞价的方式决定交易价格；⑤集中了证券的供求双

方，具有较高的成交速度和成交率；⑥实行〃公开、公平、公正〃原则,

并对证券交易加以严格管理。

证券交易成本:显性成本一手续费/税费/通信费隐性成本一一价差/

信息/成本

我国资本市场国际化的进程与现状:投资者的国际化QFH,QDH、金

融中介的国际化、跨国并购活动的开展

第十章

衍生工具(Derivatives),是指在一定的原生工具或基础性工具之

上派生出来的金融工具，其形式是载明买卖双方交易品种、价格、数

量、交割时间和地点等内容的规范化或标准化合约与证券。

衍生工具的特征：跨期交易、杠杆效应、高风险性、合约存续的短期

性

衍生工具的功能：套期保值、价格发现、投机套利

金融衍生工具的主要类型：按法律形式：契约型衍生工具、证券型衍

生工具

按合约基础工具：商品类衍生工具、金融类衍生工具、其他衍生工具

按风险-收益对称性：风险-收益对称型衍生工具、风险-收益不对称

型衍生工具

按是否赋予持有人选择权：期货型衍生工具、期权型衍生工具

金融远期交易（financialforward）概念：合约双方约定在未来某

一日期，按约定的价格，买卖约定数量的特定金融商品。合约条件是

双方讨论，场外交易。1、货币远期（远期外汇交易）一避免汇率风

险2、利率远期（远期利率交易）--避免利率风险3、债券远期一

避免利率风险案例：日本出口商向美国进口商出口价值10万美元的

商品，共花成本1200万日元，约定3个月后付款。双方签订买卖合

同时的汇率为$1=¥130。为避免美元贬值，日本出口商在订立买卖合

同时，就按$1=¥130的汇率，将3个月的10万美元期汇卖出，即把

双方约定远期交割的10万美元外汇售给日本的银行，届时收取1300

万日元的货款，从而避免美元变动的风险。案例：某借款人计划2

个月后向花旗银行借一笔100万美元的6个月期的贷款，为避免市场

利率可能上涨造成的借款成本上升的风险，他决定向银行买入一份2

个月计息的期限为6个月的远期利率协议，该协议名义本金为100万

美元，协议利率为5%,参照利率为伦敦同业拆借利率6个月期的

LIBORo2个月后，6个月的LIBOR上升到5.5%,借款人与银

行结算远期利率协议，银行要向借款人支付利差：A=2433.09借

款人的贷款成本上升了0.5%,但远期利率协议获利2433.09美元

我国金融远期交易的实践：2005年推出的银行间债券远期交易、人

民币远期产品；2005年7月21日汇改后，央行扩大了外汇指定银

行的远期结售汇业务；同时开办了银行间远期外汇市场2007年9月，

央行发布了《远期利率协议业务管理规定》，推出远期利率协议业务,

并将于2007年11月1日起正式开展交易。

期货（futures）概念：是交易双方按约定价格在未来某一期间按照

标准化合约完成特定资产交易行为的一种方式。特征：双向交易，

需要支付保证金，杠杆作用，在期货交易所交易，采用当日无负债结

算制度，通常在交易期满前进行平仓。金融期货:利率期货/外汇期货

/股指期货案例：

中国太原丰毅铸铁有限公司主营铸铁制成品向欧盟出口业务，

采用美元结算。2008年3月5日签订城市街道井盖产品出口合同，

合同价值为700万美元，当时人民币现汇汇率为7.1429人民币/美元,

预计6月初可以收到货款。

为了规避人民币升值风险，公司准备在芝加哥商业交易所先买入

人民币期货合约。每份期货合约的规模为100万元人民币。当时，6

月到期的人民币期货合约价格为0.14286。该公司买入50份6月到

期的合约进行套期保值。

到6月份初，人民币对美元升值美元/人民币，达到6.8712人

民币/美元，CME6月合约价格上升到0.14655美元/人民币。

国内：四家期货交易所（上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商

品交易所、中国金融期货交易所）股指期货在2010年4月16日正式

推出

期权（options）（1）概念：是指合约的买方在约定的时间或约定的

时期内，既有权按照约定的价格买进或卖出一定数量的相关资产，也

可以放弃行使这一权利。（2）构成要素：执行价格/履约价格/敲定

价格权利金，买方需支付一定的权利金（期权费）履约保证金，卖

方存入交易所的

期权分类：看涨期权和看跌期权两种类型：1、看涨期权的买方有

权在某一确定的时间或确定的时间之内，以确定的价格购买相关资

产；——买入期权2、看跌期权的买方则有权在某一确定时间或确定

的时间之内，以确定的价格出售相关资产。——卖出期权

权证的分类：1、按照标的的名称分为，股票权证、债券权证、外币

权证以及指数权证等2、按照发行人的不同，权证可以分为认股权证

与备兑权证（或称衍生权证）o备兑权证是由证券公司等金融机构发

行，认股权证由上市公司发行。3、按照交易方式分为认购权证和认

沽权证（1）认购权证：赋予持有人在约定时间内，以约定价格，买

入约定数量标的股票的权利；（2）认沽权证：赋予持有人在约定时间

内，以约定价格，卖出约定数量标的股票的权利。4、根据权证存续

期内可否行权，权证分为欧式、美式和百慕大式。权证的行权期是

供权证行权的日期，行权期的交易时段内，投资者按照各权证公告的

说明进行行权申报即可行权。

区别股票权证

交易方式T+1T+O

交曷费用交易印花税、佣佣金

金、过户费等

深趺限制±10%的漆跌停根据股票的价格计算注

板跌幅价格

可交易期无限期,除菁仅在权证存续期内可以

因不满足上市条交曷，一般不超过两

件而退市年，具体以该权证的相

关条助减行权）

权证名称：以“宝钢"B1”为例

“JT”代表发行人是宝钢集团（“TT”是“集团”的拼音首字母）发行

的，“B”代表持有人拥有未来“买入"（Buy）的权利，该权证为认购

权证，“1”代表第1只权证。

将“宝钢JTB1”这些文字、字母和数字联合起来理解，便是“宝钢

集团发行的第1只宝钢股份认购权证”。南航JTPL“P”则表示持

有人拥有未来“卖出"（Put）的权利，该权证为认沽权证，即“南航

集团发行的第1只南方航空认沽权证”南航JTP1简况

交易简称：南航JTP1、交易代码：580989、权证类型：欧式认

沽权证、规模（万份）：140000.00、行权价（元）：7.43、存续期：

12月、行权日：2008-06-20、行权比例：1:0.5（持有一份南航

JTP1,即具有在行权期内以行权价格卖出0.5份正股南航的权利）、

交易方式：T+0交易以南航JTP1为例，2007年11月2日收盘价格

为1.048元，行权价为7.43元，行权比例为2：lo对于以1.048元

买入南航JTP1的投资者，如果一直持有不动直至到期，在最后交易

日2008年6月19日南方航空股票的收盘价格必须低于

5.334(=7.43T.048X2)才可以获利，否则投资者就是亏损的，其持

有的权证将变成“一张废纸二

互换(掉期Swaps)：含义：是指交易双方约定，在合约有效期

内，以事先确定的名义本金额为依据，按约定的支付率相互交换支付

的约定。

按父易

对象：1、利率互换===同种货币不同利率2、货币互换===不同货币，

计息方式相同

案例：1982年7月，A银行发行了3亿美元、7年期的固定利率欧洲

债券，同时与B银行达成互换协议，交换成以LIBOR为基准利率的浮

动利率债务。

国内：

《中国人民银行关于开展人民币利率互换交易试点有关事宜的通知》

于2006年1月24日颁布国家开发银行与中国光大银行2006年完成

了首笔50亿元人民币的利率互换交易

2008年1月，中国人民银行发布《关于开展人民币利率互换业务有

关事宜的通知》

货币互换的实践：

2005年7月后允许外汇指定银行对客户办理人民币对外币掉期业

务

截至2006年6月底，人民币外汇掉期成交金额为240亿元人民币，

人民币利率互换名义本金余额约为171亿元人民币。

资产证券化：指银行将具有共同特征的、流动性较差的盈利资产,

如贷款、应收款等集中起来，以此为基础发售具有投资特征的证券的

行为。

国内：2005年12月15日中国建设银行“建元2005-1个人住

房抵押贷款支持证券"A级和B级证券发行，发行金额为30.16亿元,

资产池为建设银行发放的个人住房抵押贷款；

2005年12月15日，国家开发银行2005年第一期开元信贷资产支

持证券在北京成功发行。发行金额为41.77亿元，资产池为开发银行

发放的人民币公司贷款

思考衍生工具市场的金融风险与风险监管。

十一章

金融机构在经济发展中的地位：地位：一国资金活动的总枢纽、金融

产业的载体、一国政府调节、管理经济活动的主要对象，一国经济健

康、有序、稳定运行的保证

金融机构的功能：便利支付结算、促进资金融通、降低交易成本、改

善信息不对称、转移与管理风险、创造信用与存款货币

现代国家金融机构体系的一般构成：存款类金融机构一中央银行、商

业银行，专业银行、合作性金融机构、财务公司非存款类金融机构

-保险公司、托投资公司、小额贷款公司、汽车金融公司、金融资

产管理公司、金融租赁公司、交易所、证券公司、基金管理公司、期

货公司、其他金融机构

现代各国金融机构体系的发展趋势：业务、组织、技术和管理不断创

新的发展趋势一业务综合化发展趋势一注重兼并重组的发展趋势=

经营全球化的发展趋势

国际货币基金组织（IMF）的建立：是根据1944年7月联合国国际货

币金融会议通过的《国际货币基金组织协定》建立的政府间的国际金

融机构。39今186个

国际货币基金组织的资金来源：（1）份额：最主要的资金来源。（2）

借款：必要时的补充资金来源。（3）信托基金：用出售基金组织持有

黄金的溢价利润和会员国捐款建立的，主要用于向低收入的会员国提

供优惠贷款。

IMF贷款的诟病对贷款附带苛刻条件：削减政府开支、增税、货币

贬值；勒令经营不善的国有企业私有化，关闭资金周转不灵的银行;

允许包括水利、电信及电力等行业实现私有化，让金融市场大门洞开

世界银行集团（WB）主要致力于以贷款和投资的方式向其会员国尤其

是发展中国家的经济发展提供帮助.世界银行的资金来源。（1）股金:

会员国向世界银行缴纳的股金，以它们在国际货币基金组织的份额为

准。（2）借款：世界银行资金的50%以上来源于在国际金融市场上借

款。（3）利润：世界银行资信卓著，经营有方，利润丰厚。除将一部

分净收益以赠款形式拨给国际开发协会外，其余大部分都充作银行本

身的储备金，成为其发放贷款的重要资金来源。（4）债权出让：IBRD

与会员国达成贷款协议后，将贷款的债权全部或部分转买。

中国的金融机构体系“中国金融机构体系的历史、中国现行金融机

构体系、中国香港特别行政区的金融机构体系、中国澳门特别行政区

的金融机构体系、台湾地区金融机构体系

中国现行金融机构体系：中国人民银行银监会保监会证监会

存款类金融机构——政策性银行、商业银行（国有控股商业银行/

股份制商业银行/城市商业银行/农村商业银行/村镇银行）、合作性金

融机构、财务公司、金融租赁公司

非存款类金融机构：保险公司、信托投资公司、小额贷款公司、汽车

金融公司、金融资产管理公司、金融租赁公司、交易所、证券公司、

基金管理公司、期货公司、其他金融机构

外资、侨资、合资金融机构：银行、证券机构（含QFH）、期货公司、

信托公司、财务公司、保险机构资料来源：银监会网站。截至2010

年12月份末，银行业金融机构本外币资产总额为95.3万亿元，比上

年同期增长19.9%；负债总额89.5万亿元,比上年同期增长19.2%。

国际金融机构的业务：

国际金融机构：国际货币基金组织IMF、世界银行集团、国际清算银

行、区域性金融机构

国际货币基金组织的主要业务：（1）贷款对象：限于会员国政府；（2）

贷款目的：限于帮助会员国调节国际收支，但近几年也增加了用于调

节经济结构和经济改革的贷款；（3）贷款期限：限于短期贷款；（4）

贷款规模：一般与会员国向IMF缴纳的份额成正比；（5）贷款方式：

借款国用本币向IMF购买所借贷款；（6）贷款利率：根据资金来源而

定；（7）计价货币：以特别提款权计值，利息也用其支付。.世界银

行的主要业务活动：（1）提供贷款：向会员国提供贷款。2）技术援

助：

第十二章

存款类金融机构的种类:政策性银行、商业银行（国有控股商业银行/

股份制商业银行/城市商业银行/农村商业银行/村镇银行）、合作性金

融机构、财务公司、金融租赁公司

存款类金融机构的运作原理：原理12-1存款类金融机构通过吸收存

款和借入资金形成资金来源，再通过各类贷款与证券投资运用资金，

成为资金供求者之间的信用中介。

存款类金融机构的业务运作特点:公众性/风险性/服务性

存款类金融机构的职能与作用：充当信用中介，实现对全社会的资源

配置、充当支付中介，对经济稳定和增长发挥重要作用、创造信用与

存款货币，在宏观经济调控中扮演重要角色、转移与管理风险，实现

金融、经济的安全运行、提供各种服务便利，满足经济发展的金融需

求

商业银行组织形式：1、单一银行缶%==指不设立分行，全部业务由各

个相对独立的商业银行独自进行2、分支银行制——在总行以外普

遍设立分支机构3、银行控股公司制一由少数大企业或大财团设立

控股公司，再由控股公司控制或收购若干家商业银行4、连锁制一-

由同一个人或集团控制两家或两家以上的银行

原理12-2

依据会计规则，商业银行的资产=商业银行负债+银行资本、截至2011

年3月末，我国银行业金融机构境内外合计本外币资产总额为101.2

万亿元；负债总额89.5