《海尔集团轻资产运营的财务绩效探析案例报告》11000字

海尔集团轻资产运营的财务绩效分析案例报告摘要世界经济快速发展，新的经济模式不断涌现，家电行业的重资产经营模式已经不能完全适应当前的经济模式，在激烈的竞争下海尔集团做出了新的经营模式挑战，本文就对于其新模式的转变对财务绩效的影响进行分析。关键词：转型动因；财务分析目录TOC\o"1-3"\h\u4522一、引言 19570二、文献综述及研究内容与方法 230757（一）文献综述 224268（二）研究内容 313300（三）研究方法 3264501.文献研究法 325962.案例研究法 4109063.比率分析法 412134三、家电行业绩效现状以及轻资产转型的动因 411176（一）家电行业现状 48028（二）家电企业轻资产转型的原因分析 5126761.市场经济对家电行业的挑战 5325662.同行业的激烈竞争 526066（三）家电行业经营模式的转变措施 5282421.优化库存管理 5239422.提高品牌影响力 6319313.实施生产外包 6985四、海尔集团轻资产运营模式下的财务绩效分析 632441（一）海尔集团概况 6251181.集团简介 6281142.产品状况 6213053.海尔集团轻资产运营的现状 719184（二）海尔集团财务绩效分析 7265541.盈利能力分析 7211202.营运能力分析 8102233.偿债能力分析 968594.发展能力分析 102924（三）海尔集团非财务绩效分析 11137851.品牌价值 11311872.产品营销方式 1131638五、海尔与美的财务绩效对比分析 121765（一）海尔与美的盈利能力比较分析 121568（二）海尔与美的营运能力比较分析 1227688（三）海尔与美的偿债能力比较分析 1331063六、海尔集团轻资产运营的启示及优化建议 145281（一）启示 14143831.挖掘企业潜在价值提高收益 14295542.提升企业品牌价值 14320843.优化内部结构增强竞争力 1425695（二）优化建议 14148731.增强供应链管理，注意外包业务管控 1434632.适度的提高多元化战略，拓展影响力 15301653.维持资本结构合理，提高债务偿还能力 1513268参考文献 15一、引言（一）研究背景及意义1.研究背景轻资产经营的理论学者，认为轻资产经营是一种策略经营，即通过对有限的资源进行再分配，以最小的知识资本来获得最大的价值。轻资产型公司的经营方式，就是将自己的轻资产整合起来，并与自己的特性相结合，创造出最大的效益，吴革则指出，轻资产型公司的经营方式，就是将自己的重资产业务外包或购买另一家公司的一部分资金，并将自己的业务重心放在“微笑曲线”的另一头。轻资产经营以公司的资源为依托，通过自主研发、创新、产品销售等一系列轻资产运作。实现了资源的有效整合，实现了规模小、质量高、投入低、回报高、低投入、低回报的最大化。目前，随着信息技术的快速发展，企业对知识产权及核心技术的要求越来越高，许多企业纷纷进行了转型，于是就出现了轻资产经营的经营模式，即将生产加工、包装等制造环节外包，降低自身的资源投入达到自身“轻便”，其运营模式具有资产规模小、货产质量精、资本投入低的特点，这些区别于“重资产”的特点对于企业投资问报率的提高，同时，减少资产减值的风险也起到了很大的作用，所以很多公司都选择了轻资产经营。近年来，随着大数据时代的来临，整个零售业的整体市场表现出了萎靡的态势。为应对这些冲击，传统家电零售业试图转变经营模式，开始向线上资源加大投入力度，降低非流动资产的占比，使资产逐新变“轻”，但是，在目前的经济转轨时期，并不是每一家公司都适合于轻资产经营，资产也不是“越轻越好”，如果过于依赖于轻资产经营，就会带来财务上的风险。本文正是在以上问题的基础上，选择了海尔公司在我国实施了轻资产经营的战略转型。海尔集团是国内家电领域的龙头，率先推行了“轻资产”经营模式。海尔在2018年1月25号召开的一次战略变革交流会上，海尔集团在2017年的全球销售额较上年同期增加了2%，达219亿人民币。海尔在海外的销售额同比增长37.59%，从2016的突破一亿美元，到2017年的110亿。海尔集团成立至今，三十多年的运营，已形成了极其丰富的企业文化、顾客文化等。面对全球经济一体化的新时代，海尔集团正积极探索一种全新的、可持续、健康的管理模式。2.研究意义（1）理论意义本文是在以往文献的基础上以轻资产运营为着眼点，重点分析海尔集团在该模式下的财务风险，过去的研究主要是将轻资产经营的发展历程归入到轻资产经营的早期，主要是对轻资产经营模式的转变，比如对房地产公司转型的探讨。本文从海尔公司案例出发，对其在轻资产管理理念和行业发展等方面进行了深入的探索。（2）实际意义从实际价值的观点来看，轻资产经营是目前许多公司普遍采用的经营方式，它可以从总体上对公司的财务策略进行规划，即对品牌的管理制度进行改进，改变固定资产的投资比例，提高技术研发和人才的培训，从而在现有的竞争优势继续维持的情况下，继续发掘新的竞争优势，从而实现持续的经济收益。本文以海尔集团为例，对其轻资产经营模式下的财务业绩进行了分析，得出了海尔轻资产经营模式与公司财务业绩之间的深层关联，从中归纳出其优点与参考。二、文献综述及研究内容与方法（一）文献综述王鹤春（2012）认为，REF_Ref1104\w\h[13]相对于资产，轻资产包括创意，研发，品牌形象和顾客关系，对市场环境的变化适应性更强，所以资产回报率更高。刘少卿（2012）认为轻资产认为REF_Ref1183\w\h[12]轻资产运营最主要的就是建立品牌形象，与此同时他还说到对于外包给其他企业的时候要预先考察其生产标准，要严格把控产品的质量问题，以充分实现企业的价值。贾燕辉（2022）本文针对轻资产经营对公司的财务业绩进行了分析REF_Ref1235\w\h[1]，认为在轻资产运作模式下，企业可以为企业提供新的思维方式，节省资金，增强竞争能力，增加企业的经营风险，增加企业的管理难度。刘亚楠（2019）本文以格力公司的财务业绩为基础REF_Ref1271\w\h[8]，从资产状况、营运能力、偿债能力、盈利能力、发展能力等方面进行了分析，提出了相应的对策，为我国家电行业的金融风险管理提出了一些新的思路。郭丽（2020）本文以万达商业地产为案例REF_Ref1303\w\h[9]，从利润和风险两方面进行实证分析，指出由于房地产调控和银行信贷政策的变化，以重资产经营的商业地产正承受着很大的压力，万达集团是国内商业地产的领军企业，其轻资产转型的成效对整个行业都有很好的参考价值。朱靖宇（2020）本文运用个案分析的方法REF_Ref1375\w\h[11]，归纳出云南白药轻资产经营的成功经验，注重品牌建设，强化供应链管理体系，利用充足的资金进行海外拓展，对于同行业具有很好的参考作用，要找到自己的潜在轻资产，注重人才培养和品牌建设，最终创造新的价值。程李娟（2019）通过对小米集团收入的实证分析REF_Ref1414\w\h[10]，小米集团是一个以品牌为核心的轻资产运营模式，从经营能力、盈利能力、偿债能力、发展能力等角度对小米集团进行了深入的分析，并对其财务战略做出评估，并给出相应的对策。（二）研究内容本文分为五章进行论述与分析。第一章是引言，主要包括研究背景及意义和使用的研究方法。第二章是关于轻资产经营模式的定义及理论综述，由于轻资产经营模式是一种新兴的经营方式，对其进行的研究比较有限。在界定了相关概念和相关的理论依据后，本文提出了本文的研究视角。第三章本文就我国家电行业的轻资产运营现状和财务现状进行了分析，并对其中的问题进行了深入的讨论。第四章以海尔为例，深入分析了海尔轻资产的特点，从盈利、营运、偿债、发展等方面的量化财务指标，为海尔集团的轻资产经营提供了有益的参考。第五章，结合前文的经验，结合海尔公司自身的优势，从生产、营销、战略三个方面，对如何提高我国家电企业的经营业绩提出了相应的对策与建议。（三）研究方法1.文献研究法首先，利用中国知网平台，整理了国内外有关轻资产经营模式的文献资料，并利用网上数据库进行了大量的数据采集，为本文的研究提供了一定的理论依据。通过对我国高校轻资产经营模式的深入阅读、总结、收集、分析，在全面理解国内外高校轻资产经营模式的基础上，本文就我国大学轻资产管理的现状及发展趋势作一初步的论述，以便为以后的研究做好铺垫。2.案例研究法本文运用个案研究方法，对比了海尔实施轻资产经营模式前后的经营情况，并结合海尔公司年报及财务表现，探讨了其轻资产经营模式下的财务特点。最后，本文对海尔企业的经营特征提出了一些具有建设性的意见。3.比率分析法本文以海尔公司财务状况和财务状况为指标，采用比例分析法。本文从财务指标、偿债能力、盈利能力、成长能力等方面对海尔集团进行了全面的考察和分析，从而得出海尔集团在财务上的长足发展策略。三、家电行业绩效现状以及轻资产转型的动因（一）家电行业现状从国内市场看，“十一五”“十二五”时期，全球经济持续快速发展，给中国家用电器工业的内外需求增加了很大的压力，但同时也给家用电器工业造成了巨大的冲击。中国的家用电器产业还缺少一个具有国际影响力的名牌，许多出口商品都是以品牌的形式进行生产。此外，我国家用电器的核心技术仍很薄弱，其关键零部件大多来自国外，技术研发水平低下，出口产品附加值较低。国内家电行业多数处于产业链的底部，虽然出口量很大，但是其盈利能力并不强。中国家电企业的品牌建设力度不够、技术基础薄弱、整体出口规模较大，但是在扩大市场、深化发展方面存在着很大的困难。随着国家提出的工业目标，“中国制造”已成为企业在经济和社会发展中越来越重要的问题。面对市场产品同化、消费需求变化、市场份额逐渐下降等问题，原本"重制造、轻服务"的家电行业也调整了策略，将重心转移到避"重"就"轻"，与新兴媒体、传统商业店铺和服务以及互联网不同，家用电器产业历来都是高附加值产业，因此，其转型的道路和时间都比较漫长。一方面，家用电器的产能已形成一定的发展趋势，要想降低产能是非常困难的，另一方面，相对于其它产业来说，它的转变成本要高得多。同时，从目前的宏观经济状况和整个家电行业的大环境来看，家电行业的转型是当务之急，再不进行转型，就有被淘汰的危险。（二）家电企业轻资产转型的原因分析1.市场经济对家电行业的挑战家用电器产业是一个高度市场化的产业，同时也是一种很强的竞争优势。然而，在接下来的十几年里，中国家电业的产值和利润发生了巨大的变化，与之前年粉相比，产值和利润翻了几番。目前，全球家用电器行业在中国都有生产基地。中国生产和销售的家用电器超过五十种，居世界首位。尤其需要指出的是，世界上有三分之二的制冷机，电冰箱和洗衣机。但是，由于宏观经济环境的改变，消费者的购买力在不断降低，家电产品销量也在不断下滑。在家电行业日趋成熟的今天，家电行业的发展速度虽然有所放缓，但市场的竞争非但没有减弱，反而愈演愈烈。面对产能过剩、产品同质化、利润下滑等问题，家电企业都在积极转型，转变生产运营方式，成为业界关注的焦点。2.同行业的激烈竞争随着产业之间的竞争日益加剧，行业间各种不和谐的竞争手段也是层出不穷，不少企业纷纷打“价格战”，试图通过降价来提升销量，导致其他公司也纷纷降价，形成了一种良性的竞争模式。（三）家电行业经营模式的转变措施1.优化库存管理在家用电器生产中，存货和应收帐款是企业经营成本的重要因素。海尔集团通过优化供应链，有效地运用顾客资源，达到零库存、零距离、零营运成本等策略，以达到节约经营成本和节约库存的目的。同时，"人单合一"营销模式的实施，不仅满足了消费者的个性化需求，而且提高了海尔集团的盈利能力。该系统可以有效地解决企业库存管理中的某些浪费，节约仓库基础设施，库存管理，装卸搬运等方面的费用。零库存并不意味着仓库内没有存货，只是尽量减少存货，同时也不会对销量造成太大的影响，海尔的存货在11%左右，其中包括了商品和原材料。海尔集团的存货相对于其它家用电器生产企业来说，是一种被规划、被控制的存货。2.提高品牌影响力随着时间的推移，消费者对品牌消费的接受程度也在不断提高，品牌的商品能够满足消费者的心理需要，使消费者感到满意。企业的品牌经营能够有效地运用多种方式提升企业的品牌价值。品牌经营模式可以为公司带来额外的收益，也可以促进研发、革新等。海尔的主要目的就是通过持续的品牌价值来提高其溢价。总体而言，海尔的品牌溢价比同类企业要高，这对海尔集团的市场竞争力起到了很大的促进作用。另外，海尔优秀的售后服务也为公司的品牌形象作出了重要的贡献，同时也为公司的长远发展提供了有力的保障。3.实施生产外包外包是轻资产模式中较为普遍的管理办法，海尔率先使用外包服务，将部分产品制造业务交给其他家电制造商，同时将更多的精力和资本投入到创新和研发及营销服务中。近年来所提倡的企业管理方式也与外包方式不谋而合，即投入少量资源来撬动更多业务收入。通过与外包商的紧密合作，公司可以提高其市场份额和品牌影响力，并改善自身对供应商的管理和控制。四、海尔集团轻资产运营模式下的财务绩效分析（一）海尔集团概况1.集团简介海尔于1984年创立，一直致力于为人类提供更好的生活方式。海尔始终秉承着“以人为本”的经营理念，并不断地进行着创新。张瑞敏，海尔集团的主席和CEO，开创了“人单合一”的经营模式。海尔一直致力于用户体验，从一个破产的、破产的集体工厂成长为一个引领互联网时代的生态公司。环境保护和环境保护的收入，同比增长75%。海尔公司现有上市公司4家，独角兽5家，研发中心10家，产业园区25家，制造中心122家，营销中心108家，营销网络140,000家，海尔，卡萨帝，日日顺，盈康一生，海尔生物医药，海纳云，海创汇，海尔，等等。海尔集团以其独特的营销模式，以技术创新、生产、营销为核心，拓展国际市场，并通过不断的拓展和兼并，提升公司的核心竞争力。2.产品状况海尔集团发展迅速，在各地区占据了很大的市场份额，并增加了其核心业务的收入。从一家小型电冰箱制造商到一家多元化的企业，海尔始终坚持与时俱进的管理思想，引领着企业的改革和正确的运营模式。公司的主营业务产品种类越来越多，包括洗衣机，空调，冰箱，厨房和卫浴用品。数据表明，海尔占据了世界各大家电市场9.8%的市场份额，遥遥领先于同类企业，并且多次名列该领域成长速度最快的企业。海尔在家电行业的发展历程中，在企业规模和管理结构上都处于领先地位，因此，海尔在其轻资产经营下的财务业绩进行了实证分析。公司的财务发展经历了从“重”到“轻”的转变，从“重”到“轻”，是家用电器企业的经营管理与金融手段的先锋，以海尔为代表，具有普遍性。3.海尔集团轻资产运营的现状（1）突出企业核心能力一家公司的核心竞争力在于赋予其竞争优势，使之与众不同。当前，很多公司都在朝着多元化方向发展，但在发展核心竞争力的同时，也要注重核心竞争力的培养。高利润率是许多资产照明公司的一个重要因素，这些公司还特别关注技术的成熟度和可负担性，以及在某一行业的领先地位。企业可以通过以下几个途径来强化其核心业务，比如将非核心业务外包，以保证将更多的注意力放在核心业务上。因此，企业轻资产经营的根本在于企业的核心能力。（2）推行业务外包战略轻资产经营模式中最具代表性的就是外包，如今许多轻资产家电企业都会把自己的产品和经营外包，把更多的资源用于自己的核心业务，从而获取更大的利润。通过与外包商合作，公司可以迅速提高其市场份额和品牌影响力，加强对制造商的控制。低资产的家用电器公司正逐渐探索并改进其外包方式，并将其业务外包给更多的公司。（二）海尔集团财务绩效分析1.盈利能力分析一个公司的利润很高，它可以为债权人提供本金和利息，还可以给雇员提供津贴。销售毛利率是公司净利润的主要来源，超出净利润的部分将会进一步抵消有关成本的影响，也就是销售净利率。表1-1海尔集团2012年-2020年盈利指标比较分析年份营业收入（亿）营业成本（亿）净利润（亿）资产总额（亿）销售毛利率（%）销售净利率（%）总资产净利率（%）202020971475113.2203529.685.45.79201920081409123.3187529.836.146.9420181841130599168129.145.386.0920171634112690.28157231.15.526.2620161191821.766.96131531.035.626.462015898647.259.25759.627.936.67.492014969.3701.770.49823.527.617.279.832013866.1646.655.60610.925.346.4210.042012798.6597.043.61496.925.245.469.75从表格上可以看到，海尔集团2012-2020年的销售毛利率处于一个比较稳定的水平，2014年和2015年的销售毛利率是最高的，2015年则出现了轻微的下滑。尤其是在2015年的低迷时期，海尔的销售毛利率非但没有下滑，反而出现了增长，尤其是2014年，更是达到了创纪录的水平，说明了在轻资产经营模式下，海尔的盈利能力不断增强，公司的核心技术也逐渐显现。2.营运能力分析营运能力是一种能够反映企业利用各种资源进行经营效益的能力，能够反映公司的经营状况，并与资金利用效率成正比。表1-2海尔集团2012年-2020年营运能力比较分析年份应收账款周转率(次)存货周转率(次)总资产周转率(次)20207.6225.1141.07320198.0635.5641.12920187.2545.8051.13220176.2875.9551.13220165.3216.8911.14920154.2837.361.13420144.4828.811.35120134.9159.2321.56420126.0899.1291.785从上表可以看到，2013-2016年的应收帐款周转率是下降的，与2017年相比，降幅并不是很大，从2017年后都是保持一个较好的增长趋势，表明海集团的应收账款周转速度变快了，海尔集团采取了“先付款，再送货”的销售方式，这是海尔集团的一种轻资产经营方式。从存货周转天数来看，2012-2020年间存货周转率在不断增减变化，2012-2-2013年是上升趋势，这主要由于企业的原材料的价格波动所引起的，导致了库存量的增加。2014-2020年就一直呈下降模式，海尔集团完善了存货管理，提高了海尔集团的经济效益，降低了企业运营的风险，进行了科学的生产计划。3.偿债能力分析企业的负债战略是企业发展的关键，企业负债过低，会导致资金的大量流失，本文将从短期和长期两方面对海尔的债务进行分类。就短期债务偿还能力而言，我国理论界普遍认为，流动比率在2左右较为合理，而在1.25以下，则需要提高公司的偿债能力。速动比率一般维持在1或更高。大多数公司在经营中都会对资金的使用进行严格的控制，一般采用20%或更高的现金比率。长期偿债能力分析是为了更好地理解公司的资产结构，并做出相应的调整。表1-3海尔集团2012年-2020年偿债能力比较分析年份流动比率（%)速动比率（%)现金流量比率（%)资产负债率（%)权益乘数（%)产权比率（%)20201.0440.7750.16166.522.9872.02620191.0520.7560.15865.332.8842.55720181.1580.8860.23266.83.0122.82520171.1140.8370.20569.553.2853.28320160.9470.7390.11171.343.4893.54720151.381.1650.14157.292.3411.91420141.4331.2370.14761.232.582.04920131.2951.1130.17167.213.052.83320121.2671.040.17668.953.2213.079就短期偿债能力而言，海尔2012-2020年的流动比率都在2以下，尽管这几年的比率变化不大，但也已超出了警戒线，必须要重视，尤其是2016年，这一比例已经低于1，这就意味着公司面临着更大的债务风险。在流动比率方面，2012-2015年的流动比率都大于1，表现得很好，但2016-2020年的公司流动指数低于1，这一点需要管理者重视。由上表可知，海尔集团2012-2017年的资产负债率都超过60%，而2012年至2015年却呈逐年递减趋势，显示其偿债能力在这段时间内得到了加强。但在2017年超过70%的时候，公司的负债水平出现了显著的下滑。另外，2012-2015年公司的股权比例呈逐年递减趋势，这表明公司在这段时间内的长期债务偿还能力持续提高，而到2016年时，公司的股权比例却急剧上升，从而使公司面临更大的金融风险。2016年之后，公司通过实施一系列有效的管理措施，降低了公司的财务风险。海尔公司整体负债情况良好，但在2016-2017年期间，其短期债务和长期债务水平都有所下降，这一现象值得公司管理层重视。4.发展能力分析公司发展能力的核心在于对未来成长的预期，从而为公司提供持续增长的动力。公司的发展潜力主要由经营收入增长率、资产增长率、每股收益增长率等指标来衡量。表1-4海尔集团2012年-2020年发展能力比较分析年份营业收入增长率总资产增长率净利润增长率20204.43%6.70%7.90%20199.07%8.40%17.50%201812.55%18.29%26.70%201733.75%15.40%35.27%201632.67%72.80%12.90%20151.10%1.2%-11.51%20142.65%23%20.55%20138.31%22.81%27.30%20128.45%25.10%19.55%由上表可知，2012至2013年，海尔的经营收入增长相对平稳，而2014至2015年间则大幅下滑，至2015年仅有1%。2016年，公司的营收增速再次暴涨，2016年和2017年的营收增速都超过了30%，这说明，公司的营收增速虽然有所下滑，但最近两年却出现了明显的好转，公司的成长速度和发展速度都很快，这或许与市场环境和公司的经营策略有关。由上表可以看出，海尔的资产增长速度呈现出较大的波动，2012-2014年间较为平稳，而2015年则大幅下滑，仅为1.2%。2016年，该公司的资产增长率逐步回升，达到近几年的最高值。公司的总资产增长速度在2017年再次出现了下滑。从2012年到2020年，公司的总体资产增长速度变化很大，但每年的增长速度都在上升，这表明了公司在轻资产经营模式下的发展能力在持续提升。公司净利率的增长速度愈快，则其产品销售愈好，说明其在消费市场中受欢迎，而透过净利率的成长率，则反映了公司的成长能力。从上表中可以看到，海尔的净利润增速一直都很平稳，但在2015年，公司的净利润增速却是负的，而且这一年的营收和资产都很少，这就意味着，在2015年，海尔的发展并不是很好。然而，海尔在2017年实现了35.27%的净利润增长，这是一个很好的增长速度。综合来看，海尔集团每年都在持续增长，整体表现良好，营收和净利润持续增长，说明海尔集团在轻资产经营下的经营实力很强，盈利能力也很好。（三）海尔集团非财务绩效分析为了确保对海尔集团的业绩进行全面评估，本节采用非财务指标分析法。非财务指标法是一种以分析企业自身绩效为核心的财务指标，但缺少对企业外部因素进行研究的缺陷。将财务指标与非财务指标相结合，可以更好地对海尔的轻资产经营模式进行深入的分析与评价。1.品牌价值海尔自1984年创建品牌以来，一直以“顾客第一”为经营宗旨，以不断改进产品品质、开拓创新、提供全面的服务，极大地增强了海尔的品牌影响力。品牌战略、全球品牌战略、生态品牌战略的推行，使海尔的家居品牌价值不断提高。海尔集团自推行轻资产经营模式后，便加大了对品牌的投资力度，力求打造品牌影响力，并持续创新，力求把中国的民族品牌变为国际品牌，与国际接轨。海尔智能家庭历经数年发展，荣获科学技术进步奖、品质领先奖、物联网生态品牌奖。海尔紧跟时代潮流，积极探索和研发智能家电、网络家电、数码家电等新产品，以实现多元化发展。海尔集团在市场细分的基础上，已形成了多个不同的品牌，并在家电行业中占有很大的份额。2.产品营销方式海尔公司的市场营销模式是以顾客为本、以客户为导向的轻资产经营方式，针对客户需求，满足客户需求，满足客户需求，为客户定制产品和服务。传统的营销解决方案往往涉及提高每个单独产品的知名度以增加营业额，这很容易导致沉重的资产管理模式。海尔集团在"人单合一"的运营模式背后提供了一对一的营销思路，人单合一意味着"客户一单"的零距离，一方面根据客户需求进行深度挖掘，另一方面由于是轻商品的运营模式，通过人单合一的销售模式，海尔能够把握住产品研发、生产、售后服务和市场开发的现状并展现出未来。同时，海尔优化供应链，提高业务效率，保证产品质量，有效促进销售增长，减少库存压力。通过对海尔集团非财务指标的分析，可以看出，海尔集团以轻资产经营方式进行转型，在品牌价值、创新研发等领域均有突出表现，成为家电领域的领军企业。在产品营销方面，海尔公司利用互联网，结合时代潮流，不断开发新的营销方式，提升产品的销售量，有效地促进了公司的销售，从而使海尔的轻资产经营方式，有效地提升了公司的非财务绩效。总之，海尔集团的“轻资产经营”模式能够有效地提高其在财政和非财政方面的绩效。海尔集团要把握时机，进一步强化海尔企业的“绿色”经营模式。海尔的轻资产经营能够有效地改善其生产效益。但是，必须重视对其负债的控制。从非财务业绩的角度来看，海尔公司运用轻资产经营的优势，不但增加了海尔的研发投资，提升了公司的品牌价值，同时也扩大了销售渠道，提升了顾客的满意度。五、海尔与美的财务绩效对比分析（一）海尔与美的盈利能力比较分析表2-1海尔集团与美的集团盈利指标比较分析盈利能力20162017201820192020销售净利润海尔5.625.525.386.145.4美的9.977.738.349.099.68总资产净利率海尔6.466.266.096.945.79美的10.598.898.469.058.31销售毛利率海尔31.0331.129.1429.8329.68美的27.3125.0327.5428.8625.11由上表可以看出海尔集团的销售净利率和总资产净利率几乎每年都低于美的公司，在此方面还需要向行业内的公司学习借鉴经验，但其销售毛利率却比美的高，这表明海尔的产品在业内有很大的竞争力，公司的增值空间很大，可以灵活地使用定价策略，这表明了轻资产经营对公司的发展是有利的。（二）海尔与美的营运能力比较分析表2-2海尔集团与美的集团营运能力比较分析营运能力20162017201820192020应收账款周转率海尔5.3216.2877.2548.0637.622美的7.2069.7728.60810.0510.99存货周转率海尔6.8915.9555.8055.5645.114美的8.8688.0086.3696.3756.702总资产周转率海尔1.1491.1321.1321.1291.073美的1.0681.1561.0230.9880.863从上表可以看到，美的集团的应收帐款周转率在整个上市后一直处于波动状态，而海尔集团在2016-2019都是呈上升态势，两者的总资产周转率相差不是很大，但是从整体来看海尔略高于美的，说明海尔的资产周转率要好于美的。从表格中五年来的库存周转率来看，美的集团总体上要比海尔高，而美的和海尔的库存都在下滑。这说明海尔集团的产品在市场上有一定的滞销，在一定程度上也存在着资金周转困难，这就说明了当前公司的生产和运营管理工作效率低下，必须加强营销。（三）海尔与美的偿债能力比较分析表2-3海尔集团与美的集团偿债能力比较分析营运能力20162017201820192020流动比率海尔0.9471.1141.1581.0521.044美的1.3521.4261.4031.51.312速动比率海尔0.7390.8370.8860.7560.775美的1.1771.1791.1751.2751.144现金流量比率海尔0.1110.2050.2320.1580.161美的0.2990.2050.2140.2670.161资产负债率海尔71.3469.5566.865.3366.52美的59.5766.5864.9464.465.53产权比率海尔3.5473.2832.8252.5572.026美的1.6632.242.0611.9132.009从上表我们可以看到，美的的财务状况在逐年的变化，流动比率和流动比率在2019-2020年都在下降，而海尔在这几年里也在下滑，综合来看，美的集团的短期债务偿还能力要比海尔集团高。美的整体资本比率约为65%，但变化不大，在2017年创下新高。在2017年-2018年才有所减少，美的集团为债权人提供了更多的保护，海尔集团从2016年-2019年都在逐年下降，但其整体的负债率仍然很高。美的的股权比例每年都在变动，海尔集团的股权比例虽然比美的集团高出一倍，但海尔的股权比例却在逐年降低，这就表明，海尔的债务能力有所提高，整体的风险承受能力也有所提高，即使这样，它的所有权比例依然很高，必须改进美的的资产结构，并从长远来看，这是一个值得关注的问题。六、海尔集团轻资产运营的启示及优化建议（一）启示1.挖掘企业潜在价值提高收益一般来说，随着企业的发展壮大，会积累很多有益的战略资源，也就是所谓的轻资产，特别是行业领先的企业，企业文化、人力资源、营销渠道、品牌价值等都是在发展中逐步形成的。尽管轻资产有多种表现形式，但只有少数轻资产，如专利技术、商标权和知识产权，可以在财务报表中得到反映。这些资产大部分是资产负债表以外的，很难获得财务数据，也不可能准确衡量。2.提升企业品牌价值海尔家居的核心是打造品牌，维护品牌，增强市场竞争力。海尔家居是世界一流的家电品牌，在智能家居、高端品牌、环境保护等领域都有很大的发展。海尔的企业文化、品牌价值和发展策略都注重品牌的发展和品牌的知名度，从而使海尔的品牌影响力得到进一步的提高，从而提高了公司的价值创造和经营收益。3.优化内部结构增强竞争力在这种不可预测的市场环境中，所有业务领域都面临着巨大的竞争压力。如果像以前的商业模式那样，所有的业务都掌握在某个人手中，不仅会分散整个公司的资源，而且会使公司无法专注于自己的核心业务，从而削弱公司的竞争力。因此，对于没有发展前景、现有需求不高、不擅长的非核心业务，企业应减少后续投资，在适当条件下进行撤资，从而使公司的生产线合理化。对于利润率低的制造工艺，公司应选择外包策略，以减少对这些工艺的资本投资。（二）优化建议1.增强供应链管理，注意外包业务管控在家电企