第一章-导论：公司与公司财务

第一章导论：公司与公司财务（本科）第一章导论：公司与公司财务ppt课件引导案例投资银行组织形式的变化会计师事务所的有限责任制改制运动（本科）第一章导论：公司与公司财务ppt课件第一节企业组织形式企业的类型古典企业制度独资企业（SoleProprietorship）或业主制合伙企业（Partnership）现代企业制度公司制企业（Corporation）（本科）第一章导论：公司与公司财务ppt课件独资企业（Soleproprietorship）由个人独资拥有的企业优点：不必准备正式的营运章程，受限制较少不必交纳公司所得税，但企业主须就全部盈余支付个人所得税（本科）第一章导论：公司与公司财务ppt课件

缺点：难以筹措大量资金独资企业主负有无限的责任当企业遭受清算时，若企业的资本不足以偿还其负债，则业主必须提供个人的财产偿债独资会随着业主的死亡而告结束（本科）第一章导论：公司与公司财务ppt课件合伙企业(Partnership)两位或两位以上的人合资经营一家公司称为合伙。（本科）第一章导论：公司与公司财务ppt课件一般合伙制企业：所有的合伙人同意提供一定比例的工作和资金，并分享相应的利润或亏损。每个合伙人承担相应的债务。合伙制协议可以是口头协议，也可以是正式的文字协议。有限合伙制：允许某些合伙人的责任仅限于个人在合伙制企业的出资额。有限合伙制通常要求：至少有一人是一般合伙人；有限合伙人不参与企业管理（本科）第一章导论：公司与公司财务ppt课件优点：成立时具有弹性，成本低（本科）第一章导论：公司与公司财务ppt课件缺点：无限的偿债责任有限的企业生命所有权转移困难筹措大量资金的困难（本科）第一章导论：公司与公司财务ppt课件

例子：中国的会计师事务所往往使用有限责任公司，而四大会计师事务所在中国开拓业务时往往使用有限合伙制。（本科）第一章导论：公司与公司财务ppt课件公司(Corporation)

法律上独立于所有者的商业组织形式，具体分为股份有限公司（含上市公司）与有限责任公司优点：公司具有无限的生命所有权转移较容易公司的股东仅负有限偿债责任（本科）第一章导论：公司与公司财务ppt课件缺点：成立公司的手续比较复杂缴纳公司所得税，而股东又需为获得的红利再纳税维护公司法规定的结构（本科）第一章导论：公司与公司财务ppt课件第二节公司财务目标利润最大化股东权益最大化企业价值最大化（本科）第一章导论：公司与公司财务ppt课件1、利润最大化

利润最大化目标的局限：利润最大化目标概念的含义是模糊的。无确切严格的标准衡量利润，是关于销售的利润或股东权益的利润，是会计净利润还是每股收益（EPS）利润是一种静态的反映，没有考虑货币的时间价值；没有考虑风险，风险与利润是相伴而生；没有考虑创造利润与投入资本的关系，不利于不同资本规模的企业之间或不同期间之间的比较；导致企业的短期行为（本科）第一章导论：公司与公司财务ppt课件为何集中在股东财富最大化？目标含义明确，易于观察考虑了货币的时间价值和风险因素股票价值是预期值，股东财富最大化在一定程度上能克服企业短期行为，保证企业的长期发展不足要求金融市场是有效

股票价格有众多的影响因素公司所有者与其他利益主体的冲突2、股东财富最大化股东财富最大化股票价格最大化股票数量

股票价格（本科）第一章导论：公司与公司财务ppt课件3、企业价值最大化

如何理解“企业价值”？特别适用于上市公司，但对非上市公司来说仍存在问题。企业价值=债券市场价值+股票市场价值（本科）第一章导论：公司与公司财务ppt课件优点考虑货币的时间价值和风险克服企业的短期行为兼顾相关利益主体的利益不足企业价值并非与公司财务状况完全一致（本科）第一章导论：公司与公司财务ppt课件第三节公司理财内容财务的本质：FINANCE？财务理财金融财政（本科）第一章导论：公司与公司财务ppt课件财务的本质“钱的管理”两个问题：与钱的管理有关的决策应该进行什么投资：如何花钱－－投资决策如何支付这些投资：如何找钱－－融资决策“钱的管理”要达成的目标创造价值：钱生钱（本科）第一章导论：公司与公司财务ppt课件1、投资决策流动资产投资和长期资产投资内部投资和外部投资在公司理财的内容中，投资决策的对象特指长期性的资本支出，其位于资产负债表的固定资产项目中。（本科）第一章导论：公司与公司财务ppt课件投资决策与公司财务目标既然假定公司财务目标为企业价值最大化，那么公司资金必须使用于能带来最大收益的项目，这意味着项目价值的衡量方法就尤为必要。（本科）第一章导论：公司与公司财务ppt课件2、融资决策

三个问题：企业应该筹集多少资金？各种成本最低的资金来源是什么？各种资金来源之间是否存在最优的比例关系？（本科）第一章导论：公司与公司财务ppt课件融资决策与公司财务目标要求企业根据投资报酬率来决定各种资金来源的比例，并在此基础上获得融资来源的资金成本。（本科）第一章导论：公司与公司财务ppt课件3、股利分配决策

在扣除掉一些法定的必要项目之后，公司盈余是保留下来以用于未来的投资需要还是以股利形式来满足股东