《财务分析》第七章

第一节所有者权益变动表分析概述1.1所有者权益变动表的内涵所有者权益变动表是反映公司本期（年度或中期）内截至期末所有者权益变动情况的报表。与资产负债表、利润表和现金流量表并列第四张财务报表。所有者权益变动表至少应当单独列示下列项目的信息：（1）净利润；（2）其他综合收益；（3）会计政策变更和会计差错更正的累积影响额；（4）股东投入资本和向股东分配利润；（5）按照规定及提取的盈余公积金；（6）实收资本（或股本）、资本公积、盈余公积、未分配利润的变动额。1.2编制所有者权益变动表的意义将更好地为利润表和资产负债表提供辅助信息符合全面收益改革的国际趋势能更清晰地体现会计政策变更和前期差错更正对所有者权益的影响是公司所有者权益和受托责任日益受到重视的体现1.3所有者权益变动表与其他财务报表之间的勾稽关系（一）所有者权益变动表与资产负债表之间的勾稽关系所有者权益变动表可以看成是资产负债表中所有者权益的进一步补充和解释，分析者可以通过对所有者权益变动表的解读更深入了解企业的财务状况。其中，所有者权益变动额的具体信息可以通过所有者权益变动表提供。资产负债表所有者权益年末余额=资产负债表所有者权益年初余额+—所有者权益变动额（二）所有者权益变动表与利润表之间的勾稽关系企业创造的净利润是所有者权益变动的主要原因，因此所有者权益变动额与企业净利润之间的关系可以表示为：

（三）四张报表之间的关联资产负债表反映的是某一时点的存量数据，而从年初到年末的数据演变过程，则需要通过利润表、现金流量表及所有者权益变动表来共同反映。利润表、现金流量表和所有者权益变动表都是动态指标，反映的是从年初到年末两个时点之间的存量变化，即流量数据。1.4所有者权益变动表分析的目的可以清晰体现会计期间构成所有者权益各个项目的变动规模与结构，了解其变动趋势，反映公司净资产的实力，提供资本保值增值的重要信息。0102可以进一步从全面收益角度报告更全面、更有用的财务业绩信息，以满足报表外部和内部使用者进行投资、信贷、监管及其他经济决策的需要。可以反映会计政策变更的合理性及会计差错更正的幅度，具体报告会计政策变更和会计差错更正对所有者权益的影响数额。0304可以反映股权分置、股东分配政策、再筹资方案等财务政策对所有者权益的影响。1.5所有者权益变动表的分析内容所有者权益变动表的分析，包括以下内容：（1）所有者权益变动表的规模分析。（2）所有者权益变动表的构成分析。（3）所有者权益变动表的主要项目分析。（4）股利决策对所有者权益影响的分析。第二节所有者权益变动表的一般分析2.1所有者权益变动表的规模分析所有者权益变动表的规模分析思路，是通过所有者权益的来源及其变动情况，了解会计期间内影响所有者权益增减变动的具体原因，判断构成所有者权益各个项目变动的合法性与合理性，为报表使用者提供较为真实的所有者权益总额及其变动信息。关注“输血性”变化和“盈利性”变化。1关注所有者权益内部项目互相结转的财务效应。2关注公司股权结构的变化与方向性含义。3关注会计核算因素的影响。4关注公司股利分配方式所包含的财务状况质量信息。5实收资本（或者股本）的增加包括资本公积转入、盈余公积转入、利润分配转入和发行新股等多种渠道。实收资本（或者股本）变动情况的分析资本公积是指归所有者所共有的、非收益转化而形成的资本。资本公积变动情况的分析盈余公积是指公司从税后净利润中提取的公积积累基金。盈余公积变动情况的分析未分配利润是企业待以后年度分配的结存利润。未分配利润的分析①②③④所有者权益变动表的规模分析还应当对所有者权益规模变动原因逐一分析：2.2所有者权益变动表的构成分析所有者权益变动表的构成分析，是对所有者权益各个子项目变动占所有者权益变动的比重予以计算，并进行分析评价，揭示公司当期所有者权益各个子项目的比重及其变动情况，并解释公司净资产构成的能够原因，从而进行相关决策的过程。2.3所有者权益变动表主要项目的质量分析所有者权益变动表主要项目的质量分析，是将组成所有者权益的主要项目进行具体剖析对比，分析其变动成因、合理合法性、是否有人为操控的迹象等事项的过程。所有者权益变动表的主要项目，可以从以下公式具体理解：

（一）其他综合收益其他综合收益项目，是反映企业当年直接计入资产负债表中所有者权益项目的利得和损失。当年直接计入资产负债表中所有者权益项目的利得和损失，是指不应计入当期损益、会导致所有者权益发生增减变动的、与所有者投入资本或者向所有者分配利润无关的利得或损失。利润表不予披露的未实现损益通常包括：1．固定资产重估产生的未实现损益2．货币折算价差产生的未实现损益3．长期商业投资重估产生的未实现损益（二）会计政策变更的分析会计政策，是指会计主体在会计核算过程中采用的原则、基础和会计处理方法。会计政策变更，是指在特定的情况下，企业可以对相同的交易或事项由原来采用的会计政策改用另一会计政策。【满足下列条件之一的，可以变更会计政策：】第一，法律、行政法规或者国家统一的会计制度等要求变更。第二，会计政策变更能够提供更可靠、更相关的会计信息。会计政策与会计政策变更会计政策变更在表中的列示与分析会计政策变更能够提供更可靠、更相关的会计信息的，主要应当采用追溯调整法进行处理，将会计政策变更累积影响数调整列报前期最早期初留存收益。【不属于会计政策变更的业务或事项具体包括：】当期发生的交易或事项与以前相比具有本质差别而采用新的会计政策。对初次发生的或不重要的交易或事项而采用的新的会计政策。（三）前期差错更正的分析前期差错与前期差错更正前期差错，是指由于没有运用或错误运用信息，而对前期财务报表造成遗漏或误报。前期差错通常包括计算错误、应用会计政策错误、疏忽或曲解事实及舞弊产生的影响，以及存货、固定资产盘盈等。【前期差错更正】企业应当在重要的前期差错发现后的财务报表中，调整前期相关数据。主要采用追溯重述法。前期差错更正在表中的列示与分析本期发现与以前期间相关的重大会计差错，如有影响，应按其对损益的影响数调整发现当期的期初留存收益，会计报表中其他相关项目的期初数也应一并调整；如不影响损益，应调整会计报表相关项目的期初数。【会计差错发生的原因】第一，会计政策使用方面的差错。第二，会计估计方面的差错。第三，其他差错。第三节股利政策对所有者权益变动影响3.1派现与送股对公司所有者权益的影响（一）派现派现的含义派现即派发现金股利，是指公司以现金向股东支付股利的形式，是公司最常见的、最易被投资者接受的股利支付方式。派现对所有者权益的影响派现会导致公司现金流出，减少公司的资产和所有者权益规模，降低公司内部筹资的总量，既影响公司所有者权益内部结构，又影响整体资本结构。资产负债表（现金股利支付前）单位：万元资

产负债及所有者权益现金500负债0其他资产1500所有者权益2000总计2000总计2000假设该公司管理层本年决定每股发放1元的派现，支付股利后的公司资产负债表如表所示。【例7-1】某公司流通在外的股数为200万股，每股价格10元，公司的市场价值总额是2000万元。该公司现金股利支付前的简化资产负债表如表所示。

资产负债表（现金股利支付后）单位：万元资

产负债及所有者权益现金300负债0其他资产1500所有者权益1800总计1800总计1800根据表可知，如果该公司决定每股发放1元的额外现金股利，则需支付现金200万元，由此使公司资产的市场价值和所有者权益均下降到1800万元，每股市值下降到9元。假设该公司管理层本年决定每股发放1元的派现，支付股利后的公司资产负债表如表所示。返还现金动机消除不确定性动机减少代理成本动机传递优势信息动机公司派现决策的动机（二）送股送股的含义所谓送股就是以发放股票股利的方式向投资者分红。公司选择送股的原因有：1对股东来说将收益作为本金留存公司是一种再投资行为。2大量送股给市场这样一个信号——公司对盈利增长有信心。3公司送股决策最直接的动因还是为了更多地筹资。4送股还有避税、降低交易成本等优点。送股对所有者权益的影响送股是一种比较特殊的股利形式，它不直接增加股东的财富，不会导致企业资产的流出或负债的流出，不影响公司的资产、负债及所有者权益总额的变化，所影响的只是所有者权益内部有关项目及其结构的变化，即将未分配利润转为股本（面值）或资本公积（超面值溢价）。送股对每股收益和每股市价的影响送股后，如果盈利总额不变，普通股股数的增加会引起每股收益和每股市价的下降，但由于股东所持股份的比例不变，每位股东所持股票的市场价值总额仍保持不变。发放股票股利后，每股收益、每股市价的计算公式有：其中，E0

——发放股票股利前的每股收益；DS——股票股利发放率；M

——债权日的每股市价。【例7-2】假设A公司本年净利润为50000万元，股利分配时的股票市价为40元/股，发行在外的流通股股数为40000万股，股利分配政策为10送2股，则送股后的每股收益和每股市价计算如下：3.2股票分割对公司所有者权益的影响3股票分割对每股收益和股价的影响在其他条件不变的情况下，进行股票分割会使公司的每股收益和每股市价下降。2股票分割对所有者权益的影响股票分割对公司的资本结构不会产生任何影响，一般只会使发行在外的股票总数增加。1股票分割的含义股票分割又称股票拆细，是在保持原有股本总额的前提下，将原有较大面值的股票拆成几张较小面值的股票。3.3所有者权益变动表中的库存股库存股也称库藏股，是指已经认购缴款，由发行公司通过购入、赠予或其他方式重新获得，可供再行出售或注销之用的股票。库存股股票既不分配股利，又不附投票权，并且必须存入公司的金库。（一）库存股的含义（二）库存股的特点库存股是公司收回已发行的但尚未注销的股票，根据我国的制度规定，库存股在一段时间内必须注销，因此库存股具有以下特点：第一，库存股不是公司的一项资产，而是股东权益的减项，发生时不影响总股本变化，注销时库存股对所有者