【民生银行跨国并购财务风险及防范探究11000字（论文）】

PAGEPAGE11PAGE3PAGE3PAGE3民生银行跨国并购财务风险及防范研究内容摘要随着经济全球化的深入发展和我国的综合国力不断增强，中国与世界各国建立了非常密切的贸易合作关系。国际贸易规模的不断扩大，既能为企业带来机遇，也会使企业面临更多的挑战。随着各国贸易交流的不断深入，出现了越来越多的跨国公司，跨国并购成为其开辟新市场的国际化战略手段，但由于国际市场的复杂性及国情的差异，跨国并购的失败率极高。近年来我国金融行业不断发展，商业银行作为金融行业的中坚力量，不断通过跨国并购的方式来加快自身的发展速度，许多商业银行都经过成功的并购实现发展战略，但是仍旧有失败的案例，主要原因就在于并购的财务风险过高，并购之后银行无法正常运转和管理，最终只能以失败告终。商业银行实施跨国并购计划的可行性相对较高，但是因为自身行业性质的特殊性，并购失败的概率要明显高于其他行业，这种情况下，商业银行在并购阶段的整体财务风险方法就更加重要。本文通过查阅并整理相关文献，在风险管理理论、协同效应理论和信息不对称理论的基础上，以民生银行跨国并购为研究对象，探讨了民生银行跨国并购的背景、历程和原因，进而探究民生银行跨国并购出现财务风险的成因，最后针对成因提出了降低民生银行并购财务风险防范对策，如准确对目标企业进行定价、拓展融资渠道和使用杠杆原理进行资金分配等，以期为商业银行或其他企业提供借鉴和参考。关键词：民生银行跨国并购财务风险风险防范目录TOC\o"1-2"\h\u31523一、绪论 131423（一）选题背景及意义 116607（二）国内外研究现状 128566二、相关概念及理论支撑 312383（一）跨国并购财务风险相关概念 322189（二）理论基础 331608三、民生银行并购美国联合银行案例分析 44323（一）公司简介 49320（二）并购背景及原因 44345（三）并购历程 511931四、民生银行跨国并购财务风险的成因 624999（一）定价与企业估价不符合 617117（二）融资渠道较为单一 65531（三）并购资金分配不合理 818927五、降低民生银行并购财务风险防范对策 814389（一）准确对目标企业进行定价 822735（二）拓展融资渠道 925653（三）使用杠杆原理进行资金分配 107840结论 117449参考文献 12一、绪论（一）选题背景及意义我国在经济全球化的推动之下，各个产业体系发展、经营结构等也出现了不同程度的融合情况，并且为了推动国内企业更好的发展，我国也倡导企业实施“走出去”的战略，制定国际化的方向发展，不仅可以打破市场饱和的局面，同时还能得到进一步的发展。许多企业为了能够迅速占据优势地位，往往采用跨国并购的方式来实现有效扩张，然而跨国并购和其他并购方式相比，风险性相对较高，这样决定了失败率相对较高，财务风险的发生是导致跨国并购失败的主要因素之一，因此跨国并购的风险防范尤为重要。本文的研究意义包括两个方面：基于理论意义层面而言，本研究可以为众多研究学者提供借鉴，丰富我国这方面研究理论，同时，为开展跨国并购方案的企业提供相应的实践经验；基于现实意义，可以从民生银行的跨国并购延伸到我国许多跨国并购案例，进而找出跨国并购中普遍存在的金融风险，并提出操作风险防范措施，有效降低跨国并购中财务风险发生的概率，从根本上提高跨国并购的成功率。（二）国内外研究现状对于企业本身而言，跨国并购是进一步加快企业发展速度，扩大企业发展规模的直接途径之一，在我国与其他各国贸易往来愈发密切的影响下，企业开始逐渐实施跨国并购的策略，但是跨国并购存在一定的风险性，失败情况也非常普遍。现将近几年有关行跨国并购财务风险及防范方面的研究进展综述如下。1.国外研究现状国外学者关于银行跨国并购财务风险主题的研究主要集中在以下两个方面：一是关于企业并购财务风险的方面，Thompson等人（2020）在研究中认为，企业在并购中的财务风险大部分源于融资方式，此时的财务风险主要是由并购时融资的负债额和目标企业的负债额等因素决定，借债将会导致并购方在经营融资时偿债能力被削弱[1]。Wei等人（2017）认为，企业并购产生风险的主要原因来源于并购方与被并购方的组织与战略决策并不协调适合并且缺乏相对合理的整合安排[2]。一是关于银行跨国并购风险方面，Ference等人（2016）在研究中认为，对于银行跨国并购而言，最为常见的风险就是被并购企业的定价与企业自己的估价不一致，估价过高增加企业的并购投入，估价过低会导致并购失败，无论哪种情况都会导致银行经济效益受损[3]。Hong-Ge，Y.U.等人（2015）经研究发现，商业银行在跨国并购中虽然可能会出现融资风险，但是银行自身对融资活动的管控力度相对较强，因此融资风险造成的影响相对较小，但是许多银行的融资渠道过于单一，这就导致资金获取有限，在并购之后可支配资金相对较小，并购失败的风险性就相对较高[4]。Min，X.Y.（2015）认为，并购资金分配不合理会影响到整合效果，进而会导致并购失败[5]。2.国内研究现状国内学者关于跨国并购财务风险主题的研究主要集中在以下两个方面：一是关于企业跨国并购出现财务风险的原因方面，如学者陈双等人（2020）认为，企业实施跨国并购措施虽然可以尽快实现国际化发展目标，但是因为不了解其他国家市场环境，在一定程度上增加风险发生概率，从而可能会导致自身经济效益严重受损，进一步影响发展速度[6]。郑冰洁（2019）在研究中认为，企业跨国并购出现财务风险的主要原因之一就在于并购双方信息不对称，特别是想要并购企业对被并购企业了解程度不足[7]。徐陈岩等人（2018）经研究发现，并购成功与并购后的相关活动存在非常密切的联系，如果并购方不注重整合，并购风险的发生概率也相对较高[8]。周永红等人（2017）在研究中认为，估值失误在一定程度上也会引发财务风险[9]。江鸣（2016）经研究发现，并购支付方式的局限性导致企业在并购活动中使用自由资金过少，财务风险出现概率就相对较高[10]。一是关于企业跨国并购财务风险防范措施方面，陈有志等人（2016）认为，企业要尽可能消除信息不对称的情况，从而更加了解目标企业的实际情况，为自身科学化并购计划的制定提供依据[11]。陈静（2016）经研究发现，企业不能盲目的实施跨国并购策略，而是要做到合理化并购[12]。刘炳茹等人（2016）在研究中认为，企业在实施跨国并购策略时应该结合自身实际情况选择最佳的目标企业，保证目标企业可以更好地符合企业情况，在一定程度上提高并购成功率[13]。刘海云等人（2016）认为，企业在选定之后对目标企业进行综合性的评估，了解目标企业各项财务信息的同时，还要了解目标企业所处国家的发展环境，以做到科学化的评估，从根本上保证自己估价的准确性[14]。王梦环等人（2015）在研究中认为，企业要注重整体资金的分配，保证企业资金可以合理化地应用于自身以及被并购企业，极大程度上提高整合效果[15]。综上所述，国内外研究学者的研究角度主要侧重于四个方面:企业跨国并购出现财务风险的原因、风险防范措施、企业并购财务风险以及银行跨国并购风险，发现定价与估价不符合、融资渠道单一、并购资金分配不合理是导致企业跨国并购出现财务风险的主要原因，本文通过查阅大量的文献资料深入研究民生银行跨国并购整体情况，找出其跨国并购财务风险的成因，提出降低财务风险的对策建议，在一定程度上丰富实践经验。二、相关概念及理论支撑（一）跨国并购财务风险相关概念跨国并购指的是某一国的企业为了扩大企业规模、提高自身国际竞争力、降低进入国际市场的成本等目标，然后通过相应的措施将其他国家同行业或者不同行业的企业所有资金的相关股份购买下来，促使自身掌握其他国家企业经营权的一种企业活动。如今随着经济全球化的不断加深，我国与各国的交往愈发密切，这为企业的国际化发展提供了契机。而我国现今也鼓励企业开辟国际化的发展道路，不仅可以打破行业趋于饱和的现状，同时还可以提高自身的经济效益水平，这种情况下，众多企业开始制定国际化发展的战略，而跨国并购可以帮助企业更快开辟国际市场，进而早日实现国际化发展战略，所以近年来跨国并购的案例逐渐增多。跨国并购财务风险指的是企业因为跨国并购行为而出现的财务风险，跨国并购财务风险指主要有以下几种特点：（1）复杂性。跨国并购的进行涉及了两个国家的市场环境以及经济形势，这种情况下，企业面临的财务风险也会更加复杂，同时这也对企业的决策者提出了更高的要求，决策者需要在更为复杂的环境下制定更为准确的决策，以保证并购的顺利。（2）波动性。跨国并购的波动性主要来源于企业的外部环境，例如汇率的变化、政局的动荡、税率的变化等等，都会对跨国并购地进行产生影响，这种影响可能是积极影响，也可能是消极影响，一般情况下，消极影响居多。（二）理论基础1.风险管理理论风险管理理论中认为风险识别是风险管理的基础，风险评估建立在风险识别的基础之上，风险管理措施基于风险评估的结果，进而实现对财务风险的有效控制，风险识别、评估以及控制构成完整的风险管理体系。2.协同效应理论协同效应理论指的是并购活动为企业创造的经济效益以及整体效率提高而产生的有利性效益。不同的企业管理效益存在明显的差异性，一般情况下，高效率的企业会并购低效率企业，并且在并购之后，低效率企业的管理效率会明显提升，而高效率企业也会在低效率企业的推动下提高自身的管理效率，两个企业的管理效率均得到明显的变化。对于企业并购而言，管理效率提升是协同效应的理想目标，但是在实际的并购当中，管理效率也存在较低的情况。3.信息不对称理论信息不对称理论是并购活动的基础理论之一。最开始信息不对称理论仅仅存在与现实交易当中，买方和卖方对彼此掌握信息不一致，这种不一致就可能导致交易风险的发生，而企业并购与交易活动的性质十分相似，实施并购计划的企业和并购目标双方掌握信息也不全面，实施并购计划企业会通过各种渠道来尽可能地找寻并购目标各方面信息，以降低信息不对称风险，以防企业并购之后产生极大的财务风险。三、民生银行并购美国联合银行案例分析（一）公司简介1.民生银行中国民生银行是中国大陆第一家民间资本组成的商业银行，成立于1996年1月12日。伴随着我国经济的高速发展，民生银行不断创新，努力发展成为一家现代金融企业。2000年12月民生银行A股在上海证券交易所公开上市。2009年，民生银行的H股在香港证交所挂牌上市。2018年《财富》杂志评选的世界500强获得第251。2019年6月，中国民生银行作为首批银行上线运行企业信息联网核查系统。2019年入选人民日报“中国品牌发展指数”100榜单第70名。2020年“世界500强企业”排名中居第239位，较上年下降了7位。2020年3月，入选全球品牌价值500强第185位。通过25年的不懈奋斗，民生银行的规模不断扩大，国际竞争力不断提升，品牌价值也不断提高。2.美国联合银行美国联合银行总部位于加利福尼亚州旧金山，是美国境内以华人社区及非亚裔商务人士为主要服务对象的最大之商业银行。美国联合银行成立于1974年，它的前身为联合联邦储蓄及贷款协会，后并更名为联合储蓄银行；最后改名为联合银行。2009年11月6日联合银行被华美银行兼并。（二）并购背景及原因2007年，次贷危机的爆发促使发达国家的金融行业遭受了前所未有的重创，其中损失最为惨重行业就是银行业。然而我国的银行产业在此次危机中受到的影响并不大，主要原因就在于2007年的时候，我国的整体开放程度并不高，并且我国正处于经济发展的重要时期，对银行产业的管控也十分严格，这种情况下，我国的银行产业才会幸免于难。然而这时候我国已经开始倡导国际化发展战略，次贷危机促使许多国际银行都陷入发展困境，许多国内的银行都抓住这次机会，想要通过跨国并购的方式开辟国际市场。民生银行在这种情况下就开始实施跨国并购计划，从2007年开始，一直到2009年，民生银行总共并购的海外银行有13家。在2007年的时候，民生银行就通过了并购美国联合银行的提案。民生银行选择并购美国联合银行的主要原因在于两家银行的目标群体十分类似，市场定位的一致性促使两家银行的整体经营战略也相同，这种情况下，相适性相对较高，并购成功的概率就大幅度提升。市场定位的一致也说明两家银行的经营理念相同，如果可以实现并购，两个企业可以有效发挥协同作用，经营起来更为方便，民生银行一旦并购成功，就可以迅速在美国的中小市场中站稳脚跟，为自身开辟高端市场奠定良好的基础。除此之外，美国联合银行在此次次贷危机中严重受损，股价低迷，民生银行选择美国联合银行就可以以更低的并购成本来获取最大限度的并购效应，使用更低的成本开辟国际市场，可以在提高经济效益水平的同时，减轻自身经营压力。（三）并购历程民生银行并购美国联合银行整个历程详见表3-1。表3-1民生银行并购美国联合银行整个历程时间详细内容2007年9月民生银行在董事会的会议决策上提出了并购美国联合银行的计划，董事会同时批准该计划的进行，自此民生银行开始着手美国联合银行的合并。2008年3月民生银行通过现金支付的支付方式购买了美国联合营行的股票，成为美国联合银行的最大股东，完成并购计划第一阶段。2008年12月民生银行继续购买美国联合银行的股权，但是该阶段中美国爆发金融危机，美国联合银行的骨架大幅度下跌，美国联行银行的大批股东纷纷抛售美国联合银行的股票，民生银行利用这个机会大量购买美国联合银行的股票，进一步增加自己的股份占比。2008年11月美国政府向美国联合银行增资，改善美国联合银行的情况，同时给民生银行造成假象，让民生银行认为美国联合银行的发展没有问题，保证民生银行并购计划继续，民生银行也会继续购买美工联合银行的股票。2009年9月美国联合银行对外披露高层曾刻意对外隐瞒不断恶化财务会计信息的行为，并在联邦储蓄保险公司监督下出具了相关情况的详细报告，受此影响联合银行的董事长以及多名高管均被爆出涉嫌舞弊和欺诈行为，美国联合银行的股价继续下降，最终在11月宣布停业。在此期间，民生银行并未终止并购计划，同时向美联储申请期望可以对联合银行注资，但是被拒绝。2009年11月民生银行发布公告对之前并购联合银行的情况进行了详细地说明，按照会计准则核算这次跨国并购中民生银行确认投资及减值损失共计8.24亿人民币，并宣告此次跨国并购以失败告终。最后，美国联合银行被加拿大的华美银行收购。四、民生银行跨国并购财务风险的成因（一）定价与企业估价不符合在相关专家确定海外并购财务风险框架中，定价风险是最为主要的财务风险事项，评分为6.98，属于一级风险指标。民生银行并购美国联合银行属于典型的海外并购。众多并购类型中，海外并购的风险性相对较高，因为国内企业无法更为全面地掌握国外企业的情况，再加上国情的不同，更加无法科学性地判断其他国家市场中企业的实际价值，并购完成并不代表并购成功，而是延伸到并购活动之后一段时间内企业的财务情况，如果并购完成之后一段时间内企业陷入经营危机，反而代表企业并购失败，因此并购计划完成的之后也需要考虑到并购结束之后一段时间内企业的发展状态，以综合性的评估并购计划的合理性，对于民生银行并购美国联合银行案例而言，估值的方法以及估值的参数都缺乏明显的合理性和全面性，以至于并购过程中出现溢价风险，定价与企业估价完全不符合，这也是最终并购失败的主要原因之一。定价与企业股价不符合原因在于企业对美国联合银行掌握信息的不全面性。从整个并购计划中就可以看出，民生银行对美国联合银行信息掌握存在明显的滞后性，如果美国联合银行没有在2009年9月爆出高层的舞弊以及欺诈行为，民生银行仍旧认为美国联合银行的财务情况相对良好，并且不存在财务问题，这种情况下，一旦最终并购成功，民生银行反而会在并购之后立即陷入运营危机，在进行银行整合的过程中要立即对美国联合银行的整体财务状况进行改善，这就在一定程度上增加了资金投入，美国联合银行财务亏损情况严重的前提下，民生银行也会面临巨大的经济损失，信息掌握不全面导致的信息不对称风险会对并购成功与否产生极大的影响。民生银行在实施并购计划的过程中过于注重并购计划的制定，而对美国联合银行的调查力度明显不足，这种情况下，就会诱发定价与企业股价不符合情况。（二）融资渠道较为单一在进行并购活动的时候，想要保证并购活动的成功以及并购之后企业各项活动有非常充足的资金作为支持，企业就需要在并购计划开始之前就开展大规模的融资。民生银行2006～2010年融资活动现金流入情况详见表4-1。表4-1民生银行2006～2010年融资活动现金流入（单位：万元）财务指标2006年2007年2008年2009年2010年融资活动现金流入（单位：万元）1，428，7163，012，000345，0003，181，100595，300增长率（单位：%）-110.82%-88.55%822.06%-81.29%由表4-1可知，民生银行在2007年的时候，融资活动资金大幅度流入，2007年增长率达到了110.82%，主要原因就在于民生银行在2007年的时候就开始计划对美国联合银行的并购方案，并且开始着手实施，因此在2007年的时候大幅度扩大融资活动，导致融资资金在2007年的时候增长率达到100.0%左右，然而在2008年的时候，融资活动流入金额大幅度降低，主要原因在于民生银行想要控制融资规模，防止融资规模过大，超出自身的偿债能力，不仅会导致资金链条断裂，也极有可能出现运营风险，因此在2008年的时候并没有大规模开展融资活动，所以融资活动呈现的是负增长的状态，2009年民生银行进一步扩大融资规模，因为美国联合银行2009年9月之前财务信息情况良好，民生银行并购计划继续开展，但是在2009年9月的时候美国联合银行突然爆出舞弊和欺诈行为，联合银行停业之后民生银行曾向美联储申请对联合银行注资，然而被拒绝，最终民生银行并购失败，但是为了能够在2009年完成对联合银行的收购，也进一步提高了融资活动流入，融资规模也明显增加，在并购失败之后，民生银行为了控制此融资活动，2010年的时候减少融资规模，纵观5年的融资活动可以发现，民生银行的融资活动开展并不稳定，在控制融资规模的时候，融资资金非常少，出现这种情况的主要原因就在于民生银行自身的融资渠道十分单一。在开展融资活动的时候民生银行会向与自己合作相对稳定的银行机构发出融资申请，虽然银行融资渠道在某些方面都存在明显的优势，但是审批严格、审批金额较小等原因反而促使企业的财务风险性相对较高，一旦资金链条断裂，企业并购计划就会被迫调整，并购失败率相对较高，但是民生银行为了尽可能地降低融资风险以及减轻融资压力，并没有开拓额外的融资渠道，促使银行发展至今融资渠道相对单一。民生银行作为商业银行，自身也开放借贷业务，但是为了提高资金的灵活性，在面对大量资金需求的情况下，也会开展相应的融资活动，而在这种情况下，为了尽可能地控制融资风险，往往会向合作关系相对稳定的银行机构提出融资申请，也就是说民生银行非常重视银行机构融资渠道，主要原因在于银行机构融资渠道的筹资风险相对较小，安全性较高，并且银行机构融资渠道是众多企业最常使用的融资渠道，已经形成相对完善的融资体系，融资也更为方便。民生银行在实施并购计划的同时，为了保证资金的充足性，就会通过银行融资渠道来融集足够的资金，然而银行融资渠道虽然具有极高的安全性，但是如果仅仅依赖于银行融资渠道，会导致自身整体发展资金需求无法与融资情况相匹配，这反而增加了资金链条断裂的概率，并购过程中出现风险的概率也会进一步增高。民生银行各个融资渠道融集资金占比情况表4-2。表4-2民生银行各个融资渠道融集资金占比情况融资渠道银行融资渠道民间机构互联网金融其他占比（单位：%）63.817.314.64.3由表4-2可知，在众多融资渠道当中，银行融资渠道的占比要大比例的高出其他的融资渠道，占比达到了63.84%，充分体现了民生银行过于依赖银行融资渠道的弊端，这种金额占比导致民生银行渠道过于单一，资金链条断裂的可能性极高，财务风险发生概率相对较大。（三）并购资金分配不合理在实际的并购中，民生银行预计5亿美元的并购资金实际用于整合的只有4.5亿元左右，而造成这种情况主要有两方面原因，一方面为在并购联合银行之前，民生银行在跨国并购方面并没有如此规模巨大的并购案例和经验，同时由于银行业本身具有的复杂特征，而在并购之后资源整合所造成的财务风险也会随之增加。民生银行在并购联合银行之后，在人员整合方面并没有实施充分的沟通交流，使得民生银行方面派驻到联合银行的工作人员名不副实，也无法对联合银行的事务运行提供权威性的指导和安排，资金使用明显受限；另一方面原因则是因为在并购之前，联合银行隐瞒了不良资产的信息，这就使得在并购之后，80%的资金用于改善联合银行运营情况，而20%的资金用于企业整合，资金配比严重失衡，导致整合效果较差，无法发挥协同效应。综上所述，通过民生银行跨国并购美国联合银行失败的案例可以发现，在民生银行的跨国并购当中，导致财务风险的主要原因就在于定价与民生银行的估价不符合、民生银行并购过程中融资渠道相对单一以及在并购计划执行之后并购资金的分配并不合理，这三个根本原因的存在导致最终并购失败，民生银行因为最终并购失败出现巨大的经济损失，在一定程度上增加了运营压力。五、降低民生银行并购财务风险防范对策（一）准确对目标企业进行定价1.加强企业价格信息收集从民生银行并购美国联合银行失败的案例中可以看出,民生银行对美国联合银行的价格相关信息收集并不全面。在2009年9月联合银行未披露高层舞弊以及欺诈行为之前，民生银行都认为美国联合银行不存在财务问题，并且认为美国联合银行资产状况良好，是可以并购的对象，直至2009年9月联合银行爆出高层舞弊和欺诈行为之后，民生银行才知道美国联合银行财务数据一直存在问题，而在这种情况下，自身已经购买了美国联合银行的股份，无法做到及时止损，想要通过向联合银行注资的方式来完成并购，但是被美国联合银行拒绝，最后以失败告终。一般情况下，为了保证并购的成功，消除价格信息不对称风险十分重要，实施并购计划的主体一定要对并购目标进行全面性的调查，提高对并购目标定价的准确性。而不是并购目标自己爆出财务问题，这种情况下，并购计划已经实施，自身的经济效益已经受损，还存在并购失败的风险，因此民生银行在后续的并购计划中，一定要注重并购目标各方面信息的收集，不要过于依赖并购目标披露的财务信息，新闻、合作对象等渠道都可以作为信息了解的渠道，以做到对并购目标的全面性调查，为最终的准确定价提供有效依据。其他企业在进行跨国并购的时候也要注重对与目标企业价格评估存在联系的相关信息的收集，保证信息收集的前面性，为最终的定价提供有效依据，并且从根本上保证定价的准确性。2.应用多种评估方法民生银行并购美国联合银行失败的主要原因之一就是评估方法过于单一，单一的评估方法更加适用于简单的企业并购，而对于跨国并购这种相对复杂的并购计划，多元化的评估方法才能进一步提高定价的准确性，市场比较法、重置成本法等多种评估方法可以联合使用。不同的并购计划对评估方法的要求也存在明显的差异性，因此每个并购方案在设计阶段都要采取最为适宜的评估方法进行评估，从根本上保证对并购目标定价的准确性。许多企业为了保证并购的尽快完成，并不注重评估方法的选择，在选定目标之后，所有的设计流程都流于形式，管理者一味注重对并购目标的吞并，并且认为所有的风险都在企业自身合理控制范围内，在确定并购目标价格的时候就可能与并购目标实际价值相差甚远，最终导致并购风险的发生。有了并购美国联合银行失败的教训之后，民生银行要更加注重多元化评估方法的选择，采用多种评估方法对并购计划进行最为精准性的评估，从根本上提高定价准确率。（二）拓展融资渠道组合式融资的定义是在企业发展的不同条件和阶段，将不同来路的融资方式组合起来，尽可能快地达到降低企业成本的目的。近年来，互联网金融在世界飞速发展，互联网金融正慢慢渗入中国房地产市场。目前，国内市场已经出现了一些互联网金融平台，开发和创造了配套的金融服务。他们在为消费者提供优质金融产品或贷款投资服务的同时，也改善了房地产行业的融资困难问题。由此看来，民生银行可以尝试与民间信用程度相对较高的金融机构建立合作关系，以保证融资活动的高效率，在拓宽融资渠道的同时，促使银行更好的发展。（三）使用杠杆原理进行资金分配能影响价格的因素包括目标企业在市场中的份额，并购方对于未来收益的预期，目标企业的净资产等财务状况，市场需求状况等因素。并购的过程会牵涉到并购双发资本的置换，银行在并购之前，需要预留一部分资金流方便日后正常运营，因此这就要求银行在支付方式方面，要坚持多样化的原则，首先要确保银行预留出未来经营所需的资金流，减少对现金支付的过度依赖，这会导致银行资金链吃紧，引发银行的流动性风险和财务风险。此外，随着国内股票市场的日渐健全，国外的银行在并购过程中对国内股票的接受意愿也越来越强。综上所述，在灵活支付方式的基础之上，适当的采用杠杆原理能够有效地减少并购财务风险。结论就如今的市场形势而言，跨国并购是帮助企业尽早实现国际化发展，并且开辟国际市场的措施之一，虽然对企业快速发展具有非常重要的意义，但是也伴随着极高的风险性，这些财务风险不仅会导致跨国并购失败，同时还会给实施并购计划的企业造成极为严重的经济损失，严重还会导致企业面临破产的风险，因此作为企业而言，想要实施跨国并购计划，并且真正意义上发挥跨国并购的作用，就要在制定跨国并购计划的同时，辅以完善的风险防范措施，以更好的避免并购过程中财务风险的发生，为自身企业资产提供有效保障的同时，从根本上提高跨国并购成功率。本文基于民生银行跨国并购财务风险及防范的深入分析得出以下几点结论：第一，企业想要实施跨国并购计划，就要注重对目标企业的各项价格信息的评估，这种评估过程不仅仅是为了避免信息不对称风险的发生，同时也是为了提高定价的准确性。定价更为合理不仅可以保证企业并购资金支出的合理性，同时还能促使自身在并购竞争中处于优势地位，进而极大程度上提高并购成功率。第二，在并购计划实施之前，企业会通过融资的方式来获取大量的可利用资金，资金不仅要满足并购活动所需，同时还要保证企业并购之后有一定的可利用资金来保证企业整合，因此融资渠道的拓展十分必要，在现今这种时代背景下，企业也要注重互联网金融的使用，强化资金的灵活性，避免出现资金不足的情况。第三，在并购之后，企业要基于杠杆原理的原则对整体资金进行合理分配，保证企业的有效整合，加快整合速度，避免并购风险的产生。虽然本文通过整理相关文献以上结论，但还存在一些明显的不足。对于企业跨国并购财务风险及防范来说，企业跨国并购涉及方面较多，基于笔者自身的能力无法做到全面收集和分析，提出的财务风险防范对策还有更加深入研究的空间，这些不足也是笔者今后努力方向，会通过不断地学习加以改进，使得本文的研究内容更加完善，有效提升财务风险防范对策的可操作性。

参考文献Thompson,E.T.andKim,C.,Post-MergerandAcquisitionPer