第五章证券投资基本分析

第五章证券投资基本面分析

本章内容介绍：

本章内容包含四节，第一节主要介绍基本面分析的含义、特点以及理论基础；第二节为宏观经济分析，包含宏观经济运行、宏观经济政策、国际金融环境、非经济因素四个方面对证券市场的影响；第三节行业分析包括行业特征分析、经济周期与行业关联分析、行业生命周期分析等；第四节为公司分析，主要内容为公司的基本分析、财务分析以及资产重组分析，其中财务分析为学习的重点。

主要内容第一节基本面分析概述第二节宏观经济分析第三节行业分析第四节公司分析第一节基本面分析概述

基本面分析又称基本分析，是指投资者根据经济学、金融学、会计学及管理学原理，对决定证券价值及价格的基本要素，如宏观经济指标、经济政策走势、行业发展状况、产品市场状况、公司销售和财务状况等进行分析，以预测证券市场走势、评估证券投资价值，提出投资建议的一种分析方法。 通过证券投资的基本面分析，能使投资者比较清楚地把握影响证券行情波动的宏观、中观及微观层次的各种因素，从而为投资者做出正确的投资决策提供重要的参考依据。一、基本面分析的含义及特点

一是以价值分析为基础，通过研究证券价格变化的原因，对证券市场中长期前景预测有很大帮助；二是相对于技术分析、心理分析和学术分析来说，是投资界的主流分析方法和派别，是其他分析方法的基础和前提，也是一种最简单，同时也最重要的分析方法；三是对选择具体投资对象和中长期投资决策作用大，而对选择买卖时机和短期投资的决策作用不是很大。二、基本分析的理论基础及内容基本面分析的理论基础是：商品价值决定商品价格，价格围绕价值上下波动。基本面分析内容包括：宏观经济分析、行业分析、公司分析三部分。

第二节宏观经济分析在证券投资中，宏观经济分析是一个重要环节，只有把握住宏观经济运行的大方向，才能把握证券市场的总体变动趋势，作出正确的投资决策；只有密切关注宏观经济因素的变化，尤其是货币政策和财政政策的变化，才能抓住证券投资的市场时机。一、宏观经济影响证券市场的方式1．企业经济效益2．居民收入水平3．投资者对股价的预期二、宏观经济运行对证券市场的影响（一）国内生产总值与经济增长率1．持续、稳定、高速的GDP增长2．高通货膨胀下的GDP增长3．宏观调控下的GDP减速增长4．转折性的GDP变动

（二）经济周期变动萧条衰退繁荣复苏（三）通货变动1．通货膨胀对证券市场的影响2．通货紧缩对证券市场的影响（四）汇率与国际收支变动1．汇率2．国际收支三、宏观经济政策分析

（一）财政政策变动1．税收2．财政支出3.国债发行三、宏观经济政策分析

（二）货币政策变动1．货币政策及其作用2．货币政策工具（1）法定存款准备金率（2）再贴现政策（3）公开市场业务3．货币政策的运作（1）紧的货币政策（2）松的货币政策4．货币政策对证券市场的影响（1）利率（2）中央银行公开市场业务（3）货币供应量的调节 四、国际金融环境（一）人民币汇率预期影响证券市场（二）宏观面间接影响我国证券市场（三）微观面直接影响我国证券市场 五、非经济因素（一）政治因素（二）战争因素（三）灾害因素（四）社会心理因素（五）法律体系的完善程度第三节行业分析

行业分析是对上市公司进行分析的前提，也是连接宏观经济分析和上市公司分析的桥梁，是基本分析的重要环节。一、行业的划分（一）道琼斯行业分类法（二）我国上市公司的行业分类（三）投资实践中关注的热门行业二、行业的一般特征分析（一）行业的市场结构分析1．完全竞争2．垄断竞争3．寡头垄断4．完全垄断（二）经济周期与行业分析1．增长型行业2．周期型行业3．防守型行业（三）行业生命周期分析

1．幼稚期

2．成长期

3．成熟期4．衰退期 三、影响行业兴衰的主要因素（一）技术进步（二）产业政策1．产业结构政策2．产业组织政策3．产业技术政策（三）经济全球化第四节公司分析

公司分析中最重要的是财务状况分析。财务报表通常被认为是最能够获取有关公司信息的工具。一、公司基本分析（一）公司行业地位分析（二）公司经济区位分析1．区位内的自然与基础条件2．区位内政府的产业政策3．区位内的经济特色（三）公司产品分析1．产品的竞争能力2．产品的市场占有情况3．产品的品牌战略4．公司经营能力分析（四）公司成长性分析1．公司经营战略分析2．公司规模变动特征及扩张潜力分析二、公司财务分析（一）公司主要的财务报表1．资产负债表2．利润表3．现金