会计专业技术资格中级财务管理（筹资管理(下)）模拟试卷3（共120题）

会计专业技术资格中级财务管理（筹资管理(下)）模拟试卷3（共4套）（共120题）会计专业技术资格中级财务管理（筹资管理(下)）模拟试卷第1套一、单项选择题(本题共14题，每题1.0分，共14分。)1、某企业发行期限为5年的可转换债券，每张债券面值为1000元，发行价为1050元，共发行10000张，年利率为10％，到期还本付息，2年后可转换为普通股，其转换价格为5元/股。则第3年末该债券可一次全部转换为普通股的股数为()万股。A、250B、200C、210D、300标准答案：B知识点解析：因为转换比率=债券面值/转换价格=1000/5=200(股/张)，所以第3年末该债券可一次全部转换为普通股的股数=10000×200=2000000(股)=200(万股)。本题答案为选项B。2、下列各项中，不属于认股权证筹资特点的是()。A、认股权证是一种融资促进工具B、认股权证是一种高风险融资工具C、有助于改善上市公司的治理结构D、有利于推进上市公司的股权激励机制标准答案：B知识点解析：认股权证的筹资特点有：认股权证是一种融资促进工具；有助于改善上市公司的治理结构；有利于推进上市公司的股权激励机制。所以本题答案为选项B。3、下列关于优先股筹资特点的说法中，不正确的是()。A、有利于丰富资本市场的投资结构B、有利于股份公司股权资本结构的调整C、不利于降低公司的财务风险D、有利于保障普通股收益和控制权标准答案：C知识点解析：优先股股利不是公司必须偿付的一项法定债务，如果公司财务状况恶化、经营成果不佳，这种股利可以不支付，从而相对避免了企业的财务负担，所以选项C的说法不正确。4、甲公司2015年年末的经营性资产总额为1600万元，经营性负债总额为800万元，留存收益为100万元。公司预计2016年销售收入将增长20％，留存收益增加40万元，假定经营性资产、经营性负债均与销售额存在稳定的百分比关系。则采用销售百分比法预测的2016年外部融资需求量为()万元。A、60B、20C、120D、160标准答案：C知识点解析：外部融资需求量=20％×(1600—800)一40=120(万元)，所以本题答案为选项C。5、丁公司2017年预计销售收入为60000万元，预计销售净利率为10％，预计股利支付率为40％。据此可以测算出该公司2017年内部资金来源的金额为()万元。A、2400B、3600C、6000D、5000标准答案：B知识点解析：该公司2017年内部资金来源=预计销售收入×预计销售净利率×(1一预计股利支付率)=60000×10％×(1—40％)=3600(万元)6、甲企业本年度资金平均占用额为3500万元，经分析，其中不合理部分为500万元。预计下年度销售降低5％，资金周转加速2％，则下年度资金需要量预计为()万元。A、2907B、3087C、3150D、2793标准答案：D知识点解析：资金需要量=(基期资金平均占用额一不合理资金占用额)×(1一预测期销售降低率)×(1一预测期资金周转速度增长率)=(3500一500)×(1—5％)×(1—2％)=2793(万元)。所以本题答案为选项D。7、丙公司普通股的市价为20元/股，筹资费率为5％，上年的股利为每股1．9元，股利年增长率为6％，则该股票的资本成本率为()。A、16％B、16．6％C、15％D、15．4％标准答案：B知识点解析：该股票的资本成本率=1．9×(1+6％)/[20×(1—5％)]+6％=16．6％8、某企业以9800万元的价格，折价发行面值为10000万元、期限为5年、票面年利率为8％的长期债券。每年年末付息一次，到期一次还本，债券发行费率为1．5％。企业所得税税率为25％，该债券的资本成小率为()。(不考虑时间价值)A、6％B、6．22％C、8％D、8．12％标准答案：B知识点解析：债券资本成本=10000×8％×(1—25％)/[9800×(1—1．5％)]=6．22％，所以本题答案为选项B。9、某公司拟发行一批优先股，每股发行价格为110元，发行费用率为3％，预计每年股息为12元，则该优先股的资本成本率为()。A、10．91％B、10％C、12．5％D、11．25％标准答案：D知识点解析：优先股资本成本率=12/[110×(1—3％)]=11．25‰10、下列关于经营杠杆的说法中，不正确的是()。A、经营杠杆反映的是产销业务量的变化对每股收益的影响程度B、如果没有固定性经营成本，则不存在经营杠杆效应C、经营杠杆放大了市场和生产等因素变化对利润波动的影响D、如果经营杠杆系数为1，表示不存在经营杠杆效应标准答案：A知识点解析：经营杠杆反映的是产销业务量的变化对息税前利润的影响程度，所以选项A的说法不正确。11、甲公司只生产一种产品，产品单价为6元，单位变动成本为4元，产品销量为10万件/年，固定成本为5万元/年，利息支出为3万元/年。假设不存在优先股股息，则甲公司的财务杠杆系数为()。A、1．18B、1．25C、1．33D、1．66标准答案：B知识点解析：甲公司的财务杠杆系数=[10×(6—4)一5]/[10×(6—4)一5—3]=1．2512、下列各项中，将会导致经营杠杆效应最大的情况是()。A、实际销售额等于目标销售额B、实际销售额大于目标销售额C、实际销售额等于盈亏临界点销售额D、实际销售额大于盈亏临界点销售额标准答案：C知识点解析：经营杠杆系数的计算公式为DOL=(EBIT+F)/EBIT，当实际销售额等于盈亏临界点销售额时，企业的息税前利润为0，公式中分母为0，经营杠杆系数趋近于无穷大，这种情况下经营杠杆效应最大。所以本题答案为选项C。13、甲企业本年的财务杠杆系数为2．5，上年的财务杠杆系数为2，本年普通股每股收益的增长率为20％，上年的息税前利润为100万元，则甲企业本年的息税前利润为()万尢。A、108B、110C、92D、无法计算标准答案：A知识点解析：甲企业本年的息税前利润增长率=20％/2．5=8％，则甲企业本年的息税前利润=100×(1+8％)=108(万元)。所以本题答案为选项A。14、如果企业一定期间内的固定性经营成本和固定性资本成本均不为零，则由上述因素共同作用而导致的杠杆效应属于()。A、经营杠杆效应B、财务杠杆效应C、总杠杆效应D、风险杠杆效应标准答案：C知识点解析：如果企业一定期间内的固定性经营成本和固定性资本成本均不为零，则说明该企业既存在经营杠杆效应，又存在财务杠杆效应，两者共同作用而导致的杠杆效应属于总杠杆效应。二、多项选择题(本题共11题，每题1.0分，共11分。)15、下列各项中，属于可转换债券筹资特点的有()。标准答案：B，C，D知识点解析：可转换债券的筹资特点：(1)筹资灵活性；(2)资本成本较低；(3)筹资效率高；(4)存在一定的财务压力。所以本题答案为选项BCD。16、下列各项中，属于优先股基本性质的有()。标准答案：A，B，D知识点解析：优先股的基本性质有：(1)约定股息；(2)权利优先；(3)权利范围小。优先股也可以采用浮动股息率分配利润，所以选项C不是答案。17、下列关于可转换债券的表述中，正确的有()。标准答案：A，B，C知识点解析：可转换债券的票面利率一般会低于普通债券的票面利率，有时甚至还低于同期银行存款利率。所以选项D的表述错误，选项ABC的表述正确。18、采用销售百分比法预测外部融资需求量时，下列因素的变动会使外部融资需求量减少的有()。标准答案：C，D知识点解析：依据外部融资需求量的计算公式可知，外部融资需求量与销售增长率、股利支付率呈同方向变动，与销售净利率、利润留存率呈反方向变动。所以本题答案为选项CD。19、ABC公司2011年～2015年各年产品销售收入分别为400万元、480万元、520万元、560万元和600万元；各年年末现金余额分别为22万元、26万元、28万元、32万元和30万元。若采用高低点法预测未来资金需要量，则下列计算正确的有()。标准答案：B，C知识点解析：现金占用项目中变动资金=(30—22)/(600—400)=0．04；现金占用项目中不变资金=30—0．04×600=6(万元)。所以选项BC正确。20、在采用资金习性预测法预测资金需要量时，下列各项资金占用中，属于不变资金的有()。标准答案：A，B，C知识点解析：不变资金是指在一定的产销量范围内，不受产销量变动的影响而保持固定不变的那部分资金。这部分资金包括：为维持营业而占用的最低数额的现金，原材料的保险储备，必要的成品储备，厂房、机器设备等固定资产占用的资金。一些辅助材料上占用的资金属于半变动资金。所以本题答案为选项ABC。21、下列各项中，通常会导致企业资本成本提高的有()。标准答案：A，B，C知识点解析：如果国民经济持续过热，通货膨胀持续居高不下，投资者投资的风险大，预期报酬率高，筹资的资本成本就高。证券市场流动性增强，投资风险小，投资者要求的报酬率低，资本成本低。选项ABC均会导致企业资本成本增加。选项D会导致企业资本成本降低。22、在计算个别资本成本时，需要考虑利息抵税作用的筹资方式有()。标准答案：A，B知识点解析：由于银行借款和公司债券筹资的利息具有抵税作用，所以，在计算银行借款和公司债券筹资的资本成本时需要考虑利息抵税因素。23、下列各项中，会直接影响氽业平均资本成本的有()。标准答案：A，B知识点解析：依据公式：平均资本成本=∑(某种资本占总资本的比重×该种资本的成本)，可知：影响平均资本成本的因素有个别资本成本和各种资本在总资本中所占的比重(权数)。所以本题答案为选项AB。24、如果企业存在固定性经营成本和债务利息成本，在没有优先股股息且其他因素不变的情况下，下列措施能降低总杠杆系数的有()。标准答案：A，B知识点解析：影响总杠杆系数的因素有：单价、单位变动成本、销售量(额)、固定性经营成本、利息。总杠杆系数与单价、销售量(额)反向变动，与其他影响因素同向变动。单纯提高边际贡献总额，会使总杠杆系数的分子、分母同时增加，杠杆系数会降低。所以本题答案为选项AB。25、在不存在优先股的情况下，假定其他因素不变，下列措施能降低财务杠杆系数的有()。标准答案：A，B知识点解析：在不存在优先股的情况下，财务杠杆系数DFL=基期EBIT/(基期EBIT—I)，因此影响财务杠杆的因素有企业资本结构中债务资金比重(或利息费用)以及息税前利润，而影响息税前利润的因素有销售单价、单位变动成本、销售量、固定成本。由DFL的计算公式可知：DFL与销售单价及销售量呈反方向变动，与其他因素呈同方向变动。所以选项AB是答案。提高企业资本结构中债务资金比重会提高财务杠杆系数，所以选项C不是答案；在不存在优先股的情况下，所得税税率不影响DFL，所以选项D也不是答案。三、判断题(本题共5题，每题1.0分，共5分。)26、认股权证是一种认购普通股的期权，它没有普通股的红利收入，但有普通股相应的投票权。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：认股权证本质上是一种股票期权，属于衍生金融工具，具有实现融资和股票期权激励的双重功能。但认股权证本身是一种认购普通股的期权，它没有普通股的红利收入，也没有普通股相应的投票权。27、可转换债券的持有人具有在未来按一定的价格购买普通股股票的权利，因此可转换债券具有卖出期权的性质。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：可转换债券给予了债券持有者未来的选择权，在事先约定的期限内，投资者可以选择将债券转换为普通股票，也可以放弃转换权利，持有至债券到期还本付息。由于可转换债券持有人具有在未来按一定的价格购买股票的权利，因此可转换债券实质上是一种未来的买入期权。28、进行资金习性分析，把资金划分为变动资金和不变资金两部分，从数量上掌握了资金同销售量之间的规律性，对准确地预测资金需要量有很大帮助。实际上资金习性分析法是销售百分比法的具体运用。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：资金习性分析法不仅能预计资金需要总量，还能预计增加的资金需要量，而销售百分比法只是预计外部需要量的增量，所以实际上销售百分比法是资金习性分析法的具体运用。29、高低点法下的高点数据是指最高资金占用量及其对应的产销量，低点数据是指最低资金占用量及其对应的产销量。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：高低点法下的高点数据是指产销量等的最高点及其对应的资金占用量。低点数据是指产销量等的最低点及其对应的资金占用量。30、由于内部筹资一般不产生筹资费用，所以内部筹资的资本成本最低。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：留存收益的资本成本率，表现为股东追加投资要求的报酬率，其计算与普通股成本相同，不同点在于不考虑筹资费用。但留存收益属于权益资本，权益资本成本通常大于债务资本成本。因此本题的表述错误。会计专业技术资格中级财务管理（筹资管理(下)）模拟试卷第2套一、判断题(本题共1题，每题1.0分，共1分。)1、在采用公司价值分析法确定最优资本结构时，计算权益资本的市场价值所用的折现率为无风险报酬率。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：在采用公司价值分析法确定最优资本结构时，计算权益资本的市场价值所用的折现率为权益资本成本率。二、计算分析题(本题共28题，每题1.0分，共28分。)某企业2011～2015年的销售量和资金需要量的历史资料如下表所示。假定2016年的销售量预计为320件。要求：2、采用高低点法确定2016年的资金需要量；标准答案：b=(40000一12000)/(200一40)=175(元/件)a=12000一40×175=5000(元)因此资金需求量公式为Y=5000+175X2016年的资金需要量=5000+175×320=61000(元)知识点解析：暂无解析3、采用回归直线法确定2016年的资金需要量。标准答案：b=(17320000×5—600×125000)/(5×88000一6002)=145(元/件)a=(125000一145×600)/5=7600(元)或者根据：125000=5×a+b×600以及17320000=600×a+b×88000。解方程组得出：a=7600，b=145因此资金需求量公式为Y=7600+145X2016年的资金需要量=7600+145×320=54000(元)知识点解析：暂无解析已知：某公司2015年销售收入为20000万元，销售净利率为12％，净利润的60％分配给投资者。2015年12月31日的资产负债表(简表)如下：该公司2016年计划销售收入比上年增长30％，为实现这一目标，公司需新增设备一台，需要资金148万元。据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减。公司如需对外筹资，可向银行借人年利率为10％、期限为10年、每年年末付息的长期借款。假定该公司2016年的销售净利率和利润分配政策与上年保持一致，长期借款的手续费可忽略不计，适用的企业所得税税率为25％。要求：4、计算2016年公司需增加的营运资金；(提示：增加的营运资金：流动资产增加一流动负债增加)标准答案：2016年公司需增加的营运资金=20000×30％×[(1000+3000+6000)/20000=(1000+2000)/20000]=2100(万元)或2016年公司需增加的营运资金=[(1000+3000+6000)一(1000+2000)]×30％=2100(万元)知识点解析：暂无解析5、预测2016年需要对外筹集的资金量；标准答案：2016年需要对外筹集的资金量=(2100+148)一20000×(1+30％)×12％×(1－60％)=2248—1248=1000(万元)知识点解析：暂无解析6、计算2016年年末的流动资产、流动负债、留存收益；标准答案：2016年年末的流动资产=(1000+3000+6000)×(1+30％)=13000(万元)2016年年末的流动负债=(1000+2000)×(1+30％)=3900(万元)2016年年末的留存收益=2000+1248=3248(万元)知识点解析：暂无解析7、计算银行借款的资本成本(采用一般模式)。标准答案：银行借款的资本成本=1000×10％×(1—25％)/1000=7．5％知识点解析：暂无解析8、某公司原来的资本结构如下表所示：目前普通股的每股市价为12元，预期第1年的股利为1．5元，以后每年以3％的增长率固定增长。假设证券的发行都不考虑筹资费用，企业适用的所得税税率为25％。公司目前拟增资2000万元，以投资于新项目，有以下两个方案可供选择：方案一：按面值发行2000万元债券，债券年利率为10％，普通股的市价为12元/股(股利不变)；方案二：按面值发行1340万元债券，债券年利率为9％，同时，按照12元/股的价格发行普通股股票筹集660万元资金(股利不变)。要求：采用平均资本成本比较法判断公司应采用哪一种方案。(债务资本成本的计算不考虑资金时间价值)标准答案：由于本题中债券都是按面值发行，且不考虑筹资费用，存一般模式下。可以简化为：债券资本成本=票面利率×(1一所得税税率)使用方案一筹资后的平均资本成本：原债务资本成本=8％×(1—25％)=6％新债务资本成本=10％×(1—25％)=7．5％普通股资本成本=1．5/12×100％+3％=15．5％平均资本成本=3000/11000×6％+2000/11000×7．5％+6000/11000×15．5％=11．45％使用方案二筹资后的平均资本成本：原债务资本成本=8％×(1—25％)=6％新债务资本成本=9％×(1—25％)=6．75％普通股资本成本=1．5/12×100％+3％=15．5％平均资本成本=3000/11000×6％+1340/11000×6．75％+6660/11000×15．5％=11．84％因为方案一的平均资本成本较低，所以应当选择方案一进行筹资。知识点解析：暂无解析B公司为一家上市公司，适用的企业所得税税率为25％，相关资料如下：资料一：2015年12月31日发行在外的普通股为10000万股(每股面值1元)，公司债券为24000万元(该债券发行于2013年年初，期限5年，每年年末付息一次，利息率为5％)，该年息税前利润为5000万元。假定没有其他带息负债。资料二：B公司打算在2016年为一个新投资项目筹资10000万元，该项目当年建成并投产。预计该项目投产后公司每年息税前利润会增加1000万元。现有甲乙两个方案可供选择，其中：甲方案为增发利息率为6％的公司债券；乙方案为增发2000万股普通股。假定各方案的筹资费用均为零，且均在2016年1月1日发行完毕。部分预测数据如下表所示：要求：9、根据资料一计算B公司2016年的财务杠杆系数；标准答案：增资前利息=24000×5％=1200(万元)B公司2016年的财务杠杆系数=5000/(5000一1200)=1．32知识点解析：暂无解析10、确定表中用字母表示的数值；标准答案：(A)=5000+1000=6000(万元)(B)=1200+10000×6％=1800(万元)(C)=3150/10000=0．315(元)(D)=(6000—1200)×(1—25％)=3600(万元)(E)=3600/(10000+2000)=0．30(元)知识点解析：暂无解析11、判断应采用哪个方案，并说明理由。标准答案：由于采用甲方案增资后的每股收益(0．315元)大于乙方案(0．30元)，所以，应采用甲方案。知识点解析：暂无解析某公司不存在优先股，2015年销售额为1000万元，销售净利率为12％。其他有关资料如下：(1)2016年财务杠杆系数为1．5；(2)2015年固定性经营成本为240万元；(3)所得税税率为25％；(4)2015年普通股股利为150万元。要求：12、计算2015年的税前利润；标准答案：2015年的税前利润=1000×12％/(1—25％)=160(万元)知识点解析：暂无解析13、计算2015年的息税前利润；标准答案：由财务杠杆系数公式可知：1．5=2015年息税前利润/2015年的税前利润2015年息税前利润=1．5×160=240(万元)知识点解析：暂无解析14、计算2015年的利息；标准答案：由于：税前利润=息税前利润一利息所以，2015年的利息=息税前利润一税前利润=240—160=80(万元)知识点解析：暂无解析15、计算2015年的边际贡献；标准答案：由于：息税前利润=边际贡献一固定性经营成本所以，2015年的边际贡献=息税前利润+固定性经营成本=240+240=480(万元)知识点解析：暂无解析16、计算2016年的经营杠杆系数；标准答案：2016年的经营杠杆系数=2015年边际贡献/2015年息税前利润=480/240=2知识点解析：暂无解析17、计算2016年的总杠杆系数；标准答案：2016年的总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数=2×1．5=3或：总杠杆系数=2015年边际贡献/2015年税前利润=480/160=3知识点解析：暂无解析18、若2016年销售额预期增长20％，计算2016年每股收益增长率。标准答案：2016年每股收益增长率=总杠杆系数×销售增长率=3×20％=60％知识点解析：暂无解析乙公司是一家上市公司，适用的企业所得税税率为25％，当年息税前利润为900万元，预计未来年度保持不变。为简化计算，假定净利润全部分配，债务资本的市场价值等于其账面价值，税后债务资本成本等于税后利率，债务利息等于债务账面价值乘以税前利率。证券市场平均收益率为12％，无风险收益率为4％，两种不同的债务水平下的税前利率和β系数如表1所示，公司价值和平均资本成本如表2所示。要求：19、确定表2中英文字母代表的数值(不需要列示计算过程)。标准答案：【说明】A=6％×(1—25％)=4．5％B=4％+1．25×(12％一4％)=14％C=4．5％×(1000/5500)+14％×(4500/5500)=12．27％D=(900—1500×8％)×(1—25％)/16％=3656．25E=1500+3656．25=5156．25知识点解析：暂无解析20、依据公司价值分析法，确定上述两种债务水平的资本结构哪种更优，并说明理由。标准答案：债务市场价值为1000万元时，平均资本成本最低，公司总价值最大，所以债务市场价值为1000万元时的资本结构更优。知识点解析：暂无解析已知某公司当前资本结构如下：因生产发展需要，公司年初准备增加资金5000万元，现有两个筹资方案可供选择：甲方案为增发2000万股普通股，每股市价2．5元；乙方案为按面值发行每年年末付息、票面利率为10％的公司债券5000万元。假定股票与债券的发行费用均可忽略不计；该公司适用的企业所得税税率为25％。要求：21、计算两种筹资方案下每股收益无差别点的息税前利润。标准答案：计算两种筹资方案下每股收益无差别点的息税前利润：(一2000×8％)×(1—25％)/(9000+2000)=[一(2000×8％+5000×10％)]×(1—25％)/9000解得：=2910(万元)知识点解析：暂无解析22、如果公司的固定性经营成本为2000万元，计算处于每股收益无差别点时乙方案的财务杠杆系数、经营杠杆系数和总杠杆系数。标准答案：乙方案财务杠杆系数=2910/[2910一(2000×8％+5000×10％)]=1．29乙方案经营杠杆系数=(2910+2000)/2910=1．69乙方案总杠杆系数=1．29×1．69=2．18知识点解析：暂无解析23、如果公司预计息税前利润为2400万元，指出该公司应采用的筹资方案。标准答案：因为：预计息税前利润=2400万元＜每股收益无差别点的息税前利润2910万元所以：应采用甲方案(或增发普通股)。知识点解析：暂无解析24、如果公司预计息税前利润为3200万元，指出该公司应采用的筹资方案。标准答案：因为：预计息税前利润=3200万元＞每股收益无差别点的息税前利润2910万元所以：应采用乙方案(或发行公司债券)。知识点解析：暂无解析25、若公司预计息税前利润比每股收益无差别点增长10％，计算采用乙方案时该公司每股收益的增长幅度。标准答案：每股收益增长率=1．29×10％=12．9％知识点解析：暂无解析甲公司2011年至2015年各年产品销售收入分别为1000万元、1200万元、1300万元、1400万元和1500万元；各年年末现金余额分别为55万元、65万元、70万元、85万元和80万元。在年度销售收入不高于2500万元的前提下，存货、应收账款、流动负债、固定资产等资金项目与销售收入的关系如下表所示：已知该公司2016年销售收入将在2015年的基础上增长40％。要求：26、计算2015年净利润及应向投资者分配的利润；标准答案：2015年净利润=1500×10％=150(万元)2015年向投资者分配的利润=150×40％=60(万元)知识点解析：暂无解析27、采用高低点法计算“现金”项目的不变资金和每万元销售收入所需的变动资金；标准答案：每万元销售收入所需的变动现金=(80—55)/(1500—1000)=0．05(万元)“现金”项目的不变资金=80一0．05×1500=5(万元)知识点解析：暂无解析28、按y=a+bx的方程建立资金预测模型；标准答案：a=5+30+50一(30+10)+255=300(万元)b=0．05+0．14+0．22一(0．10+0．01)=0．30(万元)y=300+0．3x知识点解析：暂无解析29、预测该公司2016年资金需要总量。标准答案：公司2016年资金需要量=300+0．3×1500×(1+40％)=930(万元)知识点解析：暂无解析会计专业技术资格中级财务管理（筹资管理(下)）模拟试卷第3套一、单项选择题(本题共11题，每题1.0分，共11分。)1、根据资金需要量预测的销售百分比法，下列负债项目中，通常会随销售额变动而成正比例变动的是()。A、短期融资券B、短期借款C、长期负债D、应付票据标准答案：D知识点解析：经营负债项目包括应付票据、应付账款等项目，不包括短期借款、短期融资券、长期负债等筹资性负债，根据销售百分比法，经营负债是随销售收入变动而变动的项目，选项D正确。2、采用销售百分比法预测资金需求量时，下列各项中，属于非敏感性项目的是()。A、现金B、存货C、长期借款D、应付账款标准答案：C知识点解析：敏感性负债是指随销售收入变动而变动的经营性短期债务，长期借款属于筹资性的长期债务，不包括在内，所以本题选择C选项。3、某公司2011年预计营业收入为50000万元，预计销售净利率为10％，股利支付率为60％。据此可以测算出该公司2011年内部资金来源的金额为()。A、2000万元B、3000万元C、5000万元D、8000万元标准答案：A知识点解析：预测期内部资金来源=预测期销售收入×预测期销售净利率×(1一股利支付率)=50000×10％×(1—60％)=2000(万元)。4、下列各种筹资方式中，企业无需支付资金占用费的是()。A、发行债券B、发行优先股C、发行短期票据D、发行认股权证标准答案：D知识点解析：发行债券、发行短期票据需要支付利息费用，发行优先股需要支付优先股的股利，这些都会产生资金的占用费，发行认股权证不需要资金的占用费。所以选项D是正确的。5、下列各项中，通常不会导致企业资本成本增加的是()。A、通货膨胀加剧B、投资风险上升C、经济持续过热D、证券市场流动性增强标准答案：D知识点解析：如果国民经济不景气或者经济过热，通货膨胀持续居高不下，投资者投资风险大，预期报酬率高，筹资的资本成本就高。选项A、B、C均会导致企业资本成本增加。证券市场流动性增强，会使风险降低，资本成本会下降。6、下列各项中，属于非经营性负债的是()。A、应付账款B、应付票据C、应付债券D、应付销售人员薪酬标准答案：C知识点解析：经营负债通常与销售额保持稳定的比例关系，通常包括应付票据、应付账款、应付职工薪酬等项目。选项A、B、D都属于经营负债。而选项C应付债券并不是在经营过程中自发形成的，而是企业根据投资需要筹集的，所以它属于非经营性负债。7、用资金习性预测法预测资金需要量的理论依据是()。A、资金需要量与业务量间的对应关系B、资金需要量与投资间的对应关系C、资金需要量与筹资方式间的对应关系D、长短期资金间的比例关系标准答案：A知识点解析：由于企业资金需要量与业务量之间存在一定的依存关系，从而按照资金同产销量之间的依存关系将资金分为不变资金、变动资金和半变动资金，因此，企业在确定资金需要量时，可以根据这种关系，建立相关资金直线方程模型。8、在不考虑筹款限制的前提下，下列筹资方式中个别资本成本最高的通常是()。A、发行普通股B、留存收益C、长期借款D、发行公司债券标准答案：A知识点解析：股权的筹资成本大于债务的筹资成本，主要是由于股利从税后净利润中支付，不能抵税，而债务资本的利息可在税前扣除，可以抵税；另外从投资人的风险来看，普通股的求偿权在债权之后，持有普通股的风险要大于持有债权的风险，股票持有人会要求有一定的风险补偿，所以股权资本的资本成本大于债务资本的资本成本；留存收益的资本成本与普通股类似，只不过没有筹资费，由于普通股的发行费用较高，所以其资本成本高于留存收益的资本成本。因此本题中发行普通股的资本成本是最高的。9、在下列个别资本成本计算中，只能采用贴现模式计算的是()。A、公司债券资本成本B、银行借款资本成本C、留存收益资本成本D、融资租赁资本成本标准答案：D知识点解析：公司债券和银行借款的资本成本可以按照一般模式也可按照贴现模式计算；留存收益资本成本可以按照股利增长模型和资本资产定价模型计算，只有融资租赁资本成本只能采用贴现模式计算。10、公司增发的普通股的市价为12元／股，筹资费用率为市价的6％，最近刚发放的股利为每股0．6元，已知该股票的资本成本率为11％，则该股票的股利年增长率为()。A、5％B、5．39％C、5．68％D、10．34％标准答案：B知识点解析：本题考点是股票资本成本的计算公式。股票的资本成本率=D1／[P0(1一f)]+g所以，11％=0．6×(1+g)／[12×(1—6％)]+g，g=5．39％。11、某公司平价发行普通股股票600万元，筹资费用率5％，上年按面值(1元／股)确定的股利率为14％，预计股利每年增长5％，所得税税率25％，则该公司留存收益的资本成本为()。A、14．74％B、19．70％C、19％D、20．47％标准答案：B知识点解析：留存收益资本成本的计算与普通股相同，但是不考虑筹资费用。留存收益资本成本=(预计第一期股利／股票发行总额)+股利增长率=[600×1×14％×(1+5％)]／600+5％=19．7％。二、多项选择题(本题共5题，每题1.0分，共5分。)12、下列各项因素中，能够影响公司资本成本水平的有()。标准答案：A,B,C,D知识点解析：影响资本成本的因素有：(1)总体经济环境，一个国家或地区的总体经济环境状况，表现在国民经济发展水平，预期的通货膨胀等方面；(2)资本市场条件，包括资本市场的效率和风险；(3)企业经营状况和融资状况，经营风险的大小与企业经营状况相关；(4)企业对筹资规模和时限的需求。13、下列项目占用的资金属于不变资金的有()。标准答案：B,C知识点解析：不变资金是指在一定的产销量范围内，不受产销量变动影响而保持固定不变的那部分资金，包括为维持营业而占用的最低数额的现金、原材料的保险储备，必要的成品储备，厂房、机器设备等固定资产占用的资金。构成产品实体的原材料，必要成品储备以外的产成品属于变动资金。14、下列成本费用中属于资本成本的占用费用的有()。标准答案：C,D知识点解析：资本成本包括筹资费用和占用费用。利息、股利等属于占用费用；借款手续费、证券发行印刷费、发行注册费、上市费以及推销费用等为筹资费用。15、关于留存收益的资本成本，正确的说法有()。标准答案：B,C知识点解析：留存收益的资本成本与股票资本成本的计算基本类似，它表现为股东追加投资要求的报酬率，其计算也分为股利增长模型法和资本资产定价模型法，不同点在于不考虑筹资费用。16、以下事项中，会导致公司资本成本降低的有()。标准答案：A,C知识点解析：如果企业经营风险高，财务风险大，企业筹资的资本成本相应就大；资本是一种稀缺资源，因此企业一次性需要筹集的资金规模越大、占用资金时限越长，资本成本就越高。三、计算分析题(本题共16题，每题1.0分，共16分。)A公司拟添置一套市场价格为6000万元的设备，需筹集一笔资金。现有三个筹资方案可供选择(假定各方案均不考虑筹资费用)：(1)发行普通股。该公司普通股的β系数为2，一年期国债利率为4％，市场平均报酬率为10％。(2)发行债券。该债券期限10年，票面利率8％，按面值发行。公司适用的所得税税率为25％。(3)融资租赁。该项租赁租期6年，每年年末支付租金1400万元，期满租赁资产残值为零。要求：17、利用资本资产定价模型计算普通股资本成本。标准答案：普通股资本成本=4％+2×(10％一4％)=16％知识点解析：暂无解析18、利用非贴现模式(即一般模式)计算债券资本成本。标准答案：债券资本成本=8％×(1—25％)=6％知识点解析：暂无解析19、利用贴现模式计算融资租赁资本成本。标准答案：6000=1400×(P／A，K，6)(P／A，K，6)=6000／1400=4．2857因为(P／A，10％，6)=4．3553，(P／A，12％，6)=4．1114K=10％+[(4．3553—4．2857)／(4．3553—4．1114)]×(12％一10％)=10．57％知识点解析：暂无解析20、根据以上计算结果，为A公司选择筹资方案。(2011年)标准答案：结论：应当发行债券(或：应选择第二方案)。知识点解析：暂无解析21、可转换债券的回售条款对于投资者而言实际上是一种买权，有利于降低投资者的持券风险。()标准答案：B知识点解析：回售条款是指债券持有人有权按照事前约定的价格将债券卖回给发债公司的条件规定。回售对于投资者而言实际上是一种卖权，有利于降低投资者的持券风险。22、认股权证具有实现融资和股票期权激励的双重功能。()标准答案：A知识点解析：认股权证本质是一种股票期权，属于衍生金融工具，具有实现融资和股票期权激励的双重功能。23、在财务管理中，以有关项目基期年度的平均资金需要量为基础，根据预测年度的生产经营任务和资金周转加速的要求，进行分析调整，来预测资金需要量的一种方法称为因素分析法。()标准答案：A知识点解析：因素分析法又称分析调整法，是以有关项目基期年度的平均资金需要量为基础，根据预测年度的生产经营任务和资金周转加速的要求，进行分析调整，来预测资金需要量的一种方法。24、企业按照销售百分比法预测出来的资金需要量，是企业在未来一定时期资金需要量的增量。()标准答案：A知识点解析：销售百分比法是根据销售增长与资产增长之间的关系预测未来资金需要量的方法，预测的结果是未来一定时期内由于销售收入变化而引起的资金需要量的增量。已知某公司当前资本结构如下：因生产发展需要，公司年初准备增加资金2500万元，现有两个筹资方案可供选择：甲方案为增加发行1000万股普通股，每股市价2．5元；乙方案为按面值发行每年年末付息、票面利率为10％的公司债券2500万元。假定股票与债券的发行费用均可忽略不计，适用的企业所得税税率为25％。要求：25、计算两种筹资方案下每股收益无差别点的息税前利润。标准答案：知识点解析：暂无解析26、计算处于每股收益无差别点时乙方案的财务杠杆系数。标准答案：知识点解析：暂无解析27、如果公司预计息税前利润为1200万元，指出该公司应采用的筹资方案。标准答案：由于预计的EBIT(1200万元)小于每股收益无差别点的EBIT(1455万元)，所以应采用追加股票筹资，即采用甲方案筹资。知识点解析：暂无解析28、如果公司预计息税前利润为1600万元，指出该公司应采用的筹资方案。标准答案：由于预计的EBIT(1600万元)大于每股收益无差别点的EBIT(1455万元)，所以应采用追加负债筹资，即采用乙方案筹资。知识点解析：暂无解析29、若公司预计息税前利润在每股收益无差别点上增长10％，计算采用乙方案时该公司每股收益的增长幅度。标准答案：每股收益的增长幅度=1．29×10％=12．9％。知识点解析：暂无解析某企业2013年度一2016年度的年销售收入与有关情况如下：假设企业的流动负债均为敏感性负债。要求：30、采用高低点法建立资金预测模型，并预测当2017年销售收入为800万元时企业的资金需要总量。标准答案：高低点法是选择业务量最高最低的两点资料进行计算，所以本题应以2014年和2016年的资料为准。现金的模型：单位变动资金b1=(1600—1200)／(700—500)=2不变资金a1=1600—2×700=200(万元)应收账款的模型：单位变动资金b2=(2500—1900)／(700—500)=3不变资金a2=2500—3×700=400(万元)存货的模型：单位变动资金b3=(4100—3100)／(700—500)=5不变资金a3=4100—5×700=600(万元)固定资产的模型：不变资金a4=6500万元流动负债的模型：单位变动资金b5=(1230—930)／(700—500)=1．5不变资金a5=1230—1．5×700=180(万元)所以总资金预测模型为：不变总资金a=200+400+600+6500—180=7520(万元)单位变动资金b=2+3+5—1．5=8．5所以资金需要量模型为：y=7520+8．5x2017年企业资金需要总量=7520+8．5×800=14320(万元)知识点解析：暂无解析31、计算2017年比2016年增加的资金数量。标准答案：2016年企业资金需要总量=1600+2500+4100+6500—1230=13470(万元)或代入模型y=7520+8．5×700=13470(万元)需增加的资金数量=14320—13470=850(万元)知识点解析：暂无解析32、若该企业2017年销售净利率为10％，利润留存率为50％，计算企业需从外部筹集的资金。标准答案：2017年预计增加的留存收益800×10％×50％=40(万元)则2017年从外部筹集的资金=850—40=810(万元)。知识点解析：暂无解析会计专业技术资格中级财务管理（筹资管理(下)）模拟试卷第4套一、单项选择题(本题共9题，每题1.0分，共9分。)1、甲企业本年度资金平均占用额为4500万元，经分析，其中不合理部分为500万元。预计下年度销售增长6％，资金周转加速3％，则下年度资金需要量预计为()万元。A、4113B、4371．13C、4116．50D、4233标准答案：C知识点解析：资金需要量=(基期资金平均占用额－不合理资金占用额)×(1+预测期销售增长率)÷(1+预测期资金周转速度增长率)=(4500－500)×(1+6％)÷(1+3％)=4116．50(万元)。2、一般而言，不会随销售变化呈正比例变化的资产项目是()。A、货币资金B、固定资产C、应收账款D、存货标准答案：B知识点解析：经营性资产与经营性负债的差额通常与销售额保持稳定的比例关系。经营性资产项目包括库存现金、应收账款、存货等项目；经营性负债项目包括应付票据、应付账款等项目，不包括短期借款、短期融资券、长期负债等筹资性负债。在企业生产能力的范围内，固定资产不会随着销售的变化呈正比例变化。3、甲公司的经营杠杆系数为3，财务杠杆系数为2，固定的财务费用为20万元，无优先股。则甲公司的固定生产经营成本为()万元。A、40B、60C、80D、100标准答案：C知识点解析：财务杠杆系数公式为：2=息税前利润／(息税前利润－20)，息税前利润=40万元；经营杠杆系数公式为：3=(40+固定生产经营成本)／40，固定生产经营成本=80万元。4、甲公司上年度资金平均占用额为1200万元，经分析，其中不合理部分70万元，预计本年度销售增长6％，考虑到公司信用政策的变化，预计资金周转加速度为－8％。则预测年度资金需要量是()万元。A、1157．58B、1185．66C、1239．62D、1301．96标准答案：D知识点解析：预测年度资金需要量=(1200－70)×(1+6％)／(1－8％)=1301．96(万元)。5、某公司发行优先股，面值总额为8000万元，年股息率为8％，股息不可以税前抵扣，发行价格为10000万元，发行费用占发行价格的2％，则该优先股的资本成本率为()。A、8．16％B、6．4％C、8％D、6．53％标准答案：D知识点解析：优先股的资本成本率=8000×8％／[10000×(1－2％)]=6．53％。6、下列各项中，将会导致经营杠杆效应最大的情况是()。A、实际销售额等于目标销售额B、实际销售额大于目标销售额C、实际销售额等于盈亏临界点销售额D、实际销售额大于盈亏临界点销售额标准答案：C知识点解析：经营杠杆系数的计算公式为：DOL=(EBIT+F)／EBIT，当实际销售额等于盈亏临界点销售额时，企业的息税前利润为0，公式中分母为0，经营杠杆系数趋近于无穷大，这种情况下经营杠杆效应最大。所以本题的正确答案为选项C。7、进行筹资方案组合时，边际资本成本计算采用的价值权数是()。A、账面价值权数B、市场价值权数C、评估价值权数D、目标价值权数标准答案：D知识点解析：筹资方案组合时，边际资本成本的权数采用的是目标价值权数。8、按照优序融资理论，企业筹资先后的优序模式是()。A、内部筹资、借款、发行债券、发行可转换债券、发行新股B、内部筹资、发行新股、借款、发行债券、发行可转换债券C、借款、发行债券、发行可转换债券、内部筹资、发行新股D、发行债券、发行可转换债券、借款、发行新股、内部筹资标准答案：A知识点解析：按照优序融资理论，企业筹资的优序模式首先是内部筹资，其次是借款、发行债券、发行可转换债券，最后是发行新股。9、在各种资本结构理论中，认为负债水平越高，企业价值越大的理论是()。A、无企业所得税的MM理论B、有企业所得税的MM理论C、权衡理论D、代理理论标准答案：B知识点解析：有企业所得税的MM理论认为，企业可以通过财务杠杆增加企业价值，因为负债利息可以带来避税利益，企业价值会随资产负债率的增加而增加。二、多项选择题(本题共8题，每题1.0分，共8分。)10、既可以采用一般模式也可以采用贴现模式计算资本成本的筹资方式有()。标准答案：A,B知识点解析：银行借款和发行债券既可以采用一般模式也可以采用贴现模式计算；普通股的资本成本只能采用贴现模式计算；留存收益的资本成本与普通股相同，因此也只能采用贴现模式计算。11、以目标价值权数计算平均资本成本时，目标价值权重的确定，可以选择()。标准答案：C,D知识点解析：以目标价值权数计算平均资本成本，能体现决策的相关性。目标价值权重的确定，可以选择未来的市场价值，也可以选择未来的账面价值。12、下列各项中，属于资本成本中筹资费用的有()。标准答案：A,B,C知识点解析：在资金筹资过程中，要发生股票发行费、借款手续费、证券印刷费、公证费、律师费等费用，这些属于筹资费用。13、下列关于资本成本的表述中，正确的有()。标准答案：A,B,C知识点解析：若资金来源为负债，还存在税前资本成本和税后资本成本的区别。计算税后资本成本需要从年资金占用费中减去资金占用费税前扣除导致的所得税节约额，因此选项D不正确。14、评价资本结构处于最佳状态的合理标准应当有()。标准答案：B,D知识点解析：按照定义，最佳资本结构是指在一定条件下使企业平均资本成本率最低、企业价值最大的资本结构。15、关于银行借款筹资的资本成本，下列说法错误的有()。标准答案：A,B,C,D知识点解析：资本成本是指企业为筹集和使用资本而付出的代价，包括筹资费用和占用费用。选项A、B错误。无风险收益率也称无风险利率，它是指无风险资产的收益率，它的大小由纯粹利率(资金的时间价值)和通货膨胀补贴两部分组成。纯粹利率是指在没有通货膨胀、无风险利率情况下资金市场的平均利率。而银行借款的资本成本是存在风险的，所以选项C错误。还本付息方式会影响银行借款的利息费用，进而影响资本成本的计算，所以选项D错误。16、按照考虑企业所得税的MM理论，会影响有负债企业的股权成本的因素有()。标准答案：A,B,C知识点解析：按照考虑企业所得税的MM理论。有负债企业的股权成本等于风险等级相同的无负债企业的权益资本成本加上与以市值计算的债务与权益比例成比例的风险收益，且风险收益取决于企业的债务比例以及所得税税率。17、下列有关企业影响资本结构的因素表述中，正确的有()。标准答案：A,B,D知识点解析：高新技术企业经营风险高，应当降低债务资金的比重以控制财务风险，从而控制企业的总风险。三、判断题(本题共9题，每题1.0分，共9分。)18、采用资金习性预测法中的逐项分析法预测资金需要量，就是根据历史上企业资金占用总额与产销量之间的关系，把资金分为不变和变动两部分，然后结合预计的销售量来预测资金需要量。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：采用资金习性预测法中的逐项分析法预测资金需要量，就是根据各资金占用项目(如现金、存货、应收账款、固定资产)同产销量之间的关系，把各项目的资金都分成变动和不变两部分，然后汇总在一起，求出企业变动资金总额和不变资金总额，进而来预测资金需求量。19、企业按照销售百分率法预测出来的资金需要量，是企业在未来一定时期资金需要量的增量。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：销售百分比预测法是以一定财务比率为基础，预测未来资金的需要量。计算公式为：资金需要量=E×P×S2，它是计算由于生产的增加而新增的资金。20、只有在资本市场有效的假设前提下，才能使用股利增长模型和资本资产定价模型计算普通股的资本成本。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：使用股利增长模型和资本资产定价模型计算普通股的资本成本都需要假设资本市场有效，只有在此前提下，股票的市场价格才与其价值相等。21、由于固定性财务费用的存在，会使得普通股收益(或每股收益)变动率大于息税前利润变动率，这种杠杆效应叫作财务杠杆。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：由于固定性资本成本的存在，会使得普通股收益(或每股收益)变动率大于息税前利润变动率，这种杠杆效应叫作财务杠杆。22、在其他因素不变的情况下，如果企业所得税税率提高，经营杠杆系数下降。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：经营杠杆研究的是息税前利润变动与产销业务量变动之间的相互关系，与企业所得税税率的变化无关。23、每股收益分析法和平均资本成本比较法都是侧重于从资本投入的角度对筹资方案和资本结构进行优化分析。()A、正确B、错误标准答案：B知识点解析：平均资本成本比较法侧重于从资本投入的角度对筹资方案和资本结构进行优化分析。24、资本成本率是企业用以确定项目要求达到的投资报酬率的最低标准。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：资本成本是衡量资本结构优化程度的标准，也是对投资获得经济效益的最低要求，通常用资本成本率表示。25、在经营杠杆、财务杠杆与总杠杆中，作用最大的是总杠杆。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：复合杠杆是经营杠杆和财务杠杆的连锁作用。26、一般来说，拥有大量固定资产的企业主要通过发行股票和长期负债筹集资金。()A、正确B、错误标准答案：A知识点解析：资产结构与资本结构要合理搭配，资产中长期资产多，资金中长期资金所占比重相应也要大一些。拥有大量固定资产的企业主要通过发行股票和长期负债筹集资金。四、计算分析题(本题共3题，每题1.0分，共3分。)27、某公司2020年销售产品50万件，单价80元／件，单位变动成本为每件60元，固定成本(含利息)600万元。该公司负债为300万元，年利息率为12％。2021年该公司只有销售量改变为60万件，其余条件均不变。要求：(1)计算该公司2020年的边际贡献、利润总额和息税前利润；(2)计算该公司2021年的边际贡献、利润总额和息税前利润：(3)计算2021年相对于2020年的销售量变动率和息税前利润变动率；(4)根据2020年的绝对量数据计算该公司的经营杠杆系数；(5)根据2021年的相对量数据计算该公司的经营杠杆系数，并验证用当年相对数和上年绝对数计算出来的经营杠杆系数的一致性，进而判断该经营杠杆系数应归属于2020年还是2021年；(6)根据2021年的绝对量数据计算该公司的经营杠杆系数