第七章-开放经济下的国际收支与宏观经济政策-习题参考答案

第七章开放经济下的国际收支与宏观经济政策复习思考题一、名词解释经常账户汇率名义汇率实际汇率金融账户国际收支二、简答题1．为什么国际收支账户经常为零？2．考虑一个浮动汇率制度下的小型开放经济，由于信用卡盗卡的事件频繁发生，导致人们对货币的需求增加，请问这一冲击对国民收入、汇率和贸易余额有什么影响？3．考虑一个浮动汇率制度下的小型开放经济，由于出口商品质检不合格的事件频繁发生，导致国外的消费者对该国产品的需求减少，请问这一冲击对国民收入、汇率和贸易余额有什么影响？4．考虑一个固定汇率制度下的小型开放经济，若中央银行让本币贬值（即调低间接标价法下的汇率），那么国民收入和贸易余额会有什么变化？5．考虑一个固定汇率制度下的小型开放经济，由于自动取款机盗卡的事件频繁发生，导致人们对货币的需求增加，请问这一冲击对国民收入、汇率和贸易余额有什么影响？6．如何将下列交易在美国国际收支账户中进行归类？是属于经常项目账户还是金融项目账户？a.一个法国进口商买了一箱加利福尼亚葡萄酒，花了500美元；b.一个在法国公司工作的美国人从巴黎银行取出他的工资，并存在美国圣弗朗西斯科银行；c.一个美国人买了一个日本公司的债券，花了10000美元；d.美国一个慈善机构向非洲捐款100000美元，以帮助当地局面在手乘不好时购买食物。四、论述题1．请分别分析固定汇率制和浮动汇率制下的财政政策以及货币政策的效应。2．有人问你：“如果在汇率固定的情况下中央银行无法使用货币政策，为什么一个国家还会同意保持固定汇率制度呢？”你将如何回答？

第七章开放经济下的国际收支与宏观经济政策复习思考题参考答案一、名词解释经常账户（即“经常项目”），和资本与金融账户相对，是记录商品和服务等进口与出口的项目。它包括货物、服务、收益和经常转移四个次级项目。汇率：是一个国家的货币折算成另一个国家货币的比率。它表示的是两个国家货币之间的互换关系。名义汇率：是一个国家的货币折算成另一个国家货币的比率，是两个国家货币的相对价格。实际汇率：是用本国货币衡量的两国产品的相对价格。金融账户（FinancialAccount）：居民与非居民投资与借贷的增减变化。按功能分类：①直接投资（DirectInvestment）直接投资者（DirectInvestment）拥有10%或10%以上的股权。包括：股本资本、用于再投资的收益和其他资本。②证券投资（PorfolioInvestment）是跨越国界的股本证券和债务证券的投资。包括：长期债券；货币市场工具，或称可转让的债务工具；派生金融工具（DerivativeFinancialInstruments）③其他投资。国际收支：是一国在一定时期内(通常是一年内)对外国的全部经济交往所引起的收支总额的对比。二、简答题1．为什么国际收支账户经常为零？答：国际收支帐户是指根据一定原则用会计方法编制出来的反映国际收支状况的报表。原本收支并不见得是为零，但是在国际收支平衡表上最后一项是净误差和遗漏一项目，在合理的范围内，如果不平就用这个项目来平衡。一个国家的国际收支平衡表从形式上看总是平衡的，而国际收支则经常出现不平衡的情况。根据国际收支平衡表的记帐原则，资产与资金的变动情况总是从借贷两方面加以记录，其数额相等，方向相反。根据国际收支平衡表的内容，除了实际发生的、自主性的收支业务的流量要在相应的经常收户及资本帐户中记录，另有一个平衡项目专门记录、调整经常帐户、资本帐户借贷余额不等的情况。此外，如果由于统计资料来源的不统一，或计价的不准确而造成的表中余额不等，还可以通过平衡帐户中的“错差和遗漏”项目加以扎平，使之始终保持平衡。在经常帐户中，当净出口大于资本净流入时出现国际收支顺差；而当净出口小于资本净流入时出现国际收支逆差。存在国际收支的顺差或逆差，都属于国际收支不平衡的情况，这种不平衡的情况是经常和必然的，比较而言，平衡的情况则是较偶然的。不平衡的情况可以通过调节性的业务来弥补其差额，并在平衡帐户上得到相应的反映。比如当一国发生国际收支顺差，就可以通过增加官方黄金、外汇储备，减少该国对外国的负债等方法来平衡；当发生了国际收支逆差时，又可以通过减少官方储备,或增加对外国的负债等方法来平衡。2．考虑一个浮动汇率制度下的小型开放经济，由于信用卡盗卡的事件频繁发生，导致人们对货币的需求增加，请问这一冲击对国民收入、汇率和贸易余额有什么影响？答：浮动汇率制度下的货币需求增加，Y=C（Y-T）+I（r*）+G+NX（e）货币需求增加时，Y必须减少才能使货币市场恢复均衡。YY1YYY1Y2e1e2eIS*1LM*1LM*2结果：△e>0，△NX<0（汇率上升导致出口减少，进口增加），△Y<0。3．考虑一个浮动汇率制度下的小型开放经济，由于出口商品质检不合格的事件频繁发生，导致国外的消费者对该国产品的需求减少，请问这一冲击对国民收入、汇率和贸易余额有什么影响？答：浮动汇率制度下的出口需求减少，Y=C（Y-T）+I（r*）+G+NX（e）对于给定的e值，出口需求减少会使得Y减少，从而引起IS*向左移动。如图所示。YYY1e2e1eIS*1IS*2LM*1结果：△e<0，△NX=0，△Y=0。4．考虑一个固定汇率制度下的小型开放经济，若中央银行让本币贬值（即调低间接标价法下的汇率），那么国民收入和贸易余额会有什么变化？答：固定汇率制度下本币贬值，Y=C（Y-T）+I（r*）+G+NX（e）e调低后，LM*曲线必须右移才能使得汇率维持在这个水平。YY2YYY2Y1e2e1eIS*1LM*2LM*1结果：△NX>0，△Y>0。5．考虑一个固定汇率制度下的小型开放经济，由于自动取款机盗卡的事件频繁发生，导致人们对货币的需求增加，请问这一冲击对国民收入、汇率和贸易余额有什么影响？答：固定汇率制度下货币需求增加，Y=C（Y-T）+I（r*）+G+NX（e）货币需求增加，使得LM*1曲线左移LM*2。这样使得△e>0，固定汇率制度下，为了阻止汇率上升，中央银行必须卖出本币，增加M，从而又使得LM*曲线右移至原位置LM*1。使得汇率维持在原来的e1水平。如图所示。YYY2Y1e1e2eIS*1LM*1LM*2结果：△e=0，△NX=0，△Y=0。6．如何将下列交易在美国国际收支账户中进行归类？是属于经常项目账户还是金融项目账户？a.一个法国进口商买了一箱加利福尼亚葡萄酒，花了500美元；b.一个在法国公司工作的美国人从巴黎银行取出他的工资，并存在美国圣弗朗西斯科银行；c.一个美国人买了一个日本公司的债券，花了10000美元；d.美国一个慈善机构向非洲捐款100000美元，以帮助当地局面在手乘不好时购买食物。答：国际收支账户采用复式记账。用国际收支账户记录国际交易需要将每一项交易都按借方或贷方分类。贷方交易(credittransaction)是从国外获得支付的交易，借方交易(debittransaction)则是向国外进行支付的交易。 a．一个法国进口商买了一箱加利福尼亚葡萄酒，花了500美元，从美国的角度是从国外获得支付的交易，因此是计入贷方交易，属于经常项目账户。b．一个在法国公司工作的美国人从巴黎银行取出他的工资，并存在美国圣弗朗西斯科银行，是从国外投资者那里得到的收入，因此是计入贷方交易，属于经常项目账户。c.一个美国人买了一个日本公司的债券，花了10000美元；是向国外进行支付的交易，因此计入借方交易，属于金融项目账户。d.美国一个慈善机构向非洲捐款100000美元，以帮助当地局面在手乘不好时购买食物。是向国外进行支付的交易，因此计入借方交易，属于金融项目账户。四、论述题1．请分别分析固定汇率制和浮动汇率制下的财政政策以及货币政策的效应。答：一、固定汇率制度下的宏观经济政策在固定汇率制下，中央银行按照固定的比价买入或卖出国内与国外货币，使汇率保持在固定的比例上。例如，如果中央银行宣布1美元兑换100日元，但是市场均衡时的汇率是每美元兑150日元，为了使汇率稳定在1美元交还100日元，央行会在外汇市场上投入美元买入日元，这样美元价值会下降直至1美元交还100日元为止。下面让我们继续考察在蒙代尔—弗莱明模型框架中，固定汇率制度下财政政策和货币政策的影响。（一）固定汇率制下的财政政策汇率e收入,支出YLM1*LM2*汇率e收入,支出YLM1*LM2*Oe2Y1IS2*e1Y2IS1*图19-6固定汇率制下的财政政策虽然在开放经济和固定汇率制下，财政政策在促进国民收入和增加就业方面的效果非常显著，但需要注意，财政政策扩张的有效性是以经济没有实现充分就业、尚有闲置资源为前提，否则财政扩张只能导致物价上涨并带来本币贬值的压力。（二）固定汇率制下的货币政策图19-7中，假定中央银行采取扩张性货币政策，增加货币供给，将导致LM*曲线向右移动，对汇率产生下降的压力，也就是说本币将要贬值，但是中央银行为了保持汇率稳定，会在外汇市场买入本币抛出外币，从而减少经济中的货币供给量，使LM*曲线重新回到原位置，最终总收入水平没有发生变化。可见，在固定汇率制下货币政策通常是无效的，这与浮动汇率制下的货币政策可以有效改变产出截然相反。一国如果实施固定汇率政策，就很难再拥有独立的货币政策，中央银行只能随着外汇市场上的供求被动地改变货币供应量，因此固定汇率制度使得政府在很大程度上失去了一个重要的政策工具。固定汇率固定汇率e收入,支出YLM*IS*Oe*Y*图19-7固定汇率下的货币政策二、浮动汇率制度下的宏观经济政策（一）浮动汇率制下的财政政策假定政府采用增加政府购买或减税的措施来刺激国内支出，根据公式(19.7)，这种扩张性的财政政策会使得Y增加，从而引起IS*曲线向右移动，见图19-4所示。财政政策的采用最终使汇率从e1提高至e2，但总收入水平保持不变。可见，在资本完全流动的小型开放经济中，财政政策在浮动汇率制下对经济的刺激效果甚微或毫无效果。汇率汇率e收入,支出YLM*IS2*Oe1Y1IS1*e2图19-4浮动汇率下的财政政策需要注意，财政政策的作用效应在小型开放经济中与封闭经济中有着十分不同的影响。在封闭经济的模型中，LM曲线是倾斜的，当采用扩张性的财政政策时，IS曲线右移会使利率上升，总收入增加，利率的上升会挤占投资。而在小型开放经济中，LM*曲线是垂直的，削减税收或增加政府支出的扩张性财政政策使IS*曲线向右移动，从而引起汇率上升，挤占净出口。这是因为扩张性财政政策会导致需求增加，而需求的增加将提高利率，可是在资本完全流动的开放经济中，只要利率高于世界利率rw，就会有套利资本的大规模流动，资本将迅速从国外流入以便从较高的回报中获益，由此产生的资本流入增加了外汇市场上对国内货币的需求，从而引起本国货币升值。本币升值将使本国商品变得昂贵，外国商品变得便宜，从而导致出口下降，进口增加，净出口（出口与进口差额）完全地被挤占。这种挤占不是像封闭经济下由于利率提高，降低投资发生的，而是由于汇率升值，减少净出口而产生的。因此，当政府增加支出或削减税收时，汇率的升值和净出口的减少必然会大到足以完全抵消财政政策对总收入的扩张作用。（二）浮动汇率制下的货币政策假定中央银行增加货币供给，根据公式(19.9)，由于物价水平是固定的，货币供给的增加意味着实际货币余额的增加，从而引起LM*曲线向右移动，如图19.5所示。货币供给的增加最终导致汇率的贬值与收入的增加（汇率从e1下降至e2，总收入水平由Y1增加至Y2）。可见，在资本完全流动的小型开放经济中，货币政策在浮动汇率制下对经济的刺激效果是非常有效的。需要注意的是，虽然货币政策在开放经济中与在封闭经济中同样地影响收入，但货币传递机制是不同的。在封闭经济下，货币供给的增加通过货币市场会降低利率，从而刺激投资使总支出增加。而在开放经济下，货币供给的增加会使利率下降，可是在资本完全流动的开放经济中，只要利率低于世界利率rw，国内资本将迅速流出到其他地方寻求更高的收益，由此产生的资本流出增加了外汇市场上国内货币的供给，从而引起本国货币贬值。本币贬值将使国内商品相对于国外商品更为便宜，从而导致出口增加，进口减少，根据方程式(19.7)，净出口的增加会刺激总收入的增加。因此，在一个小型开放经济中，货币政策通过改变汇率而不是改变利率来影响总收入。汇率汇率e收入,支出YLM1*LM2*Oe1Y1IS*e2Y2图19-5浮动汇率下的货币政策2．有人问你：“如果在汇率固定的情况下中央银行无法使用货币政策，为什么一个国家还会同意保持固定汇率制度呢？”你将如何回答？答：图19-7中，假定中央银行采取扩张性货币政策，增加货币供给，将导致LM*曲线向右移动，对汇率产生下降的压力，也就是说本币将要贬值，但是中央银行为了保持汇率稳定，会在外汇市场买入本币抛出外币，从而减少经济中的货币供给量，使LM*曲线重新回到原位置