绿远公司芦荟开发项目案例分析报告

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案例内容：绿远公司芦荟开发项目案例本项目（下称芦荟生产项目）由某进出口总公司和云南某生物制品公司合作开发，共同投资成立绿远公司经营该项目。本项目是一个芦荟深加工项目，属于农产品或生物资源的开发利用，符合国家生物资源产业发展方向，属于政府鼓励的投资项目。一、本项目产品市场相关信息芦荟是百合科草本植物，具有护肤、保湿、抗菌、防辐射、提高免疫力等多种功能。在世界范围内，芦荟产业的兴起，迎合了化妆品朝高雅、自然、温和无刺激、保湿、防衰老发展的趋势，食品工业朝绿色无污染、改善饮食结构，注重健康发展的趋势。开发和利用芦荟植物资源，符合国家生物资源产业发展方向，是新兴的朝阳产业。我国20世纪90年代化妆品工业销售额，平均年增长速度为27％一35％，1995一1998年每年递增25％，即使在受到东南亚经济危机的影响，国内经济通货紧缩的情况下，仍以高于国民经济增长的速度发展。以我国化妆品工业的发展变化和今后5年的增长趋势为预测基础，来估计芦荟化妆品1999—2005年的年递增和届时的市场需求规模是比较科学的。若以此估计，则1999—2005年，我国化妆品工业平均递增10％一20％，2005年的年销售额将达535—985亿元，如果芦荟化妆品与行业同步增长，届时芦荟化妆品的销售额约为3.9亿一4.4亿元，生产所需的芦荟工业原料折冻干粉29—54吨；如芦荟化妆品能以25％一30％的速度递增，到2005年市场对冻干粉原料的需求量可达72—94吨。预测结果如表8一l所示。表12005年芦荟化妆品年增长速度和芦荟原料需求量预测年均增长速度(％)1015202530芦荟化妆品销售额(亿元)9.512.5芦荟原料需求量(折冻干粉)吨2940547294保健食品工业若以年均8％的速度递增，则2005年保健食品工业所需的芦荟工业原料折冻干粉约8吨。根据上述分析，专家们预测：芦荟工业原料在化妆品工业中的增长速度为15％一25％概率较大，在保健食品中将稳定发展，据此估计，2005年芦荟工业原料的需求折合冻干粉48—80吨。二、项目生产能力设计从上面的市场分析可以看出，芦荟工业原料冻干粉的市场需求是很大的，但作准确估计还有一定难度。目前，我国芦荟工业原料规模生产还处于空白阶段，芦荟终端产品所需要的高级芦荟工业原料主要依靠进口。而且未来几年芦荟工业原料市场将形成怎样的格局，到底是几家企业分割市场，更是一个不确定的问题。采用双变量不确定性因素方法进行生产规模的研究(具体过程从略)，使我们得知：选择年产40吨芦荟冻干粉的生产规模是比较妥当的。具体产品方案为：1．芦荟浓缩液800吨(折合冻干粉40吨)，建成芦荟浓缩液生产线一条。400吨供应冻干粉生产线作为原材料，其余400吨无菌包装后外销。2．年产芦荟冻干粉20吨，建成芦荟冻干粉生产线一条。三、厂址选择本项目拟建于云南省玉溪市元江县城郊，距县城约3公里，在原元江县供销社农资公司仓库南侧征地20亩，新建加工厂区，元江县供销社为本项目股东之一，对其原有仓库、办公楼等建筑物进行统一规划，留作安装芦荟终端产品生产线。该地区地处云南中南部，气候炎热，终年无霜，年平均气温23。8℃，极端最高气温42℃，在方圆20公里范围内均有大量的芦荟种植基地，原料供应相当丰富。四、生产工艺方案本项目生产工艺先进，技术成熟可靠，芦荟稳定化关键技术达到国际先进水平，生产线关键设备以引进国外知名品牌为主，设备综合利用率高，配套性好，生产线设备先进的在线检测能力和产品化验设备，将确保产品标准化生产。此外，本套生产线还可用于水果汁生产。五、项目总投资估算项目总投资3931.16万元，其中：建设投资3450.16万元，占总投资87.76％；流动资金481.00万元，占总投资12.24%。总投资构成如表2所示：表2投资总分析表投资内容金额占总投资百分比(％)总投资3931.16100建设投资3450.1687.76工程费用2710.1070.3l其中：设备购置2197.555.9建设工程566.6514.41其他费用270.006.87预备费用271.016.89流动资金481.0012.24以上工程费用和其他费用形成固定资产，其中芦荟浓缩液车间、冻干粉车间和管理部门使用的固定资产分别为1914.38万元、1197.38万元和67.39万元；预备费用形成开办费用。六、资金的筹集与使用本项目总投资3931.16万元，其中：1572.46万元向商业银行贷款；贷款利率10.45％；其余2358.7万元自筹，投资者期望的最低报酬率为22％。这一资本结构也是该企业目标资本结构。本项目建设期一年。在项目总投资中，建设性投资3450.16万元应在建设期期初一次全部投入使用，流动资金481.00万元，在投产第一年初一次投入使用。项目生产期为15年。七、财务成本数据测算(一)产品成本估算依据材料消耗按工艺定额和目前价格估算如表3、表4所示。表3芦荟浓缩液消耗定额及价格表项目规格单位单价单位消耗定额／吨单位直接材料成本原材料22488.91原料21668.38鲜芦荟0.8－1.2kg吨10802021600添加剂kg136.750.568.38包装材料820.53无菌袋个42.745213.7铁桶个119.665598.3塑料桶个1.7158.53燃料及动力832.3水吨16060电度0.281000280煤吨136.753.6492.3合计23321.21表4芦荟冻干粉消耗定额及价格表项目规格单位单价单位消耗定额／吨单位直接材料成本原材料528612.5原料528612.5浓缩液10:1吨26379.3320527586.5包装材料1026复合膜25kg个8.5540342包装捅25kg个17.140684燃料及动力29209.2水吨126002600电度0.288800024640煤吨136.7514.41969.2合计 557821.7注：浓缩液单价26379.33元／吨，见现金流量估计部分的计算结果。2．工资及福利费。工资按定员与岗位工资标准估算。总定员120人，人均年工资6420元。福利费按工资总额的14％计提。根据全厂劳动定员，计入芦荟浓缩液、冻干粉成本中的工资及福利费分别为321480元和116280元。其余部分计入管理费用和销售费用，已包含在下面的预计中。3．制造费用估计。预计芦荟浓缩液、冻干粉的年制造成本分别为2125012.94元、1375747.94元，其中包含折旧费。折旧费按15年，残值率按5％计算。除折旧外，其余均为可变成本。4．管理费用估计。开办费按5年摊销；折旧费按15年，残值率按5％计算；其他管理费用估算为80万元／年(含工资)，其中60万元为固定成本。5．销售费用估计。销售费用估算为288万元，其中包括人员工资及福利费、广告费、展览费、运输费、销售网点费等，其中200万元为固定成本。该项目总成本费用如表5所示。表5总成本费用单位：万元项目2－6年7－16年(1)原材料1801.161801.16(2)燃料及动力125.00125.00(3)直接人工43.7843.78(4)制造费用350.08350.08其中：折旧费197.08197.08(5)制造费用合计[(1)+(2)+(3)+(4)]2320.022320.02(6)管理费用138.4784.27其中：折旧费用4.274.27摊销费54.20(7)销售费用288.00288.00(8)总成本[(5)+(6)+(7)]2746.492692.29(9)固定成本515.55461.35(10)变动成本[(8)－(9)]2230.942230.94(二)销售价格预测国外报价：10X浓缩液6.5美元／Ib，折合人民币121550元／吨；200X冻干粉275.3美元／Ib，折合人民币2340000元/吨。国内报价:10X浓缩液160000元/吨，200X冻于粉2400000元/吨。本项目销售价格按国外报价的50％计算，即浓缩液60000元／吨、冻干粉1200000元／吨。(三)相关税率为简便起见，本案例假设没有增值税。城建税和教育费附加等已考虑在相关费用的预计中。所得税率按33％计算。案例分析：一、项目财务可行性分析要求根据上述资料，对绿远公司的生产方案进行了财务可行性分析。（一）现金流量测算1．测算投资期现金流量。NCF0＝-3450.16NCFl＝-4812．测算经营期现金流量。经营期现金流量测算请填在表6中。表6经营期现金流量测算表项目2－6年7－16年销售收入48004800减：总成本2746.492692.29利润总额2053.512107.71减：所得税(33％)677.66695.54净利润1357.851412.17加：折旧255.55201.35开办费摊销经营现金净流量1631.041613.52注：销售收入=60000*400+1200000*20=48000000（元)浓缩液总成本=23321.21*800+321480+2125012.94=21103460.94（元）浓缩液单位成本=21103460.94/800=26379.33(元/吨)冻干粉总成本=55782.7*20+116280+1375747.94=12648461.94（元）冻干粉单位成本=12648461.94/20=632423.1（元/吨）3．测算终结期（NCF16）的现金流量NCF16＝481+（1914.38+1197.38+67.39）*5%=3179.15（二）确定折现率本项目选择筹资的资本成本作为折现率和基准收益率，请自行计算。资金成本资本结构综合资金成本负债10%*（1-33%）=6.67%1572.46/3931.16=40%6.67%*40%=2.67%股权22%60%22%*60%=13.2%2.67%+13.2%=16%（三）计算净现值与内含报酬率1.计算净现值：NPV=1631.04*(3.685-0.862)+1613.52*(5669-3.685)+3179.15*0.093-3450.16-481*0.862=3236.53>0方案可行。2.计算内含报酬率：IRR=32.12%>16%方案可行（四）评价该方案的可行性本案例是进行财务可行性分析和研究，即从项目和投资者的角度衡量项目的价值。因为在本案例中，净现值与内涵报酬率均＞0，因此方案可行。二、思考与分析1.本案例在市场分析中，进行了那些相关的分析？请举例说明。本案例从三个维度进行了可行性分析：技术可行性研究，财务可行性研究，经济可行性研，但更关注与财务可行性研究。2.本案例在建设条件中主要考虑的问题是什么？发展前景——生物资源产业，朝阳产业一线多用——芦荟生产，果汁生产厂址选择——原料，劳动力，交通资本结构——厂房、土地税费政策——减、免3.本案例厂址为什么选在云南省玉溪市元江县城郊？原料多，运价低，劳力足,土地广，政策优,交通便利，气候适宜，股东所在地。4.你认为本项目厂址选择主要应考虑那些因素？原料要充足供应，原料种植技术要被广泛掌握，原料运输成本要低廉，厂址所在地经济发展程度，政府的优惠政策与扶持力度，销售的便利，劳动力充足、低廉，劳动力素质适宜，股东所在地与管理成本，资金来源与结构，符合国家相关法律、法规。5.你认为项目的厂址应选择接近原料产地还是接近销售地？有些加工后的保质期短，应接销售地。加工后运输成本过高的，也应接近销售地。对于农产品原料的投入产出率接近1的，原料产地和销售地均可。一般情况下，以农产品为原料的项目，多选择原料产地。6.本套生产线不仅可用于芦荟浓缩液的生产，还可用于水果汁的生产，这对项目评价有何作用？降低项目的风险。芦荟浓缩汁生产若出现风险，还可转生产水果汁。云南也是水