电力设备2024年1-2月出口分析：变压器、电表、隔离开关均实现同比增长

显，其中北美洲小型液变出口同比+712.3%，欧洲中、大型液变出口同比认为各国正在加大智能电网投资布局，亚洲、非洲电子+113.6%、+250.2%、+74.1%。口市场正处于加速发展阶段，国内头部开关厂商有望实现海投资建议：关注具备海外渠道且产能布局深厚的设备厂商新能源装机量增长带动电网智能化改造需求大幅提升，各国陆续加大电网投资布局，国内电力设备公司出海有望加速。当前国内电力设备企业对欧洲和一带一路沿线国家的市场开拓情况较好，国内公司在海外市场渗透率有望迎来快速提升期。建议关注具备海外渠道且产能布局深厚的设备厂商金盘科技、思源电气、中国西电、海兴电力。风险提示：海外政策变化影响国产电力设备出口；原材料价格波动；海外10%-10%-30%-50%电力设备沪深3002023/42023/82023/122024/4 2请务必阅读报告末页的重要声明正文目录 4 4 16 212.投资建议：关注具备海外渠道且产能布局深厚的设备厂商 23 24 4 4 4 5 5 6 6 6 7 7 8 8 8 9 9 10 10 10 11 11 11 12 12 13 13 13 14 14 153请务必阅读报告末页的重要声明 15 15 16 16 17 17 17 17 18 18 19 19 19 20 20 21 21 21 22 22 23 234请务必阅读报告末页的重要声明1.2024年1-2月电力设备出口分析 干变总出口额液变总出口额yoy3025205030%25%20%5%0%-5%-10%干变总出口额液变总出口额yoy6.05.04.03.02.01.00.080%60%40%20%0%-20%-40%-60%出口额占比亚洲非洲欧洲南美洲北美洲大洋洲201557%13%10%7%11%201661%9%10%7%11%201763%9%11%5%10%201859%7%11%11%10%2%201966%9%9%6%9%2%202066%9%9%6%8%202164%6%12%8%8%2%202258%7%13%10%10%2%202350%8%17%12%10%2%2024M1-M245%8%24%10%11%3%5请务必阅读报告末页的重要声明结合海关总署披露的出口变压器电压等级和额定容量，我们将液体变压器分为>500MVA>500kVA6请务必阅读报告末页的重要声明252050小型干变中型干变yoy40%30%20%0%-10%-20%2.00.50.0小型出口额中型出口额小型同比变化中型同比变化40%30%20%0%-10%-20%-30%-40%-50%及出口总额同比增速（亿美元，%）亚洲北美洲南美洲非洲欧洲亚洲北美洲南美洲大洋洲yoy25.020.015.010.05.00.040%30%20%10%0%-10%-20%-30%2.502.001.501.000.500.002022年总出口额2023年总出口额2024年总出口额1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月7请务必阅读报告末页的重要声明亚洲非洲欧洲比8请务必阅读报告末页的重要声明2023/12023/22023/32023/42023/52023/6出口金额出口金额出口金额出口金额出口金额出口金额中国香港0.37 中国香港0.430.43中国香港0.500.50中国香港0.47中国香港0.42 中国香港0.440.440.190.130.180.190.150.160.160.070.160.160.130.140.090.07越南0.10越南0.09越南0.11越南0.08越南0.06越南0.060.080.08墨西哥0.07韩国0.06TOP5占比57%TOP5占比63%TOP5占比59%TOP5占比59%TOP5占比58%TOP5占比60%2023/72023/82023/92023/102023/112023/12出口金额出口金额出口金额出口金额出口金额出口金额中国香港0.410.41中国香港0.400.40中国香港0.400.40中国香港0.31 中国香港0.34 中国香港0.370.370.160.160.150.120.160.150.160.150.140.120.150.140.09墨西哥0.090.10越南0.09越南0.09越南0.10越南0.08越南0.09越南0.090.070.080.10TOP5占比60%TOP5占比58%TOP5占比58%TOP5占比58%TOP5占比59%TOP5占比59%2024/12024/22024/32024/42024/52024/6出口金额出口金额出口金额出口金额出口金额出口金额中国香港0.360.36中国香港0.220.160.130.150.10越南0.120.080.10越南0.06TOP5占比57%TOP5占比56%TOP5占比TOP5占比TOP5占比TOP5占比图表13：2015-2024年2月各大洲中型干变及出口总额同比增速（亿美元，%）亚洲非洲欧洲南美洲北美洲大洋洲yoy4.03.53.02.52.01.51.00.50.060%50%40%30%20%0%-10%0.450.400.350.300.250.200.150.100.050.002022年总出口额2023年总出口额2024年总出口额1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月9请务必阅读报告末页的重要声明 出口额占比2015201620172018201920202021 2023/12023/22023/32023/42023/52023/62023/72023/82023/92023/102023/112023/12 2024/12024/22024/32024/42024/52024/656.5%。我们认为随着高压输电市场的持续快速扩展，全球油浸式电力变压器的应用 30252050液变出口额同比变化80%60%40%20%0%-20%-40%3.503.002.502.001.501.000.500.002022年总出口额2023年总出口额2024年总出口额1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月图表20：2015-2024年2月各大洲小型液变及出口总额同比增速（亿美元，%）5.04.03.02.01.00.0亚洲南美洲非洲北美洲欧洲大洋洲140%120%100%80%60%40%20%0%-20%-40%yoy0.700.600.500.400.300.200.100.002022年总出口额2023年总出口额2024年总出口额1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月出口额占亚洲非洲欧洲南美洲北美洲大洋洲比2015201542.3%47.4%2.5%7.3%7.3%0.1%0.4%2016201646.2%43.7%3.2%6.0%6.0%0.6%0.4%2017201750.1%31.9%3.9%11.1%2.8%0.2%2018201849.9%30.5%6.5%10.8%1.7%0.6%2019201955.5%33.1%2.9%6.6%6.6%1.2%0.7%2020202042.7%41.4%4.8%9.7%1.1%0.3%2021202146.7%34.9%4.7%12.3%0.4%1.0%2022202245.5%30.8%3.7%15.5%2.2%2.3%2023202331.1%16.4%5.9%14.1%29.7%2.7%2024M1-M22024M1-M220.8%17.8%9.2%13.0%38.4%0.9%美国37%其他美国37%其他40%英5%埃塞俄比亚国洪都拉斯2%肯尼亚2%肯尼亚2%智利3%莫桑比克2%莫桑比克2%越南2%2%2%3%2023/12023/22023/32023/42023/52023/6出口金额出口金额出口金额出口金额出口金额出口金额尼泊尔尼日利亚孟加拉国孟加拉国44%46%49%47%2023/72023/82023/92023/102023/112023/12出口金额出口金额出口金额出口金额出口金额出口金额尼泊尔孟加拉国越南2024/12024/22024/32024/42024/52024/6出口金额出口金额出口金额出口金额出口金额出口金额越南图表25：2015-2024年2月各大洲中型液变及出口总额同比增速（亿美元，%）亚洲北美洲南美洲非洲亚洲北美洲南美洲大洋洲yoy10.08.06.04.02.00.0150%100%50%0%-50%0.900.800.700.600.500.400.300.200.100.002022年总出口额2023年总出口额2024年总出口额1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月出口额占亚洲非洲欧洲南美洲北美洲大洋洲比2015201567.4%18.8%2.8%6.4%6.4%1.3%3.3%2016201664.4%22.6%4.8%3.5%2.5%2.2%2017201761.4%30.4%1.7%4.9%4.9%0.5%1.1%2018201854.9%27.0%7.4%7.1%1.6%1.9%2019201958.7%17.8%11.2%9.7%1.0%1.6%2020202060.3%13.3%9.6%11.6%1.8%3.3%2021202153.8%14.6%14.0%8.8%6.4%2.4%2022202236.2%9.1%30.2%8.3%14.7%1.6%2023202327.8%11.1%32.3%18.7%8.8%1.2%2024M1-M22024M1-M226.9%13.4%38.8%10.2%9.9%0.8%2023/12023/22023/32023/42023/52023/6国家名出口金额国家名出口金额国家名出口金额国家名出口金额国家名出口金额国家名出口金额西班牙0.04西班牙0.04西班牙0.070.060.140.150.150.04荷兰0.040.06阿塞拜疆0.050.08西班牙0.10刚果民主共和0.04缅甸0.02斯洛文尼亚0.020.04保加利亚0.060.10丹麦0.04菲律宾0.020.020.04希腊0.04哥伦比亚0.050.03孟加拉国0.01丹麦0.02荷兰0.04智利0.04科特迪瓦0.03TOP5占比37%TOP5占比44%TOP5占比46%TOP5占比42%TOP5占比46%TOP5占比56%2023/72023/82023/92023/102023/112023/12国家名出口金额国家名出口金额国家名出口金额国家名出口金额国家名出口金额国家名出口金额0.150.150.15斯洛文尼亚0.12 西班牙0.090.070.08斯洛文尼亚0.07西班牙0.09西班牙0.11中国香港0.04卡塔尔0.040.070.060.09乌兹别克斯坦0.10哥伦比亚0.04西班牙0.04卡塔尔0.06西班牙0.06阿尔及利亚0.07荷兰0.060.04乌兹别克斯0.030.05丹麦0.04爱尔兰0.05卡塔尔0.05乌兹别克斯坦0.04荷兰0.03西班牙0.04TOP5占比48%TOP5占比54%TOP5占比53%TOP5占比41%TOP5占比38%TOP5占比46%2024/12024/22024/32024/42024/52024/6国家名出口金额国家名出口金额国家名出口金额国家名出口金额国家名出口金额国家名出口金额西班牙0.090.150.15埃及0.07西班牙0.090.060.09阿联酋0.05阿尔及利亚0.07中国香港0.05爱尔兰0.05TOP5占比42%TOP5占比70%TOP5占比TOP5占比TOP5占比TOP5占比图表30：2015-2024年2月各大洲大型液变及出口总额同比增速（亿美元，%）86420亚洲南美洲非洲北美洲欧洲大洋洲60%40%20%0%-20%-40%yoy2.502.001.501.000.500.002022年总出口额2023年总出口额2024年总出口额1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月出口额占亚洲非洲欧洲南美洲北美洲大洋洲比2015201544.7%26.9%3.1%15.5%15.5%7.3%2.5%2016201651.4%21.4%3.7%18.6%18.6%3.6%1.3%2017201761.7%18.1%5.3%9.7%3.4%1.8%2018201854.3%11.4%3.1%24.1%24.1%3.6%3.4%2019201968.7%14.9%2.4%5.9%5.9%5.4%2.6%2020202069.7%15.9%1.8%5.1%5.5%5.5%1.9%2021202163.9%13.7%5.9%11.6%2.2%2.7%2022202258.8%13.7%6.5%12.9%4.5%3.6%2023202326.3%12.7%34.2%16.7%6.2%3.9%2024M1-M22024M1-M236.9%9.4%32.0%11.4%3.4%6.8%6.8%2023/12023/22023/32023/42023/52023/6国家名出口金额国家名出口金额国家名出口金额国家名出口金额国家名出口金额国家名出口金额尼日利亚0.21菲律宾0.10孟加拉国0.18孟加拉国0.340.34孟加拉国0.32菲律宾0.16希腊0.20印度尼西亚0.080.17菲律宾0.16厄瓜多尔0.15科特迪瓦0.120.17尼日利亚0.040.080.15印度尼西亚0.09西班牙0.12莫桑比克0.09澳大利亚0.04印度尼西亚0.08印度尼西亚0.13马来西亚0.09墨西哥0.10西班牙0.090.03乌兹别克斯坦0.07越南0.05科特迪瓦0.08英国0.10TOP5占比62%TOP5占比61%TOP5占比55%TOP5占比60%TOP5占比62%TOP5占比45%2023/72023/82023/92023/102023/112023/12国家名出口金额国家名出口金额国家名出口金额国家名出口金额国家名出口金额国家名出口金额印度尼西亚0.30 莫桑比克0.13墨西哥0.39乌兹别克斯坦0.13沙特阿拉伯0.25菲律宾0.160.11西班牙0.11印度尼西亚0.20沙特阿拉伯0.12印度尼西亚0.140.15墨西哥0.10澳大利亚0.09巴基斯坦0.20印度尼西亚0.11孟加拉国0.14澳大利亚0.10尼日利亚0.07巴基斯坦0.09乌克兰0.13孟加拉国0.11乌兹别克斯坦0.09巴基斯坦0.10意大利0.07马来西亚0.08乌兹别克斯坦0.11乌克兰0.09澳大利亚0.09墨西哥0.08TOP5占比51%TOP5占比49%TOP5占比51%TOP5占比42%TOP5占比45%TOP5占比49%2024/12024/22024/32024/42024/52024/6国家名出口金额国家名出口金额国家名出口金额国家名出口金额国家名出口金额国家名出口金额沙特阿拉伯0.170.17莫桑比克0.13 意大利0.150.15西班牙0.11老挝0.09澳大利亚0.09澳大利亚0.09巴基斯坦0.09乌兹别克斯坦0.09马来西亚0.08TOP5占比40%TOP5占比44%TOP5占比TOP5占比TOP5占比TOP5占比三相电子电表出口额单相电子电表出口额三相电子电表出口额电子表总额出口同比变化10.08.06.04.02.00.060%40%20%0%-20%-40%三相电子电表出口额单相电子电表出口额三相电子电表出口额同比变化0.80.60.40.20.0100%80%60%40%20%0%-20%图表37：2015-2024年2月各大洲单相电子10.08.06.04.02.00.0亚洲南美洲非洲北美洲欧洲大洋洲60%50%40%30%20%0%-10%-20%yoy0.900.800.700.600.500.400.300.200.100.002022年总出口额2023年总出口额2024年总出口额1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 出口额占比20152016 2023/12023/22023/32023/42023/52023/6国家名出口金额国家名出口金额国家名出口金额国家名出口金额国家名出口金额国家名出口金额泰国0.02孟加拉国0.04乌干达0.05肯尼亚0.05莫桑比克0.04莫桑比克0.090.09葡萄牙0.02坦桑尼亚0.03英国0.04泰国0.04科特迪瓦0.04坦桑尼亚0.06肯尼亚0.02科特迪瓦0.03马来西亚0.040.040.04泰国0.05菲律宾0.02中国香港0.03荷兰0.03塞内加尔0.03泰国0.03印度尼西亚0.05英国0.02葡萄牙0.02俄罗斯0.03俄罗斯0.03葡萄牙0.03利比里亚0.05TOP5占比28%TOP5占比41%TOP5占比27%TOP5占比27%TOP5占比30%TOP5占比36%2023/72023/82023/92023/102023/112023/12国家名出口金额国家名出口金额国家名出口金额国家名出口金额国家名出口金额国家名出口金额泰国0.05泰国0.05泰国0.07乌干达0.06肯尼亚0.110.11莫桑比克0.08印度尼西亚0.05乌干达0.04孟加拉国0.07莫桑比克0.05孟加拉国0.09 马来西亚0.04韩国0.03坦桑尼亚0.04莫桑比克0.05马来西亚0.04乌干达0.04乌兹别克斯坦0.04英国0.02印度尼西亚0.04马来西亚0.03孟加拉国0.04加纳0.03肯尼亚0.04莫桑比克0.02英国0.03乌干达0.02泰国0.03坦桑尼亚0.03孟加拉国0.03TOP5占比33%TOP5占比32%TOP5占比34%TOP5占比31%TOP5占比37%TOP5占比34%2024/12024/22024/32024/42024/52024/6国家名出口金额国家名出口金额国家名出口金额国家名出口金额国家名出口金额国家名出口金额孟加拉国0.140.14孟加拉国0.05葡萄牙0.04科特迪瓦0.04英国0.04坦桑尼亚0.04马来西亚0.03英国0.03泰国0.03泰国0.03TOP5占比37%TOP5占比37%TOP5占比TOP5占比TOP5占比TOP5占比图表42：2015-2024年2月各大洲三相电子8.07.06.05.04.03.02.01.00.0亚洲南美洲非洲北美洲欧洲大洋洲200%150%100%50%0%-50%-100%yoy0.700.600.500.400.300.200.100.002022年总出口额2023年总出口额2024年总出口额1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20请务必阅读报告末页的重要声明 波兰沙特阿拉伯21请务必阅读报告末页的重要声明....2023/12023/22023/32023/42023/52023/6国家名出口金额国家名出口金额国家名出口金额国家名国家名出口金额国家名出口金额奥地利0.05荷兰0.04荷兰0.10荷兰05瑞典0.06瑞典8德国0.04波兰0.03德国0.05德国04荷兰0.05利比亚0希腊0.03德国0.03英国0.02马来西亚0.03利比亚0.04奥地利0.05英国0.03以色列0.02意大利0.02利比亚0.03希腊0.03沙特阿拉伯0.04以色列0.03英国0.02中国香港0.02芬兰0.03意大利0.03荷兰0.03TOP5占比39%TOP5占比42%TOP5占比44%TOP5占比35%TOP5占比37%TOP5占比44%2023/72023/82023/92023/102023/112023/12国家名出口金额国家名出口金额国家名出口金额国家名国家名出口金额国家名出口金额利比亚0.04瑞典0.08厄瓜多尔0.04德国 .04瑞典0.05德国0.03厄瓜多尔0.03利比亚06沙特阿拉伯0.03波兰.03厄瓜多尔0.05乌兹别克斯坦0.03荷兰0.03德国0.04奥地利0.03荷兰0.02德国0.05奥地利0.03立陶宛0.03立陶宛0.03德国0.03智利0.02希腊0.03芬兰0.03英国0.02奥地利0.03肯尼亚0.03以色列0.02伊朗0.03巴基斯坦0.02TOP5占比35%TOP5占比42%TOP5占比34%TOP5占比35%TOP5占比39%TOP5占比34%2024/12024/22024/32024/42024/52024/6国家名出口金额国家名出口金额国家名出口金额国家名国家名出口金额国家名出口金额利比亚0.09瑞典0.08德国0.04利比亚 0波兰0.03德国0.04以色列0.03立陶宛0.03荷兰0.03奥地利0.03TOP5占比44%TOP5占比69%TOP5占比TOP5占比TOP5占比TOP5占比图表47：2015-2024年2月各大洲隔离开关及出口总额同比增速（亿美元，%）亚洲非洲欧洲南美洲北美洲大洋洲yoy2.00.50.080%60%40%20%0%-20%0.250.200.150.100.050.002022年总出口额2023年总出口额2024年总出口额1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月22请务必阅读报告末页的重要声明出口额占亚洲非洲欧洲南美洲北美洲大洋洲比2015201546.3%21.6%8.7%7.4%14.5%1.6%2016201658.6%11.9%6.9%9.3%11.9%1.4%2017201756.7%13.6%9.1%7.7%10.8%2.1%2018201860.1%11.2%7.4%9.7%8.0%3.6%2019201968.2%9.6%6.6%8.0%3.6%4.0%2020202064.1%12.5%7.2%7.8%3.6%4.8%2021202168.7%12.3%4.7%6.1%6.1%4.3%3.8%2022202254.1%19.7%7.1%11.3%5.8%2.0%2023202360.5%13.8%10.0%9.7%4.1%2.0%2024M1-M22024M1-M275.5%3.5%10.0%10.0%9.1%0.8%1.1%23请务必阅读报告末页的重要声明2023/12023/22023/32023/42023/520