第04讲 可行性研究的财务分析

第04讲可行性研究的财务分析主要内容与学习目的内容目的可行性研究概述财务评价基础项目的财务可行性研究例题及练习复习可行性研究的内容；掌握项目可研财务基本报表的编制；掌握财务评价指标计算方法；能够完成相关题目。4/1/20241项目评估概述1财务评价基础2项目的财务可行性分析3计算题44/1/20242项目评估报告编写项目评估报告的内容和格式项目评估报告的封面项目评估报告的正文项目评估报告的主要附表4/1/20243项目评估报告的正文1）投资者概况2）项目概况3）项目建设必要性分析4）市场分析5）建设条件分析6）生产条件分析7）生产技术、工艺和设备分析8）组织机构和人员培训9）投资估算与资金筹措10）财务基础数据的估算11）财务效益分析12）经济费用效益分析13）不确定性分析14）总评估4/1/20244项目评估报告的主要附表项目评估的主要分析报表项目评估的辅助报表

主要经济数据与经济指标评估前后对比表投资估算评估前后对比表项目投现金流量表项目资本金现金流量表投资各方现金流量表利润和利润分配表财务计划现金流量表资产负债表借款还本付息计划表项目投资经济费用效益流量表

建设投资估算表建设期利息估算表流动资金估算表项目总投资使用计划与资金筹措表营业收入、营业税金及附加和增值税估算表总成本费用估算表外购材料费用估算表外购燃料及动力费用估算表工资及福利费估算表其他费用估算表固定资产折旧费估算表无形资产和其他资产摊销费估算表经济费用效益分析投资费用估算调整表经济费用效益分析经营费用估算调整表项目直接效益估算调整表项目间接费用估算表项目间接效益估算表back4/1/20245财务评价基础项目计算期建设期——投资运营期——收入、成本、利润利率长短期银行贷款的利率偿还方式、偿还时间价格产品销售价格、原材料价格等等税率营业税、其他税、增值税、所得税等等基准收益率4/1/20246项目的建设期及运营期项目计算期：指投资项目从投资建设开始到最终清理结束整个过程的全部时间，即该项目的有效持续时间，通常以年为单位。建设期：项目从开始建设的年份起到竣工投产为止所经历的时间。运营期：从建成投产年份起至项目报废为止所经历的时间。主要取决于项目主要固定资产的寿命期。4/1/20247财务评价基础投资估算1投资估算建设投资流动资金4/1/20248投资估算建设投资估算的内容4/1/20249投资估算——建设投资估算建设投资估算的依据（1）项目建设管理部门颁发的建设工程造价费用构成、计算方法，及其它有关计算工程造价的文件；（2）行业主管部门制定的投资估算办法、估算指标和定额；（3）有关部门制定的工程建设其它费用的计算办法和费用标准，以及国家公布的物价指数；（4）拟建项目各单项工程的建设内容及工程量。4/1/202410投资估算——建设投资估算建设投资估算步骤（1）分别估算各单项工程所需的建筑工程费、设备及工器具购置费、安装工程费；（2）在汇总各单项工程费用基础上，估算工程建设其它费用和基本预备费，得出项目的静态投资部分；（3）估算涨价预备费和建设期利息，得出项目的动态投资部分。4/1/202411投资估算——建设投资估算工程建设其它费用安装工程费估算设备及工器具购置费估算建筑工程费估算基本预备费估算涨价预备费估算建设期利息估算4/1/202412为建造永久性和大型临时性建筑物和构筑物所需要的费用；如场地平整、厂房、仓库、电站、设备基础、工业窑炉、矿井开拓、露天剥离、桥梁、码头、堤坝、隧道、涵洞、铁路、公路、管线敷设、水库、水坝、灌区等。建筑工程投资估算常用方法：单位建筑工程投资估算法。单位实物工程量投资估算法。概算指标投资估算法。建筑工程费估算4/1/202413设备购置费价值高或主要设备——单台（套）估算价值较小——按类统计设备购置费=设备原价或进口设备到岸价＋设备运杂费设备运杂费=设备原价×设备运杂费率

国内设备进口设备工器具购置费工器具及生产家具购置费额=设备购置费×定额费率设备及工器具购置费估算4/1/202414需要安装的各种机电设备的装配、安装工程，与设备相连的工作台、梯子及其装设工程，附属于被安装设备的管线及其敷设工程，被安装设备的维修、保温、防腐工程费等用以及单体试运转和联动无负荷试运转的费用。通常按行业有关安装工程定额、取费标准和指标估算。安装工程费=设备原价×安装费率安装工程费=设备吨位×每吨安装费安装工程费=安装工程实物量×安装费用指标安装工程费估算4/1/202415（1）土地使用费：是指建设项目通过划拨或土地使用权出让方式取得土地使用权，所需土地征用及迁移补偿费或土地使用权出让金。（2）建设单位管理费：指建设项目从立项至竣工验收交付使用建设全过程管理所需费用，内容包括不在原单位发工资的工作人员工资、基本养老保险费、基本医疗保险费、失业保险费，办公费、差旅交通费、劳动保护费、工具用具使用费、固定资产使用费、零星购置费、招募生产工人费、技术图书资料费、印花税、业务招待费、施工现场津贴、竣工验收费和其他管理性质开支。（3）勘察设计费：指为建设项目编制项目建议书、可行性研究报告及设计文件等所需费用。包括；编制项目建议书研究报告及投资估算以及为编制所需文件所进行勘察、设计、研究试验等所需费用，和在规定的范围内由建设单位自行完成的勘察、设计工作所需费用。工程建设其它费用4/1/202416（4）研究试验费：指为本建设项目提供或验收设计参数、数据、资料等进行必要的研究试验以及设计规定在施工中必须进行试验、验证和支付国内专利、技术成果一次性使用费所需费用。（5）建设单位临时设施费。（6）工程建设监理费。（7）工程保险费。（8）施工机构迁移费：指施工企业由建设单位指定承担施工任务，由原驻地迁移到工程所在所发生的往返一次性搬迁费用。（9）引进技术和进口设备其它费用。（10）联合试运转费。（11）生产职工培训费。（12）办公及生活家具购置费。（13）其他。工程建设其它费用4/1/202417在可行性研究阶段难以预料的费用，又称工程建设不可预见费。设计变更费用施工过程中可能增加工程量的费用基数：建筑工程费+设备及工器具购置费+安装工程费+工程建设其它费用取费比例：行业主管部门规定的基本预备费率（5%——8%）基本预备费估算4/1/202418建设期内价格上涨可能引起投资增加而预留的费用，亦称为价格变动不可预见费。涨价预备费估算PC—涨价预备费；It—第t年的建筑工程费，设备及工器具购置费，安装工程费之和；f—建设期价格上涨指数；n—建设期。4/1/202419建设期利息是指项目借款在建设期内发生并计入固定资产的利息；包括借款利息及手续费、承诺费、管理费等项财务费用。假定：借款均在每年的年中支用，借款第一年按半年计息，其余各年份按全年计息。各年应计利息=（年初借款本息累计＋本年借款额×1/2）×年利率建设期利息估算4/1/202420投资估算——几种投资估算方法比例估算法以拟建项目的设备购置费为基数进行估算以拟建项目的工艺设备投资为基数进行估算指数估算法因子估算法设备及厂房系数法设备系数法平米造价估算法适用于固定资产投资估算设计定员法4/1/202421投资估算——几种投资估算方法比例估算法思想：主要建设内容与其它部分建设内容之间，往往存在着一定的比例关系。其它部分投资=主要部分投资×比例系数（1）以拟建项目的设备购置费为基数进行估算设备购置费是主要部分，并且可以借鉴同类项目中建筑工程费和安装工程费占设备购置费的百分比C=E(1+f1P1+f2P2)+I（2）以拟建项目的工艺设备投资为基数进行估算工艺设备投资是主要部分，并且可以借鉴同类项目中各专业工程（总图、土建、暖通、给排水、管道、电气、电信及自控等）占工艺设备投资（包括运杂费和安装费）的百分比C=E(1+f1P1‘+f2P2’)+I4/1/202422投资估算——几种投资估算方法指数估算法根据成套生产工艺设备已知装置能力投资额进行估算拟建项目投资额，也叫装置能力指数法。装置能力指数：生产规模扩大不超过9倍，仅变化设备的尺寸——0.6~0.7；当设备尺寸变化不大，仅扩大规模——0.8~1.0；试验性生产工厂和高温、高压的工业性生产工厂——0.3~0.5；规模扩大在50倍以上——不适用。Y2

—拟建项目装置的投资；Y1

—类似已知装置的投资；X2

—拟建项目的装置能力；X1

—类似建已知装置的能力；CF—新老项目建设间隔期内价格上涨矫正系数；n—装置能力指数。4/1/202423投资估算——几种投资估算方法因子估算法计算公式为：X=E×K设备及厂房系数法条件：工艺设备投资和厂房土建投资之和占了整个项目投资的绝大部分。设备系数法先估算工艺设备到现场的价格（设为K）设备及其安装费P=1.45K（这里的安装费，除设备本身的安装费以外，还包括必要的设备基础、支架、沟潜和保温、保冷工程的安置费）设备配管安装费T=1.59P直接建设费M=1.5T总建设费X=1.35M=4.74KX—新建项目所需投资；E—因子；K—已知设备或项目的投资。4/1/202424投资估算——几种投资估算方法因子估算法例题：某项目工艺设备及其安装费用估计为2600万元，厂房土建费用估计为4200万元，参照类似项目的统计资料，其他各专业工程投资系数如下，其他有关费用为2400万元，试估算该项目的建设投资。工艺设备1.00厂房土建1.00起重设备0.09给排水工程0.04加热炉及烟道0.12采暖通风0.03气化冷却0.01工业管道0.01余热锅炉0.04电器照明0.01供电及转动0.18

自动化仪表0.02

系数合计1.44系数合计1.09解：2600×1.44+4200×1.09+2400=10722（万元）4/1/202425投资估算——流动资金估算指生产经营性项目投产后，为进行正常生产运营，用于购买原材料、燃料，支付工资及其他经营费用等所需的周转资金。估算方法有两种：扩大指标估算法分项详细估算法。4/1/202426投资估算——流动资金估算分项详细估算法4/1/202427投资估算——流动资金估算（1）现金的估算停留于货币形态的那一部分资金，包括企业库存现金和银行存款。年其它费用=制造费用+管理费用+销售费用－（以上三项费用中所含的工资及福利费、折旧费、维护费、摊销费、修理费）。4/1/202428周转次数存货、现金、应收账款和应付账款都要计算最低周转天数；参照类似企业的平均周转天数并结合项目特点确定，或按部门（行业）规定计算。投资估算——流动资金估算4/1/202429投资估算——流动资金估算（2）应收账款的估算企业已对外销售商品、提供劳务尚未收回的资金，包括很多科目，在项目评估时，只计算应收销售款。4/1/202430投资估算——流动资金估算（3）存货的估算存货：原材料、辅助材料、燃料、低值易耗品、修理用备件、包装物、在产品、自制半成品和产成品等。4/1/202431投资估算——流动资金估算（4）应付账款的估算4/1/202432投资估算——流动资金估算流动资金估算表序号项目周转天数周转次数计算期1234…N1

流动资产

1.1

应收账款

1.2

存货

1.2.1

原材料

1.2.2XXX

1.2.3

燃料

XXX

1.2.4在产品

1.2.5

产成品

1.3

现金

1.4

预付账款

2

流动负债

2.1

应付账款

2.2

预收账款

3流动资金(1—2)

4流动资金本年增加额

4/1/202433投资估算——流动资金估算扩大指标估算法定义：指在拟建项目某项指标的基础上，按照同类项目相关资金比率估算出流动资金需用量的方法。分为销售收入资金率法、总成本（或经营成本）资金率法、固定资产价值资金率法和单位产量资金率法等具体方法。流动资金=年营业收入额×营业收入资金率或，流动资金=年经营成本×经营成本资金率或，流动资金=年产量×单位产量占用流动资金额4/1/202434投资估算总投资估算汇总表费用名称投资额占总投资的%估算说明合计其中：外汇1建设投资1.1建设投资静态部分1.1.1建筑工程费1.1.2设备及工器具购置费1.1.3安装工程费1.1.4工程建设其他费用1.1.5基本预备费1.2建设投资动态部分1.2.1涨价预备费1.2.2建设期利息2流动资金3项目总投资4/1/202435投资估算主要单项工程投资估算表序号工程名称建筑工程费设备及工器具购置费安装工程费工程建设其他费合计合计4/1/202436投资估算建设投资成本估算的注意事项内容是否完整方法是否正确数据来源是否可信4/1/202437投资计划与资金筹措表4/1/2024382总成本费用估算4/1/202439财务基础数据估算原则以现行经济法规为依据的原则；真实性原则；准确性原则；4/1/202440总成本费用估算工业建设项目的总成本费用是指在项目生产经营期内发生的为组织生产和销售商品发生的全部成本和费用，通常按年反映。4/1/202441总成本费用的估算方法要素成本故算法总成本费用＝生产成本+期间费用＝生产成本+营业费用+管理费用+财务费用＝外购原材料+外购燃料及动力+工资及福利费+折旧费+修理费+摊销费+利息支出+其他费用通过编制《总成本费用估算表》完成4/1/202442外购原材料成本估算：原材料成本=全年产量×单位产品原材料成本燃料动力成本估算公式为：燃料动力成本＝全年产量×单位产品燃料和动力成本工资及福利费估算：年工资成本＝全厂职工定员数×人均年工资额4/1/202443折旧费估算平均年限法4/1/202444折旧费估算工作量法（1）按照行驶里程计算折旧费（2）按照工作小时计算折旧费（3）按照产出量计算折旧费4/1/202445折旧费估算加速折旧法

双倍余额递减法年数总和法4/1/202446修理费估算在项目评估时无法确定修理费具体发生的时间和金额，一般是按照折旧费的一定比例计算的。该比率可参照同类行业的经验数据加以确定。中石油内部项目可行性研究指南：修理费4%——6%4/1/202447摊销费估算主要是指无形资产等在一定期限内分期摊销的费用。确定摊销期限：按照法定有效期与合同或者企业申请书规定的受益年限孰短的原则确定；没有规定期限的，按不少于10年的期限分期摊销。

4/1/202448经营成本估算经营成本是指项目总成本费用扣除折旧费、维简费、摊销费和利息支出以后的成本费用，即：经营成本=总成本费用-折旧费-维检费-摊销费-利息支出经营成本涉及产品生产及销售、企业管理过程中的物料、人力和能源的投入费用，反映企业的生产和管理水平，同类企业的经营成本具有可比性。在项目评估的经济评价中，它被应用于现金流量的分析中。

4/1/202449固定成本与变动成本的估算固定成本：不随业务量发生变化变动成本：相关范围内，随业务量成正比例变化财务评价要求完成成本的划分变动成本＝外购原材料+外购燃料动力固定成本＝总成本费用-变动成本目的：进行项目的盈亏平衡分析4/1/2024503销售收入和税金测算4/1/202451销售收入和税金测算一、销售收入估算企业生产经营阶段的主要收入来源是销售收入，它是指企业销售产品或提供劳务等取得的收入。计算公式为：销售收入＝产品的销售数量×销售单价生产多种产品和提供多种服务的，应分别估算各种产品及服务的销售收入。二、产品销售税金及附加评估销售税金及附加是指由销售产品、提供工业性劳务等负担的销售税金及附加。具体包括：消费税、营业税、城市维护建设税、资源费和教育费附加、出口产品退税以及减免退回的税金、减少产品销售税金及附加等，均要按照规定从销售收入中扣除。4/1/202452营业税税目税率表税目税率一、交通运输业3%二、建筑业3%三、金融保险业5%四、邮电通信业3%五、文化体育业3%六、娱乐业5%-20%七、服务业5%八、转让无形资产5%九、销售不动产5%城市维护建设税——营业税额的7%教育费附加——营业税额的3%4/1/202453销售收入和税金测算销售收入、销售税金及附加和增值税估算表4/1/202454销售收入和税金测算三、财务分析涉及的相关税金估算主要税种：关税、增值税、营业税、资源税、消费税、所得税、城市维护建设谁和教育费附加等。税种名称建设投资总成本费用营业税金及附加增值税利润分配进口关税√√增值税√√√消费税√营业税√资源税自用√销售√土地增值税√耕地占用税√企业所得税√城市维护建设税√教育费附加√车船费√√房产税√印花税√√4/1/2024554利润及其分配4/1/202456利润及其分配利润总额指营业利润、投资收益及营业外收入之和，减去营业外支出之后的余额。利润总额=营业收入-营业税金及附加-总成本费用息税前利润=利润总额+支付的全部利息或息税前利润=营业收入-营业税金及附加-经营成本-折旧和摊销应交所得税国家对企业的生产经营所得和其他所得征收的一种税金。税后利润交纳所得税后剩下的利润，也称净利润。税后利润=利润总额-所得税提取盈余公积从税后利润中提取的，用于企业发展、弥补亏损或转增资本的准备金。法定盈余公积金任意盈余公积金4/1/202457利润及其分配应付利润企业当年实现的利润总额在缴纳所得税、弥补以前年度亏损、提取盈余公积金和公益金后，应向投资者分配的利润。可供分配利润可供分配利润=税后利润-法定盈余公积金-公益金-任意盈余公积金未分配利润可供分配利润加盈余公积补亏减去提取盈余公积和应付利润之后的数额。未分配利润=可供分配利润-应付利润4/1/202458利润及其分配序号项目合计计算期1234…n1销售（经营）收入

2销售税金及附加

3增值税

4总成本费用

5利润总额（1-2-3-4）

6弥补以前年度亏损

7应纳税所得额（5-6）

8所得税

9税后利润（5-8）

10提取法定盈余公积金

11提取公益金

12提取任意盈余公积金

13可供分配利润（9-10-11-12）

14应付利润（股利分配）

15未分配利润（13-14）

16累计未分配利润

利润及利润分配表4/1/2024595借款还本付息的测算4/1/202460借款还本付息的测算偿债资金来源：主要包括固定资产折旧、企业的未分配利润、无形资产和递延资产摊销及其他还款资金来源。偿还方式：等额本金法、等额摊还法等。建设投资借款利息的计算流动资金借款利息的计算4/1/202461借款还本付息的测算建设投资借款利息的计算在项目建设期，由于项目正在建设而无偿还能力，可以将建设期所欠利息作为贷款资金转入本金，到投产后一并偿还。按复利计息，计算公式为：

每年应计利息＝(年初借款本息累计+本年借款额／2)×年利率对生产期各年的还款均按年末偿还考虑，每年应计利息公式为：

每年应计利息＝年初借款本息累计×年利率4/1/202462借款还本付息的测算流动资金借款利息的计算流动资金从投产第一年开始按生产负荷用于安排生产，其借款部分按全年计算利息，即假设为年初支用。流动资金利息计入财务费用，项目计算期末回收全部流动资金，偿还流动资金借款本金。计算公式：流动资金利息＝流动资金借款累计金额×年利率4/1/202463借款还本付息的测算借款偿还计划表序号项目合计计算期1234…n1借款

1.1年初本息余额

1.2本年借款

1.3本年应计利息

1.4本年还本付息

其中：还本

付息

1.5年末本息余额

2债券

2.1年初本息余额

2.2本年发行债券

2.3本年应计利息

2.4本年还本付息

其中：还本

付息

2.5年末本息余额

3借款和债券合计

3.1年初本息余额

3.2本年借款

3.3本年应计利息

3.4本年还本付息

其中：还本

付息

3.5年末本息余额

4还本资金来源

4.1当年可用于还本的未分配利润

4.2当年可用于还本的折旧和摊销

4.3以前年度结余可用于还本资金

4.4用于还本的短期借款

4.5可用于还款的其他资金

4/1/2024646现金流量计算4/1/202465现金流量计算现金流量是指企业在进行项目投资时从项目投资、设计、建造、完工交付使用、正式投产、直至项目报废清理为止整个期间的现金流入和现金流出的数量。这里的“现金”是广义的现金，包括各种货币资金和该项目需要投入的非货币资源（重置成本或变现价值）。现金流入量—凡是由于该项投资而增加的现金收入或现金支出节约额现金流出量—凡是由于该项投资引起的现金支出净现金流量—一定时期的现金流入量减去现金流出量的差额4/1/202466现金流量计算CF0=初始现金流量CF1~CFn-1=经营现金流量CFn=终结现金流量4/1/202467现金流量的构成内容4/1/202468项目财务现金流量表是在不考虑债务融资条件下进行的融资前分析，从项目投资总获利能力的角度，考察项目方案设计的合理性。不论实际可能支付的利息是多少，分析结果都不发生变化。用于计算项目财务内部收益率及财务净现值等评价指标。资本金现金流量表资本金现金流量分析是融资后分析。反映从项目权益投资者整体角度考察盈利能力的要求。用于计算资本金收益率指标。投资各方现金流量表考察投资各方的具体利益。用于计算投资各方收益率。4/1/202469项目财务现金流量表和资本金现金流量表项目财务现金流量表和资本金现金流量表的主要区别在于现金流出。资本金现金流量表的现金流出主要包括自有资金、借款本金偿还和借款利息支出。原因：从项目投资主体来考察项目时，取得贷款是现金流入，但同时又用于项目投资，两者相抵对净现金流量无任何影响。4/1/202470项目财务现金流量表4/1/202471项目财务现金流量表现金流入1.销售收入2.回收固定资产余值3.回收流动资金4.其他现金流入现金流出1.建设投资（不含建设期利息）2.流动资金3.经营成本4.销售税金及附加5.增值税6.其他现金流出——《销售收入、销售税金及附加和增值税估算表》——《固定资产折旧费估算表》——《投资计划与资金筹措表》——《流动资金估算表表》——《总成本费用估算表》——《流动资金估算表表》——《销售收入、销售税金及附加和增值税估算表》——《销售收入、销售税金及附加和增值税估算表》4/1/202472项目财务现金流量表*调整所得税注意：调整所得税数值应区别于其他财务报表中的所得税，以息税前利润为基数计算的所得税。调整所得税=EBIT×所得税税率EBIT=营业收入-营业税金及附加-经营成本-折旧和摊销4/1/202473资本金现金流量表4/1/202474资本金现金流量表现金流入1.销售收入2.回收固定资产余值3.回收流动资金4.其他现金流入现金流出1.项目资本金2.借款本金偿还3.借款利息支付4.经营成本5.销售税金及附加6.增值税7.所得税8.其他现金流出——《销售收入、销售税金及附加和增值税估算表》——《固定资产折旧费估算表》——《投资计划与资金筹措表》——《流动资金估算表表》——《总成本费用估算表》——《借款偿还计划表》——《销售收入、销售税金及附加和增值税估算表》——《销售收入、销售税金及附加和增值税估算表》——《借款偿还计划表》——《损益及利润分配表》4/1/202475资本金现金流量表*注意：所得税应等同于损益及利润分配表等财务报表中的所得税，而区别于项目投资现金流量表中的调整所得税。4/1/202476投资各方现金流量表back4/1/202477财务效益分析财务效益分析是在投资与费用估算的基础上，编制财务报表，计算财务分析指标，从项目（企业）等角度，考察项目的盈利能力、清偿能力和财务生存能力，据此评价和判断项目财务可行性的一种经济评价方法。目标：盈利能力目标清偿能力目标财务清偿能力，即项目收回全部投资的能力；债务清偿能力，主要指项目偿还固定资产投资借款的能力。财务生存能力目标4/1/202478财务效益分析项目财务效益评估的程序分析估算项目的财务基础数据建立财务基本报表计算财务效益指标给出项目财务效益分析的结论《现金流量表》《损益及利润分配表》《资金来源与运用表》《资产负债表》《借款偿还计划表》投资回收期投资利润率投资利税率借款偿还期财务内部收益率财务净现值财务净现值率4/1/202479计算财务效益指标——盈利能力分析按是否考虑资金时间价值因素进行分类静态评价指标动态评价指标总投资收益率1投资利税率2资本金利润率3资本金净利润率4静态回收期5财务净现值1财务内部收益率2动态投资回收期34/1/202480盈利能力分析——总投资收益率总投资收益率表示总投资的盈利水平，是指项目达到设计能力后正常年份的年息税前利润（EBIT）或运营期内年平均息税前利润与总投资的比率。计算公式：其中：息税前利润=利润总额+支付的全部利息或息税前利润=营业收入-营业税金及附加-经营成本-折旧和摊销要求：总投资收益率高于同行业的收益率参考值，表明用该指标满足要求。4/1/202481盈利能力分析——投资利税率投资利税率是项目的年利润总额、销售税金及附加之和与项目总投资之比。计算公式：其中：年利税总额=年利润总额+销售税金及附加4/1/202482盈利能力分析——资本金利润率资本金利润率项目的年利润总额与项目资本金之比。计算公式：资本金净利润率表示项目资本金的盈利水平，是指项目达到设计能力后正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润与项目资本金的比率。计算公式：4/1/202483盈利能力分析——静态回收期投资回收期（Pt）也称返本期，是反映项目盈利能力的重要指标，静态投资回收期指以项目的净收益抵偿项目全部投资所需要的时间，一般以年为单位从项目建设开始年算起。表达式：计算公式：投资回收期越短，表明项目的盈利能力和抗风险能力越好。当投资回收期小于或等于设定的基准投资回收期时，表明投资速度符合要求。基准投资回收期可根据行业水平或投资者的要求确定。(CI-CO)t——第t年的净现金流量；CIt——第t年的现金流入量；COt——第t年的现金流出量；4/1/202484盈利能力分析——财务净现值财务净现值（FNPV）是指把项目计算期内各年的净现金流量，用设定的折现率折算到第零年的现值之和。表达式：FNPV>0——项目用其净效益抵付了相当于用折现率计算的利息以后，还有盈余，从财务角度考虑，项目是可以考虑接受的；FNPV=0——拟建项目的净效益正好抵付了用折现率计算的利息，这时，判断项目是否可行，要看评价所选用的折现率；“长期贷款利率”FNPV<0——拟建项目的净效益不足以抵付用折现率计算的利息，甚至有可能是负的效益，一般可判断项目不可行。CIt——第t年的现金流入量；COt——第t年的现金流出量；(CI-CO)t——第t年的净现金流量n——计算期（1，2，3，……，n）；r——设定的折现率；（1+r）-t——第t年的折现系数。4/1/202485盈利能力分析——财务内部收益率使计算期内各年净现金流量现值之和为零时的折现率，又称为内部报酬率或内含报酬率，是考察项目盈利能力的相对量的指标。表达式：FIRR——欲求取的项目投资财务内部收益率。当FIRR>ic时，可以认为项目的盈利性能满足要求；ic：设定的基准收益率。4/1/202486盈利能力分析——财务内部收益率财务内部收益率可根据现金流量表中净现金流量，用试差法计算，也可采用专用软件的财务函数计算。原理：⊿Ai1iˊ∽⊿Bi2iˊ比例变换：iANPV20BNPV1NPVIRRi1i2iˊ计算误差取决于（i2-i1)的大小一般要求|i2-i1|≤0.054/1/202487盈利能力分析——动态投资回收期以项目的净收益回收项目投资所需要的时间，即按现值法计算的投资回收期。表达式：计算公式：CIt——第t年的现金流入量；COt——第t年的现金流出量；(CI-CO)t——第t年的净现金流量n——计算期（1，2，3，……，n）；i。——设定的折现率；4/1/202488计算财务效益指标——清偿能力分析资产负债率流动比率速动比率借款偿还期利息备付率偿债备付率4/1/202489清偿能力分析——资产负债率资产负债率是指企业某个时点负债总额占资产总额的比率。是反映项目各年所面临的财务风险程度及偿债能力的指标。计算公式：适度的资产负债率既能表明企业投资人、债权人的风险较小，又能表明企业经营安全、稳健、有效，具有较强的融资能力。当资产负债率大于100%，表明企业（项目）已资不抵债，已达到破产的警戒线，合适的资产负债率一般在60%-70%左右。4/1/202490清偿能力分析——流动比率流动比率是企业某个时点流动资产占流动负债的比率。是反映项目各年偿付流动负债能力的指标。计算公式：是判断企业短期债务到