企业财务风险预警机制研究

一、引言近几年来，我国中小企业发展迅速，占到了我国全国企业总数的99%以上。中小企业在支撑我国经济发展中发挥着越来越重要的作用，成为肩负产业结构调整的重要载体，也是解决人们就业的主要渠道。今天，中小企业已成为中国经济发展的一个重要推动力量。随着我国经济发展进入新常态，经济结构升级进程不可逆转、经济驱动加速转换趋势日益明晰、经济增速逐步换挡进程持续加快。但是，我国中小企业的生命周期普遍较短，平均寿命只有3年到5年，在此背景下中小企业面临着更为复杂的宏微观经营条件，如何整合自身的经营要素、聚焦中小企业主营业务的发展，成为中小企业管理层必须关注的焦点，而要实现这些经营目标，中小企业必须加强自身财务风险的防范与控制管理。作为一种财务风险管理方法，财务风险预警可以有效预测企业的财务风险情况，提前采取预防措施，从而减少财务风险给他们造成的损失有利于中小企业的健康发展。在此基础上，本文对中小企业的财务风险及预警进行了有关研究。

二、中小企业财务风险管理现状——以M公司为例财务风险识别，通俗来讲就是发现企业的财务风险，它的目的在于使管理者对企业生产经营各个流程中的财务风险有一个简单初步的了解，财务风险识别是企业财务风险管理的首要环节。只有深入了解企业资金运作各个环节的风险才能更加精确地对财务风险进行管理。一般来讲，运用定量的分析方法对财务风险进行识别通常会引用较多的财务数据，它比定性的方法更为严谨精确，得出的结果更具说服力。鉴于本文研究的是中小企业的财务风险，于是选取了M公司的财务数据，根据M公司最近三年的财务状况，运用财务指标分析方法对M公司的财务风险进行了识别。M公司是一家成立于1993年8月2日的股份有限公司，属于房地产开发中的住宅开发行业。公司共有179人，已经于1996年10月10日上市。就最新已知M公司年报显示公司营业总收入为1.06亿，据中小企业划分标准可将M公司划分为中小企业。M是一家以投资管理、房地产开发及融资租赁为主的公司，其中物业开发(61.58%的营收)、房地产的出租和销售(营收占38.42%)。经营范围包括投资管理、房地产开发、物业管理、施工总承包、销售机械电子设备、五金交电、化工产品(不包括危险化学品和易制毒化学品)、百货、建材；进出口货物，技术进出口，代理进出口业务。（一）筹资风险筹资风险主要从短期偿债能力和长期偿债能力两个方面进行分析。1、短期偿债能力分析其中主要采用流动比率、速动比率和现金比率三个指标进行分析。流动比率是指流动资产与流动负债之比，用以衡量在短期债务到期之前，公司的流动资金是否能够转换成现金来偿付。一般情况下，流动比率最好是1.5-2.0，由表3.1来看18-20年公司的流动比率在不断转好，资金利用效率正不断提高。速动比率是指速动资产与流动负债之比，是衡量公司短期偿债能力的重要指标。因为存货的周转速度很慢，而且会有滞销的情况，因此要从流动资产中扣除。普遍认为，公司的流动比率保持在1:1是很正常的。而由表3.1可知M公司的速动比率在这三年均未达到标准水平且较为平稳，表明公司的短期偿债能力有待加强。现金比率是衡量企业短期偿债能力的一个重要指标，它的规模代表着一个公司的营运现金净流量，这个指数通常大于1，这个指数若过大，则代表着公司的流动资金利用率越低，对公司的发展也就越不利。从表3.1我们可以看出，2018年的现金流动负债比为0.048，显然没有达到一般标准，但2019年和2020年现金流动负债比在不断增加，可见短期偿债情况在不断好转。表3.1M公司短期偿债能力分析表年份流动资产(亿)速动资产(亿)现金资产(亿)流动负债(亿)流动比率(倍)速动比率现金比率(倍)(倍)2018年27.322.650.48.333.280.320.0482019年36.295.895.5217.752.040.340.312020年37.275.845.8418.322.030.320.322、长期偿债能力分析其中主要从资产负债率和产权比率两个方面进行分析。从表3.2可知，M公司的资产负债率正在逐年增加，2018年-2019年变化幅度最大，期间2020年达到了68.11%高于企业资产负债率的适宜水平40%-60%，甚至快接近警戒线70%故公司应重视信贷危机可能引发的资金风险。产权比例反映了债权人出资与股东出资比例之间的关系，产权比例与公司的长期负债能力呈正相关，而产权比例高则意味着公司处于高风险、高回报的金融结构中。产权比例愈高，则企业的长期债务偿还能力愈差。由表3.2可看出，近三年来产权比率在不断增长，说明与之前比较而言，近三年M公司偿还长期债务能力在不断削弱，债权人投入的资金受到股东权益保障程度较低。表3.2M公司长期偿债能力分析年份资产总额负债总额资产负债率产权比率201829.66亿14.5亿48.89%95.71%201942.02亿26.61亿63.33%172.68&202038.82亿26.44亿68.11%213.57%（二）投资风险2018年M企业增加投产942.9万元，2019年增加投产228.74万元，2020年M企业购买固定资产的金额下降到2.66万元，五年来对固定资产的投资呈先上升后下降的趋势。企业近五年来的销售收入逐年增长，说明企业的投产扩大了销售收入，投资风险不大。除了对内投资以外，M中小企业还拥有多家公司的股权，其中对一家子公司X投资1.292亿元，X公司是一家融资租赁公司，该公司主要为机械设备经营租赁。该项投资的主要风险在于受该公司经营情况的影响较大，M中小企业应及时关注子公司经营状况及时对投资进行分析有一套自己应对财务风险的方案。（三）资金运营风险应收账款是企业销售货物之后形成的一种外置资产，购买方通常通过延期付款的方式达到资金占用的目的，对于销货方来讲只有将应收账款收回，才能由“虚拟资产”转化成企业实实在在的资金，因此，应收账款的周转速率对企业的资金利用有很大的影响。公司的应收账款回收愈迅速，坏帐损失的可能性愈低收账的成本也就越小，能给企业带来的经济利益也就越多。从2018年到2020年该企业的应收账款周转率先上升后下降，从2018年的1.457上升到2019年的24.78，上升幅度还是非常明显的，这说明M公司的应收账款回款能力在增强，财务风险发生的概率减小，而到了2020年的应收账款为0，说明M公司的应收账款在减弱，发生财务风险的概率大大增加。这三年的应收账款周转率变化较大。发生这种情况的根本原因在于2019年公司收入大幅增加，与此同时应收账款余额也大幅增加，并且应收账款的增加幅度大于收入的增加幅度，造成应收账款周转率有所降低。所以企业应当及时采取收款措施，尽量避免坏账的发生。存货周转率是衡量公司资产价值的一个重要指标，它是衡量公司经营效益的一个重要指标，它直接关系到公司的负债和利润。较高的存货周转率表明，公司具有较好的可变现性和较高的利润率。M型中小型企业的存货周转率见表3.3，其最近三年的库存周转率为0.016、0.115、0.024，整体呈现出先升后降的趋势。2018年12月31日存货周转率较2019年12月31日变化较大，周转速度较为不稳定。表3.3存货周转率年份年初存货量年末存货量平均余额主营业务成本存货周转率20183.04亿24.67亿13.855亿2210.28万0.016201924.67亿30.4亿27.535亿3.16亿0.115202030.4亿31.43亿30.915亿7279.03万0.024总资产周转率是指公司营业收入与平均总资产的比率，它是衡量公司总资产的流动速率，是衡量公司资产运营质量的一个重要指标。M公司总资产周转率由2018年0.008增至2019年0.145，2019年为0.145，2020年为0.028，整体呈现先升后降的态势，显示出公司资产经营效率由高到低的转变，既要注重流动资产的周转，也要注重固定资产的周转效率。表3.4资产周转率年份年初资产总额年末资产总额年均资产总额营业收入资产周转率201838.82亿38.5亿38.66亿2949.27万0.008201938.5亿37.19亿37.845亿5.48亿0.145202037.19亿37.57亿37.38亿1.06亿0.028综上所述，整体资产运营效率不是很高，近几年的变化较大，资金营运方面存在一定的风险，企业应当注意尽快收回应收账款，并且还应进一步提高资产的周转速度。（四）收益分配风险收益分配的风险，是指利润分配会对公司的后续运营和管理造成负面的影响，也就是在这种情况下，中小企业在获取和分配的过程中，会对其资产价值造成一定的影响。收入分配是公司的最终财政周期。收入的分配分为两个部分：留存收益和股利分配。利润分配是企业生产经营的最后一个步骤，利润的分配方案有很多种选择，但不同的方案给企业带来的财务风险也不尽相同。M公司从2018年到2020年的净利润分别为-6159.01万，5161.58万，-3.05亿，公司净利润呈现先增后减的态势，说明企业盈利状况不稳定，由于M公司属于上市公司，近三年每股收益又-0.2元上升至0.1元最后降到-1元。这对股东的投资热情可能造成极大的挫伤，股东很可能因为没有得到期望的投资回报而选择退出，收益分配的风险也就随之发生，对此公司应提高警惕。同时，合理的收益分配方案应该是既能满足股东的预期投资回报，又能够使企业健康稳定发展的。M公司应当意识到自身的收益分配风险，及时调整收益分配方案，将收益分配风险降低到合理的范围内。

三、中小企业风险管理存在的问题（一）筹资风险众所周知企业的筹资渠道、筹资金额、筹资期限等会直接影响企业的偿债能力，而由M公司财务风险评价结果可知，企业的偿债能力对企业财务风险的影响程度是最大的，所以筹资风险管理对于企业的生存发展来说是至关重要的。经上文分析，本文认为M公司筹资活动中的财务风险主要包括1、筹资渠道单一M公司在发展中，依靠的是内部资本和少量的外部融资，而对外融资是以银行贷款为主，融资渠道相对单一。由于银行利率变动、信用紧缩、信贷膨胀等原因，融资渠道受到制约，融资渠道受到制约，融资成本增加，从而加大企业财务风险。2、缺乏长期筹资规划战略由M公司的资产负债表可以看出，企业2018年有短期借款6000万元在年2019年和2020年均没有短期借款。M公司筹资风险管理的问题之一是缺乏长期筹资规划战略。筹资规划战略包括资金需求量的预测，筹资效益的分析，资本结构的确定等，筹资规划战略的实施能够帮助企业提高融资能力，有效控制企业财务杠杆比率，实现企业的跨越式发展。M公司正处于成长期，能否获得稳定的资金来源对于企业的发展是至关重要的，如果没有科学的、长远的筹资计划，M公司的管理者就无法准确地把握筹资时机和合理的筹资方式，筹资风险也可能随之产生。3、资本结构不合理分析M公司的财务报表可知，该企业的股东权益比率由2018年的51.07%下降到2020年的31.9%，这一比率下降幅度较大，远远低于理想值60%，企业的财务杠杆没有的到充分的利用，资本结构还有待调整。M公司的资产负债率从表面上看似比较合理，但短期借款所占比重较小，短期借款为零，而近两年M公司的经营活动现金流量均为负数，这表明该企业收账款过多，没有设立有效的应收账款的回收机制，因而增大了短期偿债的风险。（二）投资风险经过上文分析，本文认为M公司中的财务风险主要包括：1、市场调研意识差，决策水平不高M公司在做投资决策时，没有做好全面的调研，没有对市场情况进行全面的调研和分析，从而造成了信息不足、缺乏科学的投资基础，不利于企业进行有效的风险防范。2、缺乏完善的投资可行性分析M公司的管理者和财务人员一般都不具备良好的素质，缺少专业的财务管理知识，缺乏科学的决策手段，对投资决策的了解不足。缺乏有效、有序的财务风险预警机制，造成了企业的投资决策不够科学。通过对M公司的投资风险进行分析，发现M公司总体上对其风险的控制是比较平稳的，但其预期收益和实际回报却受到其投资公司的影响，因此必须加强对其财务风险的管理，并积极改善。（三）资金运营风险从以上对M公司的财务风险识别结果可以看出，M公司的应收账款回款能力下降，2020年，应收账款占总资产比率为0，应收账款周转率由2018年的1.457下降到2020年的0，由此可见企业的应收账款回款能力下降。M公司的回款周期逐年增加，主要是由于企业采用了宽松的信用政策来增加销售，导致应收账款的数额很大，尽管至今未发生坏账损失，但也存在着一定的财务风险，因此，要制定一套具体的应收账款管理制度，并将其交给财务部门。（四）收益分配根据M公司的财务报表可知，该公司净利润呈先上升后下降趋势，近三年来经营状况比较不稳定，这是M公司收益分配风险管理的重大缺陷，该企业经营状况的不稳定极有可能挫伤股东积极性带来存在极大的财务风险，需要管理者给予一定的重视。

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