中级会计职称之中级会计财务管理自我检测B卷提分附答案

中级会计职称之中级会计财务管理自我检测B卷提分附答案

单选题（共50题）1、公司采用协商型价格作为内部转移价格时，协商价格的下限一般为（）。A.完全成本加成B.市场价格C.单位变动成本D.单位完全成本【答案】C2、电信运营商推出“手机20元保号，可免费接听电话和接收短信，主叫国内通话每分钟0.18元”的套餐业务，选用该套餐的消费者每月手机费属于（）。A.固定成本B.半固定成本C.延期变动成本D.半变动成本【答案】D3、A商品一般纳税人适用的增值税税率为13%，小规模纳税人的征收率为3%。假设甲增值税纳税人2020年4月购进A商品不含税价格为10000元，当月实现的不含税销售额为13500元，不考虑其他因素，则下列说法正确的是（）。A.无差别平衡点增值率为22.08%B.无差别平衡点增值率为76.92%C.甲公司作为一般纳税人的税负要轻于作为小规模纳税人的税负D.甲公司作为一般纳税人的税负要重于作为小规模纳税人的税负【答案】D4、（2014年真题）持续通货膨胀期间，投资人把资本投向实体性资产，减持证券资产，这种行为所体现的证券投资风险类别是（）。A.经营风险B.变现风险C.再投资风险D.购买力风险【答案】D5、甲企业采用作业成本法计算产品成本，每批产品生产前需要进行机器调试，在对调试作业中心进行成本分配时，最适合采用的作业成本动因是（）。A.产品品种B.产品数量C.产品批量数D.每批产品数量【答案】C6、（2018年真题）下列各项中，不属于普通股股东权利的是（）。A.参与决策权B.剩余财产要求权C.固定收益权D.转让股份权【答案】C7、（2018年）下列筹资方式中，能给企业带来财务杠杆效应的是（）A.发行普通股B.认股权证C.融资租赁D.留存收益【答案】C8、为了减轻通货膨胀对企业造成的不利影响，企业应当采取措施予以防范。下列各项措施中，不正确的是（）。A.在通货膨胀初期进行投资实现资本保值B.在通货膨胀初期与客户签订长期销货合同C.在通货膨胀持续期采用比较严格的信用条件D.在通货膨胀持续期尽量减少债权【答案】B9、某企业发行期限为5年的可转换债券，每张债券面值为1000元，发行价为1050万元，共发行10万张，年利率为10%，到期还本付息，2年后可转换为普通股，第3年末该债券一次全部转换为普通股200万股，其转换价格为（）元/股。A.20B.50C.65D.66【答案】B10、当贴现率为10%时，某项目的净现值为500元，则说明该项目的内含收益率（）。A.高于10%B.低于10%C.等于10%D.无法界定【答案】A11、（2019年真题）股票股利与股票分割都将增加股份数量，二者的主要差别在于是否会改变公司的（）。A.资产总额B.股东权益总额C.股东权益的内部结构D.股东持投比例【答案】C12、下列各种预算方法中，属于以零为起点编制预算，不受历史期经济活动中的不合理因素影响的是（）。A.增量预算法B.零基预算法C.固定预算法D.弹性预算法【答案】B13、（2021年真题）公司债券发行中约定有提前赎回条款的，下列表述恰当的是（）。A.当预测利率下降时，可提前赎回债券B.提前赎回条款增加了公司还款的压力C.当公司资金紧张时，可提前赎回债券D.提前赎回条款降低了公司筹资的弹性【答案】A14、（2019年真题）若企业基期固定成本为200万元，基期息税前利润为300万元，则经营杠杆系数为（）。A.2.5B.1.67C.1.5D.0.67【答案】B15、F公司生产单一产品，实行标准成本管理。每件产品的标准工时为5小时，固定制造费用的标准成本为10元，企业生产能力为每月生产产品600件。9月份公司实际生产产品500件，发生固定制造成本2250元，实际工时为3000小时。根据上述数据计算，9月份公司固定制造费用效率差异为（）元。A.1000B.1500C.2000D.3000【答案】A16、王某在商场购买了一部手机，手机的当前售价为4800元，王某选择了分期付款支付方式，连续12个月每月支付480元（第一次支付发生在1个月后），则每月的实际利率为（）。已知：（P/A，2%，12）＝10.5753，（P/A，3%，12）＝9.9540A.2%B.2.93%C.3%D.10%【答案】B17、（2020年真题）在计算稀释每股收益时，需考虑潜在普通股的影响，下列不属于潜在普通股的是（）。A.认股权证B.股份期权C.库存股D.可转换公司债券【答案】C18、（2020年）下列筹资方式中，属于债务筹资方式的是（）A.吸收直接投资B.融资租赁C.留存收益D.发行优先股【答案】B19、关于投资中心，说法不正确的是（）。A.投资中心是指既能控制成本、收入和利润，又能对投入的资金进行控制的责任中心B.投资中心的评价指标主要有投资收益率和剩余收益C.利用投资收益率指标，可能导致经理人员为眼前利益而牺牲长远利益D.剩余收益指标可以在不同规模的投资中心之间进行业绩比较【答案】D20、（2019年）关于直接筹资和间接筹资，下列表述错误的是（）A.直接筹资仅可以筹集股权资金B.直接筹资的筹资费用较高C.发行股票属于直接筹资D.融资租赁属于间接筹资【答案】A21、亏损弥补的纳税筹划，最重要的是（）。A.实现利润最大化B.实现企业价值最大化C.正确把握亏损弥补期限D.实现相关者利益最大化【答案】C22、企业调整预算，应当由预算执行单位逐级向（）提出报告。A.企业预算管理委员会B.董事会C.股东会D.监事会【答案】A23、下列关于财务管理目标的表述中，正确的是（）。A.利润最大化不会导致企业短期行为倾向B.对于所有企业而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩C.企业价值最大化过于理论化，不易操作D.相关者利益最大化强调代理人的首要地位【答案】C24、某企业制造费用中油料费用与机器工时密切相关，预计预算期机器总工时为4000小时，变动油料费用为40000元，固定油料费用为10000元；如果预算期机器总工时为6000小时，运用公式法，则预算期油料费用预算总额为（）元。A.40000B.50000C.60000D.70000【答案】D25、已知ABC公司要求的最低投资报酬率为20%，其下设的甲投资中心平均经营资产为200万元，剩余收益为20万元，则该中心的投资报酬率为（）。A.40%B.30%C.20%D.10%【答案】B26、下列成本差异的计算公式中，不正确的是（）。A.总差异=实际产量下实际成本-标准产量下标准成本B.用量差异=（实际用量-实际产量下标准用量）×标准价格C.价格差异=实际用量×（实际价格-标准价格）D.总差异=用量差异+价格差异【答案】A27、（2020年）下列说法错误的是（）。A.发行股票能够保护商业秘密B.发行股票筹资有利于公司自主经营管理C.留存收益筹资的途径之一是未分配利润D.股权筹资的资本成本负担较重【答案】A28、在物价持续上涨的情形下，如果企业处在企业所得税的免税期，为了扩大当期应纳税所得额，对存货计价时应选择（）。A.先进先出法B.移动加权平均法C.个别计价法D.加权平均法【答案】A29、甲公司生产产品所需某种原料的需求量不稳定，为保障产品生产的原料供应，需要设置保险储备，确定合理保险储备量的判断依据是（）。A.缺货损失与保险储备的储存成本之和最小B.缺货损失与保险储备的储存成本之和最大C.边际保险储备成本大于边际缺货损失D.边际保险储备成本小于边际缺货损失【答案】A30、（2018年真题）有种观点认为，企业支付高现金股利可以减少管理者对自由现金流量的支配，从而在一定程度上抑制管理者的在职消费，持这种观点的股利分配理论是（）。A.“手中鸟”理论B.信号传递理论C.所得税差异理论D.代理理论【答案】D31、某企业在经营淡季，需占用150万元的流动资产和450万元的非流动资产；在生产经营的高峰期，会额外增加100万元的季节性存货需求。如果企业的权益资本和长期负债的筹资额为500万元，自发性流动负债为100万元。则企业实行的流动资产融资策略是（）。A.匹配融资策略B.激进融资策略C.保守融资策略D.均可【答案】A32、下列各项费用预算项目中，最适宜采用零基预算编制方法的是（）。A.人工费B.广告费C.材料费D.折旧费【答案】B33、下列各项财务指标中，能够反映公司每股股利与每股收益之间关系的是（）。A.市净率B.股利发放率C.每股市价D.每股净资产【答案】B34、（2011年真题）2010年10月19日，我国发布了《XBRL，（可扩展商业报告语言）技术规范系列国家标准和通用分类标准》。下列财务管理环境中，随之得到改善的是（）。A.经济环境B.金融环境C.市场环境D.技术环境【答案】D35、（2020年真题）已知（F/P，9％，4）＝1.4116，（F/P，9％，5）＝1.5386，（F/A，9％，4）＝4.5731，则（F/A，9％，5）为（）。A.4.9847B.5.9847C.5.5733D.4.5733【答案】B36、某资本结构理论认为有负债企业的价值等于无负债企业价值加上税赋节约现值，再减去财务困境成本的现值，这个资本结构理论是（）。A.MM理论B.代理理论C.优序融资理论D.权衡理论【答案】D37、企业向购买方提供的信用期限为20天，但是由于最近市场上竞争加剧，因此企业不得不将信用期限改为30天，从而需要筹集足够10天的运转资金来维持企业的运转，这表明企业持有现金的动机是（）。A.交易性需求B.预防性需求C.投机性需求D.弥补性需求【答案】A38、某项目的初始投资额为50000元，项目寿命期为10年，投资的年必要收益率为10%，已知（F/A，10%，10）＝15.937，（P/A，10%，10）＝6.1446，为使该投资项目成为有利的项目，每年至少应收回的现金数额约为（）元。A.511B.3137C.5000D.8137【答案】D39、（2020年真题）企业筹资的优序模式为（）。A.借款、发行债券、内部筹资、发行股票B.发行股票、内部筹资、借款、发行债券C.借款、发行债券、发行股票、内部筹资D.内部筹资、借款、发行债券、发行股票【答案】D40、（2017年真题）下列各项中，属于资金使用费的是（）。A.债券利息费B.借款手续费C.借款公证费D.债券发行费【答案】A41、下列各项中，属于保守型融资策略特点的是（）。A.这是一种风险高、收益高、成本低的融资策略B.企业通常以长期融资来源来为波动性流动资产的平均水平融资C.这种策略下，通常使用更多的短期融资D.企业通常会维持高水平的流动资产与销售收入比率【答案】B42、以下关于企业投资分类的表述错误的是（）。A.股票投资属于间接投资B.配套流动资金投资属于发展性投资C.债券投资属于对外投资D.企业购买无形资产属于项目投资【答案】B43、下列各预算中，往往涉及长期建设项目的资金投放与筹集，并经常跨越多个年度的是（）。A.单位生产成本预算B.资本支出预算C.资金预算D.预计资产负债表【答案】B44、某企业生产一种产品，单价100元，单位变动成本80元，本月销售量为1000件，固定成本10000元。如果计划下月利润提高20%，假设其他资料不变，则销售量应提高（）。A.12%B.10%C.8%D.15%【答案】B45、（2020年真题）关于证券投资的风险，下列说法错误的是（）A.价格风险属于系统风险B.购买力风险属于系统风险C.违约风险属于系统风险D.破产风险属于非系统风险【答案】C46、李先生打算存入一笔资金，使其可以在十年后，每年年末取出10万元作为旅游基金，银行存款年利率为6%，则李先生应于现在存入银行（）万元。[已知：（P/F，6%，10）=0.5584，（P/F，6%，11）=0.5268]A.93.07B.100C.112.36D.166.67【答案】A47、下列关于长期借款的保护性条款的说法中，不正确的是（）。A.例行性保护条款作为例行常规，在大多数借款合同中都会出现B.一般性保护条款是对企业资产的流动性及偿债能力等方面的要求条款，这类条款应用于大多数借款合同C.特殊性保护条款是针对某些特殊情况而出现在部分借款合同中的条款，只有在特殊情况下才能生效D.“保持企业的资产流动性”属于例行性保护条款【答案】D48、已知甲方案投资收益率的期望值为15%，乙方案投资收益率的期望值为12%，两个方案都存在投资风险。比较甲、乙两方案风险大小应采用的指标是（）。A.方差B.净现值C.标准离差D.标准离差率【答案】D49、（2020年真题）计算稀释每股收益时，需考虑潜在普通股影响，下列不属于潜在普通股的是（）。A.库存股B.股份期权C.可转债D.认股权证【答案】A50、每年年初支付年金，连续支付10年，10年年末得500万元，利率为7%，每年年初支付的金额为（）万元。A.500/[（F/A，7%，11）/（1＋7%）]B.500/[（F/A，7%，11）－1]C.500/[（F/A，7%，9）－1]D.500/[（F/A，7%，9）×（1＋7%）]【答案】B多选题（共25题）1、某上市公司于2016年4月10日公布2015年度的分红方案，其公告如下：“2016年4月9日在北京召开的股东大会，通过了董事会关于每股分派0.15元的2015年股息分配方案。股权登记日为4月25日，除息日为4月26日，股东可在5月10日至25日之间通过深圳交易所按交易方式领取股息。特此公告。”下列说法正确的有（）。A.4月26日之前购买的股票才能领取本次股利B.5月10日之前购买的股票都可以领取本次股利C.5月25日之前购买的股票都可以领取本次股利D.能够领取本次股利的股东必须在4月25日之前（包含4月25日）登记在册【答案】AD2、（2019年）在全面预算体系中，编制产品成本预算的依据有（）A.制造费用预算B.生产预算C.直接人工预算D.直接材料预算【答案】ABCD3、利用指数平滑法预测销售量时，平滑指数的取值通常在0.3～0.7之间，其取值大小决定了前期实际值与预测值对本期预测值的影响，下列有关说法正确的有（）。A.采用较大的平滑指数，预测值可以反映样本值新近的变化趋势；采用较小的平滑指数，则反映了样本值变动的长期趋势B.平滑指数就是预测前期实际销售量的权数C.在销售量波动较小或进行长期预测时，可选择较小的平滑指数D.指数平滑法预测销售量实质上是预测前期实际销售量与预测销售量的加权平均数【答案】ABCD4、在考虑所得税的情况下，下列计算营业现金净流量的公式中，正确的有（）。A.营业现金净流量=营业收入-付现成本-所得税B.营业现金净流量=税后营业利润+非付现成本C.营业现金净流量=营业收入×（1-所得税税率）-付现成本×（1-所得税税率）+非付现成本×所得税税率D.营业现金净流量=营业收入+付现成本×所得税税率【答案】ABC5、信用政策包括（）。A.信用标准B.信用条件C.收账政策D.商业折扣【答案】ABC6、信用标准过高可能引起的结果包括（）。A.丧失很多销售机会B.降低违约风险C.扩大市场占有率D.减少坏账费用【答案】ABD7、（2020年真题）企业采取的下列措施中，能够减少营运资本需求的有（）。A.加速应收账款周转B.加速存货周转C.加速应付账款的偿还D.加速固定资产周转【答案】AB8、关于经营杠杆与经营风险，下列说法中正确的有（）。A.经营风险是指企业生产经营上的原因而导致的资产收益波动的风险B.引起企业经营风险的主要原因是市场需求和生产成本等因素的不确定性C.经营杠杆是资产收益不确定的根源D.经营杠杆系数越高，表明资产收益等利润波动程度越大，经营风险也就越大【答案】ABD9、公司股票上市的不利影响主要有（）。A.使公司失去隐私权B.可能会分散公司的控制权，造成管理上的困难C.公开上市需要很高的费用D.不利于改善财务状况【答案】ABC10、在下列各项中，影响债券内部收益率的有（）。A.债券的票面利率、期限和面值B.债券的持有时间C.债券的买入价D.债券的卖出价【答案】ABCD11、下列各项中，属于递增曲线成本的有（）。A.“费用封顶”的通信服务费B.累进计件工资C.违约金D.有价格折扣的水、电消费成本【答案】BC12、下列财务指标中，可以用来反映公司资本结构的有（）。A.资产负债率B.产权比率C.营业净利率D.总资产周转率【答案】AB13、（2021年真题）与银行借款相比，公司发行债券的特点有（）。A.自主性B.成本低C.降低财务杠杆D.满足大额筹资【答案】AD14、在计算个别资本成本率时，需要考虑所得税抵减作用的筹资方式有（）。A.银行借款B.长期债券C.留存收益D.普通股【答案】AB15、（2020年）与债务筹资相比，股权筹资的优点有（）A.股权筹资是企业稳定的资本基础B.股权筹资的财务风险比较小C.股权筹资构成企业的信誉基础D.股权筹资的资本成本比较低【答案】ABC16、下列关于混合成本分解方法的说法中，表述错误的有（）。A.账户分析法比较粗糙且带有主观判断B.合同确认法要配合账户分析法使用C.高低点法可以用来测算新产品的成本D.回归分析法是最完备的成本测算方法【答案】CD17、下列各种股利政策中，能够吸引依靠股利度日的股东的有（）。A.剩余股利政策B.固定或稳定增长的股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策【答案】BD18、对于成本中心而言，某项成本成为可控成本的条件包括（）。A.该成本是成本中心可以计量的B.该成本的发生是成本中心可以预见的C.该成本是成本中心可以调节和控制的D.该成本是总部向成本中心分摊的【答案】ABC19、（2017年真题）股票上市对公司可能的不利影响有（）。A.商业机密容易泄露B.公司价值不易确定C.资本结构容易恶化D.信息披露成本较高【答案】AD20、（2021年真题）在票面利率小于市场利率的情况下，根据债券估价基本模型，下列关于债券价值的说法中，正确的有（）。A.票面利率上升，债券价值上升B.付息周期增加，债券价值下降C.市场利率上升，债券价值下降D.期限变长，债券价值下降【答案】ACD21、下列作业中，属于产量级作业的有（）。A.产品加工B.某批产品生产前的设备调试C.新产品的设计D.产品检验【答案】AD22、发放股票股利对上市公司产生的影响有（）。A.公司股票数量增加B.公司股本增加C.公司股东权益总额增加D.公司资产总额增加【答案】AB23、（2007年真题）在下列各项中，属于财务管理经济环境构成要素的有（）。A.经济周期B.经济发展水平C.宏观经济政策D.公司治理结构【答案】ABC24、（2018年）下列因素中，一般会导致企业借款资本成本上升的有（）。A.资本市场流动性增强B.企业经营风险加大C.通货膨胀水平提高D.企业盈利能力上升【答案】BC25、（2021年真题）与增量预算法相比，关于零基预算法的表述正确的有（）。A.更能够灵活应对企业内外部环境的变化B.更适用于预算编制基础变化较大的预算项目C.以历史期经营活动及其预算为基础编制预算D.有助于降低预算编制的工作量【答案】AB大题（共10题）一、甲公司是一家制药企业。2020年，甲公司在现有产品的基础上成功研制出第二代新产品。如果第二代新产品投产，需要新购置成本为800万元的设备一台，税法规定该设备使用期为4年，采用直线法计提折旧，预计残值率为4%。第5年年末，该设备预计市场价值为60万元（假定第5年年末新产品停产）。财务部门估计每年固定成本为70万元（不含折旧费），变动成本为180元/盒。另外，新设备投产初期需要垫支营运资金250万元。垫支的营运资金于第5年年末全额收回。新产品投产后，预计年销售量为5.5万盒，销售价格为310元/盒。同时，由于现有产品与新产品存在竞争关系，新产品投产后会使现有产品的营业现金净流量每年减少82.5万元。为该新产品项目追加筹资时的目标资本结构债务权益比为3：7，债务融资均为长期借款，税前利息率为5.96%。权益资本均为普通股和留存收益，均不考虑筹资费用。甲公司适用的企业所得税税率为25%。资本市场中的无风险利率为2%，市场组合的平均收益率为8%，β系数为1.49。要求：（1）计算为新产品项目追加筹资时的边际资本成本；（2）计算新产品项目的初始现金流量、第5年年末的现金净流量；（3）计算新产品项目的净现值。【答案】（1）普通股和留存收益资本成本=2%+1.49×（8%-2%）=10.94%边际资本成本=0.3×5.96%×（1-25%）+0.7×10.94%=9%（2）初始现金流量=-800-250=-1050（万元）每年折旧=800×（1-4%）/4=192（万元）第5年年末账面价值=800-192×4=32（万元）第5年年末设备变现取得的相关现金净流量=60-（60-32）×25%=53（万元）第5年年末现金净流量=营业收入×（1-所得税税率）-付现成本×（1-所得税税率）+营运资金回收+设备变现取得的相关现金净流量-每年现有产品营业现金净流量的减少=5.5×310×（1-25%）-（70+180×5.5）×（1-25%）+250+53-82.5=704.25（万元）（3）新产品第1～4年的营业现金净流量=5.5×310×（1-25%）-（70+180×5.5）×（1-25%）+192×25%-82.5=449.25（万元）净现值=449.25×（P/A，9%，4）+704.25×（P/F，9%，5）-1050=863.13（万元）。二、假设2013年一季度应收账款平均余额为285000元，信用条件为在60天按全额付清货款，过去三个月的赊销情况为：1月份：90000元；2月份：105000元；3月份：115000元。要求：（1）计算应收账款周转天数；（2）计算应收账款平均逾期天数。【答案】（1）应收账款周转天数的计算：平均日销售额＝（90000＋105000＋115000）/90＝3444.44（元）应收账款周转天数＝应收账款平均余额/平均日销售额＝285000/3444.44＝82.74（天）（2）平均逾期天数＝应收账款周转天数－平均信用期天数＝82.74－60＝22.74（天）三、甲公司适用的企业所得税税率为25%，计划追加筹资20000万元，方案如下:向银行取得长期借款3000万元，借款年利率为4.8%,每年付息一次;发行面值为5600万元、发行价格为6000万元的公司债券，票面利率为6%，每年付息一次;增发普通股11000万元。假定资本市场有效，当前无风险收益率为4%，市场平均收益率为10%，甲公司普通股的β系数为1.5,不考虑筹资费用、货币时间价值等其他因素。要求:(1)计算长期借款的资本成本率。(2)计算发行债券的资本成本率。(3)利用资本资产定价模型，计算普通股的资本成本率。(4)计算追加筹资方案的平均资本成本率。【答案】(1)长期借款的资本成本率=4.8%x(1-25%)=3.6%(2)发行债券的资本成本率=5600x6%x(1-25%)/6000=4.2%(3)普通股的资本成本率=4%+1.5x(10%-4%)=13%(4)平均资本成本率=3.6%x3000/20000+4.2%x6000/20000+13%x11000/20000=8.95%四、某套住房预计第5年末的价格为638.15万元。某投资者打算通过投资于一种固定收益型理财产品的方式积聚资金，以便在第5年末将该住房买下。已知该理财产品的年复利收益率为8%。要求：（1）如果该投资者准备在未来5年内，每年年末等额投资一笔该理财产品，则每年年末的投资额应为多少？（2）如果该投资者准备现在一次性投资一笔该理财产品，则现在一次性的投资额应为多少？【答案】（1）每年年末的投资额（年偿债基金）＝638.15÷（F/A，8%，5）＝638.15÷5.8666＝108.78（万元）（2）现在一次性的投资额（复利现值）＝638.15×（P/F，8%，5）＝638.15×0.6806＝434.32（万元）五、（2020年）公司拟购买由A、B、C三种股票构成的投资组合，资金权重分别为20%、30%、50%，A、B、C三种股票的β系数为0.8、2和1.5，无风险收益率为4%，市场平均收益率为10%，购买日C股票价格为11元/股，当年已发放股利（D0）为每股0.9元，预期股利按3%的固定比率逐年增长，投资者要求达到的收益率为13%。要求：（1）计算该组合的β系数。（2）使用资本资产定价模型，计算该组合必要收益率。（3）使用股票估价模型计算C股票价值，并据此判断C股票是否值得单独购买？【答案】（1）该组合的β系数=20%×0.8+30%×2+50%×1.5=1.51（2）该组合必要收益率=4%+1.51×（10%-4%）=13.06%（3）C股票价值=0.9×（1+3%）/（13%-3%）=9.27（元/股），因为C股票价值低于股票价格，所以C股票不值得单独购买。六、（2010年）B公司是一家上市公司，2009年年末公司总股份为10亿股，当年实现净利润为4亿元，公司计划投资一条新生产线，总投资额为8亿元，经过论证，该项目具有可行性。为了筹集新生产线的投资资金，财务部制定了两个筹资方案供董事会选择：方案一：发行可转换公司债券8亿元，每张面值100元，规定的转换价格为每股10元，债券期限为5年，年利率为2.5%，可转换日为自该可转换公司债券发行结束之日（2010年1月25日）起满1年后的第一个交易日（2011年1月25日）。方案二：发行一般公司债券8亿元，每张面值100元，债券期限为5年，年利率为5.5%。要求：（1）计算自该可转换公司债券发行结束之日起至可转换日止，与方案二相比，B公司发行可转换公司债券节约的利息。（2）预计在转换期公司市盈率将维持在20倍的水平（以2010年的每股收益计算）。如果B公司希望可转换公司债券进入转换期后能够实现转股，那么B公司2010年的净利润及其增长率至少应达到多少？（3）如果转换期内公司股价在8～9元之间波动，说明B公司将面临何种风险？【答案】1.发行可转换公司债券节约的利息＝8×（5.5%－2.5%）＝0.24（亿元）2.若进入转换期后能够实现转股，股价应高于转股价格，即达到每股10元以上，则：2010年预期每股收益＝10/20＝0.5（元/股）2010年预期净利润＝0.5×10＝5（亿元）2010年的净利润增长率＝（5－4）/4＝25%3.如果转换期内公司的股价在8～9元之间波动，由于股价小于转换价格，可转换债券的持有人将不会转换，所以公司存在不转换股票的风险，并且会造成公司集中兑付债券本金的财务压力，加大财务风险。七、（2018年）乙公司拟用2000万元进行证券投资，并准备长期持有。其中，1200万元购买A公司股票，800万元购买B公司债券，有关资料如下：（1）目前无风险收益率为6%，市场平均收益率为16%，A公司股票的β系数为1.2。（2）A公司当前每股市价为12元。预计未来每年的每股股利均为2.7元。（3）B公司债券的必要收益率为7%。要求：（1）利用资本资产定价模型计算A公司股票的必要收益率。（2）计算A公司股票的价值，并据以判断A公司股票是否值得购买。（3）计算乙公司证券投资组合的必要收益率。【答案】（1）A公司股票的必要收益率=6%+1.2×（16%-6%）=18%（2）A公司股票的价值=2.7/18%=15（元）股票价值15元大于每股市价12元，A公司股票值得购买。（3）乙公司证券投资组合的必要收益率=18%×1200/2000+7%×800/2000=13.6%。八、(1)由于该债券属于分期付息、到期还本的平价债券，所以，内部收益率=票面利率=6％。(2)NPV=1000×6％×(P／A，i，3)+1000×(P／F，i，3)-1009当i=6％，NPV=1000×6％×(P／A，6％，3)+1000×(P／F，6％，3)-1009=-9(元)当i=5％，NPV=1000×6％×(P／A，5％，3