国开公司财务期末复习题

单选独资企业要缴纳个人所得税股份有限公司的最大缺点是收益重复纳税我国财务管理的最优目标企业价值最大化企业间债权人之间的财务关系反映的是债务债权关系影响企业价值的两个基本因素是风险和报酬A公司与2002年3月10日销售刚才一批，面值利率4%60600元复利终至的计算公司是F=P(1+I)N普通年金现值的计算公式是P=A1-(1+I)-N/I复利的计算次数增加，其现值减小a方案在三年中每年年初付款100元，b方案在三年中每年年末付款100元，若利率为10%33，1下列项目中的后付年金被称为普通年金如果将1000存入银行，利率为8%，计算这1000元五年后复利的终值系数每年年末存款1000元，求5年末的价值，应用FVIFA在财务管理中，风险报酬常用相对数计量一般来讲，风险越高，相应所获得的风险报酬率越低甲公司是一家投资咨询公司，假设该公司组织10名证券分析师对乙公司的股票价格进行预测0.65标准离差率能准确评估投资风险程度的大小在财务管理实务中一般把短期国库卷报酬率作为无风险报酬率如果一个投资项目被认为可行，那么，必须满足预期报酬率高于必要报酬率协方差的正负显示两个投资项目之间的报酬率变动的方向资本资产定价模型的核心思想是将市场组合引入到对风险资产的定价中来b=1表示该股票的报酬率与市场平均报酬率呈相同的比例的变化资本资产定价模型揭示了收益与风险的基本关系项目分析得出的最终结果的准确性取决于现金流量测算的准确性从资本预算的过程看，资本预算的核心环节是现金净流量的评价对资本预算项目的成本和效益进行计量时，使用的是现金流量某公司有一项投资方案，第一年为12000；第二年为14000，第三年为16000，项目的投资回收期3.44年某公司有一项投资方案，第一年为12000；第二年为14000，第三年为16000，项目的平均报酬率32%机会成本不是通常意义上的成本，而是失去的收益以下属于非贴现现金流量指标的是平均报酬率甲项目净现值为100；乙项目为125；请问，在做投资选择时应选丁项目如果只有一个备选方案，那么净现值率应为大于等于1从内部报酬率的基本计算公式看，当内部报酬率k=0时，ncf1=c如果只有一个备选方案，用内部报酬率选择投资项目，当计算的内部报酬率大于等于必要报酬率时，就采纳当净现值率与净现值得出不同结论时，应以净现值为准预计资产负债表属于公司的财务预算资本预算属于长期预算弹性成本预算编制方法中的图示法，其缺点是准确性不高零基预算的缺点是成本较高滚动预算的缺点是工作量大根据给定资料，用移动平均法预测7月份的销售量456.67某公司2002年1-6月份销售量如下表，预测7月份的销售量为471.67下列说法正确的是弹性预算不仅适用于一个业务量水平的一个预算，而且能够适用于多种业务量水平的一组预算公司的实收资本是指财务上的资本金我国外商投资企业就是实行的折衷资本制授权资本制主要是在非成文法系的国家使用我国法规规定吸收无形资产的比例一般不超过注册资本的20%，但不得高于超过注册资本的30%设某公司有1000000股普通股股票流通在外，拟选举董事总数为9人，需掌握300001股新股发行时发起人认购的股本数额不少于公司拟发行股本总额的35%新股发行时想社会公众发行的部分不少于公司拟发行股本总额的25%增资发行新股时规定巨前一次公开发行股票不少于1年某股份有限公司发行股权证筹资，规定每张认股权证按10元认购一股普通股票，该公司认股权证理论价值10元某公司与银行商定的周转信贷额为3500万元，承诺费率为0.5%。借款公司年度使用了2800万元，月800万元，支付承诺费4万元个别资本成本率是公司选择筹资方式的依据综合资本成本率是公司进行资本结构决策的依据边际资本成本率是比较选择追加筹资方案的依据一般而言，一个投资项目，只有当其投资收益率高于其资本本利率某公司准备增发普通股，每股发行价格15元，发行费用3元，其资本成本率为15%当资产的贝塔系数b为1.5，市场组合的期望收益率10%，无风险收益率为6%时，必要收益率为12%某企业评价发行一批债券，票面利率为12%，筹资费用率为2%，该债券成本为8.08%在资产收益率大于债务成本情况下，财务杠杆越大对股东越有利某公司第一年股利每股呈现2.20美元，并以7%的速度增长，其股票的市场价格34.38美元资本结构指公司各种长期资金的构成下列哪个陈述不符合mm资本结构理论的基本内容？利用财务杠杆的公司，其权益资本成本率随筹资额的增加而降低当累计的法定盈余公积金达到注册资本的50%，可以不在提取法定盈余公积金可用于弥补亏损，或者转增资本金，但转增资本金时，公司的法定盈余公积金一般不低于注册资本的25%如果发放的股票股利低于原发行在外普通股的20%，就称为小比例股票股利下面哪种理论不属于传统的股利理论剩余股利政策7盈余管理的主体是公司管理当局剩余股利政策的理论依据是mm理论固定股利支付率政策的理论依据是“一鸟在手”理论某股票拟进行现金分红，方案为每10股派息2.5元，个人所得税为20%，则该股票的除权价应该是9.75元某股票拟进行现金分红，方案为每10股送5股，个人所得税率为20%，则该股票的除权价格是6元如果企业纳税33%的所得税，公积金和公益金提取10%，在没有纳税调整的情况下，可自由支付的部分为53.6%公司持有一定数量的现金不包括那个动机？盈利的动机某股份有限公司预计计划年度存贷周转期为120天，应收账款的周转期为80天，最佳的持有量为505.56万元某股份有限公司预计计划年度存贷周期为120天，则现金周转期为130天某公司提供商的信用条款为2/30，n/90则成本率为12.20%某公司提供信用条款为2/10n/40则现金折扣的成本为20.99%在存货日常管理中达到最佳采购成本为持有成本加上订购成本最低如果一个公司年销售16万产品，则该公司的平均存货量为20000件下面哪种形式不是商业信用筹资的形式？商业本票存货控制的基本方法主要有经济批量控制法存货abc分类标准最基本的是金额标准多选：1.与独资企业和合伙企业相比，股份有限公司具有以下优点：责任有限、续存性、可转让性、易于筹资。2、公司的基本目标可以概括为：生存、发展、获利。3、企业的财务活动包括；企业筹资引起的财务活动、企业投资的财务活动、企业经营的财务活动、企业分配的财务活动。4、根据财务目标的层次性，可以把财务目标分成：整体目标、分部目标、具体目标。5、下列说法正确的是：企业的总价值V与预期的报酬成正比、企业的总价值V与风险成反比、在风险不变时，报酬越高，企业总价值越大、在风险和报酬达到最佳平衡时，企业总价值最大。6按照收付的次数和支付的时间划分，年金可以分为：先付、普通、递延、永续年金。7按照企业经营业务发生的性质将企业一定时期内产生的现金流量归纳为：企业经营活动产生的现金流量、投资活动中产生的现金流量、筹资活动中产生的现金流量。8对于资金的时间价值来说，下列表述正确的是：金的时间价值不可能由时间创造，只能由劳动创造，只有把货币作为资金投入生产经营才能产生时间价值，即时间价值是在生产经营中产生的，时间价值的相对数是扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均资金利润或平均报酬率、时间价值的绝对数是资金在生产经营过程中带来的真实增值额。9下列收付形式只，属于年金收付的是：分期偿还贷款、发放养老金、支付租金、直线法提取折旧。10下列说法中正确的是：一年中计息次数越多，其终值就越大，一年中计息次数越多，其现值越小。11一件事件处于风险状态还是不确定性状态，在很大程度上取决于：决策者的能力、拥有的信息量。12对于有风险的投资项目，其实际报酬率可以用：期望报酬率、标准离差来衡量。13一个企业的投资决策要基于：期望报酬率、计算标准离差、计算标准离差率。14如果一个投资项目的报酬率呈上升的趋势，那么对其他投资项目的影响：可能不变、可能上升、可能下降。15在统计学测度投资组合中，任意两个投资项目报酬率之间变动关系的指标是：协方差、相关系数。16投资组合的总风险由投资组合报酬率的：方差、标准离差来衡量。17投资组合的期望报酬率由：无风险报酬率、风险资产报酬率组成。18风险资产的报酬率由：无风险资产的报酬率、风险补偿额。19资本资产定价模型揭示了：收益、风险的基本关系。20风险报酬包括：违约风险报酬、流动性风险报酬、期限风险报酬。21、资本预算的基本特点是：投资金额大、时间长、风险大。22进行资本预算时，需要考虑以下一些因素：时间价值、风险报酬、资金成本、现金流量。23完整的项目计算期包括：建设期、生产经营期。24现金流量包括：现金净流量、现金流入量、现金流出量。25影响现金流量的因素主要有：不同投资项目之间存在的差异、不同出发点的差异、不同时期的差异、相关因素的不确定性。26资本预算指标按其是否考虑货币的时间价值因素可以分为：成本指标、非贴现现金流量指标。27净现值的净现值率使用的是相同的信息，在评价投资项目的优劣时它们常常是一致的，但在：初始投资不一致、现金流入的时间不一致时也会产生分歧。28动态指标主要包括：动态投资回收期、净现值、净现值率、内部报酬率。29净现值和净现值率在：初始投资不一致、现金流入的时间不一致时情况下会产生差异。30关于肯定当量法的缺点，下列说法中表述正确的是：当量系数的确定存在一定难度、包含一定的主观因素，难保其合理性。31公司财务中的全面预算包括：现金收支、资金需求与融通、经营成果、财务状况。32财务预算的编制，按照预算指标与业务量的变动关系，可分为：固定预算、弹性预算。33财务预算的编制，按照预算编制的起点不同，可分为：零基预算、增量预算。34对于以下关于弹性预算特点的说法，正确的是：适用范围广、便于区分和落实责任、编制工作量大。35弹性成本预算的编制方法主要有：列表法、公式法、图示法。36增量预算的特有假定是：企业现有的每项业务活动都是企业不断发展所必须的、现有的费用开支水平是合理而必须的、增加费用预算是值得的。37以下哪些情况适合用调查分析法进行预测：顾客数量有限、调查费用不高、顾客意向明确、顾客意向不轻易改变。38销售预算是在销售预测的基础上，根据企业年度目标利润确定的预计：销售额、销售价格、销售量。39、期间费用主要包括：财务费用、营业费用、管理费用。40权益资本筹集包括：投入资本筹集、优先认股权、普通股和优先股筹集、认股权证筹资。41资本金按照投资主体分为：法人投入资本金、国家投入资本金、个人投入资本金、外商投入资本金。42、我国目前国内企业或公司都采用：折衷资本制、授权资本制、法定资本制、实收资本制。43、出资者投入资本的形式分为：现金出资、有形实物资产出资、无形资产出资。44、股票作为一种投资工具具有以下几个特征：决策参与性、收益性、非返还性、可转让性、风险性。45、股票按股东权利和义务分为：普通股、优先股。46、股票按投资主体的不同，可分为：国家股、外资股、法人股、个人股。47、董事的选举方法通常采用：多数票选举制、累计票数选举制、分期选举制。48、按我国《证券法》和《股票发行与交易管理暂行条例》等规定，股票发行有：新设发行、增资发行、定向募集发行、改组发行。49、股票发行价格的确定方法主要有：净资产倍率法、市盈率法、竞价确定法、现金流量折现法、协商定价法。50、资本成本从绝对量的构成来看，包括：融资费用、利息费用、筹资费用、发行费用。51、资本成本率有下列种类：个别资本成本率、综合资本成本率、边际资本成本率。52、下面哪些条件属于MM逐步结构理论的假设前提：公司在无税收的环境中经营、公司无破产成本、存在高度完善和均衡的资本市场。53、下面哪些陈述符合MM资本结构理论的基本内容：A、B、C、D。54、公司的破产成本有直接破产成本和间接破产成本两种，直接破产成本包括：支付资产评估师的费用、支付律师、注册会计师等的费用55、公司的破产成本有直接破产成本和间接破产成本两种，间接破产成本包括：公司破产清算损失、公司破产后重组而增加的管理成本。56、二十世纪七、八十年代后出现了一些新的资本结构理论，主要有：代理成本理论、琢序理论、信号传递理论。57、资本的属性结构是指公司不同属性资本的价值构成及其比例关系，通常分为两大类：权益资本、债务资本。58、资本的期限结构是指公司不同期限资本的价值构成及其比例关系，一个权益的全部资本就期限而言，一般可以分为两类：长期资本、短期资本。59、资本结构决策的每股利润分析法，在一定程度上体现了：股东权益最大化、股票价值最大化。60、公司利润分配应遵循的原则是：依法分配原则、长远利益与短期利益结合原则、兼顾相关者利益原则、投资与收益对称原则。61、在我国，当企业发生亏损时，为维护企业形象，可以用盈余公积发放不超过面值6%的现金股利，发放后法定公积金不得低于注册资本的25%62、股利政策主要归纳为如下基本类型，即：剩余股利政策、固定股利支付率政策、固定股利或稳定增长股利政策、低正常股利加额外股利政策。63、公司股利政策的形成受许多因素的影响，主要有：公司因素、法律因素、股东因素、契约因素、宏观经济因素。64、常用的股票回购方式有：现金要约回购、公开市场回购、协议回购、可转让出售权。65、盈余管理的客体主要是：公认会计原则、会计估计、会计方法。66、激励因素主要有管理激励、政治成本激励或其它激励。管理激励包括：工薪和分红的诱惑、被解雇和晋升的压力。67、盈余管理的手段很多，常见的有：利用关联方交易、虚假确认收入和费用、利用非经常性损益、变更会计政策和会计估计。68、股利支付形式即股利分配形式，一般有：现金股利、股票股利、财产股利。69、转增资本的资金来源主要有：法定盈余公积金、任意盈余公积金、资本公积金。70、依据企业流动资产数量的变动，我们可将企业的资产组合或流动资产组合策略分为三大类型，即：稳健的资产组合策略、激进的资产组合策略、中庸的资产组合策略。71、影响公司资产组合的有关因素有：风险与报酬、经营规模的大小、行业因素、利率变化。72、短期的有价证券，包括：大额可转让存款单、银行承兑汇票、国库券。73、公司持有一定数量的现金，主要基于下列动机：交易的动机、预防的动机、投机的动机、补偿性余额的动机。74、公司持有现金的成本一般包括三种成本，即：转换成本、持有成本、短缺成本。75、企业持有有价证券的目的主要是：赚取投资收益、保持资产的流动性、使企业的资本收益最大化。76、安全性的内容包括：违约风险、利率风险、购买力风险、可售性风险。77、公司增加赊销要付出的代价一般包括：管理成本、应收账款的机会成本、坏账成本。78、存货成本主要包括：短缺成本、取得成本、储存成本。79、按流动负债的形成情况分为标准，分成：自然性流动负债、人为性流动负债。80、财务分析主体是：股东、政府、债权人、公司的决策管理者。81、财务分析标准大致可以：内部标准、外部标准。82、财务分析方法主要有：比较分析法、比率分析法、因素分析法、平衡分析法。83、下列指标当中属于营运能力分析指标的有：人力资源劳动效率、人力资源有效规模、总资产周转率、流动资产周转率。84、下列指标当中属于短期偿债分析指标的有：流动比率、现金比率。85、下列指标当中属于长期偿债分析指标的有：已获利息倍数、资产负债率。86、进行因素分析最常用的方法有两种，即：连环代替法、差额计算法。87、获利能力的分析指标主要有：股权资本净利率、销售利润率、资本保值增值率、资产利润率。88、所有者权益包括：实收资本、资本公积金、留存收益、净资产。89、从损益表来看，公司的利润可以分为：商品销售毛利、营业利润、商品经营利润、利润净额。90、投资者投资于股票的收入来源有：股利收入、资本利得。91按照被并购双方的产业特征划分，并购分为：纵向并购、横向并购、混合并购。92按并购的实现方式划分，并购可分为：现金购买式、承担债务式、股份交易式并购。93按涉及被并购企业的范围划分，并购分为：整体并购、部分并购。94按照目标公司管理层是否合作划分，并购可以分为：善意并购、敌意并购95企业并购的动机主要包括：增强竞争优势、寻求企业发展、追求企业价值最大化。96公司并购具有如下效应：经营协同效应、管理协同效应、财务协同效应、市场协同效应、经营风险分散效应。97并购的规模经济效应具体表现在：生产规模经济、内部化效应、企业管理规模经济。98并购的财务协同效应主要是指：预期效应、公司财务能力放大效应、节税效应。99资产整合应遵循的原则主要有：协调性原则、适应性原则、即时出售原则、成本一收益原则。100、公司并购支付方式进一步细分为：以现金并购资产、以现金并购股票、以股票并购股票、以股票并购资产。判断在个人独资企业中，独资人承担有限责任错合伙企业本身不是私人，不缴纳企业所得税对公司是以盈利为目的的从事经营活动的组织对股东财务最大化是公诉股票哦市场价格来衡量的对在市场经济条件下，报酬和风险是成反比的错因为企业的价值与预期的报酬成正比，与预期的风险成反比错货币时间价值的表现形式通常是用货币的时间价值率错实际上货币的时间价值率与利率是相同的错普通年金终值是指每期期末有等额收付款的年金错单利现值的计算就是确定未来终值的现在价值对永续年仅没有终值对货币的时间价值是由时间创造的，因此，所有的货币都是有时间价值错复利的终值与现值成正比，与即计息期数和利率成反比错若i大于0则pvif一定小于0对若i大于0，n大于1则复利的终值系数一定小于1错概率的分布即为所有后果可能性的集合对风险和收益存在着一定的同向变动关系，风险越高，收益也越高对风险报酬率的大小是比较两个项目优劣的标准错协方差绝对值越大，标志这两者资产报酬率的关系越疏远错协方差的绝对值越小，则这两种资产报酬率关系越密切错协方差为正表示两种资产的报酬率呈同方向变动对协方差为负值表示两种资产的报酬率呈相反方向变化对投资组合所包含的资产种类越多，组合的总风险就越低错b系数被称为非系统风险的指数错并非风险资产承担的所有风险都要予以补偿，给予补偿的只是非系统风险错一个投资项目可行的标志是投资收益等于投资所需资金的成本错在资本预算中，现金流量状况比企业的收益状况更重要对资本预算的非贴现金流指标是考虑了货币时间价值的指标错净现值率只能反映投资的回收程度，不反映投资回收的多少对在无资本限量的情况下，利用净现值法在所有的投资评价中都能作出正确的决择对在互斥选择抉择中，净现值法有时会作出错误的抉择，而内部报酬率法则一般会得出正确的结论错资本预算属于长期预算对人工资本都是需要使用现金支付，所以需要另外预计现金支出错对于业务量经常变动或变动水平难以准确预期的公司，一般适用固定预算错弹性预算能后适用多重业务量水平的一组预算对零基预算的基本思想是不考虑以往会计期间所发生的费用项目和费用额对主营业务和其他业务收入的划分标准，一般以营业额的大小予以确定错公司在工商行政管理部门登记注册的资本即所谓注册资本对授权资本制主要在成文法希的国家使用错我国外商投资企业就是实行的折衷资本制对b股、h股、n股是专供外国和我国港、澳、台地区的投资者买卖的，以人民币表明面值票面价值但以人民币认购和交易的股票错优先股股票是公司发行的优先于普通股股东取得股利和公司剩余财产的股票对我国法律规定，向社会公众发行的股票，必须是记名股票错我国公司法规定，公司发行股票可以采取溢价、平价和折价三种方式发行错一般而言，债券的面值利率越高，发行价格就越高对可转换债券的赎回是指在一定条件下发行公司按市场价格买会尚未转换为股票的可转换债券错可转换债券，在行使转换权后，改变了资本结构，还可新增一笔股权资本金错资本成本是货币时间价值的基础错资本成本即包括货币时间价值，又包括投资的风险价值对一般而言，杠杆系数越大，公司的财务杠杆利益和财务风险就越高对财务杠杆系数为1.43表示方税前利润增长1倍时，普通股增长1.43倍对影业杠杆系数为2倍的意义在于对一般而言，公司的营业杠杆系数越大，营业杠杆系数和营业风险就越低错mm资本结构理论是基本结论可以简言的归纳为公司的价值与其资本结构无关错按照修正的mm资本结构理论，公司的资本结构与公司的价值不是无关，而是大大相关错资本据诶够决策的资本成本比较法和每股利润分析法，实际上就是直接以利润最大化为目标的对公开市场回购是指公司在特定时间发出是以某一高出股票当前市场价格的水平，回购既定数量股票的要约错股票回购是带有调整资本结构或股利政策目的的一种投资行为错公司的利润总额是由营业利润、投资净收益、补贴收入和营业外收支净额组成对主营业务利润是由主营业务收入减去主营业务成本后的结果错盈余管理等同于财务上所说的公司利润管理或公司利润分配管理错“一鸟在手轮”的结论主要有粮店：第一股票价格与股利首付率成正比；第二，权益资本成本与股利支付率成正比错剩余股利理论认为，如果公司投资机会的预期报酬率高于投资者要求的必要收益率对mm模型认为：在任何条件下，现金股利的股利水平与股票的价格无关错股票进行除息处理一般是在股权登记日之后进行错公司采用送红股分红，除权后，股价高于除权指导价时叫做填权。对积极性资本组合策略的特点是：只有一部分波动性资产用流动负债来融通错激进型资产组合策略，也称冒险性资本组合策略对流动资产一般要大于波动性资产对固定资产一般要大于恒久性资产错证券转换成本与现金持有量的关系是：在现金需要量既定的前提下，现金持有量越少。对购买力风险是有通货膨胀而使投资者收到本息的购买力上升的风险错如果流动资产大于流动负债，则与此相对应的差额要以长期负债或股本权益的一定份额为其资本来源对市场利率的波动对于固定利率有价证券的价格有很大影响，通常期限越短的有价证券受的影响越大错有利率期限结构理论可知，一个公司的负债的到期日越长，共筹资本就越高对依据风险与收益对称原则，一项资产的风险越小，其预期报酬率也就越低对营运能力不仅决定着公司的偿债能力与获利能力，而且是整个财务分析工作的核心点所在对股权资本所占比重越大，即产权比率越低，偿还债务的资本保障越小，债权人遭受风险损失的可能性就越大错总资产周转率总合的反映了公司整体资产的营运能力，一般说来，周转次数越多或周转天数减少对从理论上讲，已获利息倍数比值越高，公司长期偿债能力一般也就越弱错从长期偿债能力角度来看，资产负债率越低，表明其实现的周转额就越多，对财务目标的贡献程度越大对在销售既定的条件下，流动资产周转速度越快，流动资产的占用额就越多错一般来讲，存货周转率越高，表明其变现的速度越快，周转额越快占用水平越低对现金比率是评价公司短期偿债能力强弱最可信的指标错并购既是一种经济行为，又是一种法律行为对吸收合并是指两个或两个以上公司通过合并设立一个新的公司错所谓标购，是指一个企业直接向另一个企业的股东提供购买他们所持有的该企业股份的要约对兼并与收购都是以企业产权交易为对象对杠杆收购的主要目标是为了解决“代理人问题”错所谓协同效应即1+1大于2效应，并购后公司总体效益大于两个独立企业效益的算术和对横向并购有管理组合效应与组织管理上的“同心圆”效应错激励机制的约束机制都从正面发挥作用，两者相互配合，缺一不可错财务整合关键是整合财务制度，而资产整合则是公司并购调整的核心对强式资本市场效率的含义，是指股票的现行市价以反映所有已公开或未公开的信息对

1.由于身体原因，某企业CEO考虑提前退休，与企业议定的补偿方式如下：方案1：一次性补偿现金100万元；方案2：每年末补偿现金23万，共5年；方案3：5年后一次性得到现金补偿124万元；方案4：每年初补偿现金22万，共5年在企业存续条件下，若折现率为4%，则应该选择（方案2）。2.由于身体原因，某企业CEO考虑提前退休，与企业议定的补偿方式如下：方案1：一次性补偿现金90万元；方案2：每年末补偿现金21万，共5年；方案3：5年后一次性得到现金补偿110万元；方案4：每年初补偿现金20万，共5年本题目中方案1属于（单笔现金流）。3.由于身体原因，某企业CEO考虑提前退休，与企业议定的补偿方式如下：方案1：一次性补偿现金90万元；方案2：每年末补偿现金21万，共5年；方案3：5年后一次性得到现金补偿110万元；方案4：每年初补偿现金20万，共5年在企业存续条件下，若折现率为4%，则应该选择（方案2）。4.由于身体原因，某企业CEO考虑提前退休，与企业议定的补偿方式如下：方案1：一次性补偿现金90万元；方案2：每年末补偿现金21万，共5年；方案3：5年后一次性得到现金补偿110万元；方案4：每年初补偿现金20万，共5年在企业存续条件下，若折现率为5%，则应该选择（方案4）。由于身体原因，某企业CEO考虑提前退休，与企业议定的补偿方式如下：方案1：一次性补偿现金90万元；方案2：每年末补偿现金21万，共5年；方案3：5年后一次性得到现金补偿110万元；方案4：每年初补偿现金20万，共5年在企业存续条件下，若折现率为6%，则应该选择（方案1）。5.红光公司准备投资某项目，首期投资150万，采用直线法，10年后预计残值为30万，在10年的使用期中，年收入40万元，总成本为15万元，流动资产投资10万，所得税率为25%。问：若必要报酬率为10%，则该项目\o"净现值"净现值为（44.37）6.红光公司准备投资某项目，首期投资140万，采用直线法，10年后预计残值为20万，在10年的使用期中，年收入40万元，付现成本为16万元，流动资产投资10万，所得税率为25%。问：若必要报酬率为10%，则该项目\o"净现值"净现值为（-9.4）7.红光公司准备投资某项目，首期投资140万，采用直线法，10年后预计残值为30万，在10年的使用期中，年收入40万元，付现成本为20万元，流动资产投资10万，所得税率为25%。问：营业\o"现金流量"现金流量为（17.75）8.红光公司准备投资某项目，首期投资130万，采用直线法，10年后预计残值为30万，在10年的使用期中，年收入40万元，总成本为25万元，流动资产投资5万，所得税率为25%。问：终结\o"现金流量"现金流量为（56.25）红光公司准备投资某项目，首期投资140万，采用直线法，10年后预计残值为20万，在10年的使用期中，年收入40万元，付现成本为16万元，流动资产投资10万，所得税率为25%。问：初始\o"现金流量"现金流量支出为（140）9.某公司产品销售价格为40元，单位变动成本为28元，在目前10万件销售量下，单位固定成本为每件6元（不含利息），公司全部资本为1000万元，负债权益比为40:60，企业所得税税率为25%，负债平均年利率为10%。问：该企业\o"财务杠杆"财务杠杆系数为（3）。10.某公司产品销售价格为40元，单位变动成本为28元，在目前10万件销售量下，单位固定成本为每件6元（不含利息），公司全部资本为1000万元，负债权益比为40:60，企业所得税税率为25%，负债平均年利率为10%。问：该企总杠杆系数为（6）。某公司产品销售价格为40元，单位变动成本为24元，在目前10万件销售量下，单位固定成本为每件8元（不含利息），公司全部资本为1000万元，负债权益比为40:60，企业所得税税率为25%，负债平均年利率为10%。问：该企业经营杠杆系数为（2）。某公司产品销售价格为40元，单位变动成本为25元，在目前10万件销售量下，单位固定成本为每件5元（不含利息），公司全部资本为1000万元，负债权益比为50:50，企业所得税税率为25%，负债平均年利率为10%。问：该企业\o"财务杠杆"财务杠杆系数为（2）。某公司进行某项目共筹资约1000万元，所得税率25%，其中：向银行借款200万元，借款年利率6%，手续费2%；按折价发行债券200万元，债券面值100元，折价发行价格为80元，票面利率9%,，其筹资费率为3%；发行\o"普通股"普通股600万元，面值1元/股，发行价格为8元/股，共发行75万股，筹资费率为8%。预计公司去年的股利为0.3元/股，以后每年按6%递增。问：则借款的\o"资本成本"资本成本为（4.59%）某公司预计年耗用M材料6000千克，单位采购成本为15元，单位储存成本9元，平均每次进货费用为30元，假设该材料不会缺货，试计算：经济进货批量下的总成本(1800

)；红星公司预计年耗用X材料100000千克，单位采购成本为10元，单位储存成本6元，平均每次进货费用为40元，假设该材料不会缺货，试计算：经济进货批量的平均占用资金(

5773.5)；某公司预计年耗用M材料6000千克，单位采购成本为15元，单位储存成本9元，平均每次进货费用为30元，假设该材料不会缺货，试计算：经济进货批量的平均占用资金(

1500)；某公司预计年耗用M材料6000千克，单位采购成本为15元，单位储存成本9元，平均每次进货费用为30元，假设该材料不会缺货，试计算：M材料的经济进货批量(200

)某公司预计年耗用M材料6000千克，单位采购成本为15元，单位储存成本9元，平均每次进货费用为30元，假设该材料不会缺货，试计算：年度最佳进货成次数(

30)。江苏舜天利润分配评析基本资料：江苏舜天利润分配政策及利润分配实施情况江苏舜天（\o"股票"股票代码600287）是江苏的一家上市公司，其公司章程中关于利润分配政策的描述如下：第一百七十条公司利润分配政策为：（一）公司的利润分配应重视对投资者的合理投资回报、有利于公司的长远发展；公司的利润分配政策应保持连续性和稳定性。（二）公司可以采取现金、股票、现金与\o"股票"股票相结合的方式实施利润分配，在同时符合现金及\o"股票"股票分红条件的情况下，公司优先采取现金分红的方式；原则上公司每年实施一次利润分配，且公司每三年以现金方式累计分配的利润不少于该三年实现的年均可分配利润的30%。（三）在有条件的情况下，公司可以进行中期现金分红。（四）公司出现以下情形之一的，可以不实施现金分红：1、合并报表或母公司报表当年度未实现盈利；2、合并报表或母公司报表当年度经营性\o"现金流量"现金流量净额或者\o"现金流量"现金流量净额为负数；3、合并报表或母公司报表期末资产负债率超过70%；4、合并报表或母公司报表期末可供分配的利润余额为负数；5、\o"公司财务"公司财务报告被审计机构出具非标准无保留意见；6、公司存在超过最近一期经审计净资产30%以上的重大投资计划或大额现金支出事项的。（五）存在股东违规占用公司资金情况的，公司应当扣减该股东所分配的现金股利，以抵偿其占用的资金。（六）公司调整利润分配政策前，应充分听取独立董事和广大中小股东的意见，充分平衡公司长短期利益与各类股东特别是中小股东的合法权益，并需就股东回报事宜进行专项研究论证。董事会审议有关利润分配政策调整或者变更的议案时，须经独立董事一致同意、全体董事过半数同意方可形成决议提交股东大会审议，独立董事和监事会应当就利润分配政策调整或者变更预案发表独立意见和专项说明；股东大会审议相关议案时，须经出席股东大会的股东所持表决权的2/3以上同意方可调整或者变更利润分配政策。2013年度至2019年度江苏舜天每年的每股收益、每股分红、每股现金流如下表：年度2013201420152016201720182019基本每股收益（元）0.7640.120.1750.1080.190.1960.611每股现金股利（元）0.080.060.070.070.080.080.09现金股利发放率10.5%50%40%64.8%42%41%14.7%每股现金流（元）0.26-0.240.20-0.05-0.280.060.55请您就以下讨论主题发贴说出自己的观点：1、江苏舜天在7年间采用了什么股利方式？【提示】学习现金股利、\o"股票"股票股利等股利形式。2、通过网络查找另外一家上市公司的利润分配政策及最近5年的分红方案。【提示】查找公司章程及每年的分红公告，最好是采用过\o"股票"股票股利形式的上市公司。3、对江苏舜天利润分配进行评析。（一）、我国上市公司利润分配政策

目前，我国的上市公司主要采取现金股利和\o"股票"股票股利两种分红方式。在证券市场建立的初期，采取现金股利形式分红的上市公司较少，随着证券市场的发展，采取现金股利形式分红的公司越来越多。案例江苏康缘药业股份有限公司2010年度利润分配方案（摘录）

1、分配年度：2010年度。

2、本次分配以公司总股本415,646,691股为基数，向全体股东每10股派发现金红利

0.6元（含税）。

3、每股税前现金红利金额

0.06元。

4、对于持有公司无限售条件A股股份的个人股东（包括证券投资基金），公司按10％的税率代扣个人所得税后，实际派发现金红利为每股

0.054元。对于持有公司无限售条件A股股份的合格境外机构投资者（QFII），公司委托中国证券登记结算有限责任公司上海分公司按照扣除10%企业所得税后的金额，即每股人民币

0.054元进行派发；如该类股东在本公告刊登之日起10个工作日内向公司提供相关纳税证明文件：（1）以居民企业身份向中国税务机关缴纳了企业所得税的纳税凭证；（2）以居民企业身份向中国税务机关递交的企业所得税纳税申报表；（3）该类股东虽为非居民企业，但其本次应获得的红利属于该类股东在中国境内设立的机构、场所取得的证明文件。由本公司核准确认有关股东属于居民企业股东后，安排不代扣代缴10％企业所得税，并由本公司向相关股东补发相应的现金红利款每股

0.00元。如果该类股东未能在规定的时间内提供证明文件，则本公司将按照10％的税率代扣代缴QFII股东的红利所得税。对于其他非居民企业，我公司未代扣代缴所得税，由纳税人在所得发生地缴纳。对于属于《企业所得税法》项下居民企业含义的持有公司无限售条件A

股股份的机构投资者的所得税自行缴纳，实际发放现金红利为每股人民币

0.06元。（二）、国外上市公司利润分配政策在国外发达的证券市场中，上市公司分红收益分配方案大致可以分为4种形式。（1）现金股利形式。即上市公司分红时向股东分派现金。这种分红方式可以使股东获得直接的现金收益，方法简便，是分红的主要形式。但是在确定分派现金比例时，往往存在公司与股东之间的矛盾。分派现金过多，受到股东的欢迎，但是公司用于扩大再生产的资金就会减少，不利于公司的长远发展。而分派现金过少，虽然公司扩大再生产的资金增加，但是股东的眼前利益受到影响，从而影响公司\o"股票"股票的价格。（2）\o"股票"股票股利形式。即上市公司以本公司的\o"股票"股票代替现金作为股利向股东分红的一种形式。这种分红形式即送红股的形式。所送红股是由红利转增资本

或盈余公积金转增资本形成的，属于无偿增资发行\o"股票"股票。由于所送\o"股票"股票是按股东所持股份的比例分派的，每位股东在公司拥有的权益不发生变化。同时，这种分红方式只是使公司帐户上的一部分留存收益转化为股本，公司的资产及负债并未受到影响。送红股方式的好处在于，现金股利可保留在公司内部，防止其流出公司，既增加了公司的资本，又扩大了公司的生产经营活动。股东活动分派的\o"股票"股票不需支付现金，而且在一些发达国家，获得\o"股票"股票股利可以不缴纳所得税。

（3）财产股利形式。即公司以持有的财产代替现金作为股利向股东分红的一种形式。主要是以公司所持有的其它公司的有价证券作为股利发放。有时也可以用自己公司的产品等实物作为股利向股东分红，这样做既扩大了产品销路又保留了现金。（4）负债股利形式。即公司用债券或应付票据代替现金作为股利向股东分红的一种形式。通过这种分红形式，股东虽然没有得到现金收益，但是通过股东对公司所享有的债权，可以获得利息，也可达到股东的投资目的。在以上四种分红形式中，现金股利形式是西方最普遍的一种分红形式。二、我国上市公司的股利分配存在的问题

(一)上市公司普遍存在不分配股利现象，股利支付率长期偏低。通过对我国上市公司\o"股利政策"股利政策的5〉-析．可发现“暂不分配”的情况经常m现。不分红成为上市公司普遍实行的\o"股利政策"股利政策．2006年不分配利润的上市公司为750家．2007年不分配利润的上市公司为631家，占1558家上市公司的

40．50％。

(二)\o"股利政策"股利政策变动多变，缺乏连续性。我国上市公司无论是股利支付率，还是股利分配形式均频繁多变，缺乏连续性。股利支付率时高时低，股利形式多变，毫无规律可言，投资者很难从现行的\o"股利政策"股利政策推知未来股利如何变化。部分公司盲目迎合市场需要，市场喜好送股则送股，市场喜好公积金转增则转增公积金，市场流行不分配则不分配。

(三)在股利形式上轻现金股利，现金回报率低。我国上市公司现金分红非常少。一方面．派现公司占上市公司比例很低，大比例派现(10派3元以上)的公司更少。2OO3—2007年大t：

E例派现的公司占上市公司总数的份额分别为

9．78％、

7．08％、

9．33％、l1．85％、1O％尽管很多公司开始对投资者派现，但绝大多数上市公司的分红都是象征性的，派现主要是为了保住其配股资格以达到圈钱的目的。另一方面，上市公司的现金回报率极低，2007年平均含税现金回报率为

1．462％，远低于一年期银行存款利率。

(四)不具有派现能力的公司热衷5-〉红。与53"红不积极的公司相对立，一些J-市公司热衷53"红，甚至存存恶性分红的情况。如果对各上市公司的分配方案加以分析，不难发现若大股东是个人投资者或民营企业，上市公司会更加倾向于分红派现。在这些高额派现的公司中，大股东高度集中并绝对控股。三、我国上市公司\o"股利政策"股利政策成因分析

(一)股权结构不合理。权益\o"资本成本"资本成本低。2005年以来，证监会、围资委等部委通过颁布实施《关于上市公司股权分置改革的指导意见》，致力于消除非流通股和流通股的流通制度差异，国有股占上市公司总股本的权重呈下降趋势。但由于历史原因，在我国上市公司股权结构中，国有股总量和权重整体上仍占绝对优势。未流通的国家股和法人股约占上市公司总股本的60％，流通股(社会公众股)约占40％，这就导致了部分上市公司巾大股东处于绝对控股地位。在一股独大的情况下，使得上市公司存在严重的“内部控制入”现象，公司是否分配股利以及以什么形式分配，都反映了控股股东的意愿，导致了\o"股利政策"股利政策成为大股东筹资扩股的主要工具。股权结构的不合理造成了上市公司非理性的股利分配行为。

(二)二级市场青睐送红股，反感派送现金。由于我国股市还不成熟，红利与股价之比很低，与资本利得相比更微不足道，投资者主要期望从股利波动中获利。少数与上市公司利益相关的个人或机构为了赚取该企业\o"股票"股票的投机收益，利用其影响促使管理当局分配\o"股票"股票股利，甚至高比例送股或转增股本。但在西方成熟股市，投资者大都关心的是拿到手的现金股利。而不在乎虚有的送股

(三)我国上市公司中不少企业效益较差，无利可分。有的上市公司为达到配股要求．操纵账面利润，实为无能力支付股利；也有的上市公司尽管有一定利润，但变现能力差、流动性不足，亦无现金可分。发放\o"股票"股票股利，公司只要在账簿上做一笔转账业务，无须支付任何代价。这是大部分上市公司选择\o"股票"股票股利而不选择现金股利的客观原因

(四)经理市场、并购市场发育不健全，退市制度缺乏。在市场经济发达的国家，经理市场、兼并与收购活动和市场退是三种重要的外部约束机制，以促使管理者努力工作以及减少控股股东转移上市公司利益的行为。目前，我国经理市场尚未建立，并购市场还不发达，市场退出机制失灵，使公司面临的外部制约十分有限，由于地方政府或母公司的保护等多种原因而迟迟无法实施上市公司的退机制，导致亏损甚至严重资不抵债的上市公司没有退市场，ST、PT公司的经营者和大股东没有受到惩罚。外部制约机制的缺乏．使得上市公司对\o"股利政策"股利政策不够重视，很少考虑股东尤其是中／J-,股东的利益，而是从融资最大化角度m发制定\o"股利政策"股利政策。

(五)法律法规对投资者应得利益保护力度不够。虽然我国《公司法》和《证券法》等相关法律法规