大学《宏观经济学》课件第十九章 开放经济下的短期经济模型（原版教材）

第十九章开放经济下的短期经济模型运用宏观工具处理国际经济问题。一、汇率与对外贸易二、蒙代尔-弗莱明模型三、蒙代尔-弗莱明模型的应用四、南-北关系的经济分析一、汇率及其标价1、汇率是一个国家的货币折算成另一个国家货币的比率，它表示的是两个国家货币之间的互换关系。直接标价法：以一定单位外币为标准，标出可兑换的若干单位的本币。间接标价法：以一定单位本币为标准，标出可兑换的若干单位的外币。2、汇率有两种标价方法外国货币如同商品，本国货币如同货币。比如：汇率=本币/外币=8￥/1$=8¥。如果外国货币折算的本国货币数额增大，则外币升值，本币贬值，称为汇率上升。2业精于勤而荒于嬉二、汇率制度固定汇率制：本币与外币汇率基本固定，波动仅限于一定幅度。浮动汇率制：不规定本币与外币的官方汇率，由外汇市场本币供求关系决定的汇率。又分为自由浮动和管理浮动。有利于经济稳定和国际金融体系与国际经济稳定要求央行有足够外汇或黄金储备有利于调节经济和促进贸易，也能取缔非法外汇黑市交易。会加剧经济波动。3业精于勤而荒于嬉三、自由浮动制度下汇率的决定自由浮动：又称清洁浮动指中央银行对外汇市场不采取任何干预措施，汇率完全由市场力量自发地决定。管理浮动：又称肮脏浮动对外汇市场进行各种形式的干预活动：通过买卖外汇，影响外汇供求，影响汇率。自由浮动汇率制度下汇率的决定如同均衡价格形成￥数量￥价格￥供给￥需求JUS$/￥4业精于勤而荒于嬉四、固定汇率制度的运行当市场汇率和货币当局执行的汇率不一致时，会产生套利行为，因此固定汇率的运行会影响货币供给。如果市场上本国汇率上升，市场上套利者发现有获利机会，在外汇市场上（低价）买进外汇，然后卖给货币当局，从中获利，当获利者在市场上买进外汇是，正是增加了本国货币供给，直到汇率回落到均衡水平，无利可图。反之，如果市场上本国汇率贬值，获利者就会向货币当局买进本国货币，然后在外汇市场卖出，从中获利，当买进本国货币时，减少了本国货币供给，直到汇率回升到均衡水平。5业精于勤而荒于嬉五、实际汇率实际汇率ε＝ePf/P。e是名义汇率。Pf、P--国外、国内价格水平。实际汇率上升,外国商品就相对便宜，而国内产品相对昂贵。实际汇率下降，外国商品就相对昂贵，意味着国内生产具有竞争力。6业精于勤而荒于嬉六、净出口函数净出口是出口和进口的差额。实际汇率下降，出口增加，所以一国净出口和实际汇率反方向相关。一国收入增加，进口增加，所以一国净出口和收入反方向相关。

7业精于勤而荒于嬉第二节蒙代尔—弗莱明模型一、关键假设：小型开放经济：本国经济是世界市场的一小部分，本国对国际金融市场的利率影响微不足道。资本完全流动。居民完全融入国际金融市场，政府不阻止国际借贷。所以：国内利率=世界利率r=rw国内和国外的物价水平是固定的，所以名义汇率变动率=实际汇率变动率8业精于勤而荒于嬉二、开放经济的IS*曲线产品市场的均衡收入：（包括净出口）根据假设，国内外利率相等，r=rw；国内外物价水平变动是同比例的，开放经济的IS*方程为：9业精于勤而荒于嬉IS*曲线是向右下方倾向的：因为较高的汇率减少了净出口，这又减少了总收入。其他条件不变时，扩张性财政政策使得IS*曲线向右方移动，紧缩性财政政策会使得IS*曲线向左方移动，10业精于勤而荒于嬉净出口，NXNX1、汇率上升Y1NX(e1)Y2Y1IS*收入，产出，Y实际支出NX(e2)Y2汇率e支出，E收入，产出，Y汇率e计划支出e1e2e1e22、减少了净出口3、这使计划支出向下移动4、以及减少收入4505、IS曲线概括了产品市场均衡时的这些变动(a)净出口曲线(c)IS*曲线(b)IS*曲线11业精于勤而荒于嬉三、货币市场与LM*曲线蒙代尔－弗莱明模型用与IS－LM模型相似的一个方程式来代表货币市场，只是增加了国内利率等于世界利率的假设：M/P=L(r*,Y)所以可以用垂直的LM*曲线表示这个方程式LM*曲线之所以垂直的是因为汇率并没有进入LM*方程式。M/P等于需求L(r*,Y)货币供给M是由中央银行控制的外生变量，物价水平也是外生的12业精于勤而荒于嬉利率，r收入，产出，Y1、货币市场均衡条件汇率，e3、决定了收入水平r=r*收入，产出，Y(b)LM*曲线(a)LM曲线2、以及世界利率r*LMLM*13业精于勤而荒于嬉四、蒙代尔-弗莱明模型汇率，e收入，产出，YIS*均衡汇率均衡收入LM*蒙代尔－弗莱明模型把IS*方程和LM*方程综合在一起就是蒙代尔-弗莱明模型交点表示产品市场与货币市场都达到均衡时的汇率与收入水平。14业精于勤而荒于嬉第三节蒙代尔弗莱明模型的应用在浮动汇率下，汇率由市场决定，允许汇率对经济状况的变动作出反应，并自由地波动。一、浮动汇率下的财政政策和货币政策1、财政政策假定政府通过增加政府购买或减税刺激国内支出。由于这种扩张性财政政策增加了计划支出，它使IS*曲线向右移动。结果，汇率上升了，而收入水平保持不变。在一个小型开放经济中，只要利率上升到世界利率r*以上，资本就从国外流入。汇率的升值使国内产品相对于外国产品变得昂贵，从而减少了净出口。净出口的减少抵消了扩张性财政政策对收入的影响。15业精于勤而荒于嬉汇率，e收入，产出，YIS2*2、这引起汇率上升3、并使收入不变LM*蒙代尔－弗莱明模型IS1*1、扩张性财政政策使IS*曲线向右移动16业精于勤而荒于嬉在资本完全流动的小国开放经济中，财政政策对实际GDP没有任何影响。挤出效应（“Crowdingout”）封闭经济:扩张性财政政策通过提高利率挤出了投资。小国开放经济:扩张性财政政策通过提高汇率挤出了净出口。17业精于勤而荒于嬉2、货币政策现在假定中央银行增加了货币供给。由于物价水平假定是固定的，货币供给的增加意味着实际货币余额的增加。实际货币余额的增加使LM*曲线向右移动，因此，货币供给的增加提高了收入并降低了汇率。虽然货币政策在开放经济中与在封闭经济中一样影响收入，但货币传递机制是不同的。在一个小型开放经济中，货币政策通过改变汇率而不是改变利率来影响收入。18业精于勤而荒于嬉2、这引起汇率下降汇率，e收入，产出，Y3、以及收入增加LM1*浮动汇率下的货币扩张IS*1、货币扩张使LM*曲线向右移动LM2*19业精于勤而荒于嬉货币政策的影响货币政策通过影响总需求的一个或者更多个组成因素来影响总产出:封闭经济:↑M⇒↓r⇒↑I⇒↑Y小型开放经济:↑M⇒↓e⇒↑NX⇒↑Y扩张性的货币政策不能提高世界总需求,仅仅使得需求从国外向国内转移因此，国内收入和就业的提高是以国外的损失为代价的.20业精于勤而荒于嬉二、固定汇率下的财政和货币政策固定汇率制度是如何运行的固定的汇率使一国的货币政策服务于唯一的目的：使汇率保持在所宣布的水平上。只要中央银行随时准备按固定汇率买卖外汇，货币供给就会自动地调整到必要的水平。21业精于勤而荒于嬉汇率，e收入，产出，YIS*均衡汇率固定汇率LM2*LM1*均衡汇率大于固定汇率22业精于勤而荒于嬉汇率，e收入，产出，YIS*均衡汇率固定汇率LM2*LM1*均衡汇率小于固定汇率23业精于勤而荒于嬉1、财政政策假定政府通过增加政府购买或减税刺激国内支出。这种政策使IS*曲线向右移动，这对汇率产生了向上的压力。由于固定汇率制度，必然引起货币扩张。货币供给的增加使LM*曲线向右移动，在固定汇率下财政政策扩张增加了总收入。固定汇率下，财政政策对于改变产出十分有效。浮动汇率下，财政政策对于改变产出是无效的。24业精于勤而荒于嬉汇率，e收入，产出，YIS1*IS2*3、这引起LM*曲线的移动2、财政扩张使IS*曲线向右移动4、并增加了收入LM1*固定汇率下的财政扩张LM2*Y1Y21、实际固定汇率25业精于勤而荒于嬉3、货币政策在固定汇率下货币政策通常是无效的。由于同意把汇率固定，中央银行放弃了它对货币供给的控制。具体见书上538页扩张性货币政策，LM*右移，降低了汇率，但是，央行承诺固定汇率，根据固定汇率运行制度，套利者向央行出售本国货币，导致货币供给和LM*回到初始位置。因此，固定汇率制度下，货币政策是无效的。固定汇率下，货币政策无法影响产出。浮动汇率下，货币政策对于改变产出十分有效。采用固定汇率的国家可以采用改变固定汇率水平的政策。26业精于勤而荒于嬉汇率，e收入，产出，YIS*LM*固定汇率下的货币扩张固定汇率27业精于勤而荒于嬉三、.蒙代尔－弗莱明模型中的政策：总结28业精于勤而荒于嬉四、小型开放经济的总需求曲线1、推导总需求曲线把蒙代尔－弗莱明模型写为：Y=C(Y-T)+I(r*)+G+NX()IS*曲线M/P=L(r*,Y)LM*曲线下图显示了当物价水平下降时所发生的情况。下图（a），由于较低的物价水平增加了实际货币余额，LM*曲线向右移动。下图（b），实际汇率贬值，而收入的均衡水平提高了。总需求曲线概括了物价水平和收入水平之间的这种负相关关系29业精于勤而荒于嬉实际汇率，

收入，产出，YIS*1