2022年广东省汕头市注册会计财务成本管理预测试题(含答案)

2022年广东省汕头市注册会计财务成本管理预测试题(含答案)学校:________班级:________姓名:________考号:________

一、单选题(40题)1.资产负债率属于（）。

A.构成比率B.效率比率C.结构比率D.相关比率

2.企业向银行借入长期借款，若预测市场利率将上升，企业应与银行签订（）。

A.浮动利率合同B.固定利率合同C.有补偿余额合同D.周转信贷协定

3.对于多个投资组合方案，当资金总量受到限制时，应在资金总量范围内选择（）。

A.累计净现值最大的方案进行组合

B.累计会计报酬率最大的方案进行组合

C.累计现值指数最大的方案进行组合

D.累计内含报酬率最大的方案进行组合

4.发放股票股利与发放现金股利相比，其优点是（）。

A.可提高每股价格B.有利于改善公司资本结构C.提高公司的每殷收益D.避免公司现金流出

5.股东协调自己和经营者目标的最佳办法是（）。

A.采取监督方式

B.采取激励方式

C.同时采取监督和激励方式

D.权衡轻重，力求找出能使监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失三者之和最小的办法

6.完工产品与在产品的成本分配方法中的“不计算在产品成本法”适用的情况是（）。

A．月末在产品数量很小

B．各月在产品数量很大

C．月末在产品数量等于月初在产品数量

D．各月末在产品数量变化很小

7.在资本有限量的情况下最佳投资方案必然是（）。

A.净现值合计最高的投资组合B.现值指数最大的投资组合C.净利润合计最高的投资组合D.净现值之和大于零的投资组合

8.经营者对股东目标的背离表现在道德风险和逆向选择两方面，下列属于道德风险的是（）

A.不愿尽力工作来提高公司股价，并且尽量增加自己的闲暇时间

B.乱花公司的钱来满足个人休闲娱乐需求

C.蓄意压低股价并买入股票，导致股东财富受损

D.用公款为自己装修豪华的办公室

9.

第

23

题

某企业拟采用“2/10，n/40”的信用条件购入一批货物，则放弃现金折扣的机会成本为（）。

A.2%B.14.69%C.18.37%D.24.49%

10.完工产品和在产品之间分配费用，采用在产品成本按年初数固定计算，适用于。

A.月末在产品数量很大的产品

B.月末在产品数量为零的产品

C.各月末在产品数量虽大但各月之间在产品数量变动不大的产品

D.各月成本水平相差不大的产品

11.

第

6

题

转让专利权的使用权应交纳的营业税应计人（）科目。

A.其他业务成本B.营业外支出C.营业税金及附加D.管理费用

12.

第

20

题

“应收账款占用资金”正确的计算公式是（）。

A.应收账款占用资金=日销售额×平均收现期×变动成本率

B.应收账款占用资金=销量增加×边际贡献率

C.应收账款占用资金=应收账款平均余额×资金成本

D.应收账款占用资金=应收账款占用资金×资本成本

13.下列各项中，影响长期偿债能力的表外因素是（）。

A.融资租赁B.大额的长期经营租赁C.可动用的银行信贷限额D.准备很快变现的长期资产

14.

第

4

题

某商城采用售价金额核算法。某大类期初库存商品成本为457万元，售价总额为540万元。当期购入商品的实际成本为1200万元，售价总额为1500万元。当期委托加工收回库存商品实际成本为20万元，售价总额为30万元；销售退回商品实际成本为8万元，售价总额为10万元；受托代销商品实际成本为685.50万元，售价总额为730万元。当期销售收入为2100万元。该商城期末库存商品成本为（）万元。

A.525B.603.50C.595.13D.596.45

15.在设备更换不改变生产能力且新旧设备未来使用年限不同的情况下，固定更新决策应选择的方法是()A.净现值法B.折现回收期法C.平均年成本法D.内含报酬率法

16.下列关于本量利分析的说法中，不正确的是()。

A.下期经营杠杆系数和本期安全边际率互为倒数

B.盈亏临界点作业率+安全边际率=1

C.在边际贡献式本量利图中，变动成本线的斜率等于单位变动成本

D.销售息税前利润率=安全边际率×边际贡献率

17.驱动权益净利率的基本动力是（）。

A.销售净利率B.财务杠杆C.总资产周转率D.总资产净利率

18.下列关于相对价值模型的表述中，不正确的是（）。

A.在影响市盈率的三个因素中，关键因素是增长潜力

B.市净率模型适用于需要拥有大量资产、净资产为正值的企业

C.驱动市净率的因素中，增长率是关键因素

D.在市销率的驱动因素中，关键因素是销售净利率

19.下列关于企业履行社会责任的说法中，正确的是（）。

A.履行社会责任主要是指满足合同利益相关者的基本利益要求

B.提供劳动合同规定的职工福利是企业应尽的社会责任

C.企业只要依法经营就是履行了社会责任

D.履行社会责任有利于企业的长期生存与发展

20.甲公司按2/10、N/40的信用条件购入货物，该公司放弃现金折扣的年成本(一年按360天计算)是()。A.18%B.18.37%C.24%D.24.49%

21.某公司向银行借入23000元，借款期为9年，每年的还本付息额为4600元，则借款利率为（）。

A.6．53%B.13．72%C.7．68%D.8．25%

22.若盈亏临界点作业率为60%，变动成本率为50%，安全边际量力1200台，单价为500元，则正常销售额为（）万元。

A．120

B．100

C．150

D．无法计算

23.

第

10

题

净现值、净现值率和获利指数共同的特点是（）。

A.都是相对数指标

B.无法直接反映投资项目的实际收益率水平

C.从动态的角度反映项目投资的资金投入与净产出之间的关系

D.从动态的角度反映项目投资的资金投入与总产出之间的关系

24.间接金融交易涉及的主体不包括（）。

A.资金提供者B.资金需求者C.金融中介机构D.政府部门

25.作业成本法划分增值与非增值作业是基于（）

A.是否有利于增加股东财富B.是否有利于增加顾客的效用C.是否有利于降低成本D.是否有利于提高产品质量

26.

第

20

题

某公司股票在某一时点的市场价格为30元，认股权证规定每股股票的认购价格为20元，每张认股权证可以购买0.5股普通股，则该时点每张认股权证的理论价值为（）。

A.5元B.10元C.15元D.25元

27.国际上对于新上市公路、港口、电厂等基建公司的股价定价方式主要采用（）。

A.市盈率法B.净资产倍率法C.竞价确定法D.现金流量折现法

28.某公司的经营杠杆系数为1．8，财务杠杆系数为1．5，则该公司销售额每增长1倍，就会造成每股收益增加（）。

A.1．2倍B.1．5倍C.0．3倍D.2．7倍

29.甲公司制定成本标准时采用基本标准成本。出现下列情况时，不需要修订基本标准成本的是（）。

A.主要原材料的价格大幅度上涨

B.操作技术改进，单位产品的材料消耗大幅度减少

C.市场需求增加，机器设备的利用程度大幅度提高

D.技术研发改善了产品性能，产品售价大幅度提高

30.甲公司为A级企业，发行5年期债券，目前市场上交易的A级企业债券有一家乙公司，其债券的市价与面值一致，票面利率为6％，与甲公司债券具有同样到期日的国债票面利率为4％，到期收益率为3％；与乙公司债券具有同样到期日的国债票面利率为5％，到期收益率为3．5％，则按照风险调整法估计甲公司债券的税前资本成本应为()。

A.5．5％B.7％C.9％D.9．6％

31.固定制造费用的实际金额与固定制造费用的预算金额之间的差额称为()。A.A.能量差异B.闲置能量差异C.效率差异D.耗费差异

32.关于激进型、适中型和保守型营运资本筹资策略，下列说法不正确的是（）

A.如果高峰时使用了临时性负债资金，则三种筹资策略在经营高峰时易变现率都小于1

B.高峰时，三种筹资策略下均有：经营性流动资产＝稳定性流动资产＋波动性流动资产

C.低谷时，三种筹资策略下均有：临时性负债>0

D.低谷时，三种筹资策略下均有：经营性流动资产＝稳定性流动资产

33.能够反映企业利息偿付安全性的最佳指标是（）。

A.利息保障倍数B.流动比率C.税后利息率D.现金流量利息保障倍数

34.北方公司为生产重型机器设备的企业，应该选用的产品成本核算方法为（）

A.品种法B.分批法C.逐步结转分步法D.平行结转分步法

35.应收账款赊销效果的好坏，依赖于企业的信用政策。公司在对是否改变信用期间进行决策时，不考虑的因素是（）。(2005年)

A.等风险投资的最低报酬率B.产品变动成本率C.应收账款坏账损失率D.公司的所得税税率

36.企业从银行借入短期借款，不会导致实际利率高于名义利率的利息支付方式是()。

A.收款法B.贴现法C.加息法D.分期等额偿还本利和的方法

37.假设A公司在今后不增发股票，预计可以维持2014年的经营效率和财务政策，不断增长的产品能为市场所接受，不变的销售净利率可以涵盖不断增加的利息，若2014年的销售可持续增长率是10%，A公司2014年支付的每股股利是0．5元，2014年末的股价是40元，股东期望的收益率是（）。

A.10%B.11．25%C.12．38%D.11．38%

38.第

10

题

下列关于战略决策特点的说法不正确的是（）。

A.战略决策通常与获取竞争优势有关

B.战略决策不仅受环境因素和可用资源的影响，而且受企业内外利益相关者的价值观和期望的影响

C.战略决策关注企业的活动范围

D.战略决策不会影响运营决策

39.某公司现有发行在外的普通股l000万股。每股面值l元，资本公积6000万元，未分配利润8000万元，每股市价20元；若按5％的比例发放股票股利并按市价折算，公司资本公积的报表列示将为（）。

A.7000万元B.5050万元C.6950万元D.300万元

40.根据资金时间价值理论，在普通年金现值系数的基础上，期数减1、系数加l的计算结果，应当等于()。

A.递延年金现值系数B.后付年金现值系数C.即付年金现值系数D.永续年金现值系数

二、多选题(30题)41.下列关于金融市场和金融中介机构的说法中，不正确的有（）。

A.金融市场上资金的提供者和需求者主要是居民、企业和政府

B.金融中介机构分为银行和非银行金融机构两类

C.会计师事务所属于证券市场机构

D.封闭式基金的基金份额总额固定不变，基金份额持有人不得申请赎回基金

42.利用市价/收入比率模型选择可比企业时应关注的因素为()。

A.股利支付率B.权益报酬率C.增长率D.风险E.销售净利率

43.下列各项中，影响企业长期偿债能力的事项有（）。

A.未决诉讼B.债务担保C.长期租赁D.或有负债

44.下列各项中，会导致企业采取低股利政策的事项有()。

A.物价持续上升B.金融市场利率走势下降C.企业资产的流动性较弱D.企业盈余不稳定

45.下列关于固定制造费用差异的表述中，正确的有（）

A.在考核固定制造费用的耗费水平时以预算数作为标准，不管业务量增加或减少，只要实际数额超过预算即视为耗费过多

B.固定制造费用闲置能量差异是生产能量与实际产量的标准工时之差与固定制造费用标准分配率的乘积

C.固定制造费用能量差异的高低取决于两个因素：生产能量是否被充分利用、已利用生产能量的工作效率

D.固定制造费用的效率差异属于量差

46.下列关于内部转移价格的表述中，正确的有()。

A.在中间产品存在完全竞争市场时，市场价格是理想的转移价格

B.如果中间产品没有外部市场，可以采用内部协商转移价格

C.采用变动成本加固定费作为内部转移价格时，供应部门和购买部门承担的市场风险不同

D.采用全部成本加上一定利润作为内部转移价格，可能会使部门经理作出不利于企业整体的决策

47.假设其他条件不变，下列影响期权价值的各项因素中，与看跌期权价值同向变动的是（）。

A.执行价格B.标的股票股价波动率C.无风险利率D.标的股票市价

48.若净现值为负数，表明该投资项目（）。

A、各年利润小于0，不可行

B、它的投资报酬率小于0，不可行

C、它的投资报酬率没有达到预定的贴现率，不可行

D、它的投资报酬率不一定小于0

49.下列关于全面预算中的利润表预算编制的说法中，正确的有()。

A.“销售收入”项目的数据，来自销售预算

B.“销货成本”项目的数据，来自生产预算

C.“销售及管理费用”项目的数据，来自销售及管理费用预算

D.“所得税费用”项目的数据，通常是根据利润表预算中的“利润”项目金额和本企业适用的法定所得税税率计算出来的

50.根据可持续增长率估计股利增长率的假设包括（）。

A.收益留存率不变B.预期新投资的权益报酬率等于当前预期报酬率C.公司不发行新股D.未来投资项目的风险与现有资产相同

51.

第

34

题

在编制现金预算的过程中，可作为其编制依据的有（）。

A.日常业务预算B.预计利润表C.预计资产负债表D.特种决策预算

52.下列有关资本结构理论的表述中，正确的有（）。

A.代理理论、权衡理论、有企业所得税条件下的MM理论，都认为企业价值与资本结构有关

B.按照优序融资理论的观点，考虑信息不对称和逆向选择的影响，管理者偏好首选留存收益筹资

C.无税的MM理论认为资产负债率为l00％时资本结构最佳

D.权衡理论是对代理理论的扩展

53.下列有关抵押借款和无抵押借款的说法中，正确的有（）。

A．抵押借款的资本成本通常高于无抵押借款

B．银行主要向信誉好的客户提供无抵押借款

C．银行对于抵押借款一般还要收取手续费

D．抵押借款是一种风险贷款

54.某企业只生产一种产品，该产品单价为15元，单位变动成本为11元，固定成本为3000元，销量为1000件，所得税税率为25%，该公司想要实现税后利润1200元，则可以采用的措施有（）

A.单价提供至15.6元B.单位变动成本降低为10.4元C.销量增加至1100件D.固定成本降低600元

55.下列关于内部转移价格的说法中，正确的有（）。

A.采用市场价格减去对外的销售费用作为内部转移价格时，如果生产部门不能长期获利，企业应该停止生产此产品到外部采购

B.部门获利能力大小与谈判人员的谈判技巧基本无关

C.以变动成本加固定费作为内部转移价格时，如果总需求量超过了供应部门的生产能力，将促进其发挥积极作用

D.以全部成本作为内部转移价格时，越是节约成本的单位，越有可能在下一期被降低转移价格，使利润减少

56.

第

32

题

产品成本计算的分批法适用于（）。

A.大量大批生产

B.小批生产

C.单件生产

D.一般企业中的新产品试制或试验生产

57.第

16

题

下列表达式正确的有（）。

A.税后经营利润+折旧与摊销=经营现金毛流量

B.资本支出=经营长期资产增加-无息长期负债增加+折旧与摊销

C.实体现金流量=税后经营利润+折旧与摊销=本期总投资

D.经营营运资本增加+资本支出=本期总投资

58.下列属于经营性长期资产投资项目的有（）

A.设备或厂房的更新项目B.勘探项目C.新产品开发或现有产品的规模扩张项目D.研究与开发项目

59.对于平息债券，若付息期无限小，下列关于债券价值的说法中，正确的有（）。

A.当市场利率高于票面利率时，债券价值高于债券面值

B.当市场利率不变时，随着债券到期时间的缩短，溢价发行债券的价值逐渐下降，最终等于债券面值

C.当市场利率发生变化时，随着债券到期时间的缩短，市场利率变化对债券价值的影响越来越小

D.当市场利率不变时，折价出售债券的期限越短，债券价值越大

60.列关于公司在不同成长时期的业绩计量表述正确的有（）。

A.当公司处于成长阶段时，如果筹集资金比较容易，则实体现金流量相对不太重要

B.当公司处于衰退阶段时，应主要关心剩余收益，严格管理资产和控制费用支出，设法使公司恢复活力

C.当公司处于创业阶段时，评价公司业绩时，各项非财务指标比财务指标还要重要

D.当公司处于成熟阶段时，现金流量是最关键的财务指标

61.投资项目的内含报酬率等于（）

A.现值指数为零的折现率B.现值指数为1的折现率C.银行借款利率D.净现值为零的折现率

62.某成本中心本月计划生产任务为500台，单位成本为20000元，目前该成本中心设备的正常生产能力为800台。在该前提下，下列做法中不正确的有（）。

A.为了节约成本，该成本中心负责人选用质次价低的材料，造成产品质量下降

B.该成本中负责人组织全体人员加班加点，超额完成了任务，本月实际生产了l000台

C.在业绩评价中，成本中心采用全额成本法，将固定制造费用闲置能量差异归于该成本中心负责

D.该成本中心保质保量完成了计划任务，单位成本为19500元

63.一家公司股票的当前市价是50美元，关于这种股票的一个美式看跌期权的执行价格是45美元，1个月后到期，那么此时这个看跌期权（）。

A.处于溢价状态B.处于虚值状态C.有可能被执行D.不可能被执行

64.传统杜邦财务分析体系的局限性表现在()。

A.计算总资产净利率的分子和分母不匹配

B.没有区分经营活动损益和金融活动损益

C.没有区分金融负债与经营负债

D.权益净利率的分子和分母不匹配

65.

第

30

题

在确定经济利润时，对经济收入表述正确的有（）。

66.第

12

题

某产品生产需要经过四个步骤，平行结转分步法下，第三步骤的在产品包括（）。

A.第二生产步骤完工入库的半成品

B.第三生产步骤正在加工的半成品

C.第三生产步骤完工入库的半成品

D.第四生产步骤正在加工的半成品

67.对于每半年付息一次的债券来说，若票面利率为10％，下列说法中正确的有()。

A.有效年利率为10．25％B.报价利率为l0％C.计息期利率为5％D.计息期利率为5．125％

68.以下关于剩余股利分配政策的表述中，错误的有（）。

A.采用剩余股利政策的根本理由是为了使加权平均资本成本最低

B.采用剩余股利政策时，保持目标资本结构是指一年中始终保持同样的资本结构

C.采用剩余股利政策时，要考虑公司的现金是否充足

D.采用剩余股利政策时，公司不能动用以前年度的未分配利润

69.

第

12

题

从一般原则上讲，影响每股盈余指标高低的因素有（）。

A.企业采取的股利政策

B.企业购回的普通股股数

C.优先股股息

D.所得税率

E.每股股利

70.

第

13

题

关于企业价值评估现金流量折现法的叙述，正确的有（）。

A.股权现金流量是一定期间企业可以提供给股权投资人的现金流量

B.由于股利比较直观，因此，股利现金流量模型在实务中经常被使用

C.实体现金流量只能用企业实体的加权平均资本成本来折现

D.企业价值等于预测期价值加上后续期价值

三、计算分析题(10题)71.3500小时,实际人工费用14350元,实际变动制造费用5600元,实际固定制造费用3675元。预计产量标准工时4000小时。

72.某企业生产甲产品，生产分为两步在两个车间内进行，第一车间为第二车间提供半成品，第二车间加工为产成品。产成品和月末在产品之间分配费用采用定额比例法：材料费用按定额材料费用比例分配，其他费用按定额工时比例分配。该厂月末没有盘点在产品。甲产品定额资料如下：

金额单位：元

生产步骤月初在产品本月投入产成品材料费用工时材料费用工时单件定额产量总定额材料费用工时材料费用工时第一车间份额60000200018000030004008500200004000第二车间份额25005000145007000合计6000045001800008000222000011000第一车间甲产品成本计算单如下：

金额单位：元

项目产品产量直接材料费定额工时直接人工费用制造费用合计定额实际月初在产品5700050004000本月生产费用17100075006000合计分配率产成品中本步份额月末在产品第二车间甲产品成本计算单如下：

金额单位：元

项目产品产量直接材料费定额工时直接人工费用制造费用合计定额实际月初在产品50005000本月生产费用1500010000合计分配率产成品中本步份额月末在产品要求：

(1)登记第一、二车间成本计算单。

(2)平行汇总产成品成本。

73.第

1

题

甲公司是一家制药企业。2008年，甲公司在现有产品P-I的基础上成功研制出第二代产品P-Ⅱ。如果第二代产品投产，需要新购置成本为10000000元的设备一台，税法规定该设备使用期为5年，采用直线法计提折旧，预计残值率为5%。第5年年末，该设备预计市场价值为1000000元（假定第5年年末P-Ⅱ停产）。财务部门估计每年固定成本为600000元（不含折旧费），变动成本为200元/盒。另，新设备投产初期需要投入净营运资金3000000元。净营运资金于第5年年末全额收回。

新产品P-Ⅱ投产后，预计年销售量为50000盒，销售价格为300元/盒。同时，由于产品P-I与新产品P-Ⅱ存在竞争关系，新产品P-Ⅱ投产后会使产品P-I的每年经营现金净流量减少545000元。

新产品P-Ⅱ项目的β系数为1.4。甲公司的债务权益比为4：6（假设资本结构保持不变），债务融资成本为8%（税前）。甲公司适用的公司所得税税率为25%。资本市场中的无风险利率为4%，市场组合的预期报酬率为9%。假定经营现金流入在每年年末取得。

要求：

（1）计算产品P-Ⅱ投资决策分析时适用的折现率。

（2）计算产品P-Ⅱ投资的初始现金流量、第5年年末现金流量净额。

（3）计算产品P-Ⅱ投资的净现值。

74.（2）计算张先生持有牡丹公司股票的价值。

75.假设A公司目前的股票价格为20元/股，以该股票为标的资产的看涨期权到期时间为6个月，执行价格为24元，预计半年后股价有两种可能，上升30%或者下降23%，半年的无风险利率为4%。

要求：分别用复制原理和风险中性原理，计算该看涨期权的价值。

76.假设资本资产定价模型成立，表中的数字是相互关联的。求出表中“?”位置的数字(请将结果填写在表格中，并列出计算过程)。证券名称期望报酬率标准差与市场组合的相关系数β值无风险资产？？？？市场组合？10%？？A股票22%0.651.3B股票16%15%？0.9C股票31%0.2

77.计算改变信用政策引起的损益变动净额，并据此说明公司应否改变信用政策。

78.有一面值为4000元的债券，票面利率为4％，2008年5月1日发行，2013年5月1日到期，三个月支付一次利息（1日支付），假设投资的必要报酬率为8％。要求：（1）计算该债券在发行时的价值；（2）计算该债券在2012年4月1日的价值；（3）计算该债券在2012年5月1日（割息之前和割息之后）的价值。已知：（P／A，2％，20）=16．3514，（P／F，2％，20）=0．6730，（P／A，2％，4）=3．8077，（P／F，2％，4）=0．9238，（P／F，2％，1／3）=0．9934

79.某公司年销售额100万元，变动成本率70%，全部固定成本和费用20万元，总资产50万元，资产负债率40%，负债的平均利息率8%，假设所得税率为40%。

该公司拟改变经营计划，追加投资40万元，每年固定成本增加5万元，可以使销售额增加20%，并使变动成本率下降至60%。

该公司以提高权益净利率同时降低总杠杆系数作为改进经营计划的标准。

要求：

(1)所需资金以追加实收资本取得，计算权益净利率、经营杠杆、财务杠杆和总杠杆，判断应否改变经营计划；

(2)所需资金以10%的利率借入，计算权益净利率、经营杠杆、财务杠杆和总杠杆，判断应否改变经营计划。

80.第

32

题

甲公司采用预算分配率分配作业成本，有关资料如下：

已分配作业成本调整表（2008年3月）单位：元

项目作业l作业2作业3作业4作业5作业6合计西服应负担成本6025035000014400013200069300197000952550衬衣应负担成本72300212500109440880007950087000648740已分配成本合计1325505625002534402200001488002840001601290西服成本调整额-120.5-84002160-33003465-5910-l2105.5衬衣成本调整额-l44.6-51001641-22003975-2610-4438.6调整额合计-265.1-l35003801-55007440-8520-l6544.1

要求：

（1）计算作业2的调整率；（用百分数表示，保留两位小数）

（2）计算西服调整后的成本；

（3）按照两种方法调整作业成本差异（写出会计分录）：

[方法1]直接调整当期营业成本；

[方法2]根据调整率分配作业成本差异。

四、综合题(5题)81.甲公司现在正在研究是否投产一个新产品。如果投产，需要新购置成本为100万元的设备一台，税法规定该设备使用期为5年，采用直线法计提折旧，预计残值率为5％。第5年年末，该设备预计市场价值为10万元(假定第5年年末该产品停产)。财务部门估计每年固定成本为6万元(不含折旧费)，变动成本为20元／盒。新设备投产会导致经营性流动资产增加5万元，经营性流动负债增加1万元，增加的营运资本需要在项目的期初投入并于第5年年末全额收回。新产品投产后，预计年销售量为5万盒，销售价格为30元／盒。同时，由于与现有产品存在竞争关系，新产品投产后会使现有产品的每年经营现金净流量减少5．2万元。新产品项目的p系数为1．4，甲公司的债务权益比为4：6(假设资本结构保持不变)，债务融资成本为8％(税前)。甲公司适用的公司所得税税率为25％。资本市场中的无风险利率为4％，市场组合的预期报酬率为9％。假定经营现金流人在每年年末取得。要求：(1)计算新产品投资决策分析时适用的折现率；(2)计算新产品投资的初始现金流量、第5年年末现金流量净额；(3)计算新产品投资增加的股东财富；(4)如果想不因为新产品投资而减少股东财富，计算每年税后营业现金净流量(不包括回收额)的最小值，并进一步分别计算销量最小值、单价最小值、单位变动成本最大值(假设各个因素之间独立变动)。已知：(P／A，9％，4)=3．2397，(P／F，9％，5)=0．6499(P／F，5％，2)=0．9070，(P／F，5％。1)=．9524

82.G公司是一家生产保健器材的公司，生产两种产品：传统产品和新型产品。公司只有一条生产线，按照客户订单要求分批组织生产。公司实行作业成本管理，有关资料如下：（1）作业同质组G公司建立了五个作业同质组，有关说明如下：①生产准备作业：包括设备调整和材料发放，属于批次水准的作业，公司以产品投产的批次数作为作业动因。②机器加工作业：该项作业属于单位水准作业，由于生产机械化程度较高，设备折旧在成本库中所占比重较大，公司使用机器工时作为作业动因。③产品组装作业：该项作业属于单位水准作业，由于耗用人工工时较多，公司使用人工工时作为作业动因。④质量检验作业：传统产品的技术和质量都已稳定，每批产品只需抽检10%，新型产品则需逐件进行检查。公司以检验时间作为作业动因。⑤市场推广作业：由于传统产品已进入成熟期，公司不采取广告方式扩大市场；新型产品尚处在成长期，公司每月通过广告方式扩大市场份额。（2）单位产品成本预算G公司预先取得的长期资源是与机器加工作业相关的机器设备和厂房。机器加工作业每月可提供的加工工时为650小时，公司按此预算的单位产品成本预算如下：位制造成本传统产品新型产品耗用量单价（元）成本（元）耗用量单价（元）成本（元）直接材料2kg20401.2kg4048作业成本：生产准备0.025次300.750.08次302.4机器加工1小时15151.5小时1522.5产品组装2小时5103小时515质量检验0.1小时60.61小时66市场推广0200000.01200020单位成本合计66.35113.90销售单价（元）100160（3）公司2月份实际生产情况公司2月份生产传统产品400件，新型产品100件，月初、月末均无在产品。传统产品发生直接材料成本16050元，新型产品发生直接材料成本4820元。2月份实际作业量和作业成本发生额如下：作业名称生产准备机器加工产品组装质量检验市场推广合计作业成本（元）55884155566868195017357作业动因数量1855011001401其中：传统产品耗用1040080040新型产品耗用81503001001（4）G公司3月份预测销售情况：公司根据长期合同和临时订单预计的3月份的最低销售量为500件，其中传统产品390件，新型产品110件；最高销售为602件，其中传统产品452件，新型产品150件。要求：（1）采用实际作业成本分配率分配作业成本，计算填列G公司传统产品和新型产品的产品成本计算单（计算结果填入答题卷第13页给定的表格内）。（1）产品成本计算单（按实际作业成本分配率计算）单位：元产品名称直接

材料直接

人工作业成本成本合计生产

准备机器

加工产品

组装质量

检验市场

营销传统产品1605031061204048248026776新型产品482024822951518620195011451（2）产品成本计算单（按预算作业成本分配率计算）单位：元项目直接

材料直接

人工作业成本成本合计生产

准备机器

加工产品

组装质量

检验市场

营销传统产品：已分配作业成本－30060004000240010540作业成本调整额－101204880186合计1605031061204048248026776新型产品：已分配作业成本－2402250150060020006590作业成本调整额－8451820－5041合计482024822951518620195011451生产准备作业差异调整率＝[558－（0.75×400＋2.4×100））]/（0.75×400＋2.4×100）＝

83.某工厂生产的甲产品需要经过第一、第二和第三个基本生产车间依次加工，第一车间完工产品为A半成品，完工后全部交第二车间继续加工；第二车间完工产品为B半成品，完工后全部交第三车间继续加工；第三车间完工产品为甲产品产成品。甲产品原材料在第一车间生产开始时一次投入，各车间的工资和费用发生比较均衡，月末在产品完工程度均为50％。本月有关成本计算资料如下：

(1)

要求：

(1)根据以上资料采用逐步结转分步法(综合结转方式)计算甲产品及其A半成品、B半成品成本(完工产品和月末在产品成本按约当产量法分配计算)，登记产品成本明细账(填写以下各表)。

(2)对本月甲产成品总成本进行成本还原，按原始成本项目反映甲产成品总成本。

84.DBX公司是-家上市的公司，该公司的有关资料如下：

(1)DBX公司的资产负债表与利润表：2)假设货币资金均为经营资产；应收应付票据均为无息票据；应收股利源于长期股权投资；应付股利为应付普通股股利；长期应付款

是经营活动引起的；财务费用全部为利息费用；投资收益、公允价值变动收益、资产减值损失均源于金融资产。

(3)2012年的折旧与摊销为459万元。要求：

(1)编制管理用资产负债表、管理用利润表和管理用现金流量表，其中平均所得税税率保留5位小数。

(2)计算DBX公司的有关财务比率，并填入下表(保留5位小数，取自资产负债表的数取期末数)：

(3)对2012年权益净利率较上年的差异进行因素分解，依次计算净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆的变动对2012年权益净利率变动的影响。

(4)已知净负债成本(税后)为l0％，权益成本为12％，请计算2012年的下列指标：剩余经营收益、剩余权益收益和剩余净金融支出(取自资产负债表的数取平均数)。85.某公司有一台设备，购于两年前，现在考虑是否需要更新。该公司所得税税率为25%，要求的最低投资报酬率为10%，如果更新，每年可以增加销售收入100万元，有关资料见下表

(金额单位：万元)。

项目旧设备新设备原价520630税法规定残值2030税法规定使用年限(年)55已用年限2尚可使用年限44每年付现成本200150两年末大修成本40最终报废残值510目前变现价值207.2按照税法规定，旧设备采用双倍余额递减法计提折旧，新设备按照年数总和法计提折旧。预计未来的4年每年都需要缴纳所得税。

要求：

(1)按照税法规定计算旧设备和新设备每年的折旧额。

(2)计算使用新设备之后，每年增加的折旧及折旧抵税。

(3)按照税法规定计算旧设备目前的账面价值以及变现损失抵税或收益纳税。

(4)计算旧设备变现的相关现金流量。

(5)计算使用新设备增加的投资额。

(6)计算继续使用旧设备时，第4年末设备变现的相关现金流量。

(7)计算使用新设备，第4年末设备变现的相关现金流量。

(8)计算新设备每年增加的税后收入和节约的税后操作成本。

(9)计算使用新设备第1—4年每年增加的现金流量。

(10)按照差量现金流量，计算更新设备方案的内含报酬率，并作出是否更新的决策。

(11)按照差量现金流量，计算更新设备方案的差量净现值，并作出是否更新的决策。

参考答案

1.D【正确答案】D

【答案解析】相关比率，是以某个项目和与其有关但又不同的项目加以对比所得的比率，反映有关经济活动的相互关系。比如，将负债总额与资产总额进行对比，可以判断企业长期偿债能力。

【该题针对“财务分析的方法”知识点进行考核】

2.B若预测市场利率将上升，企业应与银行签订固定利率合同，这样对企业有利。

3.A在主要考虑投资效益的条件下，多方案比较决策的主要依据，就是能否保证在充分利用资金的前提下，获得尽可能多的净现值总量。

4.D发放股票股利会导致普通股股数增加，通常会使股票每股价格下降，选项A不正确；由于发放股票股利不会影响资产、负债及所有者权益，所以选项B不正确；发放股票股利会使普通股股数增加，则每股收益会下降，因此，选项C也不正确；发放股票股利不用支付现金，所以，选项D正确。

5.DD【解析】为了防止经营者背离股东的目标，股东应同时采取监督和激励两种方式来协调自己和经营者的目标。最佳的解决办法是：力求使得监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失三者之和最小。

6.A不计算在产品成本意味着在产品成本为零，所以该方法适用于月末在产品数量很小的情况，此时是否计算在产品成本对完工产晶成本影响不大。

7.A【答案】A

【解析】在资本总量受到限制时，有限资源的。净现值最大化成为具有一般意义的原则，因此选项A正确。

8.A道德风险：经营者为了自己的目标，不是尽最大努力去实现企业的目标。他们不做什么错事，只是不十分卖力，以增加自己的闲暇时间。这样做不构成法律和行政责任问题，而只是道德问题，股东很难追究其责任。（不尽力）

逆向选择：经营者为了自己的目标而背离股东的目标。例如上述B、C、D项所述即为经营者背离股东利益的逆向选择行为。（唱反调）

综上，本题应选A。

9.D解析：放弃现金折扣的机会成本=2%/(1-2%)×360÷(40-10)=24.49%。

10.C完工产品和在产品之间分配费用，采用在产品成本按年初数固定计算适用于月末在产品数量很小或月末在产品数量虽大但各月之间在产品数量变动不大的情况。

11.C转让无形资产使用权的营业税计入营业税金及附加。

12.A“应收账款占用资金”按“应收账款平均余额乘以变动成本率”计算。应收账款平均余额=日销售额×平均收现期。

13.B【答案】B

【解析】选项A属于表内影响因素，选项C、D属于影响短期偿债能力的表外因素。

14.B（1）进销差价率=[（540－475）+（1500－1200）+（30—20）+（10－8）+（730－685.5）]/（540+1500+30+10+730）=15%；（2）“库存商品”账户余额=540+1500+30+10+730－2100=710（万元）；（3）库存商品的实际成本=710×（1－15%）=603.50（万元）

15.C知识点：投资项目现金流量的估计方法。由于设备更换不改变生产能力，所以不会增加企业的现金流入，由于没有适当的现金流入，因此，无论哪个方案都不能计算其净现值和内含报酬率，即选项A和选项D不是答案。如果新旧设备未来使用年限相同，则可以比较现金流出总现值;如果新旧设备未来使用年限不同，为了消除未来使用年限的差异对决策的影响，较好的分析方法是比较继续使用和更新的平均年成本(平均年成本=现金流出总现值/年金现值系数)，以较低者作为好方案，所以选项C是答案。由于折现回收期法并没有考虑回收期以后的现金流量，所以，选项B不是答案。

16.C本期安全边际率=(本期销售收入一本期盈亏临界点销售额）/本期销售收入=(本期销售收入一固定成本/本期边际贡献率）/本期销售收入=1一固定成本/本期边际贡献=(本期边际贡献一固定成本）/本期边际贡献=1/下期经营杠杆系数，所以选项A的说法正确；正常销售额=盈亏临界点销售额+安全边际，等式两边同时除以正常销售额得到：1=盈亏临界点作业率+安全边际率，所以选项B的说法正确；在边际贡献式本量利图中，横轴是销售额，变动成本线的斜率等于变动成本率，即选项C的说法不正确（在基本的本量利图中，变动成本线的斜率等于单位变动成本）。由于息税前利润=安全边际×边际贡献率，等式两边同时除以销售收入得到：销售息税前利润率=安全边际率×边际贡献率，即选项D的说法正确。

17.D【答案】D

【解析】总资产净利率是企业盈利能力的关键。虽然股东的报酬由总资产净利率和财务杠杆共同决定，但提高财务杠杆会同时增加企业风险，往往并不增加企业价值。此外，财务杠杆的提高有诸多限制，企业经常处于财务杠杆不可能再提高的临界状态。因此，驱动权益净利率的基本动力是总资产净利率。

18.C驱动市净率的因素中，权益净利率是关键因素，所以选项c的说法不正确。

19.D社会责任指企业对于超出法律和公司治理规定的对利益相关者最低限度义务之外的、属于道德范畴的责任，A选项不准确，“基本利益要求”可在一定程度上等同于企业“最低限度义务”，因此满足合同利益相关者的基本利益要求不算道德范畴的内容。8选项也不正确，提供劳动合同规定的职工福利是企业法律责任，提供劳动合同规定之外的职工福利才是社会责任。企业可能在依法经营的前提下从事不利社会的行为，因此c选项也不正确。履行社会责任有利于企业的长期生存与发展，D选项正确。

20.D放弃现金折扣的年成本＝折扣百分比/（1－折扣百分比）×[360/（信用期－折扣期）]＝2%/（1－2%）×360/（40－10）＝24.49%.综上，本题应选D。

21.B【解析】本题的考点是利用插补法求利息率。据题意，P=23000，A=4600，N=9，23000=4600×(P／A，i，9)，(P／A，i，9)=5，当i=12%时，系数为5．328；当i=14%时，系数为4．9464。由(5．3282-4．9464)／(12%-14%)=(5．3282-5)／(12%-i)，得i=13．72%。

22.C安全边际率=1—60%=40%，正常销售量=1200／40%=3000(台)，正常销售额-3000×500=1500000(元)=150(万元)。

23.B净现值是绝对数指标，无法从动态的角度直接反映投资项目的实际收益率水平。净现值率指标可以从动态的角度反映项目投资的资金投入与净产出之间的关系，但无法直接反映投资项目的实际收益率。获利指数指标可以从动态的角度反映项目投资的资金投入与总产出之间的关系，同样也无法直接反映投资项目的实际收益率外。

24.D资金提供者和需求者，通过金融中介机构实行资金转移的交易称为间接金融交易。

25.B增值作业与非增值作业是站在顾客角度划分的。最终增加顾客价值的作业是增值作业；否则就是非增值作业。

综上，本题应选B。

26.A「解析」每张认股权证的理论价值＝Max[0.5×（30－20），0]＝5元。

27.D这类公司的特点是前期投资大，初期回报不高，上市时的利润一般偏低，如果采用市盈率法定价则会低估其真实价值，而对公司未来收益(现金流量)的分析和预测能比较准确地反映公司的整体和长远价值。

28.D解析：总杠杆数=1.8×1.5=2.7，又因为总杠杆数=所以得到此结论。

29.C【考点】标准成本的种类

【解析】基本标准成本只有在生产的基本条件发生重大变化时才需要进行修订，生产的基本条件的重大变化是指产品的物理结构变化，重要原材料和劳动力价格的重要变化，生产技术和工艺的根本变化等。本题A、B、C都属于生产的基本条件的重大变化。

30.A选项A正确，由于乙公司发行的债券的市价与面值一致（平价发行），说明其上市债券的到期收益率等于其票面利率6%，而与乙公司具有同样到期日的国债票面利率的到期收益率为3.5%，因此公司信用风险补偿率为6%-3.5%=2.5%，故甲公司税前债务资本成本=3％+(6％一3．5％)=5．5％。

31.D解析：固定制造费用耗费差异=固定制造费用实际数-固定制造费用预算数。

32.C选项A说法正确，在营业高峰期，临时性负债资金>0，经营性流动资产＋波动性流动资产>（股东权益＋长期债务＋经营性流动负债）－长期资产，易变现率＝[（股东权益＋长期债务＋经营性流动负债）－长期资产]/经营流动资产，所以易变现率小于1；

选项B说法正确，流动资产按照投资需求的时间长短分为两部分，稳定性流动资产和波动性流动资产。高峰时说明波动性经营资产不为0，所以经营性流动资产＝稳定性流动资产＋波动性流动资产；

选项C说法错误，适中型和保守型筹资策略下，经营低谷时临时性负债是等于0的；

选项D说法正确，在低谷时说明波动性流动资产为0，所以经营性流动资产＝稳定性流动资产。

综上，本题应选C。

33.D【答案】D

【解析】现金基础的利息保障倍数比收益基础的利息保障倍数更可靠，因为实际用以支付利息的是现金，而不是收益。

34.B分批法是按照产品批别归集生产费用、计算产品成本的方法，主要适用于单件小批类型的生产，如造船业、重型机器设备制造业等。所以，北方公司应该选用分批法进行核算。

综上，本题应选B。

35.D在进行应收账款信用政策决策时，按照差量分析法只要改变信用政策所带来的税前净损益大于0，信用政策的改变就可行，所以不用考虑所得税税率，本题答案为选项D。

36.A解析：企业可以用三种方法支付银行短期贷款利息。收款法是借款到期时向银行支付利息的方法,在这种付息方式下,实际利率等于名义利率,故选项A正确;贴现法是银行向企业发放贷款时,先从本金中扣除利息部分,而到期时借款企业要偿还贷款全部本金的一种计息方法,在这种付息方式下,企业可利用的贷款额只有本金减去利息后的差额,因此贷款的实际利率高于名义利率;加息法和分期等额偿还本利和的方法是同一种方法,由于贷款分期均衡偿还,借款企业实际上只平均使用了贷款本金的半数,而却要支付全额利息,这样,企业所负担的实际利率高于名义利率。

37.D【解析】因为满足可持续增长的相关条件，所以股利增长率为10%，R=0．5×(1+10%)40+10%=11．38%。

38.D战略决策可能影响运营决策。

39.C此题暂无解析

40.Cn期即付年金现值与n期普通年金现值的期间相同，但由于其付款时间不同，n期即付年金现值比n期普通年金现值少折现一期。因此“即付年金现值系数”是在普通年金现值系数的基础上，期数减1，系数加1所得的结果。

41.ABC选项D，封闭式基金的基金份额总额仅仅是在基金合同期限内固定不变。

42.ACDE解析：本题的考点是相对价值模型之间的比较。市盈率的驱动因素是企业的增长潜力、股利支付率和风险(股权资本成本),这三个因素类似的企业,才会具有类似的市盈率；市净率的驱动因素有权益报酬率、股利支付率、增长率和风险,这四个比率类似的企业,会有类似的市净率；收入乘数的驱动因素是销售净利率、股利支付率、增长率和股权成本,这四个比率相同的企业,会有类似的收入乘数。

43.ABCD选项A、B、C、D均为影响长期偿债能力的表外因素。或有负债一旦发生，定为负债，便会影响企业的偿债能力，因此在评价企业长期偿债能力时也要考虑其潜在影响。

44.ACD解析：物价持续上升的情况下，公司折旧基金的购买力水平下降，会导致没有足够的资金来源重置固定资产，这时盈余会被当作弥补折旧基金购买力水平下降的资金来源，因此，企业会采取低股利政策，所以，选项A是答案；金融市场利率走势下降时，外部资金来源的资本成本降低，企业没有必要采取低股利政策，所以，选项B不是答案；保持一定的资产流动性是公司经营所必须的，较多地支付现金股利会减少公司的现金持有量，导致资产的流动性降低，所以，在企业资产的流动性较弱的情况下，企业必须采取低股利政策，因此，选项C是答案；对于盈余不稳定的公司来讲，低股利政策可以减少因盈余下降而造成的股利无法支付、股价急剧下降的风险，还可将更多的盈余再投资，以提高公司权益资本比重，减少财务风险，所以，选项D是答案。

45.ACD选项A表述正确，固定制造费用的耗费差异＝固定制造费用实际数－固定制造费用预算数，只要实际数额超过预算即视为耗费过多；

选项B表述错误，固定制造费用闲置能量差异＝（生产能量－实际工时）×固定制造费用标准分配率；

选项C表述正确，固定制造费用能量差异可以分解为实际工时未达到生产能量而形成的闲置能量差异和实际工时脱离标准工时而形成的效率差异，所以固定制造费用能量差异的高低取决于：生产能量是否被充分利用、已利用生产能量的工作效率；

选项D表述正确，固定制造费用的效率差异是实际工时脱离标准工时而形成的差异，属于量差。

综上，本题应选ACD。

46.CD选项A错误，在中间产品存在完全竞争市场的情况下，市场价格减去对外的销售费用，是理想的转移价格；

选项B错误，如果中间产品存在非完全竞争的外部市场，可以采用协商的办法确定转移价格；

选项C正确，采用变动成本加固定费作为内部转移价格时，如果需求量超过了供应部门的生产能力，变动成本不再表示需要追加的边际成本，则这种转移价格将失去其积极作用。反之，如果最终产品的市场需求很少，购买部门需要的中间产品也变得很少，但它仍然需要支付固定费。在这种情况下，市场风险全部由购买部门承担了，而供应部门仍能维持一定利润水平，显得很不公平；

选项D正确，采用全部成本加上一定利润作为内部转移价格，会鼓励部门经理维持比较高的成本水平，并据此取得更多的利润。

综上，本题应选CD。

47.AB选项A正确，看跌期权的执行价格越高，其价值越大；选项B正确，对于看跌期权持有者来说，股价下降对其有利，股价上升对其不利，最大损失以期权费为限，两者不会抵消，因此，股价的波动率增加会使期权价值增加；选项C错误，无风险利率越高，看跌期权的价格越低；选项D错误，看跌期权在未来某一时间执行，其收入是执行价格与股票价格的差额，如果其他因素不变，当股票价格上升时，看跌期权的价值下降。

48.CD答案:CD

解析:净现值为负数，即表明该投资项目的报酬率小于预定的贴现率，方案不可行。但并不表明该方案一定为亏损项目或投资报酬率小于0。

49.AC“销货成本”项目的数据，来自产品成本预算，选项B错误；“所得税费用”项目是在利润规划时估计的，并已经列入资金预算。它通常不是根据“利润总额”和“所得税税率”计算出来的，因为有诸多的纳税调整事项存在，此外如果根据“利润总额”和“所得税税率”重新计算所得税，会陷入数据循环，选项D错误。

50.ABCD【解析】在股利增长模型中，根据可持续增长率估计股利增长率，实际上隐含了一些重要的假设：收益留存率不变；预期新投资的权益报酬率等于当前预期报酬率；公司不发行新股；未来投资项目的风险与现有资产相同。

51.AD现金预算亦称现金收支预算，它是以日常业务预算和特种决策预算为基础编制的。（教材P398）

52.AB无税的MM理论认为企业价值与资本结构无关，即认为不存在最佳资本结构，所以选项C错误；代理理论是对权衡理论的扩展，所以选项D错误；

53.ABCD银行把抵押借款视为一种风险贷款，高风险高回报；同时，银行对于抵押借款一般还要收取手续费，因此，抵押借款的资本成本通常高于无抵押借款。银行主要向信誉好的客户提供无抵押借款。

54.ABD该公司的税后利润为1200元，则税前利润＝1200/（1－25%）＝1600（元）

根据“税前利润＝销量×（单价－单位变动成本）－固定成本”进行分析。

选项A正确，设单价为P，则有1000×（P－11）－3000＝1600，解得单价P为15.6元时，可以实现目标利润；

选项B正确，设成单位变动成本为V，则有1000×（15－V）－3000＝1600，解得单位变动成本V为10.4元时，可以实现目标利润；

选项C不正确，设销量为Q，则有Q×（15－11）－3000＝1600，解得销量Q为1150件元时，可以实现目标利润；

选项D正确，设固定成本为F，则有1000×（5－11）－F＝1600，解得固定成本F为2400元时，即当固定成本降低600元（3000－2400）时，可以实现目标利润。

综上，本题应选ABD。

55.AD选项B，协商价格可能会导致部门之间的矛盾，部门获利能力大小与谈判人员的谈判技巧有很大关系；选项C，以变动成本加固定费作为内部转移价格时，如果总需求量超过了供应部门的生产能力，变动成本不再表示需要追加的边际成本，这种转移价格将失去其积极作用。

56.BCD根据分批法的适用范围确定。

57.ABCD税后经营利润+折旧与摊销=经营现金毛流量，经营现金毛流量-经营营运资本增加=经营现金净流量；资本支出=经营长期资产增加+折旧与摊销-无息长期负债增

加；实体现金流量=税后经营利润+折旧与摊销-本期总投资；经营营运资本增加+资本支出=本期总投资。

58.ABCD按所投资对象，经营性长期资产投资项目可分为五种类型：

①新产品开发或现有产品的规模扩张项目。通常需要添置新的固定资产，并增加企业的营业现金流入；（选项C）

②设备或厂房的更新项目。通常需要更换固定资产，但不改变企业的营业现金收入；（选项A）

③研究与开发项目。通常不直接产生现实的收入，而是得到一项是否投产新产品的选择权；（选项D）

④勘探项目。通常使企业得到一些有价值的信息；（选项B）

⑤其他项目。包括劳动保护设施建设、购置污染控制设置等。

综上，本题应选ABCD。

59.BCD当市场利率高于票面利率时，债券价值低于债券面值，A错误。

60.AC

61.BD选项A不符合题意，选项B符合题意，现值指数＝现金流入量现值/现金流出量现值，而投资项目的内含报酬率能够使为来现金流入量＝未来现金流出量，所以，内含报酬率为现值指数为1时的折现率；

选项B不符合题意，选项D符合题意，内含报酬率是使投资项目净现值为零的折现率。

综上，本题应选BD。

62.ABC如果标准成本中心的产品没有达到规定的质量，或没有按计划生产，则会对其他单位产生不利的影响。因此，标准成本中心必须按规定的质量、时间标准和计划产量来进行生产，选项A、B的说法不正确。如果采用全额成本法，成本中心不对固定制造费用的闲置能量差异负责，因此，选项C的说法不正确。

63.BD选项A、B，对于看跌期权来说，资产现行市价低于执行价格时，称期权处于“实值状态(或溢价状态)”，资产的现行市价高于执行价格时，称期权处于“虚值状态(或折价状态)”；选项C、D，由于在虚值状态下，期权不可能被执行。

64.ABC传统杜邦分析体系的局限性表现在：(1)计算总资产净利率的“总资产”与“净利润”不匹配；(2)没有区分经营活动损益和金融活动损益；(3)没有区分金融负债与经营负债。所以选项A、B、C的说法正确。权益净利率一净利润／股东权益×100％，由于净利润是专属于股东的．所以，权益净利率的分子分母匹配，选项D的说法不正确。

65.ACD经济收入是指期末和期初同样富有的前提下，一定期间的最大花费。

66.BCD平行结转分步法下的在产品指的是广义的在产品，所有的经过本步骤加工但还未最终完成的都属于本步骤的在产品。本题中：因为“第二生产步骤完工入库的半成品”还没有进入第三步骤，没有经过第三步骤的加工，所以选项A不能属于第三步骤的在产品；因为“第三生产步骤完工入库的半成品”和“第四生产步骤正在加工的半成品”已经经过第三步骤的加工，但是没有最终完成全部生产步骤的加工，所以，选项C、D应属于第三步骤的在产品。

67.ABC对于一年内付息多次的债券来说，给出的票面利率指的是报价利率，所以，该债券的报价利率为10％，有效年利率=(1+10％／2)2—1=10．25％，选项A、B的说法正确；由于计息期利率一报价利率／一年内付息的次数，所以，本题中计息期利率=10％／2=5％，即选项C的说法正确，选项D的说法不正确。

68.BC本题的主要考核点是剩余股利分配政策需注意的问题。采用剩余股利政策的根本理由是为了保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低，所以A的表述正确。保持目标资本结构,不是指一年中始终保持同样的资本结构。而是利润分配后(特定时点)形成的资本结构符合既定目标,而不管后续经营造成的所有者权益变化，所以B的表述错误。分配股利的现金问题是营运资金管理问题，如果现金不足，可以通过短期借款解决，与筹集长期资本无直接关系，选项C的表述错误。只有在资金有剩余的情况下，才会超本年盈余进行分配，超量分配，然后再去借款或向股东要钱，不符合经济原则，因此在剩余股利分配政策下，公司不会动用以前年度未分配利润，只能分配本年利润的剩余部分，选项D的表述正确。

69.BCD每股盈余=；从公式中可看出，B．C将直接影响每股盈余，而D的变化会影响净利，因此是间接影响每股盈余的因素。

70.ACD由于股利分配政策有较大变动，股利现金流量很难预计，所以，股利现金流量模型在实务中很少被使用。

71.（1）本月成本差异=（45500×0.27+14350+5600+3675）-450×82=-990（有利）

（2）①材料成本差异=45500×0.27-450×100×0.3=-1215（不利）

材料价格差异=45500（0.27-0.3）=-1365(有利)

材料数量差异=(45500-450×100)×0.3=150（不利）

②直接人工差异=14350-450×8×4=-50(有利)

直接人工效率差异=(3500-450×8)×4=-400(有利)

直接人工工资率差异=3500×(14350/3500-4)=350(不利)

③变动制造费用差异=5600-450×8×1.5=-200(有利)

变动制造费用效率差异=(3500-450×8)×1.5=-150(有利)

变动制造费用耗费差异=3500×(5600/3500-1.5)=350(不利)

④固定制造费用差异3675-450×8×1=75(不利)

固定制造费用耗费差异=3675-4000×1=-325(有利)

固定制造费用效率差异=(3500-450×8)×1=-100(有利)

固定制造费用产量差异=(4000-3500)×1=500(不利)

72.(1)因为该厂月末没有盘点在产品，所以月末在产品的定额资料，只能根据月初在产品定额资料加本月投产的定额资料减去产成品的定额资料计算求出。

第一车间甲产品成本计算单如下：

金额单位：元

项目产品产量直接材料费定额工时直接人工费用制造费用合计定额实际月初在产品600005700020005000400066000本月生产费用180000171000300075006000184500合计24000022800050001250010000250500分配率0.952.52．O产成品中本步份额5002000001900004000100008000208000月末在产品400003800010002500200042500附注：0．95＝228000/240000；2．5＝12500/5000；2．0＝10000/5000

第二车间甲产品成本计算单如下：

金额单位：元

项目产品产量直接材料费定额工时直接人工费用制造费用合计定额实际月初在产品25007500500012500本月生产费用5000150001000025000合计7500225001500037500分配率3.02.0产成品中本步份额5007000210001400035000月末在产品500150010002500附注：3．0＝22500/7500：2．0＝15000/7500。

(2)平行汇总产成品成本结果如下：

生产车间产成品数量直接材料费用直接人工费用制造费用合计一车间190000100008000208000二车间210001400035000合计5001900003100022000243000单位成本3806244486

73.（1）权益资本成本：4%＋1.4×（9%－4%）＝11%

加权平均资本成本：0.4×8%×（1－25%）＋0.6×11%＝9%

所以适用折现率为9%

（2）初始现金流量：10000000＋3000000＝13000000（元）

第五年末账面价值为：10000000×5%＝500000（元）

所以变现相关流量为：1000000＋（500000－1000000）×25%＝875000（元）

每年折旧为：10000000×0.95/5＝1900000

所以，第5年现金流量净额为：

50000×300×（1－25%）－（600000＋200×50000）×（1－25%）＋1900000×25%＋3000000－545000＋875000＝7105000（元）

（3）企业1－4年的现金流量：

50000×300×（1－25%）－（600000＋200×50000）×（1－25%）＋1900000×25%－545000＝3230000

所以：

净现值：3230000×（P/A，9%，4）＋7105000×（P/S，9%，5）－13000000＝2081770.5（元）

74.(1)牡丹公司股票的方差为6.25%，所以牡丹公司股票的标准差为25%；

市场组合的方差为4%，所以市场组合的标准差为20%；

根据口系数的计算公式可知：，

牡丹公司股票的口系数--0.6X25%,/20%--0.75

牡丹公司股票投资者要求的必要报酬率--4%4-0.75×(12%一4%)=10%

(2)前两年的股利现值之和=1×(P/n，10%，2)一1×1.7355=1.7355(元)

第三年以后各年股利的现值=1×(1+3%)/(10%一3%)×(P/S，10%，2>一14.7143×0.8264=12.1599(元)

牡丹公司股票价值=1.7355+12.l599--13.90(元)

张先生持有股票的价值=2000×13.90--27800(元)

75.(1)复制原理：

上行股价＝20×(1＋30%)＝26(元)

下行股价＝20×(1－23%)＝15．4(元)

套期保值比率＝[(26－24)－0]/(26－15．4)＝0．1887

借款数额＝(0．1887×15．4－0)/(1＋4%)＝2．7942(元)

购买股票支出＝0．1887×20＝3．774(元)

期权价值＝3．774－2．7942＝0．98(元)

(2)风险中性原理：

4%＝上行概率×30%＋(1－上行概率)×(－23%)

求得：

上行概率＝0．5094

下行概率＝1－0．5094＝0．4906

期权到期时价值＝0．5094×(26－24)＋0．4906×0＝1．0188(元)

期权价值＝1．0188/(1＋4%)＝0．98(元)

76.证券名称期望报酬率标准差与市场组合的相关系数β值无风险资产2.5%000市场组合17.5%10%11A股票22%20%0.651.3B股票16%15%0.60.9C股票31%95%0.21.9【解析】本题主要考查β系数的计算公式“某股票的β系数=该股票的收益率与市场组合收益率之间的相关系数×该股票收益率的标准差/市场组合的标准差”和资本资产定价模型Ri=Rf+β(Rm-Rf)计算公式。利用这两个公式和已知的资料就可以方便地推算出其他数据。

根据1.3=0.65×A股票的标准差/10%可知：A股票的标准差=1.3×10%/0.65=0.2

根据0.9=B股票与市场组合的相关系数×15%/10%可知：

B股票与市场组合的相关系数=0.9×10%/15%=0.6

利用A股票和B股票给定的有关资料和资本资产定价模型可以推算出无风险收益率和市场收益率：根据22%=Rf+1.3×(Rm-Rf)

16%=Rf+0.9×(Rmm-Rf)

可知：(22%-16%)=0.4×(Rm-Rf)即：(R。-Rf)=15%

代人22%-Rf+1.3×(Rm-Rf)得：Rf=2.5%，Rm=17.5%

根据：31%=2.5%+C股票的β值×(17.5%-2.5%)

可知：C股票的β值=(31%-2.5%)/(17.5%-2.5%)=1.9

根据1.9=0.2×C股票的标准差/10%可知：C股票的标准差=1.9×10%/0.2=95%

其他数据可以根据概念和定义得到。

市场组合β系数为1，市场组合与自身的相关系数为1，无风险资产报酬率的标准差和β系数均为0，无风险资产报酬率与市场组合报酬率不相关，因此它们的相关系数为0。

77.税前损益变动额为16．624万元,大于零,所以,公司应该改变信用政策。

78.（1）每次支付的利息=4000×4％／4=40（元）

发行时的债券价值

=40×（P／A，2％，20）+4000×（P／F，2％，20）

=40×16．3514+4000×0．6730

=3346．06（元）

（2）2012年5月1日的债券价值

=40+40×（P／A，2％，4）+4000×（P／F，2％，4）

=40+40×3．8077+4000×0．9238

=3887．51（元）

2012年4月1日的债券价值

=3887．51×（P／F，2％，1／3）

=3887．51×0．9934

=3861．85（元）

【提示】在到期日之前共计支付5次利息（时间分别是2012年5月1日，2012年8月1日，2012年11月1日，2013年2月1日和2013年5月1日），到期时按照面值归还本金。可以先计算本金和5次利息在2012年5月1日的现值，得出2012年5月1日的债券价值，然后再复利折现1个月计算得出2012年4月1日的债券价值。复利折现时需要注意，由于一个付息期为3个月，所以，1个月为1／3+41息期，即：2012年4月1日的债券价值一2012年5月1日的现值×（P／F，2％，1／3）。

（3）该债券在2012年5月1日割息之后的价值=3887．51-40=3847．51（元）

79.目前情况：权益净利率＝[(100×30%-20)×(1-40%)]/[50×(1-40%)]×100%＝20%经营杠杆＝(100×30%)/[100×30%-(20-50×40%×8%)]＝30/11.6＝2.59财务杠杆＝11.6/(11.6-50×40%×8%)＝1.16总杠杆＝2.59×1.16＝3或：总杠杆＝(100×30%)/(100×30%-20)＝3(1)追加实收资本方案：权益净利率

目前情况：权益净利率＝[(100×30%-20)×(1-40%)]/[50×(1-40%)]×100%＝20%经营杠杆＝(100×30%)/[100×30%-(20-50×40%×8%)]＝30/11.6＝2.59财务杠杆＝11.6/(11.6-50×40%×