河北省张家口市注册会计财务成本管理真题(含答案)

河北省张家口市注册会计财务成本管理真题(含答案)学校:________班级:________姓名:________考号:________

一、单选题(40题)1.通常发生在产品被消费者接受以后的阶段的成本是（）A.预防成本B.鉴定成本C.内部失败成本D.外部失败成本

2.某公司目前的普通股股数为100万股，每股市价20元，每股面值4元，股本400万元，资本公积1000万元，盈余公积200万元，未分配利润900万元，股东权益总计2500万元。现在打算按照1股换2股的比例进行股票分割，假定股票分割前后净利润不变，市盈率不变。下列有关表述中，不正确的是（）。

A.股票分割后每股面值为2元

B.股票分割后股本为200万元

C.股票分割后股东权益总计2500万元

D.股票分割后每股市价为10元

3.某厂的甲产品单位工时定额为80小时，经过两道工序加工完成，第一道工序的定额工

时为20小时，第二道工序的定额工时为60小时。假设本月末第一道工序有在产品30件，平均完工程度为60%；第二道工序有在产品50件，平均完工程度为40%。则分配人工费用时在产品的约当产量为（）件。

A.32B.38C.40D.42

4.下列关于证券组合风险的说法中，错误的是（）。

A.证券组合的风险不仅与组合中每个证券报酬率的标准差有关，而且与各证券报酬率的协方差有关

B.对于一个含有两种证券的组合而言，机会集曲线描述了不同投资比例组合的风险和报酬之间的权衡关系

C.风险分散化效应一定会产生比最低风险证券标准差还低的最小方差组合

D.如果存在无风险证券，有效边界是经过无风险利率并和机会集相切的直线，即资本市场线；否则，有效边界指的是机会集曲线上从最小方差组合点到最高预期报酬率的那段曲线

5.预计通货膨胀率提高时，对于资本市场线的有关表述正确的是（）。

A.无风险利率会随之提高，进而导致资本市场线向上平移

B.风险厌恶感加强，会提高资本市场线的斜率

C.风险厌恶感加强，会使资本市场线的斜率下降

D.对资本市场线的截距没有影响

6.甲公司正在编制下一年度的生产预算，期末产成品存货按照下季度销量的10%安排。预计一季度和二季度的销售量分别为200件和260件，一季度的预计生产量是（）件

A.200B.194C.206D.260

7.下列各项中，在计算企业全部投入资本总额时不需要考虑的是（）。

A.短期借款B.递延所得税资产C.应付账款D.资本公积

8.下列关于业绩的非财务计量的说法中，不正确的是（）。

A.非财务计量的综合性、可计量性和可比性等都不如财务计量

B.在业绩评价中，比较重要的非财务计量指标有市场占有率、质量和服务、创新、生产力和雇员培训

C.非财务计量可以计量公司的长期业绩

D.非财务计量不能直接计量创造财富活动的业绩

9.甲公司有一投资方案，相关资料如下：NCF0＝－30000元，NCF1＝9000元，NCF2＝10000元，NCF3＝11000元，每年折旧费4000元，则该投资方案的会计报酬率为（）。

A.35．56%B.20%C.25%D.30%

10.下列有关债券的说法中，不正确的是（）。

A.附认股权债券票面利率通常高于一般公司债券

B.收益公司债券是只有当公司获得盈利时才向债券持有人支付利息的债券

C.附属信用债券的利率高于一般债券

D.与其他长期负债筹资相比，债券筹资资金有利于资源优化配置

11.我国上市公司不得用于支付股利的权益资金是（）

A.资本公积B.任意盈余公积C.法定盈余公积D.上年未分配利润

12.某公司本年销售额100万元，税后净利润12万元，固定营业成本24万元，财务杠杆系数1．5，所得税税率40％。该公司的总杠杆系数为（）。

A.1．8B.1．95C.2．65D.2．7

13.一个投资人持有甲公司的股票，投资的必要报酬率为10%。预计甲公司未来股利的增长率为6%。甲公司目前支付的股利是6元。则该公司股票的内在价值为（）元

A.100B.150C.110D.159

14.下列有关表述不正确的是（）。

A.市盈率反映了投资者对公司未来前景的预期，市盈率越高，投资者对公司未来前景的预期越差

B.每股收益的分子应从净利润中扣除当年宣告或累积的优先股股利

C.计算每股净资产时，如果存在优先股应从股东权益总额中减去优先股的权益，包括优先股的清算价值及全部拖欠的股利，得出普通股权益

D.市销率等于市盈率乘以销售净利率

15.企业大量增加速动资产可能导致的结果是（）。

A.减少资金的机会成本B.增加资金的机会成本C.增加财务风险D.提高流动资产的收益率

16.有一标的资产为股票的欧式看涨期权，标的股票执行价格为25元，1年后到期，期权价格为2元，若到期日股票市价为30元，则下列计算错误的是()。

A.空头期权到期日价值为一5元

B.多头期权到期日价值5元

C.买方期权净损益为3元

D.卖方期权净损益为一2元

17.某公司股票的当前市价为10元，有一种以该股票为标的资产的看跌期权，执行价格为8元，到期时间为三个月，期权价格为3．5元。下列关于该看跌期权的说法中，正确的是（）。

A.该期权处于实值状态

B.该期权的内在价值为2元

C.该期权的时间溢份为3．5元

D.买人一股该看跌期权的最大净收入为4．5元

18.下列关于营业预算的计算等式中，不正确的是（）。

A.本期生产数量＝(本期销售数量＋期末产成品存量)－期初产成品存量

B.本期购货付现＝本期购货付现部分＋以前期赊购本期付现的部分

C.本期材料采购数量＝(本期生产耗用数量＋期末材料存量)－期初材料存量

D.本期销售商品所收到的现金＝本期的销售收入＋期末应收账款－期初应收账款

19.在下列各项中，属于半固定成本内容的是()。

A.计件工资费用B.按年支付的职工培训费用C.按直线法计提的折旧费用D.化验员的工资费用

20.甲公司2008年的营业净利率比2007年下降5％，总资产周转率提高10％，假定其他条件与2007年相同，那么甲公司2008年的净资产收益率比2007年提高（）。

A.4．5％B.5．5％C.10％D.10．5％

21.产品成本计算不定期，一般也不存在完工产品与在产品之间费用分配问题的成本计算方法是。

A.平行结转分步法B.逐步结转分步法C.分批法D.品种法

22.甲公司采用配股的方式进行融资。以公司2018年12月31日总股本100000股为基数，拟每10股配3股。配股价格为配股说明书公布前20个交易日公司股票收盘价平均值的10元/股的90%，则配股后每股市价为（）元。（假定在分析中不考虑新募集投资的净现值引起的企业价值的变化）

A.9.77B.8C.10D.12.4

23.某企业编制第四季度的直接材料消耗与采购预算，预计季初材料存量为500千克，季度生产需用量为2500千克，预计期末存量为300千克，材料采购单价为10元，若材料采购货款有40％当季付清，另外60％在下季度付清，则该企业预计资产负债表年末“应付账款”项目为（）元。

A.10800B.13800C.23000D.16200

24.第

3

题

某投资方案贴现率为16%时，净现值为6.12万元；贴现率为18%时，净现值为-3.17万元。则该方案的内含报酬率为（）。

A.14.68%B.17.32%C.18.32%D.16.68%

25.

第

7

题

M公司2006年6、7、8月销售收入分别为150、120和100万元，平均收现期40天，公司按月编制现金预算，8月份公司营业现金收入为（）万元。

A.120B.140C.130D.150

26.下列各项中，表述错误的是（）

A.生产预算是在销售预算的基础上编制的。按照“以销定产”的原则，生产预算中各季度的预计生产量应该等于各季度的预计销售量

B.管理费用多属于固定成本，所以管理费用预算一般是以过去实际开支为基础，按预算期的可预见变化来调整

C.变动制造费用以生产预算为基础来编制，固定制造费用通常与本期产量无关，按每季度实际需要的支付额预计

D.“预计利润表”中的“所得税费用”项目是在利润预测时估计的

27.如果债券不是分期付息，而是到期时一次还本付息，那么平价发行债券，其到期收益率（）

A.与票面利率相同B.与票面利率有可能不同C.高于票面利率D.低于票面利率

28.南方公司生产某一种产品，单位产品的变动生产成本是60元/件，变动销售费用是10元/件，变动管理费用是10元/件，单价是200元，假设销量是50件，那么产品的边际贡献是（）元

A.4000B.5000C.6000D.7000

29.下列方法中，不能用于衡量项目特有风险的是（）。

A.敏感性分析B.情景分析C.因素分析D.模拟分析

30.下列有关财务分析表述中正确的是()。

A.营运资本为负数，表明非流动资产均由长期资本提供资金来源

B.两家商业企业本期销售收入、存货平均余额相同，但毛利率不同，若不考虑其他影响因素，可以认为毛利率高的企业存货管理业绩较差

C.补充长期资本，使长期资本的增加量超过长期资产的增加量会降低短期偿债能力

D.总资产周转天数与上年相比增加了50天，若流动资产周转天数增加了30天，则非流动资产的周转天数必然增加80天

31.

第

6

题

下列预算中不属于日常业务预算的是（）。

A.应交税金及附加预算B.制造费用预算C.现金预算D.销售预算

32.下列关于我国上市公司股利支付相关规定的表述中，正确的是（）。

A.现金股利政策的执行情况只需在公司年度报告中披露

B.公司董事会拥有股利分配决策权，并负责对外发布股利分配公告

C.在股权登记日买入股票并登记在册的股东享有本次现金股利及股票股利

D.除息日当日的股票价格包含本次派发的股利，但其下一个交易日的股票价格需经除权调整

33.某企业生产丙产品，本期计划销售量为50000件，目标利润总额为500000元，完全成本总额为740000元，适用的消费税税率为5％。根据上述资料，运用目标利润法测算的单位丙产品的价格应为（）元。

A.27．25B.26．11C.27．41D.24．81

34.用列表法编制的弹性预算，主要特点不包括（）。

A.可以直接找到与业务量相近的预算成本

B.混合成本中的阶梯成本和曲线成本可按其性态计算填列

C.评价和考核实际成本时往往需要使用插补法计算实际业务量的预算成本

D.便于计算任何业务量的预算成本

35.下列有关金融资产的表述不正确的是（）。

A.金融资产的收益来源于它所代表的实物资产的业绩

B.金融资产并不构成社会的实际财富

C.金融资产对社会生产力可以产生直接的贡献

D.实物资产能产生净收益，而金融资产决定收益在投资者之间的分配

36.租赁存在的主要原因不包括（）。

A.租赁双方的实际税率不同，通过租赁可以减税B.降低交易成本C.通过租赁合同减少不确定性D.降低企业的资金成本

37.

第

3

题

投资中心的考核指标中，能使部门的业绩评价与企业的目标协调一致，避免次优化问题的指标是（）。

A.投资报酬率B.剩余收益C.现金回收率D.可控边际贡献

38.下列有关财务管理目标表述正确的是（）。A.A.财务管理强调股东财富最大化会忽视其他利益相关者的利益

B.企业在追求自己的目标时，会使社会受益，因此企业目标和社会目标是一致的

C.在股东投入资本不变的前提下，股价越大，表明上市公司的股东财富增加越多

D.长期投资的主要目的是获取长期资产的再出售收益

39.下列关于投资组合的说法中，不正确的是()。

A.如果存在无风险证券，则投资组合的有效边界会发生变化，变为资本市场线

B.多种证券组合的有效集是一个平面

C.如果两种证券组合的有效集与机会集重合，则说明相关系数较大

D.资本市场线的斜率代表风险的市场价格

40.

第

19

题

某企业上年销售收入为1000万元，若预计下一年通货膨胀率为5%，公司销量增长10%，所确定的外部融资占销售增长的百分比为25%，则相应外部应追加的资金为（）万元。

A.38.75B.37.5C.25D.25.75

二、多选题(30题)41.以下各因素中，能够提高股东权益净利率的因素有()。

A.提高净经营资产利润率B.提高净利息率C.降低净利息率D.提高净财务杠杆

42.下列公式中，正确的有。

A.利润=边际贡献率×安全边际

B.安全边际率+边际贡献率=1

C.安全边际率+盈亏lI缶界点作业率=1

D.边际贡献率=(固定成本+利润)／销售收入

43.下列有关标准成本中心的说法中，正确的有（）。

A.不对生产能力的利用程度负责

B.不进行设备购置决策

C.不对固定成本差异负责

D.应严格执行产量计划，不应超产或减产

44.下列关于租赁分析中的损益平衡租金特点的表述，正确的有（）。

A．损益平衡租金是指租赁损益为零的租金额

B．损益平衡租金是指税前租金额

C．损益平衡租金是承租人可接受的最高租金额

D．损益平衡租金是出租人可接受的最低租金额

A.公司通过雇员培训，提高雇员胜任工作的能力，是公司的重要业绩之一

B.市场占有率，可以间接反映公司的盈利能力

C.生产力是指公司的生产技术水平，技术竞争的重要性，取决于这种技术的科学价值或它在物质产品中的显著程度

D.企业注重产品质量提高，力争产品质量始终高于客户需要，维持公司的竞争优势，体现了经营管理业绩

45.根据股利相关论，影响股利分配的因素有()。

A.法律限制B.经济限制C.财务限制D.市场限制

46.下列关于企业价值评估的相对价值法的表述中，不正确的有（)。

A.目标企业每股价值=可比企业平均市净率×目标企业的每股净利

B.市盈率模型最适合连续盈利，并且β值接近于1的企业

C.本期市盈率=内在市盈率×(1+增长率）

D.本期市盈率=内在市盈率/(1+增长率）

47.敏感性分析的方法主要包括（）

A.模拟分析B.最大最小法C.敏感程度法D.情景分析

48.金融资产与实物资产相比较的特点表述正确的有（）。

A.金融资产与实物资产一致均具有风险性和收益性的属性

B.金融资产的单位由人为划分，实物资产的单位由其物理特征决定

C.通货膨胀时金融资产的名义价值上升，按购买力衡量的价值下降，实物资产名义价值上升，按购买力衡量的价值下降

D.金融资产和实物资产期限都是人为设定的

49.下列关于固定制造费用差异分析的表述中，错误的有（）。

A.根据二因素分析法，固定制造费用差异分为耗费差异和能量差异

B.固定制造费用闲置能量差异是生产能量与实际工时之差，与固定制造费用标准分配率的乘积

C.固定制造费用的实际金额与固定制造费用预算金额之间的差额，称为固定制造费用效率差异

D.固定制造费用能量差异反映实际产量实际工时未能达到生产能量而造成的损失

50.下列不属于成本中心业绩报告所揭示的业绩考核指标的有（）

A.责任成本B.制造成本C.完全成本D.变动成本

51.对于每间隔一段时间支付一次利息的债券而言，下列说法正确的有（）。

A.债券付息期长短对平价债券价值没有影响

B.随着到期日的临近，折现率变动对债券价值的影响越来越小

C.随着到期日的临近，债券价值对折现率特定变化的反应越来越灵敏

D.如果是折价出售，其他条件不变，则债券付息频率越高，债券价值越低

52.

第

26

题

下列引起的风险属于可分散风险的是（）。

A.银行调整利率水平B.公司劳资关系紧张C.公司诉讼失败D.市场呈现疲软现象

53.下列各项中，与企业储备存货有关的成本有()。

A.取得成本B.管理成本C.储存成本D.缺货成本

54.已知风险组合的期望报酬率和标准离差分别为15%和20%，无风险报酬率为8%,某投资者将自有资金100万元中的20万元投资于无风险资产，其余的资金全部投资于风险组合，则()。

A.总期望报酬率为13.6%

B.总标准差为16%

C.该组合位于M点的左侧

D.资本市场线斜率为0.35

55.下列关于可持续增长的说法中，正确的有()。

A.在可持续增长的情况下，负债与销售收入同比例变动

B.根据不改变经营效率可知，资产净利率不变

C.可持续增长率一本期收益留存／(期末股东权益一本期收益留存)

D.如果可持续增长的五个假设条件同时满足，则本期的可持续增长率一上期的可持续增长率一本期的实际增长率

56.A银行接受B公司的申请，欲对其发放贷款，信贷部门要对公司债务资本成本进行评估，经过调查，发现该公司没有上市的债券，由于业务特殊也找不到合适的可比公司，那么可以采用的方法有（）。

A.到期收益率法B.可比公司法C.风险调整法D.财务比率法

57.企业在负债筹资的决策中,除了考虑资金成本因素外,还需要考虑的因素有()

A.财务风险B.偿还期限C.偿还方式D.限制条件

58.成本计算分批法的特点有。

A.产品成本计算期与产品生产周期基本一致，成本计算不定期

B.月末无须进行在产品与完工产品之间的费用分配

C.比较适用于冶金、纺织、造纸行业企业

D.以成本计算品种法原理为基础

59.下列有关股票投资的说法中，正确的有（）A.股利的多少取决于每股收益和股利支付率两个因素

B.股票的内在价值由股利收入和出售时的售价构成

C.如果股利增长率是固定的，则股票期望报酬率＝股利收益率＋股利增长率

D.如果未来各年股利不变，则股票价值＝年股利/（1＋必要报酬率）

60.可以通过管理决策行动改变的成本包括（）。

A.约束性固定成本B.酌量性固定成本C.技术性变动成本D.酌量性变动成本

61.下列关于列表预算法的说法中，正确的有（）

A.阶梯成本只能用数学方法修正为直线，才能应用列表法

B.曲线成本可按总成本性态模型计算填列，不必用数学方法修正为近似的直线成本

C.不管实际业务量多少，不必经过计算即可找到与业务量相近的预算成本

D.运用成本性态模型，测算预算期的成本费用数额，编制成本费用的预算方法

62.下列关于全面预算的表述中，正确的有()。A.A.全面预算是业绩考核的基本标准

B.营业预算与业务各环节有关，因此属于综合预算

C.企业应当设立预算管理部审议企业预算方案

D.在全面预算中，生产预算是唯一没有按货币计量的预算

63.下列说法正确的有（）。

A．对于研究与开发费用，会计倾向于作为费用立即将其从利润中扣除，少部分符合规定的可以资本化

B．经济增加值将研究与开发费用作为投资处理，并在一个合理的期限内摊销

C．对于折旧费用，会计要求对某些大量使用长期设备的公司，按照更接近经济现实的“沉淀资金折旧法”处理

D．经济增加值将重组视为增加股东财富的机遇，重组费用应作为投资处理

64.

第

16

题

下列业务中，不影响资产负债率大小的是（）。

A.用银行存款购买股票

B.收回应收账款

C.用无形资产对外投资，投资的价值与无形资产账面价值相同

D.接受投资者投入一台设备

65.采用作业成本法的公司大多具有的特征有（）

A.从公司规模看，公司的规模比较大

B.从产品品种看，产品多样性程度高

C.从成本结构看，制造费用在产品成本中占有较大比重

D.从外部环境看，公司面临的竞争环境不是很激烈

66.传统杜邦财务分析体系的局限性表现在()。

A.计算总资产净利率的分子和分母不匹配

B.没有区分经营活动损益和金融活动损益

C.没有区分金融负债与经营负债

D.权益净利率的分子和分母不匹配

67.在下列方法中，不能直接用于期限不相同的多个互斥方案比较决策的方法有()。

A.净现值法B.共同年限法C.等额年金法D.差量分析法

68.在期权价值大于0的前提下，假设其他因素不变，以下能增加看跌期衩价值的情况有（）。

A.到期期限增加

B.红利增加

C.标的物价格降低

D.无风险利率降低

69.下列各项中，适合作为单位级作业的作业动因有()。

A.生产准备次数B.零部件产量C.采购次数D.耗电千瓦时数

70.在考虑所得税因素以后，能够计算出营业现金流量的公式有（）。

A.营业现金流量=税后收入－税后付现成本+税负减少

B.营业现金流量=收入×（1－税率）－付现成本×（1－税率）+折旧×税率

C.营业现金流量=税后净利润+折旧

D.营业现金流量=营业收入－付现成本－所得税

三、计算分析题(10题)71.某项目有两个投资方案。初始投资额都为300万元，建设期都为2年，开业后寿命周期都为10年。A方案各年净现金流量为：20万元、60万元、100万元、140万元、180万元、180万元、140万元、100万元、60万元、20万元。B方案各年净现金流量为：180万元、140万元、100万元、60万元、20万元、20万元、60万元、100万元、140万元、180万元。假定上述现金流量已经考虑了税收因素。要求：(1)如果合适的贴现率为10％，请依据净现值比较和评价两个方案。(2)如果要求回收期为6年，计算两个方案的静态回收期，并作出比较和评价。(3)如果要求收益率为15％，请依据内部收益率比较和评价两个方案。(4)依据以上三种资本预算方法比较，会得出同样的结论吗?如果结论不一致，如何决策?为什么?

72.A公司欲添置一台设备，正在研究应通过自行购置还是租赁取得。有关资料如下：

（1）如果自行购置该设备，预计购置成本4000万元。该项固定资产的税法折旧年限为10年，法定残值率为购置成本的5%。预计该资产5年后变现价值为200万元。

（2）如果以租赁方式取得该设备，B租赁公司要求每年租金994.94万元，租期5年，租金在每年末支付。

（3）已知A公司适用的所得税税率为40%，同期有担保贷款的税前利息率为8.5%，项目要求的必要报酬率为14%。

（4）若合同约定，租赁期内不得退租，在租赁期满租赁资产归承租人所有，并为此需向出租人支付资产余值价款200万元。

要求：通过计算说明A公司应通过自行购置还是租赁取得。

73.某公司有关A材料的相关资料如下：

(1)A材料年需用量360,0件，每日送货量为40件，每日耗用量为l0件，单价20元。-次订货成本30元，单位储存变动成本为2元。求经济订货批量和在此批量下的相关总成本。

(2)假定A材料单位缺货成本为5元，每日耗用量、订货批数及全年需要量同上，交货时间的天数及其概率分布如下：

74.（1）预计的2008年11月30日资产负债表如下（单位：万元）：

（2）销售收入预计：2008年11月200万元，12月220万元；2009年1月230万元。

（3）销售收现预计：销售当月收回60%，次月收回38%，其余2%无法收回（坏账）。

（4）采购付现预计：销售商品的80%在前一个月购入，销售商品的20%在当月购入；所购商品的进货款项，在购买的次月支付。

（5）预计12月份购置固定资产需支付60万元；全年折旧费216万元；除折旧外的其它管理费用均须用现金支付，预计12月份为26.5万元；12月末归还一年前借入的到期借款120万元。

（6）预计销售成本率75%.

（7）预计银行借款年利率10%，还款时支付利息。

（8）企业最低现金余额5万元；预计现金余额不足5万元时，在每月月初从银行借入，借款金额是1万元的整数倍。

（9）假设公司按月计提应计利息和坏账准备。要求：计算下列各项的12月份预算金额：

（1）销售收回的现金、进货支付的现金、本月新借入的银行借款；

（2）现金、应收账款、应付账款、存货的期末余额；

（3）税前利润。

75.D公司是一个高成长公司，目前公司总价值为20000万元，没有长期负债，发行在外的普通股1000万股，目前的股价为20元／股，该公司的资产(息税前)利润率12％，适用的所得税税率为25％。现在急需筹集债务资金5000万元，准备平价发行20年期限的公司债券，投资银行认为，目前长期公司债的市场利率为10％，并建议该公司债券面值为1000元，期限20年，票面利率设定为7％，同时附送10张认股权证，认股权证在10年后到期，到期前每张认股权证可以按20元的价格购买1股普通股。预计发行公司债券后，公司总价值年增长率为8％。假设行权前后总资产的账面价值均为市价的90％。要求：(1)计算每张认股权证的价值；(2)计算发行公司债券后公司总价值、债务价值、认股权证价值；(3)计算10年后行权前的每股市价和每股收益；(4)计算10年后行权后的每股市价和每股收益；(5)分析行权后对原有股东的影响；(6)假设行权后按照市价出售股票，计算附带认股权债券投资的内含报酬率，并说明这个债务资金筹集方案是否能够被发行人和投资人同时接受；(7)说明一下认股权证筹资的主要优缺点。已知：(P／A，10％，20)=8．5136，(P／F，10％，20)=0．1486，(F／P，8％，10)=2．1589(P／A，10％，10)=6．1446，(P／F，10％，10)=0．3855，(P／A，9％，20)=9．1285(P／F，9％，20)=0．1784，(P／F，9％，10)=0．4224，(P／A，8％，20)=9．8181(P／F，8％，20)=0．2145，(P／F，8％，10)=0．4632

76.某公司今年每股收入30元，每股净利6元，每股经营营运资本10元，每骰净经营长期资产总投资4元，每股折旧和摊销1．82元。目前的资本结构中的负债率(净负债占投资资本的比率)为40%，今后可以保持此资本结构不变。

预计第1～5年的每股收入增长率均为10%。该公司的每股净经营长期资产总投资、每股折旧和摊销、每股净利随着每股收入同比例增长，每股经营营运资本占每股收入的20%(该比率可以持续保持5年)。第六年及以后每股股权现金流量将会保持5%的固定增长速度。

预计该公司股票的口值为1．5，已知短期国债的利率为3%，市场组合的风硷收益率为6%。要求：

(1)计算该公司股票的每股价值；

(2)如果该公司股票目前的价格为50元，请判断被市场高估了还是低估了。

77.东方公司编制的2008年度现金预算的部分数据如下表所示：

2008年度东方公司现金预算金额单位：万元项目第一季度第二季度第三季度第四季度全年①期初现金余额

②经营现金收入

③可运用现金合计

④经营现金支出

⑤资本性现金支出

⑥现金支出合计

⑦现金余缺

⑧资金筹措及运用

加：短期借款

减：支付短期借款利息

购买有价证券50

1080

**

155

1075

（A）

O

O

0

O1400300

1505

-105

157.6

（C）

（D）

O*

*

1450

_

*

400

*

-40

（F）

O

2.4

-100200152.3-20

2.4

（E）（G）

5570

（H）

（M）

1055

（L）

（K）

（J）

O

*

*⑨期末现金余额（B）52.660（I）

说明：表中“*”表示省略的数据。

要求：计算上表中用字母“A～M”表示的项目数值（除“G”和“I”项外，其余各项必须列出计算过程）

78.A公司适用的所得税税率为25%。对于明年的预算出现四种方案。

第一方案：维持目前的经营和财务政策。预计销售5万件，售价为200元/件，单位变动成本为120元，固定成本和费用为125万元。公司的资本结构为：500万元负债（利息率5%），普通股50万股。

第二方案：更新设备并用负债筹资。预计更新设备需投资200万元，生产和销售量以及售价不会变化，但单位变动成本将降低至100元／件，固定成本将增加至120万元。借款筹资200万元，预计新增借款的利率为6%。

第三方案：更新设备并用股权筹资。更新设备的情况与第二方案相同，不同的只是用发行新的普通股筹资。预计新股发行价为每股20元，需要发行10万股，以筹集200万元资金。

第四方案：更新设备并用股权筹资。更新设备的情况与第二方案相同，不同的只是用发行新的优先股筹资。预计新股发行价为每股20元，需要发行10万股，以筹集200万元资金。每年要支付30万元的优先股股利。

要求：

（1）计算四个方案下的总杠杆系数。

（2）根据上述结果分析：哪个方案的风险最大？

（3）计算四个方案下，每股收益为零的销售量（万件）。

（4）如果公司销售量下降至15000件，第二方案、第三方案和第四方案哪一个更好些？

79.第

30

题

某上市公司除了回购的股数以外，其他的股数均发行在外，2005年销售成本为15700万元，变动成本为10512万元，利息费用为219万元，营业周期为31.2天，普通股每股面值为2元，优先股权益100万元，每年支付优先股股利5.6万元，2005年6月20日增发50万股普通股，2005年9月15日回购20万股普通股，2005年末的每股市价为5元，发放普通股现金股利159万元，经营现金流量净额为5000万元。2005年权益净利率为12%，所得税税率为40%，资产周转率为2.5次，增值税税率为17%，年初流动比率为2.5，速动比率为2.0，年末流动比率为3.2，速动比率为2.8，2005年其他资料如下（单位：万元）

年初数年末数

货币资金120120

总资产1000011024

流动负债680720

优先股权益100100

资本公积12001300

留存收益18002200

股东权益41004660

要求：

（1）计算2005年的权益乘数（按照平均数计算）、资产净利率、销售净利率和边际贡献率；

（2）计算2005年的销售现金比率和现金流动负债比（流动负债按照平均数计算）；

（3）计算2005年的流动资产周转率、存货周转率、应收账款周转率和已获利息倍数；

（4）计算2005年末产权比率和每股账面价值；

（5）计算2005年每股收益、每股股利、股票获利率和留存盈利比率；

（6）计算2005年末的市盈率和市净率。

80.某企业在生产经营的淡季，需占用450万元的流动资产和750万元的固定资产；在生产经营的高峰期，会额外增加250万元的季节性存货需求。

要求：

(1)若无论经营淡季或旺季企业的股东权益、长期负债和自发性负债的筹资额始终保持为1200万元，其余靠短期借款调节余缺，请判断该企业采取的是哪种营运资本筹资政策，并计算其在营业高峰期和营业低谷时的易变现率。

(2)若无论经营淡季和旺季企业的股东权益、长期负债和自发性负债的筹资额始终保持为1100万元，请判断该企业采取的是哪种营运资本筹资政策，并计算其在营业高峰期和营业低谷时的易变现率。

(3)若无论经营淡季和旺季企业的股东权益、长期负债和自发性负债的筹资额始终保持为1300万元，要求判断该企业采取的是哪种营运资本筹资政策，并计算其在营业高峰期和营业低谷时的易变现率。

四、综合题(5题)81.

第

34

题

某大型企业W准备进入机械行业，为此固定投资项目计划按25％的资产负债率融资，固定资产原始投资额为5000万元，当年投资当年完工投产，借款期限为4年，利息分期按年支付，本金到期偿还。该项投资预计有6年的使用年限，该方案投产后预计销售单价40元，单位变动成本14元，每年经营性固定付现成本100万元，年销售量为45万件。预计使用期满有残值10万元，税法规定的使用年限也为6年，税法规定的残值为8万元，会计和税法均用直线法提折旧。目前机械行业有一家企业A，A的资产负债率为40％，权益的β值为1.5。A的借款利率为12％，而W为其机械业务项目筹资时的借款利率可望为10％，公司的所得税率均为40％，市场风险溢价为8.5％，无风险利率为8％，预计4年还本付息后该项目的权益的β值降低20％，假设最后2年仍能保持4年前的加权平均资本成本水平不变，权益成本和债务成本均不考虑筹资费。分别实体现金流量法和股权现金流量法用净现值法进行决策（折现率小数点保留到1％）。

82.

目前A公司值G为0．8751，假定无风险利率为6%，风险补偿率为7%。要求：

(1)要估计A公司的股权价值，需要对第4年以后的股权自由现金流量增长率作出假定，假设方法一是以第4年增长率为后续期增长率，并利用永续增长模型进行估价。请你按此假设估计A公司股权价值，结合A公司具体情况分析这一假设是否适当，并说明理由。

(2)假设第4年至第7年的股权自由现金流量增长率每年下降1%，既第5年增长9%，第6年增长8%，第7年增长7%，第7年以后增长率稳定在7%，请你按此假设计算A公司股权价值。

(3)目前A公司流通在外的流通股是2400万股，股价是9元／股，请你回答造成评估价值与市场价值偏差的原因有哪些。假设对于未来1—4年现金流量估计是可靠的，请你根据目前市场价值求解第4年后的股权自由现金流量的增长率(隐含在实际股票价值中的增长率)。

83.ABC公司常年大批量生产甲、乙两种产品。产品生产过程划分为两个步骤，相应设置两个车间。第一车间为第二车间提供半成品，经第二车间加工最终形成产成品。甲、乙两种产品耗用主要材料相同，且在生产开始时一次投入(8月份甲产品直接领用了5000元，乙产品直接领用了6000元)。所耗辅助材料直接计人制造费用。ABC公司采用综合结转分步法计算产品成本。实际发生生产费用在各种产品之间的分配方法是：材料费用按定额材料费用比例分配；生产工人薪酬、制造费用(含分配转入的辅助生产成本)按实际生产工时分配。月末完工产品与在产品之间生产费用的分配方法是定额成本法。ABC公司8月份有关成本计算资料如下：(1)甲、乙两种产品8月份投入定额材料(单位：元)：(2)8月份第一车间、第二车间实际发生的原材料费用(不含甲乙产品直接领用的材料费用)、生产工时数量以及生产工人薪酬、制造费用(不含分配转入的辅助生产成本)

如下：(3)企业有锅炉和供电两个辅助生产车间，8月份这两个车间的辅助生产明细账所归集的费用分别是：供电车间88500元，锅炉车间19900元，供电车间为生产车间和企业管理部门提供360000度电，其中．第一车间220000度，第二车间130000度，管理部门4000度，锅炉车间6000度；锅炉车间为生产车间和企业管理部门提供40000吨热力蒸汽，其中，第一车间2000吨，第二车间1000吨，管理部门

36800吨，供电车间200吨。要求：(1)将第一车间和第二车间8月份实际发生的材料费用、生产工人薪酬和制造费用(不含分配转入的辅助生产成本)在甲、乙两种产品之间分配；(2)按照直接分配法、交互分配法计算第一车间和第二车间应该分配的辅助生产成本(分配率保留小数点后四位)；(3)假设企业采用的是交互分配法分配辅助生产成本，将第一车间和第二车间8月份分配的辅助生产成本在甲、乙两种产品之间分配；(4)填写下表(分配转入各车间的辅助生产成本计入制造费用)；(5)按照第一车间本月生产的半成品的成本构成进行成本还原，计算还原后产成品单位成本中直接材料、直接人工、制造费用的数额(还原分配率的计算结果四舍五入保留小数点后四位)。

84.目前股票市场上有三种证券可供选择：

(1)甲股票目前的市价为9元，该公司采用固定股利政策，每股股利为1．2元。

(2)乙股票目前的市价为8元，该公司刚刚支付的股利为每股0．8元，预计第一年的股利为每股1元，第二年的每股股利为1．02元，以后各年股利的固定增长率为3%。

(3)丙债券面值为10元，利息率为5%，每年付息一次，复利计息，期限为10年，目前该债券市价为12元，折现率为4%。

已知无风险收益率为8%，市场上所有股票的平均收益率为13%，甲股票的β系数为1．5，乙股票的β系数为1．2。

要求：

(1)分别计算甲、乙股票的必要收益率。

(2)为该投资者作出应该购买何种证券的决策。

(3)按照(2)中所作出的决策，投资者打算长期持有该股票，计算投资者购入该种股票的持有期年均收益率。

(4)按照(2)中所作出的决策，若投资者持有3年后以9元的价格出售所持有的股票，计算投资者购入该种股票的持有期年均收益率。

(5)如果投资者按照目前的市价，同时投资购买甲、乙两种股票各200股，计算该投资组合的β系数和必要收益率。

(6)假设甲股票的标准差为40%，乙股票的标准差为25%，甲和乙股票的相关系数为0．8，计算按照(5)构成的投资组合的标准差。

85.(3)本月发生固定制造费用5000元，企业生产能量为3000小时，每件产品固定制造费用标准成本为5.2元。

要求：

(1)根据【资料1】和【资料2】计算B中心本月生产的每件产成品的成本(按照变动成本法和完全成本法分别计算)以及单位变动成本、边际贡献率、变动成本率；

(2)按照变动成本法和完全成本法分别计算B中心本月的利润以及盈亏临界点销售量(四舍五入保留整数)，并分析利润存在差异的原因；

(3)选项您认为比较合理的结果计算B中心本月的安全边际率和销售利润率，并判断B中心的安全等级；

(4)根据【资料3】计算C中心本月需要分析的标准成本差异总额，以及固定制造费用耗费差异、能量差异和效率差异。

参考答案

1.D选项A不符合题意，预防成本发生在产品生产之前的各阶段；

选项B、C不符合题意，鉴定成本以及内部失败成本都是发生在产品未到达顾客之前的所有阶段；

选项D符合题意，外部失败成本一般发生在产品被消费者接受以后的阶段。

综上，本题应选D。

质量成本分类

2.B股票分割后普通股股数＝100×2＝200(万股)，每股面值＝400/200＝2(元)，股本＝200×2＝400(万元)，资本公积1000万元，盈余公积200万元，未分配利润900万元，股东权益总计2500万元，每股市价＝20/2＝10(元)。

3.A【正确答案】：A

【答案解析】：第一道工序的完工程度为：（20×60%）/80×100%＝15%，第二道工序的完工程度为：（20＋60×40%）/80×100%＝55%，则在产品的约当产量为：30×15%＋50×55%＝32（件）。

【该题针对“完工产品和在产品的成本分配”知识点进行考核】

4.C【正确答案】：C

【答案解析】：选项C的正确说法应是：风险分散化效应有时会产生比最低风险证券标准差还低的最小方差组合。

【该题针对“投资组合的风险和报酬”知识点进行考核】

5.A【答案】A

【解析】预计通货膨胀率提高时，无风险利率会随之提高，它所影响的是资本市场线的截距，不影响斜率。资本市场线的斜率(夏普比率)它表示投资组合的单位波动率所要求的超额报酬率(或系统风险溢价)。

6.C预计第一季度期初产成品存货＝200×10%＝20（件），第一季度季末产成品存货＝260×10%＝26（件）。

则第一季度的预计生产量＝预计销售量＋预计期末产成品存货－预计期初产成品存货＝200＋26－20＝206（件）。

综上，本题应选C。

7.C【解析】企业全部投入资本的总额，包括资产负债表中需要付息的短期借款和长期负债以及所有者权益，还包括递延所得税负债、递延所得税资产、研发支出资本化等因素。选项C属于无息负债，因此不需要考虑。

8.D【正确答案】：D

【答案解析】：非财务计量与严格定量的财务计量指标相比，主要的优势有两个：（1）非财务计量可以直接计量创造财富活动的业绩；（2）非财务计量可以计量公司的长期业绩。所以选项D的说法不正确。

【该题针对“业绩的非财务计量”知识点进行考核】

9.B净利润＝NCF－折旧费，可以计算得出年平均净收益＝[(9000－4000)＋(10000－4000)＋(11000－4000)]/3＝6000(元)，所以，会计报酬率＝年平均净收益/原始投资额×100%＝6000/30000×100%＝20%。

10.A【正确答案】：A

【答案解析】：附认股权债券具有与可转换债券类似的属性，票面利率通常低于一般公司债券。

【该题针对“长期负债筹资”知识点进行考核】

11.A企业的利润分配必须以资本保全为前提，相关法律规定，不得用资本(包括实收资本或股本和资本公积)发放股利。

12.D【解析】税前利润=税后利润/(1-所得税税率)=12/(1-40%)=20(万元)

因为：财务杠杆系数=息税前利润/税前利润

所以：1.5=息税前利润/20

则：息税前利润+固定成本=30+24=54（万元）

经营杠杆系数=边际贡献/息税前利润=54/30=1.8

总杠杆系数=1.8×1.5=2.7

13.D该公司股票的内在价值＝目前的股利×（1＋股利增长率）/（必要报酬率－股利增长率）＝6×（1＋6%）/（10%－6%）＝159（元）

综上，本题应选D。

14.A市盈率反映了投资者对公司未来前景的预期，市盈率越高，投资者对公司未来前景的预期越高；每股收益的概念仅适用于普通股，优先股股东除规定的优先股股利外，对收益没有要求权，所以用于计算每股收益的分子应从净利润中扣除当年宣告或累积的优先股股利；通常只为普通股计算每股净资产，如果存在优先股应从股东权益总额中减去优先股的权益，包括优先股的清算价值及全部拖欠的股

利，得出普通股权益；

=市盈率×销售净利率。

15.B速动资产中的现金和应收账款增加会增加资金的机会成本，保证了偿债能力，即降低财务风险，现金的流动性最高，而收益性最低，因而会降低资产的收益率。

16.D买方（多头）看涨期权到期日价值=Max(股票市价一执行价格，0)=Max(30-25,0)=5(元），买方看涨期权净损益=买方看涨期权到期日价值一期权成本=5—2=3(元）；卖方（空头）看涨期权到期日价值=一Max(股票市价一执行价格，0)=—5(元），卖方期权净损益=卖方看涨期权到期日价值+期权价格=_5+2=_3(元）。

17.C【答案】C

【解析】由于标的股票市价高于执行价格，对于看跌期权来说处于虚值状态，期权的内在价值为0，由于期权价格为3．5，则期权的时间溢价为3．5元，所以选项A、B错误，选项C正确；看跌期权的最大净收入为执行价格8元，最大净收益为4．5元，所以选项D错误。

18.D正确的等式是：本期销售商品所收到的现金＝本期销售本期收现＋以前期赊销本期收现＝本期的销售收入＋期初应收账款－期末应收账款。

19.D选项A是变动成本，选项B、C是固定成本。只有选项D是阶梯式成本，即半固定成本，当业务量增长到一定限度后，这种成本就跳跃到一个新水平，化验员、质量检查员的工资都属于半固定成本。

20.A解析：《财务成本管理》教材第79页。净资产收益率=营业净利率×总资产周转率×权益乘数；因此Δ净资产收益率=0.95×1.1×1-1=4.5%

21.C解析：本题考点是各种成本计算方法的特点比较。而分批法，亦称定单法，它适应于小批单件生产。在此法下，由于成本计算期与产品的生产周期基本一致，与会计报告期不一致。如果是单件生产，产品完工以前，产品成本明细账所记录的生产费用，都是在产品成本；产品完工时，产品成本明细账所记录的生产费用，就是完工产品成本。如果是小批生产，批内产品一般都能同时完工。在月末计算成本时，或是全部已经完工，或是全部没有完工，因而一般也不存在完工产品与在产品之间分配费用的问题。

22.A配股价格＝每股发行价＝10×90%＝9（元）

发行股数＝总股数×配股比率＝100000/10×3＝30000（股）

筹集资本＝配股价格×配股股数＝9×30000＝270000（元）

由于不考虑新投资的净现值引起的企业价值的变化，普通股总市场价值增加了本次配股融资的金额，配股后股票的价格应等于配股除权价格。

配股后每股价格＝配股除权参考价＝（配股前股票市值＋配股价格×配股数量）/（配股前股数＋配股数量）＝（100000×10＋270000）/（100000＋30000）＝9.77（元/股）

在股票的市场价值正好反映新增资本的假设下，新的每股市价为9.77元/股。

综上，本题应选A。

23.C材料采购量=生产需用量+期末存量-期初存量=2500+300—500=2300(千克)}采购金额=2300×10=23000(元)

期末应付账款=23000×60％=13800(元)。

24.B可以通过内插值法求得，即IRR=16%+2%×6.12/(6.12+3.17)=17.32%。

25.C根据条件分析，收现期40天，则2006年8月收到6月销售额的1/3和7月销售额的2/3，即150×1/3+120×2/3=130（万元）

26.A选项A表述错误，生产预算是在销售预算的基础上编制的，生产预算中各季度的预计生产量＝预计销售量＋预计期末存量－预计期初存量；

选项B表述正确，管理费用多属于固定成本，一般是以过去的实际开支为基础，按预算期的可预见变化予以调整，管理费用预算必须充分考虑每种费用是否必要，以便提高费用的合理性和有效性；

选项C表述正确，变动制造费用以生产预算为基础来编制，固定制造费用，需要逐项进行预计，通常与本期产量无关，按每季度实际需要的支付额预计，然后求出全年数；

选项D表述正确，“预计利润表”中的“所得税费用”项目是在利润预测时计算出来的，并已纳入现金预算。

综上，本题应选A。

“预计利润表”中的“所得税费用”项目是在利润预测时估计的，通常不是根据“利润总额”和所得税税率计算出来的，因为有诸多纳税调整的事项存在。此外，从预算编制程序上看，如果根据“利润总额”和企业所得税税率重新计算所得税，就需要修改“现金预算”，引起借款计划修订，进而改变“借款利息”，最终又要修改“利润总额”，从而陷入数据的循环修改。

27.A债券到期收益率是指以特定价格购买债券并持有至到期日所能获得的报酬率，它是使未来现金流量现值等于债券购入价格的折现率。平价发行债券，其到期收益率与票面利率相同；溢价发行债券，其到期收益率小于票面利率；折价发行债券，其到期收益率高于票面利率。

综上，本题应选A。

28.C产品边际贡献＝销售收入－变动成本＝50×200－50×（60＋10＋10）＝6000（元）。

综上，本题应选C。

计算变动成本时要计算所有的变动成本，除产品变动生产成本外还应包括变动销售费用、变动管理费用等。

29.C在项目评估时，考虑项目的特有风险是肯定的，并且项目的特有风险非常重要。不同项目的特有风险有很大差别，必须进行衡量，并且根据风险大小调整预期现金流量。项目特有风险的衡量和处置方法主要有三种：敏感性分析、情景分析和模拟分析。

30.B【答案】B

【解析】营运资本为负数，表明有部分非流动资产由流动负债提供资金来源，选项A错误；毛利率=1一销售成本率，存货周转率=销售成本／平均存货余额，销售收入相同的情况下，毛利率越高，销售成本越低，存货平均余额相同的情况下，存货周转率越低，选项B正确；补充长期资本，使长期资本的增加量超过长期资产的增加量会提高短期偿债能力，选项C错误；总资产周转天数与上年相比增加了50天，若流动资产周转天数增加了30天，则非流动资产的周转天数必然增加20天，选项D错误。

31.C现金预算属于财务预算，不属于日常业、务预算。

32.C《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》要求上市公司在年度报告、半年度报告中分别披露利润分配预案、在报告期实施的利润分配方案执行情况的基础上，还要求在年度报告、半年度报告以及季度报告中分别披露现金分红政策在本报告期的执行情况，选项A错误；我国股利分配决策权属于股东大会，选项B错误；在除息日当日及以后买入的股票不再享有本次股利分配的权利，选项D错误。股权登记日(recorddate)，即有权领取本期股利的股东资格登记截止日期。只有在股权登记日这一天登记在册的股东(即在此日及之前持有或买入股票的股东)才有资格领取本期股利，选项C正确。

33.B此题暂无解析

34.D用列表法编制的弹性预算的优点是：不管实际业务量是多少，不必经过计算即可找到与业务量相近的预算成本；混合成本中的阶梯成本和曲线成本，可按其性态计算填列，不必用数学方法修正为近似的直线成本。但是在评价和考核实际成本时，往往需要使用插补法计算“实际业务量的预算成本”，比较麻烦，由此可知选项A、B、C是列表法的特点，不是答案。而选项D是公式法的优点，不是列表法的特点，是正确答案。

35.C实物资产对社会生产力(即社会成员创造的商品和劳务)产生直接的贡献。社会生产力决定了社会的物质财富。金融资产，例如股票和债券，并不对社会生产力产生直接贡献，它们只不过是一张纸或者计算机里的一条记录。

36.D租赁存在的原因主要有：①租赁双方的实际税率不同，通过租赁可以减税；②通过租赁降低交易成本；③通过租赁合同减少不确定性。

37.B剩余收益是采用绝对数指标来实现利润和投资之间的关系，因此能克服使用比率来衡量部门业绩带来的次优化问题。

38.C【答案】C

【解析】强调股东财富最大化，并非不考虑其他利益相关者的利益，股东权益是剩余权益，只有满足了其他方面的利益之后才会有股东利益，所以选项A错误；企业的目标和社会的目标有许多方面是一致的，但也有不一致的地方，如企业为了获利，可能生产伪劣产品等，所以选项B错误；长期投资的主要目的不是获取长期资产的再出售收益，而是要使用这些资产，所以选项D错误。

39.B解析：从无风险资产的收益率开始，做(不存在无风险证券时的)投资组合有效边界的切线，就得到资本市场线，资本市场线与(不存在无风险证券时的)有效边界相比，风险小而报酬率与之相同，或者报酬高而风险与之相同，或者报酬高且风险小。由此可知，资本市场线上的投资组合比曲线XMN的投资组合更有效，所以，如果存在无风险证券，则投资组合的有效边界会发生变化，变为资本市场线。因此，选项A的说法正确。多种证券组合的机会集是一个平面，但是其有效集仍然是一条曲线，也称为有效边界。所以，选项B的说法不正确。只有在相关系数很小的情况下，才会产生无效组合，即才会出现两种证券组合的有效集与机会集不重合的现象，所以，如果两种证券组合的有效集与机会集重合，则说明相关系数较大，所以，选项c的说法正确。资本市场线的纵轴是期望报酬率，横轴是标准差，资本市场线的斜率=(风险组合的期望报酬率-无风险利率)/风险组合的标准差，由此可知，资本市场线的斜率代表风险的市场价格，它告诉我们当标准差增长某一幅度时相应要求的报酬率的增长幅度。所以，选项D的说法正确。

40.A销售名义增长率=（1+5%）（1+10%）－1=15.5%

相应外部应追加的资金=1000×15.5%×25%=38.75（万元）

41.ACD解析：股东权益净利率=净经营资产利润率+(净经营资产利润率-净利息率)×净财务杠杆。

42.ACD变动成本率+边际贡献率=1，安全边际率+盈亏临界点作业率=1，故选项C正确，选项8不正确，安全边际所提供的边际贡献等于利润，所以选项A正确；边际贡献一固定成本=利润，且边际贡献=销售收入×边际贡献率，所以选项D也是正确的。

43.ABD【正确答案】：ABD

【答案解析】：标准成本中心的设备和技术决策通常由职能管理部门作出，而不是由成本中心的管理人员自己决定，因此，标准成本中心不对生产能力的利用程度负责，而只对既定产量的投入量承担责任。如果标准成本中心的产品没有达到规定的质量，或没有按计划生产，则会对其他单位产生不利的影响。因此，标准成本中心必须严格按规定的质量、时间标准和计划产量来进行生产。所以选项A、B、D的说法都是正确的。在完全成本法下，标准成本中心不对固定制造费用的闲置能量差异负责，对于固定制造费用的其他差异要承担责任，所以选项C的说法不正确。

【该题针对“成本中心的业绩评价”知识点进行考核】

44.BCD损益平衡租金指的是净现值为零的税前租金，所以，选项A不正确，选项B正确；对于承租人来说，损益平衡租金是可接受的最高租金额，对于出租人来说，损益平衡租金是可接受的最低租金额，所以，选项C、D正确。

45.ABC解析：根据股利相关论，影响股利分配的因素有法律限制、经济限制、财务限制及其他限制。

46.AD目标企业每股价值=可比企业平均市盈率×目标企业的每股净利，或者，目标企业每股价值=可比企业平均市净率×目标企业的每股净资产，所以选项A的说法不正确；市盈率模型最适合连续盈利，并且卩值接近于1的企业，所以选项B的说法正确；本期市盈率=股利支付率×(1+增长率）_/(股权成本一增长率），内在市盈率=股利支付率/(股权成本一增长率），由此可知，选项C的说法正确，选项D的说法不正确。

47.BC投资项目的敏感分析，通常是在假定其他变量不变的情况下，测定某一个变量发生特定变化时对净现值（或内含报酬率）的影响。敏感分析主要包括最大最小法和敏感程度法两种方法。

综上，本题应选BC。

48.AB【答案】AB

【解析】通货膨胀时金融资产的名义价值不变，按购买力衡量的价值下降，实物资产名义价值上升，按购买力衡量的价值不变，所以选项C错误；实物资产的期限不是人为设定的，而是自然属性决定的，所以选项D错误。

49.CD【正确答案】：CD

【答案解析】：根据二因素分析法，固定制造费用差异分为耗费差异和能量差异，所以选项A的说法正确；固定制造费用闲置能量差异是生产能量与实际工时之差，与固定制造费用标准分配率的乘积，所以选项B的说法正确；固定制造费用的实际金额与固定制造费用预算金额之间的差额，称为固定制造费用耗费差异，所以选项C的说法不正确；固定制造费用能量差异反映实际产量标准工时未能达到生产能量而造成的损失，所以选项D的说法错误。

【该题针对“标准成本的差异分析”知识点进行考核】

50.BCD选项A属于，成本中心的业绩考核指标通常为该成本中心的所有可控成本，即责任成本；

选项B、C、D不属于，制造成本、完全成本、变动成本都不完全是部门的可控成本，不适合做成本中心的考核指标。

综上，本题应选BCD。

51.ABD【正确答案】：ABD

【答案解析】：对于平价出售的债券，实际票面利率＝实际折现率，债券付息期变化后，实际票面利率仍然等于实际折现率，因此，债券付息期变化不会对债券价值产生影响，债券价值一直等于债券面值，即选项A的说法正确。随着到期日的临近，由于折现期间（指的是距离到期日的时间）越来越短，所以，折现率变动对债券价值的影响越来越小（即选项B的说法正确），即随着到期日的临近，债券价值对折现率特定变化的反应越来越不灵敏（选项C的说法不正确）。对于折价出售的债券而言，票面利率低于折现率，债券付息频率越高，实际票面利率与实际折现率的差额越大，债券价值低于债券面值的差额越大，因此，债券价值越低。即选项D的说法正确。

【该题针对“债券的价值”知识点进行考核】

52.BC可分散风险是由影响个别公司的特有事件引起的风险，公司劳资关系紧张和公司诉讼失败属于可分散风险；不可分散风险是由影响市场上所有证券的因素引起的风险，银行调整利率水平和市场呈现疲软现象属于不可分散风险。

53.ACD这是一个很常规的题目，在旧制度的考试中经常涉及，考生应该比较熟悉。

54.ABCD总期望报酬率=(80/100)×15%+(20/100)×8%=13.6%；总标准差=80/100×20%=16%,根据Q=0.8小于1可知，该组合位于M点的左侧（或根据同时持有无风险资产和风险资产组合可知，该组合位于M点的左侧）；资本市场线斜率=(15%—8%)/(20%-0)=0.35。

55.ABCD在可持续增长的情况下，资产负债率不变，资产周转率不变，所以，负债增长率=销售增长率，选项A的说法正确；“不改变经营效率”意味着不改变资产周转率和销售净利率，所以，资产净利率不变，选项B的说法正确；收益留存率×(净利润／销售额)×(期末资产／期末股东权益)×(销售额／期末资产)=收益留存率×净利润／期末股东权益=本期利润留存／期末股东权益，由此可知，可持续增长率=(本期利润留存／期末股东权益)／(1一本期利润留存／期末股东权益)=本期利润留存／(期末股东权益一本期利润留存)，所以，选项C的说法正确；如果可持续增长的五个假设条件同时满足，则企业处于可持续增长状态，本期可持续增长率一上期可持续增长率一本期的实际增长率，因此，选项D的说法正确。

56.CD利用到期收益率法计算债务资本成本时，税前资本成本是使得未来的利息支出现值和本金支出现值之和等于债券目前市价的折现率，因此，需要公司有上市的债券，所以，选项A不是答案；由于找不到合适的可比公司，因此，选项B不是答案；所以，答案为CD。具体地说，如果B公司有信用评级资料，则可以采用风险调整法，否则，采用财务比率法。

57.ABCD负债筹资主要考虑风险和成本，偿还期限、偿还方式、限制条件其实质是财务风险和成本问题的具体衍生。

58.AD分批法下，产品成本的计算与生产周期相关联，因此产品成本计算是不定期的，所以选项A正确；在计算产品成本时，一般不存在完工产品与在产品之间费用的分配问题。但在某些特殊情况下，如在批内产品跨月陆续完工的时候，月末计算成本时，一部分产品已完工，另一部分尚未完工，这时就要在完工产品与在产品之间分配费用，以便计算完工产品成本和月末在产品成本，故并非分批法下，月末都无须进行在产品与完工产品之间的费用分配，如上述的特殊情况，即需进行在产品与完工产品的费用分配，故选项B错误；由于冶金、纺织、造纸并不是单件小批生产，故选项C与题意不符，不可选取；产品成本计算的品种法，是按照产品品种计算产品成本的一种方法，是产品成本计算中最一般、最起码的要求，品种法是最基本的成本计算方法，其他成本计算方法都是以品种法为基础的，故选项D正确。

59.AC选项A表述正确，股利的多少取决于每股盈利和股利支付率两个因素；

选项B表述错误，股票的内在价值由一系列的股利和将来出售股票时售价的现值所构成；

选项C表述正确，股利增长率固定时，股票期望报酬率，可以分为两部分，第一部分是D1/P0，叫做股利收益率，第二部分是增长率g，叫做股利增长率；

选项D表述错误，如果未来各年股利不变，则该股票价值＝年股利/必要报酬率。

综上，本题应选AC。

当固定增长率g为0时，股票期望报酬为；Rs＝D1/Po，是零增长股票的价值。

60.BD约束性固定成本是指管理当局的短期(经营)决策行动不能改变其具体数额的固定成本。例如：保险费、房屋租金、设备折旧、管理人员的基本工资等；酌量性固定成本是指管理当局的短期经营决策行动能改变其数额的固定成本。例如：广告费、职工培训费、新产品研究开发费用等；技术性变动成本是指与产量有明确的技术或实物关系的变动成本，如生产－台汽车需要耗用－台引擎、－个底盘和若干轮胎等；酌量性变动成本是指通过管理当局的决策行动可以改变的变动成本，如按销售收入的－定百分比支付的销售佣金、技术转让费等。

61.BC选项A错误，选项B正确，列表法下，混合成本中的阶梯成本和曲线成本，可按总成本性态模型计算填列，不必用数学方法修正为近似的直线成本；

选项C正确，列表法按不同的业务量水平编制预算，则不管实际业务量多少，不必经过计算即可查表找到相近的预算成本；

选项D错误，列表法是在预计的业务量范围内将业务量分为若干个水平，然后按不同的业务量水平编制预算。

综上，本题应选BC。

公式法是运用总成本性态模型，测算预算期的成本费用数额，并编制成本费用预算的方法。

62.AD财务预算是企业的综合预算（见教材539页），由此可知，选项B的说法不正确；审议企业预算方案是预算委员会的职责（参见教材541页），由此可知，选项C不正确。

【点评】本题的综合性较强。

63.ABD对于折旧费用，会计大多使用直线折旧法处理。经济增加值要求对某些大量使用长期设备的公司，按照更接近经济现实的“沉淀资金折旧法”处理。这是一种类似租赁资产的费用分摊方法，在前几年折旧较少，而后几年由于技术老化和物理损耗同时发挥作用需提取较多折旧的方法。所以，选项C的说法不正确。

64.ABCABC都是资产内容以相同的数量增减，不对资产负债率产生影响

65.ABC采用作业成本法的公司一般应具备以下条件：(1)从公司规模看，这些公司的规模比较大(选项A正确)；(2)从产品品种看，这些公司的产品多样性程度高(选项B正确)；(3)从成本结构看，这些公司的制造费用在产品成本中占有较大比重(选项C正确)；(4)从外部环境看，这些公司面临的竞争激烈(选项D错误)。

66.ABC传统杜邦分析体系的局限性表现在：(1)计算总资产净利率的“总资产”与“净利润”不匹配；(2)没有区分经营活动损益和金融活动损益；(3)没有区分金融负债与经营负债。所以选项A、B、C的说法正确。权益净利率一净利润／股东权益×100％，由于净利润是专属于股东的．所以，权益净利率的分子分母匹配，选项D的说法不正确。

67.AD【答案】AD

【解析】净现值法和差量分析法均适用于项目期限相同的多个互斥方案的比较决策；等额年金法和共同年限法适用于项目期限不相同的多个互斥方案的比较决策。

68.BCD对于欧式看跌期权而言，到期期限和价值并没有必然的联系，所以选项A不是答案；在期权价值大于0的前提下。在除息日后，红利增加会引起股票价格降低，从而导致看跌期权价值上升，所以选项B是本题答案；标的物价格降低，对于看跌期权而言，会使其价值增加，所以选项C也是答案；无风险利率降低，会提高执行价格的现值，从而导致看跌期权价值升高，所以选项D也是答案。

69.BD单位级作业指每一单位产品至少要执行一次的作业，因此其成本与产量成比例变动。

70.ABCD考虑所得税因素，上述公式都是现金流量的计算方法。

71.(1)注：对应于t=3、4、5、6、7、8、9、10、11、12，CFt=20万元、60万元、100万元、140万元、180万元、180万元、140万元、100万元、60万元、20万元。注：对应于t=3、4、5、6、7、8、9、10、11、12，CFt=180万元、140万元、100万元、60万元、20万元、20万元、60万元、100万元、140万元、180万元。两个方案的净现值都大于零，说明项目值得投资。同时，方案B净现值大，所以方案B优于方案A。(2)方案A：(0+0+20+60+100)一300=-120；(0+0+20+60+100+140)-300=20；因此，静态回收期为5+120／140=5．86(年)方案B：(0+0+180)-300=-120；(0+0+180+140)-300=20因此，静态回收期为3+120／140=3．86(年)两个方案的静态回收期都小于6年，说明项目值得投资。同时，方案B回收期更短，所以方案B优于方案A。(3)以20％作为贴现率，计算两个方案的净现值：NPVA=-26．72NPVB=9．01可知，方案A的内部收益率小于20％；方案B的内部收益率大于20％。取贴现率21％计算，方案B的净现值为-4．66。可知方案B的内部收益率为20％～21％。用内插法可求得：IRRB=20．65％。取贴现率18％、19％计算，方案A的净现值分别为6．21和-10．83。可知方案A的内部收益率为18％～19％。用内插法可求得：IRR=18．36％。两个方案的内部收益率都超过15％，说明项目值得投资。同时，方案B的内部收益率更大，所以方案B优于方案A。(4)以上所用的三种方法，有时会得出同样的结论，有时不会。特别是初始投资额不同的情况下，净现值和内部收益率的结论经常不一致。在结论不一致的情况下，应该按照净现值的大小确定优选的项目或方案。因为净现值代表投资的预期价值增值，与公司的财务目标完全一致；相反，单纯回收期短或内部收益率大，都不一定代表投资收益或增值的绝对额大。

72.（1）因为在租赁期满租赁资产归承租人所有，所以在这种情况下，承租人的租赁费不能直接抵税，而需要分别按折旧和利息抵税。因租赁合同没有明示本金和利息，需要根据有关数据计算“内含利息率”：

4000－994.94×（P/A,i,5）－200×（P/F,i,5）＝0

设i＝9％，4000－994.94×3.8897－200×0.6499＝0

所以内含利息率＝9%未确认融资费用