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公司半年财务状况分析融投资管理部2012年7月11日

目录

公司半年报情况简介重点指标分析及与爱施德情况对比对比结果潜在问题分析公司年度规划及预算完成情况

总结

公司半年报重点项目变动及分析IS本期发生额上年同期发生额变动额变动率主营业务收入164,139117,58946,55039.59%主营业务利润7,64419,475-11,831-60.75%减：期间费用5,8323,5632,26963.70%

资产减值损失1,140-951,235-1304.08%营业利润67816,007

-15,329-95.76%净利润1,86716,170

-14,303-88.45%BS期末余额期初余额变动额变动率货币资金

17,820

28,133

-10,313-36.66%

应收票据

3,234

3,491

-257-7.35%应收账款

7,719

6,282

1,43722.88%预付款项

7,372

6,500

87213.42%存货

19,586

20,075

-489-2.44%预收款项

3,027

2,406

62125.79%（1）货币资金期末余额较期初减少36.66%，主要原因系4月起小米新品上线，采购小米预付款增加所致；另一方面本期回款率不甚理想。两方面共同使货币资金减少幅度较大。具体请参见后面对回款情况的专门分析。（2）本期销售收入较去年同期有所增长，但相对应毛利、净利却有较大幅度的下降。主要原因一方面在于公司产品毛利率有所下降，如三星产品线上年同期毛利率为18%，而本期只有6%，缺少高毛利的新产品以及老产品更新换代使得本期毛利率有明显的下降。另一方面市场费用尤其是业务拓展费比较上年同期有较大幅度的增加和由于库存积压产生的存货跌价准备致使本期净利相比上年同期减少88.45%公司半年报重点项目变动及分析CF期末余额期初余额变动额变动率销售商品、提供劳务收到的现金181,133136,13345,00033.06%购买商品、接受劳务支付的现金175,975120,40655,56946.15%支付给职工以及为职工支付的现金2,1011,9161859.67%借款所收到的现金6,000

6,000收到的其它与筹资活动有关的现金10,000

10,000偿还债务所支付的现金6,000

6,000分配股利、利润或偿付利息所支付的现金10,091

10,091支付的其它与筹资活动有关的现金8,000

8,000（3）本期现金流方面，期末现金余额较期初减少1.03亿元。主要系本期付出的商品预收款增加，以及偿还债务、利息所致。本期回款金额较上年同期增加33.06%，但收入却同比增长约40%，这说明回款率有所下降。另一方面，采购额同比大幅增加，增加率高于销售商品获得的现金流量，多方因素致使本期经营活动产生的现金流量不如去年同期水平。

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公司半年报情况简介

重点指标分析及与爱施德情况对比对比结果潜在问题分析公司年度规划及预算完成情况

总结

对爱施德（合并）的收入贡献20%左右，2012年Q1有一定程度下滑，利润贡献60%左右。与爱施德（独立）比较，2011年度收入为其35%，利润为其1.8倍。2012年Q1两项数据有所下滑，收入降至22%，利润为1.82%。对爱施德（合并）的总体贡献净资产收益率水平远高于爱施德，但下降趋势明显。与爱施德（独立）的相关指标比较__ROE及支出2012年1-6月酷人公司主营业务收入16.41亿元，补贴收入1880万元。营业费用占比低于爱施德0.6个百分点，但管理费用高于爱施德0.4个百分点。与爱施德（独立）的相关指标比较__毛利及存货周转毛利率及存货周转水平均高于爱施德，但在2012年Q1呈明显下降趋势。本期有一定幅度的提高。与爱施德（独立）的相关指标比较__应收账款周转应收账款周转率明显高于爱施德公司，但2012年度下降较为明显，这说明本期回款情况不如上年同期水平，二季度周转率有所好转。年存货周转次数跌至09年水平，存货周转从10年三季度的2.8天增加至一季度的44天。资产周转应收账款及票据周转次数逐年下降，一季度平均需16.9天，是10年初周转天数的2倍。期间费用占收比比较稳定，且低于爱施德可比口径水平。上半年业务拓展及招待费占收比提高明显。费用结构

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公司半年报情况简介重点指标分析及与爱施德情况对比

对比结果潜在问题分析公司年度规划及预算完成情况

总结

对比结果潜在问题分析1、盈利能力分析。

酷人公司二季度盈利能力较上一季度有所增强，毛利率水平由一季度的3.7%上升至5.5%，但相比上年同期以及上年平均水平仍显不足。由于本年上半年公司缺乏高毛利的新品，且诸如W589的前期高毛利产品面临更新换代的局面，使得本期毛利水平偏低。

从ROE上看，酷人公司一直高于爱施德，但呈下降趋势。二季度ROE指标有所回升，预计后期新款小米等新机型上市后，能有进一步的提升。2、营运能力分析

酷人公司本期上半年应收账款周转率有比较明显的下降，这说明本期回款情况不甚理想。对此，公司应严格执行已有的信用政策，并将回款指标纳入考核范围。

存货周转率上，酷人公司一直领先于爱施德，但下降趋势明显。从2012年Q1数据上看，已与爱施德公司大致相同，Q2有所回升。公司6月计提存货跌价准备1,100万元，公司库存滞销情况比较严重。对比结果潜在问题分析（续）

对此，一方面应当科学地制定月度产品预算，另一方面在每个月严格按照预算控制提货数量以及金额。3、其他方面分析

在费用控制方面，酷人公司费用占收入比低于爱施德，且比较稳定。业务拓展费有明显增加。

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公司半年报情况简介重点指标分析及与爱施德情况对比对比结果潜在问题分析

公司年度规划及预算完成情况

总结

4月份资金压力很大，预计5月份情况会有所好转。资金状况

4月10日4月16日4月20日4月27日5月4日5月11日5月15日5月18日5月21日5月25日5月28日5月31日当月回款_小米

995

4,975

1,990

2,985

995

3,980

995

2,985当月回款_其他

6,000

6,000

7,500

3,000

7,500

3,000

4,500

1,500

6,000

1,500

4,500当月提货款_小米

-28,500

-3,563

-3,563

-3,563

-1,900

-3,563

-5,700

当月提货款_其他

-7,189

-7,189

-7,189

-7,189

其他付现支出

-400

-200

-200

-200

-200

-200

-200

资金余额/缺口

19,000

-3,900

-5,289

-8,741

-8,309

404

3,294

7,216

2,322

6,602

1,708

9,193收入波动明显，上半年收入累计完成16.4亿元，预算缺口4.0亿元，预算完成82%。收入预算完成及预测

一季度毛利累计实现2849万元，缺口4777万元，预算完成37%。为确保年度2.1亿元净利润目标的完成，二至四季度至少需实现毛利总额3.9亿元，平均每月4333万元。毛利预算完成及预测总结：1、指标总体情况好于爱施德，但波动明显，需要进一步稳定业务发展；2、一季度经营情况不乐观，建议