【基于财务报表分析的格力电器财务战略研究16000字（论文）】

I基于财务报表分析的格力电器财务战略分析实例TOC\o"1-3"\h\u25061第一章绪论 131210(一)研究背景 130911（二）研究意义 130919（三）国内外研究现状 2203581.国外研究现状 285652.国内研究现状 3228063.文献评述 323064第二章相关理论概述 53795(一)财务报表分析相关理论 5315031.趋势分析法 5168982.比率分析法 524073.因素分析法 5248144.财务综合分析法 525345.信息基础 65702(二)财务战略相关理论 722906(三)财务战略分析体系 77253第三章基于财务报表分析的格力电器财务战略 87693(一)格力电器介绍 8151151.家电行业介绍 8242362.格力电器简介 820265(二)格力电器财务报表分析 9101191.偿债能力分析 9169032.盈利能力分析 11129533.营运能力分析 12166534.发展能力分析 143193(三)格力电器财务状况行业对比分析 1523791.行业对比 15208852.综合评价 1619240第四章基于财务报表分析的格力电器财务战略困境 1911856（一）盈利能力表现不佳 1921965（二）成本费用过高 1912355（三）存在潜在的财务风险 2021628第五章基于财务报表分析的格力电器财务战略改进建议 2117755（一）调整贷款比例 2121346(二)投资点优化 211411.坚持以主业为投资重点 2198662.投资领域多元化 22318713.注重项目投资的可行性 227801(三)利润分配优化 22157211.强化对企业利润分配方法的多样性 2395832.注重利润分配过程中的人才培养 239090第六章结论 2431472参考文献 25第一章绪论(一)研究背景家电行业是我国发展比较好的行业，在国际上有一定的影响力。近年来，国家出台了一系列关于家电行业的政策，它们加速了国家经济的稳步增长，同时也对家电企业的快速发展起到了推动的作用。在好政策的推动下，市场需求变得更加旺盛，企业盈利的水平也会不断地提高。2020年，国内家电行业虽然还在处于深度结构性调整期，但健康家电、智能厨电、新型小电得到较快的发展。本文通过针对珠海市格力电器控股有限公司企业内部进行财务报告的分析来了解公司的财务实际状况，从而确定了其现金流量的状况及其对营运的具体效果，而且，利用该分析方法还可以发现公司管理层中存在的若干亟待改进的问题，从而提出了合理的、科学的对策，为公司今后的可持续发展提供了保障。自步入二十一世纪至今，由于我们社会主义国民经济增长，以及民众生活水平的进一步提高，人民生活中对小家电的需要与日俱增，我们国有大家电器公司为适应国际市场需求而不断发展壮大，在全球市场上占据了一席之地。在国际竞争环境越来越强烈的状况下，我国的中小企业为了可以取得一定的市场占有率，以便适应广大消费者的需要，继续推出新的商品来增强竞争力，在今后的一段时间内，家电产品仍具有相当良好的前景。论文中选取了产业标志性极强的珠海格力家用电器控股公司为主要剖析对象，而在综合分析时选用了美的公司，目的就是剖析美国当前家电产业的发展状况，及其将来的趋势。（二）研究意义本文主要根据珠海市格力控股有限公司的财务状况开展了调研分析，并运用了相应的理论对格力电器有限公司最近几年的财务报表开展了深入分析，使管理人员对整个企业生产运营状况有了进一步的认识，为企业今后的发展经营提出了意见。格力电器企业在家电行业中的地位领先和成绩突出，其掌控着整个产业的核心，并可以适应产业升级的发展趋势，同时由于格力电器企业经营独特的模式明显不同于其他家用电器厂商，通过对珠海市格力电器控股有限公司财务情况开展分析和调研，可以对家电产品内的其他企业的发展带来良好的参考价值。通过对格力股份的财务进行深入分析调研，对公司今后的发展具有很大的意义。首先，能够判断公司内部会计信息的质量与全面性，并科学预见公司未来的发展潜力，从而综合评估公司发展，以推动企业的健康发展，并确保公司可持续赢利能力;第二，在公司以后发展壮大的路途上，财务管理发挥着总体规划的功能，可以清晰的将公司的财务与产品运作情况呈现给公司决策者，有助于管理层提出适合公司的发展战略。其三，可以对所有涉及财务管理水平的各种因素做出判断，为管理人员指明改进目标。（三）国内外研究现状1.国外研究现状国外对其的学术研究分析主要集中在企业财务战略对报表的影响和财务报表分析这两大个方面。（1）企业财务战略的有关研究国外对企业财务战略方面的研究主要是从财务决策过程中结合战略角度和战略管理中考虑财务问题两个角度进行的。罗宾逊和皮尔斯（1998）两位在《战略管理学》书中提出了财务策略这一概念，其认为资金筹集、投资和分配管理以及营运资金管理三大方面组成了财务策略。RuthBender和KeithWard（2016）将企业的生命周期和企业财务战略相联系，在《CorporateFinancialStrategy》中提出要根据企业现阶段的状态来制定财务战略。把企业分为初创、成长、成熟、衰退四个阶段，制定相应的财务战略，还指出了经营和财务风险反向搭配的措施。（2）财务分析的有关研究WalterBGus（2017）指出，财务分析第一步应该对财务信息做出筛选，第二步是解读这些信息所蕴含的和企业日常生产经营管理的联系。随着研究的深入，西方财务分析侧重点从偿债能力分析向多方面分析转变，包括企业的投资、融资、经营活动分析等。最典型的两种方法是杜邦分析法和沃尔评分法，其中杜邦分析法只关注重点的财务信息，没有做到全面考察企业实力，沃尔评分法受主观影响，结果并不是十分公正。企业想要持续发展，只分析自身是不够的，还需要和同行业的竞争对手进行对比，找出差距，弥补不足。BrownPaul（2018）认为应该系统的进行财务报表分析，预测企业下一期间的发展状况，而不是单一的指标和数据分析，应该先对企业所在的环境进行了解，分析出企业自身的优劣势，机会和威胁，最终对企业的未来发展做出预测。2.国内研究现状国内基于战略视角下的财务报表分析的研究是规范方面的探讨和具体案例方面的研究。在基于战略角度财务报表分析的框架和方法方面的研究中，陈若晴(2010)总结了集中传统的财务报表分析方法，包括比率分析法，趋势分析法，因素分析法等，并改进了杜邦分析法，提出用整体评分的方法和站在企业核心竞争优势的立场对企业财务报表进行分析。田阳(2012)提出站在投资者角度对企业财务报表进行分析能够对企业现阶段的财务状况、企业价值的生成过程、理财目标等有更深的了解，判断出是否投资企业提供了科学依据。陆正飞（2018）在战略视角下研究财务问题。主要从财务决策和企业决策二者之间的联系为切入点进行研究，他认为财务战略给企业财务活动规划了方向，并认为财务战略对企业的发展有着至关重要的作用，还提出了企业财务方面的战略管理思路和构想。张江凌（2021）认为在发展战略视角下构建企业财务报表分析中，可以利用SWOT分析方法对企业先进行系统分析，掌握企业自身所具有的优势和劣势，面临的机遇和威胁，在这一前提下有针对性的进行财务报表分析效果更好。将分析结果分为四个战略，分别是SO战略、ST战略、WO战略、WT战略。SO战略要求企业充分利用自身优势并抓住企业所处宏观环境的机遇发展；ST战略要求企业发挥自身优势面对外部威胁；WO战略要求企业结合外部机遇弥补自身的不足；WT战略要求企业在弥补内部劣势的同时还有规避外部威胁。为企业发展提供依据。3.文献评述在基于战略视角的财务报表分析中，结合国外和国内的研究现状能够看出，我国在这方面的探讨起步晚，但研究成果较为成熟，随着经济的不断进步，对财务信息使用者越来越多，对会计信息的质量要求也逐渐提高，这就要求企业财务报表分析的主体，分析内容不断延伸。目前国内外对财务报表分析的研究主要是从体系框架，案例方面进行，这就使得其有一定的局限性。较少研究和分析其可实施性，针对具体的行业和具体的公司的专项研究也不够。还有很多财务战略理论方面的研究目前还没有实例去证实。第二章相关理论概述(一)财务报表分析相关理论1.趋势分析法趋势法是指透过研究公司在每一生产或运营时间形成的关键经济技术指标,并透过比较各个时段的技术指标发掘潜藏的主要问题,并加以检验账目或是提出统计参考。经过对趋势分析法的研究,企业管理人员能够更清晰的看到公司在生产运营时间内财务管理上发生的重大变动,同时也能够帮助管理人员对公司未来发展的趋势提出参考,而趋势分析法通常包括横向和纵向两类:纵向数据分析法。在综合财务报告中,通过比较报表中各种项目的数字和报表合计数,确定这一项目在合计数中的地位、意义和变动情况。纵向分析法比较能够有助于管理人员更直接的认识一家公司从无到有的发展规模。把侧向分析法和纵向分期法组合起来,就比较能够发挥企业财务数据分析的功能。横向分析法。在开展财务数据分析的过程中,将二个分析法组合一起运用可以是数据分析比较准确性。横向分析法指在一个时间,这个公司与其他关联公司的对比数据分析。2.比率分析法比例分析法,作为一个最普遍的分析法,在进行财务分析时一般都会先行选用。它通常是将在一个时期的,关于在财务报告上中所涉及的一些主要项目的数量,加以比较确定的比率。对比其结果之后可以正确的解析出公司财务数据背后所包含的经营含义。也能够对比出公司在这一时期的生产经营成果与财务状况,同时也对公司未来的发展前景有了正确的判断。而值得我们注意的是,单一的看待这些公司财务指标并无法给我们提出合理的分析结果,把所有公司财务指标组合在一起开展的综合性数据分析研究却可以给我们带来合理的数据分析价值。3.因素分析法因素分析法。又叫做经验分析法,是一个定性的数据分析方法。在各种因素数据分析法中,又包含差异解析法、连环替代法和指数分析法等三类。4.财务综合分析法财务综合分析法,也就是将有关企业财政管理能力的各种数据置于一种综合的分析系统之中,通过一体化的方法对企业的在某一时期内的财务状况、生产运营状况等加以评估,沃尔比重评估法与杜邦财务分析体系成为财务综合分析法中较为常用的二个方法。杜邦分析法主要是把公司权益净利率这种综合能力特别强的技术指标加以多层次的划分,有助于分析者更深入分析对比公司营运情况,从而掌握公司各种财务比率间的内部关联,并剖析指标变化的态势与因素,为公司未来的发展提供了助力5.信息基础进行财务分析时的主要信息来源于为公司披露的一些产品运营情况，以及根据公司日常经营经济活动数据而形成的财务报告。其中的主要内容有:（1）资产负债表资产负债表是一个会计核算要素列示一览表，反应了会计报表时公司的财务管理状况。公司资本的主要来源和资本的实际运用状况，所有这种财会信息都可以由资本、债务和所有者权益三大主要会计要素表示。（2）利润表财务报表，是指的表里内容表示了公司在生产运营后所取得成绩，也可理解为企业会计核心要点。由上至下列举了公司的总收入、成本费用和收益，并逐一列举报告期间公司生产经营活动的会计信息。（3）现金流量表现金流量报表一种动态性的会计报表，主要是以企业在生产经营活动中现金流转的历史数据为基础进行编写的，为使用会计报表者提供了企业在特定时间内生产经营、完成融资活动和筹措资本等现金流转的具体数量信息。（4）所有者权益变动表所有者权益变动表是指在公司内，所有者权益的每组成部分发生增长或减小时的变化情形。企业所有者权益发生增减变化时，财务报表的使用者必须能够从中清楚的认识到企业财务数据的变化，对发生变化的财务数据加以解释后才能分析变化的原因。（5）财务报表附注财务数据分析并不只是对公司内部财务部门所提交的原始数据进行分析，在需要的时候还对公司财务报告的其他财务数据因素以及相关披露内容进行更全面的分析，对报表附注进行更深入分析就可以找到公司财务产生变动的主要因素。报表附注的另一种功能，是对财务报表展现的有关数据进行的补充与解释。(二)财务战略相关理论财务战略是指在分析内部和外部环境因素对资本流动的影响的基础上，寻求企业资本流动的总体性、长期性和创造性的规划以及确保其实施的过程，以寻求均衡有效的资本流动。财务战略既是职能战略的一种，也是企业整体战略的一种。它把目光放在企业的长远发展上，以企业资金为重点管控内容。一份出色的财务战略不仅能够不断调整和更新财务方案，还能持续拓宽融资渠道、降低运营成本、培育企业发展动力。反之，与企业不相适合的财务战略则会让企业发展停滞，甚至毁于一旦。(三)财务战略分析体系战略是指设立远景目标并且对实现目标进行总体性、指导性谋划。企业的日常经营活动本质是一连串的投资组合，分析这些投资组合中每一个具体项目的投资收益和面临的风险结合整体上投资组合的风险和收益，把自身的企业资源运用在最优势的部分，以较小的投入和风险，争取最大的投资收益，这个问题是企业战略研究的核心。战略具有指导性、全局性、长远性、竞争性、系统性、风险性六大主要特征。战略分析常用的方法：SWOT分析法、PEST分析法和波特五力模型。SWOT分析法是先分析企业自身的优势劣势和面临的机遇和威胁，然后再做出战略决策。PEST分析法是从政治、经济、社会和技术四个因素进行宏观环境分析。在对企业所在行业领域和分析行业的盈利状况可以采用波特五力模型，五力分别是指行业内竞争者的竞争状况、替代品的威胁、市场潜在进入者的威胁、买方议价能力和供应商议价能力。第三章基于财务报表分析的格力电器财务战略(一)格力电器介绍1.家电行业介绍家电企业经营离不开企业战略，而财务战略则是企业战略非常重要的组成部分，我们若想为企业创造更大的价值，就必须对一个企业财务方面的战略做更加深入的研究，通过对企业财务战略的研究，我们可以更好地为企业创造价值，财务战略可以更好地明确企业要走的方向，合理的运用资金，让资金发挥到极致。随着国民经济的提高，中国出现了越来越多的有丰厚资金的优秀企业家，倘若企业没有做好战略，就会影响那些企业家的投资。因此，它是企业创造优秀业绩的必要前提，明确了企业要走的路线。给企业发展提供了明确的方向。2.格力电器简介格力，全名珠海格力家用电器控股公司，挂牌于上个世纪九十年代中期的深交所，当时的价格是人民币二点五万元。但是经过了二十年的发展壮大，珠海格力家用电器控股公司已经实现了从年产量二万台的普通中央空调小企业到现在拥有近千亿产值的现代化生活家电生产公司的巨大蜕变。目前珠海格力家用电器控股公司的主打产品为普通中央空调产品，而其余的生活家电，如电冰箱、热水器等生活家电也有着比较出色的产品线。在二零一六年也开始进入消费电子设备市场，在近年也开始了对新能源研发科技的投资。公司始终秉承着掌握技术的宗旨，期望通过自主设计和技术使我国制造产品被全球市场所青睐。二零一五年，珠海格力电器控股公司第一次进入了世界500强公司，并排名世界家用电器类榜单第一。还连着九年荣登了美国政府的《财富》周刊，并且周刊的题词是"中国上市公司一百强。格力电器有一款主打名牌，便是众人皆知的"格力"中央空调，其品牌服务范围现已拓展至一百余个发达国家和地方，为全世界人铭记了这个著名的品牌商标。珠海格力电器股份有限公司这个集团原来是以空调制造业发展壮大起来的，空调制造业在珠海格力电器股份有限公司一直是核心行业。珠海格力电器股份有限公司的营销理念是走在科技的前端，为消费市场创造科技前沿且质量优秀的产品。珠海格力电器股份有限公司依靠良好的产品和先进的市场营销战略在行业中居于领先地位。在国际市场占有中不但占据了大面积的国内市场占有率，同时也把产品触角拓展至许多发达国家地区。为满足国际市场需求，珠海格力电器股份有限公司在空调产品这一块上投资了巨大的开发投资。另外珠海格力电器股份有限公司也十分重视技术创新，企业已在国内累计六千余项发明专利，其中包括一千三百余项发明专利;而珠海格力电器股份有限公司的自主开发创新能力也在中国国内的家电行业中处于领跑者。(二)格力电器财务报表分析1.偿债能力分析企业的偿债能力分为长期和短期两种。本文针对这两种偿债能力选用了不同财务比率进行评价。表3-12019—2021年格力企业偿债能力分析表项目2019年2020年2021年流动比率1.321.421.55速动比率1.181.151.21资产负债率（%）61.3260.8260.22产权比率（%）190.51220.16197.61流动比率。企业的资产负债率可以从流动比率来衡量，通常流动比率为二就是比较合理的经济状况，但是如果比值过大，就表示了该企业的流动资本虽然比较多但是并没有盈利能力，因此资金使用效益并不高;而如果比值较小，就表示企业并没有资产负债率，由相应的风险。计算公式：流动比率=格力电器在2019—2021期间的市场流动比率并无大波动，且一直都低于二，并保持在一点一以内。短期偿债能力始终保持在比较稳定的水准，即使低于二，但这也不代表其长期偿债能力不足，因为不同的业务特性会提供不同的分析。(2)速动比率。主要是指先把流动负债乘以了库存和预付费用，然后再把其和流动负债之间的差进行流速比值。而速动比率则与流动比例一样，在分母中也乘以了库存。这主要是因为库存在流动负债中的变现能力很小，并且和现款，银行存款，应收账款等其他流动负债比较，利用库存清偿债务损失优于以上几种方法。但是，要把存货值在计算速动比率时扣减，方能最好的体现企业还款力量。计算公式:速动比率=短期偿债能力随着速动比率或者流动比率的增大和增强。2019年到2021年间，格力电器的速动比率一直维持在1左右，上下浮动并不明显。在分析2019年到2021年间偿债能力指数的变化时，与速动比率相结合来看，流动比率的变化程度要高于速动比率的变化程度，由此可以说明2020年的存货量有所上升，主要是因为格力电器规模的扩张。资产负债率。该指标是衡量债权人在放贷款过程中是否安全的标准，是企业在利用债权人投资的资金进行企业发展的能力。其具体数值由负债总额与资产总额相比得出，计算公式：资产负债率=格力一直拥有较高的资产负债率。从2019年到2021年，它呈现小幅上升然后下滑状态，但并没有回落到相对合理的范围，这表明格力充分利用财务杠杆的作用来提高企业的盈利能力。虽然企业的资产负债率水平得到股东的认可，但是其偿债能力却被质疑。因此企业想可持续发展就要科学、合理的去控制资产负债率。产权比率。该指标可以反映评价资金结构，是企业总负债与所有的权益总额的比值结果。通常产权比率可以反映股东持股量是否合理，从侧面反应出企业借款经营的程度。它可以有效的衡量一个企业的长期偿债能力。财务结构风险的高低受产权比率影响，产权比率的增长则财务结构风险伴随着增长，相应的报酬也会提高，反之，产权比率降低，则财务结构风险也会降低，相应的报酬也会减少。计算公式：产权比率=格力电器2019到2021年间产权比率指数一直较高，这是因为格力电器采取的是高负债经营模式，近几年产权比率也呈现回落趋势，企业贷款得到一定的保障。总之，格力企业目前的经营活动流量净额无法支撑流动负债的偿还，因此，需要提高对应收账款的回款力度，与此同时还要加强存货的质量，提升周转速度，进而提升指标比值。整体上短期偿债能力较强并呈现逐年上升趋势；格力电器高风险高收益的财务结构充分发挥了财务杠杆的获利能力，总体来说，企业长期偿债能力较强。2.盈利能力分析获利能力主要指的是一家公司在运营企业的过程中，获得收益的能力。一般来说是指公司正常的运营情况。非常规经营状况下，给公司所提供的利润或损失，并不能解释企业的实际获利能力。因此本文选择了下列几个指标，对格力电器获利潜力加以分析。 表3-32019年-2021年格力企业盈利能力分析表项目2019年2020年2021年销售净利率（%）14.3315.1813.31销售毛利率（%）32.7032.8630.23净资产收益率（%）28.6334.1528.69（1）销售净利率。该指标主要是衡量企业净利润与销售收入的比值，主要体现的是一个企业在一定的时间内取得销售收入的能力。一个企业在销售过程中的创造利润的能力由销售净利率来体现，创造利润的能力随着销售净利率的提升而增强。但销售收入的增多，并不是简单的扩大销售就能达到的，净利润的增长是伴随着销售净利率的增加而增长。计算公式：销售净利率=格力电器销售净利率在近三年来一直出现前增长后降低的态势，从中可判断，公司的盈利能力先是上升而后降低。销售毛利率。销售毛利率是销售净利率的基础，将销售收入与营业成本做差值然后与销售收入进行比值就是销售毛利率，企业的盈利能力随着销售毛利率的增大也增强。计算公式：销售毛利率=格力电器的产品销售毛利率这三年始终保持在百分之三十以上，一直处于一种相对合理的水准，但近年来，企业逐步简化了与同供应商和零售店之间的协作模式，在供销效益方面进一步提高，降低了对供应商和零售店的经营管理成本。（2）净资产收益率。净利和一般股东利润的比值，就是净资产收益率。这个指数可以用来衡量企业的自营资本效率。该指数是自有资金获取利润的能力表现。收益能力随着净资产收益率的提高而增加，计算公式:净资产收益率=格力电器近年来的净资产收益率始终保持在百分之二十八以上，在对自由资金的有效利用上该公司一直保持着较高标准，因此公司的收益程度也较好。综上所述，珠海格力电器股份有限公司的销售净收益率、产品销售毛利率和净资产收益率的数值近三年均为正值，说明了珠海格力电器股份有限公司正在盈利阶段。产品销售净收益率、产品销售毛利率和净资产收益率的变化趋势均出现前提先高后下降的态势，说明了格力电器在2020年的运营中取得了相当良好的发展态势，在2021年有所下降，不过仍在正常的经营范围之内。3.营运能力分析资本管理能力也可叫做公司的经营实力，主要是一个公司在运用各种资本开展经营后获取收益的能力。本文选择了2019-2021内的应收账款周转率、净资产周转速率、存货周转率、以及流动资产周转率进行评估该指数。表3-22019-2021年格力企业营运能力分析表单位：次项目2019年2020年2021年存货周转率7.887.787.56应收账款周转率37.0933.8029.32流动资产周转率0.820.941.07总资产周转率0.630.750.85(1)存货周转率。流动资产中的存货所占比例一般较大，且流动性不强。所以，流动资产周转速度会受到存货周转速度的影响，也就是说存货的流动性会随着周转效率的增大而增强。变现能力也会随着周转效率的增大而增强。计算公式：存货周转率=从2019-2021年，格力公司库存周转率始终保持着发展稳定的态势，这也表明了公司库存管理是合理的，其周转率也是相对正常的。（2）应付帐款资金周转率。这个价格指数和存货周转率类似，同样也对公司的短期内还款力量有影响。应收账款周转率这一指数越大，就表示公司对应收帐款的流动度和收回力量就越强。计算公式:应收账款周转率=从2019-2021年，格力公司的应收账款周转率已由三十七点零九次下降至二十九点三二次，且周转次数也较低。所以，格力公司要重视对应收账款的相应管控力度。（3）流动资产周转率。中小企业的流转资本的循环周转效率会因为中小企业流动资金周转速度的增加而提升，如果中小企业的投资资产扩大了，也就是说相对节省了企业流动资本，从而使中小企业的赢利能力有所增强。计算公式:流动资产周转率=由于格力集团有着相对较低的流动资产周转率，所以必须增强其用生产任务的能力，特别是在资金相对较少的情形下。(4)净资产周转速率。该指数可用于反映公司资本投入规模和产品销售水平之间的比率，公司的销售能力也会随着资本周转速率的上升而增加。较为普遍的改善资本周转效果的方式是通过薄利多销的销售策略，以实现公司获利能力提升的效果。计算公式:总资产周转率转率水平偏低。公司必须要加大对资产经营实力的提升，即使是在扩大规模的情形下，也必须注意。综上所述，当前格力电器尚处在公司转型阶段，在转型的同时也需要兼顾公司经营实力的注重，各项资本的运用体现效益。格力电器当前市场经营能力的所有分析指标，均还有很大的提高空间。4.发展能力分析发展潜力分析是对企业在拓展业务能力方面，所进行的一个分析。成长性潜力分析的分析对象，主要是企业的增长速度及其未来发展趋势，在一定程度上也是企业发展的一种表现。因此本文中对格力企业的成长性潜力，主要是通过对净资产周转率、净利润增长率、主营业务收入增长速度等三方面加以分析的。表3-4格力电器2019—2021年成长能力分析表项目2019年2020年2021年主营业务收入增长率（%）10.8036.9233.61净利润增长率（%）22.9844.9917.20总资产增长率（%）12.7817.8716.87(1)主营业务收入增长速度。是指一个能够反映公司的产品生命周期中的主要财务指标，能够用以确定公司发展中所处的发展阶段。对于公司产品销售处在成熟阶段，甚至是稳健发展阶段的判断标准通常时按百分之十来判断的，一般达到了百分之十，则公司产品销售就步入了成熟发展阶段，而假设公司的主营业务具有百分之五~百分之十左右的收入增长速度，则公司产品销售就说明已经步入稳健的发展阶段。如果该指数小于百分之五，表示企业产品可能已经进入衰退阶段。维持市场份额相当艰难。公司以这个指数判断公司是否需要开发新产品以维持公司的稳定性。计算公式:主营业务收入增长率=自2019-2021年，格力公司的主营业务收入增速均维持在百分之十以上。说明珠海格力电器股份有限公司始终是处于成长型公司，持续地在开展产业技术创新。珠海格力电器股份有限公司的产业创新一直良好，公司成长性较强。（2）净利增幅。净资产利润率是指公司本期收益与上期比较，增加幅度范围的多少。企业赢利能力随着收益增长率的提高而变强，反之成立。计算公式：净利润增长率=格力电器近三年净利润增长率都保持在一个较高的水平。净资产增长速度。也可称为净资产扩张比率，主要指的是企业每年底的净资产增长金额和这一年年初的金额比较的结果，是企业这一固定资产增长规模扩大的体现。计算公式：总资产增长率=自2019-2021年，格力公司的净资产增速始终维持了稳定增长的势头。然后根据上文中的净资产周转率水平，经过分析后认为格力公司必须在总资产扩张中，需要重视资金效率问题。综上所述，在2019-2021之间，在主营业务方面格力公司的净资产增速、净利润增长率、主营业务净收入增速等，基本上是先升后降的趋势。说明了格力电器三年间的发展实力有升有降。但在2019和2020年的各项指标上逐渐均有回升，表明了公司已采取相应的措施，公司发展实力也有所提高。(三)格力电器财务状况行业对比分析1.行业对比1991年，格力成立，是目前全球最大的空调企业。有六大生产基地，员工四万，近2000项专利，业务覆盖上百个国家。主营空调、空气能热水器、冰箱等20大类的产品，能满足不同消费者的需求；是“中国创造”的代表。在《财富》杂志上多次亮相“中国百名上市公司”。格力在空调领域多年产销量、市场占有率第一；目前，格力空调用户超过8800万。在国际市场上有很大的知名度。美的品牌于1981年注册，是一家大型家电制造企业，有15个生产基地，12万名员工。旗下有小天鹅、威灵控股两家子上市公司，主营空调、冰箱等产品。近年来，美的在白色家电产业多元化进展迅速，多个细分市场处于领先地位。2019年，美的集团首次进入《财富》世界500强。在家电行业有较大影响力。2.综合评价本节将以美的企业为主要比较对象，通过格力与美的二零一八年的财务年度报告，通过对比二个企业的财务管理状况，确定了格力电器的企业财务工作水准与同行业技术水平。比较得出的差异用于阐述企业发展进步的方向和目标，并研究了企业汲取和促进先进科技、管理经验以及提高经济效益的预期效应的能力水平。选用美的公司为对比公司主要有以下几点因素:首先，由于珠海格力电器股份有限公司与美的集团公司的上市日期均处在同一个时代，都处于上世纪九十年代，从上市至今20余年的发展，两个公司之间有着不少共同点。比如定价战略上是二个企业为增加营业收入的最常用竞争手段;在经营策略上，均采用了高速增长的管理模式;在大客户业务上强调品牌战略等。第二，由于珠海格力电器股份有限公司和美的集团公司均处于中国家电零售产业的龙头公司地位，在中国国内商场上市场份额均占有很大比例。所以二个公司在资产规模和业务经营情况上都势均力敌，而且，由于二个公司的业务门店数量也相似，所以二个企业相似性也极强。第三，格力电器和美的公司现今都在走多元化发展路线，只不过在发展方面和时机上不同，因此本文通过比较二个公司，对比了其各自发展状况和发展前景。格力现金流量结构相关数据表3.5单位：万元项目年份2016年2017年2018年2019年2020年经营活动产生的现金流量净额12969841893917443783814859951635854投资活动产生的现金流量净额-218599-286214-471315-1924655-6225346筹资活动产生的现金流量净额-242398-186431-768302-575156-226934汇率变动对现金及现金等价物的影响-471183457187634409450-179803现金及现金等价物净增加额-78887014247293385855-604366-4996229美的现金流量结构相关数据表3.6单位：万元项目年份2016年2017年2018年2019年2020年经营活动产生的现金流量净额10054202478851267642526695012444262投资活动产生的现金流量净额-46668-2886240-1798919-1978108-3473961筹资活动产生的现金流量净额-536413-741013-887665159911965165汇率变动对现金及现金等价物的影响-359-762166725258-3674现金及现金等价物净增加额421980-1149164-8492732641931792从表3.5和3.6分析得出，格力和美的在2016-2020年经营活动产生的现金流量净额逐年增加，销售商品和提供劳务增多，格力2020年经营、投资、筹资活动产生的净现金流分别是净流入、净流出、净流出，现金流量净增加额为负数。美的经营、投资、筹资活动产生的净现金流分别是净流入、净流出、净流入，现金流量净增加额为正数，这一时期美的现金流较为充裕，经营活动产生大量资金，不仅可以用来购建固定资产，对外拓展，还可以偿还以前期间的借款，结合前面的销售费用和三项费用来看，美的目前发展速度快，销售大幅增长产生大幅现金流入，为扩大产品市场占有率，企业还需要加大投资，只使用经营活动产生的现金是不够的，还需要从外部筹资。总的来说，对于格力家电和美的集团业务来说，销售毛利率、总成本率、主营业务利润、利润率，以及净收益率几项指标多更强。格力电器和美的集团作为中国家电产品龙头，近年来在家电产品增速减缓的大背景下开始寻求变革和多元化，甚至撕掉"家电企业"标志。同时美的集团也明确提出要转变为新技术公司，在专注的范畴上，美的集团选定了工业机器人，于二零一七年实现了并购工业机器人企业库卡，目前美的控股已拥有库卡百分之九十五股份。珠海市格力电器控股公司的转型路线和美的控股有一些类似，珠海市格力电器控股公司未来将专注中央空调、生活家用电器、高端装备、通讯设备四个板块，珠海市格力电器控股公司未来将转变成一个现代化、高新技术公司，而不仅是单纯的生产型公司。美的从小家电起家，逐渐转型到小家用电器、中央空调等双向蓬勃发展，通过并购卡库机器人和小天鹅，美的在智能机器人和洗涤机等应用领域都取得了巨大蓬勃发展。而格力家用电器也是在开拓的新方向中，确定了生活家用电器、中高端电子设备、通讯设备等项目，并逐步建立一个完整的生产发展系统。近年来，美的洗衣机、电冰箱、微波炉、电饭煲、净水器等家电产品市场占有率一直居于同行业的领先。但珠海格力电器股份有限公司的大部分销售额来源都集中在空调产品行业上和美的集团一样，珠海格力电器股份有限公司的多元化进展也不顺利。第四章基于财务报表分析的格力电器财务战略困境（一）盈利能力表现不佳总体上，从格力电器的财务报表的分析中可以看出整体格力电器的运营能力是处于不断下降之中的，无论是从资产收益率还是销售利益率来看，都处于下跌状态，每股收益也处于严重下滑过程。虽然在近两年也有一些年份出现了盈利的回升，但是相对于整体的下滑趋势来说，这一点回升无济于事。格力电器显然也早已认识到这一点，早在2009年就不断开始拓展自身业务范围，尝试进行电子商务的探索。在经过近4年时间的发展，格力电器在2013年正式开始开启了O2O电子商务发展的征战历程。格力电器战略的调整不仅仅是在线上的布局，也包括线下门店的改革以及一整套与线上店铺配套的物流系统。虽然这些战略的部署可能在未来取得回报，但是从现阶段来看，初期投入较大且短时间内无法收回投入成本，这加剧了现有格力电器盈利能力下降的程度。与此同时，格力电器打造的线上电子商务平台暂时没有与天猫、京东等已发展多年的电商抗衡的能力，市场份额所占极为有限，并不能大幅度提升格力电器盈利能力。加之如今我国市场环境较为严峻，经济形势较为低迷，实体店行业盈利均有所下降，这也对格力电器产生了不利影响。总之，在诸多问题的影响下，格力电器改革势在必行，需尽快采取相关措施提升盈利能力。（二）成本费用过高格力电器近年来一直致力于探索公司的转型之路，而线上交易正是公司探索的重中之重。公司寄希望于发展成为完备的电子商务平台，由网上交易带动线下交易，网上、线下联动。为了更好地实现这一目标，格力电器不断加大投资比例，为电子商务的发展打通渠道，同时为了更好的客户体验，又投入资金搭建了配套的物流体系。一系列举措的实施使得格力电器投入了大量的资金，而其本身却没有意识到这一点并伴随着举措的深入不断增加。格力电器，作为市场上所占份额极大的家电销售市场，近来把经营目标从电器扩展为全品类，包括图书、母婴。虚拟产品等，实施从以往“超电器化”到如今“去电器化”的策略转变。然而由于格力电器在全品类上不同于以往在电器类中佼佼者的身份，还处于刚刚发展的阶段，所以也未能形成规模优势，从而也未能享受到规模带来的成本较低。电子商务平台与经营范围的扩大这两者，都在一定程度上增加了格力电器的成本负担。（三）存在潜在的财务风险在格力电器的债务结构中，短期债务占大部分比重，从债务分配上来看是十分不合理的。这表明公司在资金利用方面缺乏合理规划，没有将资金作用发挥到最大。而伴随着电子商务模式和线下经营品类规模的扩大，格力电器必须在其中投入更多的资金以维系其正常运转，进一步地增加了公司的资产负债率。过重的资产负债最终将导致公司陷入财务风险，这是格力电器不得不小心的地方。而格力电器的债务类型主要是一些应付账款和应付票据，这就表明格力电器的主要欠债人是货物的供应商。这也就进一步造成了一旦供应商失去对格力电器的信任与信心，企业必将陷入无止境的债务危机中去的局面。第五章基于财务报表分析的格力电器财务战略改进建议（一）调整贷款比例企业的内部融资（所有者权益占比）在2018到2019年期间逐渐下降，但仍然维持较高的数值，都在50%以上，这样的话，外部融资的占比就小一些。为了企业未来更好更迅速的发展，应该降低内部融资占比，调整所有者权益占比，重视发展外部融资。格力电器逐步把重点放在了短期借款上，为了顺应企业的发展，格力电器应调整短期借款与长期借款的比例，适当的提高长期借款的比例，因为作为一个高新技术企业，研发是企业的重心，而研发是一个长期的工程，可以提高资金的使用效率。综上，企业应该结合多种不同的筹资方式，根据实际情况选择筹资方式，调整企业的筹资策略，使企业资金有效利用，保持筹资策略的多元性。与此同时，在格力电器规模持续扩大的同时应收账款和库存也伴随着急剧上升。公司必须出台适当的政策措施来管控应收账款的数量及收回力度。针对存货的发展，公司也必须改善库存的管理，主要做到改善库存品质以及针对库存区域资源整合能力的改善。在不影响营运活动的情形下，努力提高库存周转利用率以及减少库存持有量，以期改善偿还债务的能力。格力电器存在着很大的偿债能力，且在企业财务报表中显示基本不具有长期贷款。格力电器目前正处在规模扩大和多元化转型期，需要巨大的投入，公司可以提高长期贷款能力为多元化发展创造充分的资本保证。(二)投资点优化对于从事智能研究的格力电器来说，核心技术是竞争的关键。格力电器研发投入占营业收入的比例这两年都在21%—23%之间，这个数据是十分庞大的，但对于这个行业来说，这个数据是不够的。对于强大的竞争者，只有技术研发，掌握核心技术才是根本。另外，格力电器应加大投资力度和销售成本，打开市场，为技术研发奠定基础，获得更多的消费者。1.坚持以主业为投资重点作为生命周期已经处于成熟期的造纸业，纸制品行业经济规模显著。因此，银鸽集团依旧要毫不动摇地坚持以家电为重心的经济投资，保持当前的成本优势，进一步加大林浆一体化项目投资，提高资源利用率。2.投资领域多元化进入成熟期以后，企业要清楚的认识到未来的成长空间，如果投资方式依然故步自封，那最后的结果就是企业的衰落。因此，企业应当继续加大新型产品的投入，推行高端生活电器产品，提高企业知名度。而对于造纸业不相干的领域，企业应该减少对该领域的投资，降低财务费用，做好企业的内部控制。电器通过对中央空调产业前期的大量研发投资，确保了现今业界领先地位。而目前空调工业也步入了发展的瓶颈阶段，因此针对当前的状况，格力电器必须顺应时代发展潮流，给消费者的需要加以深入研究，从而实现企业转变，建立合理的、适合其企业特点的多元化经营发展道路。目前，格力家电在保持着正常的生产运营的同时，不断地向新能源、消费电子等新兴的应用领域发展。格力电器一直致力于将先进环保能源应用家电，在家居制造等行业，并尽力地与各个行业加以融入，并正在以先进装备制造业的龙头企业为主要发展目标。3.注重项目投资的可行性虽然项目投资都会对企业带来一定的财务风险，但是企业在进行项目投资前，如果结合企业自身的发展战略，研究项目当前的内外环境，提出具体性的策略方案，就能够充分认识到企业对项目投资的可行性。因此，要建立完善的投资项目可行机制，从而未来面对新领域的投资项目，实现对与企业可行度相匹配的精准投资。(三)利润分配优化上述分析中表明，2018年到2019年期间，企业的流动负债始终低于流动资产，这会同时降低营运资金的使用成本和使用效率，同时对流动资产和总资产的周转率产生不良影响。因此，格力电器应该减少流动资产的持有量，具体分析不同的流动资产的特点，进而选择相应的战略，使资金的利用率提高，例如针对预付账款和应收账款制定策略，减少坏账准备的发生。格力电器如果可以对营运资金制定的不同策略进行实施，进而使企业长期的资金需求得以满足。因此，企业可以增加资金周转率，营运资金的比例不需要很高，这样可以有效的控制企业资金带来的偿债风险。1.强化对企业利润分配方法的多样性成熟期下的银鸽集团，每年的利润分配额都比较固定，企业实行较为单一的股利分配政策。但是，如果集团目前的财务环境一旦发生恶化，原有单一的分配政策就会出现局限性，影响企业每年利润的稳定增长。因此，可以采用多种分配方式对企业进行利润划分，比如可以采用股票回购的方式稳定企业股价，让企业员工拥有持股权。2.注重利润分配过程中的人才培养在实行利润分配的过程中，要想实现利润分配的合理性，就必须建立好人才激励机制，把企业利益和员工利益相结合，提升员工工作积极性，培养高效人才队伍，打造人才强企。公司分配政策的完善标志着中国证券市场的完善程度，以及对具有合理的公司分红的重新估值，不过在现阶段，由于已上市的企业其分红能力一直无法改善。珠海