股票技术分析报告

广东金融学院广州药业（600332）分析报告课程证券分析系专业（年级）金融系2011级金融理财学号：111513118姓名：黄瑾提交日期：2013年05月16日

一、宏观经济分析当前中国经济增长正处于企稳回升的状态，GDP显示增速缓慢回升，银行间资金面可能较去年略紧，货币市场利率整体小幅抬升，债券收益率震荡小幅上行，债市基本没有趋势性的交易机会。

最近几个月公布的经济数据显示，国内经济增速企稳回升态势比较确定。中国官方PMI和汇丰PMI近几月回升至50上方，且有继续回升势头，作为经济增长先行指标的发电量和工业增加值近几个月也出现了明显回升，反映实体经济正在逐步复苏进程中。代表经济增长“三驾马车”的其中两驾———消费和投资增速均出现了上升，出口受到外围因素的影响仍然偏弱。

2013年，国内在结构性减税，“营改增”试点，城镇化和服务业的发展等的推动下，GDP增速整体小幅回升概率较大，结合去年GDP季调后的环比情况，预计2013年全年的GDP增速将在去年7.7-7.8%的基础上，整体小幅上升至8.2%左右的水平，下半年保持平稳。再加上民间融资困局的缓解，投融资平台清理的完成，宽松货币政策的传递效率将大大提高，流动性向实体经济参透将迅速提高，特别是地方政府资金困局可能在经济回暖等有效缓解，从而使地方项目投资规划大、资金少、投资小的局面得到改观。二、行业分析中国近期城镇人口大增，老龄人口大增，决定了医药刚性需求增长强劲，此外市场因素和政策因素将维持医药产业的市场增量。未来十几年是医药行业的黄金十年，中国有望成为世界第二大药品市场，但同时也将成为全球最为激烈的市场之一。随着医疗体制的改革，医药分开、管办分开、政事分开、营利和非营利分开，为来政策上的变化可能会使竞争更加市场化、更加充分。经济发展带来的未来市场变化会使高端市场（指药品技术含量、产品竞争层次高）的需求在未来十年快速增长。如果国内企业不提高研发新能力，外资和合资企业将会更加主导这个市场。未来十年中企业分化会加剧，很多小企业会逐步被淘汰，拥有研发和创新能力的企业将成为主流市场。加之公立医院改革的推进，国内原本低层次的营销与竞争模式将会产生变化未来本土企业必须学会在产品质量层面与跨国公司展开竞争。来自企业界的跷楚也同样认为，中国医药产业调整的方向是从制药大国到制药强国的转变，而其中集药化、规模化生产是产业调整的大方向。经过2012年处方药恢复，2013年药价稳重略降，处方药稳健快速增长、其他子行业增速加快，2013年医药制造业增长数据会进一步回升。2013年股票市场医药板块依靠盈利增长的收益会高于2012年，随着近期股价下跌，在投资者对基本面稳定预期下，2013年估值仍有小幅提升，小阳春行情可期。公司基本情况广州药业主要是国有资产经营、投资、开发、资金融通。中成药的开发、生产。生物制品、保健药品、保健饮料的生产。批发和零售贸易。普通货运。货运运输代理。批发：中药材（收购）、中药饮片、中成药、化学原料药、化学药制剂、抗生素原料药、抗生素制剂、生化药品、生物制品（除疫苗）（持药品经营许可证）。销售：三类注射穿刺器械、医用X射线设备、体外循环及血液处理设备，手术室、急救室、诊疗室设备及器具，医用高分子材料及制品；二类普通诊察器械、医用光学器具、仪器及内窥镜设备，物理治疗及康复设备、医用X射线附属设备及部件，医用缝合材料粘合剂、软件。批发：一类医疗器械。医药领域的新技术、新产品、新材料的技术服务。商品信息咨询。货物进出口、技术进出口（法律、行政法规禁止的项目除外；法律、行政法规限制的项目须取得许可后方可经营）。经营进料加工和"三来一补"业务。广州药业的制造业务：一是积极应对国家新医改政策，加强基药目录增补及药品招投标方面的工作。二是大力开展品牌、文化和学术营销活动，实现目标终端销量的有效提升。三是加快推进大健康产业，于2012年上半年投资设立了王老吉大健康公司，提升产能。快速建立自己的销售队伍与客户群，在全国范围内快速开展红罐王老吉及红色瓶装王老吉凉茶的铺货上市工作，并收到了良好的效果。四是加快产品结构调整与产品转型，从而提高综合毛利率。五是加快属下企业GMP认证工作的开展。六是推动重点产品与主要品种的促销，快速抢占药品零售电子商务市场份额，以实现新兴销售渠道的快速增长。七是严格控制成本费用开支，努力降低经营成本压力。广州药业发布2012年年报:2012年公司实现销售收入82.29亿元,同比增长51.28%;实现归属上市公司股东的净利润为3.95亿元,同比增长37.47%;每股收益为0.487元。根据广州药业（600332）2013年一季报显示，公司实现营业收入297215.37万元，同比增长62.72％，实现归属于上市公司股东的净利润15318.50万元，同比增长25.4％。，其中红罐王老吉含税收入超过13亿元，净利润5000多万元超预期。在2012年二季度、三季度的销售中，由于加多宝在与某档娱乐节目合作中大获成功，促使其销售额猛增，王老吉完全处于劣势。但随着广药的渠道和营销逐渐到位，以及今年以来社会大众对于红罐凉茶归属看法的转变，王老吉和加多宝的竞争态势目前正在发生改变。从广州药业2013年一季报来看，王老吉的销售已经超出他们的预期。而随着旺季来临，加上王老吉2013年多达20亿元的投入计划，销量有望逐季提升。因此，2013年红罐王老吉实现60亿含税收入目标有望达成。持续争议了多年的“红罐”凉茶官司，似乎在2013年出现了解决的苗头，若广州药业能在这官司中取胜，股价必定能有一个很大的升值空间，敬请期待。三．技术分析图一：广州药业近三年财务分析代码简称最近1个月累计涨跌幅最近3个月累计涨跌幅最近6个月累计涨跌幅今年以来累计涨幅600332广州药业10.11%37.53%98.63%94.54%BK0465医药行业6.58%9.07%31.18%27.13%000300沪深3002.30%-3.48%19.18%2.74%表1广州药业与沪深300、医药行业的增长比较广州药业涨幅本期在最近的一个月，3个月，六个月都跑赢了医药行业和沪深300，显示出其良好的发展潜力。排名代码简称总市值(元)流通市值(元)营业收入(元)净利润(元)8600332广州药业306亿223亿29.7亿①1.55亿①行业平均77.1亿58.2亿7.76亿6307万行业中值43.6亿28.3亿2.67亿2354万表2广州药业部分指标在医药板块中的排位医药板块是未来比较被看好板块之一，二广州药业的总市值、流通市值、营业收入、净利润都处于这个行业的中上水平，将获得投资者去青睐。会计年度2013-03-152012-12-31债务状况流动比率1.541.85速动比率1.071.19现金比率0.410.38表3广州药业在2012年第四季度和2013年第一季度的债务状况在债务状态上，广州药业最近两个季度的流通比率、速动比率都相对好，而现金比率却有点低，公司有必要合理科学地加强现金管理，提高资金的流动速度。从上图可以看到，从2012年底开始，广州药业的趋势线就成上升趋势，并形成一个上升趋势通道，相对陡峭，容易被突破，但每一轮的突破，都是很强劲的。我认为，广州药业2013年下半年很有可能保持强劲的上升势头，可以进行关注和增持此股票。五、结论及建议从广州药业（600332）的公司分析，所属行业分析，基本面分析及技术面分析上看，广州药业股价在2013年下半年将会有一个稳健增涨态势，建议投资者可以进行持有或是增持。但是我们也有必要清楚广州药业未来半年仍然具有很多的不确定性能，包括以下风险：1)、公司作为国企的体制和管理问题短期内难以彻底解决