折扣零售业态分析

折扣零售业态分析TOC\o"1-4"\h\z\u一、中国零售进入微增长时代 1二、美国零售激烈竞争下走出逆周期折扣零售巨头 2三、中国折扣零售业态大有可为 10一、中国零售进入微增长时代中国零售业在过去三十年快速发展，社会消费品零售总额年均复合增速达15.5%，现代百货、超市、购物中心、电商等业态相继兴起，中国零售业以不到30年的时间走完发达国家150年的道路。近年来零售企业销售增速普遍放缓，除了宏观经济的影响，行业内部日益激烈的竞争也是一个重要原因，特别是电商崛起引发的价格战。在行业日趋成熟，竞争日益激烈的背景下，依靠单纯的数量增长获取利润的经营空间正逐渐缩小，通过差异化的定位细分市场，深度挖掘目标市场的经营效益，在“红海”中寻求“蓝海”，是未来零售企业的发展方向。据国家统计局信息，2012年我国经济增长7.8%，增速连续第二年下滑，创下13年来的最低点。根据刚刚发布《政府工作报告》，今年GDP增速预期目标为7.5%左右。经济增速逐步趋缓，而以投资驱动的经济结构难以在短时间内转型，居民收入水平增速压力较大；此外，国内货币超发一定程度上侵蚀了居民实际购买力，而房价高企更是制约着民众消费。2012年社会消费品零售总额实际增长12.1%，增速比上年回落2.8个百分点。百家零售企业销售增速也回落至10%，为过去4年最低水平，2013年或将继续维持前一年度的低增长态势。多重因素共同导致传统正价零售渠道将进入“微增长”时代。从美国经验来看，在居民实际购买力增速放缓时期内，传统正价渠道压力较大，但逆周期折扣零售渠道往往能够通过准确的客户定位与营销手段来获得消费者的青睐。展望未来中国零售行业，折扣零售将会契合中低收入客户群的消费需求，将成为中国零售业的一个重要走向。二、美国零售激烈竞争下走出逆周期折扣零售巨头美国零售业经历了过去半个世纪的优胜劣汰，时至今日已经形成清晰的多层次渠道，生活必需品方面好事多、塔吉特和沃尔玛三个全国性超市已经充分锁定国内中产阶级，美元树等折扣店深耕低收入客群市场，在成熟的美国零售市场中找到自身位臵，并快速发展。可选消费品百货方面正价渠道被诺德斯特龙、梅西、西尔斯等几家百货垄断，市场占有率高，折扣百货服饰渠道主要有全国连锁的TJX和ROSS公司。美国零售公司客群定位清晰，其中以折扣超市美元树和折扣百货服饰TJX为代表的折扣零售业态在国内激烈的商业竞争中脱颖而出，在欧洲及日本被纷纷效仿。追溯其发展的经济背景，上个世纪70年代的衰退期及2008年的金融危机加速了折扣业态的成长。上世纪70年代美国国内经济增加值增速较60年代明显放缓，由于高油价传导的高通胀，侵蚀了美国居民的实际购买力，1972-1982年美国零售业发展速度放缓，尤其百货行业经营压力较大。在美国陷入经济滞胀期时，人们对“物美价廉”的要求更为迫切，使得美国零售行业的格局发生了重大变化，定位于折扣零售的超市及百货业态进入了黄金发展时期。在以上两次美国国内经济增速快速放缓、居民消费力下降过程中，零售业上游的相关制造业存货出现滞销，为折扣零售的发展提供充分货源保障。上世纪70年代，为了减少失业美国的货币政策相对宽松，服饰零售商形成了较为乐观的预期，积极地向上游的生产商订货。而随着CPI增速屡创新高，美国政府货币政策开始趋于紧缩，服饰零售商的销售额随之下滑，库存量上升。货币政策的反复变动，下游零售企业订单量的波动性增大，宏观经济运行过程中的政策扰动进一步加大了服饰供应链上下游企业的库存压力。折扣零售正是孕育于以上所阐述的经济背景。很多主营生活必需品的连锁杂货店为争取生存空间，纷纷寻求差异化定位进行业务调整。美国一些杂货店为了避免客群上与沃尔玛等折扣百货正面竞争，将业务定位为低收入家庭提供廉价商品，填补市场空缺，一元店行业由此开始快速扩张，迅速向美国大城市蔓延。至2010年，三家一元店公司门店总数已突破两万，大大超过了传统折扣店的数量。注释：1.WarehouseClubs：山姆会员和好市多；DiscountStores：沃尔玛美国、塔吉克、凯马特、Fred's、ALCOStores；DollarStores：DollarGeneral、FamilyDollar、DollarTree.该行业最优秀的公司美元树在商品和门店上精准的差异化定位使得该公司实现了领先于沃尔玛的毛利率和净利润率。美元树自成立以来，就定位于为中低收入者提供物美价廉品类丰富的商品，主要通过价格吸引沃尔玛、塔吉克等零售巨头没能覆盖的客户群，弥补低端零售市场空白。美元树正是在绝大部分商品品牌和质量上与沃尔玛形成差异，依靠少量知名品牌的日常消费品和清仓产品吸引中低收入客户群，带动自有品牌的日用品、多样化产品和季节性产品的销售，从而创造高毛利。自2008年起，美元树的各项经营指标全面回升。在全球资本市场受到严重冲击的背景下，美元树股价开始启动并一路上扬，市值也在这四年间增长了一倍。这其中的驱动因素既包括低迷的经济环境催生大量低收入客户群，也包括公司前期精耕细作后经济效应的全面释放。近年来，美元树在资本市场的表现抢眼。2000年-2008年间，公司的股价表现平缓，市值维持40亿左右。自2009年，随着公司业绩和规模的提升，公司得到投资者的认可，市值也进入快速上升通道，现在已到达106亿的历史高位，相比2008年，公司市值已增长180%。折扣百货是折扣零售业中另一个重要分支。在金融危机期间美国折扣百货公司门店数量和市值相对其他业态均高速增长。注：折扣百货选取TJX公司、Ross公司、SteinMart，传统百货选取梅西百货、西尔斯百货、彭尼百货，专业店选取Gap公司、LimitedBrands、AmericanEagleOutfitters，市值计算采取直接求和法。TJX公司是美国最大的折扣服饰和时尚家居零售商，2011财年TJX公司的净销售额达到了232亿美元，毛利超过了63亿美元。截至2011财年底，TJX公司在美国乃至全世界开设了2905家门店，总零售面积近624万平方米。TJX公司销售质量可靠的品牌服饰，价格却比传统百货和专业店低20%-60%，随着越来越多的消费者追求商品的性价比，TJX公司成功实现了存货的高速周转，同时也缩短了经营中从付出现金到收到现金所需的时间，节省了利息开支，进一步提升了自身保持低价的能力，形成良性循环。与传统的零售商在商品出现销售热潮之前就批量订购不同，TJX公司更多在当季进行采购，采购的品类、款式和尺寸通常也并不足量。因而，TJX公司相对更容易把握顾客的偏好和市场的趋势，根据当前的潮流和价格进行采购，更加灵活地调整商品类别和转换品类，减少了存货降价出售的可能性。由于需要的时候才采购商品，TJX公司保持了存货的流动性，一方面有利于存货周转率的提升，另一方面，由于较多采购机会来自于日常存货的流动，比如取消订单、厂家生产过多以及特殊的产品，适度的存货水平使TJX公司能够更加灵活地抓住低价购入的机会。2007年，美国次贷危机爆发，随后迅速席卷全球并衍化为持续数年的金融危机，美国经济又一次面临衰退，实际GDP增速由正转负，2009年劳动力总失业率接近10%。在金融危机的冲击下，美国个人实际消费增速再度放缓，上游品牌服饰生产商的库存上升，2008年零售库存对销售额比率一度突破了1.6。在此期间，TJX公司的销售额实现了年均不低于6%的增长。2011财年，TJX公司的主营业务收入达到了232亿美元，连续第16年取得了基于持续经营每股收益的增长，2011财年末公司门店数目突破了2900家，总零售面积超过了623万平方米，而坪效也稳中有升，达到了3748.7美元/平方米。通过坚持低价高周转经营策略和多品牌发展路径，TJX公司逐渐成长为美国最大的折扣服饰和时尚家居零售商，并培养了自身的核心竞争优势，包括：折扣服饰采购的专业水准、强大的采购能力、与许多生产商及其他供应商稳固的合作关系、具有数十年折扣服饰零售经验的成熟组织架构、折扣服饰存货管理系统和分销网络。这些独特的竞争优势帮助TJX公司在历次经济起伏中持续发展，通过低价高周转的运营模式为顾客提供令人兴奋和快速变化的品牌服饰及时尚家居产品，同时创造最大的价值。三、中国折扣零售业态大有可为对比美国零售业客群分层清晰，定位准确的多元化业态格局，反观中国零售，众多商家都集中在中高档水平，对上游供应商资源抢夺激烈，连锁商业企业并没有对城镇中低消费人群进行特殊品类搭配和调整。细分市场是改善这一局面的有力措施，也是中国未来零售业的蓝海所在。如中国城镇超市商家多集中在中档定位，客单价多在50-100元分布，只体现出区域消费能力差距，并没有体现出不同层级客群的差异。另一方面，百货服饰领域近年来库存问题已经日益显著。2008年金融危机以来，国内经历了货币政策宽松时期，大量的货币投放提升了上游服饰制造商的乐观预期程度，服装零售供应链整体加大了订货制造力度。然后随着经济二次探底，国内消费增速快速回落，零售渠道中形成了大量的存货积压，同时层层分销中国的服装供应链分销机制也加剧了存货问题的严重程度。这一背景与美国上世纪70年代十分相似。大量的货源同样为中国的折扣零售商提供了成长壮大的机