电子：细分板块环比改善持续看好复苏和算力产业链

行业报告行业报告行业专题研究究报告强于大市(维持)大盘走势环比改善，持续看好复苏和算力产业链-10%2023/12023/52023/8业普遍呈现环比改善趋势模拟和数字芯片设计仍然存在价格竞争伏储能等领域仍然呈现较好的增长态势，但已进入平稳增长阶段，缺货情况得到缓解，因此模拟和数字芯片类厂商普遍存在库存高企、价格竞争激率半导体板块盈利能力持续承压归母净利润环比和同比增速分别为-26.03%、-54.29%。毛利率和净利率持比均出现不同程度的下降。23H1年设备行业业绩持续高增，实现营业收入192.31亿元，同比增长该指标同比增长反应设备行业新增订单的同比增长，未来业绩有望得到保底部有望迎来拐点，材料需求有望迎来改善。竞争格局相对稳定、具有较强经营韧性的企业。建议关注寒武纪、紫光国科技等公司。风险提示：宏观经济下滑的系统性风险；智能手机等终端产品出货量低于AI能源汽车及光伏等新兴产业增速低于预期风险。者海EECAGR3EEEE晶晨股份1.982.934.2842.929.019.8买入8.0拓荆科技3.916.739.3594.754.939.6买入.03.121请务必阅读报告末页的重要声明2请务必阅读报告末页的重要声明 1.4数字芯片设计：净利润有望温和复苏 101.5功率半导体：依靠新能源行业提供增长动力 111.6被动元器件：收入和利润环比明显改善 14 1.9集成电路封测：环比明显回暖 212.风险提示 23 3请务必阅读报告末页的重要声明业Q023Q2收入同比增速4请务必阅读报告末页的重要声明023Q2收入环比增速图表3：申万一级行业2023Q2归母净利润同比增速5请务必阅读报告末页的重要声明图表4：申万一级行业2023Q2归母净利润环比增速6请务必阅读报告末页的重要声明名后三名的行业分别是其他电子、数字芯片设计、半导体材料，同比增速分别为-%、-16.12%、-10.82%。图表6：电子行业细分板块2023Q2收入同比增速06%、0.75%、2.73%。图表7：电子行业细分板块2023Q2收入环比增速7请务必阅读报告末页的重要声明32.24%；排名后三名的行业分别是面板、模拟芯片设计、LED，同比增速分别为-5%、-80.72%、-74.48%。图表8：电子行业细分板块2023Q2归母净利润同比增速行业分别是模拟芯片设计、集成电路封测、光学元件，环比增速分别为703.85%、为-19.35%、-0.23%、9.28%。图表9：电子行业细分板块2023Q2归母净利润环比增速 8请务必阅读报告末页的重要声明指数涨跌幅分别为-21.98%、-16.91%、-8.90%。图表10：电子行业细分板块2023Q2指数涨跌幅1.3模拟芯片设计：价格竞争激烈，库存去化进度缓慢指数相比于上季度末下跌22.06%。图表11：23Q2模拟芯片设计板块指数走势9请务必阅读报告末页的重要声明模拟芯片设计板块毛利率32.45%，环比和同计公司经营性现金流量显著改善，23Q2达到%。图表12：模拟芯片设计板块业绩表现财务指标报告期汇总营业总收入(亿元)2023Q239.662023Q129.772022Q239.70QoQ33.21%YoY-0.11%归母净利润(亿元)2023Q21.872023Q1-0.312022Q28.33QoQ-703.85%YoY-77.51%平均毛利率2023Q232.45%2023Q134.69%2022Q239.67%平均净利率2023Q2-1.54%2023Q1-6.31%2022Q214.66%2023Q2-0.27%2023Q1-0.36%2022Q26.12%平均研发费用率2023Q222.79%2023Q127.67%2022Q221.56%经营性现金流量净额(亿元)2023Q216.692023Q12.052022Q23.32存货(亿元)2023Q254.332023Q158.9710请务必阅读报告末页的重要声明2022Q259.27预收账款+合同负债(亿元)2023Q22.472023Q13.062022Q21.051.4数字芯片设计：净利润有望温和复苏日，指数相比于上季度末下跌8.80%。图表13：23Q2数字芯片设计板块指数走势芯片设计板块收入在23Q2约为146.57数字芯片设计板块毛利率26.37%，环比和同计公司经营性现金流量显著改善，23Q2达到-17.07%、4.90%。请务必阅读报告末页的重要声明图表14：数字芯片设计板块业绩表现财务指标报告期汇总营业总收入(亿元)2023Q2146.572023Q1130.872022Q2174.87QoQ12.00%YoY-16.19%归母净利润(亿元)2023Q27.982023Q17.612022Q240.07QoQ4.78%YoY-80.09%平均毛利率2023Q226.37%2023Q128.76%2022Q237.10%平均净利率2023Q2-0.20%2023Q10.59%2022Q220.52%2023Q20.28%2023Q10.29%2022Q28.76%平均研发费用率2023Q217.34%2023Q120.11%2022Q213.40%经营性现金流量净额(亿元)2023Q230.722023Q17.872022Q221.12存货(亿元)2023Q2267.112023Q1277.372022Q2266.68预收账款+合同负债(亿元)2023Q230.912023Q137.282022Q229.471.5功率半导体：依靠新能源行业提供增长动力深度涉足碳化硅领域的上市公司。12请务必阅读报告末页的重要声明图表15：功率半导体主要子板块及上市公司板块子板块主要公司功率半导体功率器件-闻泰科技、华润微、扬杰科技、士兰微、时代电气、捷捷微电、华微电子、台基股份、银河微电功率器件-设计斯达半导、新洁能、宏微科技、锴威特、东微半导碳化硅三安光电、天岳先进、东尼电子、露笑科技块收入环比和同比增速分别为23.90%、-3.49%，归母净利润环比和同比增速分别为-126.09%、-109.63%。从其他财务数据来看，功率半导体公司经营性现金流量显著改善，23Q2达到预收图表16：功率半导体主要子板块业绩表现财务指标报告期功率器件功率器件-设计碳化硅汇总营业总收入(亿元)2023Q2114.7320.2949.74184.762023Q1105.6218.4840.15164.252022Q2115.6915.6651.54182.89YoY-0.83%29.59%-3.49%1.03%QoQ8.62%9.78%23.90%12.49%归母净利润(亿元)2023Q211.993.84-0.5015.332023Q114.973.851.9120.732022Q224.184.205.1733.5513请务必阅读报告末页的重要声明YoY-50.41%-8.64%-109.63%-54.29%QoQ-19.89%-0.38%-126.09%-26.03%毛利率2023Q226.42%30.97%13.66%24.76%2023Q127.67%34.37%16.18%26.94%2022Q230.53%37.47%13.48%28.56%净利率2023Q29.78%17.91%-4.12%8.90%2023Q111.27%19.37%-2.83%10.34%2022Q217.44%24.00%-1.94%14.81%ROE2023Q22.52%5.95%-0.63%2.79%2023Q11.50%2.93%-0.33%1.49%2022Q25.68%8.57%1.09%5.45%研发费用率2023Q29.60%8.34%9.28%9.16%2023Q19.66%7.66%9.71%9.09%2022Q28.54%6.81%12.28%8.91%经营性现金流量净额2023Q220.372.889.3632.612023Q121.13-0.613.7124.242022Q213.952.067.2223.23存货2023Q2169.7523.3171.90264.962023Q1159.8820.3973.02253.292022Q2122.6712.9569.79205.41预收账款+合同负债2023Q24.280.361.526.162023Q16.170.521.748.432022Q27.400.571.569.53车终端销量今年以来呈现14请务必阅读报告末页的重要声明图表17：新能源乘用车零售销量情况光伏新增装机容量仍然呈现快速增长趋势。2023年1-7月我国光伏新增装机97.16GW，同比增长157.51%，其中7月光伏新增装机18.74GW，同比增长173.58%。环比增速达到33%。图表18：我国光伏新增装机容量情况1.6被动元器件：收入和利润环比明显改善15请务必阅读报告末页的重要声明图表19：23Q2被动元器件板块指数走势Q降5.69%、287.56%。图表20：被动元器件板块业绩表现财务指标报告期汇总营业总收入(亿元)2023Q298.402023Q184.502022Q296.98QoQ16.45%YoY1.47%归母净利润(亿元)2023Q212.882023Q19.882022Q214.29QoQ30.37%16请务必阅读报告末页的重要声明YoY-9.88%平均毛利率2023Q224.44%2023Q121.29%2022Q226.88%平均净利率2023Q29.22%2023Q11.39%2022Q210.83%2023Q22.83%2023Q11.03%2022Q24.83%平均研发费用率2023Q25.13%2023Q16.20%2022Q25.35%经营性现金流量净额(亿元)2023Q220.112023Q18.382022Q219.75存货(亿元)2023Q281.432023Q182.902022Q290.22预收账款+合同负债(亿元)2023Q26.882023Q17.302022Q21.78图表21：国巨单月营收情况图表22：华新科单月营收情况1.7设备材料：设备收入继续高增，材料环比改善可期17请务必阅读报告末页的重要声明安集科技、鼎龙股份、有研新材、阿石创。图表23：分析选取设备材料行业样本公司块分类控、长川科技飞江化微、江丰电子、安集科技、鼎龙股份、石创足，国产设备市占率进一步提升，设备行业业绩实现大幅增长。23H1年设备行业实现营业收入192.31亿元，同比增长图表24：设备行业2023年半年度数据变化022H1023H1Y营业总收入(百万元)32%484,17947.09%44.85%.2483%经营性现金流(百万元)-2,099.16-3,510.18存货(百万元)77551%预收账款+合同负债(百万元)%研发费用率9.36%6%.40绩有到保障。18请务必阅读报告末页的重要声明图表25：设备行业2023年半年度预收账款+合同负债数据变化(百万元)022H171.SZ2.SH2.SH2.SH0.SH022H171.SZ2.SH2.SH2.SH0.SH7.SH0.SH1.SH7.SZ0.SH.SZ子合计(剔除万业企业影响)023H1Y78.29398.1076446.74.9178.29398.1076446.74.91465.54438.0853.22%907.37424.43.32.329%023年上半年材料行业实现营业收债同比实现较大增长。图表26：材料行业2023年半年度数据变化022H1023H1Y营业总收入(百万元)238535-7.33%归母净利润(百万元)313518.86%5.37%65%.729.96%-1.92经营性现金流(百万元)50.76%存货(百万元)949,464预收账款+合同负债(百万元)7960.17%研发费用率4.61%.60%19请务必阅读报告末页的重要声明图表27：材料行业季度收入变化数据TCL中环影响，百万元)000/产业等。1.8集成电路制造：收入环比改善，利润持续承压Q化。由于华虹公司、中芯集成、晶合集成等半20请务必阅读报告末页的重要声明图表28：23Q2集成电路制造板块部分标的指数走势集成电路制造板块毛利率为22.79%，环比和率造公司经营性现金流量环比改善，23Q2达到同比增速分别为20.34%、-58.14%；存货持续增加，23Q2达到图表29：集成电路制造板块业绩表现财务指标报告期汇总营业总收入(亿元)2023Q2217.132023Q1193.652022Q2237.49QoQ12.13%YoY-8.57%归母净利润(亿元)2023Q219.832023Q122.012022Q258.01QoQ-9.91%21请务必阅读报告末页的重要声明YoY-65.82%平均毛利率2023Q222.79%2023Q123.33%2022Q232.97%平均净利率2023Q2-7.40%2023Q1-4.92%2022Q29.59%2023Q2-0.06%2023Q1-1.61%2022Q25.84%平均研发费用率2023Q218.15%2023Q121.30%2022Q214.85%经营性现金流量净额(亿元)2023Q279.972023Q166.462022Q2191.05存货(亿元)2023Q2279.762023Q1255.022022Q2133.23预收账款+合同负债(亿元)2023Q2172.762023Q1174.562022Q2149.291.9集成电路封测：环比明显回暖比于上季度末下跌5.64%。图表30：23Q2集成电路封测板块指数走势22请务必阅读报告末页的重要声明5.88%。集成电路封测板块毛利率17.36%，环比和同封测板块平均研发费用率达到6.01%，环比和同比测公司经营性现金流量持续承压，23Q2约为。图表31：集成电路封测板块业绩表现财务指标报告期汇总营业总收入(亿元)2023Q2149.722023Q1132.612022Q2163.85QoQ12.91%YoY-8.62%归母净利润(亿元)2023Q24.572023Q11.292022Q213.38QoQ254.03%YoY-65.88%平均毛利率2023Q217.36%2023Q115.54%2022Q225.23%平均净利率2023Q210.62%2023Q114.02%2022Q215.62%2023Q21.90%2023Q10.84%2022Q24.26%平均研发费用率2023Q26.01%2023Q17.50%2022Q27.03%经营性现金流量净额(亿元)2023Q224.232023Q125.