2023年绿色电力行业研究报告

2023年绿色电力行业研究报告第一章行业概况绿色电力来自于可再生能源，包括风能、太阳能、地热能和生物质能等非化石燃料资源。在过去的十年中，可再生能源在全球电力供应中的份额从20%增长到28%。化石能源的使用从68%下降到62%，核能从12%下降到10%。水电的份额从16%下降到15%，而来自太阳和风能的电力从2%增加到10%。生物质能和地热能从2%增长到3%。2021年，中国占了全球可再生能源增长的近一半。这表明中国对可持续能源的承诺，以及新兴经济体在推动可再生能源领域增长方面的作用。在全球范围内，有超过1000万个与可再生能源产业相关的工作岗位，其中太阳能光伏产业是最大的可再生能源雇主。绿色电力正在迅速变得更有效和更便宜，其在总能源消耗中的份额正在增加。在大多数国家，光伏太阳能或陆上风力是最便宜的新建电力。世界上许多国家的可再生能源已经占到其能源供应总量的20%以上，有些国家一半以上的电力来自可再生能源。国际能源署（IEA）预测，必须在2050年同时同时实现天量零排放，全球90%的发电量将仍须源于可以再生能源。这表明，在未来几十年里，将向可以再生能源转型，为该领域的技术创新和投资提供更多更多机会。可以再生能源资源存于广为的地理区域，而化石燃料则集中在非常非常有限的国家。可以再生能源和能源效率技术的部署正在产生非常小的能源安全、气候变化减低和经济效益。绿色电力系统就是绿色电力供应商和消费者的网络。在电力交易市场中，供应商就是可以再生能源发电商，而买家通常涵盖企业和电力零售商。绿色电力就是一种资源节约、生态环保、标准规范、技术一流、经济高效率的新型电力模式，相对于传统电力而言，具有安全水平高、布局效率高、综合效益不好等优势，具体表现在以下几方面：系统集成性绿色电力的内涵涵盖电能的发、输、分体式、用全过程，即为为涵盖电源两端、输配电两端和用电两端的节能环保、环保和经济，就是一项系统性的工程，环环相扣，同时同时实现电为系统的可持续发展。与此同时，为同时同时实现标准化、规范化和精益化管理，积极开展节能环保发电调度等，绿色电力仍须同时同时实现电力信息的高度内置和共享资源，采用统一的平台，由此仍须通过不断的流程优化、信息资源整合，以同时同时实现企业生产管理、调度自动化与电力市场管理业务的承继，形成全面的辅助决策大力支持体系，不断提升电力企业的管理效率。技术先进性绿色电力为实现绿色发展，在电力项目建设过程中不得不采取新设备、新材料和新工艺，如采用高压输电技术、大截面导线和直流输电技术、同塔多回输电技术、紧凑型输电技术等提高输电容量；采用张力放线和高塔高跨、线路巧塔高低脚设计，减少对环境的影响；并对城市变电站建筑美化外观设计，使之与周边环境相协调等。绿色电力为民生科技的发展提供了新动力，极大地促进清洁能源电力并网技术、需求侧管理技术的迅速发展。节能环保性绿色电力更加洁净、高效率、安全、经济，既能保证用户用电的安全性和经济性，又非常大地促进节能减排。首先，绿色电力更加节能环保，通过使用新技术、新材料、新工艺扩建和完善电力系统，从而法至节能环保的目的。其次，绿色电力更加环保，绿色电力在建设过程中非常高度高度关注对周围环境的影响，在无法烧毁环境的同时保证与周围环境的和谐一致，另由于减少能耗大大降低了二氧化碳和硫化物的排放量，刚好积极响应了社会各界所倡导的"低碳生活"。最后，绿色电力更加安全，在我国经常由于漏电事故对群众造成了一定的财产和生命损失，绿色电力通过科学的规划、智能的调度和精益的管理并使群众用电更安全也更放心。严格执行性绿色电力必须苛刻按照标准回去贯彻执行就可以充分发挥绿色促进作用，首先建议全面落实环保评价制度，比如电力企业的发电、输变电工程建设项目都需按建议深入细致履斤各项环评有关相关手续，投入使用后的运转管理苛刻按照国家法律法规推行。其次，严格执行国家技术标准，并使电力工程符合环保建议。最后，减少横贯环保敏感点，并使电力建设符合环保标准。第二章商业模式和技术发展2.1绿色电力产业链绿色电力行业就是关键的中游行业，上游横跨原料即为为太阳能、风能、生物质能和电热能及设备即为为发电机、汽轮机、焚烧炉和风轮，下游全线贯通工业用电、商业用电、居民用电。上游原料以清洁能源居多，整条产业链的传导促进作用自下而上，即为为下游市场需求影响绿色电力产量，进而影响对于上游生产电力的市场需求。图绿色电力行业产业链全景图资料来源：资产信息网千际投行光伏光伏目前的膨胀态势就是非常理想的，据国家能源局统计数据，2021年1-9月，全国光伏总计发电量2486亿千瓦时，比2020年和2019年分别同比快速增长24%、45%，两年平均值快速增长20.4%。图光伏产业链资料来源：资产信息网千际投行ETF之家目前这种发展趋势还将持续，而未来光伏除了更多的发力点。比如，分布式光伏，随着电价上调+成本上升+国家补贴，分布式光伏可以在国内户用领域快速推广；光伏建筑一体化，“整县大力大力推进”就是光伏发电与建筑一体化大规模应用领域的契机，前期积极探索出高效率合理的模式，后面前景无穷；风光基地，比如说青海、甘肃、内蒙古可以非常适合这种模式；光伏制氢，虽然化石能源制氢（“灰氢”）成本高昂，目前占据主导地位，但是制氢的未来绝对属于可以再生能源电解水制氢（“绿氢”）。风电风电较之于光伏必须稍微逊色一点，2021年1-10月，我国风电总计发电量4515亿千瓦时，同比快速增长35.7%；新增装机少于19.19GW，同比快速增长4.9%，算是平衡发展。图光伏产业链资料来源：资产信息网千际投行乐晴智库但未来风电依然就是清洁能源领域非常有力的竞争者，风电发展思路从集中至分散，从内陆至海上，政策导向则补贴段数和风电平价玩游戏。风电的未来存以下几个发力点：海风，长期来看，海风研发潜力非常大，近期福建漳州、江苏盐城相继施行了海风发展规划，分别达致50GW和33GW，未来海风研发潜力多于3500GW；大型化，大型化就是未来风电的趋势，单机容量的增加可以显著增加单位容量的风机物料成本，从而增加风机斥资；技术革新，风电的技术路线主要有直价铬、半直驱型、双馈三种，目前陆风以双馈居多，海风以直价铬+半直驱型居多，但未来随着大容量机型越来越多，原材料、稀土价格大跌，半直驱型技术路线更适宜目前我国海风的发展现状。主要公司有明阳智能、金风科技、东方电缆等。2.2商业模式绿色电力的商业模式就是多元化的，涵盖了从能源生产至销售，再至能源管理和碳交易的全过程。生产和发电：绿色电力公司通过风力、太阳能、水力和地热等可以再生资源回去生产电力。这些公司通常可以投资建设和运营发电设施，比如风力发电机、太阳能电池板或水力发电站。这些设施的建设和运营仍须大量的资金投入，但一旦投入使用，它们可以提供更多更多长期、均衡的电力供应。销售电力：生产出的电力可以轻而易举销售给消费者，或通过电力市场出售给其他电力公司。一些绿色电力公司还提供更多更多“绿色电力”计划，消费者可以挑选出出售一部分或全部的电力源于可以再生资源。这种模式可以帮助消费者减少他们的碳足迹，同时也为绿色电力公司提供更多更多了均衡的总收入来源。能源存储和管理：随着能源存储技术的发展，比如电池储能，绿色电力公司也在这方面寻求商业机会。他们可能会建设大型的储能设施，或者提供更多更多家庭级的储能解决方案。此外，一些公司还提供更多更多能源管理服务，帮助消费者和企业更有效地使用和管理他们的能源消耗。这种服务可以帮助客户节省能源成本，同时也可以减少对电网的压力。碳交易：绿色电力公司还可以通过碳交易市场买入。他们可以出售他们减少的碳排放量，这就是通过使用可以再生能源而不是化石燃料回去同时同时实现的。这种模式可以为公司提供更多更多额外的总收入来源，同时也鼓励更多的公司变为可以再生能源。具体内容的商业模式可能会因公司、地区和市场而异。在步入这个行业之前，公司仍须对市场进行深入细致的研究，以证实最适宜他们的商业模式。2.3技术发展绿色电力行业的技术发展正在快速大力大力推进，以下就是一些主要的发展趋势：提高效率：随着技术的进步，风力、太阳能、水力和地热等可以再生能源的转换效率正在不断提高。比如说，太阳能电池板的效率在过去几年中已经大幅提高，而风力发电机也正在变得越来越大，从而能够抓取更多的风能。储能技术：储能技术就是绿色电力行业的一个关键发展领域。随着电池技术的进步，储能设施正在变得越来越经济、可靠。这对于解决可以再生能源的间歇性问题至关重要，因为它们可以在能源生产高峰期存储电力，然后在市场需求高峰期转化成电力。智能电网：智能电网技术可以提高电力系统的灵活性和可靠性，从而更好地适应环境可以再生能源的使用。比如说，市场需求积极响应技术可以在电力市场需求高峰期减少电力消耗，而分布式发电技术可以在本地生产电力，减少对电网的压力。碳抓取和存储：虽然这项技术目前还处于早期阶段，但碳抓取和存储有可能变成绿色电力行业的一个关键组成部分。这项技术可以抓取并存储二氧化碳，从而减少温室气体排放量。绿色电力行业的技术发展仍在进行中，未来可能会出现更多的技术创新和突破。2.4政策监管关键政策规定2022年1月18日，国家发展改革委、国家能源局发布《关于大力大力推进建设全国统一电力市场体系的指导意见》（国土资源TNUMBERDLX〔2022〕118号）。该意见将“积极探索积极开展绿色电力交易”单列于“构筑适应环境新型电力系统的市场机制”项下，则表示应引导存市场需求的用户轻而易举出售绿色电力，做好绿色电力交易与绿证交易、碳排放权交易的有效率全线贯通。该意见特别强调了蓝电交易在新型电力系统的关键地位以及绿色电力的环境价值、市场价值，也为绿电交易市场褫夺了“碳中和”时代的特定意义，为绿电交易市场提供更多更多了代莱发展路径。2022年1月18日，为全面促进消费绿色低碳转型升级，国家发展改革委等部门发布《促进绿色消费实施方案》（国土资源劳动力〔2022〕107号）。方案则表示，必须引导用户签订绿色电力交易合约，并在中长期交易合约中单列，加强高耗能企业使用绿色电力的刚性约束，且明确提出了建立绿色电力交易与可以再生能源发电责任权重挂勾机制。这一方案的公布褫夺了蓝电交易市场代莱活力，即为蓝电中长期交易合约与对高耗能企业使用绿电的刚性约束将一定程度地保证我国蓝电交易市场规模；而一旦允许用户通过出售蓝电顺利完成可以再生能源发电权重，将进一步有效率提振用户参与蓝电交易市场的积极性。2022年6月10日，江苏省发展改革委等部门印发《江苏省促进绿色消费实施方案》（苏发改成劳动力刊发〔2022〕535号）。方案则表示，建立完善绿色电力市场化交易机制，全面提高绿色电力发电能力。研究制定高耗能企业使用绿色电力的刚性约束机制，逐年提高绿色电力消费最低占比，至2025年，高耗能企业电力消费中绿色电力比重不低于30%。上述措施将全方位提升绿色电力市场需求，高耗能行业未来料变成江苏省绿色电力最主要的消费源之一。图大力支持可以再生能源发展的政策体系资料来源：资产信息网千际投行关键交易规则2022年5月23日，北京电力交易中心发布《北京电力交易中心绿色电力交易实施细则》（京电交市〔2022〕24号）。规定绿色电力交易主要涵盖省内绿色电力交易和省间绿色电力交易。绿色电力交易的非政府方式主要涵盖双边协商、受让等，可以根据市场仍须进一步拓展，应同时同时实现绿色电力产品可追踪上溯。价格方面，绿色电力交易价格由市场主体通过双边协商、受让交易等方式形成。绿色电力交易价格应彰显绿色电力的电能价值和环境价值，原则上市场主体应分别明确电能量价格与绿色环境权益价格。绿色电力交易试点初期，按照平衡起步的原则，可以参考绿色电力产品供需情况合理设置交易价格上、下限，等候市场明朗后逐步终止。2022年1月25日，广州电力交易中心等部门携手印发《南方区域绿色电力交易规则（实行）》（广州交易〔2022〕15号）。规则特别强调，参与绿色电力交易的购电主体就是电力用户或业务办理公司，其中，业务办理公司参与绿色电力交易，应当与存绿色电力市场需求的零售用户建立明确的代理关系。电网企业全面落实国家保障性全面全面收购或代理业务办理政策的，可以作为购售电主体参与绿色电力交易。尽早引入分布式电源、电动汽车、储能等市场主体参与绿色电力交易。绿色电力交易分为轻而易举交易和配售交易两种形式，绿色电力价格由电能量价格和环境溢价共同共同组成，分别突显绿色电力的生产运营成本、环境属性价值。绿色电力交易价格根据市场主体申报情况通过市场化方式形成。按照保证收益的原则，参考绿色电力供需情况，合理设置绿色电力交易价格的上时、下限。第三章行业估值、定价机制和全球龙头企业3.1行业综合财务分析和估值方法绿色电力行业的财务分析就是一个繁琐的过程，仍须考量许多相同的因素。投资成本：绿色电力设施的建设和运营仍须大量的资本资金投入。这涵盖出售和安装设备，比如风力发电机和太阳能电池板，以及建设和维护有关的基础设施。然而，随着技术的进步和规模经济的同时同时实现，这些成本正在逐渐增加。比如说，太阳能电池板和风力发电机的价格在过去几年中已经大幅下降，并使这些技术对于更多的公司和家庭来说变得更加可以经济负担。运营成本：一旦投入使用，可以再生能源设施的运营成本通常较低。这是因为它们不仍须出售燃料，而且维护成本也相对较低。然而，这并不意味著运营成本就是零。比如说，风力发电机和太阳能电池板都仍须消防系统，而且可能将将仍须在其使用寿命结束后进行修改。总收入来源：绿色电力公司的主要总收入来源就是出售电力。他们可以通过电力市场或轻而易举向消费者出售电力。此外，他们也可能将将从碳交易市场和政府补贴中获得总收入。比如说，一些国家提供更多更多了对可以再生能源项目的财政大力支持，以鼓励更多的公司投资这个领域。政策和市场风险：绿色电力行业的财务状况受到政策和市场风险的影响。政府的能源政策和补贴政策可能会影响公司的总收入和利润。此外，电力价格的波动也可能将将影响公司的财务状况。因此，公司仍须密切高度高度关注政策和市场的变化，以便做出适应环境的策略调整。在具体分析时，财务状况可能会因公司、地区和市场而异。在进行财务分析时，公司仍须考量所有这些因素，以便做出明智的决策。图综合财务分析资料来源：资产信息网千际投行iFinD绿色电力行业估值方法可以挑选出市盈率估值法、PEG估值法、市净率估值法、市现率、P/S市销率估值法、EV企业价值法、EV/Sales市售率仅估值法、RNAV重估净资产估值法、EV/EBITDA估值法、DDM估值法、DCF现金流现值估值法、红利现值模型、股权民主自由现金流现值模型、并并无杠杆民主自由现金流现值模型、净资产价值法、经济增加值现值模型、调整现值法、NAV净资产价值估值法、账面价值法、支付价值法、成本重置法、实物期权、LTV/CAC（客户终身价值/客户获得成本）、P/GMV、P/C(customer)、梅特卡夫估值模型、PEV等。图主要上市公司估值对照资料来源：资产信息网千际投行iFinD3.2行业发展和驱动因子绿色电力受国家政策大力支持根据国务院发布的《能源发展战略行动计划（2014-2020年）》，国家将大力大力推进构筑洁净、高效率、安全、可持续的现代能源体系，重点推行绿色低碳战略。逐步增加煤炭消费比重，提高蓝电消费比重，形成与我国国情相适应、科学合理的能源消费结构，大幅减少能源消费排放量，促进生态文明建设。国家对于环保的著重进一步推动绿色电力发展随着中国传统工业的高速发展，生态环境受到非常大污染，当前中国依然存非常大的环保压力。中共十八大以来，以习近平同志为核心的党中央明确提出了“能源革命”的战略思想，为中国能源发展阐述了方向，明确了目标。绿色电力使用可再生的自然资源发电，同时不排放量任何污染物，因此其节能减排和环境保护效益明显。二者较传统火电具备节约能源、排放量有毒气体等显著优势，高度贴近我国生态文明建设的精神，我国将稳步大力推动能源结构转型。全社会用电量快速增长推动电力下游市场需求根据中电联预测，2020年在稳中求进工作总基调和国家宏观政策逆周期调节的大背景下，2020年全社会用电量将沿用平衡快速增长，在没小范围极端气温影响的情况下，预计2020年全国全社会用电量比2019年快速增长4%-5%。全社会用电量的快速增长将进一步助推绿色电力行业的发展。技术持续进步、成本稳步下降对于风力发电来说，风电生产技术方面，弥漫技术提升以及上游原材料价格的下降，风电机组销售价不断下降。近期受风电政策影响，出现暂时性价格上涨，但不影响风电机组价格下降的总体趋势。与此同时，随着风电运营水平提升，控制系统自动化程度不断加深，风电场运营的人力成本逐渐下降。目前智能监控系统除及时意见反馈问题给运营维护人员外，还可以自动处理一些直观机组故障，从而提升了发电机组有效率工作时间，并使风电度电成本逐渐下降。未来一流的智能化管理模式将进一步加强风电场的管理及运营效率，运营成本呈现逐年下降趋势，有效率提升风电产业的盈利能力。对于光伏发电来说，我国光伏行业通过技术领跑者等发展模式快速技术成果向市场转型和推广，助推系统效率提升，电池技术创新能力大幅提高，创造了晶硅等新型电池技术转换效率的世界纪录，建立了具有国际竞争力的光伏发电全系列产业链，光伏组件产量已已连续多年全球总产量第一。绿色发电享受国家多项税收优惠中国在所得税、增值税等方面对研发、运营推行税收优惠。国家推行的针对蓝电行业的税收优惠政策就是在价格及费用分摊和财政大力支持制度基础上进一步扶持的经济鞭策政策，其促进作用效果最为轻而易举和明显。3.3行业风险分析和风险管理表常用行业风险因子资料来源：资产信息网千际投行（1）价格风险：部分省份实行蓝电项目向上竞价，导致申报电价大幅低于基准燃煤价，增加投资收益率。比如说今年3月23日上海市发改委公布三峡集团、上海绿能、中海油融风能源联合体为金山海风一期项目第一中标人，申报电价高至0.302元/kWh，距低于0.4155元/kWh的上海市燃煤基准价。（2）成本风险：大部分省份对新建蓝电项目明确提出布局储能建议，导致建设成本上升。自2021年至，全国多于23个省份对于新建的光伏和风电项目都明确提出了有关分体式储能建议。（3）装机风险：若未来风机及光伏设备降本进度不及预期乃至上涨，蓝电行业投资收益将受到影响，整体装机量可以不及规划预期。（4）补贴发放风险：目前应收账款账款蓝电补贴仍未完全解决，2022年总计已发放三批的可以再生能源补贴（500/500/399亿元），头两批发放对象主要就是五大电力央企，而存量未解决补贴规模仍存约3,000亿元左右。3.4关键参与企业中国主要企业有闽东电力、三峡水利、中闽能源、世茂能源、浙江新能、江苏新能等。全球