互联网金融背景下中小型科技企业融资问题研究

互联网金融背景下中小型科技企业融资问题研究

新战略产业是中国产业结构优化的重点方向和新经济增长。加强对中小科技企业的支持和发展是完善战略新兴产业链和建立全球工业组织的重要组成部分。如同其他企业一样,中小型科技企业面临着严重的融资困境,由于其固有的缺陷和现行金融信贷机制的局限,金融机构信贷和民间资本借贷都无法从根本上破解中小型科技企业的融资难题。互联网技术的迅速发展,特别是移动支付、云计算、电子商务及搜索引擎的异军突起,通过金融业与互联网融合所形成的互联网金融模式具有开放、民主、包容、便捷、高效和针对性强等多方面的优势,与中小型科技企业融资需求具有天然的“基因互补性”,有利于拓宽中小型科技企业融资渠道、降低融资成本等。一、中小型科技企业融资现状中小型科技企业的发展是科学技术迅速发展、普及及其与金融结合深化的结果。改革开放以来,中国的中小型科技企业发展迅速,在创造就业岗位、促进GDP增长、激活经济活力、专利创造和推动科技创新等领域中发挥着越来越重要的作用,成为中国经济发展不可或缺的推动力量。然而,中小型科技企业如同其他中小企业那样依然面临着严重的融资困境,这种现象的存在并非个例和区域性问题,而是一个全国性乃至世界性难题。中小型科技企业融资困境的产生是多方面因素造成的,既有中小型科技企业自身风险高、规模小、经营不稳定和资信等级低等因素,也有现行金融信贷机制缺陷的因素。纵观中小型科技企业融资现状,其融资困境主要体现在以下两个方面。其一,融资渠道有限且渠道不畅通。从现有政策体系来看,政府政策支持(包括政府创业基金、税收优惠、政策性银行、科技担保等)、商业银行科技贷款、创投机构风险投资基金以及资本市场融资(创业板、新三板等场外市场、科技债券)等都应是中小型科技企业的融资渠道,二、互联网金融的发展为互联网和电子商务公司的融资模式创新提供了更多的机会(一)金融是中小型企业发展的重要动力互联网金融是科学技术特别是互联网技术快速发展并与金融业相结合的产物,也是中国经济发展的战略需求。经济发展的实践证明,包括科技企业在内的中小型企业在稳定增长、扩大就业、促进创新、繁荣市场和满足人民群众需求等方面发挥着极其重要的作用,成为了国民经济发展不可或缺的推动力量。虚拟经济暴露出来的弱点,使得国家更加重视实体经济的发展,强化金融对中小型企业的服务功能,这既是缓解它们融资困境的内在需求,也是金融支持实体经济、稳定就业、鼓励创业、拉动内需和推动创新的重要内容,关系全国经济社会发展的全局和社会的稳定。互联网金融主要是以现代信息技术为依托,通过借助云计算、大数据、电商平台和搜索引擎等互联网技术、移动通信技术而产生的一种新金融模式,具有实现资金融通、支付和信息中介等功能。(二)基于互联网金融的中小企业金融服务模式1.有利于拓宽中小型科技企业融资渠道。通过发挥互联网的优势,互联网金融对资金具有强大的整合吸纳功能,所吸纳的资金涉及商业银行、证券机构、基金及民间资本等领域,可以极大地满足包括科技型在内的中小企业的融资需求。现行的互联网金融融资模式主要包括以电子商务平台为基础的互联网金融企业、P2P贷款、大数据金融、供应链金融模式、众筹融资、信息化金融机构和互联网金融门户等。特别是P2P贷款模式,有力地弥补了中小企业通过传统金融机构贷款的诸多不足,能够解决小微企业传统融资渠道未能有效解决的融资问题。2.有利于降低中小型科技企业融资的风险与成本。在传统金融中,由于征信体系缺失造成信息不对称和传统金融信贷制度缺陷等因素的影响,中小型科技企业通过传统金融的融资成本较高,这些问题在互联网金融中可以得到有效解决。互联网金融具有获得、处理利用大数据的能力和云存储与云计算的能力,这些功能可以有力地弥补科技型等中小企业融资中信息不对称的问题,互联网资金供给方可以相对容易地获得企业的各方面数据,并积极地对中小企业资质进行评估,有利于为各种中小企业提供个性化的金融服务;同时中小企业也能够在借贷关系中具有诸如经营信息、财务信息以及信用信息等数据。3.有利于解决中小型科技企业的信贷配给问题。在传统金融信贷体制下,由于信息不对称等的影响,不同企业获得金融机构贷款的额度具有较大的差异性,这使得一些中小企业难以获得与之实际需求相对等的资金。而互联网金融通过借助、发挥大数据和移动通信技术来消除企业的信息不对称问题可以有效地解决企业的信贷配给问题。在互联网金融中,虽然资金供给方会在其能够承受的风险范围内选择回报率最高的资金需求方,但由于网站中借款人的信用与风险信息以及愿意提供的贷款利率具有很强的公开性、透明性,这就使得同一网站甚至是在同一融资方式范围内,相同风险及信用状况的资金需求者所提供的资金回报率差异极小。而资金供给方会在同等风险下,依据贷款价格利率进行资金配比,贷款配给问题也就不再存在。众筹模式与P2P模式相类似,不同的是,P2P模式的回报方式是资金,而众筹模式则是项目的物质回报,在同等风险下,项目质量及回报质量是资金供给方资金配给的主要依据,同样不存在贷款配给问题。在电子商务平台模式(以阿里金融为例)中,金融机构对中小企业的审批方式为其建立的评价模型辅以人工审核,也就是说中小企业是否能够获得贷款主要取决于数字定量化模型的判断结果,因此要对不同企业进行差异化信贷配给是很难做到的。在依靠数据进行判断的情况下,很难对部分企业进行差异化对待,实行信贷配给。三、在互联网金融背景下，中小科技企业的融资模式选择和优化(一)中国互联网金融发展面临的风险毋庸置疑,互联网金融对缓解中小型科技企业的融资困境具有诸多优势,而且在实践中特别是发达国家已经成为一些中小企业解决自身融资需求的重要渠道。中国面临的问题是,互联网金融正处于行业发展的初期阶段,在互联网金融企业迅速发展的同时也存在运作不规范、业务方向不明确和发展水平参差不齐等问题,这主要是缘于中国互联网金融监管机构立法缓慢、监管方式和手段滞后等的制约,这些都可能给互联网金融造成信用风险、财务风险、计算机技术风险及法律风险等潜在风险,必须予以高度重视和有效解决。互联网金融的健康发展与其相关监管机制建设是应该同步的,2012年4月美国JOBS法案(JumpstsrtOurBusinessStartupsAct)对众筹融资行为规范的明确规定(二)创新互联网金融融资模式比较传统金融,互联网金融确实为中小型科技企业融资拓宽了渠道和降低了门槛,但通过互联网金融融资也不是毫无条件的。信息对称和信用问题同样是互联网金融资金供给方考量是否借贷以及借贷额度的主要因素。虽然互联网金融通过大数据和移动通信技术更好地弥补了借贷双方的信息不对称问题,但由于各种因素的影响,这个问题仍很难从根本上解决。在信息不对称、中小型科技企业以无形资产为主缺乏实物资产抵押的情况下,互联网金融资金供给方不大可能为融资企业提供资金供给。这些问题对于诸多中小型科技企业来说是一个普遍性问题,即中小型科技企业要通过互联网金融来解决融资困境,必须创新融资模式,解决好因信息不对称和无实物资产抵押等带来的融资制约问题,实行“网络联保融资+担保”模式应该是一种较为可行的互联网金融融资模式。“网络联保融资+担保”是一种以互联网为基础,由若干家融资企业组成贷款联合体,相互之间承担无限连带责任,并通过引进担保机构或者保险公司以降低融资企业违规风险的新型互联网融资模式。这种融资模式具有无需抵押、联保企业之间相互监督、贷款利率相对较低和信息披露更加高效等优势,通过融资企业联合体的相互监督、考察和共负连带责任帮助互联网金融资金供给方解决信息不对称问题。在融资前,融资联合体企业通过考察相互之间的经营能力、运营管理、偿贷能力和风险承担能力等,有利于帮助资金供给方解决信息不对称问题。融资后,融资联合体企业还可以相互监督各自资金