2023年网络经纪行业分析报告

2023年网络经纪行业分析报告目录TOC\o"1-4"\h\z\u一、佣金费率：市场细分，费率多样 4二、交易平台：跨平台、社交化、自动化 6三、研究支持：外部研究报告与内部评级制度相结合 7四、客户服务：长期中保持客户粘性的关键环节 81994年8月，一家叫K.Aufhauser&Company的美国证券交易商（1995年被TDAmeritrade收购）推出在线经纪业务网站WealthWEB，便捷的交易方式、准确的交易指令和低廉的交易成本令其大受欢迎，宣告了网络经纪时代的到来。目前，美国经纪业务市场已经形成了高度细分的市场格局。大型投资银行主要针对机构投资者提供交易等业务；而个人投资者——散户——则通过网络经纪商参与股票、债券、权证、ETF等市场。为争夺客户，早期经纪商多打出“佣金牌”，因此网络经纪商也被称为折扣经纪商。经过一系列的兼并收购，目前美国市场上活跃着三十余家网络经纪商，品牌知名度较高的有TDAmeritrade、ETRADE、CharlesSchwab、Scottrade、TradeKing、optionXpress等。网络经纪行业竞争激烈，既有TDAmeritrade、ETRADE等大型综合经纪商，也有optionXpress、OptionHouse、Lightspeed等各具特色的中型经纪商。行业单纯“价格战”时代早已远去，针对细分市场提供差异化增值服务是目前竞争的核心。我们从佣金费率、交易平台、研究支持、客户服务等角度，一探近年美国网络经纪行业的发展趋势。一、佣金费率：市场细分，费率多样尽管美国网络经纪商已经不再单纯追求低价竞争，但对于消费者即个人投资者而言，价格无疑是首先需要考虑的一个因素。美国网络经纪商的收费一般由以下几部分组成：交易佣金、每月最低费用、IT平台费用、数据费、共同基金或ETF申赎费、期权执行费……其中交易佣金是消费者最为关注的费用，而其他收费有时会“隐性”存在于交易过程中，投资者开户交易后才会发觉。共同基金的佣金费较高，但对于ETF产品，TDAmeritrade等大型经纪商提供100多种免佣金ETF供投资者选择。针对不同的目标客户群，网络经纪商推出了花样繁多的收费方案。TradeKing公司无开户资金门槛，适合“新手上路”；InteractiveBrokers开户门槛高但费率低廉，适合专业投资的个人投资者；OptionHouse的期权交易收费最低，适合喜欢进行衍生品交易的客户；MerrillEdge费率较高，特有的银行账户综合管理功能对美国银行BOA用户而言十分方便。促销优惠是美国网络经纪商常用的推广手段。经纪商们在互联网发放电子折扣码，或与Costco、Wal-Mart等大型超市联合在社区发放纸质优惠券等，甚至也会像普通商品一样在感恩节等传统购物季推出特别折扣、开户送礼等活动。为吸引客户开户，很多经纪商还推出若干交易日内免佣金的优惠活动。二、交易平台：跨平台、社交化、自动化界面友好、功能完备、简单易用、跨多平台……交易系统是目前美国网络经纪商体现差异化特色的主要阵地。目前，几乎每一个经纪商都至少推出了桌面版和网页版两种交易系统，相当数量的经纪商同时还拥有移动设备交易系统。这些系统大多是经纪商自主研发或同专业IT方案解决商合作研发，鲜有采用完全外包的开发模式。部分网络经纪商选择了利用社交网络培育客户群。以经纪商TradeKing为例，公司是第一家推出投资者网络社区的经纪商，并命名为TradeNetwork。投资者们可以在社区一键分享自己的交易记录，并附上交易笔记等，同其他用户讨论；爱好相似的用户可以组成投资小组。网站还有一个实时交易页面，用户可以看到社区内活跃度最高的股票，甚至可以看到每个时点的逐笔报价。后期公司又推出了全明星博客系列，邀请投资界知名人士在网站撰写文章。基于程序的自动交易软件是2021年起网络经纪商推出的又一创新业务。OptionXpress公司是最早推出该类交易的经纪商，通过旗下Xecuteservice用户可从46个机构的研究报告中勾选全部或部分机构，由系统自动根据报告评级、目标价等执行买入、卖出。佣金大多单独计算，以ShareBuilder公司的AutomaticInvestmentPlan为例，入门级的自动交易计划收费是$4每笔；高级自动交易最低$12每月，含12笔交易，超出部分$1每笔。三、研究支持：外部研究报告与内部评级制度相结合研究服务在吸引客户的方面发挥非常重要的作用，但美国几家大型网络经纪商在这方面差异并不显著。经纪商都会购买主流研究机构股票、债券市场研究报告并提供给客户使用，而ETF、基金方面的研究则多依赖于晨星公司Morningstar的评级结果。值得一提的是，美国市场公认的、研究支持服务最好的CharlesSchwab公司于2021年5月推出了自己的股票评级体系，将3,000多只股票分为A-F类，供投资者参考。公司还同26名业内顶级分析师合作，每周围绕一个市场主题推出几篇文章，受到客户的追捧。四、客户服务：长期中保持客户粘性的关键环节在美国，客户服务质量是行业内公认的、留住客户最重要的因素。好的客户服务能让客户的疑虑很快得到回应，帮助客户更快熟悉交易流程等。尽管客户服务功能不是天天都会用到，但一旦需要便是决定客户能否满意、是否继续留在该公司的关键。对许多客户而言，佣金费率上几块钱的差别并不是那么重要，而一个令人满意的客户服务却能让他们同经纪商合作多年，甚至推荐周围的亲朋好友也使用该经纪商的服务。对美国的消费者而言，电话服务是最普遍、最重要的客户服务方式。电话是否免费、呼入等待时间是否过长、客服态度是否亲切、解答问题是否专业、挂线前是否有礼节性祝好等，都是电话服务需要注意的细节。Schwab等公司还推出了24/7不间断电话客户服务。此外，电子邮件、在线聊天室也是常见的客服工具。一些个性化的服务往往会给客户带来惊喜，如Scottrade公司的电话服务系统会判断客户拨入电话的所在地，并转接至当地的Scottrade公司办公室，由本地员工解答客户疑虑。如有需要，还可以预约上门服务等。Scottrade是目前美国唯一一家推出此类服务的网络经纪商。基于美国网络经纪行业近年来的发展新趋势，我们发现：（1）