第2章2-3 投资风险价值_第1页
第2章2-3 投资风险价值_第2页
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知识点2-3投资风险价值一、风险的含义及特征（一）风险的含义风险是在特定的环境条件和时期，某一事件产生结果的不确定性。财务管理中所说的风险主要是指未来收益的不确定性。（二）风险投资的意义在风险反感普遍存在的情况下，诱使投资者进行风险投资的，是超过资金时间价值的那部分额外报酬——风险报酬，风险与报酬并存。投资的风险越大，风险报酬就应该越高。一、风险的含义及特征（三）风险的特征风险是对未来事项而言的已发生的、确定的事项是不存在风险的，而未来有多种结果的事件，就有风险。风险可以计量风险的大小可以通过风险程度来计量。一般来说，未来事件的持续时间越长，涉及的未知因素越多，或人们对其把握越小，则风险程度就越大。风险具有价值投资者冒风险进行投资，需要有相应的超过资金时间价值的报酬作为补偿，风险越大，额外报酬也就越高。二、风险的衡量（一）概率分析1.概率的含义概率就是指某一或各个随机事件可能发生的程度，通常用百分数或小数表示。这里的随机事件是指在一定条件下可能发生、也可能不发生的事项。二、风险的衡量概率客观概率：可以通过客观事实加以确定的事件出现的概率主观概率：凭借个人的主观判断加以确定的事件出现的概率二、风险的衡量投资项目风险表示举例：某企业有两个可供选择的投资方案，投资额均为2000万元。它们的预计报酬率与经营状况及发生的概率如下表和图所示：二、风险的衡量二、风险的衡量（二）收益期望值收益期望值就是以其概率为权数计算的收益的加权平均值，也称加权平均中心值。二、风险的衡量收益期望值计算举例二、风险的衡量（三）标准离差与标准离差率1.标准离差是概率分布中可能结果对期望值的偏离程度，是衡量风险程度的一个重要指标，在期望值相同的情况下，标准离差越大，则风险越大；反之，则风险越小。σ——标准离差二、风险的衡量（三）标准离差与标准离差率1.标准离差率是标准离差与期望值的比值。标准离差率是以相对数来衡量投资风险程度的重要指标，它避免了随机事件的绝对值大小的影响。标准离差率越大，则风险越大；反之，则风险越小。q——标准离差率二、风险的衡量标准离差和标准离差率计算举例三、风险与报酬的关系（一）投资者风险投资的动机吸引其进行风险投资的动因是超过无风险投资的超额收益——风险报酬。（二）风险报酬的含义投资者因冒风险进行投资而要求的超过货币时间价值的那部分额外报酬，也叫风险价值。投资的风险价值有两种表现形式：风险报酬额和风险报酬率。三、风险与报酬的关系（三）投资报酬率与风险的关系三、风险与报酬的关系（三）投资报酬率与风险的关系

投资报酬率=无风险报酬率+风险价值系数×标准离差率风险价值系数b，也称风险报酬斜率。是特定投资者进行特定项目投资对所承担的单位风

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