金融行业月报：存续规模回升公募新发低位

金融存续规模回升，公募新发低位华泰研究银行增持(维持)2023年8月09日│中国内地行业月报证券增持(维持)研究员沈娟存续规模回升，公募新发低位——7月大资管市场月报23年7月全市场发行理财产品3244份，较6月环比-5.5%，同比+25.4%。2023年7月公募基金发行规模319.53亿份，环比-48.19%，其中股票型基亿份，环比+17.94%的平安银行，零售及财富管理标杆招商银行（H，财富管理战略地位提财富、东方证券。银行理财：新发数量收缩，存续规模上行732446月环比-5.5%9096月环比-8.7%73.84较前一月环比+1.16%26.35+6.31%，季节性因素解除+存款利率下调促使存续规模回暖。7月末全市场新发产品业绩SACNo.S0570514040002 shenjuan@SFCNo.BPN843 +(86)7552395研究员 安娜SACNo.S0570522090001 SFCNo.BRR567 +(86)106321研究员 汪煜SACNo.S0570523010003wangyu017005@SFCNo.BRZ146 +(86)2128972228联系人 贺雅亭SACNo.S0570122070085 +(86)2128972228联系人 孙亦欣SACNo.S0570123070041 +(86)7558249238863bp3.58%7月养老理财存续规模较上一月末环0.18%10206月+0.13pct。公募基金：存量规模小幅扩张，新发份额环比下降存量方面，根据统计，截至2023年7月，全市场公募基金规模27万亿元，环比+0.22%，同比+2.39%，存量规模继续以较小的幅度回升。增量方面，2023年7月公募基金发行规模319.53亿份，环比-48.19%，结构上，债券型、混合型、股票型基金分别占比54.26%、6.56%、35.35%。券商资管：存量规模环比下降，新发份额有所回升20233

行业走势图银行 证券(%) 沪深24145(5)(15)Aug-22 Dec-22 Apr-23 Aug-23模为6.45万亿元季度环比下降-6%增量方面从新成立券商资管总数及 份额看，202374010.7620236私募基金：产品数量保持稳定，证券投资新增备案规模同比增加2023615.23万只，环比-0.37%20.77万亿元，环比+0.06%，存量规模小幅上涨。根据基金业协会数据，20236金新增备案942只，同比-49.95%，新增备案规模245.18亿元，同比+49.60%262只，同比-1.13%，新增备案规模169.93亿元，同比-2.31%。保险资管：险资运用余额稳步上升，资产配置比例保持稳健2023626.82万亿元，同比+9.66%。结构上看，银行存款2.90万亿元，占比10.8%，环比+4.5pct42.7%，环比+1.3pct；股票和证券投资3.4612.9%，环比+3.5pct。信托：资产规模小幅增加，发行规模环比回升2023321.22元，季度环比+0.37，同比+5.23。增量上看，2023年7月信托产品共发行433只合计148.16亿元环比+41.69其中证券投资信托债权投资信托分别新发5.00亿元、7.31亿元，环比-48.54、+47.98。风险提示：经济下行超预期，资产质量恶化超预期，地产风险超预期。

资料来源：，重点推荐股票名称股票代码目标价(当地币种)投资评级宁波银行002142CH37.37买入平安银行000001CH16.94买入招商银行3968HK52.50增持招商银行600036CH48.20买入东方财富300059CH33.20买入广发证券000776CH24.90买入东方证券600958CH13.35买入资料来源：预测证券研究报告证券研究报告正文目录银行理财：新发数量收缩，存续规模上行 4理财产品发行：新发数量边际下降 5理财产品存续：7月银行理财存续规模回升 8理财产品收益率：新发业绩比较基准微降 9养老理财：存续规模提升，收益率上行 银行业理财半年度报告解析：理财规模收缩，收益率回暖 12公募基金：存量规模小幅扩张，新发份额环比下降 15券商资管：存量规模环比下降，新发份额有所回升 17私募基金：产品数量保持稳定，证券投资新增备案规模同比增加 18保险资管：险资余额稳步上升，资产配置保持稳健 19信托：资产规模小幅增加，发行规模环比回升 207月政策及新闻概览 21风险提示 21图表目录图表1：理财产品发行数量变化 5图表2：理财产品发行规模变化 5图表3：7月理财产品发行数量前十名公司 5图表4：理财产品发行数量与收益类型 6图表5：理财新发产品委托期限 6图表6：理财产品基础资产规模 7图表7：理财产品发行类型与净值化比例 7图表8：理财子新发理财产品数量 8图表9：理财子新发理财产品规模 8图表10：理财子新发理财产品数量占比（按机构类型） 8图表理财子新发理财产品规模占比（按机构类型） 8图表12：银行理财及理财子产品存续数量 8图表13：银行理财及理财子产品存续规模 8图表14：银行理财及理财子产品存续规模占比（按投资性质） 9图表15：银行理财及理财子产品存续规模占比（按风险等级） 9图表16：银行理财及理财子产品存续规模占比（按运作模式） 9图表17：银行理财及理财子产品存续规模占比（按期限类型） 9图表18：银行理财、理财子新发产品业绩比较基准趋势 10图表19：余额宝与微信理财通7日年化收益率 10图表20：各类理财子新发产品业绩比较基准趋势（按机构类型） 10图表21：全市场各类新发产品业绩比较基准趋势（按期限类型） 10图表22：7月末理财破净比例上行 10图表23：7月破净比例上行 图表24：7月共有1562只（占4.19%）理财产品收益率回撤 图表25：各类型存量养老理财规模 图表26：养老理财存续产品量及新增发行量 图表27：各机构养老理财产品规模及发行产品量 12图表28：各类型养老理财产品月度年化收益率 12图表29：2017年以来银行理财产品余额 13图表30：2023年6月末银行理财产品结构 13图表31：2020-2023H1理财子公司理财产品存续余额及市场份额 13图表32：2019年以来银行理财产品结构（按金额计） 14图表33：2017年以来银行理财风险等级结构（按金额计） 14图表34：2017年以来理财产品资产配置情况（按金额计） 14图表35：公募基金总资产净值及环比变化 15图表36：公募基金总数及份额 15图表37：不同类型公募基金存量规模占比 15图表38：新发公募基金总数及环比增速 15图表39：新发公募基金份额及环比增速 15图表40：不同类型公募基金新发份额占比 16图表41：2023年7月份混合型公募基金发行规模前十大基金公司排名 16图表42：证券公司资产管理规模及环比增速 17图表43：新成立券商资管总数及份额 17图表44：新成立券商资管中不同类型规模占比 17图表45：2023年7月份券商资管发行规模公司排名 17图表46：私募基金管理产品只数及结构 18图表47：私募基金管理产品规模及结构 18图表48：私募证券投资基金月度新增备案数量及规模 18图表49：私募股权投资基金月度新增备案数量及规模 18图表50：私募基金产品发行总数及规模 18图表51：私募基金产品发行结构 18图表52：保险公司资金运用规模及同比增速 19图表53：保险资金运用结构 19图表54：信托资产余额变化及风险项目规模占比 20图表55：信托产品发行数量及规模 20图表56：信托产品发行结构 20图表57：大资管领域重点政策及新闻概览 21核心要点7资本市场未来方向积极，改革利好频现。公募基金降费落地，行业马太效应有望加强，头部机构有望通过市占率提升实现以量补价。具体看各细分领域：银行理财：732446月环比-5.5%，726.35+7月末全63bp3.58%。27+0.22%，同比+2.39%；7月发行规模3-%5.26%、35.35%6.56%+17.89%私募基金：6规范。26.82末券商资管管理规模环比94.16%、3.05%、2.79%。信托：23Q1末信托资产环比小幅上行，前期压降压力有所缓解，7148.16亿元，环比+41.69%。银行理财：新发数量收缩，存续规模上行理财产品发行：新发数量边际下降2023年7月全市场发行理财产品3244份，自6月环比-5.5%，增速较前一月-9.3pct；同比+25.4%，增速较前一月+14.3pct，7月新发产品数量较前一月边际下降。图表1：理财产品发行数量变化 图表2：理财产品发行规模变化（个） 发行数量总计 环比（右轴） 同比（右轴）

（亿元） 全市场新发理财产品规模0

22-08 22-10 22-12 23-02 23-04 23-06

40%30%20%10%0%-10%-20%-30%-40%

43074281430742814399367738533594368739123586315732852493 2499196822/0622/0722/0822/0922/1022/1122/1223/0123/0223/0323/0423/0523/0623/07022/0622/0722/0822/0922/1022/1122/1223/0123/0223/0323/0423/0523/0623/07注：底层数据库或将持续更新，本文理财新发产品更新时间为7月31日资料来源：，

资料来源：普益标准，从发行主体看，7月银行理财产品发行份数最多的三家公司为信银理财、兴银理财、杭银理财，分别发行216份、199份、102份，市占率分别为6.66%、6.14%、3.15%。图表3：7月理财产品发行数量前十名公司（份） 产品数量 市场占比(%)2000信银理财

兴 杭 银 银 理 理 财 财

民 光 生 大 理 理 财 财

平 工 华安 银 夏理 理 理财 财 财资料来源：，32413份。图表4：理财产品发行数量与收益类型

非保本型 保本浮动型 保本固定型22-08 22-09 22-10 22-11 22-12 23-01 23-02 23-03 23-04 23-05 23-06 23-07资料来源：，7-2-4-6%、23.7%、21.1%。相较前一月，占比提升的发行期限为一个月以内、1-3个月、3-6个月和+0.25pct+1.36pct+1.98pct和个月、12-2424个月以上，占比分别-1.28pct、-0.04pct和-1.91pct。图表5：理财新发产品委托期限一个月以内 1-3个月 3-6个月 6-12个月 12-24个月 24个月以上 未公布100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%22-08 22-09 22-10 22-11 22-12 23-01 23-02 23-03 23-04 23-05 23-06 23-07资料来源：，从基础资产看，748.8%，较前一月+1.0pct；债券资16.2%，较前一月-0.4pct15.2%，较前一月-0.6pct。各类基础资产配置中，股票、汇率、商品占比较前一月提升，债券、利率、票据、信贷资产占比较前一月下降。图表6：理财产品基础资产规模股票 债券 利率 票据 信贷资产 汇率 商品 其他100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%22-08 22-09 22-10 22-11 22-12 23-01 23-02 23-03 23-04 23-05 23-06 23-07资料来源：，从运作模式看，新发行理财产品净值化比例为96.7%，较前一月+1.07pct，其中封闭式净272183.9%，较前一月+2.0pct417份，占比12.9%，较前一月-0.9pct。图表7：理财产品发行类型与净值化比例开放式净值型 封闭式净值型 开放式非净值型 封闭式非净值型100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%22-08 22-09 22-10 22-11 22-12 23-01 23-02 23-03 23-04 23-05 23-06 23-07资料来源：，73年7月理财子发行理财产品6月环比-8.7%，增速较前一月-22.4pct，同比+51.2%，增速较前一月+0.1pct，理财子发行产品数量环比自上一个月有所下行。71957.4亿元，6月环比-38.7%，增速较前一月-54.1pct，同比-21.1%，增速较前一月-36.1pct，理财子新发产品规模环比、同比下滑，或由于发行规模统计尚不完整。7月股份理财子新41545.7%，较前一月-1.0pct22925.2%，较前一月+1.1pct亿元，58.5%，较前一月+7.2pct413.721.1%，较前一月-7.7pct。图表8：理财子新发理财产品数量 图表9：理财子新发理财产品规模（份） 理财子新发理财产品数量101399610139968218948769097896016156636436034441000800600400200

（亿元） 理财子新发理财产品规模319329152482319329152482268325672619258527672143191218921957156130002500200015001000500022-07

22-09

22-11

23-01

23-03

23-05

23-07

022-07

22-09

22-11

23-01

23-03

23-05

23-07资料来源：普益标准， 资料来源：普益标准，图表10：理财子新发理财产品数量占比（机构类型） 图表11：理财子新发理财产品规模占比（机构类型）国有理财子农商理财子股份理财子合资理财子城商理财子国有理财子 股份理财子 城商理财子国有理财子农商理财子股份理财子合资理财子城商理财子40%

22-07 22-09 22-11 23-01 23-03 23-05 23-07

农商理财子 合资理财子22-07 22-09 22-11 23-01 23-03 23-05 23-07资料来源：普益标准， 资料来源：普益标准，理财产品存续：7月银行理财存续规模回升7月全市场理财产品存续数量、规模均有所上行。7月末全市场银行理财产品存续数量较前4403.841.5626.35万亿元，存续规模较前一月环比+6.31%。7月份存续理财规模回升主要有以下原因：1）存款利率下调降低了理财产品的竞争压力；2）商业银行信贷投放前置，随商业银行季末考核的季节性因素消除。图表12：银行理财及理财子产品存续数量 图表13：银行理财及理财子产品存续规模（份） 银行理财产品存续数量

（万亿元） 银行理财产品存续规模450000

理财子产品存续数量 327

理财子产品存续规模2021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-06 2021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-06资料来源：普益标准， 资料来源：普益标准，64.9%、30.7%，较前一月末-1.3pct、+1.7pct。风险等级方面，全市场存续理财产品以二级（中低、一级（低）62.0%、29.9%，较前一月末-0.9pct、+1.6pct。运作模式方面，全市场存续理财产品以开放式净值型为主，存续规模79.8%，较前一月末+1.1pct。产品期限方面，T+0、1年（不含)-3年（含）38.9%、15.8%，较前一月末+2.1pct、-1.0pct。图表14：银行理财及理财子产品存续规模比（按投资性质） 图表15：银行理财及理财子产品存续规模比（按风险等级）现金管理类权益类固定收益类 混合现金管理类权益类固定收益类 混合商品及金融衍生品类 未披90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%2021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-06

100%一级（低）四级（中高）二级（中低）五级（高）一级（低）四级（中高）二级（中低）五级（高）三级（中）未披露80%70%60%50%40%30%20%10%0%2021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-06资料来源：普益标准， 资料来源：普益标准，图表16：银行理财及理财子产品存续规模比（按运作模式） 图表17：银行理财及理财子产品存续规模比（按期限类型）

封闭式净值型 封闭式非净值型开放式净值型 开放式非净值型

T+0 1个月（含）以内1个月-3个月（含） 3个月-6个月（含）6个月-1年（含） 1年（不含)-3年（含）3年以上 未披露2021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-06 2021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-06资料来源：普益标准， 资料来源：普益标准，理财产品收益率：新发业绩比较基准微降202373bp3bp3.54%分机构类绩比较基准较前一月末分别+6bp、-6bp、+1bp、持平、+3bp。分期限类型看，63年以上新发产品业绩比较基准较前一月末显著1个月-3个月（含）新发产品业绩比较基准较前一月末+3bp，为上行幅度最大的产品种类。771.64%，较前一月末-0.18pct71.80%，较前一月末-0.21pct。图表18：银行理财、理财子新发产品业绩较基准趋势 图表19：余额宝与微信理财通7日年化收益率（%）

(%) 7日年化收益率:余额宝(天弘)7日年化收益率7日年化收益率:微信理财通(华夏)4.44.2 54.0 43.833.6

22-06 22-08 22-10 22-12 23-02 23-04 23-06

1018-0418-1119-0620-0120-0821-0321-1022-0522-1223-07资料来源：普益标准， 资料来源：，图表20：各类理财子新发产品业绩比较基趋势（按机构类型） 图表21：全市场各类新发产品业绩比较基趋势（按期限类型））国有理财子 ）国有理财子 合资理财子 股份理财子农商理财子合计4.03.23.0

22-08 22-10 22-12 23-02 23-04 23-06

（%） %） T+0 1个月-3个月（含）6个月-1年（含）3年以上 1个月（含）以内 3个月-6个月（含）1年（不含)-3年（含）未披露543222-06 22-08 22-10 22-12 23-02 23-04 23-06资料来源：普益标准， 资料来源：普益标准，762023731959只理财产671562计占9%，占比高于6月（占3%图表22：7月末理财破净比例上行理财破净比例2023/3/312023/4/302023/5/192023/5/312023/6/92023/6/162023/6/232023/6/302023/7/102023/7/172023/7/242023/7/311<1.03.91%2.81%2.82%2.59%2.64%2.16%2.46%2.33%2.49%2.40%2.39%2.35%[1.0,1.1)89.20%90.04%109.45%87.76%89.54%89.97%89.69%89.62%90.64%90.73%90.75%90.85%[1.1,1.2)4.27%4.66%5.26%5.21%5.44%5.51%5.45%5.64%4.77%4.79%4.80%4.80%[1.2,1.3)0.21%0.23%0.22%0.21%0.21%0.23%0.25%0.23%0.21%0.22%0.21%0.21%≥1.32.41%2.26%2.61%2.08%2.16%2.13%2.15%2.17%1.89%1.87%1.84%1.79%资料来源：，图表23：7月破净比例上行 图表24：7月共有1562只（占4.19%）理财产品收益率回撤30%25%20%15%10%5%3435213343521322813211163162

26.84%17.49%26.84%17.49%15.77%8.83%9.75%5.33%4.83%2.87%2.72%2.81%2.35%

0

产品数量22-03 22-07 22-11 23-03 23-07 <-5%[-5%,-1%)[-1%,0) [0,1%) [1%,5%) ≥5%资料来源：， 资料来源：，养老理财：存续规模提升，收益率上行7月养老理财产品存续规模较上一月末提升。20237月末，养老理财产品共发行511020亿元，较上一月末环比+0.18%1.6亿元，混合类产品均较上一月末增加0.2亿元。图表25：各类型存量养老理财规模（亿元） 固定收益类 混合类 存量养老理财规模96897296897210011001101010141017101710171018102078457962146648636617218520740021-1222-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-1122-1223-0123-0223-0323-0423-0523-0623-07021-1222-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-1122-1223-0123-0223-0323-0423-0523-0623-07资料来源：普益标准，图表26：养老理财存续产品量及新增发行量（支） 存续产品量 新增发行量（右）48485050484850505151515151 515139302516194681250 84063042010 221-1222-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-1122-1223-0123-0223-0323-0423-0523-0623-070 021-1222-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-1122-1223-0123-0223-0323-0423-0523-0623-07资料来源：普益标准，从发行机构看，截至7月末，持有存量养老理财产品规模前三的机构分别为招银理财、建信理财、工银理财，存量规模分别为269亿元、193亿元、139亿元。发行养老产品数量前三的机构分别为建信理财、工银理财、光大理财，发行产品量分别为11支、11支、10支。图表27：各机构养老理财产品规模及发行产品量规模（亿元） 发行产品量（支）（亿元）111111111053332 21250200150100500招 建 银 信 理 理 财 财

光 农 大 银 理 理 财 财

86420中 交 兴 贝邮 银 银 莱理 理 理 德财财财建信理财资料来源：普益标准，76月+0.13pct，其中固定收益类产品月度年化收益率较上一月0.4ct月+0.82pct。图表28：各类型养老理财产品月度年化收益率养老理财月度年化收益率固定收益类养老理财月度年化收益率固定收益类混合类8.55%7.39%4.54%5.35%4.41%5.47%5.16%5.56%4.16%4.03%1.56%2.20%2.35%1.86%-0.31%0.86%-1.07%-2.36%-2.45%10%8%6%4%2%0%-2%-4%22-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-1122-1223-0123-0223-0323-0423-0523-0623-07-6%22-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-1122-1223-0123-0223-0323-0423-0523-0623-07注：月度年化收益率为单个产品近1月年化收益率依照对应存续规模加权测算资料来源：普益标准，银行业理财半年度报告解析：理财规模收缩，收益率回暖84日，银行业理财登记托管中心发布《中国银行业理财市场半年报告（2023年上我们认为以下要点值得关注：从募资端来看，理财产品余额、新发行产品募集金额均有下滑。84日，银行业理财登（2023年上债券仍为主要配置资产，但债券配置占比有所下滑。从募资端来看，理财产品余额、新发行产品募2023626530家理财公司有存续25.34万亿元，同比-13.07%。2023年上半年理财市场规模下滑可22Q41.5222H1同比持平，募集资金5万亿元（同比-%。从产品结构看，固收类产品占比提升，但存续规模略有收缩，存续余额24.1万亿元，同比-11.8%95.2%2022年末+0.7pct。从代销渠道拓展情况来看，理财公司合作代销机构数量逐步上升，6417家机构代销了理财公司发行的理财产品，较年89（中低22.86万亿22年末+1.48pct90.21%，投资者风险偏好变得更保守；从期限结构看，171.48%，同比-1.12pct。理财子公司市场份额增长，已成为理财市场主力。95.9%，较2022年末20.677.09%，同比+7.99%，占全81.55%22年末+1.1pct。202366日，法巴农银理财20181231家理财公司。理财业务公司制改革取得积极进展，机构队伍的专业化、特色化水平得到进一步提升。图表29：2017年以来银行理财产品余额（万亿） 非保本理财存续规模 保本理财存续规模29 29.1529 29.1527.6525.9 25.824.224.525.3422.220.922 22.210.130252015105017-12

18-06

18-12

19-06

19-12

20-06

20-12

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21-12

22-06

22-12

23-06资料来源：银行业理财登记托管中心，图表30：2023年6月末银行理财产品结构 图表31：2020-2023H1理财子公司理财产存续余额及市场份4.38%0.31%95.15%25（万亿元） 4.38%0.31%95.15%20

90%80%70%60%固定收益类 15混合类权益类 1050

2020

2021

2022

23H1

50%40%30%20%10%0%资料来源：银行业理财登记托管中心， 资料来源：银行业理财登记托管中心，图表32：2019年以来银行理财产品结构按金额计） 图表33：2017年以来银行理财风险等级构（按金额计）0.40.927.90%2.31.12一级（低） 二级（中低） 三级（中）0.40.927.90%2.31.12

固定收益类 混合类 权益类 商品及金融衍生品类21.6%78.1% 15.4%84.3% 7.4%92.3% 21.6%78.1%15.4%84.3%7.4%92.3%94.5%5.1%95.15%4.38%19-12 20-12 21-12 22-12 23-06

30%

11% 1% 1%1%1%1% 9%6% 6 %7%7%7%6%6%28.3%5.88.9%8.6%11.8%12.5%16.1%17-12 18-12 19-12 20-12 21-12 22-12 23-06资料来源：银行业理财登记托管中心， 资料来源：银行业理财登记托管中心，2023647.7%、6.7%、3.2%、23.7%，分2022年末-2.7pct，+0.2pct+0.1pct+6.2pct置资产，但配置比例有所回落。存款类资产占比提升幅度较大，或通过提升存款配置稳定23H1图表34：2017年以来理财产品资产配置情况（按金额计）3.0%13.9%3.4%5.8%6.6%9.9%8.6%6.6%7.6%6.3%2.8%3.0%13.9%3.4%5.8%6.6%9.9%8.6%6.6%7.6%6.3%2.8%9.1%6.6%4.8%15.0%4.0%11.4%2.7%17.5%.%3.9%23.7%9.3%9.5%17.5%3.3%8.4%16.2%3.0%8.1%8.1%7.7%13.9%5.8%8.3%5.7%3.1%6.5%13.3%4.7%4.0%23.2%3.2%6.7%10.6%3.86%51.7%47.8%48.1%45.7%43.9%34.1%40.7%

17-12

18-12

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20-12

21-12

22-12

23-06资料来源：银行业理财登记托管中心，产品收益率回暖。2023年上半年各月度，理财产品平均收益率为3.39%（2022年末为%3331020228800亿元创收有所下滑。其中，银行机构累计为投资者创造收益836亿元；理财公司累计为投资者创造收益2474亿元，同比-40.7%。公募基金：存量规模小幅扩张，新发份额环比下降存量规模小幅扩张，新发份额环比下降。1）存量方面，根据统计，截至2023年727+0.22%，同比+2.39%，存量规模继续以较小的41.86%30.65%、16.20%、8.98%，环比分别-0.092pct、+0.071pct、-0.020pct、+0.036pct。图表35：公募基金总资产净值及环比变化 图表36：公募基金总数及份额总资产净值（左轴）总资产净值（左轴） 环比增速（右轴）280,000270,000

（只）8% 12,0006% 10,000

公募基金总数（左轴）公募基金总数（左轴） 截止日份额（右轴）250,000260,000

4% 8,000

200,000250,000240,000230,0002021/092021/092021/112022/012022/032022/052022/072022/092022/112023/012021/092021/092021/112022/012022/032022/052022/072022/092022/112023/012023/032023/05

2%0%-2%2023/07-4%2023/07

0

150,000100,00050,0002023/0702023/07资料来源：， 资料来源：，图表37：不同类型公募基金存量规模占比（%）1002021/1002021/10

股票型基金 混合型基金 债券型基金 货币市场型基另类投资基金 QDII基金 FOF基金 REITs资料来源：，2）增量方面，20237319.53亿份，环比-48.19%，结构上，债券54.26%、6.56%、35.35%。图表38：新发公募基金总数及环比增速 图表39：新发公募基金份额及环比增速只）新发总数（左轴）只）新发总数（左轴）环比增速（右轴）2021/0902021/09

150%100%50%0%-50%2023/072021/092021/112022/012022/032022/052022/072022/092022/112023/012023/032023/05-100%2023/072021/092021/112022/012022/032022/052022/072022/092022/112023/012023/032023/05

（亿份）新发份额（左轴）份）新发份额（左轴）环比增速（右轴）0

300%250%200%150%100%50%0%-50%2023/07-100%2023/07资料来源：， 资料来源：，图表40：不同类型公募基金新发份额占比2021/092021/09

股票型基金 混合型基金 债券型基金 货币市场型基金另类投资基金 QDII基金 REITs基金 FOF基金资料来源：，图表41：2023年7月份混合型公募基金发行规模前十大基金公司排名排名券商发行规模（亿份）1兴证全球基金管理有限公司4.992财通证券资产管理有限公司4.963交银施罗德基金管理有限公司4.944富国基金管理有限公司3.475西部利得基金管理有限公司2.496信达澳亚基金管理有限公司2.357广发基金管理有限公司0.508浙江浙商证券资产管理有限公司0.139渤海汇金证券资产管理有限公司0.1210创金合信基金管理有限公司0.11资料来源：Wind，华泰研究券商资管：存量规模环比下降，新发份额有所回升券商资管规模环比下降，新发份额有所回升。1）存量方面，根据基金业协会数据，截至2023年3月，证券公司资产管理规模为6.45万亿元，季度环比-6%。图表42：证券公司资产管理规模及环比增速万亿元）券商资管规模万亿元）券商资管规模-左轴季度环比增速-右轴20 15%1816 10%14 5%1210 0%86 -5%4 -10%20 -15%2016/06 2017/03 2017/12 2018/09 2019/06 2020/03 2020/12 2021/09 2022/06 2023/03资料来源：基金业协会，2）增量方面，从新成立券商资管总数及份额看，根据统计，2023年7月新成立总数及份额分别40只、10.76亿份，新发份额较2023年6月有所回升。从结构上看，债券型、混合型、股票型分别占比94.16%、3.05%、2.79%。图表43：新成立券商资管总数及份额 图表44：新成立券商资管中不同类型规模比（只）100 总数 发行份额9080706050403020102021/092021/112022/012022/032022/052022/072022/092022/112023/012023/032021/092021/112022/012022/032022/052022/072022/092022/112023/012023/032023/052023/0702021/092021/112022/012022/032022/052022/072022/092022/112023/012023/032021/092021/112022/012022/032022/052022/072022/092022/112023/012023/032023/052023/07

（亿份）2023/052023/0702023/052023/07

股票型混合型债券型货币市场型另类投资型注：部分资管产品不披露发行数据，因此数据比实际数据低资料来源：，

注：部分资管产品不披露发行数据，因此未纳入统计资料来源：，图表45：2023年7月份券商资管发行规模公司排名排名券商发行规模（亿份）1安信资管4.522中信证券2.143财达证券1.444方正证券1.295甬证资管1.076银河金汇0.30注：部分资管产品不披露发行数据，因此数据比实际数据低资料来源：，私募基金：产品数量保持稳定，证券投资新增备案规模同比增加2023615.2320.77万亿元，环比+0.06%、5.95、3.07万亿元。图表46：私募基金管理产品只数及结构 图表47：私募基金管理产品规模及结构（只）

私募证券投资基金 私募股权投资基金创业投资基金 其他私募股权投资基金

（亿元） 私募证券投资基金 私募股权投资基金创业投资基金 其他私募股权投资基金200000

私募资产配置类基金

250000

私募资产配置类基金2021/0802021/08

500002021/082021/102021/122022/022022/042022/062022/082022/102022/122023/022023/042023/0602021/082021/102021/122022/022022/042022/062022/082022/102022/122023/022023/042023/06资料来源：基金业协会， 资料来源：基金业协会，2）增量方面，根据基金业协会数据，20236942只，同比245.18262只，同比-1.13%，新增备案规模169.93亿元，同比-2.31%。图表48：私募证券投资基金月度新增备案量及规模 图表49：私募股权投资基金月度新增备案量及规模（只） 私募证券投资基金数量私募证券投资基金规模私募证券投资基金规模2021/102021/122022/022022/042022/062022/082022/102022/122023/022023/0202021/102021/122022/022022/042022/062022/082022/102022/122023/022023/02

（亿元）1,2001,0008006004002002023/042023/0602023/042023/06

（只） 私募股权投资基金数量私募股权投资基金规模700私募股权投资基金规模2021/082021/102021/122022/022022/042022/062022/082022/102022/1202021/082021/102021/122022/022022/042022/062022/082022/102022/12

（亿元）5004003002001002023/042023/0602023/042023/06资料来源：基金业协会， 资料来源：基金业协会，图表50：私募基金产品发行总数及规模 图表51：私募基金产品发行结构（亿发行总数（左轴）（亿发行总数（左轴）发行规模（右轴）2021/092021/112022/012022/032022/052022/072022/092022/112023/012023/032023/052023/0702021/092021/112022/012022/032022/052022/072022/092022/112023/012023/032023/052023/07

元）300250200150100502023/0702023/07

2021/092021/09

股票型基金 混合型基金 债券型基货币市场型基金 另类投资基金注：部分私募基金不披露发行数据，因此数据比实际数据低资料来源：，

注：部分私募基金不披露发行数据，因此未纳入统计资料来源：，保险资管：险资余额稳步上升，资产配置保持稳健险资运用余额稳步上升，资产配置比例保持稳健。根据银保监会数据，截至2023年6月末，26.82+9.66%2.9042.7%，环比+1.3pct；股票和证券投资基3.4612.9%，环比+3.5pct9.0033.6%。图表52：保险公司资金运用规模及同比增速 图表53：保险资金运用结构（亿元）保险资金运用余额同比增速保险资金运用余额同比增速270,000260,000250,000240,000230,000220,000210,0002021/10200,0002021/10

12%10%8%6%4%2%2023/060%2023/06

银行存款 债券投资 股票和证券投资 其他投资资料来源：银保监会， 资料来源：银保监会，信托：资产规模小幅增加，发行规模环比回升信托资产规模小幅增加，发行规模环比回升。1）存量上看，根据信托业协会，截至2023年3月，行业资产规模21.22万亿元，季度环比+0.37%，同比+5.23%；2）增量上看，根据统计，2023年7月信托产品共发行433只，合计148.16亿元，环比+41.69%。其中，证券投资信托、债权投资信托分别新发5.00亿元、7.31亿元，环比-48.54%、+47.98%，占总新发规模比例3.4%、4.9%。图表54：信托资产余额变化及风险项目规模占比（亿元）50,0000

信托资产余额-左轴 风险项目规模占比-右

3.5%3.0%2.5%2.0%1.5%1.0%0.5%2010-092011-032010-092011-032011-092012-032012-092013-032013-092014-032014-092015-032015-092016-032016-092017-032017-092018-032018-092019-032019-092020-032020-092021-032021-092022-032022-092023-03注：20Q2后不再披露风险项目规模资料来源：信托业协会，图表55：信托产品发行数量及规模 图表56：信托产品发行结构（亿发行数量-左轴（亿发行数量-左轴发行规模-右轴2021/092021/092021/112022/012022/032022/052022/072022/092022/112023/012023/032023/052023/0702021/092021/092021/112022/012022/032022/052022/072022/092022/112023/012023/032023/052023/07

元）2,5002,0001,5001,0005002023/0702023/07

证券投资信托 贷款类信托 股权投资信债权投资信托 权益投资信托 其他投资信资料来源：， 资料来源：，7月政策及新闻概览图表57：大资管领域重点政策及新闻概览日期 来源 事件证监会2023-07-07证监会2023-07-07同意广州期货交易所碳酸锂期货及期权注册。国家金融监督管理总局2023-07-10发布关于延长金融支持房地产市场平稳健康发展有关政策期限的通知，将适用期限统一延长至2024年12月31日。证监会2023-07-09国家金融监督管理总局2023-07-10发布关于延长金融支持房地产市场平稳健康发展有关政策期限的通知，将适用期限统一延长至2024年12月31日。证监会2023-07-09银行理财登记中心2023-07-20陕西农信成为全国首家接入理财产品中央数据交换平台的省联社。证监会2023-07-14银行理财登记中心2023-07-20陕西农信成为全国首家接入理财产品中央数据交换平台的省联社。证监会2023-07-142023-07-212023-07-21证监会2023-07-31证监会就《关于完善特定短线交易监管的若干规定（征求意见稿）》公开征求意见。发布《期货市场持仓管理暂行规定》，重点对持仓限额、套期保值、大户持仓报告、持仓合并等基础制度的内涵、制定或调整原则、适用情形、各参与主体义务等作出规定。资料来源：银行理财登记中心，风险提示不确定性。现波动。量或有一定压力。免责声明分析师声明现在或未来并无就其研究报告所提供的具体建议或所表迖的意见直接或间接收取任何报酬。一般声明及披露本报告由股份有限公司（已具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格，以下简称“本公司”）制作。本报告所载资料是仅供接收人的严格保密资料。本报告仅供本公司及其客户和其关联机构使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司及其关联机构(以下统称为“华泰”)对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本公司不是FINRA的注册会员，其研究分析师亦没有注册为FINRA的研究分析师/不具有FINRA分析师的注册资格。华泰力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，不构成购买或出售所述证券的要约或招揽。该等观点、建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，华泰及作者均不承担任何法律责任。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。响所预测的回报。品等相关服务或向该公司招揽业务。报告意见及建议不一致的市场评论和/应当考虑到华泰及给因可得到、使用本报告的行为而使华泰违反或受制于当地法律或监管规则的机构或人员。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人(无论整份或部分)等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并需在使用前获取独立的法律意见，以确定该引用、刊发符合当地适用法规的要求，同时注明出处为“”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。中国香港本报告由股份有限公司制作,在香港由华泰金融控股（香港）有限公司向符合《证券及期货条例》及其附属法律规定的机构投资者和专业投资者的客户进行分发。华泰金融控股（香港）有限公司受香港证券及期货事务监察委员会监管，是华泰国际金融控股有限公司的全资子公司，后者为股份有限公司的全资子公司。在香港获得本报告的人员若有任何有关本报告的问题,请与华泰金融控股（香港）有限公司联系。香港-重要监管披露华泰金融控股（香港）有限公司的雇员或其关联人士没有担任本报告中提及的公司或发行人的高级人员。宁波银行（0242CH：华泰金融控股（香港）有限公司、其子公司和本值的1%或以上。宁波银行（002142CH）、平安银行（000001CH）、（3968HK