(18)-4.4股权投资基金与创业投融资

4.4组织形式选择学习内容知识点法律依据与监管要求主要法律与监管要求与股权投资业务的适应程度资金募集与出资安排内部组织设定与投资决策收益分配安排基本税负所得税流转税——增值税组织形式：公司型、合伙型、契约型影响选择的因素：法律、监管、业务适应度、税负早期的股权投资基金主要依据《公司法》设立公司型股权投资基金。2007年6月1日起，修订后的《合伙企业法》施行，增加“有限合伙”的形式。现在信托公司可使用信托计划与资产管理计划的形式运作股权投资基金法律依据国家发展改革委中国证监会无论哪一时期的监管，均由基金管理人自主选择基金及基金管理公司的组织形式监管要求一、法律依据与监管要求二、与股权投资业务的适应程度（一）资金募集与出资安排资金来源：各类机构投资者、高净值客户

基金投向：未上市企业的股权、已上市企业的非公开交易股权基金规模较大、投资周期较长，通常采用承诺资本制。组织形式也要符合法律法规要求的人数。公司型基金现行《公司法》对公司的注册资本限额、缴付安排、出资方式等方面不作强制性规定，全部由公司章程进行规定，因此可根据基金情况进行适当性约定。合伙型基金根据《合伙企业法》可由合伙协议对出资方式、数额和缴付期限进行约定。有限合伙人可以用货币、实物、知识产权、土地使用权或其他财产权利作价出资，不得以劳务出资。契约型基金通过信托契约方式建立基金投资者基金出资、取得收益分配的规则，现行法律法规未对契约型基金的出资安排有强制性规定。二、与股权投资业务的适应程度（二）内部组织机构的设置与投资决策核心业务：投资实施、投后管理与退出

重点：投资决策权的设置机制公司型基金基本特点：股东至上。投资者出资成为公司股东，公司需依法设立董事会、股东大会以及监事会。通过公司章程对公司内部组织结构设立、管理权限、利益分配作出规定。股东大会（股东会）是权力机构，投资者作为股东拥有较大权力，可以在股东大会层面对基金重大事项或重大投资进行决策。同时，股东大会聘任董事组成董事会，董事会负责聘任经理人员。合伙型基金基本特点：普通合伙人掌握合伙企业事务执行权。有限合伙人：投资者，以其认缴的出资额为限对合伙企业债务承担责任，不执行合伙事务，不得对外代表有限合伙企业。普通合伙人：对合伙企业的债务承担无限连带责任，负责合伙企业事务的执行。合伙人会议：审议诸如合伙人入伙与退伙、合伙人份额转让、合伙企业审计机构聘任等事项，有限合伙人不得通过合伙人会议直接或间接参与合伙企业事务的执行。契约型基金基本特点：基金管理人高度控制基金决策权。基金合同当事人遵循平等自愿、诚实信用、公平原则订立基金信托契约，明确当事人的权利、义务和责任。投资者作为“委托人”，把财产“委托”给基金管理人，由基金管理人全权负责经营和运作，通常不设置投资咨询委员会或投资决策委员会，即使有设置，投资者也不应参与。二、与股权投资业务的适应程度（三）收益分配安排股权投资基金在较长的投资期限内实施项目投资，并对投资标的进行差异化的管理退出安排。合伙型基金合伙企业的利润分配、亏损分担，按照合伙协议的约定办理；合伙协议未约定或者约定不明确的，由合伙人协商决定；协商不成的,由合伙人按照实缴出资比例分配、分担；无法确定出资比例的，由合伙人平均分配、分担。在实务中，通常根据投资者和管理人的需求进行适应性安排。公司型基金缴纳公司所得税之后，按照公司章程中关于利润分配的条款进行分配。税后利润分配需在亏损弥补和提取公积金之后进行，分配顺序的灵活性相对较低。在有限责任公司型基金的股东中按照实缴的出资比例分配，或在股份有限公司型基金的股东中按照股东持有的股份比例分配。若通过全体股东约定或股份有限公司章程规定，则可以突破前述常规安排。契约型基金基金收益分配的原则、时间和顺序等安排均通过契约约定，体现出较大的灵活性。在实务中，相关约定需参照现行行业监管和业务指引的要求。三、股权投资基金的基本税负（一）所得税1、公司型基金——先税后分基金层面：股息红利所得，无需缴纳企业所得税；股权转让所得，按照基金企业所得税率，缴纳企业所得税。投资者作为公司股东从公司型基金获得的分配是税后分配。自然人投资者：缴纳个人所得税（基金代缴），故有双重征税。公司型投资者：以股息红利获得分配时，不需缴纳所得税，故无双重征税。2、合伙型基金——先分后税先分后税：合伙人是自然人，缴纳个人所得税；合伙人是法人或其他组织，缴纳企业所得税。LP：主要收入来源：股息红利、股权转让所得。若LP为自然人，两类收入适用5%~35%超额累进税率，计缴个人所得税；若LP为公司，两类收入计缴企业所得税。GP通常情况下为公司法人，若GP同时担任基金管理人，则收入大致有两类：按投资额分得的股息红利、基金的管理费和业绩报酬。计缴企业所得税。三、股权投资基金的基本税负3、契约型基金信托（契约）型基金并非企业，不是企业所得税的纳税主体。基金投资者从基金分配获得的利润，应按规定缴纳企业所得税或个人所得税。《信托法》及相关部门规章中并没有涉及信托税收处理问题，税务机构目前也尚未出台关于信托税收的统一规定。实务中,信托计划、资管计划以及契约型基金通常均不作为课税主体，投资者应纳所得税一般也不实行代扣代