第五讲 经济风险与折算风险的管理

经济风险与折算风险的管理5第五讲1课程提纲本部分主要讲述经济风险的衡量及管理、折算风险的衡量及管理主要内容经济风险及其衡量经济风险的管理折算风险及其管理2一、经济风险及其种类经济风险指汇率变动对企业的产销量、价格、成本、费用等产生影响，从而导致企业未来现金流量发生改变的风险本国货币贬值的经济风险本国货币升值的经济风险3汇乖率嘉波帖动锡的枝经脚济狗风品险影响本国货币流入量的交易本国货币升值对交易的影响本国货币贬值对交易的影响本国销售减少增加以本国货币标价的出口减少增加以外币标价的出口减少增加对外投资的利息收入减少增加影响本国货币流出量的交易公司以本国货币标价进口的物料无变化无变化以外币标价进口的物料减少增加所欠外债的利息或本金减少增加4二唇、漠经晌济游风兄险唤的驴计津量利等用吴利蝇润彩表察计旋量质经谢济笨风劲险依识据良备斯选恢的屈可蹦能珍汇框率挡，联预悔测预利奶润尖表楼上瘦的菊每晃个宫项陶目汽；痰通权过粱观背察盆利谜润收表省各抚个涛项确目惧如阴何益随挖备晕选鸡汇启率青值表改窜变掌，赞就兼可畅确恭定浇币曲值可变萝动统对墙企皇业园利卷润行及鉴现厉金暮流否量步的召影李响朽。如身果守企披业诸的走成曾本导和永收乔入缩慧受邻到孕影况响胁的扑程像度刃一隙样稍，棚在窑一眯定硬程速度有上传可拌以派规鹊避叹汇维率铜变夹动库的领经腊济蓬风氏险泉。5经弯济括风戚险轨计坦量章示托例例誓1天：腾纽散曼领公批司椅是掩一司家茎在活加烧拿香大筝有殿部枯分谨业群务骗的零中仿国制公炕司机。油该满公峰司兰在宽中馆国或的望销氧售独收狠入兰以射人扇民薄币赚计派价认，广而壁在辩加芹拿兔大历以柱加卵元型计雕价填。龄下保一垦年倘公斑司侍的馋预钻测掉利无润征表攀如掌表片5激-妨1铺所曾示盯。遮该舞公松司训预味计详下吸一闭年独度挨末旁加服元识可咏能愁的族汇义率僵有咬三塘种识情同形押：（1弯）框1墙加秩元圣=维0银.栽7牛5坡元棚人他民锋币沉；够（怕2识）魔1爬加益元鸡=萍0融.叹8陡0聋元肿人巡寿民轨币伯；驴（撞3父）床1迷加乔元僚=轮0形.静8蝴5晓元片人咐民拉币损。袖由货于寄在奏加琴元资较援强涨时繁，御加缺拿猾大末竞宝争往者脉被织挤联出己中溉国仓市浇场骑，捡该贱公撑司紫在点中掘国啄的涂销透售续收邀入中会丸提荡高常，段在恳三冰种服汇快率睁下祖，汇销沙售雅收测入茧预爷期身分态别钟为首3达0秧0交万聪人傅民隔币妨、遵3冶0企4蹲万打人叹民爸币牧、引3脸0间7奇万窄人悦民县币巴。牙分受析容该土公辣司来的恼经备济狂风冻险茧。6表物5冷-并2单置位烫：洽百城万中国业务（人民币）加拿大业务（加元）销售收入3044销售成本50200毛利254-196经营及管理费用固定部分3310

变动部分（销售额的10%）30.72-合计60.72-税前利润190.28-2067经奇济辟风族险趣计泳量往示炼例侧答允案烈（短一吴）汇率0.75人民币0.80人民币0.85人民币销售收入：中国300304307加拿大33.23.4合计303307.2310.4销售成本：中国505050加拿大150160170合计2002102208经昼济览风源险惯计欢量隔示额例臂答想案焰（承二湖）销售毛利10397.2090.40经营与管理费用固定部分美国333333加拿大7.588.5变动部分30.330.7231.04合计70.871.7272.54税前利润32.225.4817.869三辰、蒙经拢济香风粪险跃的太管测理通婶过呜经骨营宽重塑构衫降绿低皇经拥济通风赴险指妥对惰受晃到芹汇易率僵严钱重贵影租响羡的曾公豪司穷业位务少流锅程怨进装行绒重倦新楼构活建业，性平唯衡歼业掉务炊流棚程摸中筒各风项土目牌汇保率宴变停化草的另敏币感雀性听，降从蝇而原降数低伤整雷个俩业杀务辞的遍经火济冻风廊险思战考例备1士中哑，姨公机司葬可弹以隶通办过拴什里么门方絮式饲降蛇低棋经举济吃风睡险厘？1昆0通献过忙经服营解重摸构残降坊低捉经捞济质风臂险们示鸟例罢（在一之）例喝2览：纽奉例笨1卸中笔，蹦该败公绵司眉拟乔采肤取疯以迅下倘措效施炊降阀低群经肝济挽风急险壶：鲜（染1倾）述公捧司补准全备杜增帜加袜在盟加烧拿只大侧的做销衫售雨以赚求革平倚衡悉。金为忌了玻实毛现旦这巴一帝目妻标构，收拟耕在完加腹拿斧大问增雾加疗2环0可0监万顶人辈民悠币畜的袄广浑告谷投掀入让，班以奋实权现廉销缘瑞售眉收更入羊2改0哨0励0羞万稠加太元省，纽奉增鸣加论的蹦销津售诱收未入租需彼增开加泄1逗0档0辈0种万宪人暂民游币旱的插材肆料珍开庙支化；善（播2掘）邀公崖司湖还飘打玻算堪减吹少茎对江加轰拿饮大吗供结应俊商馆的情依盟赖挥程篇度涛而忽增锈加劝对拼中锈国瓶供秃应值商跨的德订则货伪，翅这鹊一四策滥略祖会甘减潮少循属枝于要加驱拿阳大度供勒应描商肚的老销接售亲成顾本碑1君亿灵加创元浙，胁而团增裂加贸属逢于相中抖国阵供加应垒商盛的衬销普售纪成锄本虾8尖0担0膀0鬼万榆元鼻人扛民德币霜；贷（军3挣）盈公诉司良计络划暮增1宪1通非过芦经岸营摆重袖构赏降凤低惊经历济恢风井险孟示艳例冤（狠二傍）加也在孩中拦国容的千借悲款绿，施归详还拐现开有隔的缸加纯拿书大吃银豪行偶的屠贷傍款草。插这子将念使柜公芦司境对嫁中晕国室银则行安的语利结息纯费机用喷增精加表4跌0畜0鱼万诸元茄人狐民碗币见，铺对捕加岛拿蕉大械银得行帆的智利吨息浑费漏用其减董少遣5搬0磁0蛾万爷加粪元妙。貌这露些膏决肯策耀能法否踪蝶降冰低书公训司堆的警经鸦济寻风讯险事？1剩2例遭2舅答台案笼（腊一可）单训位沾：郊百厦万汇率0.75人民币0.80人民币0.85人民币销售收入：中国300304307加拿大15316317合计315320324销售成本：中国140140140加拿大758085合计2252202251俊3例坝2桂答喂案职（兼二枕）单占位衫：耽百鸽万销售毛利10010099经营与管理费用固定部分美国393939加拿大3.7544.25变动部分31.503232.40合计74.257575.65税前利润25.752523.351星4通饿过傲经怕营弓重外构骆降症低磁经柳济陵风叨险城应结考姨虑辛的竭问赏题公耕司项应访尝守试忽在兔新舒的穿或忧现旷有眨的乔国帮外逐市迟场绣中石增芬加勤或君减瓦少营销叹售墙吗装？公雷司旺应忘提呢高樱或葬减茶少寻对励国饼外送供要应姑商瓜的稼依弯赖救吗犬？公苗司厕应晴建义立女或凭取确消链在飞国凑外即市挂场育的逃生密产热机嫁构勺吗青？公微司议应彼增复加拜或跪减泻少嘴以小外瘦币刺标桌价瞎的象债培务陈水茧平赛吗苦？1裕5经衬营窜重哥构听如订何伙平新衡筒经妹济范风简险经营类型外币对收入有更大影响时外币对成本/费用有更大影响时以外币销售减少国外销售增加国外销售依赖国外物料增加国外物料订购减少国外物料订购债务中部分是外币增加外币的借入减少外币的借入1熄6总习结公馅司筛经愉营片重租构叹减逃少幸经碑济蛇风勒险哄的碧方另式赞取办决踩于庭风腐险突的仿形清式战。严如圾果龟公催司帖未均来队成胆本竿/元费偷用驼比佛未近来煤收掏入沾对灿可郑能般的使外鸦币波价很值蠢的币变得动猎更辰具即敏铺感暑性辫，斩经积济榜风码险阶的曲降讯低锐可红通阵过茧提论高酒收银入晴的允敏曾感炸性但而续降动低外成绩本崇/堪费躲用者的段敏取感狂性阶来抓实赚现挑。1犬7四奋、项折拆算旅风成险炭及桨折急算各汇雪率折帜算委风皂险为懒了叶编闲制拍合乒并胡报疮表度，碎国猫际源企未业码需联要绪把缩慧以租外娃币育作圈为初记解账蝇单搂位圣的使子谋公书司必报粪表爱折雾算敌成济以忍总边部悼所鸡在俱国肉货边币爹为骄记辫账厘单劲位磁的糕会齿计烦报笼表重。束子占公秤司们报伟表胞折麦算棵出票来柏的沸价手值汉会屯因荡所锄采是用烦的孙折忍算遮汇吩率眠而祥变枝化竭。纽奉这锅种茶由搁于崭折栏算台导夸致准造洲成嗽子扮公蝴司呆报闪表湿价荡值浪增孝加养或愁减驻少塌的边风独险辆，胡就波是绕折藏算界风凳险谜。可赵供第选弃择闲的范折届算序汇彼率现缝行最汇我率宪、厅历争史联汇津率作、阔报倚告址期挂平蛾均谁汇呈率1粘8折伟算侦风染险州的稠影购响钉因钥素子液公抄司卵在指国浩外理经窝营胞的月程宏度国帝外资子悉公恶司叶所靠在另地国梯外仿子希公兰司世货蜜币木之张间凯的生相阿关伤性会孔计毕方正法1户9是评否斗应拐对碑折药算脚风拴险渗进衣行等管南理反钩对讨者跨糖国虹公素司午的稀子雄公虽司脾（蚊分码公房诚司寇）务的胁利伏润众没面有声必吃要渣兑替换河成阶母裹公镰司题的旅货期币疲常软帮的保货嫁币养扭涛曲睛子脉公妨司收的断真伐实封业搏绩赞骆成床者投漏资予者曲以盾利痛润伏评凳价咳公治司销股切票究价抖值各，忌折序算达风粮险结影腾响驰公毫司摊的末合鞋并暗受恐益迎，疗从巷而吨间堵接风影袋响唇公东司灭股犹票景价遮格2结0应值该奸对额折译算娱风愉险阀进皇行若管肃理哥的吸情越形外告币角汇重率堪遭货遇明多扛变忠期子姐公足司步在传当郑地毅没塌有摇增方长势机同会2堵1五蹄、周折彻算追风部险爱的滥管尿理用轮远旗期色合梦约忠对输折棕算劫风择险胖套嫂期乡丰保旷值局漫限乐性收对益东预吐测协不气准购确某金些蔑货溜币殿没滚有奶远衫期肤合静约交砖易续风觉险健的洗增俊加2彩2思榨考堵题什矩么矮是锡经前济剩风辱险喷？如抛果照本拦国亿货桑币唤升孙值览，浓对脏国四际胁企赛业睁的登经星营窝活想动晕有脂何袖影婆响腿？什润么匹是妻折觉算尝风避险怨？挖影希响婆折臣算皇风蜡险雾的斥因墓素晚有散哪岭些纲？2倍3课虎堂茅练蹲习一羊家替美共国预的广跨顶国蓝公润司洋在偷美俊国送和蜘德先国哗从讨事迎经壮营许。陕为蛙了游评记估笋经缓济雪风昨险删，姻它融汇积编幻玉了承下缓列迁资逃料米。对反美胶国阅的音销绕售厦收歪入邪在椒一罪定锋程絮度陪上批受括德库国那马负克锄的伞影泊响悬，壤因尊为期来灭自撤德猫国塘出瓣口拾上遣的鲁竞粒争植非堵常欢激去烈突。搅它兼依附据坦表尽5军-朽2吵的木汇磨率确情茶形昆预害测宰在岸美枕国浆的税销渐售钟收愉入猪。对峰德电国蓝的乏销采售误以急马苹克洽计明价坊；钓预烈计元马扬克贷收抄入抛为苍6底亿井马漂克稍。预省计耽来决自叶美袜国肝采捡购疾原焰材附料惕的敏销中售英成盛本抓为扑2骨亿趣美河元姐，艰来桑自员德帮国竿的暴为佣1孟亿织马沫克茎。2蛋4课叫堂细练竭习估升计铸固爽定顿经戏营膏与怒管轰理衡费系用依为悼3素0帝0型0旋万垫美设元喇（载不省包号括业利付息锦费所用垒）艺。估浊计贷可泳变欲经位营拜与隔管玩理途费番用士为俊销荣售酒收贫入远总森额径（纤包凡括屈在由德恰国血销救售糟收拢入因折财算田为妙美馅元碗）潮的胀2辱0耍%匪。估云计嘱美俊元灰贷右款块的丑利也息竭费逢用投为恨2冲0叉0惩0维万喜美慰元死；笼公安司历没店有山马猎克改贷促款拦。问减题依碗据叶三驰种岸可差能们汇至率假情梯形极，响编为制客该须公悟司度的基预阔测赖利勿润猴表伟。刘说末明巾其难预抵测谢的赌税叶前项利赏润集如津何芒受速到逢可浆能盈的活汇秋率泪波尿动林的弓影肾响芦。抖说卡明吊如统果酱不赖减鹅少夜其银在溪德光国国的强业越务社量榨，倒它赏怎探样两通山过所经丙营辞重订构岛降茄低架收建益携对裙汇欠率浴的荐敏兰感博度悄。2句5表推5常-桌2马克汇率来自美国的收入（单位：百万美元）1马克=0.48美元1001马克=0.50美元1051马克=0.54美元1102感6案知例炭：僵评纪估宝汇窄率要风概险福林特循体威育竭用臭品盐出客口嗓公颠司惹是加一裁家堤美述国边公六司增，束它违利箩用弃美害国毫原幻玉