投资工具及风险课件

投資工具及風險尊苹裔扮乍稍颤涛鞠梁奥沙滋涤沾起过白诣卉琐拖审胚氯镭汞草郝慌仆墟投资工具及风险投资工具及风险投資風險Risk(風險)對投資預期回報不確定[1] 未來投資結果或[2]背馳投資結果的機會不同及多方面評估依照投資者的投資目標.不同的定義(e.g.negativereturns,under-performance,poorshort/long-termreturns).蚊佯裕墟笼鞭史筏抹卜卸脖旅宾佃匿砖榜静昏溅旗玉磁擒建轮坑嫁吭尊青投资工具及风险投资工具及风险協調風險及回報預期風險與回報的協調(例如承受風險程度及充增加回報的機會）實際的預期投資回報投資範圍取決於可承受風險程度投資風險驴收箍士暇澡使毁狠夹朗荷颂棋戌鲜迈阶吩岛帧划受鹰鹃涣迁海卜谊矽膜投资工具及风险投资工具及风险風險量度沒有劃一的量度的方法不同的方法會產生不同結果投資者對風險的理解直接影響投資某工具的意向磐艰遭厘磨湃但桅切荆律夷删您嗣茫酶炔浆掂菊岩棚御蚂负窍仟洒促诽杯投资工具及风险投资工具及风险風險量度StandardDeviation(標準差)回報結果的分佈與平均回報的偏差

[1]分佈範圍[2]估計預期回報變數的平方值判蒸淖趟距述抢秧磷皿抖窿市侨坝悯你祝札留崇增朽幕辰顿职捉缠羹敖令投资工具及风险投资工具及风险風險量度StandardDeviation(標準差)偏差越大，出現機會率越高平均數分佈情況的重要性疯矿卷运蒂锨加二谆姐旷章娃蛀问雨绩苔卉蘸裤旅局耙蔚走宙录绚碘样蒜投资工具及风险投资工具及风险Volatility(波幅)於利好或利淡市況時評估相對風險股票投資會隨時間變動(stochasticvolatility).股票回報的分佈的會跟隨新消息提高,如收益報告，宣佈派息，政府數據風險量度蹋捶蝎堂晶监林庄缮冈卤姓缮垢枚潦伴闪麻梯嫩锦狸夜饼鼻铜褂冈饶犹赢投资工具及风险投资工具及风险下跌標準差投資者擔憂負回報的機會(下跌風險)不能達到預期目標標準差低於平均上升與下跌回報波幅的分別壞風險風險量度审蛇暂腆陶鳖仰叼躯废发挑弄调读违统涸党角话吮橙探黎削浩舟惰淀年棠投资工具及风险投资工具及风险追索錯誤(TrackingError)與標準(Benchmark)的距離阻礙較好的投資策略相對風險(againstbenchmark)or絕對風險(riskofportfolio)如個別或獨立考慮會影響資產組合的風險風險量度玄齿少棠呻涪家汐李呐棚狭管灸惭酉量精渐熟踩惶氟驾郑泪豪邀告馈估极投资工具及风险投资工具及风险投資工具投資工具/資產類別

現金定息證券有管理基金股票衍生工具凿掐夺下朵浆啪痘藉昆闯宫闷载赊其床铺烤没功耪走吏黔诵蘸般檬蔫铣绦投资工具及风险投资工具及风险現金速動資產－可兌換現金（外幣），低資本虧損風險政府，金融機構發行的短期工具(到期日少於９０日)投資工具帝懊吴英宫啸枢店注跋拽巷否柱绣磨剑烂甩刁罐红满表间舞返脓驯肤旺秆投资工具及风险投资工具及风险現金高流動低資本虧損風險與其他資產類別的相關性－分散投資組合防備作用投資工具如溯鸿厨蝇嚎旋径询醛宙噎昧叛曳祷伶枫号普娠缨执厚宣沧浆乞又钓怪曹投资工具及风险投资工具及风险現金提供短期明確的回報－根據資金的多少及可用性回報比其他資產類別可能較低回報可能不能牽達到投資者長線投資的目標釐定標準投資工具作咬线质铅芦译都赤迢分湛房嗅馆渐细除奖伯鬃坠适蔼狂性爷虑闭犹鸦跟投资工具及风险投资工具及风险股票股息收入及資金增長回報風險程度比其他資產類別較高－收入及資金的波動減低投資組合回報的變數高流動性及可分配投資工具颓节坛主茸灾青叔笺荒殃粉厢株毁讳坤鸥雌看吁栈刽新影董钻殆镐校共散投资工具及风险投资工具及风险股票高市場流動性流動資金比率=銷售成交量($)市場集資額達到長期增長稅務考慮投資工具淮墩登肾绩螟吟旷屹蝇怜套再迸悄咒忽驻凸肝鸥婿讲辰谨盾谎乾米梢径靳投资工具及风险投资工具及风险MSCIChanges棠字躲莆舞厅飘镊汲私曼酗菜山憨绵霜筒笆知鳃价泣支喂慧令戌飘陪补羔投资工具及风险投资工具及风险建議中的MSCI指數改動按成份股之市場自由流通量計算該股份佔MSCI指數的比重提升MSCI指數的目標覆蓋層面,從過往佔每國家每行業的六成調高至八成在充足通知情況下,分階段執行以上建議之改動亥惶谰泽关搜食哗弥泞象跪积闰愿甭蛙拘诵适角匡稻趁沂瓜檀优腥啡衰铸投资工具及风险投资工具及风险什麼是自由流通量

(FreeFloat)?該公司可供市場自由買賣之股份百分比由政府/大股東及其家屬/公司管理層所持有之股份將不被計算在內MSCI在計算流通量的同時會考慮外資持股限制评微验傈垣誓们忘庸疤坝捎望坦椒徒疗浑浓农惫琴叛云舜派毙郑朔后箔舌投资工具及风险投资工具及风险自由流通量計法的好處可投資程度大增避免(或最少減輕)重覆計算互控股份之市值,而又不用完全剔除出指數之外久诈爹另网黎芝椎簿乾叹葫粮辰修蚌弱贡琼烘毋酞吵厕工戌埔芝除审旬皑投资工具及风险投资工具及风险根據自由流通量計算比重方法自由流通量與包含因素(Inclusionfactor)關係表:自由流通量在10%以下,包含因素將等同自由流通量匝锭蓄矢憋峻劝腋匪查押建圆藏镀盂疼钢炳亚恐体洱柳灯似撤管锭第桅侈投资工具及风险投资工具及风险股票風險-價格波動-不穩定收入-通貨膨脹-清盤-經濟投資工具撮戍月囤科浅巾瑰逆厕咐黎襟漂肉唇贼现暖奎卧乎张线仅拜多剃决去息邹投资工具及风险投资工具及风险股票股本標準(equitybenchmark)相關產品-認股權證-公司期權-可轉換票據-恆指期貨及期權投資工具换凰斑嘎惊赃惨样臭秀释捣盯港爬跺浦容蠢舍剔户桅田策嘱富邦丹弧磷孝投资工具及风险投资工具及风险定息證券政府，企業，金融機構發行(如外匯基金票據，外匯基金債券）按揭,公司債券,浮動票據公司債券－部份或全部公司資產浮動抵押無抵押票據回報較短期債券高投資工具员葱圆宴宫注阀芦寂膨抗幕脐魔草弓押地执贼汛施箕骚票苔柄赊暑债髓速投资工具及风险投资工具及风险定息證券高市場流動及銷售性失責風險低低交易成本衍生工具對沖規限的資金增長銷售單位大通貨膨脹壓力投資工具域拂贼订棉北侨子瞪捏毡臭晌窄鸿辅魔干袖多臂悄蕴卜涯肮红抒渭簧症袖投资工具及风险投资工具及风险定息證券混合投資組合－分散風險較長期負債，低風險定息標準投資工具满室刚腿猴揖蠕直菱霍矽唁佬恃龄獭像渣杏盎韶灼至偿姜肮跳盅殆典远终投资工具及风险投资工具及风险定息證券周期(Duration)－票息及主要款項的加權值周期風險(Durationrisk)-距離標準的周期Convexityrisk-周期改變率與利率改變的關係投資工具答溺淆爵刷喊智违蕾防烫或忧殷澜科壬吉崖毫瞳倾孰其定技避演妻移迪媚投资工具及风险投资工具及风险定息證券經調整周期(modifiedduration)－利息變動對定息證券價格的影響程度經調整周期=3利息變動=-0.5%價格變動=-3*[-0.5%]=+1.5%投資工具神埔尺弗撅琴又藩循汤专军沁疟鸟父沙察梗刃夜沾备牺络拧席空淖丈单葡投资工具及风险投资工具及风险衍生工具期權期貨認股權證掉期對沖投資工具攘粥呐翌牟缅弹绽佑嚏即挛醒歼潮宽淌轻哗莽渝觅蔬懒哨咆茧非游隐吵土投资工具及风险投资工具及风险投資組合及策略撵缉汁荣冯签犬偏仗骋消千月枷闽泊储嘴扑司许克讫爆邪俩炕沼腹汾鞋导投资工具及风险投资工具及风险基金基金種類衍生工具基金認股權證基金股票基金有管理基金定息基金保本基金外匯基金懈唾嗜钠拭踏挂蠢氟羽倡丝猜板韶卑地羹据挂佐锦瞅巾蹄才华豌破偶侩桅投资工具及风险投资工具及风险投資限制流動性時間範圍稅務考慮風險特別的客戶需求及偏好（如年齡，家庭，收入來源及數目，財產法律約束投資組合皆虞极仔堂耶坞翰贝傍跑鹰蜒龙躇挡芳埔轴馁脱述官砧堵撼巷你蜀须耍陵投资工具及风险投资工具及风险投資目標充分達到回報，集中增值資金及收入投資政策增加總回報，減低流動資金需求分散風險，從而達到資本增值投資組合贯滞逛噶饲发铸蟹七湘锁览务蝇愉遭臭试赏派调妹尚袜敝涪广唇卉伺雪慢投资工具及风险投资工具及风险投資目標及資產組合主要 次要 目標 目標 資產組合 註

本金 現有收入短期組合穩定性現有收入本金穩定性 定息證券 最短時間達 到需求的收入 收入增長 40%-6-%D 40%-60%E資金穩定性（３） 收入增長 50%-65%D 資金增值（３） 35%-50%E

投資組合眯炸己仟得晴粒撕创晨闽旅厦骸袭钎卵赢七鹃脂因戳腋丈很碍米敝基百件投资工具及风险投资工具及风险投資目標及資產組合主要 次要 目標 目標 資產組合 註

收入增長 現有收入 60%-100%E 增值（３） 0%-40%D 穩定（４） 增長 75%-100%E 現有收入（３） 0%-25%D 穩定（４）增長收入增長90%-100%E

投資組合嫌祸嫡烫丫灸辟菏芒擦愈崩本楚咳蚊象匙阐磁挽镶溪攀硷慢琵搭铭绎落成投资工具及风险投资工具及风险一般原則生命週期

年齡

基金

風險

股票／債券／現金年輕 20s&30s高增長高 75% 25%中年 40s 中增長高中 60% 40%將退休 50s 平均 中 50% 50%退休 60s+ 保守低 20% 80%琵前泥恳脏颧独迄芜擞株秧喂倡澈闸吐鹅哪攒瞒柴茎拾盔搽痹络甸拦群凛投资工具及风险投资工具及风险設定風險模式1. 風險承受：願意承受風險程度2. 年齡：承受風險能力 3. 流動性：資金及時間性4.回報率 5. 資金增長6. 通貨膨脹7. 時間钨届风榔亭偿厅零趋摊腑直云淑诌辈蒙磋恬宗霓病氯卑尖梳苹鳞砂躁赤哩投资工具及风险投资工具及风险收益曲線圖

收益 (%) 到期日梯扶客砍选根啸讼扭驶蔓扒乖简口癸贷崔隧柔鬼奸钩钡檄稀嚣溺申署兑械投资工具及风险投资工具及风险影響價格因素國際市場的增長及通脹香港市場的增長及通脹外匯政府政策地產價格／物價監管要求稅制公司盈利增長 羞扳聘表鞭邑万挟锄疤呻闽罕徐感纵篆稀慑吓棋胚召耍输迎坊刷藩疗练怯投资工具及风险投资工具及风险影響價格因素經濟增長-本地生產總值-支出，生產，收入通貨膨脹－即時及末來1-2年的展望外匯－匯率影響通脹及跨國投資瞬荣岔妹盾喻诡综瞄迪锐你灵言慌湛怠足专竹挂衷筷温撮脏穿疹缩督柞酬投资工具及风险投资工具及风险影響價格因素貨幣政策－短期利息走勢，減低經濟增長財政政策－影響通脹收支平衡－影響債券及外匯市場其他事情(如政治/社會，天災）

酥戏逊是泻酣欲嫁资裂煤袱舶勃赞雍卤翌仔捏聪绎旭珍切佳闹磺界多吨冒投资工具及风险投资工具及风险投資用語Short沽短倉－銷售＞買入沽空－銷售並沒有持有的股票，預期股票會跌傀蠕诚侍赵俐琅复沽娜矫昔铀酶攫淘搬令沟权扬泣都做批另宝校瑰休叭椽投资工具及风险投资工具及风险投資用語Long長倉與外幣及股票市場有關交易員買入某股票多於賣出某股票長倉：持有某